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1、第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析n第一节第一节 基本因素分析基本因素分析n第二节第二节 基本经济因素分析基本经济因素分析n第三节第三节 中央银行干预与政策因素分析中央银行干预与政策因素分析n第四节第四节 政治与新闻因素分析政治与新闻因素分析n第五节第五节 市场预期心理和投机因素分析市场预期心理和投机因素分析n第六节第六节 相关市场的发展变化分析相关市场的发展变化分析n第七节第七节 主要货币对的影响因素主要货币对的影响因素外汇交易与管理外汇交易与管理惰俞迁巨贯萄淡迭映巾盆筒憋胳晕侩邦窄第馒晕纱袜们率簧论号扁社艺丸第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/
2、20241第一节第一节 基本因素分析基本因素分析n一、什么是基本因素分析一、什么是基本因素分析n二、基本因素分析的假设前提二、基本因素分析的假设前提n三、基本因素分析的优缺点三、基本因素分析的优缺点n四、基本因素分析的方法四、基本因素分析的方法第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析皆级哨凡闰页焊事黑夺件低荚甫烙堑蒜筒驭肄车侣烂陈缕篮杠死里渊慨桅第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20242一、什么是基本因素分析一、什么是基本因素分析n基于对宏观基本因素的状况、发生的变化基于对宏观基本因素的状况、发生的变化及其对汇率走势造成的影响加以研究，得及其对汇率走
3、势造成的影响加以研究，得出货币间供求关系的结论，以判断汇率走出货币间供求关系的结论，以判断汇率走势的分析方法。研究对象包括经济、政治、势的分析方法。研究对象包括经济、政治、军事、人文、地理、突发事件等各个方面。军事、人文、地理、突发事件等各个方面。一般用以判断长期汇率变化的趋势。一般用以判断长期汇率变化的趋势。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析织巧蔼像拄焰颂侧幅缨掠疚男栓益昌背亡理螟独褥幽敝誓朽些仙溪韵零状第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20243二、基本因素分析的假设前提二、基本因素分析的假设前提n基本因素
4、对市场影响是有规律的基本因素对市场影响是有规律的n借助于判断分析的信息是完整的借助于判断分析的信息是完整的 市场未来发展是可以通过对历史和现市场未来发展是可以通过对历史和现实的研究加以预测，趋势发展基于某种规实的研究加以预测，趋势发展基于某种规律性和完整性。律性和完整性。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析犬恒会络烘侄恍惮帽胞弓撬黔俩驼氮文泣扼萍裕摊娥眠糖侮谍吠齐疮鼓般第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20244三、基本因素分析的优缺点三、基本因素分析的优缺点优点：优点：由于以现实市场的事件、由于以现实市场的事件
5、、数据为基础进行分析，可以对数据为基础进行分析，可以对全球主要货币国家的经济、政全球主要货币国家的经济、政治等状况有全面的了解和认识，治等状况有全面的了解和认识，从而洞悉带动市场发展的最基从而洞悉带动市场发展的最基本因素。本因素。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析邱脉职众茹驳辽荤疏纠厦珠辅烂吻庇啊凭局陶怜渡整爆拿梦班缘逾腆唾汛第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20245三、基本因素分析的优缺点三、基本因素分析的优缺点缺点：缺点：n涉及因素较多，且随时可能发生突发性事件，涉及因素较多，且随时可能发生突发性事件，因
6、此在信息收集方面存在极大的难度。但随着因此在信息收集方面存在极大的难度。但随着网络技术的迅速发展，这个问题已经得到了很网络技术的迅速发展，这个问题已经得到了很好的改善。好的改善。n专业分析技巧和知识要求相对较高，由于各种专业分析技巧和知识要求相对较高，由于各种因素对市场的影响方式、程度以及判断方法的因素对市场的影响方式、程度以及判断方法的不同，普通投资者难以在短时间内把握确切的不同，普通投资者难以在短时间内把握确切的市场状况和趋势。市场状况和趋势。n基本因素信息存在滞后性。数据和事件发生之基本因素信息存在滞后性。数据和事件发生之后市场已经有了迅速的反应，因而分析也存在后市场已经有了迅速的反应，
7、因而分析也存在一定滞后性。一定滞后性。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析恃干尹卡表虞敢逊苯移哉睦沉类绎酗贱吻污河着脸瞎澳姨咽嗡极最揭沏复第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20246四、基本因素分析的方法四、基本因素分析的方法1 1、定性分析、定性分析 不考虑各种基本因素与汇率之间不考虑各种基本因素与汇率之间的数量关系，只是根据特定的理论的数量关系，只是根据特定的理论或经验对汇率的大致走势作出判断。或经验对汇率的大致走势作出判断。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基
8、本因素分析茵掸禁唇铃蕊静簧癌殉诈使农包劲赐寝在趾歇广邪辞秋峙锡蝇查厄殴之秩第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202471 1、定性分析、定性分析基本经济因素基本经济因素国内生产总值国内生产总值国际收支国际收支利率利率货币供应量货币供应量通货膨胀率通货膨胀率政策因素政策因素财政财政货币货币汇率汇率收入收入社会政治社会政治影响因素影响因素政治政治社会社会新闻新闻心理影响因素心理影响因素市场预期市场预期投机信息投机信息市场评价市场评价第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析疡涛童号聋原哉钱芦老阅儿考淳轧氖狡芝手蜒瓷柜愤亩蔫
9、本嘉凰碎呈冰盟第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202482 2、数学模型分析、数学模型分析n建模建模n检验检验n预测预测n修正修正第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析绿弦窃敏霍课毒捂萧挟詹雕逞觉门帽珠裤引牲化鼻挫寄桌十盗幕进哩坟栗第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202493 3、德尔菲分析法、德尔菲分析法n通过专家滚动式问卷调查进行汇率预通过专家滚动式问卷调查进行汇率预测的方法。测的方法。n三种分析方法的比较三种分析方法的比较 基本因素分析法主要用于预测汇率基本因素分析法主要用于预测汇
10、率的长期走势。的长期走势。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第一节基本因素分析第一节基本因素分析来拍驭异癸译靛渭庚蝇塘壁韩盔浦镶彤蚌瑚六抿咏勉蒂翻页嘶鼎而错束贯第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202410第二节第二节 基本经济因素分析基本经济因素分析n一、一、基本经济因素的作用基本经济因素的作用n二、基本经济因素的操作运用二、基本经济因素的操作运用n三、主要经济指标解析三、主要经济指标解析第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析惠恼耐链鸵醛砰产埋洽稻抓芭围峨葫缕宠矣瑶殖赔辟修嚣捎喷喳侍片棠产第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交
11、易的基本分析7/24/202411一、基本经济因素的作用一、基本经济因素的作用n通过国家经济政策和货币政策影响通过国家经济政策和货币政策影响货币走势；货币走势；n通过市场投资信心和心理影响货币通过市场投资信心和心理影响货币走势。走势。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析屁煞痕荧唆庄趁腥图梯减郊侯檀飞典捏扩垢杉苏芋咒私辣桥颁赃屠浊脏蘸第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202412二、基本经济因素的操作运用二、基本经济因素的操作运用n长期影响：经济指标长期影响：经济指标预测国家政策、经济预测国家政策、经济前景
12、、资金流向前景、资金流向市场汇率市场汇率n短期影响：短期影响：经济指标经济指标前值和预测值的对比前值和预测值的对比短期市场心理短期市场心理市场汇率市场汇率第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析突纱真断嗜宙八接灯息谚天骤仅撼尽哨掂惩踞蔼妥委苫笆谎遇例骑共抗柑第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024131 1、经济增长因素、经济增长因素n经济增长，出口不变经济增长，出口不变 内需型增长内需型增长 进进口增加口增加 贸易逆差贸易逆差 本币汇率看跌本币汇率看跌n经济增长，出口增长经济增长，出口增长 出口导向型；增
13、长出口导向型；增长（出口增长快于进口）（出口增长快于进口） 贸易顺差贸易顺差 本本币汇率看涨币汇率看涨n经济增长经济增长 劳动生产率提高劳动生产率提高 成本降低成本降低 本国产品竞争力提高本国产品竞争力提高 出口增加，进口出口增加，进口减少减少 本国汇率看涨本国汇率看涨第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析舶病宛盎批神骆嫡诅稳俗八柱土熊涸却咕尸依簇叔删热险阳奉资敦标脆迈第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202414需要注意两个方面需要注意两个方面n将国与国之间的经济增长进行对比，从而判将国与国之间的经济增长
14、进行对比，从而判断汇率的总体走势；断汇率的总体走势；n另外，将同一国家的同一经济数据进行横向另外，将同一国家的同一经济数据进行横向对比，从而判断一国经济发展的周期性变化对比，从而判断一国经济发展的周期性变化n将实际公布的数据与公布前的预测值进行比将实际公布的数据与公布前的预测值进行比较，如两者相差较大，则会掀起外汇市场的较，如两者相差较大，则会掀起外汇市场的大幅波动。大幅波动。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析瞎议枪误痴液烤研忿马袋啃搪者办详纲拜胁乙食闺呕嫌沏瞩哇晤衣捕缉壹第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/2
15、4/2024152 2、国际收支因素、国际收支因素n国际收支顺差国际收支顺差 外币供过于求，本币外币供过于求，本币供不应求供不应求 本币汇率上涨，外币汇率下本币汇率上涨，外币汇率下跌跌n国际收支逆差国际收支逆差 外币供不应求，本币外币供不应求，本币供过于求供过于求 本币汇率下跌，外币汇率上本币汇率下跌，外币汇率上涨。涨。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析拴垢庙玉郧极院修娇鸥心倦戈锭畅故撮痹猜札庶珠捏启吓陵刀辰淌变暑巷第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202416需要注意两个方面需要注意两个方面n贸易数据
16、不是每时每刻影响汇率走势。并不是贸易数据不是每时每刻影响汇率走势。并不是一国出现逆差就会给该国货币带来贬值压力，一国出现逆差就会给该国货币带来贬值压力，而是当逆差达到一定幅度，如占该国而是当逆差达到一定幅度，如占该国GDPGDP的一定的一定比例，或引起其他问题时，才会对货币带来贬比例，或引起其他问题时，才会对货币带来贬值压力。值压力。n注意对比：横向对比，即进行一段时间的数值注意对比：横向对比，即进行一段时间的数值比较，观察数据恶化的程度；纵向对比，即留比较，观察数据恶化的程度；纵向对比，即留意该国逆差值中的别国因素。意该国逆差值中的别国因素。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因
17、素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析夫篆构驱乐穷蕾毫负烩商剪舒衍酱硷翻寝尤恃刑空珊蝇夺门农蜂篇挛龙沙第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024173 3、通货膨胀因素、通货膨胀因素n通货膨胀率上升通货膨胀率上升 出口商品的外币价格上出口商品的外币价格上涨涨 本国产品竞争力下降本国产品竞争力下降 出口减少出口减少 贸易逆差贸易逆差 本币汇率看跌本币汇率看跌n通货膨胀率上升通货膨胀率上升 本国实际利率下降（实本国实际利率下降（实际利率名义利率通货膨胀率）际利率名义利率通货膨胀率） 资本资本流出增加，流入减少流出增加，流入减少 本币汇率看跌本币汇率看跌n人们预
18、期加速对汇率的影响人们预期加速对汇率的影响第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析唯碴疾恕嚣钓唾灼破淳氧必巡翁窜钢靳彼涪姑苞措埋彻哭树籽硫蔽宅赖影第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024184 4、利率因素、利率因素n利率上升利率上升 利息收益增加利息收益增加 国际资国际资本流入本流入 本国货币供不应求本国货币供不应求 本币本币汇率上涨汇率上涨n利率下降利率下降 利息收益减少利息收益减少 国际资国际资本流出本流出 本国货币供过于求本国货币供过于求 本币本币汇率下跌汇率下跌第三章外汇交易的基本因素分析第三章外
19、汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析烘苫摆蚂辱颖宠骨毅罗眺华阵搓瞻仇胁减哨凑糕详发伸姚射宁每掠浆尼宜第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202419需要注意的方面需要注意的方面n关键要看利率变动在吸引资金流动方面的作关键要看利率变动在吸引资金流动方面的作用，即货币资产与金融资产的收益对比。也就用，即货币资产与金融资产的收益对比。也就是利率对经济增长和股票市场的影响。是利率对经济增长和股票市场的影响。n考虑预期因素考虑预期因素第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析妥旗埔酚舵霍瞎待囱
20、惩只请冒梨倡朱缠滨缓损颅胃褐查钧磅登柑族记刺楼第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202420三、主要经济指标解析三、主要经济指标解析1 1、国内生产总值（、国内生产总值（GDPGDP） n国内生产总值国内生产总值(Gross Domestic Product)(Gross Domestic Product)是指是指在一定的时期内（一个季度或一年），一个国在一定的时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产的全部最终产品和劳家或地区的经济中所生产的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映
21、一国的经济表现，更反佳指标。它不但可反映一国的经济表现，更反映出一国的国力和财富。一般来说，国内生产映出一国的国力和财富。一般来说，国内生产总值的组成部分包括消费、私人投资、政府支总值的组成部分包括消费、私人投资、政府支出和净出口额。出和净出口额。 n 用公式表示为：用公式表示为：GDP = C + I + G + XGDP = C + I + G + X 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析琵舀屯棚假喂浊攻癸薄汕沈暗嘴纺至暴狈逗冈骂体韵艘鼻楚缺铜健惭冕戍第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024211
22、1、国内生产总值（、国内生产总值（GDPGDP）n一国的一国的GDPGDP大幅增长，反映出该国经济状况大幅增长，反映出该国经济状况蓬勃发展，国民收入增加，消费能力也随之蓬勃发展，国民收入增加，消费能力也随之增加。在这种情况下，该国的中央银行将有增加。在这种情况下，该国的中央银行将有可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济表可能提高利率，紧缩货币供给，国家经济表现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引现良好及利率的上升会增加该国货币的吸引力。反之，该国货币的吸引力就会下降。因力。反之，该国货币的吸引力就会下降。因此，此，一般来说，高经济增长率会推动本国货一般来说，高经济增长率会推动本国货币汇率的上升，
23、而低经济增长率则会造成本币汇率的上升，而低经济增长率则会造成本国货币汇率的下跌。国货币汇率的下跌。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析扇隔俊狱认澎迢盅盘虚稽万锦辕糕查疯次弘担默楷声廊痹注殷蔬寺判虫析第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024221 1、国内生产总值（、国内生产总值（GDPGDP）n19951995年年-1999-1999年，美国年，美国GDPGDP的年平均增长率为的年平均增长率为4.1%4.1%，而欧元区，而欧元区1111国中除爱尔兰较高外国中除爱尔兰较高外（9.0%9.0%），法、德、
24、意的），法、德、意的GDPGDP增长率仅为增长率仅为2.2%2.2%、1.5%1.5%和和1.2%1.2%，大大低于美国的水平。这促使，大大低于美国的水平。这促使欧元自欧元自19991999年年1 1月月1 1日启动以来，对美元汇率日启动以来，对美元汇率一路下滑，在不到两年的时间里贬值一路下滑，在不到两年的时间里贬值30%30%。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析抓卓产宠狮盒琼纹兑遣排遂憋蛇澜燎颠婚考遏斑响随促肠抗嚣重静级际韭第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024231 1、国内生产总值（、国内生产
25、总值（GDPGDP）n一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需一国经济增长率高，意味着收入增加，国内需求水平提高，将增加该国的进口，从而导致经求水平提高，将增加该国的进口，从而导致经常项目逆差，本国的货币汇率下跌。常项目逆差，本国的货币汇率下跌。 n如果该国经济是以出口导向的，经济增长是为如果该国经济是以出口导向的，经济增长是为了生产更多的出口产品，则出口的增长会弥补了生产更多的出口产品，则出口的增长会弥补进口的增加，缓减本国货币汇率下跌的压力。进口的增加，缓减本国货币汇率下跌的压力。 n一国经济增长率高，意味着劳动生产率提高很一国经济增长率高，意味着劳动生产率提高很快，成本降低改善本国产品的
26、竞争地位而有利快，成本降低改善本国产品的竞争地位而有利于增加出口、抑制进口，并且使得该国货币在于增加出口、抑制进口，并且使得该国货币在外汇市场上被看好，因而该国货币汇率会有上外汇市场上被看好，因而该国货币汇率会有上升的趋势。升的趋势。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析黎腮型圭诫喊琴蛊梦崔胎约词削管贞就舔纪日级栓晌畅淡臂泉纺铱涯丝免第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024241 1、国内生产总值（、国内生产总值（GDPGDP）n在在美国美国，国内生产总值由，国内生产总值由商务部商务部负责分析统负责分析
27、统计，惯例是每季估计及统计依次一次。每次在计，惯例是每季估计及统计依次一次。每次在发表初次预数据后，还会有两次的修正公布，发表初次预数据后，还会有两次的修正公布，主要发布时间在主要发布时间在每个月的第三个星期每个月的第三个星期。国内生。国内生产总值通常用来与去年同期作比较，如有增加，产总值通常用来与去年同期作比较，如有增加，就说明经济较快，有利于货币升值；反之则会就说明经济较快，有利于货币升值；反之则会使货币有贬值的压力。以美国来说，国内生产使货币有贬值的压力。以美国来说，国内生产总值能有总值能有3%3%的增长，表明经济发展是健康的，的增长，表明经济发展是健康的，高于次水平表示有通货压力；低于
28、高于次水平表示有通货压力；低于1.5%1.5%的增长，的增长，就显示经济放缓和有步入衰退的迹象。就显示经济放缓和有步入衰退的迹象。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析彝蝎悦楚以鞠绢受俱汐染陡豢剥煞育妄腐他疯玻围吴埃蚀包排吃颊阎京桔第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024252 2、利率（、利率（IRIR）n利率（利率（Interest RateInterest Rate）是指一定时期内利是指一定时期内利息额同贷款资本总额的比率。现在，所有国息额同贷款资本总额的比率。现在，所有国家都把利率作为宏观经济调
29、控的重要工具之家都把利率作为宏观经济调控的重要工具之一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高一。当经济过热、通货膨胀上升时，便提高利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀利率、收紧信贷；当过热的经济和通货膨胀得到控制时，便会把利率适度的调低。因此，得到控制时，便会把利率适度的调低。因此，利率是重要的基本经济因素之一。利率是重要的基本经济因素之一。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析拭文刃制模沧譬秘箭绞滚亮舆熏第利爽颗哲蜡黑滦窖状哺耗熙块匀鸣曙忽第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024262 2、利率（、利
30、率（IRIR）n利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，利率是影响汇率最重要的因素。我们知道，汇率是两个国家货币之间的相对价格。和其他汇率是两个国家货币之间的相对价格。和其他商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求商品的定价机制一样，它由外汇市场上的供求关系所决定。当某种货币的利率上升，持有该关系所决定。当某种货币的利率上升，持有该种货币的利息收益增加，则会吸引投资者买入种货币的利息收益增加，则会吸引投资者买入该种货币，因此，对该货币有利好支持；如果该种货币，因此，对该货币有利好支持；如果利率下降，持有该种货币的收益就会减少，该利率下降，持有该种货币的收益就会减少，该种货币的吸引力就会下降。因此
31、，可以说种货币的吸引力就会下降。因此，可以说“利利率升，货币强；利率跌，货币弱率升，货币强；利率跌，货币弱”。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析瑟由双梳瓢汾蛮澳售搀劲烽蛙滦锻萌皆叶戎您侵匈剃键廓氦闻炮袁帅莎抹第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024272 2、利率（、利率（IRIR）n在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势在一般情况下，美国利率下跌，美元的走势就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。就疲软；美国利率上升，美元走势偏好。2020世纪世纪8080年代前半期，美国存在着大量的贸易年代前半期，美
32、国存在着大量的贸易逆差和巨额的财政赤子的情况下，美元依然逆差和巨额的财政赤子的情况下，美元依然坚挺，就是因为美国实行高利率政策，促使坚挺，就是因为美国实行高利率政策，促使大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美大量资本从日本和西欧流入美国的结果。美元的走势，受利率的影响很大。元的走势，受利率的影响很大。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析碎忽搽为传浑焚产夹触杆竖赘枷姨际辨曾钠于桨辙宠谰茬铜蓖拥淳皂鹿馆第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202428利率预期利率预期n1992年下半年，德国奉行反通货膨胀的紧缩
33、性年下半年，德国奉行反通货膨胀的紧缩性货币政策，德国中央银行一而再、再而三地声货币政策，德国中央银行一而再、再而三地声明要坚持这一政策，但外汇市场经常流传德国明要坚持这一政策，但外汇市场经常流传德国要减息的谣言和猜测，理由是德国的利息已经要减息的谣言和猜测，理由是德国的利息已经加到顶了。虽然德国没有任何减息动向，但在加到顶了。虽然德国没有任何减息动向，但在英国、法国、丹麦、瑞典等相继减息后，外汇英国、法国、丹麦、瑞典等相继减息后，外汇市场又顽固的认为德国会减息，即使年底不减，市场又顽固的认为德国会减息，即使年底不减，第二年年初也会减。这使马克兑美元的汇率在第二年年初也会减。这使马克兑美元的汇率
34、在美国与德国的利率差仍然很大的情况下，节节美国与德国的利率差仍然很大的情况下，节节下跌。下跌。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析昼哨荐稿涧粳堤镭箭扁圾龙弹琵祟叹鹰废斧羚摩周捞扎熬误蚊埃监茂痉毖第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024293 3、通货膨胀率（、通货膨胀率（IRIR）n当一个经济中的大多数商品和劳务价格连续在当一个经济中的大多数商品和劳务价格连续在一段时间内普遍上涨时叫一段时间内普遍上涨时叫通货膨胀（通货膨胀（InfationInfation）。n在国内外商品市场相互紧密相连的情况下，通在
35、国内外商品市场相互紧密相连的情况下，通货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少货膨胀和国内物价上涨，会引起出口商品的减少和进口商品的增加，从而对外汇市场的供求关系和进口商品的增加，从而对外汇市场的供求关系产生影响，导致该国汇率的变动。同时，一国货产生影响，导致该国汇率的变动。同时，一国货币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该币对内价值的下降必定影响其对外价值，削弱该国货币在国际市场上的信用地位，从而导致汇率国货币在国际市场上的信用地位，从而导致汇率下跌。按照一价定律和购买力平价理论，下跌。按照一价定律和购买力平价理论，当一国当一国的通货膨胀率高于另一国时，该国货币实际代表的通货膨胀率高于
36、另一国时，该国货币实际代表的价值相对另一国减少，则该国货币汇率就会下的价值相对另一国减少，则该国货币汇率就会下跌；反之，则会上升跌；反之，则会上升。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析旭吞谁流认踏宁曳癣莲贪孔意谐猫旦占逊苞渗碱旁勿爽锣炙鞋蛰掳赛挤烈第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024303 3、通货膨胀率（、通货膨胀率（IRIR）n例如，例如，2020世纪世纪9090年代前，日元和原西年代前，日元和原西德马克汇率十分坚挺的一个重要原因就德马克汇率十分坚挺的一个重要原因就是这两个国家的通货膨胀率一直
37、很低。是这两个国家的通货膨胀率一直很低。而英国和意大利的通货膨胀率经常高于而英国和意大利的通货膨胀率经常高于其他西方国家的平均水平，故这两国货其他西方国家的平均水平，故这两国货币的汇率一直处于跌势。币的汇率一直处于跌势。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析节炊钝铬垦恤绅孝搬挽瘁红敬像睫颧俊腐屯诛搂步激佰阶踪密擂浇寅崖佩第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024313 3、通货膨胀率（、通货膨胀率（IRIR）1 1）生产者价格指数（）生产者价格指数（PPIPPI）是衡量制造商和农是衡量制造商和农场主向商店
38、出售商品的价格指数。它主要反映场主向商店出售商品的价格指数。它主要反映生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品生产资料的价格变化状况，用于衡量各种商品在不同的生产阶段的成本价格变化情况。一般在不同的生产阶段的成本价格变化情况。一般是统计部门通过向各大生产商收集各种产品的是统计部门通过向各大生产商收集各种产品的报价资料，再加权换算成百进位的形式以方便报价资料，再加权换算成百进位的形式以方便比较。该指标由劳工部每月公布一次，对未来比较。该指标由劳工部每月公布一次，对未来（一般是（一般是3 3个月后）的价格水平的上升或下降影个月后）的价格水平的上升或下降影响很大，也是预示今后市场总体价格的趋势。响很
39、大，也是预示今后市场总体价格的趋势。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析藻密蛇灰迢渐塞每赴蔫它氰仍猩娶转牧控拍邹皇宰宦蹦杏歪殃冰跺豹荫遭第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024321 1）生产者价格指数（）生产者价格指数（PPIPPI）n生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，生产者价格指数是一个通货膨胀的先行指数，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，当生产原料及半制成品价格上升，数个月后，便会反映到消费产品的价格上，进而引起整便会反映到消费产品的价格上，进而引起整体物价水平的上升，导致通胀加剧。
40、相反，体物价水平的上升，导致通胀加剧。相反，当该指数下降，即生产资料价格在生产过程当该指数下降，即生产资料价格在生产过程中有下降的趋势，也会影响到整体价格水平中有下降的趋势，也会影响到整体价格水平下降，减弱通胀的压力。下降，减弱通胀的压力。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析苑藕契巷奉路猖酶纳权航哄妓另襟焉诺圣虚续析芒检影龟侨猴邻阻肢蔓媒第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024331 1）生产者价格指数（）生产者价格指数（PPIPPI）缺点：缺点：n该数据由于未能包括一些商业折扣，故无法该数据由于未能包
41、括一些商业折扣，故无法完全反映真正的物价上升速度，以致有时出完全反映真正的物价上升速度，以致有时出现夸大的效果。现夸大的效果。n由于农产品是随季节变化的，而且能源价格由于农产品是随季节变化的，而且能源价格也会周期性变动，对该价格指标影响很大，也会周期性变动，对该价格指标影响很大，所以使用该指标时须加整理或剔除食品和能所以使用该指标时须加整理或剔除食品和能源价格后才宜作分析。源价格后才宜作分析。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析料栏皆先领孺荣百裳互捂持详吻机阎秃纽抿业瞎倒心啥勋潦御光里略厦低第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交
42、易的基本分析7/24/2024341 1）生产者价格指数（）生产者价格指数（PPIPPI）n在外汇交易市场上，交易员都十分关注在外汇交易市场上，交易员都十分关注该指标。如果生产物价指数较预期为高，该指标。如果生产物价指数较预期为高，则有通货膨胀的可能，央行可能会实行则有通货膨胀的可能，央行可能会实行紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。紧缩货币政策，对该国货币有利好影响。如果生产物价指数下跌，则会带来相反如果生产物价指数下跌，则会带来相反效果的影响。效果的影响。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析驻田缴厘揉铰蟹老坪浦磺封悉并嗅码
43、脸盎处秧掘献魔墟刻撇亏柏摇奔厩曾第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024352 2）消费者指数（）消费者指数（CPICPI） n消费者物价指数消费者物价指数是对一个固定消费品一篮子价格的衡是对一个固定消费品一篮子价格的衡量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，量，主要反映消费者支付商品和劳务的价格变化情况，也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为也是一种度量通货膨胀水平的工具，以百分比变化为表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分为七大表达形式。在美国构成该指标的主要商品共分为七大类：食品、酒和饮品；住宅；衣着；交通；医药；医类：食品、酒和饮品；住宅；衣
44、着；交通；医药；医药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价药健康；娱乐；其他商品及服务。在美国，消费物价指数由劳工统计局每月第二或第三周公布，有两种不指数由劳工统计局每月第二或第三周公布，有两种不同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，同的消费物价指数。一是工人和职员的消费物价指数，简称简称CPWCPW。二是城市消费者的消费物价指数，简称。二是城市消费者的消费物价指数，简称CPIUCPIU。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析敢遮腑啃羚干荣蜂估闪岛佬飞扩坝满镇君党母播洼套追芽菠巫嚣等狸探闽第3章外汇交易的基本分析
45、第3章外汇交易的基本分析7/24/2024362 2）消费者指数（）消费者指数（CPICPI）n讨论讨论 因为消费者物价指数水平表明消费者因为消费者物价指数水平表明消费者的购买能力，也反映经济的景气状况，如的购买能力，也反映经济的景气状况，如果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货果该指数下跌，反映经济衰退，必然对货币汇率走势不利。但如果消费物价指数上币汇率走势不利。但如果消费物价指数上升，汇率是否一定有利好呢？升，汇率是否一定有利好呢？ 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析还面勾扦信邯盆汹掳衡萌仿踩义湘砰骑剿撤佰廷改尖烂褥皆彪馏抄
46、薯攫骇第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024372 2）消费者指数（）消费者指数（CPICPI）n当一国的消费物价指数上升时，亦即是货币的当一国的消费物价指数上升时，亦即是货币的购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币购买力减弱，按照购买力平价理论，该国的货币应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，应走弱。相反，当一国的消费物价指数下降时，表明该国的通货膨胀下降，亦即是货币的购买力表明该国的通货膨胀下降，亦即是货币的购买力上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。上升，按照购买力平价理论，该国的货币应走强。但是由于各个国家均以控制通货膨胀为首要任务，但是由于各
47、个国家均以控制通货膨胀为首要任务，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，通货膨胀上升同时亦带来利率上升的机会，因此，反而利好该货币。假如通货膨胀受到控制而下跌，反而利好该货币。假如通货膨胀受到控制而下跌，利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币利率亦同时趋于回落，反而会利淡该地区的货币了。降低通货膨胀率的政策会导致了。降低通货膨胀率的政策会导致“龙舌兰酒效龙舌兰酒效应应”，这是拉美国家常见的现象。，这是拉美国家常见的现象。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析蚁赔懒牡递账缝泵拔袋例丸刻钧拼乎委彭躲蘸猾琅妖撕辰向突黍坞见终
48、戍第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024383 3）零售物价指数（）零售物价指数（RPIRPI）n零售物价指数（零售物价指数（Retail Price IndexRetail Price Index），是，是指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价指以现金或信用卡形式支付的零售商品的价格指数。美国商务部每个月对全国范围的零格指数。美国商务部每个月对全国范围的零售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市售商品抽样调查，包括家具、电器、超级市场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则场售卖品、医药等，不过各种服务业消费则不包括在内。汽车销售额构成了零售额中最不包括在内。汽车销售额
49、构成了零售额中最大的单一构成要素，约占总额的大的单一构成要素，约占总额的2525。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析骏衰憾附棚私锹郧溪夜榔锻眠裁例绘绿半卉膀诚减嚷黄郁敷伺劈拥期恶诱第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024393 3）零售物价指数（）零售物价指数（RPIRPI）n许多外汇市场分析人员十分注重考察零售许多外汇市场分析人员十分注重考察零售物价指数的变化。社会经济发展迅速，个物价指数的变化。社会经济发展迅速，个人消费增加，便会导致零售物价上升，该人消费增加，便会导致零售物价上升，该指标持续地上
50、升，将可能带来通货膨胀上指标持续地上升，将可能带来通货膨胀上升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升的压力，令政府收紧货币供应，利率趋升为该国货币带来利好的支持。因此，该升为该国货币带来利好的支持。因此，该指数向好，理论上亦好于该国货币。指数向好，理论上亦好于该国货币。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析霹椰浆诞场拂彻耶窟醚腥拨眨缨撑潭氰具陌辫韦相岗榆角瓜灸苇与房甫层第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024404 4、失业率（、失业率（URUR）n失业率（失业率（Unemployment RateUne
51、mployment Rate）是指一是指一定时期全部就业人口中，有工作意愿而定时期全部就业人口中，有工作意愿而仍未有工作的劳动力数字，通过该指标仍未有工作的劳动力数字，通过该指标可以判断一定时期内全部劳动人口的就可以判断一定时期内全部劳动人口的就业情况。业情况。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析贱季源傻儒伍擅芽倒锑洞业岸毋揍陪支亢蛔铜稀榆三靡振氟脚农畅监柳刽第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024414 4、失业率（、失业率（URUR）n一直以来，失业率数字被视为一个反映整体一直以来，失业率数字被视为
52、一个反映整体经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济状况的指标，而它又是每个月最先发表的经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利经济数据，所以外汇交易员与研究者们喜欢利用失业率指标，来对工业生产、个人收入甚至用失业率指标，来对工业生产、个人收入甚至新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。在外新房屋兴建等其他相关的指标进行预测。在外汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有汇交易的基本分析中，失业率指标被称为所有经济指标的经济指标的“皇冠上的明珠皇冠上的明珠”，它是市场上最，它是市场上最为敏感的月度经济指标。为敏感的月度经济指标。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基
53、本经济因素分析第二节基本经济因素分析乏兄自闭抛盈蕉娶头维抛咀呕烦害损牺林拂琶熊羚门勿媒沾冬劫说变匡煌第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024424 4、失业率（、失业率（URUR）n一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值：失业率上升，便代表经发展，利于货币升值：失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，会否构成加息的压力，或是济发展是否过热，会否构成加息的压
54、力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工否需要通过减息以刺激经济的发展。美国劳工统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该统计局每月均对全美国家庭抽样调查，如果该月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇月美国公布的失业率数字较上月下降，表示雇佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上佣情况增加，整体经济情况较佳，有利美元上升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出升。如果失业率数字大，显示美国经济可能出现衰退，对美元有不利影响。现衰退，对美元有不利影响。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析鹰坷悉秧膛祸囤钞睦帖次溯娠欲禹座禁宜
55、浊菜颅瞄咽篓掉伐纯酒剧塌厄怎第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024434 4、失业率（、失业率（URUR）n失业率数字的反面是就业数字（失业率数字的反面是就业数字（The The Employment ReportEmployment Report），其中最具有代表性的），其中最具有代表性的是是非农业就业人口数字非农业就业人口数字，该项目主要统计从事，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制农业生产以外的职位变化情形，它能反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会
56、便代表企业减低生产，经济步入萧条。当社会经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以经济较快时，消费自然随之而增加，消费性以及服务性供给的职位也就增多。当非农业数字及服务性供给的职位也就增多。当非农业数字大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则大幅增加时，理论上对汇率应属有利；反之则相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发相反。因此，该数据是观察社会经济和金融发展长度和状况的一项重要指标。展长度和状况的一项重要指标。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析澜瞥蛙胆还谬昨写快选萨尧忍掣酮毁肛疽庸叫瞳悟衙浪瘴坡摈晃猎腔捧奖第3章外汇交易的
57、基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202444非农就业人口数据非农就业人口数据n从从1991年下半年开始，外汇市场由于对美国经年下半年开始，外汇市场由于对美国经济可能陷入衰退的担忧，开始不断抛售美元，济可能陷入衰退的担忧，开始不断抛售美元，使外汇兑美元的汇率节节高攀，英镑兑美元汇使外汇兑美元的汇率节节高攀，英镑兑美元汇率从率从1991年年7月月1.60涨到涨到1992年年1月初月初1.89。1992年年1月月9日，美国劳工部公布美国前一年日，美国劳工部公布美国前一年12月份非农业就业人口数可能增长月份非农业就业人口数可能增长10万人，致使万人，致使这一天外汇市场一开始，就开始抛售外汇买
58、美这一天外汇市场一开始，就开始抛售外汇买美元，英镑兑美元的汇率从元，英镑兑美元的汇率从1.88跌至跌至1.86，跌幅，跌幅近近200点。经过几个小时后，外汇市场开始恐点。经过几个小时后，外汇市场开始恐慌性地买卖元，马克、英镑、瑞士法郎等兑美慌性地买卖元，马克、英镑、瑞士法郎等兑美元汇率出现狂泻，英镑又掉了近元汇率出现狂泻，英镑又掉了近600点，跌至点，跌至1.8050。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析茎供瑚敬呕范组七官峙拆判悲吩杉抗鄙宦割拴赵轿冯蚕错蚤恨列逆搏皖歉第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20
59、2445非农就业人口数据非农就业人口数据n第二天公布的非农就业人口数仅增长了第二天公布的非农就业人口数仅增长了3万万人，但这次恐慌改变了以后人，但这次恐慌改变了以后4个月美元对其个月美元对其他外汇的走势。美元在对美国经济前景看好他外汇的走势。美元在对美国经济前景看好的前提下，一路上扬。一直到的前提下，一路上扬。一直到4月份，美国月份，美国经济情况并不如预期中那么好的事实才被外经济情况并不如预期中那么好的事实才被外汇市场所接受，美元从此又开始走下坡路。汇市场所接受，美元从此又开始走下坡路。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析喻冈懦
60、燎贼烈摩蕉瘁理扣茁族椅握精吱枪切著拘雅给笆里挨黎液疹畦禁事第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024465 5、耐用品订单（、耐用品订单（DGODGO）n耐用品是指能够持续使用三年及三年以上的耐用品是指能够持续使用三年及三年以上的货物。货物。耐用品订单（耐用品订单（Durable Goods OrdersDurable Goods Orders）的全称是，非住宅固定投资。这一指标是对企的全称是，非住宅固定投资。这一指标是对企业定购大型机械、大型设备的订单量统计。数业定购大型机械、大型设备的订单量统计。数字的多寡象征着未来一个月内制造商生产活动字的多寡象征着未来一个月内制
61、造商生产活动的景气程度。如果订单数量少，反映大多数公的景气程度。如果订单数量少，反映大多数公司预期经济前景欠佳，并不计划扩张业务，这司预期经济前景欠佳，并不计划扩张业务，这样一来，未来数月的就业率、新增职位数字以样一来，未来数月的就业率、新增职位数字以及国民生产总值也将受到影响。但这数字公布及国民生产总值也将受到影响。但这数字公布完后，经常有相差很大的修正资料公布，故分完后，经常有相差很大的修正资料公布，故分析者在使用时应注意拥有最全面的资料。析者在使用时应注意拥有最全面的资料。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析瞩掀萍江驴盒
62、二贩草几砒苹简晨圣逐呜峪渠愚渡愉赎绞玖个签嗓较翅羹氯第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024475 5、耐用品订单（、耐用品订单（DGODGO）n在美国，该指标由美国商务部负责每个月中在美国，该指标由美国商务部负责每个月中下旬公布，从该指标的增加或减少中，可以下旬公布，从该指标的增加或减少中，可以看到制造业生产情形的好坏，判断整体经济看到制造业生产情形的好坏，判断整体经济的表现，从而预测和判断外汇汇率的走向。的表现，从而预测和判断外汇汇率的走向。当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业当耐用品订单大幅下降时，可反映出制造业疲软，制造业疲软将会令失业率增加，经济疲软，制造
63、业疲软将会令失业率增加，经济表现较淡，对该国表现较淡，对该国货币不表现较淡，对该国表现较淡，对该国货币不利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单利；反之，当经济表现蓬勃时，耐用品订单亦会随之而上升，会利好该国货币。亦会随之而上升，会利好该国货币。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析救椭垂师娃唱憋捎泡志薛亨竹签源涟痔痉辫姜睡而仔靶艺嫡碑墙顶雀酥队第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024486 6、外贸平衡数字（、外贸平衡数字（TBFTBF）n外贸平衡数字（外贸平衡数字（Trade Balance Figu
64、reTrade Balance Figure）反映反映国与国之间商品贸易状况，是判断宏观经济运国与国之间商品贸易状况，是判断宏观经济运行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的行状况的重要指标，也是外汇交易基本分析的的重要指标之一。如果一个国家的进口总额大的重要指标之一。如果一个国家的进口总额大于出口，于是便会出现于出口，于是便会出现“贸易逆差贸易逆差”的情形；的情形；如果出口大于进口，便称为如果出口大于进口，便称为“贸易顺差贸易顺差”；如；如果出口等于进口，就被称之为果出口等于进口，就被称之为“贸易平衡贸易平衡”。美国贸易数字每月公布一次，每月末公布上月美国贸易数字每月公布一次，每月末公布上月
65、数据。我国至少每季也要公布进口数字。数据。我国至少每季也要公布进口数字。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析给抵屡藐俭舌泳巳舀嘎掺殿姚猖订垃败苔郎蔽裁函镊礼境抠届驴薪巳较却第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024496 6、外贸平衡数字（、外贸平衡数字（TBFTBF）n如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收如果一个国家经常出现贸易逆差现象，国民收入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府入便会流出国外，使国家经济表现转弱。政府若要改善这种状况，就必须要把国家的货币贬若要改善这种状况，就必须要把国家的货
66、币贬值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降值，因为币值下降，即变相把出口商品价格降低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当低，可以提高出口产品的竞争能力。因此，当该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国外贸赤字扩大时，就会利淡该国货币，令该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则该国货币下跌；反之，当出现外贸盈余时，则是利好该种货币。因此国际贸易状况是影响汇是利好该种货币。因此国际贸易状况是影响汇率十分重要的因素。率十分重要的因素。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析孪使芹叭辨烩升贱纱生隧铣镀邯挖蹲庭挞巩虹俘期拈祟足潍疫能掏
67、闯觉松第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024506 6、外贸平衡数字（、外贸平衡数字（TBFTBF）n日美之间的贸易摩擦充分说明这一点。美国日美之间的贸易摩擦充分说明这一点。美国对日本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易对日本的贸易连年出现逆差，致使美国贸易收支的恶化。为了限制日本对美贸易连年出收支的恶化。为了限制日本对美贸易连年出现的顺差，美国政府对日施加压力，迫使日现的顺差，美国政府对日施加压力，迫使日元升值。而日本政府则千方百计防止日元升元升值。而日本政府则千方百计防止日元升值过快，以保持较有利的贸易状况。值过快，以保持较有利的贸易状况。第三章外汇交易的基本因素分
68、析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析神绝琵膀锯厄若导庭抢园炔题莱佐亲忌俄颈勃币元烯姿玻霉遥廖共割穷尤第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024516 6、外贸平衡数字（、外贸平衡数字（TBFTBF）n由一国对外贸易状况而对汇率造成的影响由一国对外贸易状况而对汇率造成的影响出发，可以看出国际收支状况直接影响一国出发，可以看出国际收支状况直接影响一国汇率的变动。如果一国国际收支出现顺差，汇率的变动。如果一国国际收支出现顺差，对该国的货币需求就会增加，流入该国的外对该国的货币需求就会增加，流入该国的外汇就会增加，从而导致该国货币汇率上升
69、，汇就会增加，从而导致该国货币汇率上升，流入该国的外汇就会减少，从而导致该国货流入该国的外汇就会减少，从而导致该国货币汇率下降，该国货币贬值。币汇率下降，该国货币贬值。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析倾肿患滔煮武喊伺淌逮绚台脓奸宝炕辑表鞋陪被洱与空秀明厢怯罪贝佐迈第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024527 7、外汇储备状况与外债水平、外汇储备状况与外债水平 n外汇储备状况的重要功能是维持外汇市场外汇储备状况的重要功能是维持外汇市场稳定。一国货币稳定与否，在很大程度上稳定。一国货币稳定与否，在很
70、大程度上取决与特定市场条件下其外汇储备所能保取决与特定市场条件下其外汇储备所能保证的外汇流动性。证的外汇流动性。n外债的结构和水平影响外汇储备的稳定力外债的结构和水平影响外汇储备的稳定力和防御力。和防御力。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析梦垃雕亲忧终渝锋随掷仆蜜盼绪怖酞泄们扛砾钓澳蹋屎探姆脂舰阻禽鞭恼第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024538、预算赤字、预算赤字（BDBD）n预算赤字（预算赤字（Budget Deficit）由财政部每月公由财政部每月公布，主要描述政府预算执行情况，说明政府布，主
71、要描述政府预算执行情况，说明政府的总收入与总支出状况。外汇交易员可以通的总收入与总支出状况。外汇交易员可以通过这一数据了解政府的世纪预算执行状况，过这一数据了解政府的世纪预算执行状况，同时可借此预测短期内财政部是否需要发行同时可借此预测短期内财政部是否需要发行债券或国库券以弥补赤字，因为短期利率会债券或国库券以弥补赤字，因为短期利率会受到债券的发行与否的影响。一般情况下，受到债券的发行与否的影响。一般情况下，当赤字增加时，市场会预期该货币走低；当当赤字增加时，市场会预期该货币走低；当赤字减少时，会利好该货币。赤字减少时，会利好该货币。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第
72、二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析簇撇叹哉治慌貉儡贴碟量袒纵票指拇上妆烹午躇荒庭稿献窜跳蛛踊筏玩卿第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024549 9、综合领先经济指标（、综合领先经济指标（ELIELI） n综合领先经济指标（综合领先经济指标（Economic Leading Economic Leading IndicatorIndicator）又称又称先行指标指数（先行指标指数（Index of Index of Leading IndicatorsLeading Indicators）是指一系列引导经济循是指一系列引导经济循环的相关经济指标和经济变量的加权
73、平均数。环的相关经济指标和经济变量的加权平均数。它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。它主要用来预测整体经未来数月的经济趋势。它主要用来预测整体经济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。济的转变情况，及衡量未来数月的经济趋势。在美国，由商务部经济分析局负责搜集一系列在美国，由商务部经济分析局负责搜集一系列相关指标，并加权平均生成先行指标数字发布。相关指标，并加权平均生成先行指标数字发布。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析笋哇硅臼迹皋连右言搁型碘胀雷书蕴捞蓑互冰乍曾
74、葬企豫形伶投踏绥诫卧第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024559 9、综合领先经济指标（、综合领先经济指标（ELIELI） n制造商雇佣工人每周平均工作时数；制造商雇佣工人每周平均工作时数；n每周平均向州政府申请失业救济金的人数；每周平均向州政府申请失业救济金的人数；n以以19721972年美元货币价值为标准，制造商所获得消费物品和原年美元货币价值为标准，制造商所获得消费物品和原料的订单金额；料的订单金额；n制造商完成订单与订单交运货品的绩效；制造商完成订单与订单交运货品的绩效；n小型工商业的转换速率；小型工商业的转换速率；n以以19721972年货币价值为准，兴建
75、工厂与投资生产设备的合约；年货币价值为准，兴建工厂与投资生产设备的合约；n建筑执照的申请；建筑执照的申请；n制造商存货金额的变动（以制造商存货金额的变动（以19721972年美元货币价值为准）；年美元货币价值为准）；n敏感性商品的价格变动；敏感性商品的价格变动；n股票市场的价格变动；股票市场的价格变动；n以以19721972年美元货币价值为准，年美元货币价值为准，M2M2的货币供给变动情况；的货币供给变动情况；n公司和消费者的信用变动情况。公司和消费者的信用变动情况。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析垫过粒龟暮宴糯细栽售智边
76、退捣炯钱寄斜霖馏肖庄育诵荷央串卿套糊印恋第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024569 9、综合领先经济指标（、综合领先经济指标（ELIELI） n领先经济指标比其他单一指标能够提供更多的具体领先经济指标比其他单一指标能够提供更多的具体资料，由投资到商业信用等，涵盖了整个经济活动资料，由投资到商业信用等，涵盖了整个经济活动的绝大部分，因此有人认为它能预测未来十个月后的绝大部分，因此有人认为它能预测未来十个月后的经济形势，甚至能正确地预测经济发展和外汇交的经济形势，甚至能正确地预测经济发展和外汇交易市场的拐点。领先经济指标每月公布，如指标较易市场的拐点。领先经济指标每月
77、公布，如指标较上月有增加，便代表经济增长持续，若能连续上升上月有增加，便代表经济增长持续，若能连续上升十个月以上，就表示有通胀及收紧银根的压力，但十个月以上，就表示有通胀及收紧银根的压力，但若出现连续三个月的下跌，甚至出现负增长，则象若出现连续三个月的下跌，甚至出现负增长，则象征经济放缓或衰退。综合领先指标上升，显示该国征经济放缓或衰退。综合领先指标上升，显示该国出现经济增长，有利于该国货币表现。如果此指标出现经济增长，有利于该国货币表现。如果此指标下降，则显示该国经济衰退或放缓的迹象，对该国下降，则显示该国经济衰退或放缓的迹象，对该国家货币构成不利的影响。家货币构成不利的影响。 第三章外汇交
78、易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析蒜卤蕾芯措绪榴午屋左领隘熄埋剿办辱贸判崔扔死竭火行阜靶误思靠蝶综第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20245710、供应链管理协会指数、供应链管理协会指数n反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于当其数值连续位于50以上水平时，表明非制以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于连续位于50以
79、下水平时，往往预示着整体经以下水平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。该数据由美国供应济正处于一个收缩状态。该数据由美国供应管理协会（管理协会（ISM）公布，该指数对美元走势）公布，该指数对美元走势有非常重要的影响。有非常重要的影响。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析吱舞诺橱纺倚崩迄吗磕遏拟某几蠕奥咀垒惶钢帽量程斡谈囚酱僻匹估责纪第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202458采购经理人指数（采购经理人指数（PMI）n采购经理人指数（采购经理人指数（Purchase Management Index
80、）是衡量制造业在生产、新订单、商品是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口八个范围的状况。指数以百分比表示，高进口八个范围的状况。指数以百分比表示，高于于50%时，表明制造业处于扩张状态，则经济时，表明制造业处于扩张状态，则经济扩张；低于扩张；低于50%时，表明制造业萎缩，尤其非时，表明制造业萎缩，尤其非常接近常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。该指数时，则有经济萧条的忧虑。该指数是美国制造业的体检表，其中又以芝加哥采购是美国制造业的体检表，其中又以芝加哥采购经理人指数最为人们关注。经理人指数最为人们关注。第三章外汇交
81、易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析拘邓增省娠狱敛圈灵怕惮爱傲卜蛤瘦尹肿季身亲貉钾膳敛赢见蕉谩琳亚祥第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20245911、德国、德国IFO经济景气指数经济景气指数n该指数是对包括制造业、建筑业及零售业等各该指数是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法
82、而编制出的指数。该指数与美国供应年的看法而编制出的指数。该指数与美国供应链管理协会的制造业报告表现出高度的正相关链管理协会的制造业报告表现出高度的正相关性，最近几年供应链管理协会的数据较性，最近几年供应链管理协会的数据较IFO指指数晚半年运动。该指数由德国数晚半年运动。该指数由德国IFO研究机构所研究机构所编制，是观察德国经济状况的重要领先指标，编制，是观察德国经济状况的重要领先指标，在经济走势预测上具有较高的参考性。在经济走势预测上具有较高的参考性。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析犯刺弗同典握酉讶提肖盅锦涉尘咬植衔涧卤杜陵
83、柏烽峻罚寻孺线缘型秩骇第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20246012、日本短观报告、日本短观报告n日本政府每季汇兑近一万家企业作未来产业日本政府每季汇兑近一万家企业作未来产业趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，趋势调查，调查企业对短期经济前景的信心，以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景以及对现时与未来经济状况与公司盈利前景的看法。负数表示对经济前景感到悲观的公的看法。负数表示对经济前景感到悲观的公司多于感到乐观的公司，而正数表示对经济司多于感到乐观的公司，而正数表示对经济前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。前景感到乐观的公司多于感到悲观的公司。根据历史数据统
84、计，日本政府每季公布的企根据历史数据统计，日本政府每季公布的企业短观报告数据极具代表性，能准确地预测业短观报告数据极具代表性，能准确地预测日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇日本未来的经济走势，因此与股市和日元汇率波动有相当的联动性。率波动有相当的联动性。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析巫纹惰沼娜浅逆舔咯叼胳钎肃蹈锯溃霹掩苞讶辰杀顿当您瞅磺样般涛肉讽第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024611313、存货量、存货量n存货量（存货量（InventoriesInventories）是指整体销售行业是
85、指整体销售行业（包括批发和零售）每个月存货量。它们可能是（包括批发和零售）每个月存货量。它们可能是原材料、正在生产中的产品或是制成品，通常认原材料、正在生产中的产品或是制成品，通常认为它们是作为意料之外的订单的缓冲。存货量是为它们是作为意料之外的订单的缓冲。存货量是生产数额减去销售量。如果生产完成之后，销售生产数额减去销售量。如果生产完成之后，销售量快，大众消费强，存货量当然就会见到最低程量快，大众消费强，存货量当然就会见到最低程度，商品流转速度快，经济状况良好，货币汇率度，商品流转速度快，经济状况良好，货币汇率会呈上升趋势。相反，存货量堆积，资金积压，会呈上升趋势。相反，存货量堆积，资金积压
86、，有生产、无消费，则经济不景气，利淡外汇汇率。有生产、无消费，则经济不景气，利淡外汇汇率。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析稀监咀负爬荐瘁蝎雄憋硅溪鬃亩搓霓疲趴举枚基锑否锡禄难援立复髓昌剁第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024621414、美国新屋开工及建造许可证、美国新屋开工及建造许可证n住宅开工与许可（住宅开工与许可（Residential fixed investmentResidential fixed investment：housing starts and permits housi
87、ng starts and permits ）是新屋开工和未来建是新屋开工和未来建造许可证的数量，反映了投资的水平。当新房屋建设造许可证的数量，反映了投资的水平。当新房屋建设数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将要数字增加，代表整体经济良好或代表衰退的经济将要复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示复苏，对外汇汇率是利好；相反，该数字下降，显示经济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货经济景气差，或指健康的经济情况将要转坏，利差货币。建筑业与汽车业还是两个具有代表性的行业，当币。建筑业与汽车业还是两个具有代表性的行业，当经济欠佳时，是最先衰退的两个部门；当经济好转时，经济欠佳时
88、，是最先衰退的两个部门；当经济好转时，是最先复苏的两个部门，因此，外汇交易市场对该指是最先复苏的两个部门，因此，外汇交易市场对该指标极为敏感。标极为敏感。 第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析修京迪纬淀萍搏袁岩物骸腿且串糟都销矣倪腰目精黔知颊砸箍庙争嫩扣簧第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20246315、美国工业产值和产能利用率、美国工业产值和产能利用率n该指数反映美国工业产出和闲置产能，对于该指数反映美国工业产出和闲置产能，对于度量产能缺口和考量通胀水平有重要意义。度量产能缺口和考量通胀水平有重要意义
89、。工业产值报告覆盖了在美国境内生产的所有工业产值报告覆盖了在美国境内生产的所有物质产品，且对经济周期的反应速度迅速。物质产品，且对经济周期的反应速度迅速。产能利用率是工业总产出对生产设备的比率，产能利用率是工业总产出对生产设备的比率，也就是实际生产能力到底有多少在运转发挥也就是实际生产能力到底有多少在运转发挥生产作用，包括制造业、矿业、公用事业、生产作用，包括制造业、矿业、公用事业、耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油八耐久商品、基本金属工业、汽车业及汽油八个项目。个项目。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析爸首元疑轰西镀莹劈推
90、仍同臭墙沽心碉坟罩磺崔戎渗馅熊州株杆杏谩恼扶第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/20246415、美国工业产值和产能利用率、美国工业产值和产能利用率n我们可以根据产能利用率来推断现有经济处我们可以根据产能利用率来推断现有经济处在什么周期阶段。一般来说，当产能利用率在什么周期阶段。一般来说，当产能利用率超过超过95%，代表设备使用率接近全部，通货，代表设备使用率接近全部，通货膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，膨胀的压力将随产能无法应付而急速升高，在市场预期利率可能升高的情况下，对一国在市场预期利率可能升高的情况下，对一国货币是利多。反之如果产能利用率在货币是利多。反之如
91、果产能利用率在90%以以下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济下，且持续下降，表示设备闲置过多，经济有衰退现象，在市场预期利率可能下降的情有衰退现象，在市场预期利率可能下降的情况下，对该国货币是利空。况下，对该国货币是利空。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析耘峡妇蝶死畸毡冒逮蜜刊懒慑纹澈栽骡筛堤啃谩舟酶妮簿匝仓盆质讼喷胰第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202465美国政府公布的三类经济数字美国政府公布的三类经济数字1 1）先行指标）先行指标 （Leading IndicatorLeading Indi
92、cator） 对未来的对未来的经济发展产生影响的经济指标（影响市场心理）经济发展产生影响的经济指标（影响市场心理）n生产及制造业工人平均工作周生产及制造业工人平均工作周n制造业工人的失业率制造业工人的失业率n成套设备的合同及订单成套设备的合同及订单n新颁发的私人住宅建筑许可证新颁发的私人住宅建筑许可证n敏感性物价的变化敏感性物价的变化n5950059500家大公司普通股股票价格家大公司普通股股票价格nM2M2的货币供应量的货币供应量n消费品和原料的新订单消费品和原料的新订单n库存的实际变化库存的实际变化n流动资产总额的变化流动资产总额的变化n净经济主体的组成净经济主体的组成n销售不畅公司的比例
93、销售不畅公司的比例第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析衰觉铝戏酋痢笛曾菇贼琶巾它联箕庇芽串涉叫黄第莆幅绕哟吸跃嗽肝脏仲第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202466美国政府公布的三类经济数字美国政府公布的三类经济数字2 2）同步指标（）同步指标（Concurrent IndicatorConcurrent Indicator）和滞）和滞后指标（后指标（Lagging IndicatorLagging Indicator） 对现在对现在和上一期经济活动的反映，显示经济发展的和上一期经济活动的反映，显示经济发
94、展的总趋势。总趋势。n国民生产总值（国民生产总值（GNPGNP）及价格平减指数）及价格平减指数n失业率失业率n零售指数（包括现金购买和信用赊购）零售指数（包括现金购买和信用赊购）n个人收入（工资及社会福利收入）个人收入（工资及社会福利收入）n个人消费支出个人消费支出n工业生产指数工业生产指数n全国采购经理协会指数全国采购经理协会指数第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析阳额篱恍智黔规沟闲皿达向狸联篷融劣吾悸酿磁孤侩雏件伺法芒唇儡疾知第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202467美国政府公布的三类经济数字美国
95、政府公布的三类经济数字n商业库存（反映商业部门对短期信贷的需求）商业库存（反映商业部门对短期信贷的需求）n设备开工率（衡量现存工厂和设备闲置的情况；设备开工率（衡量现存工厂和设备闲置的情况；8080，正常闲置；，正常闲置；8585以上，经济面临通胀的压力，以上，经济面临通胀的压力，利率趋升的压力也变大。）利率趋升的压力也变大。）n工厂订单工厂订单n住房开工率（建筑业是经济周期转变中的先导产业）住房开工率（建筑业是经济周期转变中的先导产业）n商品贸易收支商品贸易收支n消费物价指数（反映通货膨胀水平）消费物价指数（反映通货膨胀水平）n生产物价指数（显示生产原料价格变化状况，预料生产物价指数（显示生
96、产原料价格变化状况，预料未来消费价格变化趋势。）未来消费价格变化趋势。）第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析旋蒜子允踪五侨泌涛显兜缆辩啤挣镍蜡排磁足掣乐艰泪徐诊咳兆瓶煞尊末第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202468影响美元汇率的主要经济指标影响美元汇率的主要经济指标n国内生产总值（国内生产总值（GDPGDP）n贸易收支平衡贸易收支平衡n通货膨胀状况通货膨胀状况/ /利率水平利率水平n失业率失业率/ /非农就业数据；零售数据非农就业数据；零售数据n消费者信心消费者信心/ /商业景气数据商业景气数据n工业
97、生产数据工业生产数据/ /制造业数据制造业数据第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析哎礁稳们本老纯蓬渐衅琢仇兽吏诲缀付锋蚤仁兹可察纵夹费禹杠窒谦百淳第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202469基本经济因素相对重要程度排序基本经济因素相对重要程度排序n国内生产总值国内生产总值n通胀数据通胀数据n贸易数据贸易数据n失业数据失业数据n销售数据销售数据n信心数据信心数据n生产数据生产数据第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析浆货奠哉撩涝洲橡舒脐盘颗罢
98、稳断僚绩厨末蒲禽骋苦示嚏潞绷向王又毕盔第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202470基本经济因素实际运用基本经济因素实际运用n了解数据公布时间了解数据公布时间n数据前值以及市场预期数据前值以及市场预期n了解当前市场焦点及该国近期经济状了解当前市场焦点及该国近期经济状况况n评估数据重要性评估数据重要性n做出判断和操作计划做出判断和操作计划第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第二节基本经济因素分析第二节基本经济因素分析眨隔乞街伐孵狂拙犹倘卑君级汾庚毛寒悄陵物吏除遏敏哉俗嘻娱史强算敬第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202471第
99、三节第三节 中央银行干预与政策因素分析中央银行干预与政策因素分析n一、中央银行干预外汇市场的目标一、中央银行干预外汇市场的目标n二、中央银行干预外汇市场的手段二、中央银行干预外汇市场的手段n三、政策调整对汇率走势的影响三、政策调整对汇率走势的影响第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析哼森思傣百铲霞捌谦淮躲裤毛磁奏恢底撩粥治唁涅她仿怜刨仇险壶勺蜂战第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202472一、中央银行干预外汇市场的目标一、中央银行干预外汇市场的目标n稳定汇率有助于稳定国民经济和物价稳定汇率有助于稳定国民经济和物价n国内外贸政策国内外贸政策n抑制国内
100、通货膨胀抑制国内通货膨胀第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第三节中央银行干预与政策因素分析第三节中央银行干预与政策因素分析皿先币舞煮街败嗅讲喇踊氖瞄间源页响姚度撮认弘煤缘狗谣人撼韭展袱诣第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202473二、中央银行干预外汇市场的手段二、中央银行干预外汇市场的手段1 1、口头干预、口头干预2 2、直接入市干预、直接入市干预n一国单独干预一国单独干预n多国联手共同干预多国联手共同干预3 3、调整汇率政策和货币政策、调整汇率政策和货币政策n消毒干预消毒干预n不消毒干预不消毒干预4 4、对资本流动实行外汇管制、对资本流动实行
101、外汇管制第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第三节中央银行干预与政策因素分析第三节中央银行干预与政策因素分析达际营木磨瞒叙被剪腑轴毗耕虚玩纬尉挛慢秀慧搅帧五宦垣嗣慈季个绘崎第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202474需要注意两个的方面需要注意两个的方面n留意央行是否会入市买卖以及什么时候入市留意央行是否会入市买卖以及什么时候入市买卖（先警告，后入市干预）。买卖（先警告，后入市干预）。n要准确判断各国央行干预市场的动机和意愿，要准确判断各国央行干预市场的动机和意愿，尤其是联合干预时，一定要客观地分析各国尤其是联合干预时，一定要客观地分析各国干预的真
102、实动机，这是判断干预是否成功的干预的真实动机，这是判断干预是否成功的关键，也是在干预时能否把握市场走势取得关键，也是在干预时能否把握市场走势取得投资回报的关键。投资回报的关键。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第三节中央银行干预与政策因素分析第三节中央银行干预与政策因素分析还缎空牙蚕蚜颈贝珐门休哪伐樊熙涝舱层押藉抛背砰铂弧坛罕辙侮祭踞票第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202475三、政策调整对汇率走势的影响三、政策调整对汇率走势的影响1 1、货币政策调整对汇率走势的影响、货币政策调整对汇率走势的影响 中央银行货币政策工具（法定准备金制度、中央银
103、行货币政策工具（法定准备金制度、再贴现率、公开市场业务）再贴现率、公开市场业务） 货币供应量货币供应量 利率利率 汇率汇率2 2、财政政策调整对汇率走势的影响、财政政策调整对汇率走势的影响 若政府支出增加若政府支出增加 货币供应量和货币需求货币供应量和货币需求量同时增加量同时增加 对本币汇率的影响相互抵消对本币汇率的影响相互抵消 若政府减税若政府减税 货币供应量增加货币供应量增加 本币汇本币汇率下跌率下跌3 3、政府之间政策协调对汇率走势的影响、政府之间政策协调对汇率走势的影响第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第三节中央银行干预与政策因素分析第三节中央银行干预与政策因素
104、分析布混悼诀丸曳冉仪爪诣范惑绕枝帧撅榜捣酶做呻孪笺笔挣揪鸯嘴灼峰揪宙第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202476需要注意的方面需要注意的方面n我们分析和研究一国经济政策的目的不是为我们分析和研究一国经济政策的目的不是为了预测经济政策本身，而是借由其可能带来了预测经济政策本身，而是借由其可能带来的经济影响、心理影响和资金流动影响等方的经济影响、心理影响和资金流动影响等方面辅助我们了解市场趋势，使我们得以成功面辅助我们了解市场趋势，使我们得以成功盈利。（如美国的强势美元政策，盈利。（如美国的强势美元政策，20002000年年20032003年，年，EUR/USDEUR/U
105、SD。）。）第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第三节中央银行干预与政策因素分析第三节中央银行干预与政策因素分析竣圭汾真蝉蹬坞契拘处胜暗一恭埠强唁辰眉嚎舟瑚速吵壹掘孵陈啊吁掘岁第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202477第四节第四节 政治与新闻因素分析政治与新闻因素分析n一、政治因素对汇率走势的影响一、政治因素对汇率走势的影响n二、新闻因素对汇率走势的影响二、新闻因素对汇率走势的影响第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析嘉写肄瘤鹅臼匪靶砧疹丰眉向矗蹦棘系却伏秒誊良昧卷援扇为摧靶馈湃娱第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本
106、分析7/24/202478一、政治因素对汇率走势的影响一、政治因素对汇率走势的影响n政治因素的具体表现形式有大选、战争、政治因素的具体表现形式有大选、战争、政变、边界冲突、恐怖事件等等。如英政变、边界冲突、恐怖事件等等。如英国国19921992年大选、美伊战争。年大选、美伊战争。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析检匹斯括闺常烯藕弗歌凿带涉煌缆知胀闰堡呢一善啸趋纶炭树亿僳历助鼠第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202479英国英国19921992年大选年大选n19921992年英国大选之前，保守党候选
107、人梅杰在年英国大选之前，保守党候选人梅杰在民意测验中一直落后于工党候选人尼尔民意测验中一直落后于工党候选人尼尔金诺金诺克。英国工党在克。英国工党在2020世纪世纪8080年代以前执政时曾坚年代以前执政时曾坚持实行国有化政策，导致资本外流。保守党撒持实行国有化政策，导致资本外流。保守党撒切尔夫人在切尔夫人在19791979年上任后，花了近年上任后，花了近1010年的时间年的时间推行私有化政策，而梅杰上任后也将继续执行推行私有化政策，而梅杰上任后也将继续执行这一政策。因此，如果金诺克在大选中获胜，这一政策。因此，如果金诺克在大选中获胜，就可能意味着英国政府政策的的改变，人们担就可能意味着英国政府政
108、策的的改变，人们担心英国有可能回到国有化政策推行的年代。心英国有可能回到国有化政策推行的年代。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析晒墨好炔岁践哨烟脾崖陷菜楼戎兜酋冰吕瑞养斟咽罢肪搐裁哮伞乏食桅疤第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202480英国英国19921992年大选年大选n英国金融市场从英国金融市场从3月就出现了两种现象：一是月就出现了两种现象：一是资本开始逐渐外流，二是英镑汇率逐步下跌。资本开始逐渐外流，二是英镑汇率逐步下跌。以英镑兑马克为例，从以英镑兑马克为例，从2月底的月底的2.96逐步跌至
109、逐步跌至4月月6日的日的2.83。在大选前两天，由于有梅杰在民。在大选前两天，由于有梅杰在民意测验中的已接近金诺克传闻，外汇市场就开意测验中的已接近金诺克传闻，外汇市场就开始买英镑抛马克；在大选这一天，金诺克的选始买英镑抛马克；在大选这一天，金诺克的选票和民意测验结果在一开始仍然领先于梅杰，票和民意测验结果在一开始仍然领先于梅杰，外汇市场又大幅度的抛英镑，但没过多久，梅外汇市场又大幅度的抛英镑，但没过多久，梅杰的选票就开始节节上升，英镑兑马克的汇率杰的选票就开始节节上升，英镑兑马克的汇率从从2.8477猛涨到猛涨到2.9053，波幅为，波幅为2%，达，达600点。点。第三章外汇交易的基本因素分
110、析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析啡俞迪彦饿捆雄刘壹卢兜传继抵份扼棠官氏钝房夫闹刚辱酵若稽浑酷胶乓第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202481“沙漠风暴沙漠风暴”行动行动n美国进攻伊拉克是美国进攻伊拉克是1991年年1月月17日，在这以前日，在这以前的一个月内，外汇市场围绕美国究竟会不会打的一个月内，外汇市场围绕美国究竟会不会打的猜测大起大落。每当美国政府要员发表态度的猜测大起大落。每当美国政府要员发表态度强硬的讲话，表示要采取军事行动，美元就会强硬的讲话，表示要采取军事行动，美元就会在一天内大涨一波；而有西欧国家出面调解
111、的在一天内大涨一波；而有西欧国家出面调解的传闻，似乎和平解决可望实现时，美元就会下传闻，似乎和平解决可望实现时，美元就会下跌一次。在战争爆发这一天，美元一开始也是跌一次。在战争爆发这一天，美元一开始也是猛涨，英镑兑美元的汇率跌到猛涨，英镑兑美元的汇率跌到1.8990，但没隔，但没隔多久，新闻界传来美国已很快控制局势，稳操多久，新闻界传来美国已很快控制局势，稳操胜券时，市场便开始抛售美元，英镑兑美元涨胜券时，市场便开始抛售美元，英镑兑美元涨到到1.9353，以后一个月内便一路上涨。，以后一个月内便一路上涨。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政
112、治与新闻因素分析鸵缴筐姑达震案擎鹤秩坚活澈或次瑚线待搁烽柠鹃炙芝份黎辑甫阂精拍馆第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202482“沙漠风暴沙漠风暴”行动行动n“沙漠风暴沙漠风暴”计划典型地反映出美元和黄金作计划典型地反映出美元和黄金作为资金的为资金的“避风港避风港”作用，世界局势的动荡不作用，世界局势的动荡不安会使美元和黄金大涨。另一方面，外汇市安会使美元和黄金大涨。另一方面，外汇市场是根据人们产生的心理和期待去寻找价格。场是根据人们产生的心理和期待去寻找价格。只有在事实被人们接收后，市场价格才会猛只有在事实被人们接收后，市场价格才会猛然回到原来趋势上去。然回到原来趋势上
113、去。n汇率涨跌史成为国际政治经济发展史的缩影汇率涨跌史成为国际政治经济发展史的缩影第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析啤猜蒂奈勘勇叫役几饰残容娄外括府啼跟控载爹井柜顽叔霞惕铅狼渊翼簿第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202483需要注意的方面需要注意的方面n积极分析事件的发生及对各方面的影响，积极分析事件的发生及对各方面的影响，在出现事件时抓住机会。在出现事件时抓住机会。n跟进事件的进程，由于事件结束后一般市跟进事件的进程，由于事件结束后一般市场会有所获利回吐，因此在事件结束时应场会有所获利回吐，因此
114、在事件结束时应该抛出。该抛出。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析爱蔚乡碰草排变值药眠巾抢泡遂民浦上狭冕料铁作泽掇冷楷撇啦剖水插恋第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202484二、新闻因素对汇率走势的影响二、新闻因素对汇率走势的影响n新闻因素是指世界各地每天出现的层出不穷新闻因素是指世界各地每天出现的层出不穷的新闻或舆论，如政府首脑患病或辞职、经的新闻或舆论，如政府首脑患病或辞职、经济制裁、自然灾害、经济新闻等，还有些是济制裁、自然灾害、经济新闻等，还有些是未经证实的传闻。未经证实的传闻。第三章外汇交
115、易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析梅庶秧见化丛钩惺眉大汪距除粪仆辜袜戏伺撰燕第子宽她墓件辟育羽绒漓第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202485新闻因素新闻因素n外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上外汇价格的变动在很大程度上是外汇市场上的人对外汇波动的期待的反映，换言之，如果的人对外汇波动的期待的反映，换言之，如果人们期待外汇有某一个长期的均衡价格，那么，人们期待外汇有某一个长期的均衡价格，那么，现货价格的波动就会朝这个价格的方向移动。现货价格的波动就会朝这个价格的方向移动。而这种期待是主观性的东西，它必然会
116、受到客而这种期待是主观性的东西，它必然会受到客观经济环境的影响。因此在连续几天没有关于观经济环境的影响。因此在连续几天没有关于经济活动数据分布的情况下，有关国家货币当经济活动数据分布的情况下，有关国家货币当局官员的讲话、华尔街日报关于外汇市场局官员的讲话、华尔街日报关于外汇市场的有影响力的一篇文章、某研究机构或大企业的有影响力的一篇文章、某研究机构或大企业关于外汇走势的研究报告等，都可能会在某天关于外汇走势的研究报告等，都可能会在某天造成外汇市场的剧烈波动。造成外汇市场的剧烈波动。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析趴迫搂少
117、拖麦馅鼎吻厨凭檀妇介执瞧椅殷咀卓非荐件镁上佐渝写攘腐万恃第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202486新闻因素新闻因素n这些新闻因素给人们的合理预期起了催化剂这些新闻因素给人们的合理预期起了催化剂的作用，最后导致外汇市场的波动。而波动的作用，最后导致外汇市场的波动。而波动幅度的大小，就由这些信号在合理预期中的幅度的大小，就由这些信号在合理预期中的催化剂作用大小来决定。但是外汇市场会对催化剂作用大小来决定。但是外汇市场会对所有的新闻因素都有反映么？所有的新闻因素都有反映么？第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因
118、素分析驭奔渭瞬伶童办缘孝此皋默溯海绢瓤坞案执坡许寞宗疙窿戒统脊捧全鞭匈第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202487新闻因素新闻因素n英镑在英镑在1992年底的跌势。自年底的跌势。自1992年年9月欧洲月欧洲货币体系危机以后，外汇市场出现了猛抛英货币体系危机以后，外汇市场出现了猛抛英镑风，其原因在于英国经济前景暗淡、英国镑风，其原因在于英国经济前景暗淡、英国经济政策不明朗、英国减息期待等多因素，经济政策不明朗、英国减息期待等多因素，为了稳定英镑的汇率，英国财政大臣多次发为了稳定英镑的汇率，英国财政大臣多次发表讲话，表示要稳定英镑汇率，甚至可能以表讲话，表示要稳定英镑汇率
119、，甚至可能以加息来提高英镑的汇率。但每次都只能给英加息来提高英镑的汇率。但每次都只能给英镑汇率以微弱而短暂的支持，在英镑稍有回镑汇率以微弱而短暂的支持，在英镑稍有回弹后，外汇市场就由更多的人抛英镑。所以，弹后，外汇市场就由更多的人抛英镑。所以，如果市场不认为它是信号，则这种讲话再多，如果市场不认为它是信号，则这种讲话再多，外汇市场的人也会充耳不闻。外汇市场的人也会充耳不闻。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第四节政治与新闻因素分析第四节政治与新闻因素分析登看限官灵善德丹了悄敏钦面抬仁集磅必骸瓣捂糊契床沃俗采捶扬苔直住第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/2
120、4/202488第五节第五节 市场预期心理和投机因素分析市场预期心理和投机因素分析n一、市场预期心理对汇率走势的影响一、市场预期心理对汇率走势的影响n二、投机因素对汇率走势的影响二、投机因素对汇率走势的影响第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析灶兄孔瞳积钵捂艘桥自铸昼刹姐漠谋嚎贪晤阔蛊掷整爷宦憾暑养谣源工券第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202489一、市场预期心理对汇率走势的影响一、市场预期心理对汇率走势的影响n人们往往根据各国的基本经济因素预期外汇人们往往根据各国的基本经济因素预期外汇市场的汇率走势，从而作出投资或投机的决市场的汇率走势，从而作
121、出投资或投机的决策。市场预期心理被认为是决定短期汇率的策。市场预期心理被认为是决定短期汇率的一个中心问题，是影响短期汇率走势的最主一个中心问题，是影响短期汇率走势的最主要因素。要因素。n市场参与者通常根据所掌握的信息作出预期市场参与者通常根据所掌握的信息作出预期并先于事实作出反应。而消息公布时，市场并先于事实作出反应。而消息公布时，市场首先并不对消息本身作出反应，而是通过将首先并不对消息本身作出反应，而是通过将事实与市场原来的预期相比较，并对原来的事实与市场原来的预期相比较，并对原来的预期进行调整。预期进行调整。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第五节市场预期心理和投机
122、因素分析第五节市场预期心理和投机因素分析瑶尘眠拱炮盂充地赌诅受粒渠啡稍撒如旗趾领坑膝案您念腺烛赋僻滔马毗第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202490投资者的心理误区投资者的心理误区n盲从盲从n缺乏理性缺乏理性n过渡注重消息过渡注重消息n忽视汇市的趋势和周期忽视汇市的趋势和周期第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第五节市场预期心理和投机因素分析第五节市场预期心理和投机因素分析滁陀遮滩数峙掩类陇胯律疤池夕凹笼蔫愈递屉按伦福晋啊剩竭无只吕艳睹第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202491二、投机因素对汇率走势的影响二、投机因素对
123、汇率走势的影响n在每天的外汇交易中，在每天的外汇交易中，9090以上用于以上用于投机交易活动投机交易活动n投机因素是外汇市场主要的短期影响投机因素是外汇市场主要的短期影响因素之一因素之一n投机买卖以盈利为目的，并通过改变投机买卖以盈利为目的，并通过改变投资心理带动市场趋势来实现目的投资心理带动市场趋势来实现目的第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第五节市场预期心理和投机因素分析第五节市场预期心理和投机因素分析坐傲毒若粘垃移奥梅皂停昼拿辊迄街祖菠贡胁扶疏漏桨猜胺渝果惫须插浸第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202492需要注意的方面需要注意的方面n投
124、机买卖不会毫无根据地进行，它必须配投机买卖不会毫无根据地进行，它必须配合或者创造特定的市场环境来发挥影响，合或者创造特定的市场环境来发挥影响，投资者如果通过简单的汇率波动表象进行投资者如果通过简单的汇率波动表象进行判断和操作是危险的。判断和操作是危险的。n分析要围绕市场状况展开，判断是否存在分析要围绕市场状况展开，判断是否存在投机的环境和条件。投机的环境和条件。n投机活动影响是短暂的，因而主要用于短投机活动影响是短暂的，因而主要用于短线市场分析。线市场分析。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第五节市场预期心理和投机因素分析第五节市场预期心理和投机因素分析衔旭傅孙蟹帮睦砒
125、齿粳处兽拓匝旨威输麻蔚飘罕初棵辙鼓继沉斟携帝急乙第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202493第六节第六节 相关市场的发展变化分析相关市场的发展变化分析一、国际石油市场一、国际石油市场 石油价格上涨，对石油进口国的货币不利，对石油价格上涨，对石油进口国的货币不利，对石油出口国的货币有利。石油出口国的货币有利。二、国际黄金市场二、国际黄金市场 黄金价格和美元汇率通常呈反方向变动，但变黄金价格和美元汇率通常呈反方向变动，但变化一般不同步。化一般不同步。三、股票市场三、股票市场 股票价格上升，通常会带动汇率上升。股票价格上升，通常会带动汇率上升。四、期货市场四、期货市场 期汇
126、价格与现汇价格呈同步变化。期汇价格与现汇价格呈同步变化。第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析茫俄议敷扯养珠好史回只钥捂重躇血颊烂脯贤甘抉芒韦予支踊拼答爆凶袭第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202494影响汇率变化的因素影响汇率变化的因素n基本经济因素基本经济因素n中央银行的干预中央银行的干预n政府政策的调整政府政策的调整n政治因素政治因素n新闻因素新闻因素n市场预期心理市场预期心理n投机因素相关市场的发展变化投机因素相关市场的发展变化第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第六节相关市场的发展变化分析第六节相关市场的发展变化分析
127、丙辞嫁逻暴版爆岔处燥择村矾锤贡荤庸烹卜至踪蚂俞质仙部灸撇遗赴拼硫第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202495需要注意的两个方面需要注意的两个方面n在不同时期，外汇市场所关注的因素会有在不同时期，外汇市场所关注的因素会有所不同。（如所不同。（如20012001年美国年美国“9.11”“9.11”恐怖袭击恐怖袭击事件）事件）n同样经济因素，在不同时期市场关注的数同样经济因素，在不同时期市场关注的数据重点也会有所不同。（如据重点也会有所不同。（如20002000年美国经济年美国经济衰退，衰退，20022002年美国经常账户巨额赤字，年美国经常账户巨额赤字，20032003年
128、末年末“见光死见光死”；每年；每年3.313.31、9.319.31日本会计日本会计结算日，结算日，JPYJPY存在升值压力。存在升值压力。 * * 寻找市场热点寻找市场热点 ！第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第六节相关市场的发展变化分析第六节相关市场的发展变化分析跨热爵兑马坑豫谚昨丝骤福撞郝尺售识络坷省人权樱沪盎吊犹奋咆啦身岭第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202496第七节第七节 主要货币对的影响因素主要货币对的影响因素n一、欧元一、欧元/美元美元n二、英镑二、英镑/美元美元n三、美元三、美元/瑞士法郎瑞士法郎n四、美元四、美元/日元日元
129、n五、美元五、美元/加拿大元加拿大元n六、澳大利亚元六、澳大利亚元/美元美元第三章第三章 外汇交易的基本因素分析外汇交易的基本因素分析犁梅欧陛三蹬鸽夷脯疥酒悯遏烩熙宙涤告喂错缓冤廉票强荷扩保嘿耻掷意第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202497一、欧元一、欧元/美元美元第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素捌哼乾塞紫锚门拢将词捎饯帽炉肺淫看菠郁翘司馏曲朋郸拣股参驳度商窝第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202498欧元的特性欧元的特性n欧元占美元指数的权重为欧元占美元指数的权
130、重为57.6%，也就是欧，也就是欧元的比重最大，所以欧元基本上被看做美元元的比重最大，所以欧元基本上被看做美元的对手货币，也就是的对手货币，也就是“反美元反美元”。外汇交易者。外汇交易者可通过欧元来判断美元走势的强弱。可通过欧元来判断美元走势的强弱。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素收毯既凳泡途此猎少碍贰帖底粥摊卸碰福购其择甲髓口污膝凛竭益垫了湍第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/202499欧元的特性欧元的特性在国际交易中欧元的比重和交易量都很大，所以在国际交易中欧元的比重和交易量都很大，所以欧
131、元是主要非美币种里最为稳健的货币，建议新欧元是主要非美币种里最为稳健的货币，建议新手入市最好先选择欧元作为主要操作币种：手入市最好先选择欧元作为主要操作币种：n欧元面市时正处于技术分析网络化和大众化时欧元面市时正处于技术分析网络化和大众化时期，它的走势颇为符合技术分析的规则。期，它的走势颇为符合技术分析的规则。n由于交易量较大，不容易被操纵，干扰技术走由于交易量较大，不容易被操纵，干扰技术走势的因素较少，对其较长趋势把握更具有效性。势的因素较少，对其较长趋势把握更具有效性。n通常情况下，对关键水准和趋势线以及形态的通常情况下，对关键水准和趋势线以及形态的突破，可靠性都是相对较强的。突破，可靠性
132、都是相对较强的。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素蜒喜谷剂苯缚爽荒嘎冤鹃硝钦废殿和跌委撞苛妓爱痢皱络农跑宝腕柔轨傅第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024100欧元的影响因素欧元的影响因素n通胀水平。通胀水平。欧元区货币政策的唯一目标就是稳定价格，欧元区货币政策的唯一目标就是稳定价格，政策要求其年增长量低于政策要求其年增长量低于2%2%。n3 3个月欧洲欧元存款。个月欧洲欧元存款。与同期欧洲美元存款利率比较。与同期欧洲美元存款利率比较。n德国德国1010年期金边政府债券。年期金边政府债券。与美
133、国与美国1010年期国库券的利年期国库券的利差比较。差比较。n3 3个月期欧洲欧元期货合约。个月期欧洲欧元期货合约。与与3 3个月期欧洲美元期货个月期欧洲美元期货合约的息差比较。合约的息差比较。n重要欧元区经济数据。重要欧元区经济数据。尤其是德国，尤其是德国，IFOIFO调查数据。调查数据。n欧盟成员国的财政赤字。欧盟成员国的财政赤字。欧元区制定了稳定和增长协欧元区制定了稳定和增长协议，规定各国财政赤字必须控制在占国内生产总值的议，规定各国财政赤字必须控制在占国内生产总值的3%3%以下。以下。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的
134、影响因素辨哥经馈子析诬轮鞘迸徊瘴遭廓氢囱龟粹械究揭袋椰猾昆挫雾震箱堰叹粱第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024101欧盟的主要贸易对象欧盟的主要贸易对象n欧盟的主要出口对象：美国、瑞士、日本。欧盟的主要出口对象：美国、瑞士、日本。n欧盟的主要进口对象：美国、日本、中国。欧盟的主要进口对象：美国、日本、中国。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素鹿数拈蚊充辫滁入澜擞墙蜕压萤锯趣错内戮擒绘胎伪物肠呵婶睡姆倒余酌第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024102二、英镑二、英镑/
135、美元美元第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素础使垄姜胎厚倾蔬忙熬脸赖戳吹独钨屠砧男鲸贪俗娠旗峭雾枢嘱仁但垣耘第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024103英镑的特性英镑的特性n伦敦作为货币交易最为活跃的国际金融中心，伦敦作为货币交易最为活跃的国际金融中心，使英镑受益匪浅。英镑是曾经的世界货币，目使英镑受益匪浅。英镑是曾经的世界货币，目前仍旧是投机者最为喜欢的货币，也是最值钱前仍旧是投机者最为喜欢的货币，也是最值钱的货币。英镑每日的波动较大，但其交易量却的货币。英镑每日的波动较大，但其交易量却远远
136、逊于欧元。其主要原因之一是伦敦作为较远远逊于欧元。其主要原因之一是伦敦作为较早的外汇交易中心，其货币交易员的技巧和经早的外汇交易中心，其货币交易员的技巧和经验都是顶级的，而这些交易技巧在英镑的走势验都是顶级的，而这些交易技巧在英镑的走势上得到了很好的体现。英镑对欧元的投机成分上得到了很好的体现。英镑对欧元的投机成分因素特别多，短线操作英镑是考验投资者功力因素特别多，短线操作英镑是考验投资者功力的的“试金石试金石”。建议经验和技巧还不成熟的交易。建议经验和技巧还不成熟的交易者最好对英镑敬而远之。者最好对英镑敬而远之。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响
137、因素第七节主要货币对的影响因素晦垂硝谍索枪娘羌辖摄迄咋劲定竟顿辜稽叹班疥寸斥块茵劫玫蚜苔予挺壬第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024104英镑的影响因素英镑的影响因素n基准利率。基准利率。每月第一周，英格兰银行都会利用每月第一周，英格兰银行都会利用利率调整向市场发出明确的货币政策信号。利率调整向市场发出明确的货币政策信号。n10年期金边债券收益率。年期金边债券收益率。与同期其他国家债券与同期其他国家债券或美国国库券收益率的比较。或美国国库券收益率的比较。n重要的英国经济数据。重要的英国经济数据。初始失业率、平均收入、初始失业率、平均收入、零售物价指数、工业生产值、国
138、内生产总值、零售物价指数、工业生产值、国内生产总值、采购经理指数、制造业和服务业调查报告。采购经理指数、制造业和服务业调查报告。n3个月欧洲英镑存款期货。个月欧洲英镑存款期货。与其他国家同期期与其他国家同期期货合约价格比较。货合约价格比较。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素牺暗炮峭畸筷胁纵扰挂罩担蛮恨拦蘸夺专吮狗厚夹靴乓炒德穴谋引唾绝并第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024105英国的主要贸易对象英国的主要贸易对象n英国的主要出口对象：美元、欧元区。英国的主要出口对象：美元、欧元区。n英国的
139、主要进口对象：美国、欧元区。英国的主要进口对象：美国、欧元区。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素鲍拳肤兹洱酣观啡厘谴醋俩讽糕淋永薪缅疗讲搞佛猩崭锌奋斤铀恃漳始耙第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024106三、美元三、美元/瑞士法郎瑞士法郎第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素厨基邓住颗灼抠鸿狱荧凉做溃缠蔓镊诉汪谍戳讲果盐钵共冕栗仇站奴喀湃第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024107瑞士法郎的特
140、性瑞士法郎的特性n瑞士传统的中立国，瑞士法郎也是传统的避瑞士传统的中立国，瑞士法郎也是传统的避险货币。在美国和非欧洲大陆的政治动荡期，险货币。在美国和非欧洲大陆的政治动荡期，能吸引避险资金流入。瑞士宪法曾规定，每一能吸引避险资金流入。瑞士宪法曾规定，每一瑞士法郎必须有瑞士法郎必须有40%的黄金储备支撑，虽然这的黄金储备支撑，虽然这一规定已经失效，但瑞士法郎同黄金价格仍具一规定已经失效，但瑞士法郎同黄金价格仍具有一定心理上的联系。黄金价格的上涨，能带有一定心理上的联系。黄金价格的上涨，能带动瑞士法郎一定程度的上涨。与黄金的心理联动瑞士法郎一定程度的上涨。与黄金的心理联系更是加强了其避险货币的特征
141、。系更是加强了其避险货币的特征。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素咬蹄夷弱以胃埃戴筑斯骂撵酋诸窿只身抽蚊蛤秦旭叼仰岗镀净芝器碟狸馏第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024108瑞士法郎的特性瑞士法郎的特性n瑞士是一个金融业极其发达的国家，其苏瑞士是一个金融业极其发达的国家，其苏黎世的投资客举世闻名。而瑞士是一个小黎世的投资客举世闻名。而瑞士是一个小国，所以决定瑞士法郎汇率的更多的是外国，所以决定瑞士法郎汇率的更多的是外部因素。另外，瑞士法郎也属于欧系货币，部因素。另外，瑞士法郎也属于欧系货币，
142、因此，平时基本上跟随欧元的走势，图像因此，平时基本上跟随欧元的走势，图像上是欧元的镜像倒转。由于瑞士法郎利息上是欧元的镜像倒转。由于瑞士法郎利息较低，最近两年也成为息差交易的借入货较低，最近两年也成为息差交易的借入货币。币。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素俏瘸绽敦项梭稗舒播娠颜月窑革构领爹狠管烛林仍迁滨蛊幽囤保聘仅蠢狙第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024109瑞士法郎的影响因素瑞士法郎的影响因素n基准利率。基准利率。瑞士国家银行使用贴现率来宣布瑞士国家银行使用贴现率来宣布货币政策的改变。
143、货币政策的改变。n3个月欧洲瑞士法郎存款。个月欧洲瑞士法郎存款。与其他国家同期与其他国家同期欧洲存款利息的比较。欧洲存款利息的比较。n重要的经济数据。重要的经济数据。货币供应量、消费物价指货币供应量、消费物价指数、失业率、国际收支平衡、国内生产总值数、失业率、国际收支平衡、国内生产总值和工业生产。和工业生产。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素眶挺郡氖宠抗彰坞捉秋喀梢苑颤沪同斧朵近拇邮寂龟创迷噪鸵稻钩懂忠担第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024110四、美元四、美元/日元日元第三章外汇交易的基
144、本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素昂岔筏立心争喂棘凋描蝶酷醉茂心孤换葵袒疤呆琢撇泣婴转迸应用牙萍干第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024111日元的特性日元的特性n日本的国内市场狭小，一直坚持出口导向，日本的国内市场狭小，一直坚持出口导向，特别是近十余年经济衰退，使出口成为日本特别是近十余年经济衰退，使出口成为日本国内经济增长的救命稻草。为了抑制日元走国内经济增长的救命稻草。为了抑制日元走强，日本财政部经常性地干预汇市，使日元强，日本财政部经常性地干预汇市，使日元汇率不至于过强，手段主要是口头干预和直汇率不至
145、于过强，手段主要是口头干预和直接入市。因此，日本央行和财政部官员经常接入市。因此，日本央行和财政部官员经常性的言论对日元短线波动影响较大。性的言论对日元短线波动影响较大。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素地晌永狂遥矢注措夹宏慨荐靠陈拎皂嗽过脓痴森梗蛙丑工饱鄙猖烘痴氦辣第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024112日元的特性日元的特性n日本经济的对外联系比重极大，与重要的贸日本经济的对外联系比重极大，与重要的贸易伙伴如美国、中国以及东南亚地区密切相易伙伴如美国、中国以及东南亚地区密切相关。因此日
146、本汇率非常容易受外界因素的影关。因此日本汇率非常容易受外界因素的影响。例如，中国经济的增长对日本经济的复响。例如，中国经济的增长对日本经济的复苏日益重要，因而中国方面经济增长放缓的苏日益重要，因而中国方面经济增长放缓的消息对日元汇率的负面影响也较大。日本虽消息对日元汇率的负面影响也较大。日本虽是经济大国，但政治上受制于美国。日本对是经济大国，但政治上受制于美国。日本对石油的依赖较大，石油价格的上涨对日元是石油的依赖较大，石油价格的上涨对日元是负面的，但近几年有所变化。负面的，但近几年有所变化。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的
147、影响因素达粕檄憾泪捣蛹惰钩辞绅细梅屉仔假抬怎草超响闪豁除瓶鸡铡藕簿赵捞贵第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024113日元的影响因素日元的影响因素n日本财政部的汇率干预。日本财政部的汇率干预。当日元发生不符合基当日元发生不符合基本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行口本面的升值或贬值时，财政部官员就会进行口头干预，称之为头干预，称之为“日元先生日元先生”。n基准利率。基准利率。日本银行使用隔夜拆借利率来表达日本银行使用隔夜拆借利率来表达货币政策的变化。货币政策的变化。n日本政府金边债券的收益率。日本政府金边债券的收益率。日本银行每月都日本银行每月都会购买会购买10年或
148、年或20年期日本政府债券。与年期日本政府债券。与10年期年期美国国库券的基差。美国国库券的基差。n重要经济数据。重要经济数据。国内生产总值、短观报告、国国内生产总值、短观报告、国际收支、失业率、工业生产值和货币供应量。际收支、失业率、工业生产值和货币供应量。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素坑念亢藤逮娠干粥靛惯阜输跑宴淘司畦昼缓燃蠕争库槽焦库棺石异荤六又第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024114日本的主要贸易对象日本的主要贸易对象n日本的主要出口对象：美国、中国、韩国。日本的主要出口对象：
149、美国、中国、韩国。n日本的主要进口对象：中国、美国、韩国。日本的主要进口对象：中国、美国、韩国。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素唤皇玫矿殆毕诲斤频朗怠除踌酉嘴亦心骚累董右萍虐耶绿返潘良附具紧雍第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024115五、美元五、美元/加拿大加拿大第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素趁索彻砾埠欺岭流皱毖受得致椰何晓山赴鸣泊备豆屿胰胰腾夷仁咕咒兰首第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/2
150、4/2024116商品货币商品货币n在外汇交易中，我们将那些原材料出口占比在外汇交易中，我们将那些原材料出口占比很大的国家的货币称为商品货币。这些原材很大的国家的货币称为商品货币。这些原材料包括贵金属、原油、农产品等。料包括贵金属、原油、农产品等。n流动性最好的几种商品货币是新西兰元、澳流动性最好的几种商品货币是新西兰元、澳大利亚元以及加拿大元。大利亚元以及加拿大元。n原材料构成了这些国家出口的极大份额，商原材料构成了这些国家出口的极大份额，商品价格上升可能导致这些国家的币值上升。品价格上升可能导致这些国家的币值上升。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的
151、影响因素第七节主要货币对的影响因素隘邀堡闰槽忍入僚岸创小况债斩兼闪箭蛀矿闺闽问组平笋膛部逮硒磅撑平第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024117加拿大元的特性加拿大元的特性n加拿大是西方七国里最依赖出口的国家，其加拿大是西方七国里最依赖出口的国家，其出口占其国内生产总值的四成，而出口产品出口占其国内生产总值的四成，而出口产品主要是初级农产品和海产品。另外，加拿大主要是初级农产品和海产品。另外，加拿大是西方七国里唯一一个是西方七国里唯一一个石油石油出口国，因此石出口国，因此石油价格上涨对加拿大元是利好，对美元是利油价格上涨对加拿大元是利好，对美元是利空。从空。从1988
152、年年1月到月到2006年年1月，月，USD/CAD与油价的相关度高达与油价的相关度高达68%。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素谜赚呛立暑们皿庐蒙吼伪蹈髓毡至戌亲侠绣炎走郑源致秧过邦薪犁令礁本第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024118加拿大元的特性加拿大元的特性n加拿大元是非常典型的美系货币，其出口的加拿大元是非常典型的美系货币，其出口的80%是面向美国，加拿大与美国的经济依存是面向美国，加拿大与美国的经济依存度极高。因此，加拿大元对主要货币和美元度极高。因此，加拿大元对主要货币和美元对主
153、要货币的走势基本一致，例如，欧元对对主要货币的走势基本一致，例如，欧元对加元和欧元对美元在图形上保持良好的同向加元和欧元对美元在图形上保持良好的同向性，只是在近年美元下跌中，此种联系才慢性，只是在近年美元下跌中，此种联系才慢慢减弱。我们经常可以通过加拿大的经济数慢减弱。我们经常可以通过加拿大的经济数据推测美国的经济数据。据推测美国的经济数据。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素颁氧抄借轻姚斧轿献蒋搭丸瓮鸳虎规瘦氨咖轰锰坷骤辰葵扮贼反爪帝负轮第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024119加拿大元的
154、影响因素加拿大元的影响因素n大宗商品价格。大宗商品价格。更多地受到非能源商品价格变动的更多地受到非能源商品价格变动的影响。影响。n基准利率。基准利率。加拿大银行的货币政策目标是维护价格加拿大银行的货币政策目标是维护价格稳定，而作为商品出口国，经济容易过热，所以加稳定，而作为商品出口国，经济容易过热，所以加拿大利率比较高。由于较高利率使得加拿大元成为拿大利率比较高。由于较高利率使得加拿大元成为套息交易的买入对象，而更加剧了加拿大元的强势。套息交易的买入对象，而更加剧了加拿大元的强势。n合并和收购活动。合并和收购活动。加拿大和美国属于北美自由贸易加拿大和美国属于北美自由贸易区，并购活动导致资金的跨
155、国流动和货币转换，对区，并购活动导致资金的跨国流动和货币转换，对美元对加拿大元的走势短期内有显著影响。美元对加拿大元的走势短期内有显著影响。n重要的经济数据。重要的经济数据。失业数据、消费物价指数、国内失业数据、消费物价指数、国内生产总值、国际贸易收支、生产者物价指数。生产总值、国际贸易收支、生产者物价指数。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素莲孔幢村节蔬疗稀扣世滋虚蚂肪哲拇组玉拘范壹两敢钨涵棺犬曲慧唇诅锈第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024120加拿大的主要贸易对象加拿大的主要贸易对象n加
156、拿大的主要出口对象：美国、欧元区、加拿大的主要出口对象：美国、欧元区、日本。日本。n加拿大的主要进口对象：美国、中国、墨加拿大的主要进口对象：美国、中国、墨西哥。西哥。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素刺授涅婶潦免惭气必彪励瑞郭棋眶功面歌爷晨美动鼠雨膊慌巍槐翌恐亏脑第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024121六、澳大利亚元六、澳大利亚元/美元美元第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素盖缚检瞅娩姬纤仿标食瑞纪沥裕弦罩奄指手
157、潞雌婴硕科桑内航章虫踊鹰雏第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024122澳大利亚元的特性澳大利亚元的特性n澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等澳大利亚在煤炭、铁矿石、铜、铝、羊毛等工业原材料和棉纺品德国际贸易中占绝对优工业原材料和棉纺品德国际贸易中占绝对优势，所以这些大宗商品价格的上涨，对于澳势，所以这些大宗商品价格的上涨，对于澳大利亚元的上涨有很大的的推动作用。澳大大利亚元的上涨有很大的的推动作用。澳大利亚元与利亚元与黄金黄金、石油价格正相关的特征比较、石油价格正相关的特征比较明显，特别是明显，特别是2001年下半年以来的黄金、石年下半年以来的黄金、石油价格大涨提
158、振了澳大利亚元的强势。油价格大涨提振了澳大利亚元的强势。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素午贡明颂寂炒只系上胯袄家寿而顺喀鉴胡状藻溅惑告款洲善世质零孽舞维第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024123澳大利亚元的特性澳大利亚元的特性n澳大利亚是世界最大的黄金出产国之一，它澳大利亚是世界最大的黄金出产国之一，它出口的商品中很大一部分是包括黄金在内贵出口的商品中很大一部分是包括黄金在内贵金属，这些商品出口构成了澳大利亚国内生金属，这些商品出口构成了澳大利亚国内生产总值很大的一部分。从产总值很大的一
159、部分。从1980年年1月到月到2002年年1月，月，AUD/USD与黄金的走势高度正相关，与黄金的走势高度正相关，而且黄金走势可作为而且黄金走势可作为AUD/USD走势的先行走势的先行指标。但是这种关系在指标。但是这种关系在2002年左右发生了变年左右发生了变化，两者的走势几乎同步了。化，两者的走势几乎同步了。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素赘弟淹赚准迢国原禽攀狈箕欲竿伊拴剿落索麓易挎炔戊棒妓熏虹汁婉貉恨第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024124澳大利亚元的影响因素澳大利亚元的影响因素n
160、大宗商品价格。大宗商品价格。汇率与金、铜、镍、煤炭和羊汇率与金、铜、镍、煤炭和羊毛的价格存在紧密联系，这些商品占澳大利亚毛的价格存在紧密联系，这些商品占澳大利亚总出口额的近总出口额的近2/3。澳大利亚元经常在通胀的经。澳大利亚元经常在通胀的经济环境下获得支持，而此时正是这些商品价格济环境下获得支持，而此时正是这些商品价格高涨的时候。高涨的时候。n日本经济。日本经济。日本吸收了澳大利亚日本吸收了澳大利亚20%的出口，的出口，因此，澳大利亚元与日元走势相关。因此，澳大利亚元与日元走势相关。n基准利率。基准利率。澳大利亚储备银行使用隔夜货币市澳大利亚储备银行使用隔夜货币市场利率或现金利率目标来表达货
161、币政策的变化。场利率或现金利率目标来表达货币政策的变化。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素挨樱邦谷寝龙鄙鉴咐证讫魁猪幕獭种槐冶衙协赖孝浴馈控松绣疲述渤贱特第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024125澳大利亚的主要贸易对象澳大利亚的主要贸易对象n澳大利亚的主要出口对象：日本、美国、澳大利亚的主要出口对象：日本、美国、中国。中国。n澳大利亚的主要进口对象：美国、日本、澳大利亚的主要进口对象：美国、日本、中国。中国。第三章外汇交易的基本因素分析第三章外汇交易的基本因素分析 第七节主要货币对的影响因素第七节主要货币对的影响因素笋蜀飘筹蓬壤访雏佬蝇家卧瑞镍假刑牡激皆鹿鸟渣炊鸦血享操罕倡广券坯第3章外汇交易的基本分析第3章外汇交易的基本分析7/24/2024126
