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1、股票发行与交易管理股票发行与交易管理暂行条例暂行条例 2 第一部分法律法规体系第二部分相关概念及规定目录第三部分违规案例和警示第四部分监管及建议3目录 第一部分法律法规体系第一部分 法律法规体系1、法律中华人民共和国证券法中华人民共和国公司法中华人民共和国刑法修正案中华人民共和国证券投资基金法45第一部分 法律法规体系 2、行政法规等 股票发行与交易管理暂行条例 期货交易管理条例 最高人民检察院公安部关于公安机关管辖的刑事案件立案追溯标准的规定二6第一章 法律法规体系 3、规定及办法 上市公司信息披露管理办法 上市公司证券发行管理办法 上市公司收购管理办法7第一部分 法律法规体系 4、内部规定
2、 证券市场内幕交易行为认定指引（试行） 目录第二部分相关概念及规定89内幕交易相关概念1、内幕信息及其性质；2、内幕信息价格敏感期；3、内幕人；4、内幕交易行为。第二部分 相关概念及规定1内幕信息内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。证券法第七十五条:证监会认定的内幕信息：对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。10第二部分 相关概念及规定 内幕信息敏感期从内幕信息开始形成之日起，至内幕信息公开或者该信息对证券的交易价格不再有显著影响时止，为内幕信息的价格敏感期。112第二部分 相关概念及规定内幕人内幕人，是指内幕信息公开前直接或
3、者间接获取内幕信息的人，包括自然人和单位。前款所称单位，是指法人和其他非法人组织，包括公司、企业、事业单位、机关、社会团体等。123.1第二部分 相关概念及规定 内幕人（一）证券法第七十四条第（一）项至第（六）项规定的证券交易内幕信息的知情人；（二）中国证监会根据证券法第七十四条第（七）项授权而规定的其他证券交易内幕信息知情人，包括：1发行人、上市公司；2发行人、上市公司的控股股东、实际控制人控制的其他公司及其董事、监事、高级管理人员；（兄弟公司及其高管）3上市公司并购重组参与方及其有关人员；4因履行工作职责获取内幕信息的人；5本条第（一）项及本项所规定的自然人的配偶；（三）本条第（一）项、第
4、（二）项所规定的自然人的父母、子女以及其他因亲属关系获取内幕信息的人；（四）利用骗取、套取、偷听、监听或者私下交易等非法手段获取内幕信息的人；（五）通过其他途径获取内幕信息的人。133.2第二部分 相关概念及规定内幕交易内幕交易行为，是指证券交易内幕信息知情人或非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前买卖相关证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖相关证券的行为。14第二部分 相关概念及规定4.1内幕交易行为符合下列条件的证券交易活动，构成内幕交易：（一）行为主体为内幕人；（二）相关信息为内幕信息；（三）行为人在内幕信息的价格敏感期内买卖相关证券，或者建议他人买卖相关证券，或者泄露该信息。15第二
5、部分 相关概念及规定4.2第（三）项的行为包括：（一）以本人名义，直接或委托他人买卖证券；（二）以他人名义买卖证券；具有下列情形之一的，可认定为以他人名义买卖证券：1直接或间接提供证券或资金给他人购买证券,且该他人所持有证券之利益或损失,全部或部分归属于本人；2对他人所持有的证券具有管理使用和处分的权益（三）为他人买卖或建议他人买卖证券；（四）以明示或暗示的方式向他人泄露内幕信息。16内幕交易行为第二部分 相关概念及规定4.3 目录第三部分 违规案例和警示1718内幕交易查处阶段第三部分 违规案例和警示 特征均发生在刑法1997年修订之前；法人内幕交易（7件中的4件）；直接利用本人或本单位账户
6、。19第三部分 违规案例和警示1、行政处罚（1999年前） 特征庄股操纵多包含内幕交易；在庄家的阴影中若隐若现；庄家的自主管理。20第三部分 违规案例和警示2、庄家阴影（2000至2004年） 特征刑事判决5件；认定指引出台；重大案件均为稽查成果。21第三部分 违规案例和警示3、刑事追究（2005至2009年）特征广泛关注并上升为监管主要矛盾；案件多发，多起大要案，9年刑期；多部门齐抓共管。22第三部分 违规案例和警示4、重点打击（2010年-）23内幕交易案例与警示第三部分 违规案例和警示 按信息类型分类：重组；合同；财务信息等。24第三部分 违规案例和警示内幕交易分类 按违规主体分类：法人
7、，个人；高管；亲属、朋友。25第三部分 违规案例和警示内幕交易分类26国际案例 IBM收购案：信息多级（6层）传递、涉及24人、11人伪证罪、和解、内幕交易、22人被罚款； 帆船案：FBI、窃听、线人、涉及多个内幕信息、十几人犯罪、处罚2个20年多个5年、违规者意识到要坐牢、探长语录。第三部分 违规案例和警示27 6、防火墙制度。第三部分 违规案例和警示证券、基金公司的涉嫌行为1、在调研报告公开发布前自营账户买入；2、自营人员与研究人员同时去调研；3、承销的同时买入股票；4、涉嫌泄漏内幕信息（研究报告）；5、内部人员买入公司重仓股；28短线交易：高管人员在6个月内买入又卖出；年报披露前：交易本
8、公司股票。第三部分 违规案例和警示其他违规行为 目录第四部分 监管及建议2930 市场危害 违反“三公”原则 ； 违反“诚信”原则； 引发市场危机 。第四部分 监管及建议31 监管 美国 突破法律 积极执法第四部分 监管及建议 观点：内幕交易是证券市场的最恶态度：积极执法，威慑犯罪严刑：最高25年监禁调查部门：证监会、FBI调查范围：任何人。32第四部分 监管及建议美国：积极执法 有罪推定；举证责任倒置；突破律师保密制度；突破隐私权制度；突破有限责任制。33第四部分 监管及建议美国：突破法律34 香港地区 传唤权； 搜查权； 剥夺沉默权。 德国直接刑事调查。第四部分 监管及建议35 中国：某些
9、手段超过美国 冻结查封； 查银行资金； 司法合作。第四部分 监管及建议36 中国要想真正崛起，必须建立一个强大的资本市场。 建立一个强大的资本市场，必须严格监管。第四部分 监管及建议 加强信息管理，及时披露信息371第四部分 监管及建议 建议 加强保密意识，杜绝泄漏信息382第四部分 监管及建议 建议 3高管人员不得利用信息买卖股票亲属同样不得利用信息买卖股票39第四部分 监管及建议 建议不能进行内幕交易的原因（一）对上市公司和高管不利（二）媒体高度关注（三）处罚较重，刑溯标准低（四）监管力量加强（五）重点打击（新案60%）（六）举报制度404第四部分 监管及建议41上市公司加强信息管理，及时披露相关信息；高管人员提高认识，远离内幕交易，避免不必要的麻烦。结论42祝大家事业顺利！身体健康！2010年9月
