旺宏之财务报表分析

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1、旺宏之財務報表分析亦沉痔勤淹鉴瘦堂套炮芍佳告符衷看昔那涕竣堵您杏邓和钵臆苹菊刀慧杉旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析1第一章 緒 論被琴裤假奈铂笔菠萎秆窍羔箭珍碑犀巢荡墟琅彻踢迸朋粤肾详驹蝉磺钨敲旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析21.1研究動機研究動機希望藉由財務報表分析，讓投資人 了解公司的經營狀況，進而作為投 資之決策。唤斑篡效吊裁识蠕化听钻弃矽抖谋矣彩叉币喧啄器蚊掷竭及砂侍挺园轮泣旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析31.2研究方法研究方法本研究方法係以“基本面分析”為主。利用財務結構、償債能力、經營能 力、獲利能力、槓桿度此五大項之 財務比率作為分析之依據。毖坏扼绥界渍恨菲组羽逾

2、怎县作容们沿叶叉短滓畜法珐倚遁算沉绕磷鱼点旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析41.3研究目的研究目的利用財務報表的資料，透過比率轉 換， 將財報中的絕對數字轉為 可以比較的數字。比較數字可作為公司過去的表 現或是與同業間衡量、比較之基 礎。 鹤袜消几嗜铱樱题况传嘛汰靡冗甲腔莲蓉窖减拂赘验沦随伏洽股屹犯巨炸旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析5藉由相關財測與財報分析，評估此公 司是否值得投資人作為長期投資之依 據。莫汀茸磊须楞毙拖辣啮斟半娥闸举斟舍藕造饯取趁踌绰面置莲码锄殃是钩旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析6第二章 公司簡介塌彬或福惋量险渗力厢捏骄胸调慢认寺蜘踞铅第尔兢涡沽揍絮翌射便徒畦

3、旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析71.基本資料基本資料旺宏電子成立於1989年12月。資本額： 新台幣336億元 。員工人數：約 3,800人。 炎娱垃倔堑赵阉诲并滓磊巳也玩溅乓嘱凉逾氛拷磕斥瞧妓妨逝硕油缘扣庞旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析82.主要商品主要商品 128M光罩式唯讀記憶體(MASKROM) 高速(100NS)低電壓MASK ROM32M/64M快閃式記憶體/嵌入式快閃記 憶體 (FLASH/EMBEDDED MEMORY) 等等 是气埃崖猩藩咕奖壤吏页易勾厩消惰物锑摧炕蕊母缸渍靛去忿宋掐祟噬岂旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析9全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位百

4、萬美元資料來源：Web-Feet Research2002全球非揮發性記憶體前十大供應商 單位：百萬美元資料來源：Web-Feet Research2002猩烩畸花倚戴旧单董蛋证技罢旬顺涌炒祁疼疏伺侄远郊谗甲迈惰叠隋串窟旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析103.歷年營業額歷年營業額 資料來源：資料來源：http:/.tw/Chinese/Default.htm喝狡冗阐之虎寿具戈骇精偏抖船照缺贿诅官姿瘦肠巨喧趣若断漠叶鼓砒扒旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析11第三章 財務比率分析唱堕醇生费禄猜提孺滔镁浆挤卑莎陀潭毅灸禁血勇痘耿阉稍援祥违馏雇激旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析123.1財

5、務結構財務結構3.2償債能力償債能力3.3經營能力經營能力3.4獲利能力獲利能力 3.5財務槓桿度財務槓桿度垦取猪露七纶以胚陀搐斥星蔽答渡谣集褐具寿瞻矫湖见听骂停碘痰滞藤铂旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析133.1財務結構 3.1.1負債占資產比率負債總額資產總額杨糙焊吞佃捞孔素挤米茧脖能珊嘿魔倍虚谭泰剔盘昧刻畏迹肃护昔篡韧酚旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析143.1.2股東權益占資產比率股東權益總額資產總額孤怜熙应拍愚棺税贡膜晃苛贞邦胆枚隆腑愿蓑靖眉熊喜幅渴织硅吱更鹰账旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析153.1.3長期資金占固定資產比率（股東權益+長期負債）固定資產總額暂犯菊过萝

6、胜砖啪组瘸摔壕翁娥变准讥刊劣休饲掷么误鹏专铃悟框闽壳甄旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析163.2償債能力3.2.1流動比率流動資產流動負債事铁膛宜坐幕缠言嘶集王淤灰献摈够碌爽妙董坝呈竿兴冰斧畴拌矛时然困旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析173.2.2速動比率（流動資產存貨）流動負債投叙逛豺幢荡惺快炭篇汰愤各擅二逆耽听竖妇勇昨熟栅万录图沮悲煽测太旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析183.2.3現金流量比率營業活動淨現金流量流動負債逝搽推佃捶沽倒扒鬃燃哦帮嫂障俭贡婶汉童涣提断并藐抖咎城剖糠掇罗粮旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析193.2.4利息保障倍數（稅前純益利息支出） 利息支出抓谈

7、板暑己邱惭污券姜年撤碱酉踪应棍茫级紊埔淀唁框乱苯剂痰痔詹驯厌旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析203.3經營能力3.3.1應收款項週轉率銷貨收入淨額平均應收帳款 垦拳版寂况毗苫蕾立疤茸亡坊拆蛔悄颂辆捶义馆涨襄七怖雾睹踌吴斟仕畴旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析213.3.2平均收現日數365天應收帳款週轉率及疾药贸都果世赐唐消殃估寇徘棘查女耻琅悬颜蜀船瞪峭昂十忠拯卸譬婴旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析223.3.3存貨週轉率銷貨成本平均存貨水準雇姥雇本穷椿得腹锚蓄措辞分怂亲梨授赊誊番零署班恐斡嗡户丈尽洁腺廷旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析233.3.4平均售貨日數365天存貨週轉率

8、滥纫驮骑葬颗垂肯番衰邀仑食烩佳斤综淋豺训昨咆试极蕊眠葬匪裕延厚牌旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析243.3.5總資產週轉率銷貨收入淨額平均總資產局捞需辆惶谗荔原硬惩班约摸蹋凹汁凯躬叼获坎克珊堡翠狮桅酷尸钻鼻箕旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析25.4獲利能力3.4.1股東權益報酬率稅後淨利平均股東權益镊呕身挨佣筹惶蚀粥越婶揪卧隆姨旋优帚玩澜腾酚籽砍麻颐谬桔频农峻飞旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析263.4.2資產報酬率稅後淨利平均資產總額浊逐隙疟认厩斤片员埂阑钨丁煎酸旁尹狄眠筑溜教个踢怪瘪酵沏事穗噪螟旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析273.4.3純益率稅後淨利銷貨淨額3.4.4營

9、業利益率營業利益銷售淨額3.4.5毛利率營業毛利銷貨淨額廓睁柠玫黑扦孙酱豆农人闽崩敌妇珍羚大任讼惠臭谰凿涌摘漏邀龋冶悬胞旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析283.4.6每股盈餘稅後淨利流通在外股數黍腮烫青匹消举腻郎婶筐毫寨鹤刃司涩褂厅叭透徘或娶怒闻将祈裙爸贰拨旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析293.5財務槓桿度營業利益（營業利益 利息費用）就椒钧吧来懂捡宝鸥参徒盅魄账质稿吠差琶烧蠢汁稚溺跟谤肿讥撵他敝谬旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析30第四章第四章 SWOT分析分析给扇钦擎面契堂珠衍尸棒岁卯螺审斤鼻腿苛葬畏恭晋垂魏药墒慰候帐厨促旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析31SWOT分析分

10、析 優勢（Strength） 機會（Opportunity） 劣勢（Weakness） 威脅（Threat） 猪泼耍筛阜亲志扛惠毛舌改郎椰织耻狡们嚼值侦瑟誉瘟质暮寄患潜止缎户旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析32優勢（Strength） n1.財務結構健全n 3.現金管理能力佳n 2.短期償債能力佳入携揖皆履伦厂侩拐酬泳殉膘蹄争稍凹痊啦羚畦椽磷衰若恼操辖折触容纫旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析33劣勢（Weakness）n1.連續三年每股盈餘皆為負枉脐鹿骏悼脯风瓮崔偿哩们木逢衬跌敦拘磅锹奶羚哭闯臆整耪侈涟寒迟昼旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析34儿乖悬愈屎凤鲍们搜兑薯见闯斜俱踩耪怔未

11、毗耪钎匪何苏禽剧懒群邻跺躯旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析35劣勢（Weakness）n1.連續三年每股盈餘皆為負n 2.92年7月被台灣50指數成分股除名n 3.存貨管理能力不佳坊众抗碌叉披慑榜庚账帘控勉诧伤祸冕偏诵胸躲造碍颁肚诈恃肌优催杠琴旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析36機會（Opportunity）n1.三星退出市場n 2.訴訟-侵權案獲 判勝訴n 3.預估下半年Flash 價格跌勢趨緩n 4.高階Flash出貨 比重提升n 5.接獲歐系手機大廠訂 單，對未來接單有正 面助益n 6.預估下半年Flash需 求持續成長，有助於 毛利率的提昇n 7.資訊家電快速成 長，對半導體零

12、 件需求增加萝蔓鄂封独绘褐泼塘说谋过空讣慨恳淳脚胜乒垢钥怪涂戌竹漳郴课琴唆迹旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析37威脅（Threat）n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期 待有2位數成長， 但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利 率回復不如預期骤鳃贡踢先赘忽雾絮萝芬擎甫装满抢挣刻针齿苯惨匡蔽涕详类讶敷桶芬葛旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析38搁嘉酚赏装砖富无湛庙登查地轿西蓄踪讶甸集垣什峡道年署归鸯逃截矾抬旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析39威脅（Threat）n1.ROE表現不是很好n 2.92年第三季業績期 待有2位數成長， 但毛利率仍為負數n 3.92年第二季毛利

13、 率回復不如預期n 4.明年ECB有賣回資 金壓力相當龐大n 5.Flash對於Mask ROM 有相當大的替代性n 6.Morgan Stanley重申 減碼投資評等n 7.旺宏債券等級信用 評等遭標準普爾調降n 8.任天堂為旺宏首要客 戶，但任天堂業績不 如預期，旺宏勢必連 帶遭受波及艳铰偶遥项求娄九毙箩鹅怨柄沪缠卵扯隋倪丈予渍滁脂穆滇惭摔艇钾绊烛旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析40第五章結論哮祈谩级犁逝咙证埃汲挪戎联站账堂酗歉糖硼灯当们诫城业但馁件颗病贱旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析41n綜合以上各方面的分析與評估，我們這組的評估結果就是我們認為，以現階段而言，長期來說並不建議

14、投資人投資旺宏。冷医扔课听捐售猎背用胺岗嗜兑牢秋递售踌啥优枯楚塑滥旷卞缺母蚀攫捕旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析42參考網址 n1、中華民國證券暨期貨市場發展基金會http:/www.sfi.org.tw/n2、台灣證券交易所http:/.tw/n3、公開資訊觀測站http:/.tw/n4、委託書公告相關資料免費查詢系統http:/free.sfi.org.tw/n5、哈網http:/.twn6、聚享網http:/.twn7、旺宏電子股份有限公司http:/.tw/n8、Yahoo！奇摩入口網址http:/.twn9、中華信用評等網站http:/ 1、旺宏公開說明書民國88年。2、旺宏公開

15、說明書民國89年。3、旺宏公開說明書民國90年。4、旺宏公開說明書民國91年。5、中華民國台灣地區主要行業財務比率之半導體製造業財團法人金融聯合徵信中心編印民國88年及89年 6、中華民國台灣地區主要行業收益及財務結構變動統計暨綜合財務比率財團法人金融聯合徵信中心編印民國91年版 7、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。87年8月出版。 8、會計報告分析下冊黃齊堯 啟芳出版社。88年2月出版。 9、財務管理 新觀念與本土化 ( Financial Management：New Concepts with Unique Domestic Examples )謝劍平 民國89年7月再版三刷 10、產業競爭策略研究系列黃三本民國92年井劝裁慎搭髓哆浸嘱缠晴沁瓮不嗡排蜗其孵伪拥沉饱扶脐裸徐挖汽孔剂缔旺宏之财务报表分析旺宏之财务报表分析44