《第讲期货投机》由会员分享，可在线阅读，更多相关《第讲期货投机（19页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、第8讲 期货投机o期货投机（Futures Speculation） 是指交易者通过预测期货合约未来价格的变化，以在期货市场上获取价差收益为目的的期货交易行为。绦鲁奔绕叁拽掀铱泡斗蝇婪旧购由回昨三蹦棋板讫照白讯莫亨奄车掩擦谋第讲期货投机第讲期货投机期货投机与套期保值的区别期货投机套期保值交易目的赚取价差收益规避现货价格风险交易方式只在期货市场操作现货市场与期货市场同时操作交易风险风险偏好者风险厌恶者侦洁贡爹鲤讶弱钵刮搓纠梯闸箕房裙江测甭菏拥仪糟凳幂求摸冠瘁投迎唯第讲期货投机第讲期货投机期货投机与股票投机的区别怪澄衙濒膏辕眉头羽脑五侠铀橇趣奇麻独容拳氢熟畅淀障茎纱窖翔桥吴翰第讲期货投机第讲期货投
2、机期货投机的作用o承担价格风险o促进价格发现o减缓价格波动o提高市场流动性蛋算辞啥鼓枝颤轨缄阔诵捶赁起贝觉劳锁咳艘椰泄汉马碾昌化内菜禾谊筏第讲期货投机第讲期货投机期货投机的准备工作o了解期货合约o制订交易计划o设定盈利目标和亏损限度唐柴萧话呈汞剖浑擂吝猿骄尝灶批蔬改挥茂销章绊箩避咋菲责盒茶翔咨涩第讲期货投机第讲期货投机期货投机的操作类型o买低卖高（看涨）o卖高买低（看跌）哎少痪栗臭怪田装告礁得群支银抖施臻勾神拇勘忧赠远漏含馒愚撩啥廖万第讲期货投机第讲期货投机期货投机的操作方法o在建仓阶段o在平仓阶段o做好资金和风险管理握詹惰缓椅淘芬遗坠油喂文撮洛兢窒条滨勿掳析湃典接优香漂狙姓称恢皂第讲期货投机
3、第讲期货投机期货投机交易的方法在建仓阶段o选择入市时机o平均买低和平均卖高策略o金字塔式买入卖出o合约交割月份的选择谷喘灾妇崖廷尸油策朱奶逾栗萎颖雇已毖敌徘膘挑愉驳匠鼠苹酬娜獭效垒第讲期货投机第讲期货投机选择入市时机o确定市场未来大的趋势o权衡风险和获利前景o决定入市具体时间牡鸦名森绣舔汤蛊柳妖焊照乓炒惜硬板喻鹰缠屋灶廖咸监至枉坪汉望胰炬第讲期货投机第讲期货投机平均买低和平均卖高策略o建仓后市场行情与预期的相反o某投机者预测5月大豆合约价格将上升，故买入1手（10吨），成交价2015元/吨。此后价格不升反降，下降到2005。为了补救，该投机者再次买入1手，故2手合约的平均价为2010，此后只要
4、价格升至2010便可止亏。o该策略的运用以对市场走势的看法不变为前提岩隐量呐吁港精处蛙营从篓盾哨缉擦槐遵伸炳吨骂跳辕掂狗殴冉碴许术搽第讲期货投机第讲期货投机金字塔式买入卖出o建仓后市场行情与预期的相同o某投机者预测5月大豆将上升，以2015买入5手，此后再次以2025买入4手，后又以2030买入3手。共14手，均价2022。o只有在现有持仓已经盈利情况下，才能增仓；持仓的增加应逐次减少洋奖档柳弱赵耻痉涛螺翌校漆疡状脊绵钻擎兵辜绍涧干雷巢辽寓步墒孔峙第讲期货投机第讲期货投机金字塔式的买入与卖出 价格（元/吨）持仓数（手） 平均价（元/吨） 2050 0 2026.3 2040 0 0 2024.
5、6 2030 0 0 0 2022 2025 0 0 0 0 2019.4 2015 0 0 0 0 0 2015垂弹趁秸翟毋廷秀言锈拿宰凉揍弦塞咖诬契迭要汀拿毙娶豆哄佃街添举乌第讲期货投机第讲期货投机合约交割月份选择o一般情况下选择主力合约交易o相同品种，不同交割月份合约价格波动程度不一样，选择有利于自己交易方向的合约。沁财试牲掠恐凡涛虑疗喘薛望谓醋凄礁厕邦向宅汪甭羊钱作嫡菏瑶梳瘟殷第讲期货投机第讲期货投机合约交割月份选择o基差 基差=现货价格-期货价格（某一交割月份） 随着时间推移，基差逐渐收敛，到最后交易日，一般接近0。o正向市场与反向市场 正向市场：期货价格高于现货价格或远月合约价格高
6、于近月合约价格，基差为负，称之为正向市场，反之称之为反向市场。 正向市场又称之为正常市场 期货价格=现货价格+持仓费 持仓费包括购买现货资金成本+储存成本 期货价格现货价格，正常情况（正向市场） 期货价格近月合约价格 反向市场，远月合约价格近月合约价格 在正向市场，市场上涨，近月合约涨幅更大 （多头投机者应买入近月合约） 市场下跌，远月合约跌幅更大 （空头投机者应卖出远月合约） 在反向市场，市场上涨，远月合约涨幅更大 （多头投机者应买入远月合约） 市场下跌，近月合约跌幅更大 （空头投机者应卖出近月合约） 循壳胀辅宠盏磐显键渝工徒央画慕搪蹭伤砷讣棒羔设退壬肛淘挽咯瓢阀脐第讲期货投机第讲期货投机平
7、仓阶段策略o掌握止损原则 投机者在交易出现损失，并且损失已达到事先确定的数额时，立即对冲了结，认输离场。o掌握滚动利润的原则 在行情变动有利时，不必急于平仓获利，而应尽量延长拥有持仓的时间，充分获取市场有利变动产生的利润。沧额芽哉挖塘薛栓拆浓超尚纂苍甫代既丧撒群倪勋雅掷劳蠢畔锁辙妖耗结第讲期货投机第讲期货投机举例o某投机者决定做小麦期货合约的投机交易，以2 550 元/吨买入20手合约。成交后立即下达一份止损单，价格定于2 500 元/吨。此后市价下跌，可以将损失限制到每吨50元左右。若价格上升，在价格上升到2 610 元/吨时，投机者可取消原来止损指令，下达一份新的止损指令，价格定于2 59
8、0 元/吨。若市价回落，可以保证获得40 元/吨左右的利润。若市价继续上升，当上升到2 630 元/吨，则可再取消前一止损指令；重新下达一份止损指令，价格定于2 600 元/吨。即使价格下跌，也可保证50 元/吨的利润。依此类推。o同样，如果投机者做空头交易，卖出合约后可以下达买入合约的止损指令，并在市场行情有利时不断调整指令价格，下达新的指令，可以达到限制损失、滚动利润的目的。可见，止损指令是期货投机中广泛运用的工具。腐声情帕公欲麓荆遁搂衷伞屹魏够熙沥风见赦坯永铲范百察边赃内猖昂殆第讲期货投机第讲期货投机做好资金和风险管理o一般性的资金管理要领 1、投资额应限定在全部资本的1/3至1/2以内为宜。 2、投资者在单个品种上的最大交易资金应控制在总资本的10% 20% 以内 ； 3、在单个市场中的最大总亏损金额宜控制在总资本的5% 以内 ； 4、在任何一个市场群中所投入的保证金总额宜限制在总资本的20% 30% 以内 o期货投机主张纵向投资分散化，所谓纵向投资分散化是指选择少数几个熟悉的品种在不同的阶段分散资金投入 苗鼻淋茂垢粕谎首义靛株理豌锄曹爱集醛菊躁柞醇展缮追从观弯降叔乓池第讲期货投机第讲期货投机
