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1、资金需要量的预测（一）（一）定性预测法即专家预测法定性预测法即专家预测法 指利用直观的指利用直观的资料资料，依靠熟悉财务情况和生产经营，依靠熟悉财务情况和生产经营情况的相关人员的情况的相关人员的经验经验，以及分析、判断能力，预测未，以及分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。来资金需要量的方法。（二）（二）定量预测法定量预测法 线性回归分析法线性回归分析法 销售百分比法销售百分比法2024/7/231销售百分比预测法是根据销售额与资产负债表项目之间的是根据销售额与资产负债表项目之间的比例关比例关系系，来预测未来，来预测未来一定销售额一定销售额下筹资需要量的方下筹资需要量的方法法这种方法假定：
2、这种方法假定：u 某些资产某些资产/ /负债项目与销售是负债项目与销售是同比例同比例的的u 未来的销售额已知未来的销售额已知u 企业各项资产、负债与所有者权益企业各项资产、负债与所有者权益结构已达结构已达到最优到最优2024/7/2321 1、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百、取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。分比。什么是敏感项目：什么是敏感项目：基期基期资产负债表有关项目资产负债表有关项目与销售收入的比例关系与销售收入的比例关系 敏感性项目敏感性项目非敏感性项目非敏感性项目资产负债表项目的金资产负债表项目的金额变动与销售增减有额变动与销售增减有直接关系的项目直
3、接关系的项目 资产负债表项目的金资产负债表项目的金额变动与销售增减无额变动与销售增减无直接关系的项目直接关系的项目 销售百分比预测法2024/7/233 固定资产净值：固定资产净值： 如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加如果生产能力已饱和，增加销售收入，将会引起固定资产增加敏敏感性项目感性项目 如果固定资产并未满负荷运转，则产销量增加不需要增加固定资产的如果固定资产并未满负荷运转，则产销量增加不需要增加固定资产的投入投入非敏感性项目非敏感性项目长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目注意销售百分比预测法敏感项目的判断：敏感项目的判断：敏感资
4、产项目：现金、应收账款、存货；敏感资产项目：现金、应收账款、存货；敏感负债项目：应付账款、应付费用。敏感负债项目：应付账款、应付费用。2024/7/234资 产 负债与所有者与所有者权益益 现金金3000030000 应付付费用用6000060000应收收账款款9000090000 应付付账款款3000030000存存货180000180000 短期借款短期借款150000150000固定固定资产净值180000180000 公司公司债券券6000060000实收收资本本120000120000留存收益留存收益6000060000资产合合计480000480000 负债与所有者与所有者权益合益
5、合计480000480000销售百分比预测法资产负债表中的现金、应收账款和存货随销售量的增加而同比例增加；资产负债表中的现金、应收账款和存货随销售量的增加而同比例增加；在负债和所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而在负债和所有者权益一方，应付账款和应付费用也会随销售的增加而同比例增加。同比例增加。假定假定20102010年销售收入年销售收入600,000600,000元。元。2024/7/235销售百分比预测法资 产 占占销售收入百分比售收入百分比 负债与所有者与所有者权益益 占占销售收入百分比售收入百分比现金金应收收账款款存存货固定固定资产5 515153030不不变动应付付费
6、用用 应付付账款款 短期借款短期借款 公司公司债券券 实收收资本本 留存收益留存收益 10105 5不不变动 不不变动 不不变动 不不变动 合合计 50 50 合合计 15 15 销售收入每增加销售收入每增加100100元，在资产方必须增加元，在资产方必须增加5050元的资元的资金占用，同时产生金占用，同时产生1515元的资金来源。元的资金来源。2024/7/236 满足公司增长需要的资本来源 经营活动自然产生的资本，经营活动自然产生的资本， 主要解决短期资本来源；主要解决短期资本来源； 公司内部留存资本公司内部留存资本 外部筹措的资本外部筹措的资本外部资金需要量预测外部资金需要量预测预测期的
7、销售增长率及销售收入；预测期的销售增长率及销售收入；预预测测与与销销售售增增长长有有关关的的其其他他变变量量，如资产、负债的变动情况；如资产、负债的变动情况；预预计计股股利利支支付付率率以以及及内内部部筹筹集集资资本（主要指留存收益）。本（主要指留存收益）。销售百分比预测法2 2、分析短期资金来源，确定短期资金需要量、分析短期资金来源，确定短期资金需要量2024/7/237销售百分比预测法（方法1）计算预计销售额下的计算预计销售额下的资产和负债资产和负债预计总资产（负债）预计总资产（负债）= =预计销售额预计销售额资产（负债）敏感项目销售百分资产（负债）敏感项目销售百分比比+ +非敏感资产（负
8、债）项目非敏感资产（负债）项目预计预计留存收益留存收益增加额增加额留存收益增加留存收益增加= =预计销售额预计销售额销售净利率销售净利率（11股利支付率）股利支付率）计算外部计算外部融资需求融资需求外部融资需求外部融资需求= =预计总资产预计总资产- -预计总负债预计总负债- -预计股东权益预计股东权益2024/7/238预计销售额销售净利润率（1股利支付率） 销售百分比预测法（方法2）筹资需要量筹资需要量= =资产增加额负债自然增加额留存收益增加额资产增加额负债自然增加额留存收益增加额= =新增销售收入新增销售收入敏感资产销售百分比新增销售收入敏感资产销售百分比新增销售收入敏感负债销敏感负债
9、销售百分比内部筹资数额售百分比内部筹资数额2024/7/239销售百分比预测法例题筹资需要量筹资需要量= =新增销售收入新增销售收入(敏感资产销售百分比敏感负债销售敏感资产销售百分比敏感负债销售百分比百分比) )内部筹资数额内部筹资数额=50%120000-15%12000028800=50%120000-15%12000028800=42000-28800=13200=42000-28800=13200（元）（元）预计销售额预计销售额销售净利润率销售净利润率（1股利支付率）股利支付率）=720000 10%（160%） =28800（元）（元）假定销售净利率为假定销售净利率为10%10%，股
10、利支付率为，股利支付率为60%60%，现在还有剩余生产能力。，现在还有剩余生产能力。如果预计如果预计20112011年的销售收入为年的销售收入为720000720000元元 2024/7/2310【例例】开开公开开公司司20201111年年1212月月3131日的资产负日的资产负债表如表所示。债表如表所示。 资 产负债和所有者和所有者权益益现金金 20002000应收收账款款 2800028000存存货 30000 30000 长期期资产 4000040000应付付账款款 1300013000应付付费用用 50005000短期借款短期借款 1200012000公司公司债券券 200002000
11、0实收收资本本 3000030000留存收益留存收益 2000020000资产合合计 1 10000000000负债和所有者和所有者权益益 1 10000000000例题已知：已知：20112011年销售收入为年销售收入为100000100000万元，销售净利率为万元，销售净利率为10%10%，20112011年分配的年分配的股利为股利为50005000万元，如果预计万元，如果预计20122012年的销售收入增长率是年的销售收入增长率是20%20%，假定销售净，假定销售净利率不变，公司采用的是固定股利支付率政策，试计算：利率不变，公司采用的是固定股利支付率政策，试计算：20122012年的净利
12、年的净利润及应分配的股利；润及应分配的股利；预测预测20122012年需从外部追加的资金。年需从外部追加的资金。 2024/7/2311销售百分比预测法例题取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。取得基年实际资产负债表，并计算敏感项目的销售百分比。资 产占占销售收入百分比售收入百分比负债与所有者与所有者权益益占占销售收入百分比售收入百分比现 金金应收收账款款存存 货长期期资产2%2%28%28%30%30%不不变动应付付账款款应付付费用用短期借款短期借款公司公司债券券实收收资本本留存收益留存收益1 13%3%5%5%不不变动不不变动不不变动不不变动合合 计60%60%合合 计1 1
13、8%8%敏感项目：不敏感项目：不包括固定资产包括固定资产敏感资产项目：现金、应收账款、存货；敏感资产项目：现金、应收账款、存货；敏感负债项目：应付账款、应付费用。敏感负债项目：应付账款、应付费用。2024/7/2312销售百分比预测法例题计算计算20122012年的净利润及应分配的股利：年的净利润及应分配的股利：股利支付率股利支付率=5000/=5000/（10000010%10000010%）=50%=50%20122012年净利润年净利润=100000(1+20%)10%=12000(=100000(1+20%)10%=12000(万元万元) )应分配的股利应分配的股利=1200050%=60000=1200050%=60000（万元）（万元）预测预测20122012年需从外部追加的资金：年需从外部追加的资金：融资需求融资需求= =资产增加资产增加负债自然增加负债自然增加留存收益增加留存收益增加=60%20000-18%20000-10%120000=60%20000-18%20000-10%120000（150%150%）=2400=2400（万元）（万元）2024/7/2313
