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1、第第七七章章市市场场监监管管第一节第一节 证券市场的风险与防范证券市场的风险与防范第二节第二节 证券市场监管证券市场监管第第七七章章市市场场监监管管 教学内容：|1、证券市场的风险与防范|2、证券市场监管教学要求：|理解证券市场上存在的风险及防范内容；掌握掌握证券市场监管要素，证券市场监管体制；了解证券市场监管国内外现状及发展趋势。市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院第一节 证券市场风险与防范一、证券市场的风险一、证券市场的风险历史回顾历史回顾：股灾是股市灾害或股事灾难的简称。它是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大
2、损失的异常经济现象。历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送 19291929年年1010月月发发生生的的纽纽约约股股灾灾，是是美美国国历历史史上上影影响响最最大大、危危害害最最深深的的经经济济事事件件。这这场场股股灾灾持持续续时时间间长长达达4 4年年之之久久，影影响响波波及及英英国国、德德国国、法法国国、意意大大利利、西西班班牙牙等等国国家家，最最终终演演变变成成西西方方资资本本主主义义世世界界的的经经济济大大危危机机。 这这次次股股灾灾彻彻底底打打击击了了投投资资者者的的信信心心。人人们们闻闻股股色色变变、投投资资心心态态长长期期不不能能恢恢复复，直直至至19541954年年，道
3、道琼琼斯斯指指数数才才重重新新回到回到19291929年的高点。年的高点。1929年华尔街股灾引发大萧条年华尔街股灾引发大萧条19291929年年1010月底，美国纽约华尔街股票价格暴跌，股票交月底，美国纽约华尔街股票价格暴跌，股票交易所中挤满了抛售股票的人群。美国股票市场崩溃，宣易所中挤满了抛售股票的人群。美国股票市场崩溃，宣告了资本主义世界经济危机的到来。告了资本主义世界经济危机的到来。 图为纽约华尔街股票交易所前拥挤的人群图为纽约华尔街股票交易所前拥挤的人群n19291929年年至至19331933年年经经济济危危机机期期间间，人人民民的的生生活活状状况况十十分分悲悲惨惨，而而垄垄断断资
4、资本本主主义义家家为为了了保保持持商商品品价价格格，维维持持他他们们的的利利润润，不不惜惜大大量量销销毁毁商商品品。当当时时商商品品大大量量积积压压，人人民民却却无无力力购购买买。很很多多商商品品特特别别是是农农产产品品价价格格猛猛跌跌。这这就就出出现现了了看看来来令令人人不不可可思思议议的的现现象象：一一方方面面，成成千千上上万万的的人人衣衣食食无无着着；另另一一方方面面，农农业业资资本本家家为为了了自自己己的的利利益益，故意毁坏产品。故意毁坏产品。 图为农场主正在把牛奶倒入大海图为农场主正在把牛奶倒入大海 在在19291929至至19331933年经济危机期间，美国失业者的队伍越来年经济危
5、机期间，美国失业者的队伍越来越大。越大。19331933年初，完全失业的工人总数达到年初，完全失业的工人总数达到15001500至至17001700万人。万人。此外还有很多人处于半失业状态。为了找到职业，失业者通此外还有很多人处于半失业状态。为了找到职业，失业者通宵达旦等侯在职业介绍所门前。他们忍着饥饿、寒冷，希望宵达旦等侯在职业介绍所门前。他们忍着饥饿、寒冷，希望找到一份工作。但他们往往不能如愿。找到一份工作。但他们往往不能如愿。 本图根据摄自当时美国街头的一幅照片绘制。本图根据摄自当时美国街头的一幅照片绘制。 19871987年全球股灾年全球股灾 19871987年年1010月月1919日
6、上午日上午9 9时时3030分，纽约股市一分，纽约股市一开盘，道开盘，道琼斯指数突然下跌，投资者惊慌失措，琼斯指数突然下跌，投资者惊慌失措，纷纷抛售股票，急迫到不计价格的地步。一直到纷纷抛售股票，急迫到不计价格的地步。一直到休市休市, ,道道琼斯指数暴跌琼斯指数暴跌508.32508.32点，跌幅达点，跌幅达22.6222.62，超过了超过了19291929年年1010月月2929日纽约股市暴跌纪录。这就日纽约股市暴跌纪录。这就是投资者谈虎色变的是投资者谈虎色变的“黑色星期一黑色星期一” 以美国纽约股市暴跌为开端，西方主要国家以美国纽约股市暴跌为开端，西方主要国家股票市场出现连续大幅下挫的过程
7、，进而引发迄今股票市场出现连续大幅下挫的过程，进而引发迄今为止影响面最大的一次全球性股灾。为止影响面最大的一次全球性股灾。历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送面对暴跌行情目瞪口呆的交易员面对暴跌行情目瞪口呆的交易员东南亚金融风暴东南亚金融风暴 19971997年年爆爆发发了了始始于于泰泰国国、后后迅迅速速扩扩散散到到整整个个东东南南亚亚并并波波及及世世界界的的东东南南亚亚金金融融风风暴暴，19971997年年7 7月月至至19981998年年1 1月月仅仅半半年年时时间间，东东南南亚亚绝绝大大多多数数国国家家和和地地区区的的货货币币贬
8、贬值值幅幅度度高高达达30305050，最最高高的的印印尼尼盾盾贬贬值值达达7070以以上上。同同期期, ,这这些些国国家家和和地地区区的的股股市市跌跌幅幅达达30306060。在在这这次次金金融融危危机机中中，仅仅汇汇市市、股股市市下下跌跌给给东东南南亚亚同同家家和和地地区区造造成成的的经经济济损损失失就就达达10001000亿亿美美元元以以上上。这这些些国国家家和和地地区区出出现现了了严重的经济衰退。严重的经济衰退。 历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送19971997年年1010月亚洲金融风暴袭击香港月亚洲金融风暴袭击香港 19
9、971997年年1010月，香港庆祝回归的喜庆气氛尚月，香港庆祝回归的喜庆气氛尚未消散，亚洲金融风暴便黑云压城。以美国对未消散，亚洲金融风暴便黑云压城。以美国对冲基金为首的国际金融冲基金为首的国际金融“大鳄大鳄”袭击香港，恒袭击香港，恒生指数生指数4 4天之间就天之间就从从1600016000多点狂泻至多点狂泻至60006000点点，股市濒临股市濒临“崩盘崩盘”！金融、地产、贸易、旅游！金融、地产、贸易、旅游四大支柱产业悉数四大支柱产业悉数“挂彩挂彩”！整体经济甚至出！整体经济甚至出现了多年未有的负增长！现了多年未有的负增长！ 历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾大放送历史回顾：全球股灾
10、大放送历史回顾：全球股灾大放送市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院证券市场参与者面临的风险证券市场参与者面临的风险系统性风险政策风险经济周期性波动风险利率风险通货膨胀风险非系统性风险经营风险财务风险信用风险操作性风险市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院二、管理层应实施的风险防范二、管理层应实施的风险防范1 1、建立科学的股票市场发展机制、建立科学的股票市场发展机制2 2、规范上市公司行为，调整上市、规范上市公司行为，调整上市 公司股权结构公司股权结构市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院第二节第二节 市场监管市场监管一、证券监管的含义二、证券监管的必要性、目标和原则三、证券监管的内容四、证
11、券监管的手段五、证券监管体制六、我国证券监管市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院一一 、证券监管的含义、证券监管的含义 证券监管是指政府投资管理机构及相关职能部门运用法律手段、经济手段和必要的行政手段，对社会投资过程中的资金筹集、证券发行、交易规程、投资行为和信息披露等实施的监督、控制和管理。市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院二、证券市场监管的必要性、目标和原则二、证券市场监管的必要性、目标和原则（一）证券监管的必要性 1、社会的要求 2、证券市场的要求 3、证券市场高效运作的要求（二）证券监管目标 证券监管的总体目标是建立一个高效率的证券市场 。（三）证券监管的原则 公开、公平、公正。
12、市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院三、证券监管的内容证券监管的对象是证券市场。证券市场参与者在市场上的一切行为和活动以及由这些行为和活动所产生的各种关系和后果，都是证券监管的内容。P307市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院 选择监管手段和工具时，要考虑一般市场监管所必须考虑的监管成本和效果问题，还要考虑到证券监管的特殊要求和不同证券市场的监管条件和监管环境。政府可以采取法律、经济、行政等三方面的手段，并辅之以自律管理。四、证券监管的手段市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院五、证券监管体制五、证券监管体制(一)集中型证券市场监管 集中型监管体制模式的涵义及主要特点。(二)自律型证券市场监管 自律型证券市场监管模式的涵义及特点。(三) 中间型证券市场监管 中间型监管体制模式的特点及监管子模式。市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院市场监管市场监管 淮阴工学院淮阴工学院
