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1、信贷管理中的财务分析许英华许英华财务分析的基本方法l 财务分析的基本概念l 财务比率分析l 现金流量分析财务分析的基本概念l财务分析是一个公共工具l信贷管理中的财务分析最为关注的是借款人的偿债能力l偿债能力与盈利能力、营运能力、资本结构和现金净流量等因素密切相关。财务分析的主要方法l 比率分析法l 趋势分析法l 比较分析法l 结构分析法l 综合分析法财务分析的资料来源l会计报表（连续3年以上）l财务报表附注l审计报告（关注和怀疑）l其他资料行业信息行业信息实地调查所得实地调查所得财务分析的局限性l会计政策和方法的可选择性，导致信息失真存货的计价存货的计价 （先进现出、后进现出、加权平均等）（先
2、进现出、后进现出、加权平均等）固定资产折旧的方法固定资产折旧的方法 （平均年限法和加速折旧法）（平均年限法和加速折旧法）坏账损失核算方法坏账损失核算方法 （直接冲销和备抵法）（直接冲销和备抵法）l人为因素影响报表的客观性l通货膨胀带来的难题（历史成本模式）低估资产和折旧支出低估资产和折旧支出低估产品成本低估产品成本夸大真实利润夸大真实利润财务比率分析l盈利能力分析（盈利比率）l营运能力分析（效率比率）l长期偿债能力分析（杠杆比率）l短期偿债能力分析（流动比率）盈利能力分析（一）l 所谓盈利能力就是获取利润的能力。l借款人正常经营并获取利润是偿还贷款的前提条件。短期贷款要关注当期盈利能力短期贷款
3、要关注当期盈利能力中长期贷款则要关心未来盈利水平的稳定性中长期贷款则要关心未来盈利水平的稳定性和持久性和持久性l包含销售利润率、营业利润率、净利润率、成本费用率等。盈利能力分析（二）l销售利润率（毛利润率）反映每元销售收入净额实现的销售利润。反映每元销售收入净额实现的销售利润。分析销售活动盈利能力的发展趋势分析销售活动盈利能力的发展趋势公式：销售利润公式：销售利润 / 销售收入净额销售收入净额 100销售收入净额销售收入销售折扣折让销售收入净额销售收入销售折扣折让盈利能力分析（三）l税前利润率和净利润率税前利润率利润总额税前利润率利润总额 / 销售收入净额销售收入净额净利润率净利润净利润率净利
4、润 / 销售收入净额销售收入净额直接关系到借款人未来偿还债务的能力和水直接关系到借款人未来偿还债务的能力和水平，应更为银行信贷人员所重视。平，应更为银行信贷人员所重视。营运能力分析（一）l营运能力是指借款人对资产利用的效率l借款人的偿债能力和盈利能力的大小，在很大程度上取决于企业管理人员对资产的有效运用程度。l主要有总资产周转率、流动资产周转率，应收帐款周转率、存货周转率等。营运能力分析（二）l总资产周转率公式：销售收入净额公式：销售收入净额 / 总资产平均余额总资产平均余额总资产平均余额（期初余额期末余额）总资产平均余额（期初余额期末余额）/ 2分析借款人全部资产的使用效率分析借款人全部资产
5、的使用效率周转率越高，周转速度越快，资产利用率越高周转率越高，周转速度越快，资产利用率越高营运能力分析（三）l应收帐款周转率公式：赊销收入净额公式：赊销收入净额 / 应收帐款平均余应收帐款平均余额额赊销收入净额销售收入现销收入销售退回赊销收入净额销售收入现销收入销售退回 销售折扣销售折让销售折扣销售折让赊销净额数据很难取得，可采用销售收入净额赊销净额数据很难取得，可采用销售收入净额应收帐款平均余额（期初余额期末余额）应收帐款平均余额（期初余额期末余额）/ 2应收帐款数应收帐款应收票据应收帐款数应收帐款应收票据应收帐款应取扣除减值准备后的净额。应收帐款应取扣除减值准备后的净额。应收帐款回收期周期
6、天数应收帐款回收期周期天数 / 周转次数周转次数营运能力分析（四）l存货周转率公式：销售成本公式：销售成本 / 平均存货余额平均存货余额平均存货余额（期初余额期末余额）平均存货余额（期初余额期末余额）周转率越高，在营业利润率相同的情况下，周转率越高，在营业利润率相同的情况下，获取的利润就越高获取的利润就越高注意分析存货的结构注意分析存货的结构注意趋势分析注意趋势分析注意存货计价方法注意存货计价方法长期偿债能力分析（一）l长期偿债能力是反映财务状况稳定和安全的重要标志。l杠杆比率包括资产负债率、负债和所有者权益比率、利息保障倍数等长期偿债能力分析（二）l资产负债率公式：负债总额公式：负债总额 /
7、 资产总额资产总额对银行来说，负债率越低越安全对银行来说，负债率越低越安全对股东来说，负债率越高说明杠杆左右越大对股东来说，负债率越高说明杠杆左右越大l 资产负债率应根据不同行业的负债水平判断高低。 电力等基础行业一般为电力等基础行业一般为50左右左右加工业一般为加工业一般为65左右左右流通业一般为流通业一般为80左右左右长期偿债能力分析（三）l 利息保障倍数公式（利润总额利息费用）公式（利润总额利息费用）/ 利息费用利息费用用来衡量借款人偿付利息能力的指标用来衡量借款人偿付利息能力的指标l应根据借款人历史记录并结合行业特点判断，但不能低于1；国际公认为3。短期偿债能力分析（一）l反映借款人偿
8、付日常到期债务的能力。l流动资产与流动负债的关系以及资产变现速度是决定其能力大小的最主要方面l主要有流动比率、速动比率和现金比率短期偿债能力分析（二）l流动比率公式：流动资产公式：流动资产 / 流动负债流动负债一般情况下，比率越高反映借款人短期偿债一般情况下，比率越高反映借款人短期偿债能力越高能力越高应大于应大于1，但要结合行业性质分析，国际公，但要结合行业性质分析，国际公认标准比率为认标准比率为2，我国较好的在，我国较好的在1.5。要关注流动资产的结构和质量，流动负债的要关注流动资产的结构和质量，流动负债的结构情况结构情况短期偿债能力分析（三）l速动比率（酸性比率）公式：速动资产公式：速动资
9、产 / 流动负债流动负债速度资产流动资产存货预付帐款待摊费用速度资产流动资产存货预付帐款待摊费用如果速动比率低，说明短期偿债能力存在问题，如果速动比率低，说明短期偿债能力存在问题，过高又说明可能失去一些获利的机会。过高又说明可能失去一些获利的机会。根据经验，一般根据经验，一般1比较合适，但不同行业有不比较合适，但不同行业有不同特点。同特点。要结合应收帐款周转率分析短期偿债能力要结合应收帐款周转率分析短期偿债能力 。现金流量分析l为什么要分析现金流量虽然利润是还贷来源，但不能直接偿还贷款虽然利润是还贷来源，但不能直接偿还贷款偿还贷款最可靠的是现金，所以必须分析现偿还贷款最可靠的是现金，所以必须分
10、析现金流量金流量l现金流量是一个综合财务指标，既体现流动性又体现盈利性，充足的现金流量既需要一定的盈利能力来支持，也需要一定的流动性现金流量的主要内容l经营循环：现金存货、应收帐款现金现金存货、应收帐款现金l资本循环：现金固定资产、专利技术现金现金固定资产、专利技术现金l上述两个循环一般现金流出先于现金流入或者现金流入小于现金流出l筹资活动：现金现流入，再流出现金流量的基本概念l流量指的是一定期间内的发生额l现金流量净额现金流入现金流出l构成：经营活动的现金流量净额经营活动的现金流量净额投资活动的现金流量净额投资活动的现金流量净额筹资活动的现金流量净额筹资活动的现金流量净额现金流量的基本计算方
11、法1、资产负债表中项目变动与现金流入、流出的关系项目变动项目变动增加增加减少减少非现金资产非现金资产现金流出现金流出现金流入现金流入负债和所有者权益负债和所有者权益现金流入现金流入现金流出现金流出现金流量的基本计算方法2、调整损益科目在确定负债表中的科目变动引起了现金增加或在确定负债表中的科目变动引起了现金增加或减少后，进行调整：减少后，进行调整：收入资产增加额现金流入收入资产增加额现金流入成本负债增加额现金流出成本负债增加额现金流出经营活动产生的现金流量测算l直接法又称又称“自上而下法自上而下法”，以销售收入为起点，以销售收入为起点，将损益表和负债表中的项目逐一对应，逐项将损益表和负债表中的
12、项目逐一对应，逐项调整，得出相应现金流量。调整，得出相应现金流量。根据财政部规定，企业要采用直接法编制根据财政部规定，企业要采用直接法编制l间接法又称又称“自下而上法自下而上法”，以净利润为起点，逐，以净利润为起点，逐项调整。项调整。直接法l销售商品收到的现金销售收入销售收入应收账款应收账款预收账款预收账款l购买商品支付的现金销售成本销售成本应付账款应付账款预付账款预付账款 存货存货l收到的其他与经营活动有关的现金 其他业务利润l支付的其他与经营活动有关的现金 销售费用管理费用l支付的所得税 =所得税应缴税金 经营活动现金净流量间接法l净利润 固定资产折旧固定资产折旧 费费用用无形资产摊销无形
13、资产摊销 费费用用计提（转销）的坏帐计提（转销）的坏帐 费用费用财务费用财务费用 筹资的现金筹资的现金流出流出 应付账款应付账款 减少了销售成本引起减少了销售成本引起的现金流出的现金流出 应付税金应付税金 减少了缴纳税金引起减少了缴纳税金引起的现金流出的现金流出间接法（续）投资收益 计算净利润时是加项， 实际属于投资活动处置固定资产等的收益 同上 应收账款 使销售收入收到的现金减少 存货 使购买商品支付的现金增加经营活动中产生的现金流量现金流量测算的核实l直接法结果应与间接法结果一致l现金净流量应等于年末“货币资金”余额与年初“货币资金”余额的差额案例一l请根据下列报表，计算某化工公司2001
14、年12月末资产负债率、流动比率和2001年流动资产周转次数、销售利润率（要求列出计算公式），并分析公司生产经营、财务管理中存在的主要问题，提出下一步信贷管理建议。企业资产负债表企业资产负债表某化工公司 报表日期：2001年12月 单位：万元项目名称年初数本期数项目名称年初数本期数货币资金2233 1660 短期借款8604 10500 应收票据110 91 应付票据10 29 应收帐款4472 4642 应付帐款4264 4364 其它应收款3817 3800 预收帐款294 64 减：坏帐准备22 23 应付工资1692 1563 应收款项净额4450 4619 应付福利费270 413 预
15、付帐款170 88 未交税金54 71 存货3583 4365 其它应交款201 121 其中：原材料966 715 其它应付款528 250 产成品（库存商品）2258 3279 预提费用11 56 待摊费用72 62 流动资产合计14435 14685 流动负债合计15928 17431 资产负债表项目名称年初数本期数项目名称年初数本期数长期投资2885 2885 长期借款850 1208 固定资产原价21238 24357 减：累计折旧11139 12862 长期负债合计长期负债合计850 850 1208 1208 固定资产净值10099 11495 负债合计负债合计16778 167
16、78 18639 18639 固定资产清理 实收资本6924 6924 在建工程2722 2900 资本公积2513 2510 固定资产合计固定资产合计12821 12821 14395 14395 盈余公积4020 4030 无形资产77 其中：公益金1184 1185 递延资产98 66 未分配利润4 5 无形资产及递延资无形资产及递延资产合计产合计98 98 143 143 所有者权益合所有者权益合计计13461 13461 13469 13469 资产总计资产总计30239 30239 32108 32108 负债及所有者负债及所有者权益合计权益合计30239 30239 32108
17、32108 项目名称同期数本期数产品销售收入25732 24916 主营业务收入净额25732 24916 减：主营业务成本22621 21831 经营费用852 833 主营业务税金及附加200 188 产品销售利润2059 2064 主营业务利润2059 2064 加：其它业务利润601 22 减：管理费用1754 2399 财务费用602 617 营业利润304 -930 加：投资收益-40 994 营业外收入31 39 减：营业外支出66 94 加：以前年度损益调整-226 3 利润总额3 12 减：所得税 净利润3 12 案例一参考答案l资产负债率=负债总额/总资产=18639/32
18、108=58%l流动比率=流动资产/流动负债=14685/17431=84%l流动资产周转率=销售净额/平均流动资产24916/(（1443514685）/2)=1.7l销售利润率=销售利润/销售收入净额=2064/24916=8%企业存在的主要问题1、资产负债率比上年上升，流动比偏低，短期偿债能力弱，企业融资总量增加了2278万元，其中短期融资增加1915万元，可能被挪用固定资产投资，企业营运资金为负值（2746万元） 。2、流动资产周转次数偏低，流动资产周转速度慢，企业流动资产利用率不高，全年销售比上年下降，但存货中产成品增加较快（1021万元），且应收帐款也有小幅增加，产品销路存在问题。
19、3、企业的销售利润率偏低，管理费用增加较大，营业利润为负。企业2001年盈利主要依靠投资收益，而非主营业务，盈利具有不稳定性。且上年投资收益为负数，本年大幅增加，比较可疑。4、企业的货币资金减少，现金净流量为负数。建议：若我行有贷款，需加强贷后管理，跟踪调查1、库存增加是否是产品滞销所制；2、检查短期融资的真实用途；3、在建工程情况；4、企业销售的真实情况；5、管理费用增加的原因；6、融资增加，财务费用增加较少，是否存在财务费用少提现象；7、企业的投资情况和投资收益大幅增加是否真实，是否具有稳定性。根据以上贷后跟踪结果，建议控制融资总量，必要时逐步退出。案例二lH公司是我行小型企业（甲级），目
20、前贷款余额为200万元，年度授信额度800万元。H公司向我A支行提供了贸易合同复印件并申请开具400万元的银行承兑汇票。A支行支行经审查，在要求H公司存入银票保证金40万元，并对缴存保证金以后的差额部分提供抵押后，签发了金额400万，编号为XXXX的银行承兑汇票。请根据已提供的资料指出A支行的若干错误做法并说明理由。案例二参考答案l未严格审查甲公司申请银票是否有真实贸易背景，应要求甲公司提供商品交易合同（或增值税发票）原件及复印件，只有复印件是不足以审查其贸易背景的真实性的；l要求甲公司缴纳40万元的保证金，按我行规定甲级小型企业的银票保证金缴纳比例为20，应为80万元；l 超权限签发银行承兑汇票，支行无银票审批权。
