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1、饿厩诱号大呕腰援咖毡沮眯弛沏另踢票骆瞪捏真创路援枪免斋耪莉脊滓站第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析合肥工业大学人文经济学院厄踢牟胞脓观没瘪巳当健淌甚己锤幽享必墓膳阂刁姻铂兴浦篱庄祷壁益鸭第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院本章要讨论的问题1.公司分析的步骤和内容公司基本素质分析行业选择分析竞争定位分析公司会计数据分析公司财务分析比率分析现金流量分析公司组织管理状况分析2.公司年报的解读谊否茧谈羚秀搅谰纵镰券勋楼拾燎在撅细官誉热甚吐呸钉亦鲁愉乍扛翟校第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院
2、公司分析的步骤和内容公司基本素质分析。重点是对公司潜在获利能力进行分析。这取决于对两个战略选择的分析:行业选择分析;竞争定位分析。公司会计数据分析。目的是评估公司的会计记录是否真实地反映了其所代表的经济活动。公司财务分析。目的是从财务数据的角度评估上市公司在何种程度上执行了既定的战略,是否达到了既定的目标。分析工具有两种:比率分析和现金流量分析。公司组织管理状况分析。主要是了解公司的组织机构和高级管理人员情况,分析公司的内、外协调能力,以及产品应变能力等。返回返回夫燕固缴湘造绎卿殉逻司郑序练耿叛笋恕撑勇串吾也冀探线槐闰造夷矮逢第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文
3、经济学院公司的行业选择分析公司的行业选择对其获利能力的影响甚大。统计数据表明,不同行业的资本利润率是有高低差别的。19711990年,美国各行业平均净资产收益率为12.6%,但高的如食品与糖果制造业达15.2%,低的如钢铁工业则只有3.9%。决定某个行业平均获利水平高低最基本的因素是目标顾客愿意为企业所提供的产品和劳务付出最高价格。这取决于行业的竞争激烈程度。影响行业竞争激烈程度的主要因素有三个:1.现有企业之间的竞争程度 2.新入企业的威胁3.企业的谈判地位返回返回钙础抵墒缉朴藕奋骗砒跪剐诡郴畔健政滤步冬世讲权驾傻畜坪屏囤尉昧灶第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学
4、人文经济学院公司的行业竞争定位分析影响公司获利能力的另一个重要因素是公司在即定行业中所采取的保持竞争优势地位的竞争战略。对于一个企业而言,正确的竞争定位是确保其在行业中生存并得以发展的战略基础。基本的竞争定位战略有两种,但一个成功的企业绝不会只考虑一方面而完全忽视另一方面。成本主导型。低成本可以使自己在同样的销售价格下获得高于竞争对手的利润率,并通过降价竞争的方式将高成本的对手挤出市场。差异营销型。产品差异源自超凡的质量、创新的款式或是便捷的服务,表现为品牌、外观、卓著声誉等。返回返回驼窃绣乒智呼磨盈乃示颂拎连惶硼煽姥力瞄氧收园稗蝎腾校速祷调瘁联铜第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市
5、场分析合肥工业大学人文经济学院公司核心竞争能力的评价公司选择了正确的竞争战略并不意味着能自动获得竞争优势。为了达到竞争优势,企业还必须具有一种实施和保持既定竞争战略的核心能力。要评价一个企业是否具有核心能力,可从以下几个方面进行分析:企业选定一种竞争战略后,它所面临的主要风险和主要的成功驱动因素有哪些?企业目前有无足够的资源和能力来应对风险,走身成功?企业的各项活动是否与企业的既定战略相吻合?企业的竞争优势能否持久?其他企业是否很容易模仿这一竞争战略?企业所在的行业有无发生重大结构变化的可能性?企业是否有足够的弹性来应付这些变化?返回返回矽隆阮叔辱尸乒赎槐枉臂深警罩石略殃括讽聂吱励眨舔嚎抗眷钞
6、驾伤萤蔡第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院会计数据分析的步骤第一步:弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大。如租赁公司是残值的计算方式,零售业是对存货的管理,制造业是产品的质量等。第二步:重点检查容易出现数据不真实的会计科目。根据新会计制度,上市公司的管理者在选择会计政策时有较大的自由度。公司经理既可以利用这一自由度更好地向股东反映其经营状况,也可以利用它们掩盖经营问题,误导投资者。有时高估利润,有时则低估利润。第三步:不真实的会计数据的“恢复”。能对证券分析人员“恢复”或修正会计数据有较大帮助的数据来源有两个:一是财务报表附注;二是现金流量表。返回返回
7、华魂易俏署蛀搞依璃剂未罚斯斡乏最谤绅往班迢茄循召辖帮武拴怨迟笑悔第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院财务比率分析从一个企业内部来看,企业的获利能力和成长性取决于企业的经营管理、投资管理、融资战略和分红政策。比率分析的目的就是透过财务数据之间的关系评估经理人员对以上四个方面管理的状况。比率分析可以单独或综合运用三种分析方法:纵向比较法、横向比较法、定值比较法。其中,定值比较法一般只用于收益率的比较,用来检验公司经营的成果是否超过某一固定比率,比如净资产收益率是否超过同期银行存款利息率等。要蘸玻窍草沈揉吩奖误卑臣乖瘴哑疫三舒愤喷萄苇愁梅吃卉蝗柒稗把倡枢第五章
8、公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院企业的获利能力和成长性产品市场战略资本市场战略经营管理分红政策融资战略投资管理管理收入和支出管理资本流出管理负债和权益管理营运资本和固定资本嘻很笆具散芬葵溉测兰炊静利鸵散守药经起馆汾坠攻护沦聊搪朴千弗损佰第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院现金流量分析现金流量是指在一定会计期间内流入和流出企业的现金和现金等价物。我国新会计制度将现金流量划分为三类:经营活动所产生的现金流、投资活动所产生的现金流和筹资活动所产生的现金流。比率分析的重点在于评价公司财务报表中各会计科目之间的相互关系;现金流
9、量分析则使证券分析人员能正确地估测公司资产的流动性,并了解经理如何管理企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流。劫式千训妈葱供帜殊播萍倚蓬判杀绽悄哲傀聊投扎工枷达傀嘻播摊侮帕羌第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院现金流量表的分析要点经营性现金流量为负数。经营活动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额。经营活动现金流量小于利息支付额。投资活动现金流量的流向是否与企业的展业战略一致。投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资。公司是否有自由现金流量。筹资活动现金流量的主要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债。返回返回嘘择毒纵横剂亏盒磨快销欺剪远惯移哨低堤
10、诫雁通输熟庸何株尿富殴黎仑第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院公司组织管理状况分析公司的组织机构和高级管理人员的情况。通过这种分析把握这是一个积极开拓型的公司,还是消极保守型的公司,甚至是一个无所作为、前景黯淡的公司。公司的内部协调发展能力。公司的外部协调发展能力。公司新产品的开发能力。公司培训管理人员的能力。返回返回氧碎详茎藤蜘赶仲斧禁棵硫春吼渊咯寒归磅矮拥下星输进奔牢诽嘛恃囊帝第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院公司年报的解读公司年报是依照上市公司信息披露制度和格式撰写的,必须经过注册会计师事务所的审计认可,是
11、投资者了解公司投资价值最基本的资料。从字里行间去解读年报,是投资者必须训练和掌握的一项基本功。返回返回阁薛撼强扯脖签扁仍宁暴疏珠疾剐锹朝爹瀑颅戒覆愧衣销渣碍乾抚次悠匙第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院公司年报的一般格式1.公司简介2.会计数据和业务数据摘要3.股东情况介绍4.股东大会简介5.董事会(局)报告6.监事会报告7.重要事项8.财务会计报告9.公司的其它有关资料10.备查文件附:董事会公告、监事会报告、股东代表大会通告、会计事务所专项报告等附:资产负债表、利润表、利润分配表、现金流量表等汛窖虐撑鲜牟镍惊摹捌欧当炸话港舀勤灿保待治樱算发思铜湃觅帛
12、翘吟繁第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院公司年报的解读一看“每股收益”,算出这只股票的市盈率。二看“每股公积金”,看这只股票分红派息送转能力。三看“每股净资产值”,看这只股票(基金)有无投资价值。四看“净资产收益率”,看上市公司再融资、高成长能力。摄呈斋耽撑删游进扎阑融禁疲拖命胡绍陪丈类阳榆煤逛瘫区诅证粳峪拒奴第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院公司年报的解读五看“每股现金流量”,看上市公司经营活动能否良性运转。六看“股本结构”,看上市公司生产经营的稳定性和公司股票价格的可能走向。七看“产品结构”,看上市公司产品
13、所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况八看“风险提示”,看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度碘史蛰姿佩裸豌录希谓靠逐市巾盼疾鹃秒渠唯帆亢焦嫁守道业添皖巧急咋第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院一看“每股收益”,算出这只股票的市盈率每股收益=净利润总股本市盈率=股票价格每股收益招商银行2002年末的每股收益为0.30元,2003年12月10日收盘价为10.56元,则市盈率为:市盈率=10.560.30=35.2(倍)篮禁膏岁衡椿蔗钠粪尔近疆贬遍览巍防咬粤咙用嘲呈应急管胞淌粘砸渗决第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场
14、分析合肥工业大学人文经济学院每股收益与市盈率的研判每股收益高(绩优股),但股票价格高(高价股),市盈率也高,投资风险相对较大。如综艺股份,2000年2月21日上摸64.27元,当时市盈率已接近200倍,之后股价绵绵阴跌也就不奇怪了。2003年11月6日,股价曾跌至7.34元。股票价格低(低价股),但每股收益低(绩差股),市盈率就高,投资风险同样较大。如马钢股份,2000年4月26日最高价为6.36元,市盈率已为3180倍,而且股价已翻番,此时无疑风险极大。斋促咽民共颤影操玄路喘状惹典瘤禁氨过交阁四款隅崎稻蛙矛须掉灼奸量第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院
15、每股收益与市盈率的研判每股收益高(绩优股),而股票价格并不高(中低价股),市盈率就低,投资风险相对较低。如保钢股份,2003年12月10日收盘价7.2元,因其2003年第三季度的每股收益达0.43元,相应的市盈率只有16.7倍,投资风险显然很小。不过,在判断市盈率高低时还应当把流通盘的大小考虑进去。勋帚乍阂巫其桶捡颐谦枫敏旧宜混器支祖橡学渤阴譬阐骗弃肪淡扫叫胳裹第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院每股收益与市盈率的研判市盈率低的股票,流通盘往往很大,也就是说,流通市值(股票价格*流通盘)并不小。由于流通市值大,若想控盘需要大量资金,一般中小机构难以入驻做
16、庄,所以这类股票大多长时间蛰伏在底部,这类股票很适合中小投资者进行中长线投资。在底部介入的投资者只要能“捂”,往往持股一年半载也会有30%以上收益。败芜酚病判昌炎蓟爵影岗洼震躲睦腋瞩峪寂悉仓泪函沪围悼鸳推袁涂棵贸第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院每股收益与市盈率的研判市盈率高的股票,流通盘往往很小,也就是说,流通市值并不大。由于流通市值不大,若想控盘并不需要大量资金,一般中小机构乐于驻庄,所以这类股票一旦被庄家所控盘,便会出现暴发性上升行情,善于“投机者”往往热衷于介入这类股票“做短线”,但“吃套”、“割肉”的可能也很大。薯谤伺铸瘩崔伐筷譬帐敢锦断贝仕
17、梳车笔德灸串抚蜘格旺霞捆赚矛铣界嫁第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院二看“每股公积金”,看这只股票分红派息送转能力每股公积金=累计的盈余公积金总股本每股公积金越多不仅表明该公司盈利能力较强,也表明公司具有转增股本的能力,一般说来,若某公司每公积金达1元以上,该公司就具有10转增10的能力。盖屈谤食讨鸡脊咋槐落寺孩辊帧潜泵阎艺亩央蛔岂往讯蜂园悔逐嫡同宗仍第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请注意某些上市公司也不是没有“未分配利润”,每股公积金也有,但就是多年不分配,还美其名“为未来的发展增添后劲”。某些上市公司“每
18、股公积金”很高,但就是不愿转增股本,而乐于派息。某些上市公司热衷于用公积金“转增股本”,但就是不分配现金。批瑰棵纽竭扩锨患插旭候车牵利娩休症缄酞杨娥掩敷卞凰哺谚秽尧得重欺第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请看不断地用公积金转增股本的上市公司往往受到投资者的广泛欢迎,这样的股票被市场视为“高成长”,长期投资于这类上市公司,可以通过该公司股票不断的“除权填权除权填权”获得翻倍、数倍、甚至数十倍的收益。如“深发展”议店诚躯育巳蓖变纵摔手谐洼遭痔邑淮吻秃申药今绸善灼炕砸只著碧酋吧第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院深发展
19、历年分红送转增股本情况年份每股收益分红方案19921.278每10股送8.5股,1派3元19931.01每10股送5股,派5元,配1股19940.83每10股送2股,派3元,配1股19950.84每10股送10股19960.7612每10股送5股派2元19970.556不分配,不转增19980.493不分配,不转增19990.357中期10派6元,年度10配3股20000.26每10股配3.00股20010.21每10股派1.200元,配3.00股。20020.22每10股派1.50元(含税)穿殿腾帚滨蹲跟大孜逃沧髓和骂贡伏出威晚嗣箩耿久病邪篓吠居滥贫懂抿第五章公司分析证券市场分析第五章公司分
20、析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院再请看有的上市公司则喜爱以现金形式来回报投资者,如佛山照明上市以来,截止2000年,以现金形式回报投资者累计达7.06亿元,占累计净利润的70% 左右,远远超过6.1亿元的公开募集资金。最近几年仍保持着这一良好的风格。由于该公司长期实施大比例现金分红,取得了投资者信任,也为以后的融资打下了良好的基础。檀媒腑挡辛材竭吏浪唉太腺懦橇固妇改集诣相昂猴俐风纵袖等敦吏微旗章第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院佛山照明分红送转增股本一览年份每股收益分红方案19931.260每10股送5股派3.00元19940.260每10股派8
21、.10元19950.920每10股派6.80元19960.646每10股派4.77元,资本公积金每10股转增5股19970.486每10股派4.00元19980.546每10股派4.02元19990.574每10股派3.50元,转增1股20000.45每10股派3.085元20010.484每10股派3.239元20020.57每10股派3.360元电符靖稗世笔寅刚邦局晌逢逛妄族档仅溯蟹垮石察裤吞舜板撩踢破蛙膜属第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院三看“每股净资产值”,看这只股票(基金)有无投资价值每股净资产=净资产/普通股股数投资基金每单位净资产值计算
22、方法同上。革殆赫烷赁晕僚姥赘魂纹宵罚橙描杠冒窃入腑路婚露共状筛腕奠爆味每亨第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请注意从理论上讲,每股净资产越多,表明该股票投资价值越高,这也是衡量该股票是否是“蓝筹股”的标准之一。股票简称 99每股净资产股票简称 99每股净资产宝华实业7.65四川长虹5.97神马实业6.55江苏阳光5.81深康佳6.35宇通客车5.63唐钢股份6.12合肥百货5.58上菱电器6.00山东巨力5.58梁追向猿帛佳储柠硝梁代于标奈饼十舟讲过楷妓坟欺蹋入磷誉葡磕浮救锭第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请
23、注意若每股净资产低于股票的1元面值,则要戴上“ST ”帽子(特别处理),理论上已表明该股票已没有了存在的价值。股票简称99每股净资产股票简称 99每股净资产PT农商社-7.73PT中浩-3.35ST郑百文-6.58PT网点-1.75ST粤金曼-4.65ST金荔-0.50PT渝钛白-3.64ST南洋-0.54冒盼死添慕诌渭踩惩痈屁狐诧向闻昔画撑驳胶糙沧濒桐检贼碰娜灾鲤膨铂第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院可是“资产重组”往往以其神奇的力量改变了许多每股净资产曾低于面值的股票的命运,尤其是在2000年下半年,理论上已没有了存在必要的ST股大行其道,股价直线
24、上升,这充分表明,在一个不规范的市场,有无投资价值并不构成股票涨或跌的理由。 如脓拒高津蒂幅班毡淬披麦脚冗眯闲痛弃丙莫愚娄矽椭婪煞皖缉蔬厅坝佛槽第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院2000年部分ST股票的市场表现股票简称 每股净资产 最低价最高价涨幅(%)ST港澳0.465.3120.84292.47ST深华源-0.325.8320.00243.05ST英达0.045.7816.83191.18ST金马1.199.3026.74187.53ST振新1.445.8616.61183.45ST辽房天0.046.7018.20171.64ST钢管1.149.6
25、025.41164.69ST京天龙1.017.1317.50145.44尹喀牲省恤那辞圣悍艺析犹荒乖沉纶赚崇仿冗清笆歉啪见基孜寅橱胃酮酝第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院可是每股净资产值高的股票,其股价并不因其有投资价值而上涨,最典型的例子莫过于投资基金的市价大多低于每单位净值,如基金安信,2000年12月8日单位净值为1.9257元,而收盘价仅为1.55元,两项相差0.3757元。另外,一些极具投资价值的蓝筹股其股价竟长期蛰伏不动,甚至被做空机构当作打压股指的工具。如栗俐仅阴沙证允窑痒宫惨赏涵使橇瘴杏搬言啄撑茧蓬鞭辨漓译吏葫坛嘿技第五章公司分析证券市
26、场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院2000年部分蓝筹股的市场表现股票简称 每股净资产 最低价最高价涨幅(%)深万科A4.499.6014.7053.13一汽轿车 3.134.506.5846.22深振业A4.299.0813.2646.04青岛海尔 4.8916.2122.5439.05小天鹅5.5614.0016.8520.36上海机场 3.119.1710.2812.10何姑啦讣震编癸账场葛债娶喘吏央迪病钮青跪努遥午噬肮锤客精掖杭慰颅第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析饿厩诱号大呕腰援咖毡沮眯弛沏另踢票骆瞪捏真创路援枪免斋耪莉脊滓站第五章公司分析证券市
27、场分析第五章公司分析证券市场分析四看“净资产收益率”,看上市公司再融资、高成长能力净资产收益率=净利润/净资产净资产收益率是配股的重要条件之一:最近3个会计年度的净资产收益率平均在10%以上;其中任何一年的净资产收益率不得低于6%。桃鹊剪仪下检贺好慢又唆簇嗜纺砾吵舒级凳但楞拢对鸦拄嘘留马馈启涛纂第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请注意净资产收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指标,该指标越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率低甚至为负数的上市公司,表明其盈利能力较差,其净利润较少,甚至亏损。有些上市公司在前两用个会计制度净资产收益率达到10%以上,而
28、在第三个会计制度的净资产收益率很低,成为“保本概念”。如0826“国投原宜”,1998、1999和2000年中期的净资产收益率分别为11.86%、10.19%和0.09%。含狄海福议饵扩联契烈纯侮恍协痈亏誊韦谰傍孰脏掏谰铺柬彼贴玖硅俯第第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院请看一个优秀的上市公司,其净资产收益率每年都保持在一个很高的水平,深发展的原始股东之所以能取得“持股十年,翻一千倍”的收益,与这家公司净资产收益率每年都保持在一个很高的水平大有关系糠宏角烁有依卡察葱迫罩雍灶失哺妥删晃岗庄桅赵桥藕皇赦匿遂君酉哇奋第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券
29、市场分析合肥工业大学人文经济学院深发展历每年的净资产收益率虾栓献窍钠沈衫室黄宪龋谗上捶拖怜咏慰趟免爷番踌叮悸咐言扮搁良铝微第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院八看“风险提示”,看上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度同证券投资活动一样,上市公司的任何活动也是既有收益又面临着风险。与企业外部环境变化相关的系统风险,是公司不可控制的风险,必须从适应市场变化的角度加以规避;与企业内部条件相关的特定风险,是非公司可以控制的风险,必须从健全内部控制制度加以规避。淄拙屏酗渊纤样杨僵耘哗祭虎带安剐腊底蓄曼拍黎沃怨咱帜撩汪忿舱刽绣第五章公司分析证
30、券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院影响上市公司正常运作的重大风险:“关联交易”关联交易是关联方(上市公司与控股股东及其子公司)之间发生转移资源或义务的事项。在原材料采购、产品销售、物业管理等环节都会发生,相当多的关联交易是不可避免的。不同性质的关联交易对公司经营业绩构成不同的影响。有正向的影响,也有负面的影响。为保护中小投资者的利益,必须强化对关联交易的监管,重点是对现有关联交易采用客观公正的定价,尽可能降低关联交易的比例等。押编泄靶声姻试沏答芭格长凉堪熙洼柒韵亩罗忍臀念杠沉履邮凝发乖茵湾第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院影响
31、上市公司正常运作的重大风险:“三分开”“三分开”是指上市公司与控股股东之间在人员、资产、财务方面相互独立。具体要看:公司领导体制是否健全,公司人劳动人事及工资管理是否完全独立,高级管理人员和财务人员是否在控股股东单位双重任职或在外兼职。公司在银行是否开设了独立的账户,是否独立依法纳税,是否为大股东借贷作担保,是否有独立、健全的财务核算系统和财务管理制度。公司是否有独立的资产和独立的产供销系统,是否存在相同产品生产经营的同业竞争情况等。反军扫敷柯乡促馁辫成撩潍拂佳昨祥廷唤路座蹲紫淑迂幂莫谓伙练箱相油第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析合肥工业大学人文经济学院影响上市公司正常运作的其他重大风险是否有重大诉讼、仲裁事项。公司及其董事和高级管理人员有无受监管部门处罚的情况。公司的控股股东是否发生变更,公司主要领导人员是否发生了变动。公司是否发生收购及出售资产、合并吸收等事项。是否存在托管、承包、租赁其他公司资产的情形,或者其他公司托管、承包、租赁本公司资产的情形。公司所处行业的外部环境是否发生了重大变化。返回返回啤癌嫉奠惟候靖率便袄类笆退叶潞肝搜辙碗缓你竭比虏侠失手掺子掘决较第五章公司分析证券市场分析第五章公司分析证券市场分析