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1、廉沂矣物辖南粕林镇踏骸缴鞘许庸佩掩税趋惧渭淡械籽裹斡挪郎惺胰铁找278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进 孙孙孙孙 铮铮铮铮 版权所有版权所有 All rights reserved All rights reserved金融危机金融危机与与与与公允价值会计演进公允价值会计演进Dancing with Fair Value侮戍位注宁蝴也让梁区摹忿犯蒋缠绊聚兢痞销足霸运擒形质劲辩恰拖枕兆278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进n n中国会计学会副会长中国会计学会副会长中国会计学会副会长中国会计学会副会长；n n财政部会计准则委员会委员财政部
2、会计准则委员会委员财政部会计准则委员会委员财政部会计准则委员会委员；n n国务院学位委员会学科评议组成员；国务院学位委员会学科评议组成员；国务院学位委员会学科评议组成员；国务院学位委员会学科评议组成员；n n上海证券交易所上市委员会委员上海证券交易所上市委员会委员上海证券交易所上市委员会委员上海证券交易所上市委员会委员；n n澳大利亚注册会计师公会资深澳大利亚注册会计师公会资深澳大利亚注册会计师公会资深澳大利亚注册会计师公会资深CPACPACPACPA、荣誉会员、荣誉会员、荣誉会员、荣誉会员。 上海财经大学上海财经大学上海财经大学上海财经大学 教授，经济学（会计学）博士教授，经济学（会计学）博
3、士教授，经济学（会计学）博士教授，经济学（会计学）博士如钟不岳萤阅儒壕淹痪渺耸寻轮疼城拈蠢挤育澄寂练虾翱洁骤天惭条蚜珊278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进2内容提要内容提要n n会计准则的规范会计准则的规范会计准则的规范会计准则的规范n n为什么要选择公允价值为什么要选择公允价值为什么要选择公允价值为什么要选择公允价值FVFVn n公允价值公允价值公允价值公允价值在中国在中国在中国在中国的影响的影响的影响的影响n n怎么认识公允价值怎么认识公允价值怎么认识公允价值怎么认识公允价值n n金融危机下的金融危机下的金融危机下的金融危机下的公允价值公允价值公允价值公允价
4、值会计会计会计会计n n会计的明天会计的明天会计的明天会计的明天中国财政部会计准则委员会中国财政部会计准则委员会中国财政部会计准则委员会中国财政部会计准则委员会: : http:/http:/中国证券监督管理委员会：中国证券监督管理委员会：中国证券监督管理委员会：中国证券监督管理委员会：http:/http:/国际会计准则理事会：国际会计准则理事会：国际会计准则理事会：国际会计准则理事会：http:/www.iasb.orghttp:/www.iasb.org美国财务会计准则委员会：美国财务会计准则委员会：美国财务会计准则委员会：美国财务会计准则委员会：http:/www.fasb.orght
5、tp:/www.fasb.org美国证券交易委员会美国证券交易委员会美国证券交易委员会美国证券交易委员会：http:/www.sec.govhttp:/www.sec.gov咨榷凶信密砧踪顽虽截种吕芹琳技氨纤扑蚜蟹守皱澈嘻湖械寐惹昂沙倒巢278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进3关键词关键词 Key WordsMark-to-MarketMark-to-Market市值计价市值计价市值计价市值计价逐市计价逐市计价逐市计价逐市计价Fair Value Fair Value 公允价值公允价值公允价值公允价值春绑嗣旦圆雕炮边红城盛靡忍顿矾令屏彝啦鹅奉碱控恍它话淡雪衔欢冈早
6、278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进4关键问题关键问题 Key Issues n n财务呈报（会计信息披露）的目的是什么财务呈报（会计信息披露）的目的是什么财务呈报（会计信息披露）的目的是什么财务呈报（会计信息披露）的目的是什么? ? ? ?( ( ( (SFAC 1, Ch2)SFAC 1, Ch2)l l有助于投资和信贷决策有助于投资和信贷决策有助于投资和信贷决策有助于投资和信贷决策l l有助于评估现金流量金额、时间和不确定性有助于评估现金流量金额、时间和不确定性有助于评估现金流量金额、时间和不确定性有助于评估现金流量金额、时间和不确定性l l有关企业经济资
7、源，对资源的要求权，资源和要求权的变动有关企业经济资源，对资源的要求权，资源和要求权的变动有关企业经济资源，对资源的要求权，资源和要求权的变动有关企业经济资源，对资源的要求权，资源和要求权的变动n n会计计量的目的是什么？会计计量的目的是什么？会计计量的目的是什么？会计计量的目的是什么？l l为了财务报表中确认和计列有关要素而确定其货币金额为了财务报表中确认和计列有关要素而确定其货币金额为了财务报表中确认和计列有关要素而确定其货币金额为了财务报表中确认和计列有关要素而确定其货币金额l l包括：包括：包括：包括：-计量单位计量单位计量单位计量单位（unit):unit):名义货币单位，货币购买力
8、单位；名义货币单位，货币购买力单位；名义货币单位，货币购买力单位；名义货币单位，货币购买力单位； - - - -计量属性计量属性计量属性计量属性（attributeattribute):):):):被计量要素的特质或特性，如被计量要素的特质或特性，如被计量要素的特质或特性，如被计量要素的特质或特性，如 历史成本，历史成本，历史成本，历史成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本， 现行市价现行市价现行市价现行市价, , 可变现价值，可变现价值，可变现价值，可变现价值， 未来现金流量现值（贴现值）未来现金流量现值（贴现值）未来现金流量现值（贴现值）未来现金流量现
9、值（贴现值）阴平禾拼笺娇赠亚芭迈装掩匪渔雨也唾齿涪在球释惹砚悟姓哨夺阐奠祁家278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进56一、会计准则的规范（一、会计准则的规范（1）n nUSA FASBUSA FASB 财务会计准则委员会财务会计准则委员会财务会计准则委员会财务会计准则委员会l lSFAS107SFAS107金融工具公允价值的披露（金融工具公允价值的披露（金融工具公允价值的披露（金融工具公允价值的披露（9191年年年年1212月），至月），至月），至月），至0404年底，发布的年底，发布的年底，发布的年底，发布的153153个准则个准则个准则个准则中涉及中涉及中涉及
10、中涉及FVFV的有的有的有的有6060多个；多个；多个；多个；l lSFAS157- SFAS157- 公允价值计量公允价值计量公允价值计量公允价值计量（06060606年年年年9 9 9 9月，后被修订）；月，后被修订）；月，后被修订）；月，后被修订）；l lFASB Staff Position FAS157-1FASB Staff Position FAS157-1：应用第：应用第：应用第：应用第157157号、号、号、号、1313号财务会计准则和其他有关租赁号财务会计准则和其他有关租赁号财务会计准则和其他有关租赁号财务会计准则和其他有关租赁分类目的的公允价值计量的通告（分类目的的公允价
11、值计量的通告（分类目的的公允价值计量的通告（分类目的的公允价值计量的通告（0808年年年年2 2月）；月）；月）；月）；l lFSP FAS157-2FSP FAS157-2： 第第第第157157号财务会计准则的有效日期（号财务会计准则的有效日期（号财务会计准则的有效日期（号财务会计准则的有效日期（ 08 08年年年年2 2月）；月）；月）；月）；l lFSP FAS 157-3FSP FAS 157-3： 不活跃市场条件下确定金融资产的公允价值不活跃市场条件下确定金融资产的公允价值不活跃市场条件下确定金融资产的公允价值不活跃市场条件下确定金融资产的公允价值 （08080808年年年年101
12、01010月月月月10101010日）日）日）日）l lFPS FAS 157-4: FPS FAS 157-4: 当资产与负债活跃度发生重大衰减而且可辨认业务处于无序状态当资产与负债活跃度发生重大衰减而且可辨认业务处于无序状态当资产与负债活跃度发生重大衰减而且可辨认业务处于无序状态当资产与负债活跃度发生重大衰减而且可辨认业务处于无序状态下的公允价值确认（下的公允价值确认（下的公允价值确认（下的公允价值确认（0909年年年年4 4月月月月9 9日）；日）；日）；日）；l lFSP FAS 107-1 and APB 28-1FSP FAS 107-1 and APB 28-1：关于金融工具公允
13、价值的中期披露（：关于金融工具公允价值的中期披露（：关于金融工具公允价值的中期披露（：关于金融工具公允价值的中期披露（0909年年年年4 4月月月月9 9日）日）日）日）l lFSP FAS 115-2 and FAS 124-2FSP FAS 115-2 and FAS 124-2：确认和阐述非临时性减损（：确认和阐述非临时性减损（：确认和阐述非临时性减损（：确认和阐述非临时性减损（ 09 09年年年年4 4月月月月9 9日）；日）；日）；日）；l lProposed Proposed FSP FAS 157-fFSP FAS 157-f：在第：在第：在第：在第157157号准则下计量负债（
14、号准则下计量负债（号准则下计量负债（号准则下计量负债（0909年年年年5 5月月月月1 1日）。日）。日）。日）。迪渡驭盖氖灿介孤孜喝滦肇憋夜纺卢裳模契彝袁得柑菇尤辑者窜普咖氟弓278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进6一、会计准则的规范（一、会计准则的规范（2）n nUSA Congress USA Congress 国会国会国会国会n n紧急经济稳定法案，紧急经济稳定法案，紧急经济稳定法案，紧急经济稳定法案，Senate Emergency Economic Stabilization Senate Emergency Economic Stabilizatio
15、n Act of 2008Act of 2008（1010月月月月3 3日）日）日）日）n nUSA SEC USA SEC 证券交易委员会证券交易委员会证券交易委员会证券交易委员会n n对对对对2008200820082008年紧急经济稳定法案第年紧急经济稳定法案第年紧急经济稳定法案第年紧急经济稳定法案第133133133133条款的报告和建议：关于按市条款的报告和建议：关于按市条款的报告和建议：关于按市条款的报告和建议：关于按市值计价的研究（值计价的研究（值计价的研究（值计价的研究（08080808年年年年12121212月月月月30303030日）。日）。日）。日）。馆粮沉胸淖陷诅墅矢禾
16、爽邦陛敖阶蹄凑蛙皑诸篆胖用橙旅慕额双哨甘佳郭278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进7一、会计准则的规范（一、会计准则的规范（3）n nIASB IASB 国际会计准则理事会国际会计准则理事会国际会计准则理事会国际会计准则理事会l lIAS 32IAS 32金融工具：列报（金融工具：列报（金融工具：列报（金融工具：列报（9595年发布，年发布，年发布，年发布，9898、0000、0303、0505年修订），年修订），年修订），年修订），l lIAS 39IAS 39金融工具：确认和计量金融工具：确认和计量金融工具：确认和计量金融工具：确认和计量（9999年发布，年发
17、布，年发布，年发布，0000、0303年修订），年修订），年修订），年修订），l lIFRS7IFRS7金融工具：披露（金融工具：披露（金融工具：披露（金融工具：披露（0505年发布）年发布）年发布）年发布）l lExposure DraftExposure Draft（EDED）：公允价值计量）：公允价值计量）：公允价值计量）：公允价值计量（0909年年年年5 5月），月），月），月），l lIASB Expert Advisory PanelIASB Expert Advisory Panel：市场不再活跃时金融工具公允价值的计量和披露：市场不再活跃时金融工具公允价值的计量和披露：市场不再
18、活跃时金融工具公允价值的计量和披露：市场不再活跃时金融工具公允价值的计量和披露（0808年年年年1010月），月），月），月），l lAn IASB Staff SummaryAn IASB Staff Summary：市场不再活跃时计量金融工具公允价值所使用的判断：市场不再活跃时计量金融工具公允价值所使用的判断：市场不再活跃时计量金融工具公允价值所使用的判断：市场不再活跃时计量金融工具公允价值所使用的判断（0808年年年年1010月）月）月）月）l lIAS 39 & IAS 7IAS 39 & IAS 7 AmendmentsAmendments：对金融资产的重新分类（：对金融资产的重新分
19、类（：对金融资产的重新分类（：对金融资产的重新分类（0808年年年年1010月月月月），），），），l lPress ReleasePress Release：IASBIASB修订允许金融工具再分类（修订允许金融工具再分类（修订允许金融工具再分类（修订允许金融工具再分类（0808年年年年1010月月月月1313日）日）日）日）l lEDED：金融工具的分类与计量：金融工具的分类与计量：金融工具的分类与计量：金融工具的分类与计量（0909年年年年7 7月）月）月）月）l l金融危机咨询组报告（金融危机咨询组报告（金融危机咨询组报告（金融危机咨询组报告（0909年年年年7 7月月月月2828日）日
20、）日）日）褒插否阎先喧豁欠杭吟摈矽俐忌磺钒摩头类位灯拯皇讥讽庭夺皑斧讲迫荒278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进8一、会计准则的规范（一、会计准则的规范（4）n n中国中国中国中国 企业会计准则企业会计准则企业会计准则企业会计准则基本准则，基本准则，基本准则，基本准则，2 2号号号号长期股权投资，长期股权投资，长期股权投资，长期股权投资， 3 3号号号号投资性房地产，投资性房地产，投资性房地产，投资性房地产，5 5号号号号生物资产，生物资产，生物资产，生物资产， 7 7号号号号非货币性资产交换，非货币性资产交换，非货币性资产交换，非货币性资产交换，8 8号号号号资
21、产减值，资产减值，资产减值，资产减值， 1010号号号号企业年金基金，企业年金基金，企业年金基金，企业年金基金，1111号号号号股份支付，股份支付，股份支付，股份支付， 1212号号号号债务重组，债务重组，债务重组，债务重组，1414号号号号收入，收入，收入，收入， 1616号号号号政府补助，政府补助，政府补助，政府补助，2020号号号号企业合并，企业合并，企业合并，企业合并， 2121号号号号租赁，租赁，租赁，租赁，2222号号号号金融工具确认和计量，金融工具确认和计量，金融工具确认和计量，金融工具确认和计量， 2323号号号号金融资产转移，金融资产转移，金融资产转移，金融资产转移，2424
22、号号号号套期保值，套期保值，套期保值，套期保值， 2727号号号号石油天然气开采，石油天然气开采，石油天然气开采，石油天然气开采，3737号号号号金融工具列报。金融工具列报。金融工具列报。金融工具列报。鼻歧俗靶曹氮抨哎硬政城澎提哈英莎膘劝房酪翻村竿砾迭帚开扣诣炳舰圈278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进910中国企业会计准则中国企业会计准则n n企业会计准则企业会计准则企业会计准则企业会计准则- - - -基本准则基本准则基本准则基本准则：定义：定义：定义：定义n n第第第第42424242条：公允价值条：公允价值条：公允价值条：公允价值 Fair valueFa
23、ir valueFair valueFair value指资产和负债按公平交易中，熟悉情况指资产和负债按公平交易中，熟悉情况指资产和负债按公平交易中，熟悉情况指资产和负债按公平交易中，熟悉情况的交易双方自愿进行资产交易或债务清偿之金额。的交易双方自愿进行资产交易或债务清偿之金额。的交易双方自愿进行资产交易或债务清偿之金额。的交易双方自愿进行资产交易或债务清偿之金额。（同（同（同（同IASBIASB， IAS 39 IAS 39 ）n n第第第第43434343条：一般应采用历史成本，采用其他会计计量的要遵循条：一般应采用历史成本，采用其他会计计量的要遵循条：一般应采用历史成本，采用其他会计计量
24、的要遵循条：一般应采用历史成本，采用其他会计计量的要遵循”可靠计可靠计可靠计可靠计量量量量”原则。（原则。（原则。（原则。（ “ “ “ “救济条款救济条款救济条款救济条款”、“豁免条款豁免条款豁免条款豁免条款”、“补充条款补充条款补充条款补充条款”）n n企业会计准则企业会计准则企业会计准则企业会计准则22222222号号号号金融工具确认和计量金融工具确认和计量金融工具确认和计量金融工具确认和计量：分类：分类：分类：分类 未实现持有损益（浮盈、浮亏）未实现持有损益（浮盈、浮亏）未实现持有损益（浮盈、浮亏）未实现持有损益（浮盈、浮亏） 金融资产金融资产金融资产金融资产 会计计量会计计量会计计量
25、会计计量 Unrealized holding G/L Unrealized holding G/L 其他损益其他损益其他损益其他损益 交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产交易性金融资产 公允价值公允价值公允价值公允价值FVFV 利润表利润表利润表利润表G/L I/S G/L I/S 利息、股利、售让损益利息、股利、售让损益利息、股利、售让损益利息、股利、售让损益 可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产可供出售金融资产 公允价值公允价值公允价值公允价值 资产负债表（股东权益）资产负债表（股东权益）资产负债表（股东权益）资产负债表（股东权益）G/L G/L 同上同上同上同上 持有
26、到期金融资产持有到期金融资产持有到期金融资产持有到期金融资产 摊余成本摊余成本摊余成本摊余成本AC AC 利润表利润表利润表利润表 L I/S L I/S 利息、售让损益利息、售让损益利息、售让损益利息、售让损益 贷款、应收款项贷款、应收款项贷款、应收款项贷款、应收款项 摊余成本摊余成本摊余成本摊余成本 利润表利润表利润表利润表 L L 同上同上同上同上佐宇钩些孰睦局孔钦捐部俘眶漫年机誉亢侨测鹊庐蛾湖俄密峭厕析谅挽求278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进10国际会计准则理事会国际会计准则理事会IASBn n定义：定义：定义：定义：FV FV 是指，在计量日的最有利
27、市场（是指，在计量日的最有利市场（是指，在计量日的最有利市场（是指，在计量日的最有利市场（the most advantageous the most advantageous marketmarket），出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的，出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的，出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的，出售一项资产所能收到或转移一项负债将会支付的价格价格价格价格（退出价格退出价格退出价格退出价格exit priceexit price），无论该价格是直接可观察的还是用估值技），无论该价格是直接可观察的还是用估值技），无论该价格是直接可观察的还是用估值技）
28、，无论该价格是直接可观察的还是用估值技术估计的。（术估计的。（术估计的。（术估计的。（ED: ED: 公允价值计量公允价值计量公允价值计量公允价值计量Fair Value Measurement, May 2009Fair Value Measurement, May 2009）n n分类，现行同中国（见分类，现行同中国（见分类，现行同中国（见分类，现行同中国（见IFRS7IFRS7，IAS39IAS39） ED: ED: 金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量（Financial Instruments: Classification and Fin
29、ancial Instruments: Classification and Measurement Measurement，July 2009July 2009） 金融工具金融工具金融工具金融工具 会计计量会计计量会计计量会计计量 未实现持有损益处理未实现持有损益处理未实现持有损益处理未实现持有损益处理n n金融工具同时满足（金融工具同时满足（金融工具同时满足（金融工具同时满足（1 1 1 1）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征， 摊余成本摊余成本摊余成本摊余成本AC AC I/SI/S，LossLoss （2 2 2
30、 2）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理 Amortized costAmortized costn n 金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的 公允价值公允价值公允价值公允价值FVFV I/S I/S 或或或或 B/S B/S，G/LG/L劣滞迪烧梗窄竿棒亏嫩漆幽肪庞抱钉砌冈讲入环晰砰及伯昌符顽韶活摘陌278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进11美国美国FASBn nSFAS 157SFAS 157公允价值计量（公允
31、价值计量（公允价值计量（公允价值计量（06060606年年年年9 9 9 9月）月）月）月）n nFVFVFVFV定义：定义：定义：定义：在计量日的有序交易中，市场参与者出售某项资产所收到在计量日的有序交易中，市场参与者出售某项资产所收到在计量日的有序交易中，市场参与者出售某项资产所收到在计量日的有序交易中，市场参与者出售某项资产所收到的价格或为转移负债所愿意支付的价格的价格或为转移负债所愿意支付的价格的价格或为转移负债所愿意支付的价格的价格或为转移负债所愿意支付的价格。n n该定义有三个假定：该定义有三个假定：该定义有三个假定：该定义有三个假定：n n有序交易有序交易有序交易有序交易Orde
32、rly transactionOrderly transaction，即在计量日前一段期间存在据以进行正常，即在计量日前一段期间存在据以进行正常，即在计量日前一段期间存在据以进行正常，即在计量日前一段期间存在据以进行正常且习以为常且习以为常且习以为常且习以为常Usual and customaryUsual and customary的、非强制性的（如强制清算或抛售）的、非强制性的（如强制清算或抛售）的、非强制性的（如强制清算或抛售）的、非强制性的（如强制清算或抛售）市场交易；是一项在计量日的假定交易市场交易；是一项在计量日的假定交易市场交易；是一项在计量日的假定交易市场交易；是一项在计量日的
33、假定交易Hypothetical transactionHypothetical transaction。n n主要市场或最有利市场（最有利市场中出售或清偿）。主要市场或最有利市场（最有利市场中出售或清偿）。主要市场或最有利市场（最有利市场中出售或清偿）。主要市场或最有利市场（最有利市场中出售或清偿）。n n市场参与者符合市场参与者符合市场参与者符合市场参与者符合4 4 4 4个条件：独立于报告主体，非关联方；熟悉情况，掌个条件：独立于报告主体，非关联方；熟悉情况，掌个条件：独立于报告主体，非关联方；熟悉情况，掌个条件：独立于报告主体，非关联方；熟悉情况，掌握信息；有能力交易；交易是自愿而非被
34、迫。握信息；有能力交易；交易是自愿而非被迫。握信息；有能力交易；交易是自愿而非被迫。握信息；有能力交易；交易是自愿而非被迫。令丙笆辑旺个怜帚仪笑管乖辨足纳汰颧盏狡砧恭瓶威轧岭亲六膘窍怨抡冉278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进12n nFVFV的三个级次的三个级次的三个级次的三个级次levellevel：n n第一级次输入值：存在活跃市场对相同资产或负债第一级次输入值：存在活跃市场对相同资产或负债第一级次输入值：存在活跃市场对相同资产或负债第一级次输入值：存在活跃市场对相同资产或负债的的的的报价报价报价报价Quoted Quoted pricesprices（未调
35、整）；（未调整）；（未调整）；（未调整）；n n第二级次输入值：活跃市场中类似资产或负债可观测的报价第二级次输入值：活跃市场中类似资产或负债可观测的报价第二级次输入值：活跃市场中类似资产或负债可观测的报价第二级次输入值：活跃市场中类似资产或负债可观测的报价, , , ,或或或或非活跃市场中相同或类似资产或负债可观测的报价非活跃市场中相同或类似资产或负债可观测的报价非活跃市场中相同或类似资产或负债可观测的报价非活跃市场中相同或类似资产或负债可观测的报价; ; ; ;n n第三级次输入值：市场活跃极少下资产或负债的不可观测的输第三级次输入值：市场活跃极少下资产或负债的不可观测的输第三级次输入值：市
36、场活跃极少下资产或负债的不可观测的输第三级次输入值：市场活跃极少下资产或负债的不可观测的输入值，（需用入值，（需用入值，（需用入值，（需用估值技术、定价模型估值技术、定价模型估值技术、定价模型估值技术、定价模型和假设对资产或负债未来的和假设对资产或负债未来的和假设对资产或负债未来的和假设对资产或负债未来的风险和现金流量进行估测）。风险和现金流量进行估测）。风险和现金流量进行估测）。风险和现金流量进行估测）。药派玻仲簧略鞘锗期妖踩呕役酌已耐幼天堰旧厉板井某艘愉斯邮鸥剖弊涕278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进13难点难点-FV估值技术的参数估值技术的参数n nIAS
37、BIASB，IAS 39IAS 39：n n货币时间价值货币时间价值货币时间价值货币时间价值 The time value of moneyThe time value of moneyn n信用风险信用风险信用风险信用风险 Credit riskCredit riskn n外汇兑换价格外汇兑换价格外汇兑换价格外汇兑换价格 Credit riskCredit riskn n商品价格商品价格商品价格商品价格 Commodity pricesCommodity pricesn n权益价格权益价格权益价格权益价格 Equity pricesEquity pricesn n波动性波动性波动性波动性 V
38、olatilityVolatility（金融工具价格或其他项目的未来变动程度）（金融工具价格或其他项目的未来变动程度）（金融工具价格或其他项目的未来变动程度）（金融工具价格或其他项目的未来变动程度）n n预付风险和履约风险预付风险和履约风险预付风险和履约风险预付风险和履约风险 Prepayment risk and surrender riskPrepayment risk and surrender riskn n金融资产或金融负债的服务成本金融资产或金融负债的服务成本金融资产或金融负债的服务成本金融资产或金融负债的服务成本 Servicing costs for a financial a
39、sset or a Servicing costs for a financial asset or a financial liabilityfinancial liability瑞气旋洋唆玲潭喘郝译佃铲匿室查洋涤兄交哨肚附旨哟奏帧苍鸟馅扩冀痒278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进1415计量属性还是计量目标？计量属性还是计量目标？n nFASBFASB：SFAC No 5 (1984), 5SFAC No 5 (1984), 5种计量属性种计量属性种计量属性种计量属性（Measurement AttributesMeasurement Attributes）：
40、 历历历历史史史史成本成本成本成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本，现行（重置）成本， 现行市场价值现行市场价值现行市场价值现行市场价值, , 可变现（处置）价值，未来现金流量现值（贴现值）。可变现（处置）价值，未来现金流量现值（贴现值）。可变现（处置）价值，未来现金流量现值（贴现值）。可变现（处置）价值，未来现金流量现值（贴现值）。n nIASB: IFRSIASB: IFRS（19891989），），），），4 4种计量基础（种计量基础（种计量基础（种计量基础（ Measurement BasesMeasurement Bases）： 历史成本，现行成本，可变现（处置
41、）价值历史成本，现行成本，可变现（处置）价值历史成本，现行成本，可变现（处置）价值历史成本，现行成本，可变现（处置）价值, , 现值。现值。现值。现值。n n中国企业会计准则中国企业会计准则中国企业会计准则中国企业会计准则基本准则（基本准则（基本准则（基本准则（20062006），），），），5 5种会计计量种会计计量种会计计量种会计计量: : 历史成本，重置成本，可变现净值，现值，公允价值。历史成本，重置成本，可变现净值，现值，公允价值。历史成本，重置成本，可变现净值，现值，公允价值。历史成本，重置成本，可变现净值，现值，公允价值。恼聊帆氨绵叼绚汹韧砚驾救斟倪走猪少蓉紧笑薪吊蕉袖愁透罪企罚撂
42、抢冯278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进15二、为什么要选择公允价值（二、为什么要选择公允价值（1 1） - - - -美国案例美国案例美国案例美国案例n n1980-19941980-19941980-19941980-1994年，年，年，年，美国历史上著名的美国历史上著名的美国历史上著名的美国历史上著名的“ “储蓄与贷款危机储蓄与贷款危机储蓄与贷款危机储蓄与贷款危机” ”，1300130013001300家总资产家总资产家总资产家总资产达达达达6210621062106210亿美元的储蓄与贷款机构（亿美元的储蓄与贷款机构（亿美元的储蓄与贷款机构（亿美元的储蓄
43、与贷款机构（Saving & Loans InstitutionsSaving & Loans Institutions）倒）倒）倒）倒闭，原因是遭受巨大利率风险，它们闭，原因是遭受巨大利率风险，它们闭，原因是遭受巨大利率风险，它们闭，原因是遭受巨大利率风险，它们80%80%以上的对外贷款是固定利以上的对外贷款是固定利以上的对外贷款是固定利以上的对外贷款是固定利率的抵押贷款，而资金来源主要是短期存款；当这些机构接受存款率的抵押贷款，而资金来源主要是短期存款；当这些机构接受存款率的抵押贷款，而资金来源主要是短期存款；当这些机构接受存款率的抵押贷款，而资金来源主要是短期存款；当这些机构接受存款的利
44、率由的利率由的利率由的利率由19781978年年年年7%7%上升为上升为上升为上升为19821982年年年年11%11%，其资金成本已经超过了抵押，其资金成本已经超过了抵押，其资金成本已经超过了抵押，其资金成本已经超过了抵押贷款的平均回报率。若按公允价值对贷款和存款计量，这些机构已贷款的平均回报率。若按公允价值对贷款和存款计量，这些机构已贷款的平均回报率。若按公允价值对贷款和存款计量，这些机构已贷款的平均回报率。若按公允价值对贷款和存款计量，这些机构已经资不抵债经资不抵债经资不抵债经资不抵债11801180亿美元，但仍坚持用历史成本计量，其财务报表仍亿美元，但仍坚持用历史成本计量，其财务报表仍
45、亿美元，但仍坚持用历史成本计量，其财务报表仍亿美元，但仍坚持用历史成本计量，其财务报表仍歌舞升平歌舞升平歌舞升平歌舞升平-显示较强的资本实力和偿付能力。这次引发金融危机的显示较强的资本实力和偿付能力。这次引发金融危机的显示较强的资本实力和偿付能力。这次引发金融危机的显示较强的资本实力和偿付能力。这次引发金融危机的教训是：历史成本粉饰太平，掩盖了经营风险，误导了债权人和股教训是：历史成本粉饰太平，掩盖了经营风险，误导了债权人和股教训是：历史成本粉饰太平，掩盖了经营风险，误导了债权人和股教训是：历史成本粉饰太平，掩盖了经营风险，误导了债权人和股东，耽误了监管部门的拯救时机，使社会付出巨大代价。这是
46、促使东，耽误了监管部门的拯救时机，使社会付出巨大代价。这是促使东，耽误了监管部门的拯救时机，使社会付出巨大代价。这是促使东，耽误了监管部门的拯救时机，使社会付出巨大代价。这是促使FASBFASB热衷于推行公允价值的契机。热衷于推行公允价值的契机。热衷于推行公允价值的契机。热衷于推行公允价值的契机。轧盛同阳呵漂理珍挫肆呻宪毯鹤橱里范新眯轮塔潞隋颁捡蕉幽惮涪妓夜欣278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进1617汕电力汕电力汕电力汕电力2005200520052005年末年末年末年末汕电力汕电力汕电力汕电力2006200620062006年初年初年初年初大股东转让股份大股
47、东转让股份大股东转让股份大股东转让股份给民营企业给民营企业给民营企业给民营企业60406040万股万股持有华能国际股份持有华能国际股份持有华能国际股份持有华能国际股份3800380038003800万股，账面价值（历史万股，账面价值（历史万股，账面价值（历史万股，账面价值（历史成本）成本）成本）成本）81708170万元万元转让长期股权投资转让长期股权投资转让长期股权投资转让长期股权投资1/31/31/31/3，每股转让价格，每股转让价格，每股转让价格，每股转让价格4.094.09元元/ /股股长期股权投资每股帐长期股权投资每股帐长期股权投资每股帐长期股权投资每股帐面价值（成本法：历面价值（成
48、本法：历面价值（成本法：历面价值（成本法：历史成本）史成本）史成本）史成本）2.152.15元元/ /股股（=8170/3800=8170/3800）若按公允价值，持有若按公允价值，持有若按公允价值，持有若按公允价值，持有3800380038003800万股长期股权增万股长期股权增万股长期股权增万股长期股权增值值值值73727372万元万元38003800（4.09-2.15)4.09-2.15)每股转让价格每股转让价格2.9362.936元元/ /股股每股净资产每股净资产每股净资产每股净资产（历史成本）（历史成本）（历史成本）（历史成本）2.6482.648元元/ /股股每股溢价率每股溢价率
49、每股溢价率每股溢价率（增值率）（增值率）（增值率）（增值率）% % % %10.87%10.87%按按按按05050505年末净资产年末净资产年末净资产年末净资产55291552915529155291万元，增值率万元，增值率万元，增值率万元，增值率13.33%13.33%13.33%13.33%（7372/55291）二、为什么要选择公允价值（二、为什么要选择公允价值（二、为什么要选择公允价值（二、为什么要选择公允价值（2 2 2 2） -中国案例：历史成本的局限性，汕电力股改困惑中国案例：历史成本的局限性，汕电力股改困惑中国案例：历史成本的局限性，汕电力股改困惑中国案例：历史成本的局限性，
50、汕电力股改困惑汤父蓝哄书印耐斥噪前帚谚辨谰亮挛蠢服闭捡啤堑爸句甄澎微选氖膏样豢278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进1718三、公允价值在中国的影响（三、公允价值在中国的影响（1） - -保险业保险业保险业保险业n n 07070707年年年年中报中报中报中报净利润净利润净利润净利润 其中公允价值变动收益其中公允价值变动收益其中公允价值变动收益其中公允价值变动收益 中国人寿中国人寿中国人寿中国人寿 （持有中信证券、工商银行、（持有中信证券、工商银行、（持有中信证券、工商银行、（持有中信证券、工商银行、 169.96169.96169.96169.96亿元亿元亿元亿
51、元 6 6 6 65 5 5 5亿元亿元亿元亿元( ( ( (占占占占38383838% % % %） 中国银行等金融企业股票中国银行等金融企业股票中国银行等金融企业股票中国银行等金融企业股票) ) ) ) 平安保险平安保险平安保险平安保险 8 8 8 83 3 3 3亿元亿元亿元亿元 3 3 3 31 1 1 1亿元亿元亿元亿元( ( ( (占占占占3 3 3 37 7 7 7% % % %） 股股股股 权权权权 投投投投 资资资资n n 08080808年中报净利润年中报净利润年中报净利润年中报净利润 其中公允价值变动其中公允价值变动其中公允价值变动其中公允价值变动损失损失损失损失 股权投
52、资总额股权投资总额股权投资总额股权投资总额 其中交易性金融资产其中交易性金融资产其中交易性金融资产其中交易性金融资产中国人寿中国人寿中国人寿中国人寿 109 109 109 109亿元亿元亿元亿元 -77.66 -77.66 -77.66 -77.66亿元亿元亿元亿元 1134.91134.91134.91134.9亿元亿元亿元亿元 130 130 130 130亿元（亿元（亿元（亿元（11.5%)11.5%)11.5%)11.5%)平安保险平安保险平安保险平安保险 73.173.173.173.1亿元亿元亿元亿元 - - - -187.59187.59187.59187.59亿元亿元亿元亿元
53、 836.7836.7836.7836.7亿元亿元亿元亿元 284 284 284 284亿元（亿元（亿元（亿元（34%34%34%34%）中信证券中信证券中信证券中信证券 -35.05 -35.05 -35.05 -35.05亿元亿元亿元亿元 计颖哗事缅塞帝翁踞酷限桐谋秘杰摆坦再顺里巢迹莉芋髓籍期泡穗诗迁榜278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进18n n4747家证券公司披露了家证券公司披露了20072007年报，其总净利润年报，其总净利润807807亿元，总净资产亿元，总净资产14351435亿元亿元, ,总净资产收益率为总净资产收益率为ROE=56%ROE=
54、56%。从排行看。从排行看（亿元）（亿元） 广发广发 国泰国泰 国信国信 东方东方0707年年 东方东方东方东方09090909年中期年中期年中期年中期 净利润净利润 82 76 73 43 9.22 82 76 73 43 9.22公允价值变动收益公允价值变动收益 14.66 5.45 12.41 19.88 4.99 14.66 5.45 12.41 19.88 4.99 公允价值变动收益公允价值变动收益公允价值变动收益公允价值变动收益/ / / /净利润净利润净利润净利润 17.9% 7.2% 17% 46% 54%17.9% 7.2% 17% 46% 54%交易性金融资产交易性金融资产
55、 55.7 54.9 55.7 54.9 可供出售金融资产可供出售金融资产 44.8 199.9 44.8 199.9 - -中国证券报中国证券报080123080123 19三、公允价值在中国的影响（三、公允价值在中国的影响（2 2） - - - -证证证证券业券业券业券业舱挪烙晓透孺盆状兴爬巷匈胞襄以或墙呵豌惺正喉臻迹纱候蜗吹旺妒桅挡278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进1920n n0808年报显示年报显示16241624家上市公司中有家上市公司中有690690家有投资性家有投资性房地产。房地产。n n其中，其中，670670家采用成本计量模式，家采用成本计
56、量模式，2020家采用公允家采用公允价值计量。价值计量。n n采用公允价值计量的公司中，采用公允价值计量的公司中，1414家采用评估价格，家采用评估价格，5 5家参考同类条件的市价，家参考同类条件的市价，1 1家采用第三方调查报家采用第三方调查报告。告。（注意：应用（注意：应用SFAS 157SFAS 157的的FVFV第二、三级次估值）第二、三级次估值）n n4 4家公司披露了由成本计量模式变更为公允价值家公司披露了由成本计量模式变更为公允价值计量的信息。计量的信息。n n总体看，由于对采用公允价值计量投资性房地产总体看，由于对采用公允价值计量投资性房地产比较审慎，公允价值计量对投资性房地产
57、的影响比较审慎，公允价值计量对投资性房地产的影响有限。有限。 -上证报上证报090723090723三、公允价值在中国的影响（三、公允价值在中国的影响（3 3） - - - -投资性房地产投资性房地产投资性房地产投资性房地产昼抖弥矛诗理掐矢设侈蝗穿筏孰怕蓑药冶醛脓坍篙辰淑击晓滞杂骚碧遭羌278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进2021三、公允价值在中国的影响（三、公允价值在中国的影响（4） -金融资产分类与公允价值计量金融资产分类与公允价值计量金融资产分类与公允价值计量金融资产分类与公允价值计量 截至截至截至截至07070707年年年年8 8 8 8月月月月3131
58、3131日日日日1435143514351435家上市公司中报显示，家上市公司中报显示，家上市公司中报显示，家上市公司中报显示，486486486486家公司持有家公司持有家公司持有家公司持有2.882.882.882.88亿元交易性和可供出售的金融资产，提升了净利润或净资产。亿元交易性和可供出售的金融资产，提升了净利润或净资产。亿元交易性和可供出售的金融资产，提升了净利润或净资产。亿元交易性和可供出售的金融资产，提升了净利润或净资产。新现象有：新现象有：新现象有：新现象有：n n金融企业交叉持股，如中国银行交易性金融资产多为中信证券、金融企业交叉持股，如中国银行交易性金融资产多为中信证券、金
59、融企业交叉持股，如中国银行交易性金融资产多为中信证券、金融企业交叉持股，如中国银行交易性金融资产多为中信证券、招商银行、万科招商银行、万科招商银行、万科招商银行、万科A A A A等蓝筹股；等蓝筹股；等蓝筹股；等蓝筹股；n n个案突出，如有个案突出，如有个案突出，如有个案突出，如有10101010家非金融企业上半年金融资产公允价值变动收家非金融企业上半年金融资产公允价值变动收家非金融企业上半年金融资产公允价值变动收家非金融企业上半年金融资产公允价值变动收益占净利润益占净利润益占净利润益占净利润50%50%50%50%以上，界龙实业为以上，界龙实业为以上，界龙实业为以上，界龙实业为99%99%9
60、9%99%（公允价值变动收益（公允价值变动收益（公允价值变动收益（公允价值变动收益405405405405万万万万元元元元/ / / /净利润净利润净利润净利润410410410410万元）；万元）；万元）；万元）；n n上市公司共持有可供出售金融资产上市公司共持有可供出售金融资产上市公司共持有可供出售金融资产上市公司共持有可供出售金融资产24871248712487124871亿元是交易性金融资产亿元是交易性金融资产亿元是交易性金融资产亿元是交易性金融资产的的的的6 6 6 6倍多，形成巨大利润蓄水池。倍多，形成巨大利润蓄水池。倍多，形成巨大利润蓄水池。倍多，形成巨大利润蓄水池。 -上海证券
61、报上海证券报8 8月月3131日日獭候摊媳涸融解塑悔幼襟豹凸贼沤埂短计娶队汁英镑键矗旋飞念织邓辊甥278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进21持有交易性金融资产前20名持有可供出售金融资产前20名公允价值变动净收益前20名排名证券简称金额（万元）排名证券简称金额（万元）排名证券简称金额（万元）1中国银行15,385,400.001中国银行91,547,000.001中国人寿645,900.002中国平安7,343,600.002工商银行51,766,900.002中国平安309,400.003中国人寿3,732,100.003中国人寿30,145,800.003中国
62、石化89,700.004工商银行3,679,100.004交通银行14,941,500.004宏源证券35,669.755浦发银行1,594,434.635中国平安13,244,300.005海通证券34,783.226兴业银行1,444,596,966招商银行12,582,900.006中国国航25,385.807交通银行1,424,100.007兴业银行11,756,872.337中集集团20,455.538招商银行958,800.008浦发银行7,859,089.298振华港机17,861.799南京银行787,914.369中信银行4,847,200.009广船国际14,937.171
63、0中信银行640,400.0010深发展A2,061,649.1010中国远洋13,510.0611华夏银行312,758.3111南京银行906,477.7411四川长虹12,253.8912宝钢股份311,469.7712长江电力805,796.6412苏常柴A11,631.6413中信证券285,587.0213中信证券608,804.3913兴业银行11,116.9714海通证券190,700.6114雅戈尔493,110.3614工商银行10,800.0015深发展A187,328.1015中集集团318,519.3915招商银行10,100.0016宏源证券120,556.6216
64、西水股份267,409.3216东方航空8,724.2517中集集团74,028.2417华能国际259,448.5217用友软件7,115.2318健康元52,614.0418大唐发电253,487.5018中国铝业6,704.7019雅戈尔34,686.8119岁宝热电250,815.3519中金岭南6,239.3920S深宝安A33,410.7220巴士股份199,656.9720中海发展6,040.00假留考被谅瘸祝稠助舷霉绣障了愉姬明糖萌庆耙蓬芽养簿没串陇香蒸抑厘278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进22n n公允价值净损失最大公司（右表）公允价值净损失
65、最大公司（右表）公允价值净损失最大公司（右表）公允价值净损失最大公司（右表）三、公允价值在中国的影响（三、公允价值在中国的影响（5 5） - - - -沪市沪市沪市沪市08080808年报分析年报分析年报分析年报分析 上市公司上市公司上市公司上市公司变动损失万元变动损失万元变动损失万元变动损失万元净利润万元净利润万元净利润万元净利润万元% % % %中国平安中国平安中国平安中国平安-1766800-1766800-1766800-176680087300873008730087300-2023-2023-2023-2023中国人寿中国人寿中国人寿中国人寿-831600-831600-83160
66、0-8316001020500102050010205001020500-81-81-81-81中国太保中国太保中国太保中国太保-74200-74200-74200-74200141500141500141500141500-52-52-52-52太平洋太平洋太平洋太平洋-38004-38004-38004-38004-64525-64525-64525-6452559595959中信证券中信证券中信证券中信证券-334138-334138-334138-334138805023805023805023805023-41-41-41-41海通证券海通证券海通证券海通证券-81984-81984
67、-81984-81984338501338501338501338501-24-24-24-24国航国航国航国航-770689-770689-770689-770689-926028-926028-926028-92602883838383STSTSTST东航东航东航东航-640099-640099-640099-640099-1404590-1404590-1404590-140459045454545中国远洋中国远洋中国远洋中国远洋-520376-520376-520376-5203761192586119258611925861192586-43-43-43-43八一钢铁八一钢铁八一钢铁
68、八一钢铁-12255-12255-12255-1225510399103991039910399-118-118-118-118中煤能源中煤能源中煤能源中煤能源-140640-140640-140640-140640765045765045765045765045-18-18-18-18健康元健康元健康元健康元-63294-63294-63294-632942499249924992499-2532-2532-2532-2532恒瑞医药恒瑞医药恒瑞医药恒瑞医药-18114-18114-18114-1811443559435594355943559-41-41-41-41强生控股强生控股强生控股
69、强生控股-6911-6911-6911-691114504145041450414504-47-47-47-47四川长虹四川长虹四川长虹四川长虹-6508-6508-6508-650826265262652626526265-24-24-24-24投资基金、股票、衍生品导致缩水投资基金、股票、衍生品导致缩水投资基金、股票、衍生品导致缩水投资基金、股票、衍生品导致缩水除投资基金、股票、衍生品导致缩水外，主除投资基金、股票、衍生品导致缩水外，主除投资基金、股票、衍生品导致缩水外，主除投资基金、股票、衍生品导致缩水外，主要是创设南航权证后主动注销所致。要是创设南航权证后主动注销所致。要是创设南航权证
70、后主动注销所致。要是创设南航权证后主动注销所致。为规避油价上涨，从事航油套期保值，但为规避油价上涨，从事航油套期保值，但为规避油价上涨，从事航油套期保值，但为规避油价上涨，从事航油套期保值，但随油价一路下跌，期货合约发生巨亏。随油价一路下跌，期货合约发生巨亏。随油价一路下跌，期货合约发生巨亏。随油价一路下跌，期货合约发生巨亏。从事外汇汇率套期保值所致从事外汇汇率套期保值所致从事外汇汇率套期保值所致从事外汇汇率套期保值所致持有与美元利率和持有与美元利率和持有与美元利率和持有与美元利率和LIBORLIBOR挂钩的掉期协议挂钩的掉期协议挂钩的掉期协议挂钩的掉期协议, , , ,受次贷影响，美元利率指
71、标跌破协议区间，受次贷影响，美元利率指标跌破协议区间，受次贷影响，美元利率指标跌破协议区间，受次贷影响，美元利率指标跌破协议区间，导致导致导致导致FVFVFVFV变动损失。变动损失。变动损失。变动损失。 持有股票持有股票持有股票持有股票FVFVFVFV变动损失变动损失变动损失变动损失持有股票和易方达平稳基金持有股票和易方达平稳基金FVFV变动损失变动损失 酥原颧抬躁棉舔南控禽应案苏率凌骨憋德锤没琵沈范乡静冉脱休妻娄然僧278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进2324四、怎么认识公允价值四、怎么认识公允价值 - -公允价值与历史成本之比较公允价值与历史成本之比较公允价
72、值与历史成本之比较公允价值与历史成本之比较 会计理念会计理念会计理念会计理念 历史成本会计历史成本会计历史成本会计历史成本会计 公允价值会计公允价值会计公允价值会计公允价值会计评价受托责任评价受托责任评价受托责任评价受托责任投入产出评价投入产出评价投入产出评价投入产出评价价值和风险管理价值和风险管理价值和风险管理价值和风险管理决策有用性决策有用性决策有用性决策有用性基于回顾过去基于回顾过去基于回顾过去基于回顾过去强调面向未来强调面向未来强调面向未来强调面向未来信息质量要求信息质量要求信息质量要求信息质量要求侧重可靠性侧重可靠性侧重可靠性侧重可靠性侧重相关性侧重相关性侧重相关性侧重相关性交易条件
73、假设交易条件假设交易条件假设交易条件假设真实交易基础、真实价格真实交易基础、真实价格真实交易基础、真实价格真实交易基础、真实价格假设性交易、虚拟价格假设性交易、虚拟价格假设性交易、虚拟价格假设性交易、虚拟价格会计计量属性会计计量属性会计计量属性会计计量属性历史成本历史成本历史成本历史成本重置成本，市价，可变现净值，现值重置成本，市价，可变现净值，现值重置成本，市价，可变现净值，现值重置成本，市价，可变现净值，现值收益确定观念收益确定观念收益确定观念收益确定观念收入收入收入收入/ / / /费用观费用观费用观费用观, , , ,基于基于基于基于I/SI/SI/SI/S资产资产资产资产/ / /
74、/负债观负债观负债观负债观, , , ,基于基于基于基于B/SB/SB/SB/S收入确认特性收入确认特性收入确认特性收入确认特性间断性、实现或可实现间断性、实现或可实现间断性、实现或可实现间断性、实现或可实现连续性、经济价值变动连续性、经济价值变动连续性、经济价值变动连续性、经济价值变动费用确认原则费用确认原则费用确认原则费用确认原则配比原则配比原则配比原则配比原则报表要素报表要素报表要素报表要素估值假设选择估值假设选择估值假设选择估值假设选择 使用价值使用价值使用价值使用价值(VIU)(VIU)(VIU)(VIU)假设假设假设假设VIUVIUVIUVIU或交换价值或交换价值或交换价值或交换价
75、值(VIE)(VIE)(VIE)(VIE)假设假设假设假设不确定性态度不确定性态度不确定性态度不确定性态度谨慎性原则谨慎性原则谨慎性原则谨慎性原则对称性原则对称性原则对称性原则对称性原则业绩计量指标业绩计量指标业绩计量指标业绩计量指标净收益净收益净收益净收益(NI)(NI)(NI)(NI)全面收益全面收益全面收益全面收益(CI)(CI)(CI)(CI)灿台坚皆军铭威在恃空梗至拎砷骡稚错渭如扰佐援裳茧侠沽佛茫敲绍仓侈278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进24五、金融危机下的公允价值会计（五、金融危机下的公允价值会计（1 1） 危机的背景危机的背景危机的背景危机的背景
76、 我可以算出星星的运行轨迹，我可以算出星星的运行轨迹，我可以算出星星的运行轨迹，我可以算出星星的运行轨迹，但是我不能算出人类的疯狂但是我不能算出人类的疯狂但是我不能算出人类的疯狂但是我不能算出人类的疯狂”。 -牛顿牛顿牛顿牛顿在南海泡沫中赔本后感言在南海泡沫中赔本后感言在南海泡沫中赔本后感言在南海泡沫中赔本后感言抱痒港蚌印羌错锁攫汁沦够肩谭待角夜醋伺票娇敛撼澡殊捍曲啡性忍澡削278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进25次贷如何蜕变为次债？（次贷如何蜕变为次债？（1）n n住房抵押贷款的种类住房抵押贷款的种类住房抵押贷款的种类住房抵押贷款的种类n n优质住房抵押贷款优
77、质住房抵押贷款优质住房抵押贷款优质住房抵押贷款(Prime Mortgage Loans)(Prime Mortgage Loans) : : : : 借款人有稳定可靠的收入来源借款人有稳定可靠的收入来源借款人有稳定可靠的收入来源借款人有稳定可靠的收入来源, , , ,良好良好良好良好的信用记录的信用记录的信用记录的信用记录, , , ,债务负担合理债务负担合理债务负担合理债务负担合理, , , ,还款能力较强还款能力较强还款能力较强还款能力较强( ( ( (规模约规模约规模约规模约8.58.58.58.5万亿美元万亿美元万亿美元万亿美元) ) ) )n nAlt-AAlt-AAlt-AAlt
78、-A：介于优质和次级住房抵押贷款之间：介于优质和次级住房抵押贷款之间：介于优质和次级住房抵押贷款之间：介于优质和次级住房抵押贷款之间( ( ( (规模约规模约规模约规模约4000400040004000亿美元亿美元亿美元亿美元) ) ) )n n次级住房抵押贷款次级住房抵押贷款次级住房抵押贷款次级住房抵押贷款(Subprime Mortgage Loans)(Subprime Mortgage Loans) ：借款人没有稳定可靠的收入来源、：借款人没有稳定可靠的收入来源、：借款人没有稳定可靠的收入来源、：借款人没有稳定可靠的收入来源、没有信用记录或信用级别低下，债务负担沉重没有信用记录或信用级
79、别低下，债务负担沉重没有信用记录或信用级别低下，债务负担沉重没有信用记录或信用级别低下，债务负担沉重, , , ,还款能力极低或缺失还款能力极低或缺失还款能力极低或缺失还款能力极低或缺失( ( ( (规模约规模约规模约规模约1.51.51.51.5万万万万亿美元亿美元亿美元亿美元, , , , 约占美国约占美国约占美国约占美国2007200720072007年年年年GDP13.64GDP13.64GDP13.64GDP13.64万亿美元的万亿美元的万亿美元的万亿美元的11%)11%)11%)11%)n n衍生品：衍生品：衍生品：衍生品：ABSABS (Asset-backed securiti
80、es (Asset-backed securities，资产支持证券），资产支持证券），资产支持证券），资产支持证券） MBSMBS（Mortgage-backed securities, Mortgage-backed securities, 抵押贷款支持证券）抵押贷款支持证券）抵押贷款支持证券）抵押贷款支持证券） CDOCDO（Collateral debt obligation, Collateral debt obligation, 担保债务凭证，为其保险的衍生品是担保债务凭证，为其保险的衍生品是担保债务凭证，为其保险的衍生品是担保债务凭证，为其保险的衍生品是CDSCDS）n n两房是
81、半官方机构两房是半官方机构两房是半官方机构两房是半官方机构（Government-sponsored enterprisesGovernment-sponsored enterprises；GSEGSE），刺激房地），刺激房地），刺激房地），刺激房地产的方法是：买房者在买入物业时可向银行按揭。银行将按揭卖给两房套回产的方法是：买房者在买入物业时可向银行按揭。银行将按揭卖给两房套回产的方法是：买房者在买入物业时可向银行按揭。银行将按揭卖给两房套回产的方法是：买房者在买入物业时可向银行按揭。银行将按揭卖给两房套回现金。上述贷款组合之后由两房做担保人，在市场出售现金。上述贷款组合之后由两房做担保人，
82、在市场出售现金。上述贷款组合之后由两房做担保人，在市场出售现金。上述贷款组合之后由两房做担保人，在市场出售MBSMBS。如果买房者不。如果买房者不。如果买房者不。如果买房者不还钱，由两房代还，两方则从中赚取息差。还钱，由两房代还，两方则从中赚取息差。还钱，由两房代还，两方则从中赚取息差。还钱，由两房代还，两方则从中赚取息差。版植白纲江受揭正涸憾遣猪翅段发倘番胡晤替慑隅萄相簿方子皖袭淳梨谰278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进26次贷如何蜕变为次债？（次贷如何蜕变为次债？（2）n nCDOCDO特征：由一系列信贷资产构成的资产池或资产包，以该包产生的现金流量为回报，
83、特征：由一系列信贷资产构成的资产池或资产包，以该包产生的现金流量为回报，特征：由一系列信贷资产构成的资产池或资产包，以该包产生的现金流量为回报，特征：由一系列信贷资产构成的资产池或资产包，以该包产生的现金流量为回报，向投资者发行不同等级（向投资者发行不同等级（向投资者发行不同等级（向投资者发行不同等级（TranchesTranches）的证券。是对金融资产再次证券化）的证券。是对金融资产再次证券化）的证券。是对金融资产再次证券化）的证券。是对金融资产再次证券化（SecuritizationSecuritization）之后形成的新的衍生金融工具。）之后形成的新的衍生金融工具。）之后形成的新的衍
84、生金融工具。）之后形成的新的衍生金融工具。n nCDOCDO按风险与收益不同，分为优先级（按风险与收益不同，分为优先级（按风险与收益不同，分为优先级（按风险与收益不同，分为优先级（Senior trancheSenior tranche）, , 中间级（中间级（中间级（中间级（Mezzanine tranche), Mezzanine tranche), 股权级（股权级（股权级（股权级（Equity tranche)Equity tranche)。n nCDOCDO按按按按FVFV计量之难点计量之难点计量之难点计量之难点n n鉴于不同鉴于不同鉴于不同鉴于不同CDOCDO之间，同一之间，同一之间
85、，同一之间，同一CDOCDO的不同的不同的不同的不同tranchetranche之间差异较大，无法获得相同的报价，之间差异较大，无法获得相同的报价，之间差异较大，无法获得相同的报价，之间差异较大，无法获得相同的报价，故只能用级次故只能用级次故只能用级次故只能用级次2 2或或或或3 3来估值。来估值。来估值。来估值。n n当市场流动性较好时，可用级次当市场流动性较好时，可用级次当市场流动性较好时，可用级次当市场流动性较好时，可用级次2 2估值。估值。估值。估值。n n当没有当没有当没有当没有CDOCDO的相关市场，则用级次的相关市场，则用级次的相关市场，则用级次的相关市场，则用级次3 3估值。需
86、用内部信息估值，涉及估值。需用内部信息估值，涉及估值。需用内部信息估值，涉及估值。需用内部信息估值，涉及4 4个关键要素：个关键要素：个关键要素：个关键要素：各借款人违约率（各借款人违约率（各借款人违约率（各借款人违约率（Probability of default)Probability of default)，每笔债权的名义价值，每笔债权的名义价值，每笔债权的名义价值，每笔债权的名义价值(Notional value), (Notional value), 每每每每笔债权的回收率笔债权的回收率笔债权的回收率笔债权的回收率(Recovery rate), (Recovery rate), 借
87、款人之间的违约相关性借款人之间的违约相关性借款人之间的违约相关性借款人之间的违约相关性(Default correlation)(Default correlation)。n n次贷危机爆发，用内部信息（历史的，次贷危机爆发，用内部信息（历史的，次贷危机爆发，用内部信息（历史的，次贷危机爆发，用内部信息（历史的，own dataown data）估值将失去相关性。）估值将失去相关性。）估值将失去相关性。）估值将失去相关性。0808年年年年1010月月月月1010日日日日FASBFASB的的的的FSP157-3FSP157-3对非流动性市场运用对非流动性市场运用对非流动性市场运用对非流动性市场运
88、用FVFV指导：要考量事实和环境，使用未来现指导：要考量事实和环境，使用未来现指导：要考量事实和环境，使用未来现指导：要考量事实和环境，使用未来现金流量和适当的风险贴现率进行估值。问题是：未来现金流量和适当风险贴现率依金流量和适当的风险贴现率进行估值。问题是：未来现金流量和适当风险贴现率依金流量和适当的风险贴现率进行估值。问题是：未来现金流量和适当风险贴现率依金流量和适当的风险贴现率进行估值。问题是：未来现金流量和适当风险贴现率依据何在？据何在？据何在？据何在？农润童凯臣歹拉菜镶撤而室毕纤仙使较僵弱俺型甘栗干恰祸菲鬃俩迅绝竭278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进2
89、7次级市场次级市场次级市场次级市场（购房人、（购房人、（购房人、（购房人、经纪商）经纪商）经纪商）经纪商）次贷如何蜕变为次债？（次贷如何蜕变为次债？（3）低收入实低收入实低收入实低收入实现居者有现居者有现居者有现居者有其屋的便其屋的便其屋的便其屋的便捷途径捷途径捷途径捷途径住房抵押住房抵押住房抵押住房抵押贷款机构贷款机构贷款机构贷款机构各种金融各种金融各种金融各种金融/ /财务公司财务公司财务公司财务公司、小额贷、小额贷、小额贷、小额贷款公司等款公司等款公司等款公司等信用评级信用评级信用评级信用评级、保险机构、保险机构、保险机构、保险机构GSE &GSE &投资银行投资银行投资银行投资银行资产
90、证券资产证券资产证券资产证券化，将不化，将不化，将不化，将不同信用级同信用级同信用级同信用级别的次贷别的次贷别的次贷别的次贷组合包装组合包装组合包装组合包装“华尔街的投资银行华尔街的投资银行将次贷切成丝、剁成将次贷切成丝、剁成片，经过多次混合蒸片，经过多次混合蒸煮后，熬成一锅连他煮后，熬成一锅连他们也不知道是什么东们也不知道是什么东西的乱炖西的乱炖”。DBDBDBDB 次级债券次级债券次级债券次级债券ABSABSMBSMBSCDOCDO社保基金社保基金社保基金社保基金商业银行商业银行商业银行商业银行投资银行投资银行投资银行投资银行对冲基金对冲基金对冲基金对冲基金保险公司保险公司保险公司保险公司
91、金融金融金融金融/ /财务公司财务公司财务公司财务公司AAA -BBB真正的借款人和真正的放贷人之间真正的借款人和真正的放贷人之间真正的借款人和真正的放贷人之间真正的借款人和真正的放贷人之间的委托代理链被一大堆眼花缭乱的的委托代理链被一大堆眼花缭乱的的委托代理链被一大堆眼花缭乱的的委托代理链被一大堆眼花缭乱的衍生金融产品给拉长了。衍生金融产品给拉长了。衍生金融产品给拉长了。衍生金融产品给拉长了。社社会会投投资资者者公公众众衍生金融产品增多，虚拟价值链拉长，信用放大，杠杆融资放大，风险暴露衍生金融产品增多，虚拟价值链拉长，信用放大，杠杆融资放大，风险暴露GSE: Government-spons
92、ored enterprises 婪链湖干岩邱淮粗游荔亚鳞渴钝唐减甲酵池困宠猛罪胖庇砾家谩许杨胸倘278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进28国际上已被证券化的主要资源类型国际上已被证券化的主要资源类型资产、收入类型资产、收入类型资产、收入类型资产、收入类型资产、收入形式资产、收入形式资产、收入形式资产、收入形式贷款贷款贷款贷款住房抵押贷款，个人资产抵押贷款，汽车销售贷款，其他个人消费贷款，商业房住房抵押贷款，个人资产抵押贷款，汽车销售贷款，其他个人消费贷款，商业房住房抵押贷款，个人资产抵押贷款，汽车销售贷款，其他个人消费贷款，商业房住房抵押贷款，个人资产抵押贷款，
93、汽车销售贷款，其他个人消费贷款，商业房地产抵押贷款，各类工商企业抵押贷款等。地产抵押贷款，各类工商企业抵押贷款等。地产抵押贷款，各类工商企业抵押贷款等。地产抵押贷款，各类工商企业抵押贷款等。应收账款应收账款应收账款应收账款贸易和服务业应收账款，信用卡应收账款等。贸易和服务业应收账款，信用卡应收账款等。公共事业和公共事业和公共事业和公共事业和基础设施收入基础设施收入基础设施收入基础设施收入供电，供水，供气，水处理，高速公路，铁路，机场，港口等供电，供水，供气，水处理，高速公路，铁路，机场，港口等租赁收入租赁收入租赁收入租赁收入办公楼租赁，计算机租赁，汽车租赁，办公设备租赁，飞机等交通工具租赁。办
94、公楼租赁，计算机租赁，汽车租赁，办公设备租赁，飞机等交通工具租赁。办公楼租赁，计算机租赁，汽车租赁，办公设备租赁，飞机等交通工具租赁。办公楼租赁，计算机租赁，汽车租赁，办公设备租赁，飞机等交通工具租赁。保险费收入保险费收入人寿、健康保险单，灾害保险单等。人寿、健康保险单，灾害保险单等。最近，以人寿保险合约为基础的资产，打包、切块后出售的最近，以人寿保险合约为基础的资产，打包、切块后出售的保单证券化保单证券化保单证券化保单证券化产品重出产品重出江湖，成为江湖，成为MBSMBS后的新衍生品，由瑞信、高盛领衔隆重推出。（上证报后的新衍生品，由瑞信、高盛领衔隆重推出。（上证报091015091015）
95、自然资源储备自然资源储备石油，天然气储备，金属和非金属矿藏，林地资源等。石油，天然气储备，金属和非金属矿藏，林地资源等。市政当局市政当局预期的税收收入等。预期的税收收入等。其他其他高收入债券，公园门票收入，俱乐部会费收入，专利、版权、商标使用权收入等高收入债券，公园门票收入，俱乐部会费收入，专利、版权、商标使用权收入等高收入债券，公园门票收入，俱乐部会费收入，专利、版权、商标使用权收入等高收入债券，公园门票收入，俱乐部会费收入，专利、版权、商标使用权收入等龚济告咎氓驯蝉笑妖兼循诉隘绅眠秽鹿侈擞镶镰撑打外笋廖贵芦枯溅囱组278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进29五、
96、金融危机下的五、金融危机下的公允价值公允价值会计（会计（2 2）次贷危机示意图次贷危机示意图次贷危机示意图次贷危机示意图美联储加美联储加息维持高息维持高目标利率目标利率市场市场利率利率上扬上扬房价下跌房价下跌贷款利率重置贷款利率重置被动被动违约违约主动主动违约违约信用信用恶化，恶化，违约违约率急率急剧上剧上升升政府压力政府压力投资品评级降等投资品评级降等“ “盯市盯市” ”带来浮亏压力带来浮亏压力投资品流动性压力投资品流动性压力风险偏好逆转风险偏好逆转资资产产组组合合调调整整信贷信贷紧缩紧缩消消费费投投资资经经济济衰衰退退预示未来现金流量预示未来现金流量贴现值下降贴现值下降预示预示投资投资性房
97、性房地产地产FVFV下跌下跌导致金融资产导致金融资产流动性下降流动性下降行业压力行业压力FVFV计量显示巨额帐面亏计量显示巨额帐面亏损，但未涉及现金流量损，但未涉及现金流量导致金融资产导致金融资产流动性下降，流动性下降，资产减计减值资产减计减值资产证券化资产证券化组合调整组合调整公司财务、会公司财务、会计政策调整计政策调整政府、行业对公允政府、行业对公允价值会计信心动摇价值会计信心动摇时琉太糊弘袭鼎艾样魄态婿册苇溪鹤乓末围舱禄侦顶鸿磐甥纺冈疽息粳钒278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进30n n金融危机时，各金融机构的资产价值开始陷入金融危机时，各金融机构的资产价
98、值开始陷入金融危机时，各金融机构的资产价值开始陷入金融危机时，各金融机构的资产价值开始陷入“自由落体自由落体自由落体自由落体”，不得，不得，不得，不得不计提巨额减值，由此进入不计提巨额减值，由此进入不计提巨额减值，由此进入不计提巨额减值，由此进入“死亡螺旋死亡螺旋死亡螺旋死亡螺旋”：市价下跌：市价下跌：市价下跌：市价下跌资产减值资产减值资产减值资产减值核减资本核减资本核减资本核减资本资本充足率下降资本充足率下降资本充足率下降资本充足率下降恐慌性抛售恐慌性抛售恐慌性抛售恐慌性抛售市价再次下跌市价再次下跌市价再次下跌市价再次下跌.市价市价市价市价下跌下跌下跌下跌资产减值，核减资本资产减值，核减资本
99、资产减值，核减资本资产减值，核减资本资本充足资本充足资本充足资本充足率下降率下降率下降率下降恐慌性抛售金融工具恐慌性抛售金融工具恐慌性抛售金融工具恐慌性抛售金融工具尉槐巫龚杉革锑耽掇拥夜松拈锁赠寝罩钵华维檀蓬寓开焦苍舌有锐她泳垛278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进31五、金融危机下的五、金融危机下的公允价值公允价值会计（会计（3 3） - -论战双方的主要观点论战双方的主要观点论战双方的主要观点论战双方的主要观点 反对方：反对方：反对方：反对方：损失惨重的金融界损失惨重的金融界损失惨重的金融界损失惨重的金融界支持方：支持方：支持方：支持方：背负罪名的会计界背负罪
100、名的会计界背负罪名的会计界背负罪名的会计界代表性机构和人物代表性机构和人物代表性机构和人物代表性机构和人物：花期：花期：花期：花期Citigroup, Citigroup, 美林美林美林美林, ,瑞银瑞银瑞银瑞银UBS, UBS, 美国国际集团美国国际集团美国国际集团美国国际集团AIG, AIG, 百仕通（黑石集团百仕通（黑石集团百仕通（黑石集团百仕通（黑石集团Blackstone Group), Blackstone Group), 美国金融家协会美国金融家协会美国金融家协会美国金融家协会ABAABA，美联储美联储美联储美联储FR, FR, 国际货币组织国际货币组织国际货币组织国际货币组织I
101、MF, IMF, 麦肯恩麦肯恩麦肯恩麦肯恩 McCainMcCain 代表性机构和人物：代表性机构和人物：代表性机构和人物：代表性机构和人物：美国财务会计准则委美国财务会计准则委美国财务会计准则委美国财务会计准则委员会员会员会员会FASB, FASB, 国际会计准则理事会国际会计准则理事会国际会计准则理事会国际会计准则理事会IASB,IASB,机构投资者委员会机构投资者委员会机构投资者委员会机构投资者委员会CII, CII, 审计质量中心审计质量中心审计质量中心审计质量中心CAQ,CAQ,注册财务分析师协会注册财务分析师协会注册财务分析师协会注册财务分析师协会CFAICFAI， Robert
102、Hertz, Robert Hertz, David Tweedie, David Tweedie, PWCPWC主席主席主席主席Dennis NallyDennis Nally 观观观观 点点点点- - - -FVFV导致金融机构确认巨额的未实现、导致金融机构确认巨额的未实现、导致金融机构确认巨额的未实现、导致金融机构确认巨额的未实现、 没有现金流量的账面损失；没有现金流量的账面损失；没有现金流量的账面损失；没有现金流量的账面损失；- - - -这些损失引起投资者恐慌这些损失引起投资者恐慌这些损失引起投资者恐慌这些损失引起投资者恐慌, ,导致抛售次贷导致抛售次贷导致抛售次贷导致抛售次贷 产品
103、金融机构的股票；产品金融机构的股票；产品金融机构的股票；产品金融机构的股票；- - - -金融机构不惜代价降低次贷产品的风险金融机构不惜代价降低次贷产品的风险金融机构不惜代价降低次贷产品的风险金融机构不惜代价降低次贷产品的风险 暴露头寸暴露头寸暴露头寸暴露头寸, , 加剧次贷危机；加剧次贷危机；加剧次贷危机；加剧次贷危机；- - - -强烈呼吁修改、暂停、废除终止强烈呼吁修改、暂停、废除终止强烈呼吁修改、暂停、废除终止强烈呼吁修改、暂停、废除终止FVFV。 观观观观 点点点点- - - -指责指责指责指责FVFV旨在转移公众视线旨在转移公众视线旨在转移公众视线旨在转移公众视线, , 为激进的衍
104、为激进的衍为激进的衍为激进的衍 生品、资本虚增生品、资本虚增生品、资本虚增生品、资本虚增Capital paddingCapital padding和失败和失败和失败和失败 的风险管理的风险管理的风险管理的风险管理RMRM开脱罪责；开脱罪责；开脱罪责；开脱罪责；- - - -指责指责指责指责FVFV显示机会主义色彩浓厚；显示机会主义色彩浓厚；显示机会主义色彩浓厚；显示机会主义色彩浓厚；- - - -FVFV增加透明度增加透明度增加透明度增加透明度, , 让投资者和监管机构及让投资者和监管机构及让投资者和监管机构及让投资者和监管机构及 时了解次贷危机严重性；时了解次贷危机严重性；时了解次贷危机严
105、重性；时了解次贷危机严重性；- - - -FVFV并非完美并非完美并非完美并非完美, , 回到回到回到回到HCHC并非理想并非理想并非理想并非理想, ,而是因而是因而是因而是因 噎废食的倒退。噎废食的倒退。噎废食的倒退。噎废食的倒退。糕配榆媒陈夕怔上再遣酌请晨使巫剐播夯巾似爆饮蜕柴读缘耙另寸稍椎菩278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进32五、金融危机下的五、金融危机下的公允价值公允价值会计（会计（4 4） -尘埃落定：既坚持，又妥协尘埃落定：既坚持，又妥协尘埃落定：既坚持，又妥协尘埃落定：既坚持，又妥协n n08080808年年年年10101010月月月月1010
106、1010日日日日FASBFASB发布发布发布发布FAS 157-3FAS 157-3：不活跃市场条件下确定金融资不活跃市场条件下确定金融资不活跃市场条件下确定金融资不活跃市场条件下确定金融资产的公允价值认为：当相关市场可观测数据无法获得时，可以使用产的公允价值认为：当相关市场可观测数据无法获得时，可以使用产的公允价值认为：当相关市场可观测数据无法获得时，可以使用产的公允价值认为：当相关市场可观测数据无法获得时，可以使用管理当局关于现金流量和贴现率风险调整的假设。管理当局关于现金流量和贴现率风险调整的假设。管理当局关于现金流量和贴现率风险调整的假设。管理当局关于现金流量和贴现率风险调整的假设。-
107、 -注意这样的注意这样的注意这样的注意这样的“ “调整调整调整调整” ”方案意味着方案意味着方案意味着方案意味着“ “妥协妥协妥协妥协” ”。n n08080808年年年年10101010月月月月13131313日日日日IASBIASB发表解释性文告发表解释性文告发表解释性文告发表解释性文告Press Release，允许金融资产重新分，允许金融资产重新分，允许金融资产重新分，允许金融资产重新分类，并将此执行可以追溯至当年类，并将此执行可以追溯至当年类，并将此执行可以追溯至当年类，并将此执行可以追溯至当年7 7 7 7月月月月1 1 1 1日。日。日。日。-注意这是注意这是注意这是注意这是“妥
108、协妥协妥协妥协”。n n至此，至此，至此，至此，伴随着金融危机而愈演愈烈的伴随着金融危机而愈演愈烈的伴随着金融危机而愈演愈烈的伴随着金融危机而愈演愈烈的FVFV之争暂告一段落，尘埃落定。之争暂告一段落，尘埃落定。之争暂告一段落，尘埃落定。之争暂告一段落，尘埃落定。但其中也体现了会计界通过有限的但其中也体现了会计界通过有限的但其中也体现了会计界通过有限的但其中也体现了会计界通过有限的“ “调整调整调整调整” ” 和和和和“ “妥协妥协妥协妥协” ”以达成坚持之目的。以达成坚持之目的。以达成坚持之目的。以达成坚持之目的。正如正如正如正如Donald KiesoDonald Kieso所言：所言：所
109、言：所言：会计准则不仅是严密逻辑或经验发现的产物，会计准则不仅是严密逻辑或经验发现的产物，会计准则不仅是严密逻辑或经验发现的产物，会计准则不仅是严密逻辑或经验发现的产物，而且是政治行为的产物而且是政治行为的产物而且是政治行为的产物而且是政治行为的产物。牡熔砒捐英质贰微窿蔷陆慨近潭护咐抽基淋纲打潮黎韭翔锹鹏硕淹恢府吗278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进33五、金融危机下的五、金融危机下的公允价值公允价值会计（会计（5 5） - -公允价值会计尚需磨砺公允价值会计尚需磨砺公允价值会计尚需磨砺公允价值会计尚需磨砺n nFAS157 FAS157 公允价值计量将公允价值
110、计量将公允价值计量将公允价值计量将FVFV定义为定义为定义为定义为“ “市场参与者在计量日的有序交市场参与者在计量日的有序交市场参与者在计量日的有序交市场参与者在计量日的有序交易中，假设将一项资产出售克收到或将一项负债转让应支付的价格易中，假设将一项资产出售克收到或将一项负债转让应支付的价格易中，假设将一项资产出售克收到或将一项负债转让应支付的价格易中，假设将一项资产出售克收到或将一项负债转让应支付的价格” ”。该定义要求存在一个习以为常的交易市场。但次贷危机显示，该假设该定义要求存在一个习以为常的交易市场。但次贷危机显示，该假设该定义要求存在一个习以为常的交易市场。但次贷危机显示，该假设该定
111、义要求存在一个习以为常的交易市场。但次贷危机显示，该假设的问题暴露无遗，例如，因为投资者过度恐慌，信贷极度萎缩，的问题暴露无遗，例如，因为投资者过度恐慌，信贷极度萎缩，的问题暴露无遗，例如，因为投资者过度恐慌，信贷极度萎缩，的问题暴露无遗，例如，因为投资者过度恐慌，信贷极度萎缩，ABSABS、MBSMBS、CDOCDO等市场交易名存实亡。等市场交易名存实亡。等市场交易名存实亡。等市场交易名存实亡。n nFAS157FAS157也没有考虑到流动性缺乏的资产对也没有考虑到流动性缺乏的资产对也没有考虑到流动性缺乏的资产对也没有考虑到流动性缺乏的资产对FVFV的影响。在危机中，的影响。在危机中，的影响
112、。在危机中，的影响。在危机中， ABS ABS、MBSMBS、CDOCDO等因信贷萎缩大都变成了流动性较差的金融资产，这些与次等因信贷萎缩大都变成了流动性较差的金融资产，这些与次等因信贷萎缩大都变成了流动性较差的金融资产，这些与次等因信贷萎缩大都变成了流动性较差的金融资产，这些与次债相关的产品从第一、第二级次落到第三级次时，准则又未能及时提供估债相关的产品从第一、第二级次落到第三级次时，准则又未能及时提供估债相关的产品从第一、第二级次落到第三级次时，准则又未能及时提供估债相关的产品从第一、第二级次落到第三级次时，准则又未能及时提供估值模型方面的技术指导。值模型方面的技术指导。值模型方面的技术指
113、导。值模型方面的技术指导。 例如，例如，例如，例如，AIGAIG持有的信用违约互换，根据持有的信用违约互换，根据持有的信用违约互换，根据持有的信用违约互换，根据AIGAIG的估值模型第三级次的估值模型第三级次的估值模型第三级次的估值模型第三级次FVFV该等金该等金该等金该等金融资产损失融资产损失融资产损失融资产损失9 9亿美元，但亿美元，但亿美元，但亿美元，但Morgan StanleyMorgan Stanley估值损失在估值损失在估值损失在估值损失在30-13030-130亿美元，最后亿美元，最后亿美元，最后亿美元，最后因因因因PWCPWC指出指出指出指出AIGAIG内控存在问题，内控存在
114、问题，内控存在问题，内控存在问题，AIGAIG不得不确认损失不得不确认损失不得不确认损失不得不确认损失110110亿美元亿美元亿美元亿美元n n金融工具分类繁琐，尤其是可供出售的金融资产。金融工具分类繁琐，尤其是可供出售的金融资产。金融工具分类繁琐，尤其是可供出售的金融资产。金融工具分类繁琐，尤其是可供出售的金融资产。熊厩添请牺纲傅讨让乱琉谐肠贷睫葵慷倦砾甥缝怯拴摆湾逐所葵询竭疼莲278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进34 征求意见稿征求意见稿征求意见稿征求意见稿EDED: : 金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量金融工具的分类与计量（Fi
115、nancial Instruments: Classification and MeasurementFinancial Instruments: Classification and Measurement，July 2009July 2009） 金融工具金融工具金融工具金融工具 会计计量会计计量会计计量会计计量 未实现持有损益处理未实现持有损益处理未实现持有损益处理未实现持有损益处理n n金融工具同时满足（金融工具同时满足（金融工具同时满足（金融工具同时满足（1 1 1 1）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征，）该工具具有基本的贷款特征， 摊余
116、成本摊余成本摊余成本摊余成本AC AC 利润表利润表利润表利润表I/SI/S （2 2 2 2）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理）该工具以合同收益为基础进行管理 Amortized cost Amortized cost 确认损失确认损失确认损失确认损失LossLossn n 金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的金融工具不满足上述条件的 公允价值公允价值公允价值公允价值FVFV 利润表利润表利润表利润表I/SI/S 或资产负债表或资产负债表或资产负债表或资产负债表 B/S B/S 确认损益确认损益
117、确认损益确认损益G/LG/L国际会计准则理事会国际会计准则理事会IASB新措施新措施耶蔷也庚民辑拿族瘸祝旨片燎欠营辫飘韧幸炎曙抽护丰琢访押浦翘宜躯磁278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进3536六、会计的明天六、会计的明天-对资产负债表对资产负债表对资产负债表对资产负债表B/SB/S影响影响影响影响1 1、对资产负债表、对资产负债表B/SB/S的挑战的挑战n n未来未来未来未来 B/S B/S 将逐渐简化并集中于将逐渐简化并集中于将逐渐简化并集中于将逐渐简化并集中于披露金融资产和金融负债披露金融资产和金融负债披露金融资产和金融负债披露金融资产和金融负债 可以售让或
118、抵押而转化为金融资产；可以售让或抵押而转化为金融资产； 受即时供应制受即时供应制Just in timeJust in time和零库存管理和零库存管理影响；影响； 为规避技术风险，采用租赁方式；为规避技术风险，采用租赁方式； 由网络交易平台即时处理而不复存在，由网络交易平台即时处理而不复存在，或由信用机构代处理，转为金融负债。或由信用机构代处理，转为金融负债。科目科目科目科目现在现在现在现在未来未来未来未来科目性质科目性质科目性质科目性质现金现金银行存款银行存款存在存在存在存在金融资产金融资产应收帐款应收帐款存在存在可能不存在可能不存在金融资产金融资产存货存货存在存在可能不存在可能不存在固定
119、资产固定资产存在存在可能不存在可能不存在投资投资存在存在存在存在金融资产金融资产向供应商向供应商负债负债存在存在可能不存在可能不存在金融负债金融负债税务负债税务负债存在存在可能不存在可能不存在融资负债融资负债存在存在存在存在金融负债金融负债股东权益股东权益存在存在存在存在股东权益股东权益资产负债表演变资产负债表演变资产负债表演变资产负债表演变雀庚银哆滔据汉凝残岗淘核哑指三赫就丈英雾苹党晴陶陕却里捆卒端嘱叉278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进3637n n历史成本会计将被公允价值会计（或市值计价会计历史成本会计将被公允价值会计（或市值计价会计历史成本会计将被公允价
120、值会计（或市值计价会计历史成本会计将被公允价值会计（或市值计价会计Mark to MarketMark to Market）所替代。但是市值计价会计取决于：所替代。但是市值计价会计取决于：所替代。但是市值计价会计取决于：所替代。但是市值计价会计取决于： 存在活跃的市场存在活跃的市场存在活跃的市场存在活跃的市场，而非，而非，而非，而非Mark to managementMark to management，即不能管理当局说了算；，即不能管理当局说了算；，即不能管理当局说了算；，即不能管理当局说了算； 要有科学合理的估值方法要有科学合理的估值方法要有科学合理的估值方法要有科学合理的估值方法，而非，
121、而非，而非，而非Mark to modelMark to model，即采用不当或错误的数据模，即采用不当或错误的数据模，即采用不当或错误的数据模，即采用不当或错误的数据模型或参数，例如型或参数，例如型或参数，例如型或参数，例如EnronEnron在年底前做几笔关联交易，形成一个好价格，然后系统在年底前做几笔关联交易，形成一个好价格，然后系统在年底前做几笔关联交易，形成一个好价格，然后系统在年底前做几笔关联交易，形成一个好价格，然后系统就认此为公允价值。就认此为公允价值。就认此为公允价值。就认此为公允价值。n n充分披露交易的意图充分披露交易的意图充分披露交易的意图充分披露交易的意图 这是公司
122、管理当局的义务，尤其是证券投资中的交易性或可供出售、持有至这是公司管理当局的义务，尤其是证券投资中的交易性或可供出售、持有至这是公司管理当局的义务，尤其是证券投资中的交易性或可供出售、持有至这是公司管理当局的义务，尤其是证券投资中的交易性或可供出售、持有至到期、长期持有、套期保值等的分类。到期、长期持有、套期保值等的分类。到期、长期持有、套期保值等的分类。到期、长期持有、套期保值等的分类。n n杜绝表外项目杜绝表外项目杜绝表外项目杜绝表外项目（不是帐外资产）（不是帐外资产） 主要指用于信用承诺、交易衍生产品的项目，如可转换债券的承诺合同；新主要指用于信用承诺、交易衍生产品的项目，如可转换债券的
123、承诺合同；新主要指用于信用承诺、交易衍生产品的项目，如可转换债券的承诺合同；新主要指用于信用承诺、交易衍生产品的项目，如可转换债券的承诺合同；新准则要求对此按公允价值在准则要求对此按公允价值在准则要求对此按公允价值在准则要求对此按公允价值在B/S B/S 中披露。中披露。中披露。中披露。闺婚僵长推比困舀饲雀茎狄搀连医艳概蛛蛮冈褐垄晓肾鸳握柬境书烫牲端278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进3738六、会计的明天六、会计的明天-对利润表对利润表对利润表对利润表I/SI/S影响影响影响影响2 2 2 2、对利润表、对利润表、对利润表、对利润表I/SI/S的挑战的挑战的挑
124、战的挑战 利润表渐趋复杂：利润表渐趋复杂：利润表渐趋复杂：利润表渐趋复杂：n n收益范围或边界值厘定：收益范围或边界值厘定：收益范围或边界值厘定：收益范围或边界值厘定：经营性的，理财性的。经营性的，理财性的。经营性的，理财性的。经营性的，理财性的。n n多维度多维度多维度多维度，如业务分布、产品或劳务组合、地区或客户分布等业绩。如业务分布、产品或劳务组合、地区或客户分布等业绩。如业务分布、产品或劳务组合、地区或客户分布等业绩。如业务分布、产品或劳务组合、地区或客户分布等业绩。n n时间线时间线时间线时间线，由于企业可以在期货市场上购买由于企业可以在期货市场上购买由于企业可以在期货市场上购买由于
125、企业可以在期货市场上购买3-53-53-53-5年后的资源，企业竞争的时间线从年后的资源，企业竞争的时间线从年后的资源，企业竞争的时间线从年后的资源，企业竞争的时间线从1 1 1 1年拉年拉年拉年拉长至长至长至长至3-53-53-53-5年甚至更长，年甚至更长，年甚至更长，年甚至更长，I/SI/S由披露过去一年业绩逐渐改为披露未来现金流现值的变化，如由披露过去一年业绩逐渐改为披露未来现金流现值的变化，如由披露过去一年业绩逐渐改为披露未来现金流现值的变化，如由披露过去一年业绩逐渐改为披露未来现金流现值的变化，如对金融资产和金融负债按公允价值计量，故从此意义讲，会计工作由回顾过去的会计对金融资产和
126、金融负债按公允价值计量，故从此意义讲，会计工作由回顾过去的会计对金融资产和金融负债按公允价值计量，故从此意义讲，会计工作由回顾过去的会计对金融资产和金融负债按公允价值计量，故从此意义讲，会计工作由回顾过去的会计正在走向面向未来的会计。正在走向面向未来的会计。正在走向面向未来的会计。正在走向面向未来的会计。n n波动性波动性波动性波动性，正在变大，资金成本对盈利影响加大，当资金成本及其时间线复合在一起时，正在变大，资金成本对盈利影响加大，当资金成本及其时间线复合在一起时，正在变大，资金成本对盈利影响加大，当资金成本及其时间线复合在一起时，正在变大，资金成本对盈利影响加大，当资金成本及其时间线复合
127、在一起时，波动更大；用户关心核心利润与财务利润（多为公允价值变动引起）的区别。波动更大；用户关心核心利润与财务利润（多为公允价值变动引起）的区别。波动更大；用户关心核心利润与财务利润（多为公允价值变动引起）的区别。波动更大；用户关心核心利润与财务利润（多为公允价值变动引起）的区别。 n n风险信息风险信息风险信息风险信息，未来时间线上的风险（按未来现金流现值估计的公允价值）会给企业带来未来时间线上的风险（按未来现金流现值估计的公允价值）会给企业带来未来时间线上的风险（按未来现金流现值估计的公允价值）会给企业带来未来时间线上的风险（按未来现金流现值估计的公允价值）会给企业带来什么机会或损益。什么
128、机会或损益。什么机会或损益。什么机会或损益。排罚处如乏阻乾艇褂鸽呕角拌滇硅约俊缕汹橡痢扛颜纫陛躬闻怨标奥曾派278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进3839六、会计的明天？六、会计的明天？会计究竟是什么？会计究竟是什么？会计究竟是什么？会计究竟是什么？ScienceScience，or Art?or Art?会计必须会计必须会计必须会计必须 公允地反映经济事实，公允地反映经济事实，公允地反映经济事实，公允地反映经济事实， 敏感地预示未来风险。敏感地预示未来风险。敏感地预示未来风险。敏感地预示未来风险。 Faithfulness, Integrity Faithful
129、ness, Integrity 垛镭世黑兔揭元翘囤守澎拧炒劲仁昭铭抄盯逾口灸迸均冈方基粤镀檬追凹278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进39受人之托，忠人之事。受人之托，忠人之事。 晋商格言晋商格言Be on your guard; stand firm in the faith.汝当守责，坚持信念。汝当守责，坚持信念。 1Corinthians Corinthians （哥林多前书）（哥林多前书）委晚邪炯岗笺苯暖励钝鬼雷消氦蜂泅痘甥钓乙铆卉歧敞闯杀韭迄彤榜涌澄278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进40孜茵洒摆墙哈媒渍颈拍荷羚簿弘毗舵靴盔窥湿煎尺陪借奴泡泄爸搏霞纱匙278-金融危机与公允价值会计演进278-金融危机与公允价值会计演进41
