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1、“最优货币区”理论之父蒙代尔罗伯特蒙代尔教授（Robert A. Mundell）一直担任美国哥伦比亚大学经济学教授。被誉为“最优货币区”理论之父；他构筑了国际宏观经济的标准模式；他是货币与财政政策混合理论的倡导者。 他重新解释了通涨和利息理论；他发展了贸易支付平衡的货币理论；他是供应学派的代表人。他的著作涵盖了整个国际货币体系的历史，并对欧元的诞生起到了决性的作用。 1苍松课资罗伯特蒙代尔教授(Robert A. Mundell) 罗伯特罗伯特蒙代尔曾就读于英属哥伦比亚大学和伦敦蒙代尔曾就读于英属哥伦比亚大学和伦敦经济学院，于麻省理工学院（经济学院，于麻省理工学院（MITMIT）获得哲学博士
2、学位。）获得哲学博士学位。19611961年任职于国际货币基金组织（年任职于国际货币基金组织（IMFIMF）。自）。自19661966年至年至19711971年，他是芝加哥大学的经济学教授和年，他是芝加哥大学的经济学教授和政治经济政治经济期刊期刊的编辑；他还是瑞士日内瓦的国际研究研究生的编辑；他还是瑞士日内瓦的国际研究研究生院的国际经济学暑期教授。院的国际经济学暑期教授。19741974年起执教于哥伦比亚年起执教于哥伦比亚大学至今。大学至今。 世界经理人集团（世界经理人集团（ World Executive Group World Executive Group ）和）和 世界品牌实验室（世界
3、品牌实验室（ World Brand Lab World Brand Lab ）主席、）主席、19991999年年诺贝尔经济学奖获得者、诺贝尔经济学奖获得者、“最优货币区理论最优货币区理论”的奠基的奠基人，人， 2苍松课资蒙代尔教授撰写的著作 国际货币制度：冲突和改革国际货币制度：冲突和改革（蒙特利尔：加拿大私营（蒙特利尔：加拿大私营规划协会，规划协会，19651965年）；年）； 人类与经济学人类与经济学（纽约：（纽约：McGraw-HillMcGraw-Hill，19681968年）；年）；国国际经济学际经济学（纽约：（纽约：MacmillanMacmillan，19681968年）；年）
4、； 货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长货币理论：世界经济中的利息、通货膨胀和增长（加（加利福尼亚，利福尼亚，Pacific PalisadesPacific Palisades：GoodyearGoodyear，19711971）；）； 新国际货币制度新国际货币制度（与（与J.J.PolakJ.J.Polak共同编写共同编写,1977,1977年）；年）； 债务、赤字和经济状况债务、赤字和经济状况（19911991年）；年）； 中国的通货膨胀与增长中国的通货膨胀与增长（与（与M. GuitianM. Guitian共同编写）共同编写）（19961996年）；年）； 欧元作为国际货币制度
5、的稳定器欧元作为国际货币制度的稳定器（与（与A. ClesseA. Clesse共同编共同编写）（写）（20002000年）。年）。 3苍松课资蒙代尔教授对经济学的伟大贡献 一是开放条件下宏观稳定政策的理论(蒙代尔-弗莱明模型)， 二是最优货币区域理论。 4苍松课资新帕尔格雷夫经济学大辞典 最优货币区（最优货币区（optimal currency areasoptimal currency areas，OCAOCA）是一个经济地理概念，是指最符合经济）是一个经济地理概念，是指最符合经济金融上的某些条件的国家或者地区，相互之间金融上的某些条件的国家或者地区，相互之间建立紧密联系的货币制度，如固定
6、汇率制度，建立紧密联系的货币制度，如固定汇率制度，甚至使用统一货币的区域。甚至使用统一货币的区域。“ “在此区域内，一在此区域内，一般性的支付手段或是一种单一的共同货币，或般性的支付手段或是一种单一的共同货币，或是几种货币，这几种货币之间具有无限可兑换是几种货币，这几种货币之间具有无限可兑换性，其汇率在进行经常交易和资本交易时相互性，其汇率在进行经常交易和资本交易时相互盯住，保持不变，但是区域内国家和区域外国盯住，保持不变，但是区域内国家和区域外国家的汇率保持浮动家的汇率保持浮动” ”。5苍松课资最优货币区理论 “最优”的含义是内外均衡，内部均衡含义是通货膨胀率和失业率在最佳的置换点上取得，外
7、部均衡是指国际收支均衡。 6苍松课资最优货币区理论 最优货币区理论最早由罗伯特蒙代尔于1961年提出，其后麦金农、哈伯乐和弗莱明等经济学家对其理论从不同侧面修正补充和完善。但在关于最优货币区的标准上仍缺乏一个强有力的解释。7苍松课资最优货币区的特征最优货币区的特征 经经济济学学家家们们主主张张具具备备以以下下几几个个经经济济特特征征，或或者者说说具具备备以以下下几几个个条条件件时时，建建立立最最佳佳货货币币区区能对均衡的实现发挥较大的作用：能对均衡的实现发挥较大的作用：（1 1）成员国间生产要素资源有较大的流动性；）成员国间生产要素资源有较大的流动性；（2 2）成员国间经济结构相似；）成员国间
8、经济结构相似；（3 3）商品市场的高度融合；）商品市场的高度融合；（4 4）国际金融市场的高度一体化；）国际金融市场的高度一体化；（5 5）宏观经济政策协调和政治上相互融合；）宏观经济政策协调和政治上相互融合；（6 6）通货膨胀率的相似性。）通货膨胀率的相似性。 8苍松课资界定货币区域的传统方法（一）（一）国际要素的流动性国际要素的流动性（International Factor Mobility) International Factor Mobility) bb罗伯特罗伯特 蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生蒙代尔最先提出最适度通货区理论。提出用生产要素的高度流动性作为最适度通货区的
9、标准。产要素的高度流动性作为最适度通货区的标准。bb理论要点理论要点理论要点理论要点: : : : 国际收支失衡是由于需求转移。如果国际收支失衡是由于需求转移。如果A A国生产国生产A A产品，产品，B B国生产国生产B B产品，现在需求由产品，现在需求由A A产品转移到产品转移到B B产品，则产品，则B B国贸易顺差、国贸易顺差、A A国国逆差。因此，逆差。因此，B B国通货膨胀国通货膨胀, ,A A国出现失业国出现失业。 若要解决若要解决A A国的失业问题，则必须调整两国的汇率。但在劳动国的失业问题，则必须调整两国的汇率。但在劳动力可以自由流动的情况下，劳动力将从力可以自由流动的情况下，劳
10、动力将从A A国移向国移向B B国，从而降国，从而降低了低了A A国的劳动力供给，而国的劳动力供给，而B B国的劳动力供给提高，在汇率不国的劳动力供给提高，在汇率不发生调整的情况下，就可以消除经济的不均衡。发生调整的情况下，就可以消除经济的不均衡。 显然，若要在国家之间维持固定汇率，并保持物价稳定和充显然，若要在国家之间维持固定汇率，并保持物价稳定和充分就业，就必须保持要素的高度流动性。分就业，就必须保持要素的高度流动性。 9苍松课资缺陷缺陷: :bb生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致，富者愈富，贫者生产要素的流动可能会导致
11、，富者愈富，贫者愈贫。愈贫。愈贫。愈贫。bb资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。资本的流动性很强，但人力资源的流动性不强。 人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响人力资源的流动性受到以下因素的影响: : : : 语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。语言、文化、社会保障，以及其他社会因素。 对欧元区经济的考察这是基本立足点。对欧元区经济的考察这是基本立足点。对欧
12、元区经济的考察这是基本立足点。对欧元区经济的考察这是基本立足点。10苍松课资（二）产品多样化(Product Diversification)bb彼得彼得 凯南凯南19691969年提出以低程度多元化作为最年提出以低程度多元化作为最适度通货区的标准。适度通货区的标准。bb理论要点：理论要点：产品多样化具有稳定性，不太受汇率的影响，产品多样化具有稳定性，不太受汇率的影响，可以采取固定汇率。可以采取固定汇率。产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。产品非多元化应该采用灵活独立的通货区。11苍松课资（三）金融一体化程度(Degree Of Financial Integration) bb詹姆斯詹姆斯
13、 伊格拉姆伊格拉姆19691969年指出，为了决定通货区的最优年指出，为了决定通货区的最优规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用规模，有必要考虑经济社会的金融特征，认为应该用金融一体化作为最适度通货区的标准。金融一体化作为最适度通货区的标准。bb理论要点理论要点: : 国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期国际收支不平衡与资金流动有关，尤其同缺乏长期证券的自由交易有关。证券的自由交易有关。 如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期如果金融一体化不充分，大多外国人都会买卖短期外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保外国证券，因为可以通过外汇市场的套期交易来保值。值。 如果金
14、融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过如果金融市场高度一体化，国际收支失衡可以通过利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从利率的较小变动而引起的长期资本流动来平衡，从而汇率的变动可以避免。而汇率的变动可以避免。12苍松课资（四）政策一体化程度（Degree Of Policy Integration）bb爱德华爱德华 托尔等托尔等19701970年提出，一个具有不太完年提出，一个具有不太完善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或善的内部调节机制的成功通货区，最重要的或许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法，许在于各成员国对通货膨胀与失业增长的看法，以及达成它们之间交替的一致性。以及达成它
15、们之间交替的一致性。bb欧元区国家的政策协调是欧元与美元的重要区欧元区国家的政策协调是欧元与美元的重要区别。别。13苍松课资（五）经济的开放度（Degree Of Openness）bb一国生产的可贸易品商品占国内产出的比例较高，则该国参与某一货币区是有利可图的；bb一国生产的可贸易品占国内产出的比例较低，则该国最好采用浮动汇率制度。14苍松课资（六）通货膨胀率的相似性（Similarity in Rate Of Inflation) bb通货膨胀率通货膨胀率 贸易条件贸易条件 贸易品流量贸易品流量 经常经常项目差额项目差额 汇率变化汇率变化bb相似的通货膨胀率，则不会对贸易条件产生影相似的通
16、货膨胀率，则不会对贸易条件产生影响，采取固定汇率比较有利，才与货币区有利响，采取固定汇率比较有利，才与货币区有利可图。可图。15苍松课资最佳货币区的成本最佳货币区的成本最佳货币区的成本最佳货币区的成本/ /收益分析（最新观点）收益分析（最新观点）收益分析（最新观点）收益分析（最新观点）是否加入通货区的决策加入通货区加入通货区的收益与成的收益与成本本通货区参加国与通货通货区参加国与通货区的经济一体化程度区的经济一体化程度损失损失 收益收益收益收益 损失损失GGLL016苍松课资货币区参加者的收益货币区参加者的收益（1）消除了由于汇率不固定而生产的不确定性，刺激了 国际分工及在成员国或区域内的贸易
17、与投资的流动；（2）可获得生产的规模经济利益；（3）金融状况不稳、币值波动较大、通货膨胀较高的国家将会享受到价格稳定、货币流动性增强的收益；（4）提供一种风险分摊机制；（5）保持国际储备的需求，减少资源闲置的成本。 17苍松课资货币区参加者的成本bb加加加加入入入入货货货货币币币币区区区区后后后后，对对对对参参参参加加加加者者者者来来来来说说说说最最最最大大大大的的的的成成成成本本本本是是是是，参参参参加加加加国国国国失失失失去去去去了了了了追追追追求求求求独独独独立立立立的的的的货货货货币币币币政政政政策策策策的的的的自自自自由由由由，并并并并且且且且还还还还会会会会丧丧丧丧失失失失把把把把
18、汇汇汇汇率率率率政政政政策策策策作作作作为为为为货货货货币币币币政政政政策策策策工工工工具具具具的的的的好好好好处。处。处。处。 bb最最最最佳佳佳佳货货货货币币币币区区区区应应应应当当当当尽尽尽尽量量量量从从从从长长长长久久久久固固固固定定定定汇汇汇汇率率率率中中中中获获获获得得得得最最最最大大大大效效效效益益益益并并并并使使使使之之之之达达达达到到到到最最最最小小小小的的的的成成成成本本本本，但但但但事事事事实实实实上上上上，测测测测度度度度最最最最佳佳佳佳货货货货币币币币区区区区内内内内每每每每个个个个成成成成员员员员国国国国能能能能从从从从中中中中获获获获得得得得多多多多大大大大收收收收益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。益和付出多少成本是件极困难的事。 18苍松课资
