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1、第7章 建设项目财务效益评估7.1 7.1 建设项目财务效益评估概述建设项目财务效益评估概述7.2 7.2 建设项目财务评价基础数据建设项目财务评价基础数据的测算的测算7.3 7.3 建设项目财务评价报表体系建设项目财务评价报表体系及评价指标及评价指标7.1 建设项目财务效益评估概述7.1.1 7.1.1 项目财务效益评估概述项目财务效益评估概述l从投资项目或企业的角度出发，根据国家现行财税制从投资项目或企业的角度出发，根据国家现行财税制度和价格体系，对项目的投入及产出进行评估、分析，度和价格体系，对项目的投入及产出进行评估、分析，测算项目的财务效益及费用，考察项目的盈利能力、测算项目的财务效
2、益及费用，考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况，从而清偿能力、抗风险能力及外汇效果等财务状况，从而判断项目在财务上是否可行，为项目投资决策提供依判断项目在财务上是否可行，为项目投资决策提供依据的过程。据的过程。l. .出发点出发点投资项目或企业投资项目或企业l. .依据依据现行财税制度和价格体系现行财税制度和价格体系l. .内容内容对项目的投入和产出进行分析评估对项目的投入和产出进行分析评估l. .目的目的考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及考察项目的盈利能力、清偿能力、抗风险能力及外汇效果外汇效果l. .作用作用为项目投资决策提供依据为项目投资决策提供依据7.1
3、.2 建设项目财务评价的原则l坚持效益与费用计算口径一致的原则坚持效益与费用计算口径一致的原则l坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则坚持动态分析为主、静态分析为辅的原则l坚持采用预测价格的原则坚持采用预测价格的原则l坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则坚持定量分析为主、定性分析为辅的原则7.1.3 建设项目财务评价的步骤l基础数据的测算基础数据的测算l编制财务报表编制财务报表l计算和分析财务效果计算和分析财务效果l进行不确定性分析进行不确定性分析l得出评价结论得出评价结论l提出相关的建议和对策提出相关的建议和对策7.2 建设项目财务评价基础数据的测算7.2.1 7.2.1 成本估算成本估算(1
4、)(1)总成本费用总成本费用1)1)总成本费用及其构成总成本费用及其构成 l工业建设项目的总成本费用是指在项目生产经工业建设项目的总成本费用是指在项目生产经营期内发生的为组织生产和销售应当发生的全营期内发生的为组织生产和销售应当发生的全部成本和费用，通常按年反映。主要包括生产部成本和费用，通常按年反映。主要包括生产成本和期间费用。成本和期间费用。总成本总成本费用费用生产成本生产成本直接支出直接支出制造费用制造费用直接材料费直接材料费直接工资直接工资其他直接支出其他直接支出销售费用销售费用管理费用管理费用财务费用财务费用金融机构手续费金融机构手续费汇兑净损失汇兑净损失期间费用期间费用利息净支出利
5、息净支出生产成本的构成生产成本的构成l生产成本由生产过程中消耗的原材料、直接材料、直接工生产成本由生产过程中消耗的原材料、直接材料、直接工资、其他直接支出和制造费用构成。即包括各项直接支出资、其他直接支出和制造费用构成。即包括各项直接支出和制造费用。具体内容包括；和制造费用。具体内容包括；l. .直接材料：直接材料是指项目在生产经营过程中实际直接材料：直接材料是指项目在生产经营过程中实际消耗的原材料、辅助材料、备品配件、外购半成品、燃料、消耗的原材料、辅助材料、备品配件、外购半成品、燃料、动力、包装物、低值易耗品以及其他直接材料。动力、包装物、低值易耗品以及其他直接材料。 lB.B.直接工资：
6、直接工资包括直接从事产品生产人员的工资、直接工资：直接工资包括直接从事产品生产人员的工资、奖金、津贴和补贴。奖金、津贴和补贴。 lC.C.其他直接支出：其他直接支出是指按照直接工资的一定其他直接支出：其他直接支出是指按照直接工资的一定百分比计算的直接从事产品生产人员的职工福利费。百分比计算的直接从事产品生产人员的职工福利费。lD.D.制造费用：制造费用是指为组织和管理生产产品和提供制造费用：制造费用是指为组织和管理生产产品和提供劳务所发生的各项间接费用。劳务所发生的各项间接费用。期间费用的构成期间费用的构成l期间费用是与生产成本相对立的概念，它是指期间费用是与生产成本相对立的概念，它是指那些不
7、能归属于特定产品成本，而是与特定的那些不能归属于特定产品成本，而是与特定的生产经营期密切相关，直接在当期得以补偿的生产经营期密切相关，直接在当期得以补偿的费用。期间费用包括销售费用、管理费用和财费用。期间费用包括销售费用、管理费用和财务费用三项内容。务费用三项内容。A.销售费用l销售费用是指项目产品在销售过程中所发生的销售费用是指项目产品在销售过程中所发生的有关费用有关费用, ,以及专设销售机构所发生的各项费以及专设销售机构所发生的各项费用。包括销售产品发生的运输费、装卸费、包用。包括销售产品发生的运输费、装卸费、包装费、保险费、展览费和广告费，以及为销售装费、保险费、展览费和广告费，以及为销
8、售项目商品而专设的销售机构（含销售网点、售项目商品而专设的销售机构（含销售网点、售后服务网点）的职工工资及福利费、类似工资后服务网点）的职工工资及福利费、类似工资性质的费用、业务费等。性质的费用、业务费等。B.管理费用l管理费用是指为组织和管理企业生产经营所发生的各管理费用是指为组织和管理企业生产经营所发生的各项费用，包括企业的董事会和行政管理部门在企业经项费用，包括企业的董事会和行政管理部门在企业经营管理中发生的，或者应当由企业统一负担的公司经营管理中发生的，或者应当由企业统一负担的公司经费（包括行政管理部门职工工资及福利费、修理费、费（包括行政管理部门职工工资及福利费、修理费、物料消耗、低
9、值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、物料消耗、低值易耗品摊销、办公费和差旅费等）、工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费、聘工会经费、待业保险费、劳动保险费、董事会费、聘请中介机构费、咨询费、诉讼费、业务招待费、房产请中介机构费、咨询费、诉讼费、业务招待费、房产税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、税、车船使用税、土地使用税、印花税、技术转让费、矿产资源补偿费、无形资产递延资产摊销、职工教育矿产资源补偿费、无形资产递延资产摊销、职工教育经费、研究与开发费、排污费等经费、研究与开发费、排污费等C.财务费用财财务务费费用用是是指指为为筹筹集集生生产产经经营营所所需需资资金金而而发发生生
10、的的费费用用，包包括括生生产产经经营营期期间间发发生生的的利利息息净净支支出出、金融机构手续费及汇兑净损失等。金融机构手续费及汇兑净损失等。2 2）总成本费用的估算）总成本费用的估算 项目成本估算法项目成本估算法l项目成本估算法是指通过分别估算每一个具体项目成本估算法是指通过分别估算每一个具体的成本项目来估算总成本费用的方法。此法类的成本项目来估算总成本费用的方法。此法类似于实际成本计算，不仅要分年度按产品种类似于实际成本计算，不仅要分年度按产品种类分别计算各主要产品的直接材料、直接工资及分别计算各主要产品的直接材料、直接工资及福利费，按车间计算制造费用，按全厂计算期福利费，按车间计算制造费用
11、，按全厂计算期间费，而且还分项计算主要产品的单位生产成间费，而且还分项计算主要产品的单位生产成本。需要进行复杂的费用归集与分配。由于该本。需要进行复杂的费用归集与分配。由于该法过于复杂，通常较少采用。法过于复杂，通常较少采用。要素成本估算法要素成本估算法l要素成本估算法是指通过分别对每一类费用要素来估要素成本估算法是指通过分别对每一类费用要素来估算总成本费用的方法。其原理就是按照费用要素的内算总成本费用的方法。其原理就是按照费用要素的内容，将分散在生产成本、营业费用、管理费用和财务容，将分散在生产成本、营业费用、管理费用和财务费用中的相同费用要素汇总列出，它是项目评估经常费用中的相同费用要素汇
12、总列出，它是项目评估经常采用的方法。采用的方法。l总成本费用的计算公式为：总成本费用的计算公式为： 总成本费用总成本费用= =生产成本十期间费用生产成本十期间费用 = =生产成本十销售费用十管理费用十财务费用生产成本十销售费用十管理费用十财务费用 = = 外购原材料外购原材料+ +外购燃料及动力外购燃料及动力+ +工资及福利费工资及福利费+ +折旧费折旧费+ +维简费维简费+ +摊销费摊销费+ +修理费修理费+ +利息支出利息支出+ +其他费用其他费用lA.A.外购原材料的估算外购原材料的估算lB.B.外购燃料及动力的估算外购燃料及动力的估算l可以按照外购原材料的测算方法，按外购油、煤、可以按
13、照外购原材料的测算方法，按外购油、煤、电给予分别测算。电给予分别测算。C.C.工资及福利费的估算工资及福利费的估算la. .工资的估算工资的估算 工资的估算可以采取以下两种方法工资的估算可以采取以下两种方法: :l一是按人均年工资额和全厂职工人员数计算的年工一是按人均年工资额和全厂职工人员数计算的年工资总额。其计算公式为：资总额。其计算公式为： 年工资成本年工资成本= =年人均工资额年人均工资额全厂职工定员数全厂职工定员数l二是按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估二是按照不同的工资级别对职工进行划分，分别估算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。工资级算同一级别职工的工资，然后再加以汇总。工
14、资级别一般可分为高级管理人员、中级管理人员、一般别一般可分为高级管理人员、中级管理人员、一般管理人员、技术工人和一般工人五个级别。若有国管理人员、技术工人和一般工人五个级别。若有国外的技术和管理人员，需要单独列出。外的技术和管理人员，需要单独列出。 lb.b.福利费的估算福利费的估算l职工福利费主要用于职工的医药费、医疗经费、职职工福利费主要用于职工的医药费、医疗经费、职工生活困难补助以及按国家规定开支的其他职工福工生活困难补助以及按国家规定开支的其他职工福利支出，不包括职工福利设施的支出。一般则按照利支出，不包括职工福利设施的支出。一般则按照职工工资总额的一定比例提取。计算公式为：职工工资总
15、额的一定比例提取。计算公式为： l职工福利费职工福利费= =工资总额工资总额14%14%D.D.折旧费的估算折旧费的估算l所谓折旧，就是固定资产在使用过程中，通过所谓折旧，就是固定资产在使用过程中，通过逐渐损耗（有形和无形损耗）而转移到产品成逐渐损耗（有形和无形损耗）而转移到产品成本或商品流通费的那部分价值本或商品流通费的那部分价值l计提折旧，是企业回收其固定资产投资的一种计提折旧，是企业回收其固定资产投资的一种手段手段l按国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本按国家规定的折旧制度，企业把已发生的资本性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产性支出转移到产品成本费用中去，然后通过产品的销售，逐步
16、回收原始的投资费用品的销售，逐步回收原始的投资费用l平均年限折旧法：平均年限折旧法：l工作量折旧法工作量折旧法l交通运输企业和其他企业专用车队的客货运交通运输企业和其他企业专用车队的客货运汽车，按照行驶里程计算折旧费汽车，按照行驶里程计算折旧费l大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费大型专用设备，可根据工作小时计算折旧费l加速折旧法加速折旧法l又称递减折旧费用法，指在固定资产使用前期提取折旧较多，又称递减折旧费用法，指在固定资产使用前期提取折旧较多，在后期提的较少，使固定资产价值在使用年限内尽早得到补在后期提的较少，使固定资产价值在使用年限内尽早得到补偿的折旧计算方法偿的折旧计算方法l双倍余额
17、递减法：双倍余额递减法：以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固以平均年限法确定的折旧率的双倍乘以固定资产在每一会计期间的期初账面净值，从而确定当期应提定资产在每一会计期间的期初账面净值，从而确定当期应提折旧的方法折旧的方法l年数总和法：年数总和法：以固定资产原值扣除预计净残值后的余额作为以固定资产原值扣除预计净残值后的余额作为计提折旧的基础，按照逐年递减的折旧率计提折旧的方法计提折旧的基础，按照逐年递减的折旧率计提折旧的方法E.修理费的估算l修理费是指固定资产在使用过程中因为维修而发生的修理费是指固定资产在使用过程中因为维修而发生的各项费用，包括大修理费用和中小修理费用。各项费用，包括大修理费用
18、和中小修理费用。l现行会计制度规定，中小修理费应按实际发生额直接现行会计制度规定，中小修理费应按实际发生额直接计入当期成本费用中；发生额比较大的大修理费用则计入当期成本费用中；发生额比较大的大修理费用则应计入长期待摊费用，并在下一轮大修理前的各年中应计入长期待摊费用，并在下一轮大修理前的各年中按直线法平均摊销。按直线法平均摊销。l在项目评估时，由于无法确定修理费具体发生的时间在项目评估时，由于无法确定修理费具体发生的时间和金额，只能按照折旧费的一定比例进行估算，估算和金额，只能按照折旧费的一定比例进行估算，估算比率需参照同类企业的经验数据确定。比率需参照同类企业的经验数据确定。F.维简费的估算
19、l维简费是指采掘、采伐工业按生产产品数量维简费是指采掘、采伐工业按生产产品数量（采矿按每吨原矿产量，林区按每立方米原木（采矿按每吨原矿产量，林区按每立方米原木产量）提取的固定资产更新和技术改造资金，产量）提取的固定资产更新和技术改造资金，即维持简单再生产的资金，简称即维持简单再生产的资金，简称“维简费维简费”。企业发生的维简费直接计入成本，其计算方法企业发生的维简费直接计入成本，其计算方法和折旧费相同。和折旧费相同。l采掘和采伐类企业一般不计提固定资产折旧，采掘和采伐类企业一般不计提固定资产折旧，但采煤工业（全国统配和重点煤矿）从但采煤工业（全国统配和重点煤矿）从19851985年年起，改变按
20、照吨煤从成本中提取维简费和国家起，改变按照吨煤从成本中提取维简费和国家拨款的办法，恢复计提固定资产折旧费用。拨款的办法，恢复计提固定资产折旧费用。G.摊销费的估算l这里的摊销费是指无形资产在一定期限内所摊这里的摊销费是指无形资产在一定期限内所摊销的费用。无形资产摊销是指其原始价值需要销的费用。无形资产摊销是指其原始价值需要在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的在规定的年限内，按年度或产量转移到产品的成本之中，这就是所谓的无形资产摊销。成本之中，这就是所谓的无形资产摊销。 l无形资产的摊销关键是无形资产的摊销关键是确定摊销期限确定摊销期限。对于那。对于那部分已经有法律、合同或企业立项申请书等明
21、部分已经有法律、合同或企业立项申请书等明确规定有法定有效期和受益年限的无形资产，确规定有法定有效期和受益年限的无形资产，应按照法定有效期、合同，或者企业申请书规应按照法定有效期、合同，或者企业申请书规定的受益年限最短的原则确定摊销期限；没有定的受益年限最短的原则确定摊销期限；没有规定期限的，按不少于规定期限的，按不少于1010年的期限分期摊销。年的期限分期摊销。 H.利息支出的估算l这里的利息支出是指在生产经营期因存在借款这里的利息支出是指在生产经营期因存在借款而发生的，计入财务费用的各项利息净支出，而发生的，计入财务费用的各项利息净支出，包括以下三项内容：包括以下三项内容：l第一，在生产经营
22、期内因存在尚未偿还的建设期借第一，在生产经营期内因存在尚未偿还的建设期借款本息而发生的利息；款本息而发生的利息；l第二，在生产经营期内新增加的长期借款利息；第二，在生产经营期内新增加的长期借款利息；l第三，在生产经营期内因存在尚未偿还的流动资金第三，在生产经营期内因存在尚未偿还的流动资金借款而发生的利息。借款而发生的利息。 l长期借款利息的估算长期借款利息的估算 对生产期各年的还款均按年末偿还考虑，即每年应计对生产期各年的还款均按年末偿还考虑，即每年应计利息的计算公式为：利息的计算公式为： 每年应计利息每年应计利息= =年初借款本息累计年初借款本息累计年利率年利率l流动资金借款利息的估算流动资
23、金借款利息的估算 如果流动资金借款发生在年初，付息或还本发生在年如果流动资金借款发生在年初，付息或还本发生在年末，则流动资金借款利息的计算公式如下：末，则流动资金借款利息的计算公式如下： 流动资金借款利息流动资金借款利息= =（年初流动资金借款余额十本（年初流动资金借款余额十本年发生的流动资金借款）年发生的流动资金借款）年利率年利率I.I.其他费用的估算其他费用的估算 l在项目评估中，其他费用一般是指根据总在项目评估中，其他费用一般是指根据总成本费用中前七项（外购原材料成本、外成本费用中前七项（外购原材料成本、外购燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、购燃料动力成本、工资及福利费、折旧费、修理费
24、、维简费及摊销费）之和的一定比修理费、维简费及摊销费）之和的一定比率计算的，其比率应按照同类企业的经验率计算的，其比率应按照同类企业的经验数据加以确定。数据加以确定。J.J.总成本费用估算额的汇总总成本费用估算额的汇总 l将前将前9 9项内容加总合计，即得出各年总成项内容加总合计，即得出各年总成本费用。本费用。（2 2）固定成本与变动成本的估算）固定成本与变动成本的估算 1)1)固定成本与变动成本的概念固定成本与变动成本的概念 l固定成本固定成本l是指在一定相关范围内不随产量发生任何变化的那部分成本，是指在一定相关范围内不随产量发生任何变化的那部分成本，一般包括职工工资（计时工资）、职工福利费
25、、制造费用、一般包括职工工资（计时工资）、职工福利费、制造费用、财务费用等财务费用等l变动成本变动成本l是指在一定相关范围内随产量成正比例变化的那部分成本，是指在一定相关范围内随产量成正比例变化的那部分成本，也叫可变成本，一般包括直接材料费、计件工资、燃料动力也叫可变成本，一般包括直接材料费、计件工资、燃料动力费等费等l半可变成本半可变成本l是指介于固定成本和变动成本之间，即随产量变化又不成正是指介于固定成本和变动成本之间，即随产量变化又不成正比例变化的那部分成本，如维护费、不能熄火的工业炉的燃比例变化的那部分成本，如维护费、不能熄火的工业炉的燃料费用，不论是否生产都需支付一定的费用，且与产量
26、呈波料费用，不论是否生产都需支付一定的费用，且与产量呈波动性地变化动性地变化 2)2)固定成本与变动成本的估算固定成本与变动成本的估算 l变动成本变动成本= =外购原材料外购原材料+ +外购燃料及动力外购燃料及动力 l固定成本固定成本= =总成本费用总成本费用- -变动成本变动成本 （3 3）经营成本的估算）经营成本的估算 1 1）经营成本的概念）经营成本的概念l在项目评估中，经营成本是指项目总成本费用扣除折在项目评估中，经营成本是指项目总成本费用扣除折旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用，旧费、维简费、摊销费和利息支出以后的成本费用，它是生产经营期最主要的现金流出项目之一。它是生产经
27、营期最主要的现金流出项目之一。 2 2）经营成本的估算公式）经营成本的估算公式l年经营成本年经营成本= =总成本费用总成本费用- -折旧费折旧费- -维简费维简费- -摊销费摊销费- -利利息支出息支出 l年经营成本年经营成本= =固定成本固定成本+ +单位变动成本单位变动成本该年预测产量该年预测产量- -折旧费折旧费- -维简费维简费- -摊销费摊销费- -利息支出利息支出 7.2.2 7.2.2 销售收入、税金及利润的估算销售收入、税金及利润的估算（1）销售收入的估算）销售收入的估算1)1)销售收入估算应考虑的因素销售收入估算应考虑的因素l在项目评估中，销售收入是指项目销售产品在项目评估中
28、，销售收入是指项目销售产品（提供劳务）取得的主营业务收入，通常不包（提供劳务）取得的主营业务收入，通常不包括其他业务收入。括其他业务收入。l产品销售价格产品销售价格l产品年销售量产品年销售量产品销售价格l产品销售价格按照出厂价、现行市场价格、有产品销售价格按照出厂价、现行市场价格、有关协议价格或综合估算价格测定，既可以为到关协议价格或综合估算价格测定，既可以为到岸价格岸价格, ,也可以是离岸价格也可以是离岸价格l价格的基本测算原则是在现行价格水平上，充价格的基本测算原则是在现行价格水平上，充分考虑未来市场需求变化、价格弹性、产品质分考虑未来市场需求变化、价格弹性、产品质量、供应批量、产品市场占
29、有率及饱和度、产量、供应批量、产品市场占有率及饱和度、产品寿命周期、各种差价比价关系、通货膨胀、品寿命周期、各种差价比价关系、通货膨胀、国际行情以及经济形势等因素对价格的影响，国际行情以及经济形势等因素对价格的影响，客观科学地测算销售价格。客观科学地测算销售价格。产品年销售量l产品年销售量的测算应充分考虑市场需要和项产品年销售量的测算应充分考虑市场需要和项目生产能力。这里可以假定项目按市场调查和目生产能力。这里可以假定项目按市场调查和销售品种数量预测的结论确定生产规模，组织销售品种数量预测的结论确定生产规模，组织生产，则项目的预测销售量应等于项目的生产生产，则项目的预测销售量应等于项目的生产量
30、，自动实现产销平衡，可按项目投产后达到量，自动实现产销平衡，可按项目投产后达到设计能力的开工率或达产率确定年销售量。设计能力的开工率或达产率确定年销售量。2 2）销售收入的估算方法）销售收入的估算方法l如果项目生产单一产品，则可以直接用产品单价乘以如果项目生产单一产品，则可以直接用产品单价乘以产量即可得到每年的销售收入。公式为：产量即可得到每年的销售收入。公式为： 销售收入销售收入= =产品销售单价产品销售单价产品年销售量产品年销售量 l如果项目的产品种类比较多，就要分别计算每一种产如果项目的产品种类比较多，就要分别计算每一种产品的年销售收入，然后再进行汇总，求出项目生产期品的年销售收入，然后
31、再进行汇总，求出项目生产期的各年销售收入；的各年销售收入；l如果产品部分销往国外，则应首先计算外汇收入，然如果产品部分销往国外，则应首先计算外汇收入，然后再按外汇牌价折算成人民币，最后与内销收入进行后再按外汇牌价折算成人民币，最后与内销收入进行合并，求得项目的年销售收入总额。合并，求得项目的年销售收入总额。（2）各项税金及附加的估算）各项税金及附加的估算 1）税金及附加的含义）税金及附加的含义l项目评估中的税金及附加，主要指项目投产后项目评估中的税金及附加，主要指项目投产后依法交纳给国家和地方的主营业务（销售）税依法交纳给国家和地方的主营业务（销售）税金及附加、增值税和所得税等税费；金及附加、
32、增值税和所得税等税费；l不包括直接纳入固定资产成本的固定资产投资不包括直接纳入固定资产成本的固定资产投资方向调节税和直接纳入管理费用的房产税、车方向调节税和直接纳入管理费用的房产税、车船使用税、土地使用税和印花税等税金。船使用税、土地使用税和印花税等税金。2 2）主营业务（销售）税金及附加）主营业务（销售）税金及附加估算的方法估算的方法l营业税的估算营业税的估算l消费税的估算消费税的估算l资源税的估算资源税的估算l城市维护建设税的估算城市维护建设税的估算l教育费附加的估算教育费附加的估算营业税的估算l营业税是对中华人民共和国境内从事交通运输营业税是对中华人民共和国境内从事交通运输业、建筑业、金
33、融保险业、邮电通信业、文化业、建筑业、金融保险业、邮电通信业、文化体育业、娱乐业、服务业或有偿转让无形资产、体育业、娱乐业、服务业或有偿转让无形资产、销售不动产行为的单位和个人就其营业额所征销售不动产行为的单位和个人就其营业额所征收的一种税收的一种税l纳税人：在我国境内提供应税劳务、转让无形资产纳税人：在我国境内提供应税劳务、转让无形资产和销售不动产的各类企业、单位和个人和销售不动产的各类企业、单位和个人l税目：共设税目：共设9 9个税目（个税目（P170P170）l计税方法：应纳税额计税方法：应纳税额= =营业额营业额适用税率适用税率l免税、减税规定（免税、减税规定（P171P171）l消费
34、税的估算消费税的估算l消费税是对工业企业、委托加工和进口的部分应税消费税是对工业企业、委托加工和进口的部分应税消费品按差别税率或税额征收的一种价内流转税。消费品按差别税率或税额征收的一种价内流转税。目前，我国只选少数消费品在征收增值税的基础上目前，我国只选少数消费品在征收增值税的基础上再征收消费税再征收消费税l应纳税额计算公式：应纳税额计算公式： 实行从价定率办法计算的应纳税额实行从价定率办法计算的应纳税额=应税消费品销应税消费品销售额售额适用税率适用税率 实行从量定额办法计算的应纳税额实行从量定额办法计算的应纳税额=应税消费品销应税消费品销售数量售数量单位税额单位税额l资源税的估算资源税的估
35、算l资源税是国家对在我国境内开采应税矿产品或者生资源税是国家对在我国境内开采应税矿产品或者生产盐的单位和个人征收的一种税产盐的单位和个人征收的一种税 应纳税额应纳税额=应税产品课税数量应税产品课税数量单位税额单位税额l城市维护建设税的估算城市维护建设税的估算 l应纳税额=（营业税十消费税十增值税）的实纳税额适用税率l城市维护建设税按照纳税人所在地区实行差别税率。项目所在地为市区的，税率为7%；项目所在地为县城、镇的，税率为5%；项目所在地为乡村的，税率为1%。 l教育费附加的估算教育费附加的估算 l教育费附加是为了加快地方教育事业的发展，扩大地方教育经费的资金来源而开征的一种费用。主要用于各地
36、改善中小学教学设施和办学条件。l应纳教育费附加额=实际缴纳的（营业税十消费税 十增值税）税额3% 3 3）增值税估算的方法）增值税估算的方法l一般纳税人的应纳税额为，当期销项税额抵扣当期进项税一般纳税人的应纳税额为，当期销项税额抵扣当期进项税额后的余额。其计算公式为：额后的余额。其计算公式为： 应纳税额应纳税额= =当期销项税额当期销项税额- -当期进项税额当期进项税额l上式中，销项税额是指纳税人销售货物或者提供应税劳务，上式中，销项税额是指纳税人销售货物或者提供应税劳务，按照销售额和增值税率计算并向购买方收取的增值税额。按照销售额和增值税率计算并向购买方收取的增值税额。 销项税额的计算公式为
37、：销项税额销项税额的计算公式为：销项税额= =销售额销售额税率税率 销售额是指纳税人销售货物或者应税劳务向购买方收取的销售额是指纳税人销售货物或者应税劳务向购买方收取的全部价款和价外费用，但是不包括收取的销项税额。全部价款和价外费用，但是不包括收取的销项税额。l进项税额是指纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或进项税额是指纳税人购进货物或者接受应税劳务所支付或者负担的增值税额。者负担的增值税额。 （3）利润总额及其分配的估算）利润总额及其分配的估算l现行会计制度规定，利润总额现行会计制度规定，利润总额= =营业利润营业利润+ +补贴收入补贴收入+ +营业外收支净额营业外收支净额 营业利润营业利
38、润= =营业收入营业收入- -营业成本营业成本- -营业税金及附加营业税金及附加- -销售销售费用费用- -管理费用管理费用- -财务费用财务费用+ +投资收益投资收益l在项目评估中，为简化计算，在估算利润总额时，假在项目评估中，为简化计算，在估算利润总额时，假定不发生其他业务利润，也不考虑补贴收入和营业外定不发生其他业务利润，也不考虑补贴收入和营业外收支净额，本期发生的总成本费用等于主营业务成本、收支净额，本期发生的总成本费用等于主营业务成本、销售费用、管理费用和财务费用的合集。则利润总额销售费用、管理费用和财务费用的合集。则利润总额的估算公式如下：的估算公式如下： 利润总额利润总额= =主
39、营业务（销售）收入主营业务（销售）收入- -主营业务（销售）主营业务（销售）税金及附加税金及附加- -总成本费用总成本费用 净利润净利润= =利润总额利润总额- -所得税所得税7.3 建设项目财务评价报表体系及评价指标 7.3.1 7.3.1 项目财务评价报表体系项目财务评价报表体系 （1 1）辅助报表（基础报表）体系）辅助报表（基础报表）体系l. .固定资产投资估算表固定资产投资估算表l. .流动资金估算表流动资金估算表l. .投资计划与资金筹措表投资计划与资金筹措表l. .主要产出物和投入物使用价格依据表主要产出物和投入物使用价格依据表l. .单位产品生产成本估算表单位产品生产成本估算表l
40、. .固定资产折旧估算表固定资产折旧估算表l. .无形及递延资产摊销估算表无形及递延资产摊销估算表l. .总成本费用估算表总成本费用估算表l. .销售收入及税金估算表销售收入及税金估算表（2 2）基本报表及指标）基本报表及指标lA.A.利润表（损益表）利润表（损益表）lB.B.财务现金流量表财务现金流量表( (全部投资、自有资金全部投资、自有资金) )lC.C.资金来源与运用表资金来源与运用表lD.D.资产负债表资产负债表lE.E.财务外汇平衡表财务外汇平衡表lF.F.借款还本付息计算表借款还本付息计算表A.利润表（损益表）l利润表是指反映项目计算期内各年的收入与费利润表是指反映项目计算期内各
41、年的收入与费用情况以及利润总额、所得税和净利润的分配用情况以及利润总额、所得税和净利润的分配情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资情况，用以计算投资利润率、投资利税率、资本金利润率和资本金净利润率等指标的一种报本金利润率和资本金净利润率等指标的一种报表，又称为损益表表，又称为损益表l利润表的编制（利润表的编制（P177P177）B.财务现金流量表l现金流量现金流量l现金流出量现金流出量l现金流入量现金流入量l净现金流量净现金流量l现金流量表现金流量表l反映项目在建设期和生产服务年年限内现金流入量反映项目在建设期和生产服务年年限内现金流入量和现金流出量的现金活动。它是计算财务内部收益和现金流出
42、量的现金活动。它是计算财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等经济评价指标的主率、财务净现值和投资回收期等经济评价指标的主要信息来源要信息来源l根据投资计算基础不同，可划分为全部投资现金流根据投资计算基础不同，可划分为全部投资现金流量表和自有资金现金流量表量表和自有资金现金流量表现金流量表（全部投资）的编制现金流量表（全部投资）的编制l以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，以全部投资作为计算基础，不分投资资金来源，假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑利假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑利息，只计算全部投资所得税前及所得税后的财息，只计算全部投资所得税前及所得税后的财务内部收益率、财务
43、净现值及投资回收期等技务内部收益率、财务净现值及投资回收期等技术经济指标术经济指标l目的：考察项目全部投资的盈利能力，为各个目的：考察项目全部投资的盈利能力，为各个投资方案进行比较建立共同基础投资方案进行比较建立共同基础l只计算现金收支，不包括折旧和摊销费、维简只计算现金收支，不包括折旧和摊销费、维简费费现金流量表（自有资金）的编制现金流量表（自有资金）的编制l以投资者的出资额作为计算基础，从自有资金以投资者的出资额作为计算基础，从自有资金的投资者角度出发，把借款本金偿还和利息支的投资者角度出发，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算自有资金的财务内付作为现金流出，用以计算自有资金的财
44、务内部收益率、财务净现值等技术经济指标部收益率、财务净现值等技术经济指标l目的：考察项目自有资金的盈利能力目的：考察项目自有资金的盈利能力现金流量表（全部投资）和现金现金流量表（全部投资）和现金流量表（自有资金）的区别流量表（自有资金）的区别l现金流量表（全部投资）在计算现金流量时，现金流量表（全部投资）在计算现金流量时，假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑借假定全部投资均为自有资金，因而不必考虑借款本金的偿还和利息的支付，为各个投资项目款本金的偿还和利息的支付，为各个投资项目或投资方案（不论其资金来源如何）进行比较或投资方案（不论其资金来源如何）进行比较建立了共同的基础建立了共同的基础l现
45、金流量表（自有资金）主要考察自有资金的现金流量表（自有资金）主要考察自有资金的盈利能力和向外部借款是否有利盈利能力和向外部借款是否有利C.资金来源与运用表l是指专门反映项目计算期内各年资金来源、运是指专门反映项目计算期内各年资金来源、运用以及资金盈余或短缺情况的一种报表用以及资金盈余或短缺情况的一种报表l可以用于资金筹措方案的选择，指导借款及偿可以用于资金筹措方案的选择，指导借款及偿还计划的编制，并为编制资产负债表提供依据还计划的编制，并为编制资产负债表提供依据l资金来源与运用表的编制资金来源与运用表的编制l资金来源资金来源l资金运用资金运用l盈余资金盈余资金D.资产负债表l是指综合反映项目计
46、算期内各年年末资产、负是指综合反映项目计算期内各年年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系的一种债和所有者权益的增减变化及对应关系的一种报表。可以考察项目资产、负债、所有者权益报表。可以考察项目资产、负债、所有者权益的结构是否合理，并能够据以计算资产负债率、的结构是否合理，并能够据以计算资产负债率、流动比率及速动比率等指标，进行清偿能力分流动比率及速动比率等指标，进行清偿能力分析析l资产负债表的编制：资产负债表的编制：l资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益E.财务外汇平衡表l在项目评估中，外汇平衡表是指专门反映项目在项目评估中，外汇平衡表是指专门反映项目计算期内各年外汇收支及
47、余缺的一种报表。该计算期内各年外汇收支及余缺的一种报表。该表可用于外汇平衡分析，适用于有外汇收支的表可用于外汇平衡分析，适用于有外汇收支的项目财务效益分析项目财务效益分析l外汇平衡表的编制外汇平衡表的编制l外汇来源外汇来源l外汇运用外汇运用F.借款还本付息计算表l是反映项目借款偿还期内借款支用、还本付息是反映项目借款偿还期内借款支用、还本付息和可用于偿还借款的资金来源情况，用以计算和可用于偿还借款的资金来源情况，用以计算借款偿还期指标，进行清偿能力分析的一种报借款偿还期指标，进行清偿能力分析的一种报表。按现行财务制度规定，归还建设投资借款表。按现行财务制度规定，归还建设投资借款的资金来源主要是
48、项目投产后的折旧、摊销费的资金来源主要是项目投产后的折旧、摊销费和未分配利润和未分配利润l借款还本付息计算表借款还本付息计算表l借款及还本付息借款及还本付息l偿还借款本金的资金来源偿还借款本金的资金来源 7.3.2 项目财务评价指标体系（1 1）财务效益分析指标体系的分类）财务效益分析指标体系的分类l按是否考虑货币时间价值按是否考虑货币时间价值l按指标性质按指标性质l按财务效益分析的目的按财务效益分析的目的按是否考虑货币时间价值财务分析指标静态指标动态指标静态投资回收期借款偿还期投资利润率投资利税率资本金利润率资本金净利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率动态投资回收期财务净现值财务内部收益
49、率按指标性质财务分析指标时间性指标比率性指标 投资回收期借款偿还期投资利润率投资利税率资本金利润率资本金净利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率财务净现值财务内部收益率价值性指标按财务效益分析的目的财务分析指标盈利能力指标外汇平衡能力指标 投资回收期借款偿还期投资利润率投资利税率资本金利润率资本金净利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率财务净现值财务内部收益率清偿能力指标财务评价指标与基本报表的关系财务评价指标与基本报表的关系财务分析财务分析基本报表基本报表静态指标静态指标动态指标动态指标财务现金财务现金流量分析流量分析财务现金流财务现金流量表（全部量表（全部投资）投资）静态投资回收期静态
50、投资回收期动态投资回收期、财务内动态投资回收期、财务内部收益率、财务净现值部收益率、财务净现值财务现金流财务现金流量表（自有量表（自有资金）资金）财务内部收益率、财务净财务内部收益率、财务净现值现值财务平衡财务平衡分析分析利润表利润表投资利润率、投资利投资利润率、投资利税率、资本金利润率税率、资本金利润率资金来源与资金来源与运用表运用表固定资产投资借款偿固定资产投资借款偿还期还期资产负债表资产负债表资产负债率、流动比资产负债率、流动比率、速动比率率、速动比率外汇效果外汇效果分析分析外汇流量表外汇流量表财务外汇净现值、财务换财务外汇净现值、财务换汇成本、财务节汇成本汇成本、财务节汇成本其他分析其
51、他分析价值指标或实物指标价值指标或实物指标（2）反映项目盈利能力的指标 1 1）静态指标）静态指标l含义：静态经济评价指标是一种不考虑资金时含义：静态经济评价指标是一种不考虑资金时间价值，对投资项目或方案在计算期内的经济间价值，对投资项目或方案在计算期内的经济效益进行分析评价的指标效益进行分析评价的指标l适用范围：投资额较小、规模小、计算期短的适用范围：投资额较小、规模小、计算期短的项目或方案；大型项目的初步经济分析或方案项目或方案；大型项目的初步经济分析或方案间筛选间筛选l优点：计算简单、计算量较小、使用较方便优点：计算简单、计算量较小、使用较方便l缺点：计算复杂、计算量较大、粗略缺点：计算
52、复杂、计算量较大、粗略l投资利润率投资利润率l它是考察项目单位投资赢利能力的静态指标，一般应大于或它是考察项目单位投资赢利能力的静态指标，一般应大于或等于标准投资利润率或行业平均投资利润率，项目才可行等于标准投资利润率或行业平均投资利润率，项目才可行l投资利税率投资利税率l它是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平，一般应大于它是考察项目单位投资对国家积累的贡献水平，一般应大于或等于规定的行业标准投资利税率或行业的平均投资利税率，或等于规定的行业标准投资利税率或行业的平均投资利税率，项目才可行。项目才可行。l资本金利润率资本金利润率l它反映投入项目的资本金的赢利能力，一般应大于或等于它反映投入项
53、目的资本金的赢利能力，一般应大于或等于行业的平均资本金利润率或投资者的目标资本金利润率，行业的平均资本金利润率或投资者的目标资本金利润率，项目才可行。项目才可行。l资本金净利润率资本金净利润率l它反映投资者自己的出资所带来的净利润它反映投资者自己的出资所带来的净利润l静态投资回收期静态投资回收期l静态投资回收期是以项目的净收益静态投资回收期是以项目的净收益( (包括利润、折包括利润、折旧及摊销旧及摊销) )来回收总投资所需要的时间来回收总投资所需要的时间l本指标是用于衡量项目的经济效益和风险程度，它本指标是用于衡量项目的经济效益和风险程度，它是反映项目财务上偿还总投资的真实能力和资金周是反映项
54、目财务上偿还总投资的真实能力和资金周转速度的重要指标，一般情况下越短越好。投资回转速度的重要指标，一般情况下越短越好。投资回收期一般从建设开始年算起收期一般从建设开始年算起l本指标应大于行业基准投资回收期，项目才可行本指标应大于行业基准投资回收期，项目才可行静态投资回收期的计算静态投资回收期的计算l第一种情况：一次投资各年收益相同，即原始投资均集中发生在建设期内，投产后若干年内每年的净现金流量相等。计算公式为：l投资回收期如果小于或等于行业规定的标准投资回收期或行业平均投资回收期，项目可行l例例7-17-1：某人投资：某人投资10001000元，当年开始收益，每年的收入为元，当年开始收益，每年
55、的收入为700700元，年支出额元，年支出额200200元，试计算投资回收期？元，试计算投资回收期？l解：本投资回收期为：解：本投资回收期为： T=1000/(700-200)=2(T=1000/(700-200)=2(年年) )静态投资回收期的计算静态投资回收期的计算l第二种情况：若生产期净现金流量不符合应用简化公第二种情况：若生产期净现金流量不符合应用简化公式的条件，必须利用现金流量表通过计算累计净现金式的条件，必须利用现金流量表通过计算累计净现金流量来计算包括建设期在内的投资回收期流量来计算包括建设期在内的投资回收期l在现金流量表上在现金流量表上“累计净现金流量累计净现金流量”一栏中能找
56、到零，则其一栏中能找到零，则其对应的年份为包括建设期在内的投资回收期对应的年份为包括建设期在内的投资回收期l如果在现金流量表上如果在现金流量表上“累计净现金流量累计净现金流量”一栏中只能找到负一栏中只能找到负值和正值，找不到零，按以下公式计算值和正值，找不到零，按以下公式计算例例7-27-2：试计算某投资项目投资回收期：试计算某投资项目投资回收期 表表- -项目投资及净现金收入表单位：万元项目投资及净现金收入表单位：万元年年 份份项项 目目01234561.总投资总投资600040002.收入收入500060008000800075003.支出支出200025003000350035004.净
57、现金收净现金收入入300035005000450040005.累计净现金累计净现金收入收入-6000-10000-7000-35001500600010000例例7-27-2：试计算某投资项目投资回收期：试计算某投资项目投资回收期 表表- -项目投资及净现金收入表单位：万元项目投资及净现金收入表单位：万元年年 份份项项 目目01234561.总投资总投资600040002.收入收入500060008000800075003.支出支出200025003000350035004.净现金收净现金收入入300035005000450040005.累计净现金累计净现金收入收入-6000-10000-70
58、00-35001500600010000累计净现累计净现金流量第金流量第一次出现一次出现正值的年正值的年份份例例7-27-2：试计算某投资项目投资回收期：试计算某投资项目投资回收期 表表- -项目投资及净现金收入表单位：万元项目投资及净现金收入表单位：万元年年 份份项项 目目01234561.总投资总投资600040002.收入收入500060008000800075003.支出支出200025003000350035004.净现金收净现金收入入300035005000450040005.累计净现金累计净现金收入收入-6000-10000-7000-35001500600010000累计净现累
59、计净现金流量第金流量第一次出现一次出现正值的年正值的年份份上年累计净上年累计净现金流量现金流量例例7-27-2：试计算某投资项目投资回收期：试计算某投资项目投资回收期 表表- -项目投资及净现金收入表单位：万元项目投资及净现金收入表单位：万元年年 份份项项 目目01234561.总投资总投资600040002.收入收入500060008000800075003.支出支出200025003000350035004.净现金收净现金收入入300035005000450040005.累计净现金累计净现金收入收入-6000-10000-7000-35001500600010000累计净现累计净现金流量第
60、金流量第一次出现一次出现正值的年正值的年份份上年累计净上年累计净现金流量现金流量当年净现金当年净现金流量流量2）动态指标l财务净现值财务净现值l在财务效益分析时，财务净现值是指在项目计算期内，按在财务效益分析时，财务净现值是指在项目计算期内，按行业基准折现率或设定的折现率计算的各年净现金流量现行业基准折现率或设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和，简称净现值（值的代数和，简称净现值（NPVNPV）l经济含义：经济含义：l.NPV=0.NPV=0投资收益率正好等于折现率或基准收益率投资收益率正好等于折现率或基准收益率l.NPV0.NPV0投资收益率达到了基准收益率要求，还有超额收投资收益率
61、达到了基准收益率要求，还有超额收益益l.NPV0.NPV0项目达不到预期的收益率项目达不到预期的收益率l缺点：缺点：l折现率的确定比较困难和复杂折现率的确定比较困难和复杂l是绝对数指标，不能反映项目的实际盈利水平是绝对数指标，不能反映项目的实际盈利水平l例例7-37-3：某设备的购价为：某设备的购价为4000040000元，每年的运行元，每年的运行收入为收入为1500015000元，年运行费用元，年运行费用35003500元，元，4 4 年后年后该设备可以按该设备可以按50005000元转让，如果基准折现率为元转让，如果基准折现率为20%20%，问此设备投资是否值得？，问此设备投资是否值得？l
62、例例7-37-3：某设备的购价为：某设备的购价为4000040000元，每年的运行收元，每年的运行收入为入为1500015000元，年运行费用元，年运行费用35003500元，元，4 4 年后该设备年后该设备可以按可以按50005000元转让，如果基准折现率为元转让，如果基准折现率为20%20%，问此，问此设备投资是否值得？设备投资是否值得？l解：本题实际上就是求设备投资方案的净现值解：本题实际上就是求设备投资方案的净现值在上例中，若其他情况相同，如果基准在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率为折现率为5%5%，问此项投资是否值得？，问此项投资是否值得？l财务内部收益率（财务内部收益率（IR
63、R）l是指项目投资实际可望达到的报酬率，即能使投资项是指项目投资实际可望达到的报酬率，即能使投资项目的净现值等于零时的折现率，又叫内部报酬率，简目的净现值等于零时的折现率，又叫内部报酬率，简称为内部收益率称为内部收益率lIRRiIRRi0 0项目在经济上可以接受；项目在经济上可以接受；lIRRiIRR0NPV(20%)=3360li i2 2=25%=25%时，时，NPV(25%)=-9170NPV(25%)=-9170l因此因此l动态投资回收期动态投资回收期l是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现是指在考虑货币时间价值的条件下，以投资项目净现金流量的现值低偿原始投资现值所需要的全部时
64、间金流量的现值低偿原始投资现值所需要的全部时间l动态投资回收期小于或等于行业标准动态投资回收期动态投资回收期小于或等于行业标准动态投资回收期或行业平均动态投资回收期，项目可行或行业平均动态投资回收期，项目可行动态投资回收期的计算动态投资回收期的计算l通过现金流量表计算折现净现金流量和累计折通过现金流量表计算折现净现金流量和累计折现净现金流量求得现净现金流量求得l如果在现金流量表上如果在现金流量表上“累计折现净现金流量累计折现净现金流量”一栏中一栏中能找到零，则零对应的年份为包括建设期在内的动态能找到零，则零对应的年份为包括建设期在内的动态投资回收期投资回收期l如果在现金流量表上如果在现金流量表
65、上“累计折现净现金流量累计折现净现金流量”一栏中一栏中只能找到负值和正值，找不到零，按以下公式计算只能找到负值和正值，找不到零，按以下公式计算例例7-57-5：某投资项目，基础数据如下表：某投资项目，基础数据如下表（单位：万元），试计算动态投资回收期（单位：万元），试计算动态投资回收期年年 份份项项 目目01234561.现金流入现金流入500060008000800075002.现金流出现金流出600040002000250030003500035003.净现金流量净现金流量(1-2)-6000-4000300035005000450040004.净现金流量折净现金流量折现值现值(i=10%
66、)-6000-3636247926303415279422585.累计净现金折累计净现金折现值现值-6000-9636-7157-4527-111216823940例例7-57-5：某投资项目，基础数据如下表：某投资项目，基础数据如下表（单位：万元），试计算动态投资回收期（单位：万元），试计算动态投资回收期年年 份份项项 目目01234561.现金流入现金流入500060008000800075002.现金流出现金流出600040002000250030003500035003.净现金流量净现金流量(1-2)-6000-4000300035005000450040004.净现金流量折净现金流量
67、折现值现值(i=10%)-6000-3636247926303415279422585.累计净现金折累计净现金折现值现值-6000-9636-7157-4527-111216823940累计折现净现金流量累计折现净现金流量开始出现正值的年份开始出现正值的年份例例7-57-5：某投资项目，基础数据如下表：某投资项目，基础数据如下表（单位：万元），试计算动态投资回收期（单位：万元），试计算动态投资回收期年年 份份项项 目目01234561.现金流入现金流入500060008000800075002.现金流出现金流出600040002000250030003500035003.净现金流量净现金流量(
68、1-2)-6000-4000300035005000450040004.净现金流量折净现金流量折现值现值(i=10%)-6000-3636247926303415279422585.累计净现金折累计净现金折现值现值-6000-9636-7157-4527-111216823940累计折现净现金流量累计折现净现金流量开始出现正值的年份开始出现正值的年份上年累计折现上年累计折现净现金流量净现金流量例例7-57-5：某投资项目，基础数据如下表：某投资项目，基础数据如下表（单位：万元），试计算动态投资回收期（单位：万元），试计算动态投资回收期年年 份份项项 目目01234561.现金流入现金流入500
69、060008000800075002.现金流出现金流出600040002000250030003500035003.净现金流量净现金流量(1-2)-6000-4000300035005000450040004.净现金流量折净现金流量折现值现值(i=10%)-6000-3636247926303415279422585.累计净现金折累计净现金折现值现值-6000-9636-7157-4527-111216823940累计折现净现金流量累计折现净现金流量开始出现正值的年份开始出现正值的年份上年累计折现上年累计折现净现金流量净现金流量当年折现净当年折现净现金流量现金流量l解：本项目动态投资回收期为：
70、解：本项目动态投资回收期为：（3 3）反映项目清偿能力的指标）反映项目清偿能力的指标 1 1）借款偿还期）借款偿还期l是指用可用于偿还借款的资金来源还清建设投资借是指用可用于偿还借款的资金来源还清建设投资借款本金所需要的全部时间。偿还借款的资金来源包款本金所需要的全部时间。偿还借款的资金来源包括折旧费、摊销费、未分配利润和其他收入等括折旧费、摊销费、未分配利润和其他收入等l借款偿还期是反映项目偿债能力的指标，项目的借借款偿还期是反映项目偿债能力的指标，项目的借款偿还期越短，说明项目偿还借款的能力越强。要款偿还期越短，说明项目偿还借款的能力越强。要与贷款机构的要求期限进行比较，等于或小于要求与贷
71、款机构的要求期限进行比较，等于或小于要求期限，认为项目具有清偿能力期限，认为项目具有清偿能力2 2）资产负债率）资产负债率l是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标能力的指标l作为提供贷款的机构，可以接受作为提供贷款的机构，可以接受100%以下（包以下（包括括100%）的资产负债率，大于）的资产负债率，大于100%，表明企，表明企业已资不抵债，已达到破产的警戒线业已资不抵债，已达到破产的警戒线3 3）流动比率）流动比率l是反映项目各年偿付流动负债能力的指标是反映项目各年偿付流动负债能力的指标l流动比率一般应大于流动比率一般应大于200%，即，即
72、1元的流动负债元的流动负债至少有至少有2元的流动资产作后盾，保证项目按期偿元的流动资产作后盾，保证项目按期偿还短期债务，这是提供贷款的机构可以接受的还短期债务，这是提供贷款的机构可以接受的4 4）速动比率）速动比率l是反映项目快速偿付流动负债能力的指标是反映项目快速偿付流动负债能力的指标l一般应接近一般应接近100%，即，即1元的流动负债有元的流动负债有1元的速元的速动资产以资抵偿，这是提供贷款的机构可以接受动资产以资抵偿，这是提供贷款的机构可以接受的的（4 4）外汇平衡分析）外汇平衡分析l涉及外汇收支的项目，应进行财务外汇平衡分涉及外汇收支的项目，应进行财务外汇平衡分析，考察各年外汇余缺程度析，考察各年外汇余缺程度l首先根据各年的外汇收支情况，编制外汇平衡首先根据各年的外汇收支情况，编制外汇平衡表，然后进行分析，考察计算期内各年的外汇表，然后进行分析，考察计算期内各年的外汇余缺程度余缺程度l一般要求，涉及外汇收支的项目要达到外汇的一般要求，涉及外汇收支的项目要达到外汇的基本平衡基本平衡
