2 决策阶段的工程造价管理

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1、主讲：曾丹旦Tel：15827140026Email：建筑工程造价管理建筑工程造价管理2013.92.决策阶段的工程造价管理2.1 决策阶段工程造价管理的内容2.2 投资估算2.3 经济评价2.4 可行性研究2.5 案例分析2.1 决策阶段工程造价管理的内容决策阶段工程造价管理的内容 一、建设项目决策的含义一、建设项目决策的含义 （一）建设项目决策的概念（一）建设项目决策的概念 建设项目投资决策是选择和决定投资行动方建设项目投资决策是选择和决定投资行动方案的过程，即对拟建项目的必要性和可行性进行案的过程，即对拟建项目的必要性和可行性进行技术经济论证，经对不同建设方案进行技术经济技术经济论证，经

2、对不同建设方案进行技术经济比较并作出决断的过程。据有关统计，在项目建比较并作出决断的过程。据有关统计，在项目建设各阶段中，决策阶段影响工程造价的程度最高设各阶段中，决策阶段影响工程造价的程度最高（可达（可达70%90%），对工程造价的高低和投资），对工程造价的高低和投资效果的好坏影响最为显著。效果的好坏影响最为显著。2.1 决策阶段工程造价管理的内容决策阶段工程造价管理的内容 （二）建设项目决策与工程造价的关系（二）建设项目决策与工程造价的关系 1、建设项目决策的正确性是工程造价合理性、建设项目决策的正确性是工程造价合理性的前提；的前提； 2、建设项目决策的内容是决定工程造价的基、建设项目决策

3、的内容是决定工程造价的基础；础； 3、工程造价的高低也会影响建设项目决策；、工程造价的高低也会影响建设项目决策； 4、建设项目决策的深度既影响投资估算的精、建设项目决策的深度既影响投资估算的精确度，又影响工程造价的控制效果。确度，又影响工程造价的控制效果。2.1 决策阶段工程造价管理的内容决策阶段工程造价管理的内容 二、建设项目决策阶段影响工程造价的主二、建设项目决策阶段影响工程造价的主要因素要因素 1、项目建设规模、项目建设规模 2、项目建设标准、项目建设标准 3、项目建设地点、项目建设地点 4、项目生产工艺和设备方案、项目生产工艺和设备方案 5、环境保护措施、环境保护措施 建设规模是指项目

4、设定的正常生产运营年份建设规模是指项目设定的正常生产运营年份可能达到的生产或服务能力，也可称项目生产规可能达到的生产或服务能力，也可称项目生产规模。建设规模是在产品方案的基础上，结合工艺模。建设规模是在产品方案的基础上，结合工艺技术、原材料和能源供应、协作配套、项目投融技术、原材料和能源供应、协作配套、项目投融资及规模经济等研究来确定的。资及规模经济等研究来确定的。 项目建设标准包括项目建设规模、占地面积、项目建设标准包括项目建设规模、占地面积、工艺装备、建筑标准、配套工程、劳动定员等方工艺装备、建筑标准、配套工程、劳动定员等方面的标准或指标。建设标准是编制、评估、审批面的标准或指标。建设标准

5、是编制、评估、审批项目可行性研究和初步设计的重要依据，是衡量项目可行性研究和初步设计的重要依据，是衡量工程造价是否合理及监督检查项目建设的客观尺工程造价是否合理及监督检查项目建设的客观尺度。度。 建设标准水平应从我国目前的经济发展水平建设标准水平应从我国目前的经济发展水平出发，区别不同地区、不同规模、不同等级、不出发，区别不同地区、不同规模、不同等级、不同功能，合理确定。同功能，合理确定。 建设项目地点包括建设地区和具体厂址的选建设项目地点包括建设地区和具体厂址的选址。址。 建设地区的选择对于该项目的建设工程造价建设地区的选择对于该项目的建设工程造价和建成后的生产成本，以及国民经济均有直接的和

6、建成后的生产成本，以及国民经济均有直接的影响。在进行建设地区选择时要考虑符合国民经影响。在进行建设地区选择时要考虑符合国民经济发展战略规划，要靠近基本投入物，要考虑工济发展战略规划，要靠近基本投入物，要考虑工业项目适当集聚的原则。业项目适当集聚的原则。 建设项目厂址的选址应分析的主要内容有厂建设项目厂址的选址应分析的主要内容有厂址的位置、占地面积、地形地貌、气象条件、工址的位置、占地面积、地形地貌、气象条件、工程地质及水文地质条件、征地拆迁移民安置条件、程地质及水文地质条件、征地拆迁移民安置条件、交通运输条件、水电供应条件、环境保护条件、交通运输条件、水电供应条件、环境保护条件、生活设施依托条

7、件、施工条件等。生活设施依托条件、施工条件等。 综合来说，在项目建设地点的选择上要从项综合来说，在项目建设地点的选择上要从项目投资费用和项目建成后的使用费用两个方面权目投资费用和项目建成后的使用费用两个方面权衡考虑，使项目全寿命费用最低。衡考虑，使项目全寿命费用最低。 生产工艺指生产产品所采用的工艺流程和制生产工艺指生产产品所采用的工艺流程和制作方法。工艺流程指投入物（原料和半成品）经作方法。工艺流程指投入物（原料和半成品）经过有次序的生产加工，成为产出物（产品或加工过有次序的生产加工，成为产出物（产品或加工品）的过程。选定不同的工艺流程，建设项目的品）的过程。选定不同的工艺流程，建设项目的工

8、程造价将会不同，项目建成后的生产成本与经工程造价将会不同，项目建成后的生产成本与经济效益也不同。济效益也不同。 主要设备的选用应遵循以下原则：设备的选主要设备的选用应遵循以下原则：设备的选用应立足国内，尽量使用国产设备，凡国内能够用应立足国内，尽量使用国产设备，凡国内能够制造，并能保证质量、数量和按期供货的设备，制造，并能保证质量、数量和按期供货的设备，或者引进一些关键技术就能在国内生产的设备，或者引进一些关键技术就能在国内生产的设备，尽量选用国内制造；只引进关键设备就能由国内尽量选用国内制造；只引进关键设备就能由国内配套使用的，就不必成套引进；已引进设备并根配套使用的，就不必成套引进；已引进

9、设备并根据引进设备或资料能国产的，就不再重复引进。据引进设备或资料能国产的，就不再重复引进。 工程建设项目应注意保护场址及其周围地区工程建设项目应注意保护场址及其周围地区的水土资源、海洋资源、矿产资源、森林植被、的水土资源、海洋资源、矿产资源、森林植被、文物古迹、风景名胜等自然环境和社会环境。建文物古迹、风景名胜等自然环境和社会环境。建设项目一般会引起项目所在地自然环境、社会环设项目一般会引起项目所在地自然环境、社会环境和生态环境的变化，对环境状况、环境质量产境和生态环境的变化，对环境状况、环境质量产生不同程度的影响。生不同程度的影响。 因此，需要在确定场址方案和生产工艺方案因此，需要在确定场

10、址方案和生产工艺方案中，调查研究环境条件，识别和分析拟建项目影中，调查研究环境条件，识别和分析拟建项目影响环境的因素，并提出治理和保护环境的措施，响环境的因素，并提出治理和保护环境的措施，必选和优化环境保护方案。必选和优化环境保护方案。2.1 决策阶段工程造价管理的内容决策阶段工程造价管理的内容 三、建设项目决策阶段工程造价管理的主三、建设项目决策阶段工程造价管理的主要内容要内容 1 1、确定影响建设项目投资决策的主要因素、确定影响建设项目投资决策的主要因素 2 2、建设项目决策阶段的投资估算、建设项目决策阶段的投资估算 3 3、建设项目决策阶段的经济评价、建设项目决策阶段的经济评价 4 4、

11、建设项目决策阶段的风险管理、建设项目决策阶段的风险管理 （1 1）确定建设项目的资金来源。）确定建设项目的资金来源。 我国建设项目的资金来源一般从国内资金和我国建设项目的资金来源一般从国内资金和国外资金两大渠道来筹集。国内资金一般包括国国外资金两大渠道来筹集。国内资金一般包括国内贷款、国内证券市场筹集、国内外汇资金和其内贷款、国内证券市场筹集、国内外汇资金和其他投资等。国外资金来源一般包括国外直接投资、他投资等。国外资金来源一般包括国外直接投资、国外贷款、融资性贸易、国外证券市场筹集等。国外贷款、融资性贸易、国外证券市场筹集等。 （2 2）选择资金筹集方法。）选择资金筹集方法。 筹集方法主要有

12、利用财政预算投资、利用自筹集方法主要有利用财政预算投资、利用自筹资金投资、利用银行贷款投资、利用外资投资、筹资金投资、利用银行贷款投资、利用外资投资、利用债券和股票投资等。利用债券和股票投资等。 （3 3）合理处理影响建设项目工程造价的主要）合理处理影响建设项目工程造价的主要因素。在建设项目投资决策阶段，应合理地确定因素。在建设项目投资决策阶段，应合理地确定项目的建设规模、建设地区和厂址，科学地选定项目的建设规模、建设地区和厂址，科学地选定项目的建设标准并适当地选择项目生产工艺和设项目的建设标准并适当地选择项目生产工艺和设备，这些都直接关系到项目的工程造价和全寿命备，这些都直接关系到项目的工程

13、造价和全寿命成本。成本。 投资估算是建设项目决策阶段的主要造价文投资估算是建设项目决策阶段的主要造价文件，是项目建议书和可行性研究报告的重要组成件，是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分。建设投资估算的编制，应根据建设项目的部分。建设投资估算的编制，应根据建设项目的具体内容及国家有关规定和估算指标等，以估算具体内容及国家有关规定和估算指标等，以估算编制时期的价格水平为依据，合理地预测估算编编制时期的价格水平为依据，合理地预测估算编制后至工程竣工期间的价格、利率、汇率等动态制后至工程竣工期间的价格、利率、汇率等动态因素的变化对投资的影响，打足项目建设投资，因素的变化对投资的影响，打足项目建设

14、投资，确保投资估算的编制质量。确保投资估算的编制质量。 建设项目的经济评价指标指以建设工程和技建设项目的经济评价指标指以建设工程和技术方案为对象的经济方面的研究。它是可行性研术方案为对象的经济方面的研究。它是可行性研究的核心内容，是建设项目决策的主要依据。其究的核心内容，是建设项目决策的主要依据。其主要内容是对建设项目的经济效果和投资效益进主要内容是对建设项目的经济效果和投资效益进行分析。进行项目经济分析就是在项目决策的可行分析。进行项目经济分析就是在项目决策的可行性研究和评价过程中，采用现代化经济分析方行性研究和评价过程中，采用现代化经济分析方法，对拟建项目计算期（包括建设期和生产期）法，对

15、拟建项目计算期（包括建设期和生产期）内投入产出等诸多经济因素进行调查、预测、研内投入产出等诸多经济因素进行调查、预测、研究、计算和论证，做出全面地经济评价，提出投究、计算和论证，做出全面地经济评价，提出投资决策的经济依据，确定最佳投资方案。资决策的经济依据，确定最佳投资方案。 建设项目的经济评价主要有财务评价（财务建设项目的经济评价主要有财务评价（财务盈利能力评价、项目清偿能力评价、财务外汇效盈利能力评价、项目清偿能力评价、财务外汇效果评价）、国民经济评价和社会效益评价。果评价）、国民经济评价和社会效益评价。 通过不确定分析和风险分析，分析潜在的不通过不确定分析和风险分析，分析潜在的不确定性和

16、风险因素，制定有效措施，合理规避其确定性和风险因素，制定有效措施，合理规避其不利影响，提高项目的社会和经济效益。不利影响，提高项目的社会和经济效益。2.2 投资估算投资估算一、投资估算的含义一、投资估算的含义 建设项目投资估算是对项目的建设规模、建设项目投资估算是对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方案及项目进度计划技术方案、设备方案、工程方案及项目进度计划等进行研究和初步确定的基础上，估算项目投入等进行研究和初步确定的基础上，估算项目投入总资金额，并测算建设期内分年资金需要量的过总资金额，并测算建设期内分年资金需要量的过程。投资估算是编制项目建议书和可行性研究报程。投资估算是编制项目建

17、议书和可行性研究报告的重要组成部分，是建设项目决策的重要依据告的重要组成部分，是建设项目决策的重要依据之一。之一。2.2 投资估算投资估算二、建设项目投资估算的作用二、建设项目投资估算的作用 1 1、建设项目建议书阶段的投资估算，是建、建设项目建议书阶段的投资估算，是建设项目主管部门审批建设项目建议书的依据之一，设项目主管部门审批建设项目建议书的依据之一，并对项目规划和规模控制起参考作用；并对项目规划和规模控制起参考作用； 2 2、建设项目可行性研究阶段的投资估算，、建设项目可行性研究阶段的投资估算，是建设项目投资决策的重要依据，也是分析、计是建设项目投资决策的重要依据，也是分析、计算投资项目

18、投资经济效果的重要条件；算投资项目投资经济效果的重要条件； 2.2 投资估算投资估算 3 3、建设项目投资估算可作为项目资金筹措、建设项目投资估算可作为项目资金筹措及制定建设贷款计划的依据；及制定建设贷款计划的依据； 4 4、投资估算是核算建设项目固定资产投资、投资估算是核算建设项目固定资产投资额和编制固定资产投资计划的重要依据。额和编制固定资产投资计划的重要依据。 2.2 投资估算投资估算三、建设项目投资估算的编制内容和深度三、建设项目投资估算的编制内容和深度 编制投资估算时，要对建设投资（不含建编制投资估算时，要对建设投资（不含建设期利息）、建设期利息和流动资金等各项内容设期利息）、建设期

19、利息和流动资金等各项内容分别进行估算。一般来说，投资项目前期各阶段分别进行估算。一般来说，投资项目前期各阶段的研究内容由浅入深，项目投资和成本估算的精的研究内容由浅入深，项目投资和成本估算的精度要求由粗到细，研究工作量由小到大，因此，度要求由粗到细，研究工作量由小到大，因此，研究工作的时间和费用也逐渐增加，准确度逐步研究工作的时间和费用也逐渐增加，准确度逐步提高。提高。 2.2 投资估算投资估算工作阶段工作阶段投资机会研究或项投资机会研究或项目规划阶段目规划阶段项目建议书阶项目建议书阶段段预可行性研究预可行性研究阶段阶段详细可行性研详细可行性研究究工作内容工作内容 投资机会研究投资机会研究是指

20、为寻找有价值是指为寻找有价值的的投资机会而投资机会而进行进行的准备性调查研究。的准备性调查研究。 项目规划阶段是项目规划阶段是指有关部门根据相指有关部门根据相关规划的要求，编关规划的要求，编制一个建设项目的制一个建设项目的建设规划。此阶段建设规划。此阶段是粗略地估算建设是粗略地估算建设项目投资额。项目投资额。 按项目建按项目建议书中的产品议书中的产品方案、项目建方案、项目建设规模、产品设规模、产品主要生产工艺、主要生产工艺、企业车间组成、企业车间组成、初选建厂地点初选建厂地点等，估算建设等，估算建设项目所需的投项目所需的投资额。资额。 在在掌握了掌握了较前一阶段更较前一阶段更详细、更深入详细、

21、更深入的资料的条件的资料的条件下，估算建设下，估算建设项目所需的投项目所需的投资额。资额。 该阶段的该阶段的投资估算至关投资估算至关重要，因为该重要，因为该阶段的投资估阶段的投资估算经审查批准算经审查批准后，便是工程后，便是工程设计任务书中设计任务书中规定的项目投规定的项目投资限额，可据资限额，可据此列入项目年此列入项目年度基本建设计度基本建设计划。划。投资估算投资估算误差率误差率（%）303020102.2 投资估算投资估算四、常用建设项目投资估算的编制方法四、常用建设项目投资估算的编制方法 （一）固定资产投资的估算（一）固定资产投资的估算 1、静态投资的估算方法、静态投资的估算方法 由建筑

22、工程费、设备及工器具购置费、安装由建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费用、工程建设其他费用（不含铺底流动资工程费用、工程建设其他费用（不含铺底流动资金）、基本预备费构成的固定资产静态投资估算金）、基本预备费构成的固定资产静态投资估算方法包括：资金周转率法、单位生产能力投资估方法包括：资金周转率法、单位生产能力投资估算法、指数估算法、朗格系数法、比例估算法、算法、指数估算法、朗格系数法、比例估算法、指标估算法、分类估算法等，不同条件下采用不指标估算法、分类估算法等，不同条件下采用不同估算方法。同估算方法。 2.2 投资估算投资估算 （1）资金周转率法）资金周转率法 这是一种利用资金周转率来

23、推算出投资额的这是一种利用资金周转率来推算出投资额的方法。这种方法的精度比较低，可用于投资机会方法。这种方法的精度比较低，可用于投资机会研究及项目建议书阶段的投资估算。研究及项目建议书阶段的投资估算。 拟建项目的资金周转率可根据已建类似项目拟建项目的资金周转率可根据已建类似项目的有关数据进行估计。的有关数据进行估计。 2.2 投资估算投资估算 （2）单位生产能力投资估算法）单位生产能力投资估算法 是根据类似企业单位生产能力投资指标估算是根据类似企业单位生产能力投资指标估算拟建项目的固定资产投资。拟建项目的固定资产投资。 这种方法把项目的固定资产投资与其生产能这种方法把项目的固定资产投资与其生产

24、能力的关系视为简单的线性关系，估算结果精度较力的关系视为简单的线性关系，估算结果精度较差。使用这种方法时要注意拟建项目的生产能力差。使用这种方法时要注意拟建项目的生产能力和类似企业的可比性，其他条件也应相似，否则和类似企业的可比性，其他条件也应相似，否则误差很大。误差很大。 2.2 投资估算投资估算 （3）指数估算法（生产能力指数法）指数估算法（生产能力指数法） 指数估算法又称装置能力指数法（国内称生指数估算法又称装置能力指数法（国内称生产规模指数法或生产能力指数法），是用类似企产规模指数法或生产能力指数法），是用类似企业的投资指标来概略性地估算类型相同、但规模业的投资指标来概略性地估算类型相

25、同、但规模不同的设备或工厂的投资。不同的设备或工厂的投资。 指数估算法可用于类型相似的项目总投资估指数估算法可用于类型相似的项目总投资估算，规模扩大幅度不大于算，规模扩大幅度不大于50倍。在我国，此方法倍。在我国，此方法可适用于项目建议书阶段的投资估算。可适用于项目建议书阶段的投资估算。案例：案例： 已知年产已知年产20万吨某产品装置的投资额为万吨某产品装置的投资额为40000万元，万元，估算拟建年产估算拟建年产50万吨该产品装置的投资额。若将拟建项万吨该产品装置的投资额。若将拟建项目的生产能力提高一倍，投资额将增加多少？（设生产目的生产能力提高一倍，投资额将增加多少？（设生产能力指数为能力指

26、数为0.7，综合调整系数，综合调整系数1.1）解：拟建年产解：拟建年产50万吨某产品装置的投资额为：万吨某产品装置的投资额为： 将拟建项目的生产能力提高一倍，投资额将增加：将拟建项目的生产能力提高一倍，投资额将增加：2.2 投资估算投资估算 （4）系数估算法）系数估算法 朗格系数法朗格系数法（以设备费为基础，乘以适当系（以设备费为基础，乘以适当系数来推算项目的建设费用）数来推算项目的建设费用） 建设费用与设备费用之比为朗格系数建设费用与设备费用之比为朗格系数KL，即：，即：KL=(1+Ki)Kc 这种方法比种方法比较简单，没有考，没有考虑设备规格、材格、材质的差异，因此精确度不高。的差异，因此

27、精确度不高。2.2 投资估算投资估算 设备系数法设备系数法 C=E(f+f1p1+f2p2+f3p3+）+I 式中：式中：C：拟建建项目或装置的投目或装置的投资额；E：根据根据拟建建项目或装置的目或装置的设备清清单按当按当时当地价格当地价格计算的算的设备费（包括运（包括运杂费）的）的综合；合；f、f1、f2、f3、：由于：由于时间因素引起的定因素引起的定额、价格、价格、费用用标准等准等变化的化的综合合调整系数；整系数；p1、p2、p3、：已建已建项目中建筑、安装及其他工程目中建筑、安装及其他工程费用等占用等占设备费百分比；百分比；I：拟建建项目的其他目的其他费用。用。 2.2 投资估算投资估算

28、 主体主体专业系数法系数法 C=E(1+f1p1+f2p2+f3p3+）+I 式中：式中： p1、p2 、p3 、：已建：已建项目中各目中各专业工程工程费用占工用占工艺设备费用百分比。用百分比。2.2 投资估算投资估算 （5）指标估算法）指标估算法 根据各种具体的投资估算指标进行估算。根据各种具体的投资估算指标进行估算。 （6）分类估算法）分类估算法 这种方法是将建设投资中的固定资产静态投这种方法是将建设投资中的固定资产静态投资划分为：建筑工程费、设备及工器具购置费、资划分为：建筑工程费、设备及工器具购置费、安装工程费用、工程建设其他费用、基本预备费安装工程费用、工程建设其他费用、基本预备费等

29、。先分部对各部分费用进行估算，然后汇总计等。先分部对各部分费用进行估算，然后汇总计算出投资总额。其估算精度较高，适用于可行性算出投资总额。其估算精度较高，适用于可行性研究阶段的投资估算。研究阶段的投资估算。 2.2 投资估算投资估算 2、动态投资的估算方法、动态投资的估算方法 建设项目的动态投资包括价格变动可能增加建设项目的动态投资包括价格变动可能增加的投资额、建设期利息等，如果是涉外项目，还的投资额、建设期利息等，如果是涉外项目，还应计算汇率的影响。实际估算时，主要考虑涨价应计算汇率的影响。实际估算时，主要考虑涨价预备费的估算、汇率变化影响涉外建设项目动态预备费的估算、汇率变化影响涉外建设项

30、目动态投资的估算、建设期贷款利息的估算和投资方向投资的估算、建设期贷款利息的估算和投资方向调节税。调节税。 2.2 投资估算投资估算 （二）流动资金的估算（二）流动资金的估算 流动资金指生产经营性项目投产后，为保证流动资金指生产经营性项目投产后，为保证正常的生产运营，用于购买原材料、燃料，支付正常的生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所用的周转资金，是流动工资及其他经营费用等所用的周转资金，是流动资产和流动负债的差值。资产和流动负债的差值。 流动资金估算一般采用分项详细估算法，个流动资金估算一般采用分项详细估算法，个别情况或小型项目可采用扩大指标估算法。别情况或小型项目可采

31、用扩大指标估算法。 2.2 投资估算投资估算 1、分项详细估算法、分项详细估算法 对构成流动资金的各项流动资产和流动负债对构成流动资金的各项流动资产和流动负债分别进行估算。在可行性研究阶段一般采用分项分别进行估算。在可行性研究阶段一般采用分项详细估算法。为简便起见，仅对存货、现金、应详细估算法。为简便起见，仅对存货、现金、应收账款、应付账款四项内容进行估算。收账款、应付账款四项内容进行估算。 流动资金流动资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债 流动资产流动资产=现金现金+应收账款应收账款+预付账款预付账款+存货存货 流动负债流动负债=应付账款应付账款+预收账款预收账款2.2 投资估算投资估算

32、 （1）现金估算）现金估算 年工资及福利费年工资及福利费+年其他费用年其他费用 现金现金= 现金周转次数现金周转次数 年其他费用年其他费用=制造费用制造费用+管理费用管理费用+营业费用营业费用-（以（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费）销费、修理费） 360天天 现金周转次数现金周转次数= 最低周转天数最低周转天数 2.2 投资估算投资估算 （2）应收账款估算）应收账款估算 是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金。应收账款的周转额应为全年赊销销售收的资金。应收账款的周转额应为全年赊销销售

33、收入，在可行性研究时，用销售收入代替赊销收入。入，在可行性研究时，用销售收入代替赊销收入。 年经营成本年经营成本 应收账款应收账款= 应收账款周转次数应收账款周转次数2.2 投资估算投资估算 （3）预付账款估算）预付账款估算 是指企业为购买各种材料、半成品或服务所是指企业为购买各种材料、半成品或服务所预先支付的款项。预先支付的款项。 外购商品或服务年费用金额外购商品或服务年费用金额 预付账款预付账款= 预付账款周转次数预付账款周转次数 2.2 投资估算投资估算 （4）存货估算）存货估算 存货存货=外购原材料、燃料外购原材料、燃料+其他材料其他材料+在产品在产品+产成品产成品 年外购原材料、燃料

34、费用年外购原材料、燃料费用 外购原材料、燃料外购原材料、燃料= 分项周转次数分项周转次数 年其他材料费用年其他材料费用 其他材料其他材料= 其他材料周转次数其他材料周转次数 2.2 投资估算投资估算 年外购原材料、燃料年外购原材料、燃料+年工资及福利费年工资及福利费+年年修理费修理费+年其他制造费用年其他制造费用在产品在产品= 在产品周转次数在产品周转次数 年经营成本年经营成本-年其他营业费用年其他营业费用 产成品产成品= 产成品周转次数产成品周转次数2.2 投资估算投资估算 （5）流动负债估算）流动负债估算 是指在一年或超过一年的一个营业周期内，是指在一年或超过一年的一个营业周期内，需要偿还

35、的各种债务。一般流动负债的估算只考需要偿还的各种债务。一般流动负债的估算只考虑应付账款一项。虑应付账款一项。 外购原材料、燃料劳动力费及其他材外购原材料、燃料劳动力费及其他材料年费用料年费用应付账款应付账款= 应付账款周转次数应付账款周转次数 预收的营业收入年金额预收的营业收入年金额 预收账款预收账款= 预收账款周转次数预收账款周转次数2.2 投资估算投资估算 2、扩大指标估算法、扩大指标估算法 根据项目特点，参照同类企业流动资金占固根据项目特点，参照同类企业流动资金占固定资产投资、销售收入、经营成本的比率，或单定资产投资、销售收入、经营成本的比率，或单位生产量占用流动资金的数额来确定。位生产

36、量占用流动资金的数额来确定。 年流动资金额年流动资金额=年费用基数年费用基数各各类流流动资金率金率 年流年流动资金金额=年年产量量单位位产品品产量占用流量占用流动资金金额 简便易行，准确度不高，适用便易行，准确度不高，适用项目建目建议书阶段的流段的流动资金估算。金估算。 2.2 投资估算投资估算 3、铺底流底流动资金的估算金的估算 在工在工业项目决策目决策阶段，段，为了保了保证项目投目投产后后能正常生能正常生产经营，往往需要有一笔最基本的周，往往需要有一笔最基本的周转资金，金，这笔笔资金被称金被称为铺底流底流动资金，一般金，一般为流流动资金金总额的的30%。2.2 投资估算投资估算注意：注意：

37、 1、在采用分、在采用分项详细估算法估算法时，应根据根据项目目实际情况情况分分别确定确定现金、金、应收收账款、存款、存货、应付付账款的最低周款的最低周转天数，并考天数，并考虑一定的保一定的保险系数，系数，对于存于存货中的外中的外购原材原材料、燃料要根据不同品种和来源，考料、燃料要根据不同品种和来源，考虑运运输方式和运方式和运输距离等因素确定。距离等因素确定。 2、不同生、不同生产负荷下的流荷下的流动资金是按相金是按相应负荷荷时的各的各项费用金用金额和和给定的公式的定的公式的计算出来的，不能按算出来的，不能按100%负荷下的流荷下的流动资金乘以金乘以负荷百分数求得。荷百分数求得。 3、流、流动资

38、金属于金属于长期性期性资金，流金，流动资金的筹措可通金的筹措可通过长期期负债和和资本金的方式解决。流本金的方式解决。流动资金借款部分的金借款部分的利息利息应计入入财务费用，用，项目目计算期末收回全部流算期末收回全部流动资金。金。案例：案例： 某地区拟建年产某地区拟建年产30万万t铸钢厂。根据该项目可行性研铸钢厂。根据该项目可行性研究报告提供的已建年产究报告提供的已建年产25万万t类似工程的主厂房工艺设备类似工程的主厂房工艺设备投资约投资约2400万元；与设备投资有关的各专业工程投资系万元；与设备投资有关的各专业工程投资系数，见表数，见表1；与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投；与主厂房投资有

39、关的辅助工程及附属设施投资系数见表资系数见表2。已知拟建项目建设期与类似项目建设期的。已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合价格差异系数为综合价格差异系数为1.25。表表1 与设备投资有关的各专业工程投资系数与设备投资有关的各专业工程投资系数 加热炉加热炉汽化冷汽化冷却却余热锅余热锅炉炉自动化仪自动化仪表表起重设起重设备备供电与供电与传热传热建安工建安工程程0.120.010.040.020.090.180.40表表2 与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数与主厂房投资有关的辅助工程及附属设施投资系数 动力系动力系统统机修系机修系统统总图运输系统总图运输系统行政及生活福利设施行政及生活

40、福利设施工程工程工程建设工程建设其他费其他费0.300.120.200.300.20 该拟建项目的资本金来源为自由资金和贷款，贷款总额为该拟建项目的资本金来源为自由资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率万元，贷款利率8%（按年计息）。建设期（按年计息）。建设期3年，第年，第1年投入年投入30%，第，第2年投入年投入50%，第，第3年投入年投入20%。预计建设期物价年平均上涨率。预计建设期物价年平均上涨率3%，基本预备费率基本预备费率5%。问题问题：（：（1）使用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资）使用生产能力指数估算法估算拟建工程的工艺设备投资额；用系数估算法估算该项目主厂房投

41、资、项目建设的工程费与工额；用系数估算法估算该项目主厂房投资、项目建设的工程费与工程建设其他费投资。程建设其他费投资。（2）估算该项目的建设投资。）估算该项目的建设投资。（3）若单位产量占用流动资金额为）若单位产量占用流动资金额为33.67元元/t，使用扩大指标估算法，使用扩大指标估算法估算该项目的流动资金。确定该项目的建设总投资。估算该项目的流动资金。确定该项目的建设总投资。解解：（：（1）1）用生产能力指数估算法，估算主厂房工业设备投资：）用生产能力指数估算法，估算主厂房工业设备投资：主厂房工业设备投资主厂房工业设备投资=2400*（30/25）*1.25=3600（万元）（万元）2）用设

42、备系数估算法，估算主厂房投资：）用设备系数估算法，估算主厂房投资：主厂房投资主厂房投资=3600*（1+12%+1%+4%+2%+9%+18%+40%） =3600*（1+0.86）=6696（万元）（万元）其中：建安工程投资其中：建安工程投资=3600*0.4=1440（万元）（万元） 设备购置投资设备购置投资=3600*1.46=5256（万元）（万元）3）工程费与工程建设其他费）工程费与工程建设其他费=6696*（1+30%+12%+20%+30%+20%）=14195.52（万元）（万元） （2）1）计算基本预备费：）计算基本预备费：基本预备费基本预备费=14195.52*5%=709

43、.78（万元）（万元）静态投资静态投资=14195.52+709.78=14905.30（万元）（万元）其中：建设期第其中：建设期第1年的静态投资年的静态投资=14905.30*30%=4471.59（万元）（万元） 建设期第建设期第2年的静态投资年的静态投资=14905.30*50%=7452.65（万元）（万元） 建设期第建设期第3年的静态投资年的静态投资=14905.30*20%=2981.06（万元）（万元）2）计算涨价预备费：）计算涨价预备费：涨价预备费涨价预备费=4471.59*(1+3%)-1+7452.65*(1+3%)2-1+2981.06*(1+3%)3-1=864.44（

44、万元）（万元）预备费预备费=基本预备费基本预备费+涨价预备费涨价预备费=709.78+864.44=1574.22（万元）（万元）故，项目的建设投资故，项目的建设投资=14195.52+1574.22=15769.74（万元）（万元）3）计算建设期贷款利息：）计算建设期贷款利息：第第1年贷款利息年贷款利息=（0+8000*30%/2）*8%=96（万元）（万元）第第2年贷款利息年贷款利息=(8000*30%+96)+(8000*50%/2)*8%=359.68第第3年贷款利息年贷款利息=(2400+96+4000+359.68)+(8000*20%/2)*8% =612.45（万元）（万元）建

45、设期贷款利息建设期贷款利息=96+359.68+612.45=1068.13（万元）（万元）（3）流动资金流动资金=30*33.67=1010.10（万元）（万元）拟建项目总投资拟建项目总投资=建设投资建设投资+建设期贷款利息建设期贷款利息+流动资金流动资金 =15769.74+1068.13+1010.10=17847.97（万元）（万元）2.2 投资估算投资估算五、投资估算的审查五、投资估算的审查 审查投资估算编制依据的可靠性审查投资估算编制依据的可靠性 审查投资估算的编制内容与规定、规划要审查投资估算的编制内容与规定、规划要求的一致性求的一致性 审查投资估算费用项目的符合性审查投资估算费

46、用项目的符合性2.3 经济评价经济评价 建设项目经济评价是在完成市场预测、厂址建设项目经济评价是在完成市场预测、厂址选择、工艺技术方案选择等研究的基础上，对拟选择、工艺技术方案选择等研究的基础上，对拟建项目投入产出的各种经济因素进行调查研究、建项目投入产出的各种经济因素进行调查研究、计算及分析论证，比选推荐最佳方案。是项目建计算及分析论证，比选推荐最佳方案。是项目建议书和可行性研究报告的重要组成部分。议书和可行性研究报告的重要组成部分。 建设项目经济评价包括财务评价（也称财务建设项目经济评价包括财务评价（也称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）。分析）和国民经济评价（也称经济分析）。2.3

47、 经济评价经济评价 一、资金的时间价值一、资金的时间价值 （一）资金时间价值的概念（一）资金时间价值的概念 资金的时间价值是指一定数量的货币资金的资金的时间价值是指一定数量的货币资金的价值不是固定的，随着时间而变化。即在一定时价值不是固定的，随着时间而变化。即在一定时间内，资金通过一系列的经济活动具有增值的能间内，资金通过一系列的经济活动具有增值的能力。力。 利率或折现率利率或折现率i 现值现值P 终值终值F 年金年金A 2.3 经济评价经济评价（二）现金流量及现金流量图（二）现金流量及现金流量图 现金流量是指项目在寿命期内各个时间点上现金流量是指项目在寿命期内各个时间点上实际发生的现金流入、

48、现金流出，以及流入流出实际发生的现金流入、现金流出，以及流入流出的差额（又称净现金流量）。用现金流量图或现的差额（又称净现金流量）。用现金流量图或现金流量表表示。金流量表表示。2.3 经济评价经济评价 （三）利息、名义利率与有效利率（三）利息、名义利率与有效利率 1、利息、利息 利息是指借出一定数量的货币，在一定时间利息是指借出一定数量的货币，在一定时间内除本金以外所取得的额外收入。一般用利率表内除本金以外所取得的额外收入。一般用利率表示利息的大小。示利息的大小。 （1）单利法）单利法 In=Pin2.3 经济评价经济评价 （2）复利法）复利法 F=P(1+i)n 2、名义利率与有效利率、名义

49、利率与有效利率 案例：案例： 有一笔资金有一笔资金1000万元，年利率为万元，年利率为12%，计息，计息期为半年（即每半年计息一次），求一年后的本期为半年（即每半年计息一次），求一年后的本利和利和F。解：名义利率解：名义利率i为为12%； 一年内计息两次，则一年内计息两次，则m=2；有效年利率：有效年利率：i有效有效=（1+i/m)m-1=(1+12%/2)2-1=12.36%一年后的本利和为：一年后的本利和为：F=1000*（1+12.36%）=1123.60（万元）（万元）2.3 经济评价经济评价 （四）资金时间价值计算（复利法）（四）资金时间价值计算（复利法） 1、已知现值求终值、已知现

50、值求终值 F=P（1+i）n 2、已知终值求现值、已知终值求现值 3、已知年金求终值、已知年金求终值 2.3 经济评价经济评价 5、已知现值求年金、已知现值求年金 6、已知年金求现值、已知年金求现值2.3 经济评价经济评价二、财务基础数据测算二、财务基础数据测算 （一）财务效益（一）财务效益 项目的财务效益主要指项目实施后所获得的项目的财务效益主要指项目实施后所获得的营业收入。营业收入。 1、利润、利润 利润总额利润总额=营业（产品销售）收入营业（产品销售）收入-总成本费总成本费用用-销售税金及附加销售税金及附加 2.3 经济评价经济评价 2、资产的回收、资产的回收 项目寿命期（或计算期）末，

51、可回收的固定项目寿命期（或计算期）末，可回收的固定资产余值、无形资产或递延资产余值和回收的全资产余值、无形资产或递延资产余值和回收的全部流动资金，可计为收益。部流动资金，可计为收益。 3、补贴收入、补贴收入 补贴是企业得到的收入，应作为财务效益。补贴是企业得到的收入，应作为财务效益。 价格补贴、外贸补贴、政策亏损补贴。价格补贴、外贸补贴、政策亏损补贴。 2.3 经济评价经济评价（二）财务费用（二）财务费用 财务支出（费用）主要表现为建设项目总投财务支出（费用）主要表现为建设项目总投资、经营成本和税金。资、经营成本和税金。 1、建设项目总投资、建设项目总投资 建设项目总投资是固定资产投资与流动资

52、金建设项目总投资是固定资产投资与流动资金之和。房地产开发项目总投资包括开发建设投资之和。房地产开发项目总投资包括开发建设投资与投资利息之和。与投资利息之和。 2.3 经济评价经济评价2、经营成本及总成本费用的构成、经营成本及总成本费用的构成经营成本经营成本=外购原材料、燃料及动力费外购原材料、燃料及动力费+工资及福工资及福利费利费+修理费修理费+其他费用其他费用总成本费用总成本费用=外购原材料、燃料及动力费外购原材料、燃料及动力费+工资及工资及福利费福利费+修理费修理费+折旧费折旧费+摊摊 销费销费+财务费用财务费用 （利（利息支出）息支出）+其他费用其他费用 或或 总成本费用总成本费用=生产

53、成本生产成本+期间费用期间费用生产成本生产成本=直接材料费直接材料费+直接燃料和动力费直接燃料和动力费+直接直接工资工资+其他直接支出其他直接支出+制造费用制造费用 期间费用期间费用=管理费用管理费用+营业费用营业费用+财务费用财务费用2.3 经济评价经济评价 3、税金、税金 （1）营业税）营业税 （2）增值税）增值税 （3）消费税）消费税 （4）资源税）资源税 （5）城市维护建设税和教育附加）城市维护建设税和教育附加 （6）企业所得税）企业所得税 （7）关税）关税 （8）土地增值税）土地增值税 2.3 经济评价经济评价 4、编制财务分析辅助报表、编制财务分析辅助报表 财务分析辅助报表包括建设

54、投资估算表、建财务分析辅助报表包括建设投资估算表、建设期利息估算表、流动资金估算表、项目总投资设期利息估算表、流动资金估算表、项目总投资使用计划与资金筹措表、营业收入、营业税金及使用计划与资金筹措表、营业收入、营业税金及附加和增值税估算表、总成本费用表等。附加和增值税估算表、总成本费用表等。 2.3 经济评价经济评价三、财务评价（财务分析）三、财务评价（财务分析）（一）财务评价的概念及作用（一）财务评价的概念及作用 1、财务评价的概念、财务评价的概念 财务评价（财务分析）是根据国家现行财税财务评价（财务分析）是根据国家现行财税制度和价格体系，分析、计算项目直接发生的财制度和价格体系，分析、计算

55、项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，从项目财务角度分析、计算和考察项目的盈利能从项目财务角度分析、计算和考察项目的盈利能力、清偿能力，据以判别项目的财务可行性的方力、清偿能力，据以判别项目的财务可行性的方法。是工程项目可行性研究和工程项目评估的核法。是工程项目可行性研究和工程项目评估的核心内容，其评价结论是工程项目取舍的重要决策心内容，其评价结论是工程项目取舍的重要决策依据。依据。2.3 经济评价经济评价 2、财务评价的作用、财务评价的作用 考察建设项目的财务盈利能力考察建设项目的财务盈利能力 是制定资金规划的依据是制定资金规划的

56、依据 为协调企业利益与国家利益提高依据为协调企业利益与国家利益提高依据 为建设项目合作各方提供合作的基础为建设项目合作各方提供合作的基础2.3 经济评价经济评价 （二）财务评价的主要工作内容（二）财务评价的主要工作内容 1、确定财务评价基础数据和选取财务评价、确定财务评价基础数据和选取财务评价参数；参数； 2、编制财务评价报表；、编制财务评价报表； 3、计算财务评价指标；、计算财务评价指标； 4、进行不确定性分析；、进行不确定性分析； 5、对项目的财务可行性作出最终判断。、对项目的财务可行性作出最终判断。 （三）财务评价指标体系与方法（三）财务评价指标体系与方法 1、财务评价指标体系、财务评价

57、指标体系 分析评价内容基本报表主要评价指标静态指标动态指标盈利能力分析融资前分析项目投资现金流量表项目投资回收期项目投资财务内部收益率项目投资财务净现值融资后分析项目资本金现金流量表项目资本金财务内部收益率投资各方现金流量表投资各方财务内部收益率利润与利润分配表总投资收益率项目资本金净利润率偿债能力分析借款还本付息计划表偿债备付率利息备付率资产负债表资产负债率流动比率速动比率财务生存能力分析财务计划现金流量表净现金流量累计盈余资金外汇平衡分析财务外汇平衡表不确定分析盈亏平衡分析盈亏平衡产量盈亏平衡生产能力利用率敏感性分析灵敏度不确定因素的临界值风险分析概率分析FNPV0的累计概率定性分析2.3

58、 经济评价经济评价 2、财务评价方法、财务评价方法 （1）财务盈利能力评价）财务盈利能力评价 1）财务净现值（）财务净现值（FNPV） 财务净现值是指按行业基准收益率或投资主财务净现值是指按行业基准收益率或投资主体设定的目标折现率，将项目计算期内各年净现体设定的目标折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和，可根据现金金流量折现到建设期初的现值之和，可根据现金流量表计算得到。流量表计算得到。 2.3 经济评价经济评价 2）财务内部收益率（）财务内部收益率（FIRR） 财务内部收益率是指项目在整个计算期内各财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现

59、率，反映年净现金流量现值累计等于零时的折现率，反映项目所占用资金的盈利率，是咔嚓项目盈利能力项目所占用资金的盈利率，是咔嚓项目盈利能力的主要动态评价指标，可通过财务现金流量表计的主要动态评价指标，可通过财务现金流量表计算。算。 2.3 经济评价经济评价 由于内部收益率是净现值为零时的收益（折由于内部收益率是净现值为零时的收益（折现）率，在计算财务内部收益率时要经过多次试现）率，在计算财务内部收益率时要经过多次试算，使得净现金流量现值累计等于零。算，使得净现金流量现值累计等于零。 A.初步估计初步估计FIRR的值。的值。 B.如如FNPV（i）=0，则，则FIRR=i；如；如FNPV（i）00，

60、通过反复试算，分部计算出，通过反复试算，分部计算出i i1 1,i,i2 2(i(i1 1i00和和FNPVFNPV2 200。为。为控制误差，控制误差，i1i1与与i2i2之间不超过之间不超过2%-5%2%-5%。 2.3 经济评价经济评价 C.C.用线性插入法计算用线性插入法计算FIRRFIRR的近似值。的近似值。 内部收益率越大，说明项目盈利能力越大。内部收益率越大，说明项目盈利能力越大。将所求得的内部收益率与行业基准收益率或目标将所求得的内部收益率与行业基准收益率或目标收益率进行比较，当收益率进行比较，当FIRRiFIRRi时，则时，则FNPV0FNPV0，说，说明项目盈利能力满足最低

61、要求，在财务上可以接明项目盈利能力满足最低要求，在财务上可以接受。若受。若FIRRiFIRRi时，则时，则FNPV0FNPV0，说明项目财务效果，说明项目财务效果不行。不行。2.3 经济评价经济评价 3）投资回收期）投资回收期 静态投资回收期静态投资回收期 静态投资回收期是指以项目的净收益抵偿全静态投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动部投资（固定资产投资、投资方向调节税和流动资金）所需要的时间。一般从建设开始年算起。资金）所需要的时间。一般从建设开始年算起。 2.3 经济评价经济评价静态投资回收期（静态投资回收期（Pt）=累计净现金流量开始出累计净现金流

62、量开始出 现现正值或零的年数正值或零的年数-1 上年累计净现金流量的绝对值上年累计净现金流量的绝对值 + 当年净现金流量当年净现金流量 在财务评价中，求出的投资回收期（在财务评价中，求出的投资回收期（Pt）与）与行业的基准投资回收期（行业的基准投资回收期（Pc）比较，当）比较，当PtPc时，表明表明项目投目投资能在能在规定定时间内收回。内收回。2.3 经济评价经济评价 动态投资回收期动态投资回收期 动态投资回收期是在考虑货币时间价值的条动态投资回收期是在考虑货币时间价值的条件下，用项目净效益回收项目全部投资所需要时件下，用项目净效益回收项目全部投资所需要时间。间。 动态投资回收期（动态投资回收

63、期（Pt）=累计折现净现金流量开累计折现净现金流量开 始出现正值或零的年数始出现正值或零的年数-1 上年累计折现净现金流量的绝对值上年累计折现净现金流量的绝对值 + 当年折现净现金流量当年折现净现金流量 2.3 经济评价经济评价 将动态投资回收期与行业规定的标准动态投资将动态投资回收期与行业规定的标准动态投资回收期或同行业平均动态投资回收期进行比较，回收期或同行业平均动态投资回收期进行比较，如果计算出的动态投资回收期不大于行业规定的如果计算出的动态投资回收期不大于行业规定的标准动态投资回收期或同行业平均动态投资回收标准动态投资回收期或同行业平均动态投资回收期，则认为项目可以考虑接受。期，则认为

64、项目可以考虑接受。 投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。险能力强。2.3 经济评价经济评价 4）总投资收益率（）总投资收益率（ROI） 总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指总投资收益率表示总投资的盈利水平，是指项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或项目达到设计能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润（运营期内年平均息税前利润（EBIT）与项目总）与项目总投资（投资（TI）的比率。）的比率。 总投资收益率高于同行业的收益率参考值，总投资收益率高于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率表示的盈利能力满足要求。表明用总投资收益率

65、表示的盈利能力满足要求。 2.3 经济评价经济评价 5）项目资本金净利润率（）项目资本金净利润率（ROE） 指项目达到设计能力后正常年份的年净利润指项目达到设计能力后正常年份的年净利润或项目运营期内平均净利润（或项目运营期内平均净利润（NP）与项目资本金）与项目资本金（EC）的比率。）的比率。 2.3 经济评价经济评价 （2）偿债能力分析）偿债能力分析 1）利息备付率（）利息备付率（ICR） 指项目在借款偿还期内的息税前利润指项目在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与计入总成本费用的应付利息（）与计入总成本费用的应付利息（PI）的比值，从付息资金来源的充裕性角度反映项目的比值，从付息资金来源

66、的充裕性角度反映项目偿付债务利息的保障程度。偿付债务利息的保障程度。 一般情况下，利息备付率不宜低于一般情况下，利息备付率不宜低于2。 2.3 经济评价经济评价 2）偿债备付率（）偿债备付率（DSCR） 指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付指项目在借款偿还期内，各年可用于还本付息资金（息资金（EBITDATAX）与当期应还本付息金）与当期应还本付息金额（额（PD）的比值。一般情况下偿债备付率不宜低）的比值。一般情况下偿债备付率不宜低于于1.3。 2.3 经济评价经济评价 3）资产负债率（）资产负债率（LOAR） 是指各期末负债总额（是指各期末负债总额（TL）同资产总额）同资产总额（TA）的比

67、率。是反映项目各年所面临的财务风）的比率。是反映项目各年所面临的财务风险程度及偿债能力的指标，比率越低，偿债能力险程度及偿债能力的指标，比率越低，偿债能力越强。越强。 2.3 经济评价经济评价 4）流动比率）流动比率 是流动资产与流动负债之比，反映法人偿还是流动资产与流动负债之比，反映法人偿还流动负债能力。流动负债能力。 流动资产流动资产 流动比率流动比率= 100% 流动负债流动负债 2.3 经济评价经济评价 5）速动比率）速动比率 是速动资产与流动负债之比，反映法人在短是速动资产与流动负债之比，反映法人在短时间内偿还流动负债的能力。时间内偿还流动负债的能力。 速动资产速动资产 流动资产流动

68、资产-存货存货速动比率速动比率= 100%= 流动负债流动负债 流动负债流动负债2.3 经济评价经济评价 （3）外汇平衡分析）外汇平衡分析 主要适用于有外汇收支的项目，通过财务外主要适用于有外汇收支的项目，通过财务外汇平衡表反映项目计算期内各年外汇余缺程度，汇平衡表反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。进行外汇平衡分析。 2.3 经济评价经济评价 （4）不确定性分析与风险分析）不确定性分析与风险分析 1）不确定性分析）不确定性分析 盈亏平衡分析盈亏平衡分析 是指通是指通过计算算项目达年目达年产的盈的盈亏亏平衡点（平衡点（BEF），），分析分析项目成本与收益的平衡关系，判断目成本与

69、收益的平衡关系，判断项目目对产出出品数量品数量变化的适化的适应能力和抗能力和抗风险能力。其只用于能力。其只用于财务分析。分析。 盈盈亏亏平衡点一般采用公式平衡点一般采用公式计算，也可利用盈算，也可利用盈亏亏平衡平衡图求得。求得。 盈盈亏亏平衡点可采用生平衡点可采用生产能力利用率或能力利用率或产量表示。量表示。 2.3 经济评价经济评价 年固定成本年固定成本 BEP生产能力生产能力= 100% 利用率利用率 年营业收入年营业收入-年可变成本年可变成本- 年营业税金及附加年营业税金及附加 年固定总成本年固定总成本BEP（产量）（产量）= 单位产品价格单位产品价格-单位产品可变成单位产品可变成 本本

70、-单位产品营业税金及附加单位产品营业税金及附加 当采用含增当采用含增值税价格税价格时，式中分母，式中分母还应扣除扣除增增值税。盈税。盈亏亏平衡点越低，表明平衡点越低，表明项目适目适应市市场变化能力越大，抗化能力越大，抗风险能力越能力越强强。 2.3 经济评价经济评价 敏感性分析敏感性分析 是指通是指通过分析不确定因素分析不确定因素发生增减生增减变化化时，对财务或或经济评价指价指标的影响，并的影响，并计算敏感度系算敏感度系数和数和临界点，找出敏感因素。通常只界点，找出敏感因素。通常只进行行单因素因素敏感分析。可用于敏感分析。可用于财务评价和国民价和国民经济评价。价。2.3 经济评价经济评价 2）

71、风险分析）风险分析 经济风险分析的任务之一是通过对政策、市经济风险分析的任务之一是通过对政策、市场、资源、技术、工程、资金、管理、环境、外场、资源、技术、工程、资金、管理、环境、外部配套条件和其他等方面的分析，找出风险因素。部配套条件和其他等方面的分析，找出风险因素。 风险识别风险识别风险估价风险估价风险评价风险评价 2.3 经济评价经济评价 （四）融资前财务分析（四）融资前财务分析 融融资前分析是指在考前分析是指在考虑融融资方案前就可以方案前就可以进行的行的财务分析，即不考分析，即不考虑债务融融资条件下条件下进行的行的财务分析。在融分析。在融资前分析前分析结论满足要求的情况下，足要求的情况下

72、，初步初步设定融定融资方案，再方案，再进行融行融资后分析，在后分析，在项目目建建议书阶段，可只段，可只进行融行融资前前财务分析。分析。 2.3 经济评价经济评价 融融资前分析排除了融前分析排除了融资方案方案变化的影响，从化的影响，从建建设项目投目投资总获利能力的角度，考察建利能力的角度，考察建设项目目方案方案设计的合理性。其以的合理性。其以动态分析分析为主，静主，静态分分析析为辅。融。融资前分析前分析计算的相关指算的相关指标，应作作为投投资决策与融决策与融资方案研究的依据和基方案研究的依据和基础。2.3 经济评价经济评价 （五）融资后财务分析（五）融资后财务分析 融融资后分析后分析应以融以融资

73、前分析和初步的融前分析和初步的融资方方案案为基基础，考察建，考察建设项目在目在拟定融定融资条件下的盈条件下的盈利能力、利能力、偿债能力和能力和财务生存能力，判断建生存能力，判断建设项目方案在融目方案在融资条件下的可行性。融条件下的可行性。融资后分析用于后分析用于比比选融融资方案，帮助投方案，帮助投资者作出融者作出融资决策。决策。 2.3 经济评价经济评价 1、融、融资后盈利能力分析后盈利能力分析 融融资后盈利能力分析包括后盈利能力分析包括动态分析和静分析和静态分分析。其中，析。其中，动态分析是通分析是通过编制制财务现金流量表，金流量表，根据根据资金金时间价价值原理，原理，计算算财务内部收益率、

74、内部收益率、财务净现值等指等指标，分析建，分析建设项目的活力能力，目的活力能力，包括建包括建设项目目资本金流量分析和建本金流量分析和建设投投资各方各方资金流量分析；静金流量分析；静态分析分析则是指不采用折是指不采用折现方式方式处理数据，依据利理数据，依据利润与利与利润分配表分配表计算算项目目资本金本金净利利润率和率和总投投资收益率指收益率指标，静，静态盈利能力可盈利能力可根据建根据建设项目的具体情况目的具体情况选做。做。2.3 经济评价经济评价 2、融、融资后后偿债能力分析能力分析 （1）偿债计划的制定划的制定 借款借款偿还期是指在国家期是指在国家财政政规定及定及项目具目具体体财务条件下，以条

75、件下，以项目投目投产后可用于后可用于还款的款的资金金偿还借款本金与建借款本金与建设期利息所需要的期利息所需要的时间。 借款借款偿还期期=借款借款偿还后开始出后开始出现盈余年份数盈余年份数-开始借款开始借款 当年借款额当年借款额年份年份+ 当年可用于当年可用于还款的款的资金金额2.3 经济评价经济评价 应当注意，当注意，该借款借款偿还期只是期只是为了估了估计利利息息备付率和付率和偿债备付率指付率指标所用，不所用，不应与利息与利息备付率和付率和偿债备付率指付率指标并列。并列。 对于涉及外于涉及外资的的项目，其国外借款部分的目，其国外借款部分的还本付息，本付息，应按已按已经明确的或明确的或预计可能的

76、借款可能的借款偿还条件条件计算。算。 2.3 经济评价经济评价 3、资产负债表的表的编制制 资产负债表表综合反映合反映项目目计算期内个年末算期内个年末资产、负债和所有者和所有者权益的增减益的增减变化及化及对应关系，关系，以考察以考察项目目资产、负债、所有者、所有者权益的益的结构是否构是否合理，用以合理，用以计算算资产负债率等，率等，进行清行清偿能力分能力分析。析。 2.3 经济评价经济评价 4、财务生存能力分析生存能力分析 财务生存能力分析生存能力分析应在在财务分析分析辅助表、利助表、利润与利与利润分配表的基分配表的基础上上编制制财务计划划现金流量金流量表，通表，通过考察建考察建设项目目计算期

77、内的投算期内的投资、融、融资和和经营活活动所所产生的各生的各项现金流入和流出，金流入和流出，计算算净现金流量和累金流量和累计盈余盈余资金，分析建金，分析建设项目是否有目是否有足足够的的净现金流量金流量维持正常运持正常运营，以，以实现财务可可持持续性。性。 2.3 经济评价经济评价 财务生存能力分析生存能力分析应结合合偿债能力分析。判能力分析。判断断项目目财务生存能力的两个方面：生存能力的两个方面： 1）拥有足有足够的的经营净现金流量是金流量是财务可持可持续的基本条件，特的基本条件，特别是在运是在运营初期。初期。2）各年累）各年累计盈余盈余资金不出金不出现负值是是财务生存的必要条件。生存的必要条

78、件。2.3 经济评价经济评价四、国民经济评价（经济分析）四、国民经济评价（经济分析） 国民经济评价是在河里配置社会资源的前提国民经济评价是在河里配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目下，从国家经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。性。 建设项目经济评价内容的选择，应根据项目建设项目经济评价内容的选择，应根据项目性质、项目目标、项目投资率、项目财务主体以性质、项目目标、项目投资率、项目财务主体以及项目对经济与社

79、会的影响程度等具体情况确定。及项目对经济与社会的影响程度等具体情况确定。2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究一、可行性研究的概念一、可行性研究的概念 可行性研究是指对某工程项目在做出是否投资的可行性研究是指对某工程项目在做出是否投资的决策之前，先对该项目的技术、经济、社会、环境决策之前，先对该项目的技术、经济、社会、环境等方面进行调查研究，对项目的拟建方案进行技术等方面进行调查研究，对项目的拟建方案进行技术经济分析论证，研究项目在技术上是否先进，经济经济分析论证，研究项目在技术上是否先进，经济上是否合理，财务上是否盈利，对项目建成投产后上是否合理，财务上是否盈利，对项目建成投产后的经济

80、效益、社会效益、环境效益等进行科学的预的经济效益、社会效益、环境效益等进行科学的预测和评价，据此提出项目是否应该投资建设及选定测和评价，据此提出项目是否应该投资建设及选定最佳投资建设方案等结论性意见，为投资决策提供最佳投资建设方案等结论性意见，为投资决策提供科学依据。科学依据。2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 在建设项目投资决策之前，通过项目的可行性在建设项目投资决策之前，通过项目的可行性研究，使项目的投资决策工作建立在科学性、可靠研究，使项目的投资决策工作建立在科学性、可靠性的基础之上，从而实现项目投资决策科学化，减性的基础之上，从而实现项目投资决策科学化，减少和避免投资决策的失

81、误，提高项目投资的经济效少和避免投资决策的失误，提高项目投资的经济效益。益。2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究二、可行性研究的作用二、可行性研究的作用 1、作为建设项目投资决策的依据、作为建设项目投资决策的依据 2、作为筹集资金和向银行贷款的依据、作为筹集资金和向银行贷款的依据 3、作为项目进行科研试验、机构设置、职、作为项目进行科研试验、机构设置、职工培训、生产组织等依据工培训、生产组织等依据 4、作为向当地政府和有关部门申请审批的、作为向当地政府和有关部门申请审批的依据依据 5、作为对建设项目考核的依据、作为对建设项目考核的依据 6、可行性研究是项目建设的重要基础资料、可行性研究

82、是项目建设的重要基础资料2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究三、可行性研究工作需要经历的阶段三、可行性研究工作需要经历的阶段 可行性研究工作分为投资机会研究、初步可可行性研究工作分为投资机会研究、初步可行性研究、详细可行性研究三个阶段。各个阶段行性研究、详细可行性研究三个阶段。各个阶段研究的目的、任务、要求以及所需费用和时间各研究的目的、任务、要求以及所需费用和时间各不相同，其研究深度和可靠程度也不同。可行性不相同，其研究深度和可靠程度也不同。可行性研究工作，可由建设单位的相关部门或建设单位研究工作，可由建设单位的相关部门或建设单位委托工程咨询单位承担。委托工程咨询单位承担。2.4 建

83、设项目可行性研究建设项目可行性研究四、可行性研究报告的内容四、可行性研究报告的内容以工业建设项目为例，可行性研究内容：以工业建设项目为例，可行性研究内容： 1、总论、总论 2、市场供需预测、市场供需预测 3、资源及公共设施条件分析、资源及公共设施条件分析 4、建设规模与产品方案、建设规模与产品方案 5、项目建设条件和位置条件、项目建设条件和位置条件2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 6、技术方案、设备方案和工程方案、技术方案、设备方案和工程方案 7、节能措施、节能措施 8、环境保护、环境保护 9、劳动、安全、卫生与消防、劳动、安全、卫生与消防 10、机构设置与人力资源配置、机构设置与

84、人力资源配置 11、项目实施方案、项目实施方案 12、投资估算和资金筹措、投资估算和资金筹措2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 13、项目经济评价、项目经济评价 14、社会评价、社会评价 15、风险分析、风险分析 16、研究结论与建议、研究结论与建议 2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究五、可行性研究报告的编制五、可行性研究报告的编制 1、编制程序、编制程序 （1）建设单位提出项目建议书和初步可行性）建设单位提出项目建议书和初步可行性研究报告研究报告 （2）项目业主、承办单位委托有资格的单位）项目业主、承办单位委托有资格的单位进行可行性研究进行可行性研究 （3）设计或咨询单位

85、进行可行性研究工作，）设计或咨询单位进行可行性研究工作，编制完整的可行性研究报告编制完整的可行性研究报告 2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 2、编制依据、编制依据 （1）项目建议书及其批复文件）项目建议书及其批复文件 （2）国民经济发展、行业部门发展规划）国民经济发展、行业部门发展规划 （3）国家有关法律、法规和政策）国家有关法律、法规和政策 （4）工程建设方面的标准、规范和定额）工程建设方面的标准、规范和定额 （5）项目建议书和委托单位的要求）项目建议书和委托单位的要求 （6）国家或有关主管部门颁发的参数和指标）国家或有关主管部门颁发的参数和指标 （7）有关的基础数据）有关的基础

86、数据2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 3、编制要求、编制要求 （1）编制单位必须具备承担可行性研究的条）编制单位必须具备承担可行性研究的条件件 （2）确保可行性研究报告的真实性和科学性）确保可行性研究报告的真实性和科学性 （3）可行性研究的深度要规范化和标准化）可行性研究的深度要规范化和标准化 （4）可行性研究报告必须经签证和审批）可行性研究报告必须经签证和审批 2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究四、可行性研究报告的审批四、可行性研究报告的审批 可行性研究报告的审批分为预审和审批两个可行性研究报告的审批分为预审和审批两个阶段。阶段。 预审主持单位组织有关设计、科研单位、企

87、预审主持单位组织有关设计、科研单位、企业和有关方面的专家参加，广泛听取意见，对可业和有关方面的专家参加，广泛听取意见，对可行性研究报告提出预审意见。行性研究报告提出预审意见。2.4 建设项目可行性研究建设项目可行性研究 审批必须按国家发改委的有关规定执行：审批必须按国家发改委的有关规定执行： 一、大中型建设项目由各主管单位及各省、一、大中型建设项目由各主管单位及各省、市、自治区或全国性专业公司负责预审，报国家市、自治区或全国性专业公司负责预审，报国家发改委审批，或由国家发改委委托有关单位审批；发改委审批，或由国家发改委委托有关单位审批； 二、重大项目和特殊项目由国家发改委会同二、重大项目和特殊

88、项目由国家发改委会同有关部门预审，报国务院审批；有关部门预审，报国务院审批； 三、小型项目的可行性研究报告，按照隶属三、小型项目的可行性研究报告，按照隶属关系由各主管部门及各省、市、自治区或全国性关系由各主管部门及各省、市、自治区或全国性专业公司审批。专业公司审批。2.5 案例分析案例分析案例一：案例一： 某拟建项目为年生产甲产品某拟建项目为年生产甲产品30万吨的生产性项目。万吨的生产性项目。现已知与其同类型的某已建项目年生产能力现已知与其同类型的某已建项目年生产能力15万吨，设万吨，设备投资额为备投资额为200万元，经测算设备投资的综合调价系数分万元，经测算设备投资的综合调价系数分别为别为1

89、.2。该已建项目中建筑工程、安装工程及其他工程。该已建项目中建筑工程、安装工程及其他工程费用占设备投资的百分比分别为费用占设备投资的百分比分别为60%、30%、8%，相应，相应的综合调价系数分别为的综合调价系数分别为1.1、1.1、1.05，生产能力指数为，生产能力指数为0.5。问题：问题：1、估算拟建项目的设备投资额。、估算拟建项目的设备投资额。 2、估算固定资产投资中静态投资。、估算固定资产投资中静态投资。解解：（：（1）根据题意，可使用生产能力指数法）根据题意，可使用生产能力指数法 （2）采用设备系数法估算固定资产静态投资）采用设备系数法估算固定资产静态投资根据题意，可以得到根据题意，可

90、以得到 E= =282.8427（万元）（万元）结合题意：可以得到拟建项目静态投资估算值结合题意：可以得到拟建项目静态投资估算值:案例二：案例二： 某公司计划投资建设一个建筑用板材加工厂，该项目建某公司计划投资建设一个建筑用板材加工厂，该项目建成后的年生产规模为成后的年生产规模为200万平方米。相关资料表明，当地一个万平方米。相关资料表明，当地一个生产规模为生产规模为300万平方米并已建成投产的同类工厂的设备投资万平方米并已建成投产的同类工厂的设备投资额为额为250万元，设备投资的综合调整系数为万元，设备投资的综合调整系数为1.07，生产能力指，生产能力指数为数为0.6。据估计，该项目建成后的

91、销售收入为。据估计，该项目建成后的销售收入为900万元，生产万元，生产存货占用流动资金为存货占用流动资金为500万元，全厂职工人数为万元，全厂职工人数为80人，每人每人，每人每年工资及福利费估算为年工资及福利费估算为2.0万元，每年的其他费用估算为万元，每年的其他费用估算为200万万元，每年外购原材料、燃料及动力费为元，每年外购原材料、燃料及动力费为1000万元。各项流动资万元。各项流动资金的周转天数分别为：应收账款为金的周转天数分别为：应收账款为30天，现金为天，现金为20天，应付账天，应付账款为款为40天。天。问题：问题：1、估算拟建项目的设备投资额。、估算拟建项目的设备投资额。 2、分项

92、估算流动资金额及铺底流动资金。、分项估算流动资金额及铺底流动资金。解：（解：（1）采用生产能力指数法计算设备投资额：）采用生产能力指数法计算设备投资额：（2）采用分项详细估算法估算流动资金额：）采用分项详细估算法估算流动资金额：流动资金额流动资金额=流动资产流动资产-流动负债流动负债流动资产流动资产=应收账款应收账款+预付账款预付账款+存货存货+现金现金应收账款应收账款=销售收入销售收入/周转次数周转次数=900/(360/30)=75（万元）（万元）存货资金存货资金=500万元万元现金现金=（年工资及福利（年工资及福利+年其他费用）年其他费用）/现金周转次数现金周转次数 =（2.0*80+2

93、00）/（360/20）=20（万元）（万元）流动资产流动资产=75+500+20=595（万元）（万元）流动负债流动负债=应付账款应付账款=（年外购原材料（年外购原材料+年外购燃料）年外购燃料）/应付账款周转次数应付账款周转次数=1000/（360/40）=111.11（万元）（万元）流动资金流动资金=595-111.11=483.89（万元）（万元）铺底流动资金铺底流动资金=流动资金流动资金*30%=483.89*30% =145.17（万元）（万元）案例三：案例三： 某公司拟建一年生产能力某公司拟建一年生产能力40万吨的生产性项目以生产万吨的生产性项目以生产A产品。与其同类型的某已建项目

94、年生产能力产品。与其同类型的某已建项目年生产能力20万吨，设万吨，设备投资额为备投资额为400万元，经测算设备投资的综合调价系数为万元，经测算设备投资的综合调价系数为1.2。该已建项目中建筑工程、安装工程及工程建设其他费。该已建项目中建筑工程、安装工程及工程建设其他费用占设备投资的百分比分别为用占设备投资的百分比分别为60%、30%、6%，相应的，相应的综合调价系数为综合调价系数为1.2、1.1、1.05，生产能力指数为，生产能力指数为0.5。 拟建项目计划建设期拟建项目计划建设期2年，运营期年，运营期10年，运营期第年，运营期第1年年的生产能力达到设计生产能力的的生产能力达到设计生产能力的8

95、0%，第，第2年达年达100%。 建设期第建设期第1年建设投资年建设投资600万元，第万元，第2年投资年投资800万元，万元，投资全部形成固定资产，固定资产使用寿命投资全部形成固定资产，固定资产使用寿命12年，残值为年，残值为100万元，按直线折旧法计提折旧。流动资金分别在建设万元，按直线折旧法计提折旧。流动资金分别在建设期第期第2年与运营期第年与运营期第1年投入年投入100万元、万元、250万元。项目建万元。项目建设资金中设资金中1000万元为公司自有资金，其余为银行贷款。万元为公司自有资金，其余为银行贷款。 运营期第运营期第1年的营业收入为年的营业收入为600万元，经营成本为万元，经营成本

96、为250万元，总成本为万元，总成本为330万元。第万元。第2年以后各年的营业收入均年以后各年的营业收入均为为800万元，经营成本均为万元，经营成本均为300万元，总成本均为万元，总成本均为410万元，万元，产品营业税金及附加税率为产品营业税金及附加税率为6%，企业所得税税率为，企业所得税税率为33%，行业基准收益率为，行业基准收益率为10%，基准投资回收期为，基准投资回收期为8年。年。 问题：问题：1、估算拟建项目的设备投资额、估算拟建项目的设备投资额 2、估算固定资产投资中的静态投资、估算固定资产投资中的静态投资 3、编制该项目投资现金流量表、编制该项目投资现金流量表 4、计算所得税前和所得税后项目的静态投资回收期与、计算所得税前和所得税后项目的静态投资回收期与动态投资回收期动态投资回收期 5、计算所得税前和所得税后项目的财务净现值、计算所得税前和所得税后项目的财务净现值 6、计算所得税前和所得税后项目的财务内部收益率、计算所得税前和所得税后项目的财务内部收益率 7、从财务评价角度分析拟建项目的可行性及盈利能力、从财务评价角度分析拟建项目的可行性及盈利能力