西方经济学宏观部分宏观经济政策实践课件

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1、西 方 经 济 学 (宏观部分)第十六章 宏观经济 政策实践西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第十六章第十六章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践 目录目录目目 录录第一节经济政策目标经济政策目标第二节财政政策实施财政政策实施第三节货币政策实施货币政策实施第四节政策理论演变政策理论演变l 政策目标的类型政策目标的类型；l 政策目标的冲突政策目标的冲突l 财政构成与政策工具财政构成与政策工具；l 自动稳定与斟酌使用自动稳定与斟酌使用；l 功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余l 存款创造和货币供给存款创造和货币供给；l 债券价格与市场利率债券价格与市场利率；l 货币政策及工具使用货币政策及工具使用l

2、 凯恩斯主义凯恩斯主义；l 新古典综合派新古典综合派；货币学派货币学派；l 新凯恩斯主义新凯恩斯主义西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第一节第一节 经济政策目标经济政策目标 一、政策目标的类型一、政策目标的类型第一节第一节 经济政策目标经济政策目标v经济政策经济政策是指政府为增进社会福利而制定的解是指政府为增进社会福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为一定决经济问题的指导原则和措施，是政府为一定经济目的而对经济活动有意识的干预。经济目的而对经济活动有意识的干预。v西方的经济政策可以被区别为两种类型：一种西方的经济政策可以被区别为两种类型：一种是计划类型，另一种是市场调控类型；具体政

3、是计划类型，另一种是市场调控类型；具体政策的差别仅在于使用程度的不同。策的差别仅在于使用程度的不同。v宏观政策宏观政策四大目标四大目标是：充分就业、价格稳定、是：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。经济持续均衡增长和国际收支平衡。一一 政策目标的类型政策目标的类型西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第一节第一节 经济政策目标经济政策目标 一、政策目标的类型一、政策目标的类型第一节第一节 经济政策目标经济政策目标v充分就业充分就业在广泛的意义上是指一切生产要素都在广泛的意义上是指一切生产要素都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态，但有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态，但通常指劳动

4、这一要素的充分就业。通常指劳动这一要素的充分就业。v失业的经济最大损失就是实际国民收入减少；失业的经济最大损失就是实际国民收入减少；对个人来说，意味着收入减少和对个人来说，意味着收入减少和心理冲击心理冲击。v自然失业率自然失业率是在没有货币因素干扰的情况下，是在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。总需求和总供给处于均衡状态的失业率。一一 政策目标的类型政策目标的类型西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 失业者的身心困扰失业者的身心困扰v“ 因为失业会对个人自尊、因为失业会对个人自尊

5、、 情绪稳定以及整体精神状态造情绪稳定以及整体精神状态造成重创。失业时间越长，人们成重创。失业时间越长，人们遭受心灵创伤的可能性越大。遭受心灵创伤的可能性越大。” v失业年轻人较在职者更易感到失业年轻人较在职者更易感到抑郁且不愿锻炼身体，对幸福抑郁且不愿锻炼身体，对幸福的感觉程度存在着差异。的感觉程度存在着差异。v虽然在职者的压力较失业者稍虽然在职者的压力较失业者稍小，但同样担忧着未来。小，但同样担忧着未来。 资料资料 失业者的身心困扰失业者的身心困扰西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 27 27省失业率不超省失业率不超4.6%4.6%v为为饭碗设红线，中西部饭碗设红线，中西部重重视

6、劳动力输出，东部视劳动力输出，东部地地区提出恢复劳动力密区提出恢复劳动力密集集型企业来增加就业。型企业来增加就业。v河河南省加强就业技能培南省加强就业技能培训训、就业信息服务和就、就业信息服务和就业业援助、重点解决高校援助、重点解决高校毕毕业生、农村的转移劳业生、农村的转移劳动动力、城镇就业困难人力、城镇就业困难人员员、退役军人问题。、退役军人问题。 资料资料 2727省失业率不超省失业率不超4.6%4.6%西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第一节第一节 经济政策目标经济政策目标 一、政策目标的类型一、政策目标的类型第一节第一节 经济政策目标经济政策目标v价格稳定价格稳定是指价格总水平的稳定，

7、是价格指数是指价格总水平的稳定，是价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。的相对稳定，即不出现通货膨胀。v经济增长经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长，通常用产的人均产量和人均收入的持续增长，通常用实际国内生产总值年均增长率来衡量。实际国内生产总值年均增长率来衡量。v国际收支平衡国际收支平衡也称外部平衡，指一国国际收支也称外部平衡，指一国国际收支净额即净出口与净资本流出的差额为零。当一净额即净出口与净资本流出的差额为零。当一国的收支失衡时，也会影响国内经济。国的收支失衡时，也会影响国内经济。一一 政策目标的类型政策目标的类型西方

8、经济学宏观部分宏观经济政策实践第一节第一节 经济政策目标经济政策目标 二、政策目标的冲突二、政策目标的冲突第一节第一节 经济政策目标经济政策目标v宏观经济宏观经济四大目标四大目标既有一致性又有矛盾性，彼既有一致性又有矛盾性，彼此和政策工具之间相互联系、影响和制约，往此和政策工具之间相互联系、影响和制约，往往难以同时达到人们期望的状态。往难以同时达到人们期望的状态。v促进增长、增加就业、稳定物价则是对内均衡促进增长、增加就业、稳定物价则是对内均衡目标，保持国际收支平衡是对外均衡目标。目标，保持国际收支平衡是对外均衡目标。v政府在制定目标时，不能追求单一目标，而应政府在制定目标时，不能追求单一目标

9、，而应当当综合考虑综合考虑。在制定宏观经济政策时或者确定。在制定宏观经济政策时或者确定重点政策目标，或者对目标进行协调。重点政策目标，或者对目标进行协调。二二 政策目标的冲突政策目标的冲突西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料“神秘的四角神秘的四角”v保持内部均衡与外部均保持内部均衡与外部均衡不仅是相互决定、相衡不仅是相互决定、相互影响的，而且在本质互影响的，而且在本质上必然是一致的。上必然是一致的。v只有内外兼顾、协调统只有内外兼顾、协调统一，才能提高经济运行一，才能提高经济运行的质量和效益，才能保的质量和效益，才能保持经济的可持续发展。持经济的可持续发展。v国国际收支不平衡原因：收支

10、不平衡原因： 临时性、性、结构性、构性、货币性、周期性、收支性。性、周期性、收支性。v随着中国随着中国进一步融入国一步融入国际经贸体系，体系，经济对外外开放程度日益提高，保开放程度日益提高，保持国持国际收支平衡是其精收支平衡是其精准准调控的外部支撑。控的外部支撑。 资料资料 “神秘的四角神秘的四角”西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 一、财政构成与政策工具一、财政构成与政策工具第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v财政政策财政政策是为促进就业水平提高、减轻经济波是为促进就业水平提高、减轻经济波动、防止通货膨胀、实现稳定增长，而对政府动、防止通货膨胀、实现

11、稳定增长，而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，或者对支出、税收和借债水平所进行的选择，或者对政府收入和支出水平所作的决策。政府收入和支出水平所作的决策。v国家财政国家财政是政府维持其存在和实现社会管理职是政府维持其存在和实现社会管理职能，凭借政权力量参与国民收入分配的活动。能，凭借政权力量参与国民收入分配的活动。v由政府支出和收入构成：支出包括政府购买和由政府支出和收入构成：支出包括政府购买和转移支付；收入包括税收和公债。转移支付；收入包括税收和公债。一一 财政构成与政策工具财政构成与政策工具西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 案例案例 国家财政属于国家财政属于“机密机密”v1951年，

12、政府颁布保守年，政府颁布保守国家机密暂行条例，第国家机密暂行条例，第 五项是五项是 “国家财政计划，国家财政计划， 国家概算、预算、决算及国家概算、预算、决算及 各种财务机密事项各种财务机密事项”。v1989年，保密法施行年，保密法施行 的时候规定：的时候规定：“ 1951年年6月月 公布的保守国家机密暂公布的保守国家机密暂 行条例同时废止行条例同时废止”。v预算公开是国际惯例预算公开是国际惯例，也也 是民主政治的常识。是民主政治的常识。 案例案例 国家财政属于国家财政属于“ “机密机密” ”西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 一、财政构成与政策工具一、财

13、政构成与政策工具第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v政府购买政府购买是指政府对商品和劳务的购买，如购是指政府对商品和劳务的购买，如购买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共项目工程所需的支出等。政府购买是一种实质项目工程所需的支出等。政府购买是一种实质性支出，其规模直接关系到总需求增减。性支出，其规模直接关系到总需求增减。v政府转移支付政府转移支付指政府在社会福利保险、贫困救指政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出，是一种货币性支出。济和补助等方面的支出，是一种货币性支出。转移支付不能算作国民收入的组成部分，将收转移支付不能算作国民收入的组成

14、部分，将收入在不同社会成员之间转移和重新分配。入在不同社会成员之间转移和重新分配。一一 财政构成与政策工具财政构成与政策工具西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 转移支付的类型转移支付的类型v转移支付指政府或转移支付指政府或企业无偿地支付给企业无偿地支付给个人或下级政府，个人或下级政府，用以增加其收入和用以增加其收入和购买力的费用。购买力的费用。v政府的转移支付：政府的转移支付：大都具有福利支出大都具有福利支出性质，实际上把财性质，实际上把财政收入还给个人，政收入还给个人，也称为负税收。也称为负税收。 资料资料 转移支付的类型转移支付的类型v企业的转移支付：企业的转移支付：指企业对非赢

15、利组指企业对非赢利组织的赠款或捐款，织的赠款或捐款，以及非企业雇员的以及非企业雇员的人身伤害赔偿等。人身伤害赔偿等。v政府间转移支付：政府间转移支付：上一级政府对下一上一级政府对下一级政府的补助，根级政府的补助，根据一些社会经济指据一些社会经济指标来进行计算的。标来进行计算的。西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 一、财政构成与政策工具一、财政构成与政策工具第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v税收税收是国家为了实现其职能按照法律预先规定是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段

16、，是政府收入中最主要的部分。手段，是政府收入中最主要的部分。v按照课税对象，按照课税对象， 税收可以分为财产税税收可以分为财产税 ( 包括遗包括遗产税产税)、所得税和流转税、所得税和流转税(包括增值税包括增值税)三类。三类。v公债公债是政府对公众的债务，或公众对政府的债是政府对公众的债务，或公众对政府的债 权，运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，权，运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，包括中央政府债务和地方政府债务。包括中央政府债务和地方政府债务。一一 财政构成与政策工具财政构成与政策工具西方经济学宏观部分宏观经济政策实践v“谁举债、谁负责谁举债、谁负责”，如果局部的债务风，如果局部的债务风险

17、因某些事件触发，代价将是高昂的。险因某些事件触发，代价将是高昂的。 视频视频 中国地方政府债务中国地方政府债务 视频视频 中国地方政府债务中国地方政府债务西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 案例案例 中国或步入负债大国中国或步入负债大国v用以衡量政府负债的用以衡量政府负债的主要指标，我国一般主要指标，我国一般使用是使用是 “ 当年债务占当年债务占当年当年GDP”的比重。的比重。v政府投融资平台总体政府投融资平台总体负债率高，盈利能力负债率高，盈利能力和透明度低，整体债和透明度低，整体债务水平难准确评估，务水平难准确评估，信贷监管难度大。信贷监管难度大。 案例案例 中国或步入负债大国中国或步入负

18、债大国西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用1 自动稳定器第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v自动稳定器自动稳定器(内在稳定器内在稳定器)指经济系统本身存在指经济系统本身存在的会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能的会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够反周期运行而无需政府采取任何行动。够反周期运行而无需政府采取任何行动。v政府税收的自动变化、政府支出的自动变化、政府税收的自动变化、政府支出的自动变化、 农产品价格维持制度对宏观经济的稳定作用。农产品价格维持制度对宏观经济的稳定作用。v转移支付乘数和税收乘数所

19、产生的效果较小，转移支付乘数和税收乘数所产生的效果较小，因此各种自动稳定器作用是因此各种自动稳定器作用是有限的有限的。二二 自动稳定与斟酌使用自动稳定与斟酌使用西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 二、自动稳定与斟酌使用二、自动稳定与斟酌使用第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v政府要审时度势，主动去采取一些财政措施，政府要审时度势，主动去采取一些财政措施，变动支出规模或税收状况以稳定总需求水平，变动支出规模或税收状况以稳定总需求水平，使之能接近物价稳定的充分就业水平，这就是使之能接近物价稳定的充分就业水平，这就是 “斟酌使用的斟酌使用的”或或“权衡性的权

20、衡性的”财政政策。财政政策。 v交替使用的扩张性或紧缩性的财政政策被称为交替使用的扩张性或紧缩性的财政政策被称为 补偿性财政政策，就是凯恩斯主义的补偿性财政政策，就是凯恩斯主义的相机抉择相机抉择 的的“需求管理需求管理”，“逆经济风向行事逆经济风向行事”。2 斟酌使用二二 自动稳定与斟酌使用自动稳定与斟酌使用西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料“Discretionary Policy”“Discretionary Policy” 资料资料 “Discretionary Policy”“Discretionary Policy”西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实

21、施财政政策实施 三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v根据权衡性财政政策的理论思想，政府在财政根据权衡性财政政策的理论思想，政府在财政方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的方面的积极政策主要是为了实现无通货膨胀的充分就业水平，那么，预算就可以是盈余或赤充分就业水平，那么，预算就可以是盈余或赤字，这样的财政被称为字，这样的财政被称为功能财政功能财政。v功能财政思想是凯恩斯主义者的思想，认为从功能财政思想是凯恩斯主义者的思想，认为从反经济周期需要来利用预算赤字或盈余。反经济周期需要来利用预算赤字或盈余。v年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡；年度平

22、衡预算要求每个财政年度的收支平衡；周期平衡预算是在一个经济周期中保持平衡。周期平衡预算是在一个经济周期中保持平衡。三三 功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v预算盈余或赤字的变动，可能是经济情况本身预算盈余或赤字的变动，可能是经济情况本身的变动或财政政策的变动。单凭盈余或赤字的的变动或财政政策的变动。单凭盈余或赤字的变动难以看出财政政策的扩张或紧缩性质。变动难以看出财政政策的扩张或紧缩性质。v充分就业盈余充分就业盈余指既定的指既定的 政府预

23、算在充分就业的政府预算在充分就业的 国民收入水平既潜在的国民收入水平既潜在的 国民收入水平上所产生国民收入水平上所产生 的政府预算盈余。的政府预算盈余。 三三 功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余BS* * = ty* * - G - TR BS = ty - G - TR BS* * - BS = t (y* * - y)西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 埃德加埃德加CC布朗布朗vEdgar Cary Brown (1916-2007)，美国麻省理工大学，美国麻省理工大学 经济学教授，经济学教授，1956年提出年提出 “full employment surplus”。v反映财政

24、政策的预算状况：反映财政政策的预算状况： 消除经济中收入水平周期消除经济中收入水平周期 波动对预算的影响。波动对预算的影响。v使政策制定者注重充分就使政策制定者注重充分就 业，充分就业的国民收入业，充分就业的国民收入 仍难以准确估算的。仍难以准确估算的。 资料资料 埃德加埃德加CC布朗布朗西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v按照功能财政的思想，二战以后的西方国家普按照功能财政的思想，二战以后的西方国家普遍实行了干预经济的积极的财政政策，事实上遍实行了干预经济的积极的财政政策

25、，事实上造成了财政赤字的上升和国家债务的积累。造成了财政赤字的上升和国家债务的积累。v弥补赤字的途径有政府借债和出售资产。弥补赤字的途径有政府借债和出售资产。v政府借债政府借债一类是向中央银行借债一类是向中央银行借债(货币筹资货币筹资)，另一类是向国内公众和外国举债另一类是向国内公众和外国举债(债务筹资债务筹资)。v政府发行公债要还本付息，未清偿债务和利息政府发行公债要还本付息，未清偿债务和利息 逐渐成为一项庞大的政府预算支出。逐渐成为一项庞大的政府预算支出。 三三 功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 国债的适度规模国债的适度规模v国债依存度国债依

26、存度是当年国债发行是当年国债发行量占该年财政支出的比重，量占该年财政支出的比重，公认警戒线为公认警戒线为15%-20%。v国债偿债率国债偿债率是当年国债还本是当年国债还本付息额与财政收入的比较关付息额与财政收入的比较关系，公认警戒线系，公认警戒线6%-10%。v国债负担率国债负担率是某期国债余额是某期国债余额占同期的国民生产总值的比占同期的国民生产总值的比重，公认警戒线重，公认警戒线45%-60%。 资料资料 国债的适度规模国债的适度规模西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第二节第二节 财政政策实施财政政策实施 三、功能财政和预算盈余三、功能财政和预算盈余第二节第二节 财政政策实施财政政策实施v

27、一些经济学家认为，无论是一些经济学家认为，无论是内债还是外债内债还是外债，与，与税收一样，都是加在公众身上的一种负担。税收一样，都是加在公众身上的一种负担。v另一些经济学家认为，外债对一国公众来说是另一些经济学家认为，外债对一国公众来说是一种负担，但内债则不同，不会构成负担。一种负担，但内债则不同，不会构成负担。v实行减税可以增加消费支出、扩大总需求，并实行减税可以增加消费支出、扩大总需求，并可以加国民经济整体的生产和就业。可以加国民经济整体的生产和就业。v减税后政府收入减少，用于国家购买的储蓄减减税后政府收入减少，用于国家购买的储蓄减少，进而将导致国家投资规模缩减。少，进而将导致国家投资规模

28、缩减。三三 功能财政和预算盈余功能财政和预算盈余西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 李嘉图李嘉图- -巴罗等价定理巴罗等价定理v“ 如果为了一年的经费如果为了一年的经费支出而以发行公债的方支出而以发行公债的方 式征集式征集2000万镑，每年万镑，每年为偿付这种公债利息而为偿付这种公债利息而 征课的征课的 100 万镑，只不万镑，只不过由付这过由付这 100 万镑的人万镑的人手中转移到收这手中转移到收这 100 万万镑的人手中，也就是由镑的人手中，也就是由 纳税人手中转移到公债纳税人手中转移到公债 债权人手中。债权人手中。” 资料资料 李嘉图李嘉图- -巴罗等价定理巴罗等价定理v在政府

29、筹措财政经费用在政府筹措财政经费用于非生产性支出时，无于非生产性支出时，无论征税还是举债，都使论征税还是举债，都使生产资本同样减少。生产资本同样减少。v为公债支付利息不会使为公债支付利息不会使国民财富增加或减少。国民财富增加或减少。v无论征税或举债，都减无论征税或举债，都减少了居民的消费支出。少了居民的消费支出。v政府储蓄减少被家庭和政府储蓄减少被家庭和个人储蓄增加相抵销。个人储蓄增加相抵销。西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 习题习题 宏观经济政策实践宏观经济政策实践 习题习题 宏观经济政策实践宏观经济政策实践v相机抉择的财政政策相机抉择的财政政策( )。 A 在缓冲衰退或繁荣时成效显著在缓

30、冲衰退或繁荣时成效显著 B 在缓冲繁荣但不抵制衰退时成效显著在缓冲繁荣但不抵制衰退时成效显著 C 在抵制衰退但不缓冲繁荣时成效显著在抵制衰退但不缓冲繁荣时成效显著 D 通常对经济增长起到反面作用通常对经济增长起到反面作用v ( )不是财政政策工具。不是财政政策工具。 A 转移支付转移支付 B 政府债券政府债券 C 收入税收入税 D 销售税销售税西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 一、存款创造和货币供给一、存款创造和货币供给第三节第三节 货币政策实施货币政策实施v在银行制度方面，在银行制度方面， 西方国家的金融机构包括金西方国家的金融机构包括金融中介机构和中

31、央银行两类。融中介机构和中央银行两类。v商业银行商业银行的主要经营是负债业务、的主要经营是负债业务、 资产业务和资产业务和中间业务；中央银行是一国最高金融当局，中间业务；中央银行是一国最高金融当局， 统统筹全国金融活动，实施货币政策以影响经济。筹全国金融活动，实施货币政策以影响经济。v中央银行中央银行具有具有“发行的银行发行的银行”(发行货币发行货币)、“银行的银行银行的银行”(贷款、保管存款准备金、结算业贷款、保管存款准备金、结算业务务)和和“国家的银行国家的银行”(代理国库等代理国库等)职能。职能。一一 存款创造和货币供给存款创造和货币供给西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料“Ba

32、nk Stress Test”“Bank Stress Test”v银行压力测试银行压力测试是一种以定量是一种以定量分析为主的风分析为主的风险分析方法。险分析方法。v通常包括银行通常包括银行的信用风险、的信用风险、市场风险、流市场风险、流动性风险和操动性风险和操作风险等。作风险等。 资料资料 “Bank Stress Test”“Bank Stress Test”西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 英格兰银行英格兰银行v1694年，年， 经英国国王的特许经英国国王的特许成立，成立， 股本为股本为120万镑。万镑。v1844年，年， 国会通过国会通过比尔比尔条条 例，例， 此后英格兰银

33、行逐渐此后英格兰银行逐渐垄断货币发垄断货币发 行权，行权， 至至 1928年成为惟一的发行银行。年成为惟一的发行银行。v在经济危机中则充当商业银在经济危机中则充当商业银 行的行的“最后贷款人最后贷款人”。v1946年之后，英格兰银行被年之后，英格兰银行被收归国有，隶属于财政部。收归国有，隶属于财政部。 资料资料 英格兰银行英格兰银行西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料 美国联邦储备美国联邦储备v1913年年12月月24日，日， 美国大约有美国大约有 213 家家国家银行申请加入国家银行申请加入在在威尔逊威尔逊总统刚签总统刚签署的法令下产生的署的法令下产生的新联邦储备系统。新联邦储备系统

34、。v通过建立通过建立12家联邦家联邦储备银行，作为成储备银行，作为成员银行的存款保藏员银行的存款保藏处，有一个中央机处，有一个中央机构来为银行服务。构来为银行服务。 资料资料 美国联邦储备美国联邦储备西方经济学宏观部分宏观经济政策实践v1948年年12月月 1 日，日， 中国人中国人民银行在华北银行、北海民银行在华北银行、北海 银行、西北农民银行的基银行、西北农民银行的基 础上合并组成的。础上合并组成的。v1984年年1月月1日，专门行使日，专门行使中央银行的职能。中央银行的职能。v1995年年3月月18 日，日， 全国人全国人民代表大会审议并通过了民代表大会审议并通过了中华人民共和国中国人中

35、华人民共和国中国人民银行法。民银行法。 资料资料 中国人民银行中国人民银行 资料资料 中国人民银行中国人民银行西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 一、存款创造和货币供给一、存款创造和货币供给v活期存款活期存款是指不用事先通知就可以随时提取的是指不用事先通知就可以随时提取的银行存款；存款准备金指商业银行经常保留的银行存款；存款准备金指商业银行经常保留的供支付存款提取用的一定金额。供支付存款提取用的一定金额。v在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码在现代银行制度中，这种准备金在存款中起码应当占的比率，应当占的比率， 是由政府是由政府 (具体由中央银行具体由中

36、央银行)规规定的，这一比率称为法定定的，这一比率称为法定 准备率；按法定准备率提准备率；按法定准备率提 留的就是法定准备金。留的就是法定准备金。第三节第三节 货币政策实施货币政策实施一一 存款创造和货币供给存款创造和货币供给 R D = rd货币创造货币创造货币创造货币创造乘数乘数乘数乘数存款人(1)银行存款(2)=(3)+(4)银行贷款(3)=(2) 0.8存款准备金(4)=(2) 0.2甲甲1008020乙乙806416丙丙6451.212.8合计合计500400100西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 一、存款创造和货币供给一、存款创造和货币供给v超

37、额准备金超额准备金即超过法定准备金要求的准备金；即超过法定准备金要求的准备金；超额准备率是超额准备金对存款的比率。超额准备率是超额准备金对存款的比率。v基础货币基础货币(高能货币高能货币)： 存款扩张的基础是商业存款扩张的基础是商业 银行准备金总额加上非银行部门持有的通货。银行准备金总额加上非银行部门持有的通货。 第三节第三节 货币政策实施货币政策实施一一 存款创造和货币供给存款创造和货币供给 rc + 1 = rc + rd + re M H 货币创造乘数货币创造乘数 Cu + D = Cu + Rd + Re非银行部门通货非银行部门通货现金现金- -存款比率存款比率法定准备金率法定准备金率

38、超额准备金率超额准备金率法定准备金法定准备金超额准备金超额准备金西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 二、债券价格与市场利率二、债券价格与市场利率第三节第三节 货币政策实施货币政策实施v债券债券是政府、金融机构、企业等直接借债筹措是政府、金融机构、企业等直接借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按特定利率支付资金时，向投资者发行，承诺按特定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。v债券的价格债券的价格与市场利率具有反向变动的关系，与市场利率具有反向变动的关系，价格越高，意味着利息率就越低，反之亦然。价格越高，意味着

39、利息率就越低，反之亦然。二二 债券价格与市场利率债券价格与市场利率 cP = (1+r)1 c+ (1+r)2 c+ (1+r)n F+ (1+r)n+ 市场利率市场利率债券面值债券面值西方经济学宏观部分宏观经济政策实践 案例案例 债券价格的实际计算债券价格的实际计算 案例案例 债券价格的实际计算债券价格的实际计算西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 三、货币政策及工具使用三、货币政策及工具使用1 再贴现率政策第三节第三节 货币政策实施货币政策实施v再贴现率再贴现率是中央银行对商业银行以及其他金融是中央银行对商业银行以及其他金融机构的放款利率，中央银行通过变

40、动给金融机机构的放款利率，中央银行通过变动给金融机构的贷款利率来调节货币供应量。构的贷款利率来调节货币供应量。v贴现窗口的主要作用是允许商业银行和其他金贴现窗口的主要作用是允许商业银行和其他金融机构对其短期的现金压力做出反应，对临时融机构对其短期的现金压力做出反应，对临时发生的准备金不足作适当调整。发生的准备金不足作适当调整。v再贴现率政策再贴现率政策不是不是一个具有一个具有主动性主动性的政策。的政策。三三 货币政策及工具使用货币政策及工具使用西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 三、货币政策及工具使用三、货币政策及工具使用第三节第三节 货币政策实施货币政策

41、实施v公开市场业务公开市场业务是中央银行在金融市场上公开买是中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给和利率的行为。卖政府债券以控制货币供给和利率的行为。v中央银行通过买卖政府债券，会扩大或收缩货中央银行通过买卖政府债券，会扩大或收缩货币供给，也会引起债券市场上需求和供给的变币供给，也会引起债券市场上需求和供给的变动，进而影响到债券价格和市场利率。动，进而影响到债券价格和市场利率。v中央银行可以连续地进行公开市场操作，自由中央银行可以连续地进行公开市场操作，自由决定地债券的数量、时间和方向。决定地债券的数量、时间和方向。2 公开市场业务三三 货币政策及工具使用货币政策及工具使用西方经济

42、学宏观部分宏观经济政策实践 资料资料“Open Market Operations”“Open Market Operations” 资料资料 “Open Market Operations”“Open Market Operations”v中国人民银行的公开中国人民银行的公开市场操作包括人民币市场操作包括人民币操作和外汇操作。操作和外汇操作。债债券交易主要包括回购券交易主要包括回购交易、现券交易和发交易、现券交易和发行中央银行票据。行中央银行票据。v1994 年年3 月启动外汇月启动外汇公开市场操作，公开市场操作，1998年年5 月月26 日恢复人民日恢复人民币公开市场操作。币公开市场操作。

43、v欧洲中央银行体系内欧洲中央银行体系内的公开市场业务在指的公开市场业务在指导利率、管理货币市导利率、管理货币市场、向市场发出政策场、向市场发出政策信号等发挥作用。信号等发挥作用。v欧洲中央银行将主要欧洲中央银行将主要通过回购协议购买、通过回购协议购买、出售资产、信贷业务出售资产、信贷业务等反向交易进行公开等反向交易进行公开市场的业务操作。市场的业务操作。 西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第三节第三节 货币政策实施货币政策实施 三、货币政策及工具使用三、货币政策及工具使用第三节第三节 货币政策实施货币政策实施v中央银行可以在法定的范围内改变商业银行活中央银行可以在法定的范围内改变商业银行活期存

44、款的期存款的准备金率准备金率来调节货币和信用供给。来调节货币和信用供给。v改变法定准备金率被认为是一项强有力的调节改变法定准备金率被认为是一项强有力的调节货币供给的手段，但影响太强烈而不常使用。货币供给的手段，但影响太强烈而不常使用。v道义劝告道义劝告是指中央银行运用自己的特殊地位和是指中央银行运用自己的特殊地位和威望，通过对银行以及其他金融机构的劝告，威望，通过对银行以及其他金融机构的劝告，影响贷款和投资方向以达到控制信用目的。影响贷款和投资方向以达到控制信用目的。3 法定准备金率三三 货币政策及工具使用货币政策及工具使用西方经济学宏观部分宏观经济政策实践v“预调微调预调微调”操作空间打开，

45、对市场产生操作空间打开，对市场产生了积极影响，政策是否全面转向有待观察。了积极影响，政策是否全面转向有待观察。 视频视频 下调存款准备金率下调存款准备金率 视频视频 下调存款准备金率下调存款准备金率西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 一、凯恩斯主义一、凯恩斯主义第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v经济学是一门激动人心的学问，经济学是一门激动人心的学问，包含了人包含了人类的的全部行全部行为和与之相关的全部内容。和与之相关的全部内容。v经济学的学的历史源史源远流流长、波、波澜壮壮阔，产生了众生了众多影响社会和政治多影响社会和政治进程的程的伟大人物。大人物。

46、v凯恩斯恩斯说： “ 经济学理学理论并没有提供一套立即并没有提供一套立即可用的完整可用的完整结论。它不是一种教条，只是一种。它不是一种教条，只是一种方法、一种心灵的器官、一种思方法、一种心灵的器官、一种思维的技巧，帮的技巧，帮助助拥有它的人得出正确有它的人得出正确结论。”一一 凯恩斯主义凯恩斯主义西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 一、凯恩斯主义一、凯恩斯主义第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v凯恩斯主义凯恩斯主义(Keynesian)经济学主张国家采用扩经济学主张国家采用扩张性经济政策，通过刺激需求促进经济增长。张性经济政策，通过刺激需求促进经济增长

47、。v20世纪世纪30到到60年代中期被称作年代中期被称作“凯恩斯时代凯恩斯时代”；建立在凯恩斯理论上的经济学理论被称为宏；建立在凯恩斯理论上的经济学理论被称为宏观观 经济学；使用经济学；使用“短期的比较静态分析短期的比较静态分析”方法。方法。v主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就主要结论是经济中不存在生产和就业向完全就 业方向发展的强大的自动机制，这与新古典主业方向发展的强大的自动机制，这与新古典主 义经济学所谓的义经济学所谓的“萨伊法则萨伊法则”是对立的。是对立的。一一 凯恩斯主义凯恩斯主义西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 二、新古典综合派二、新古

48、典综合派第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v新古典综合派新古典综合派 (Neo-classical Synthesis) 在经济在经济政策上，主张运用政策调节总需求，以减少失政策上，主张运用政策调节总需求，以减少失业、消除危机；在经济制度方面，主张混合经业、消除危机；在经济制度方面，主张混合经济论，即公私机构共同对经济施行控制。济论，即公私机构共同对经济施行控制。v实质上是将马歇尔为代表的新古典经济学与凯实质上是将马歇尔为代表的新古典经济学与凯恩斯主义经济理论综合在一起；核心思想是采恩斯主义经济理论综合在一起；核心思想是采取凯恩斯主义的宏观政策来调节经济活动，避取凯恩斯主义的宏观政策来调节

49、经济活动，避免过度的繁荣或萧条而趋于稳定的增长。免过度的繁荣或萧条而趋于稳定的增长。二二 新古典综合派新古典综合派西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 二、新古典综合派二、新古典综合派第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v在凯恩斯的在凯恩斯的“需求管理需求管理”理论和扩张性财政政理论和扩张性财政政策思想的基础上，有策思想的基础上，有两个方面创新两个方面创新：一是主张：一是主张采采 取取“逆经济风向行事逆经济风向行事”的调控政策；二是的调控政策；二是主张在经济上升期实行赤字预算、发行国债。主张在经济上升期实行赤字预算、发行国债。v在财政政策与货币政策的关系方

50、面，有在财政政策与货币政策的关系方面，有两个基两个基 本主张本主张：一是财政政策比货币政策更为重要，：一是财政政策比货币政策更为重要， “没有财政政策就等于宣布死亡没有财政政策就等于宣布死亡”；二是在财；二是在财政政策与货币政策使用上应政政策与货币政策使用上应“相机抉择相机抉择”。 二二 新古典综合派新古典综合派西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 三、货币学派三、货币学派第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v货币主义货币主义(Monetarism)的创始人是美国芝加哥的创始人是美国芝加哥 大学教授大学教授弗里德曼弗里德曼。 v货币学派在理论和政策货币学派

51、在理论和政策上强调货币供应量的变上强调货币供应量的变动是引起经济活动和物动是引起经济活动和物价水平变动最根本的和价水平变动最根本的和起支配作用的原因。起支配作用的原因。三三 货币学派货币学派西方经济学宏观部分宏观经济政策实践v他他获得得经济学学奖因在因在“ 消消费理理论分析、分析、货币史和史和货币理理论研究研究领域中的成就域中的成就”。 视频视频 上市存款准备金率上市存款准备金率 视频视频 反通货膨胀的旗手反通货膨胀的旗手西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 三、货币学派三、货币学派第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v用用“货币数量说货币数量说”这个词语

52、只是表示一项研究这个词语只是表示一项研究方法，是关于货币需求的理论；货币需求函数方法，是关于货币需求的理论；货币需求函数是是 稳定的，尽可能缩小货币流通速度发生变稳定的，尽可能缩小货币流通速度发生变化的化的 可能性及其对产量和物价可能产生的影可能性及其对产量和物价可能产生的影响。响。 v在短期内，货币供应量的变化主要影响产量，在短期内，货币供应量的变化主要影响产量， 部分影响物价；在长期内，产出量完全是由非部分影响物价；在长期内，产出量完全是由非 货币因素货币因素 (如劳动和资本的数量、如劳动和资本的数量、 资源、资源、 技术技术状况等状况等)决定的，货币供应只决定物价水平。决定的，货币供应只

53、决定物价水平。三三 货币学派货币学派西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第四节第四节 政策理论演变政策理论演变 四、新凯恩斯主义四、新凯恩斯主义第四节第四节 政策理论演变政策理论演变v新凯恩斯主义新凯恩斯主义 (New-Keynesian Theory) 以不完以不完全竞争和不完全信息为前提，分析名义的和实全竞争和不完全信息为前提，分析名义的和实 际的工资和价格粘性的存在，得出市场经济不际的工资和价格粘性的存在，得出市场经济不 稳定性和必然的非自愿失业这些现象。稳定性和必然的非自愿失业这些现象。 v提出政府干预私营经济的必要性，否定政策措提出政府干预私营经济的必要性，否定政策措 施施“无效性无效

54、性”的论调；试图吸取新古典学派的的论调；试图吸取新古典学派的理性预期假说，甚或承认自然失业率的存在来理性预期假说，甚或承认自然失业率的存在来补充凯恩斯宏观经济学的微观理论基础。补充凯恩斯宏观经济学的微观理论基础。四四 新凯恩斯主义新凯恩斯主义西方经济学宏观部分宏观经济政策实践v海水边的经济学家指在海水边的经济学家指在哈佛大学、麻省理工学哈佛大学、麻省理工学院和斯坦福大学的院和斯坦福大学的新凯新凯恩斯主义恩斯主义的研究者。的研究者。v湖水边的经济学家指在湖水边的经济学家指在芝加哥大学和明尼苏达芝加哥大学和明尼苏达大学大学新古典宏观新古典宏观学者。学者。v海水之中有湖水，湖水海水之中有湖水，湖水之中有海水，这正是当之中有海水，这正是当前宏观经济学的特点。前宏观经济学的特点。 资料资料“海水边海水边”与与“湖水边湖水边” 资料资料 “ “海水边海水边” ”与与“ “湖水边湖水边” ”西方经济学宏观部分宏观经济政策实践第十六章第十六章 宏观经济政策实践宏观经济政策实践 本章作业本章作业v指南，第十六单元，指南，第十六单元， 分析：第分析：第 2、13 题；题； 计算：第计算：第 1、7、12 题。题。v教材，教材， 482-483 页，页， 第第 3、11 题。题。本章作业本章作业西方经济学宏观部分宏观经济政策实践