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1、第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法第三章 工程项目经济评价方法熟悉评价指标的分类熟悉评价指标的分类熟悉静态评价指标和动态评熟悉静态评价指标和动态评价指标的价指标的含义和特点含义和特点教学要求教学要求掌握静态评价指标和动态评价指掌握静态评价指标和动态评价指标的标的计算方法和评价原则计算方法和评价原则掌握掌握不同类型投资方案不同类型投资方案适用的评价指标和方法适用的评价指标和方法2024/7/222制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法重点、重点、难点难点投资回收期的概念和计算投资回收期的概念和计算IRR的含义和计算的含义和计算基准收益率的概念和确定基准收益率的概念和确定N
2、PV和和NAV的概念和计算的概念和计算互斥方案的的经济评价方法互斥方案的的经济评价方法NPV和和IRR的的 关系关系2024/7/223制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法教学内容教学内容第一节第一节 经济评价指标经济评价指标第二节第二节 基准收益率的确定方法基准收益率的确定方法第三节第三节 工程项目方案经济评价工程项目方案经济评价2024/7/224制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法1 1 经济评价指标经济评价指标 一、经济评价指标体系一、经济评价指标体系2024/7/225制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 二、静态评价指标二、静态评价指标 （一）盈利能力分析指标（一
3、）盈利能力分析指标1 1、总投资收益率（、总投资收益率（ROIROI）（1 1）概念）概念是指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息是指工程项目达到设计生产能力时的一个正常年份的年息税税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。率。（2 2）计算公式）计算公式 ROI=EBIT/TIROI=EBIT/TI100%100%2024/7/226制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法式中式中年息税前利润年息税前利润= =年营业收入年营业收入- -年营业税金及附加年营业税金及附加- -（年总成年总成本费用本费用- -利息支出）利息支
4、出）（= =息税前总成本不含利息支出）息税前总成本不含利息支出）年总成本费用年总成本费用= =经营成本经营成本+ +折旧费折旧费+ +摊销费摊销费+ +利息支出利息支出年营业税金及附加年营业税金及附加= =年消费税年消费税+ +年营业税年营业税+ +年资源税年资源税+ +年城乡年城乡维护建设税维护建设税+ +教育费附加教育费附加总投资总投资= =建设投资建设投资+ +建设期利息建设期利息+ +流动资金流动资金2024/7/227制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 （3 3）评价标准）评价标准若若RRRRc c, ,接受接受. .若若R R R Rc c, ,不接受不接受. .最高为最优
5、最高为最优. . （4 4）优缺点）优缺点优点优点: :经济意义明确、直观、计算简便经济意义明确、直观、计算简便. .缺点缺点: :没有考虑投资收益的时间因素没有考虑投资收益的时间因素, ,指标的主观随意性太指标的主观随意性太强强. .2024/7/228制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法2 2、项目资本金利润率（、项目资本金利润率（ROEROE）（1 1）概念）概念项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平项目达到设计能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。均净利润与项目资本金的比率。（2 2）公式）公式ROE=NP/ECROE=NP/EC100%1
6、00%2024/7/229制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3、静态投资回收期、静态投资回收期（1 1）概念）概念不考虑资金时间价值不考虑资金时间价值的条件下的条件下, ,以项目的净收益回收其全以项目的净收益回收其全部投资所需要的时间部投资所需要的时间. .（2 2）计算公式（自建设期开始算起）计算公式（自建设期开始算起）2024/7/2210制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法1 1）项目建成投产后各年的净收益）项目建成投产后各年的净收益( (即净现金流量即净现金流量) )均相同均相同 P Pt t=TI/=TI/（CI-
7、COCI-CO）2 2）项目建成后各年的净收益不相同）项目建成后各年的净收益不相同2024/7/2211制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 （3 3）评价标准）评价标准 P Pt tPPc c ，可行。，可行。 P Pt tPPc c, ,不可行。不可行。2024/7/2212制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（4 4）相关例题）相关例题例题例题3-1-1:3-1-1:某投资项目的净现金流量如下表某投资项目的净现金流量如下表. .求投资回收求投资回收期期. .年份年份1 12 23 34 45 56 67 78 89 9净现金流量净现金流量（万元）（万
8、元）-100-100-90-90-200-2001001002002001501501501501501502002002024/7/2213制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解解：P Pt t= =（6-16-1）90/150=5.690/150=5.6年份年份1 12 23 34 45 56 67 78 89 9净现金流量净现金流量（万元）（万元）-100-100-90-90-200-200100100200200150150150150150150200200累计净现金累计净现金流量流量-100-100-190-190-390-390-290-290-9
9、0-9060602024/7/2214制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 （5 5）优缺点）优缺点( (辅助性指标辅助性指标) )优点优点: :简单易用简单易用, ,反映项目的风险大小反映项目的风险大小. .缺点缺点: :舍弃了回收期以后的收入与支出数据舍弃了回收期以后的收入与支出数据, ,故不能全面反故不能全面反映项目在寿命期内的真实效益映项目在寿命期内的真实效益, ,难以对不同方案的比较选难以对不同方案的比较选择作出正确判断择作出正确判断. .2024/7/2215制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（二）清偿能力分析指标（二）清偿能力分析指标1 1、利息备付率（已获利息倍数
10、）、利息备付率（已获利息倍数）（1 1）概念）概念是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（是指投资方案在借款偿还期内的息税前利润（EBITEBIT）与当）与当期应付利息（期应付利息（PIPI）的比值。）的比值。（2 2）公式）公式ICR=EBIT/PIICR=EBIT/PIPI-PI-计入总成本费用的应付利息计入总成本费用的应付利息2024/7/2216制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（3 3）评价准则）评价准则利息备付率应分年计算。利息备付率应分年计算。越高，表明利息偿付的保障程度越高。越高，表明利息偿付的保障程度越高。应大于应大于1 1，并结合债权人的要求确定。，并结合债权人的要
11、求确定。2024/7/2217制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法2 2、偿债备付率（、偿债备付率（DSCRDSCR）（1 1）概念）概念指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金指投资方案在借款偿还期内各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAXEBITDA-TAX）与当期应还本付息额（）与当期应还本付息额（PDPD）的比值。）的比值。（2 2）公式）公式DSCR=DSCR=（EBITDA-TAXEBITDA-TAX）/PD/PD 式中式中 EBITDA-EBITDA-息税前利润加折旧和摊销息税前利润加折旧和摊销 TAX-TAX-企业所得税企业所得税 PD-PD-应还本付息金额
12、。包括还本金额和计入总成本费应还本付息金额。包括还本金额和计入总成本费用的全部利息。用的全部利息。2024/7/2218制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（3 3）评价准则）评价准则偿债备付率应分年计算。偿债备付率应分年计算。越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。越高，表明可用于还本付息的资金保障程度越高。应大于应大于1 1，并结合债权人的要求确定。，并结合债权人的要求确定。2024/7/2219制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法3 3、资产负债率（、资产负债率（LOARLOAR）（1 1）概念）概念指各期末负债总额同资产总额的比率。指各期末负债总额同资产总额的比率。（2
13、 2）公式）公式LOAR=TL/TALOAR=TL/TA100%100%2024/7/2220制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法二、动态评价指标二、动态评价指标1 1、净现值、净现值(NPV)(NPV)（1 1）定义）定义按设定的折现率按设定的折现率, ,将项目寿命期内每年发生的现金流量折现将项目寿命期内每年发生的现金流量折现到建设期初的现值之和到建设期初的现值之和. .（2 2）公式）公式2024/7/2221制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（3 3）判断准则）判断准则单方案比选时，单方案比选时，NPVNPV00，可行，可
14、行; ;多方案比选时，多方案比选时，NPVNPV越高越高, ,方案相对越忧。方案相对越忧。2024/7/2222制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（4 4）优、缺点）优、缺点优点优点: : 经济意义明确直观经济意义明确直观, ,能够直接以货币额表示项目的盈能够直接以货币额表示项目的盈利水平利水平; ;判断直观判断直观. .适用于项目融资前整体盈利能力分析。适用于项目融资前整体盈利能力分析。缺点缺点: : 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率. .互斥互斥方案时方案时, ,必须慎重考虑互斥方案的寿命必须慎重考虑互斥方案的寿命, ,不能真正反映项
15、目不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率投资中单位投资的使用效率, ,不能直接说明在项目运营期不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果间各年的经营成果. .2024/7/2223制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 （5 5）与折现率）与折现率i ic c的关系（常规项目而言）的关系（常规项目而言） 同一净现金流量系列的净现值随折现率同一净现金流量系列的净现值随折现率i ic c的增大而减少的增大而减少. .故其折现率故其折现率i ic c定得越高定得越高, ,所能被接受的方案越少所能被接受的方案越少. .在某一个在某一个i i值上值上, ,曲线与横坐标相交曲
16、线与横坐标相交, ,表示在该折现率表示在该折现率下的下的NPV=0.NPV=0.且当且当i iii时时,NPV(i)0;i,NPV(i)0;iii时时,NPV(i)0.,NPV(i)0.2024/7/2224制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2 2、净现值率、净现值率（1 1）定义）定义 项目净现值与项目总额现值之比项目净现值与项目总额现值之比. .单位投资现值所能带来的净现值单位投资现值所能带来的净现值. . （2 2）公式）公式NPVR=NPV/INPVR=NPV/Ip pI Ip p=I=It t（P/F,iP/F,ic c,t,t） （3 3）评价准则
17、）评价准则与与NPVNPV是等效指标是等效指标( (单一方案单一方案).). 2024/7/2225制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（4 4）相关例题）相关例题例题例题3-1-2:3-1-2:某项目各年的净现金流量如下图某项目各年的净现金流量如下图, ,试用净现值、试用净现值、净现值率指标判断项目的经济性净现值率指标判断项目的经济性.(i.(ic c=10%)=10%)2024/7/2226制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法解：解：NPV=100150（P/F,i,1）80（P/F,i,3）60（P/A,i,5）（P/F,i,3）It=100150（
18、P/F,i,1）NPVR=NPV/It2024/7/2227制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法3 3、净年值、净将来值、净年值、净将来值NAV=NPVNAV=NPV（A/P,i,nA/P,i,n）NFV=NPVNFV=NPV（F/P,i,nF/P,i,n）2024/7/2228制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法4 4、内部收益率、内部收益率（1 1）定义）定义净现值净现值/ /净年值净年值/ /净将来值为零时的折现率净将来值为零时的折现率. .（2 2）公式）公式2024/7/2229制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 （2 2）判断标准）判断
19、标准IRRiIRRic c, ,则则NPV0,NPV0,即项目在经济效果上可行即项目在经济效果上可行. . （3 3）计算步骤）计算步骤 1 1）粗略估计）粗略估计IRRIRR的值的值2024/7/2230制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2 2）如右图所示）如右图所示, ,分别计算分别计算与与i i1 1,i,i2 2(i(i1 1i0,NPV0,NPV2 20.0.2024/7/2231制作人：高朝虹 3 3）用线性插入法计算）用线性插入法计算IRRIRR的近似值的近似值. .IRR=iIRR=i1 1+ +（i i2 2-i-i1 1）NPVNPV1 1
20、/ /（NPVNPV1 1-NPV-NPV2 2）第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2024/7/2232制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-1-3:3-1-3:某项目净现金流量如下表所示某项目净现金流量如下表所示. .当基准折现率当基准折现率i ic c=12%.=12%.试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是试用内部收益率指标判断该项目在经济效果上是否可以接受否可以接受. . 0 01 12 23 34 45 5-200-200404060604040808080802024/7/2233制作人：高朝虹第三章第三章 工程项
21、目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：第一步，粗估第一步，粗估IRR.IRR.令令i=0,i=0,P=200,P=200,F=40+60+40+80+80=300F=40+60+40+80+80=300F=PF=P（F/P,i,nF/P,i,n）（F/P,i,nF/P,i,n）=1.5=1.5i=9%i=9%10%=10%10%=10% 2024/7/2234制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法第二步，计算第二步，计算NPVNPV1 1和和NPVNPV2 2。i i1 1=10%=10%NPVNPV1 1=-=-200+40200+40（P/F,10%,1P
22、/F,10%,1）+60+60（P/F,10%,2P/F,10%,2）+40+40（P/F,10%,3P/F,10%,3）+80+80（P/F,10%,4P/F,10%,4）+80+80（P/F,10%,P/F,10%,5 5）=20.32=20.32i i2 2=15%=15%NPVNPV2 2=-=-200+40200+40（P/F,15%,1P/F,15%,1）+60+60（P/F,15%,2P/F,15%,2）+40+40（P/F,15%,3P/F,15%,3）+80+80（P/F,15%,4P/F,15%,4）+80+80（P/F,15%,P/F,15%,5 5）=-0.84=-0.
23、84 2024/7/2235制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法第三步，插入法第三步，插入法IRR=10%+IRR=10%+（15%-10%15%-10%）20.3220.32（20.32+8.0420.32+8.04） =13.58%=13.58%2024/7/2236制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 （4 4）与）与IRRIRR有关的几个问题有关的几个问题 1 1）经济涵义）经济涵义例题例题3-1-43-1-4：某投资方案的现金流量如下表，其内部收益：某投资方案的现金流量如下表，其内部收益率率IRR=IRR=2 20%0%
24、，试分析内部收益率的经济涵义。，试分析内部收益率的经济涵义。解：设解：设F Ft t为第为第t t期末尚未回收的投资余额，期末尚未回收的投资余额，F F0 0即是项目计即是项目计算期初的投资额算期初的投资额A A0 0。则第。则第t t期末的未回收投资余额为期末的未回收投资余额为F Ft t=F=Ft-1t-1（1+i1+i）A At t第t期末0123456现金流量At-10003003003003003003072024/7/2237制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法1000300900300300300300780636463.2255.84307i=2
25、0% 0 1 2 3 4 5 6第第t t期末期末0 01 12 23 34 45 56 6现金流量现金流量A At t-1000-1000300300300300300300300300300300307307第第t t期初未回收投期初未回收投资资F Ft-1t-1- -1000-1000-900-900-780-780-636-636-463.2-463.2-255.84-255.84第第t t期末的利息期末的利息iFiFt-t-1 1- -200-200-180-180-156-156-127.2-127.2-92.64-92.64-51.168-51.168第第t t期末未回收投期末未
26、回收投资资F Ft t-1000-1000-900-900-780-780-636-636-463.2-463.2-255.84-255.840 02024/7/2238制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法项目寿命期内没有收回的投资的资金的盈利率。项目寿命期内没有收回的投资的资金的盈利率。使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期未完全收回使未回收投资余额及其利息恰好在项目计算期未完全收回的一种利率的一种利率, ,也即是项目为其所占有资金也即是项目为其所占有资金( (不含每年已回收不含每年已回收可作为它用的资金可作为它用的资金) )所提供的盈利率所提供的盈利率.
27、.在项目的整个寿命期内，按利率在项目的整个寿命期内，按利率i=IRRi=IRR进行逐年等值计算，进行逐年等值计算，始终存在未能收回的投资，只是在寿命结束时，投资才被始终存在未能收回的投资，只是在寿命结束时，投资才被完全收回。完全收回。IRRIRR使项目始终处于用本身的收益使项目始终处于用本身的收益“偿付偿付”未被收回的投资未被收回的投资的状况。的状况。2024/7/2239制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 2 2）适用范围）适用范围 用线性内插法计算用线性内插法计算IRRIRR只适用于具有常规现金流量的只适用于具有常规现金流量的投资方案投资方案. . 常规投
28、资项目常规投资项目 非常规投资项目非常规投资项目2024/7/2240制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 3 3）与）与NPVNPV比较比较均可对独立方案进行评价均可对独立方案进行评价, ,且结论是一致的且结论是一致的.NPV.NPV法计算简法计算简单单, ,但得不出投资过程收益程度大小的指标但得不出投资过程收益程度大小的指标. .且受外部参数且受外部参数(ic)(ic)的影响的影响;IRR;IRR法较为麻烦法较为麻烦, ,但能反映投资过程的收益程但能反映投资过程的收益程度度, ,而而IRRIRR的大小不受外部参数影响的大小不受外部参数影响, ,完全取决于投资过程完全取决于投资过程的现
29、金流量的现金流量. .2024/7/2241制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法4 4）具有多个解的情况）具有多个解的情况a a0 0+a+a1 1x+ax+a2 2x x2 2+ +a+an nx xn n=0=0-1IRR-1IRRPPc c, ,不可行。不可行。（4 4）相关例题）相关例题例题例题3-1-63-1-6（书第（书第4 45 5页）：对于下表中的净现金流量系列页）：对于下表中的净现金流量系列求静态和动态投资回收期，求静态和动态投资回收期，i ic c=10%=10%，P Pc c=12=12年。年。 2024/7/2246制作人：高朝虹第三章第
30、三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法P Pt t=8-1+=8-1+（8484150150）=7.56=7.56P Pt t=11-1+=11-1+（2.942.9452.5752.57）=10.06=10.06年份净现金流量累计净现金流量折现系数折现值累计折现值12345678910111220-180-250-15084112150150150150150150150-180-430-580-496-384-234-846621636651618660.90910.82640.75130.68300.62090.56450.51320.46650.42410.38550.3505
31、2.018-163.64-206.60-112.7057.3769.5484.6876.9869.9863.6257.8352.57302.78-163.64-370.24-482.94-425.57-356.03-271.35-194.37-124.39-60.77-2.94+49.63352.412024/7/2247制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-1-73-1-7（书第（书第7878页）：某方案的现金流量如下表所示，页）：某方案的现金流量如下表所示，基准收益率为基准收益率为15%15%，试计算（，试计算（1 1）投资回收期；）投资回收期；（
32、2 2）NPV;NPV;（3 3）IRRIRR。 单位：万元单位：万元年份年份0 01 12 23 34 45 5现金现金流量流量-2000-20004504505505506506507007008008002024/7/2248制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法P Pt t= =（4-14-1）350350700=3.5700=3.5Pt=Pt=（5-15-1）170170497=4.34497=4.34年份年份0 01 12 23 34 45 5现金现金流量流量-2000-2000450450550550650650700700800800累计累计净现净
33、现金流金流量量-2000-2000-1550-1550-1000-1000-350-350350350净现净现值值-2000-2000409409455455488488478478497497累计累计净现净现值值-2000-2000-1591-1591-1136-1136-648-648-170-1703273272024/7/2249制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-1-83-1-8（书第（书第7979页）：建一个临时仓库需页）：建一个临时仓库需80008000元，一元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收
34、益为13601360元。元。（1 1）使用）使用8 8年时，其内部收益率为多少？年时，其内部收益率为多少？（2 2）若希望得到）若希望得到10%10%的收益率，则该仓库至少使用多少年的收益率，则该仓库至少使用多少年才值得投资？才值得投资？2024/7/2250制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：（1 1）-8000-800013601360（P/A,IRRP/A,IRR，8 8）=0=0（P/A,IRRP/A,IRR，8 8）=5.88=5.88（2 2）-8000-800013601360（P/A,10%P/A,10%，n n）=0=0（P/A,10%
35、P/A,10%，n n）=5.88=5.882024/7/2251制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（5 5）优、缺点）优、缺点（6 6）注：一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资）注：一般技术方案的动态投资回收期大于静态投资回收期。两者都适用于项目融资前的盈利能力分析。回收期。两者都适用于项目融资前的盈利能力分析。2024/7/2252制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2 2 基准收益率的确定方法基准收益率的确定方法 一、基准收益率的影响因素一、基准收益率的影响因素基准收益率，是企业或行业投资者以动态的观点所确定的基准收益率，是企业或行业投资者以动
36、态的观点所确定的投资方案最低标准收益水平。投资方案最低标准收益水平。2024/7/2253制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法1 1、资金成本和机会成本、资金成本和机会成本（i i1 1）资金成本是为取得资金使用权所支付的费用。资金成本是为取得资金使用权所支付的费用。投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于除拟建项目投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于除拟建项目以外的其他投资机会所能获得的最好收益。以外的其他投资机会所能获得的最好收益。2 2、风险补贴率、风险补贴率（i i2 2） 为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，可以采取提为了限制对风险大、盈利低的项目进行投资，可以采取提高
37、基准收益率的办法来进行项目经济评价。高基准收益率的办法来进行项目经济评价。2024/7/2254制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法3 3、通货膨胀率、通货膨胀率（i i3 3） 通货膨胀率的影响具有复利性质。一般每年的通货膨胀率通货膨胀率的影响具有复利性质。一般每年的通货膨胀率是不同的，但为了便于研究，常取一段时间的平均通货膨是不同的，但为了便于研究，常取一段时间的平均通货膨胀率，即在所研究的计算期内，通货膨胀率可以视为固定胀率，即在所研究的计算期内，通货膨胀率可以视为固定的。的。4 4、资金限制、资金限制2024/7/2255制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 二、基准收益率
38、的确定方法二、基准收益率的确定方法 1 1、代数和法、代数和法（1 1）按时价计算）按时价计算i ic c= =（1 1i i1 1）（）（1 1i i2 2）（）（1 1i i3 3）-1-1ii1 1i i2 2i i3 3（2 2）按不变价格计算）按不变价格计算i ic c= =（1 1i i1 1）（）（1 1i i2 2）-1-1ii1 1i i2 2 2024/7/2256制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 2 2、资本资产定价模型法、资本资产定价模型法k=Kk=Kf f（K Km mK Kf f） 3 3、加权平均资金成本法、加权平均资金成本法 4 4、典型项目模拟法、典
39、型项目模拟法 5 5、德尔菲专家调查法、德尔菲专家调查法2024/7/2257制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3 工程项目方案经济评价工程项目方案经济评价一、评价方案的类型一、评价方案的类型指一组备选方案之间所具有的相互关系。指一组备选方案之间所具有的相互关系。2024/7/2258制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（一）方案的类型（一）方案的类型 1 1、独立方案、独立方案指方案间互不干扰，即一个方案的执行不影响另一些方案指方案间互不干扰，即一个方案的执行不影响另一些
40、方案的执行，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分的执行，在选择方案时可以任意组合，直到资源得到充分运用为止。加法原则。运用为止。加法原则。2024/7/2259制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2 2、互斥方案、互斥方案在若干方案中，选择其中任何一个方案则其他方案就必然在若干方案中，选择其中任何一个方案则其他方案就必然被排斥的一组方案。被排斥的一组方案。按寿命期分类按寿命期分类寿命周期相同寿命周期相同寿命周期不同寿命周期不同无限寿命周期无限寿命周期2024/7/2260制作人：高朝虹第三章第三章第三章第
41、三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3、互补型方案、互补型方案在多方案中，出现技术经济互补的方案称为互补型方案。在多方案中，出现技术经济互补的方案称为互补型方案。对称和非对称。对称和非对称。对称型。如建设一个大型非港口电站，必须同时建设铁路、对称型。如建设一个大型非港口电站，必须同时建设铁路、电厂，它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，电厂，它们无论在建成时间、建设规模上都要彼此适应，缺少其中任何一个项目，其他项目就不能正常运行，它们缺少其中任何一个项目，其他项目就不能正常运行，它们之间是互补的，又是对称的。之间是互补的，又是对称的。
42、非对称型。建造一座建筑物非对称型。建造一座建筑物A A和增加一个空调系统和增加一个空调系统B B，建筑，建筑物物A A本身是有用的，增加空调系统本身是有用的，增加空调系统B B后使建筑后使建筑A A更有用，但更有用，但不能说采用不能说采用A A方案的同时一定要采用方案方案的同时一定要采用方案B B。2024/7/2261制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法4 4、现金流量相关型方案、现金流量相关型方案指各方案的现金流量之间存在着相互影响。指各方案的现金流量之间存在着相互影响。即使方案间不完全互斥，也不完全互补，
43、但如果若干方案即使方案间不完全互斥，也不完全互补，但如果若干方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，这些中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化，这些方案之间也具有相关性。方案之间也具有相关性。如一过江项目，有两个考虑方案，一个是建桥方案如一过江项目，有两个考虑方案，一个是建桥方案A A，一，一个是轮渡方案个是轮渡方案B B，两个都是收费的。，两个都是收费的。2024/7/2262制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法5 5、组合互斥型方案、组合互斥型方案在若干个采用的独立方案中，如果有资源约束条件
44、，比如在若干个采用的独立方案中，如果有资源约束条件，比如受资金、劳动力、材料、设备及其他资源拥有量限制，则受资金、劳动力、材料、设备及其他资源拥有量限制，则只能从中选择一部分方案实施。只能从中选择一部分方案实施。2024/7/2263制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法6 6、混合相关型方案、混合相关型方案在方案众多的情况下，方案间的相关关系可能包括多种类在方案众多的情况下，方案间的相关关系可能包括多种类型。型。2024/7/2264制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方
45、法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（二）相关例题（二）相关例题例题例题3-3-13-3-1：甲现有余款：甲现有余款3 3万元，若不借出的话就只能放在万元，若不借出的话就只能放在家里。甲所面对的是借给一个朋友家里。甲所面对的是借给一个朋友A A多少钱合适的问题。多少钱合适的问题。贷款的方式有三种，皆为一年后收回本利和，贷款金额和贷款的方式有三种，皆为一年后收回本利和，贷款金额和获得的利息如下表所示。对于获得的利息如下表所示。对于A A来说，利率越小就越想借。来说，利率越小就越想借。问应该如何选问应该如何选择？择？方案方案贷款金额（元）贷款金额（元）贷款利率（贷款利率（% %）利息额（元）
46、利息额（元）A A1 11000010000101010001000A A2 220000200008 816001600A A3 330000300006 6180018002024/7/2265制作人：高朝虹第三章第三章第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-23-3-2：乙现有余款：乙现有余款3 3万元，若不借出的话就只能放在万元，若不借出的话就只能放在家里。乙所面对的是在众多的借款者中选择借给谁合适的家里。乙所面对的是在众多的借款者中选择借给谁合适的问题。贷款的方式有三种，皆为一年后收回本利和，贷款问题。贷款的方式有
47、三种，皆为一年后收回本利和，贷款金额和获得的利息如下表所示。问应该如何选金额和获得的利息如下表所示。问应该如何选择？择？方案方案贷款金额（元）贷款金额（元）贷款利率（贷款利率（% %）利息额（元）利息额（元）A A1000010000101010001000B B20000200008 816001600C C30000300006 6180018002024/7/2266制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法注：在方案选择前，一定要搞清楚这些方案之间的关系。注：在方案选择前，一定要搞清楚这些方案之间的关系。（( (三）资金的制约条件三）资金的制约条件按资金的来源分。按资金的来源分。1 1
48、、自有资金、自有资金用它进行投资，就意味着失去了就行其它投资时所能获得用它进行投资，就意味着失去了就行其它投资时所能获得的收益（机会成本）。的收益（机会成本）。2 2、借贷资金、借贷资金用它进行投资，就必须在一定期间内偿还，并需要支付利用它进行投资，就必须在一定期间内偿还，并需要支付利息。息。2024/7/2267制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法三、独立方案的选择三、独立方案的选择（一）评价方法（一）评价方法1 1、投资收益率法、投资收益率法2 2、投资回收期法、投资回收期法3 3、NPVNPV法法4 4、IRRIRR法法2024/7/2268制作人：高朝虹
49、第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法相关例题相关例题3-3-33-3-3：某银行：某银行X X，现有资金，现有资金200200万元，有万元，有A A、B B、C C三个单位各要求贷款三个单位各要求贷款100100万元，贷款的利率分别为万元，贷款的利率分别为10%10%、20%20%、30%30%，贷款的期限为一年。该银行如不将此贷款贷给，贷款的期限为一年。该银行如不将此贷款贷给A A、B B、C C，则其他贷款的利率最高可达，则其他贷款的利率最高可达8%8%。X X银行可以从中银行可以从中选择一个单位，亦可选择两个单位作为贷款对象，当然也选择一个单位，亦可选择两个单位作为贷款
50、对象，当然也可以谁都不借，因而可以谁都不借，因而A A、B B、C C三个方案对三个方案对X X银行来说是个独银行来说是个独立方案的选择过程。问应如何选择？若此时有一个立方案的选择过程。问应如何选择？若此时有一个Y Y银行银行可以可以25%25%的利率借款给的利率借款给X X银行，则又应该如何选择？银行，则又应该如何选择？2024/7/2269制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（二）独立方案选择图（二）独立方案选择图1 1、效率尺度、效率尺度 效率效率= =净收益净收益/ /制约资源的数量制约资源的数量2 2、绘制步骤、绘制步骤计算各方案的效率，并按由大到小由
51、左至右的顺序绘制直计算各方案的效率，并按由大到小由左至右的顺序绘制直方图。方图。将制约效率按由小到大由左至右的顺序在独立方案图中绘将制约效率按由小到大由左至右的顺序在独立方案图中绘制。同时将制约资源的数量标出。制。同时将制约资源的数量标出。方案选择。方案选择。相关例题相关例题3-3-33-3-3：独立方案选择图。：独立方案选择图。2024/7/2270制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2024/7/2271制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3、相关例题、相关例题例题例题3-3-43-3-4：某部门的：某部门的6 6个相互独立的
52、投资方案。各方案每个相互独立的投资方案。各方案每期期末的净收益都相同，寿命期皆为期期末的净收益都相同，寿命期皆为8 8年。若该部门的基年。若该部门的基准收益率为准收益率为12%12%，可利用的资金总额只有，可利用的资金总额只有30003000万元时应选万元时应选择哪些方案？若该部门所需资金必须从银行贷款，贷款数择哪些方案？若该部门所需资金必须从银行贷款，贷款数额为额为600600万元时的利率为万元时的利率为12%12%，此后每增加，此后每增加600600万元利率就万元利率就增加增加4%4%，则应如何选择方案？，则应如何选择方案？2024/7/2272制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价
53、方法工程项目经济评价方法投资方案投资方案初期投资额（万初期投资额（万元）元）每年的净收益每年的净收益（万元）（万元）A A500500171171B B700700228228C C400400150150D D750750167167E E900900235235F F8508501591592024/7/2273制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：-500-500171171（P/AP/A，IRRIRRA A，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRA A，8 8）=2.924=2.924-700-700228228（P/AP/A，IRRIR
54、RB B，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRB B，8 8）=3.07=3.07-400-400150150（P/AP/A，IRRIRRC C，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRC C，8 8）=2.667=2.667-750-750167167（P/AP/A，IRRIRRD D，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRD D，8 8）=4.491=4.491-900-900235235（P/AP/A，IRRIRRE E，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRE E，8 8）=3.83=3.83-850-850159159（P/AP/A，IRRIR
55、RF F，8 8）=0 =0 （P/AP/A，IRRIRRF F，8 8）=5.346=5.3462024/7/2274制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2024/7/2275制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法2024/7/2276制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-53-3-5: :（书（书7979页）页）有四个独立方案，其数据有四个独立方案，其数据如下表所示，若预算资金为如下表所示，若预算资金为3030万元，各方案寿命万元，各方案寿命均为均为8 8年，基准收益率为年，基准收益
56、率为12%12%，应选择哪些方案？，应选择哪些方案？方案方案A AB BC CD D初始投资初始投资1515141413131717年净收益年净收益5 54 43.53.55.55.52024/7/2277制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 四、互斥型方案经济评价四、互斥型方案经济评价（一）互斥方案静态评价（一）互斥方案静态评价 1 1、增量投资收益率法、增量投资收益率法（1 1）定义）定义增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比。增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比。（2 2）公式）公式（产出量、生产率或年营业收入相同）（产出量、生产率或年营
57、业收入相同）R R（2-12-1）= =（C C1 1-C-C2 2）/ /（I I2 2-I-I1 1）= =（A A2 2-A-A1 1）/ /（I I2 2-I-I1 1）（3 3）判断准则）判断准则R R（2-12-1）i ic c, ,投资大的方案优；投资大的方案优；R R（2-12-1）i ic c, ,投资小的方案优。投资小的方案优。2024/7/2278制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 2 2、增量投资回收期法、增量投资回收期法（1 1）定义）定义用互斥方案经营成本的节约或增量净收益来补偿其增量投用互斥方案经营成本的节约或增量净收益来补偿其增
58、量投资的年限。资的年限。（2 2）公式）公式（产出量、生产率或年营业收入相同）（产出量、生产率或年营业收入相同）P Pt t（2-12-1）= =（I I2 2-I-I1 1）/ /（C C1 1-C-C2 2）= =（I I2 2-I-I1 1）/ /（A A2 2-A1-A1）（3 3）判断准则）判断准则P Pt t（2-12-1）P Pc c, ,投资大的方案优；投资大的方案优；P P（2-12-1）P Pc c, ,投资小的方案投资小的方案优。优。2024/7/2279制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法（二）互斥方案动态评价（二）互斥方案动态评价 1 1、互斥方案计算期相同时方
59、案经济效果评价、互斥方案计算期相同时方案经济效果评价 （1 1）净现值法、净年值法、净将来值法）净现值法、净年值法、净将来值法最高最优。可行。最高最优。可行。 （2 2）差额法）差额法 1 1）公式）公式NPVNPV2-12-1=（A A2 2-A-A1 1）t t（1+i1+ic c）-t -t =NPV=NPV2 2-NPV-NPV1 1 2 2）判断准则）判断准则NPVNPV2-12-10 0，投资额大的方案优；，投资额大的方案优；NPVNPV2-12-10 0，投资额小，投资额小的方案优的方案优2024/7/2280制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（
60、3 3）费用比较法）费用比较法1 1）定义）定义2 2）公式）公式PC=PC=COCOt t（1 1i ic c）-t-t3)3)判断准则判断准则费用最少最优。费用最少最优。2024/7/2281制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法4 4）相关例题）相关例题例题例题3-3-63-3-6：（书：（书8383页）某公共事业拟定一个页）某公共事业拟定一个1515年规划，年规划，分三期建成，开始投资分三期建成，开始投资6000060000元，元，5 5年后再投资年后再投资5000050000元，元，1010年后再投资年后再投资4000040000元。每年的保养费：前元。
61、每年的保养费：前5 5年每年年每年15001500元，元，次次5 5年每年年每年25002500元，最后每年元，最后每年35003500元，元，1515年年末残值为年年末残值为80008000元，试用元，试用8%8%的基准收益率计算该规划的费用现值和费的基准收益率计算该规划的费用现值和费用年值。用年值。2024/7/2282制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：PC=6PC=65 5（P/F,8%,5P/F,8%,5）4 4（P/F,8%,10P/F,8%,10）0.350.35（P/A,8%,15P/A,8%,15）-0.1-0.1（P/A,8%,10P
62、/A,8%,10）- -0.10.1（P/A,8%,5P/A,8%,5）-0.8-0.8（P/F,8%,15P/F,8%,15）2024/7/2283制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 （4 4）增量内部收益率法）增量内部收益率法/ /追加内部收益率法追加内部收益率法/ /差额内部收益差额内部收益率法率法 1 1）定义）定义两个方案的差额净现值、净年值或净将来值为零时的利率。两个方案的差额净现值、净年值或净将来值为零时的利率。 2) 2)公式公式 NPVNPV2-12-1=（A A2 2-A-A1 1）t t（1 1IRRIRR2-12-1）-t-t=0=0AA1t1t（1 1IRRI
63、RR2-12-1）-t-t=A=A2t2t（1 1IRRIRR2-12-1）-t-t2024/7/2284制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3）判别准则）判别准则相关例题相关例题3-3-73-3-7：现有两互斥方案，其净现金流量：现有两互斥方案，其净现金流量如下表所示。设基准收益率为如下表所示。设基准收益率为10%10%，试用净现值和，试用净现值和内部收益率法评价方案。内部收益率法评价方案。方案方案净现金流量（万元）净现金流量（万元）0 01 12 23 34 41 1-7000-7000100010002000200060006000400040002
64、2-4000-4000100010001000100030003000300030002024/7/2285制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：NPVNPV1 1=2801.7=2801.7NPVNPV2 2=2038.4=2038.4IRRIRR1 1=23.67%=23.67%IRRIRR2 2=27.29%=27.29%2024/7/2286制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法IRRiIRRic c，则投资额（现值）大的方案为优选方案。，则投资额（现值）大的方案为优选方案。IRRiIRRic c，则投资额（现值）小的
65、方案为优选方案。，则投资额（现值）小的方案为优选方案。 4 4) )适用范围适用范围用于多方案评价与按净现值指标进行优选结论一样。用于多方案评价与按净现值指标进行优选结论一样。2024/7/2287制作人：高朝虹第三章 工程项目经济评价方法 5 5）基本步骤）基本步骤对投资额按由小到大的顺序排列方案；对投资额按由小到大的顺序排列方案；计算各备选方案的内部收益率，分别与计算各备选方案的内部收益率，分别与i ic c进行比较，淘汰进行比较，淘汰通不过绝对效果检验的方案；通不过绝对效果检验的方案；按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量内部按初始投资额由小到大依次计算相邻两个方案的增量内部收益
66、率，并进行比较，直至全部方案比较完毕，保留的方收益率，并进行比较，直至全部方案比较完毕，保留的方案就是最优方案。案就是最优方案。 2024/7/2288制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法6 6）辅助图形）辅助图形2024/7/2289制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法7 7）相关例题）相关例题例题例题3-3-83-3-8：某企业正在研究投资寿命期为：某企业正在研究投资寿命期为1 1年的投资方案，年的投资方案，根据调查资料，现有根据调查资料，现有A A、B B、C C、D4D4个互斥方案，各方案的个互斥方案，各方案的初期投资额和
67、初期投资额和1 1年后的净收益如下表所示。资金可以从银年后的净收益如下表所示。资金可以从银行以行以12%12%的年利率获得。的年利率获得。A AB BC CD D投资额（万元）投资额（万元）800800200020002600260031003100净收益（万元）净收益（万元）10401040248024803110311036903690IRR(%)IRR(%)30302424202019192024/7/2290制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法甲认为，根据各方案内部收益率的大小应该采用甲认为，根据各方案内部收益率的大小应该采用A A；乙表；乙表示反对甲的
68、意见，认为对互斥方案的问题应该采用追加投示反对甲的意见，认为对互斥方案的问题应该采用追加投资收益率的方法予以选择。乙进行了下述计算：资收益率的方法予以选择。乙进行了下述计算：IRRIRRA-0A-0= =（240-0240-0）/ /（800-0800-0）100%=30%100%=30%IRRIRRB-AB-A= =（480-240480-240）/ /（2000-8002000-800）100%=20%100%=20%IRRIRRC-BC-B= =（510-480510-480）/ /（2600-20002600-2000）100%=5%100%=5%IRRIRRD-CD-C= =（590
69、-510590-510）/ /（3100-26003100-2600）100%=16%100%=16%根据上述计算，乙认为应该采用根据上述计算，乙认为应该采用D D方案。你认为他们的想方案。你认为他们的想法是否正确？为什么？法是否正确？为什么？2024/7/2291制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法IRRIRRD-BD-B= =（590-480590-480）/ /（3100-20003100-2000）100%=10%100%=10%选选B.B.2024/7/2292制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-93-3
70、-9：（书：（书8484页）已知方案页）已知方案A A、B B、C C的有关资料如下的有关资料如下表所示，基准收益率为表所示，基准收益率为15%15%，试分别用净现值法和，试分别用净现值法和IRRIRR法法选择。选择。方案方案初始投资初始投资年收入年收入年支出年支出经济寿命经济寿命A A30003000180018008008005 5B B3650365022002200100010005 5C C4500450026002600120012005 52024/7/2293制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：NPVNPV法。法。NPVNPVA A=-3
71、000=-300010001000（P/AP/A，15%15%，5 5）=352.2=352.2NPVNPVB B=-3650=-365012001200（P/AP/A，15%15%，5 5）=372.64=372.64NPVNPVC C=-4500=-450014001400（P/AP/A，15%15%，5 5）=193.08=193.08选选B B2024/7/2294制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法IRRIRR法。法。- -（3650-30003650-3000）（）（1200-10001200-1000）（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，5
72、5）=0=0（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，5 5）=3.25=3.25选选B B- -（4500-36504500-3650）（）（1400-12001400-1200）（P/AP/A，IRRIRRC-BC-B，5 5）=0=0（P/AP/A，IRRIRRC-BC-B，5 5）=4.25=4.25选选B B2024/7/2295制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-103-3-10：某建筑公司欲在自己的土地上开设办公楼。：某建筑公司欲在自己的土地上开设办公楼。据预测，办公楼的规模可以有三种，其初期投资额、每据预测，办公楼的规模可以有三种
73、，其初期投资额、每年的净收益如下表所示。此三方案为互斥方案。若办公年的净收益如下表所示。此三方案为互斥方案。若办公楼的寿命期为楼的寿命期为1010年。试回答下述问题。年。试回答下述问题。 1)1)资本的年利率为资本的年利率为10%10%时，哪个方案有利？时，哪个方案有利？ 2)2)当资本的年利率增加到某个数值以上时三个方案都当资本的年利率增加到某个数值以上时三个方案都可能成为不可行的方案，那么可能成为不可行的方案，那么i i值应为多少？值应为多少？ 3 3）当寿命期为）当寿命期为1010年时，年时，A A方案较方案较B B方案有利时的方案有利时的i i应为应为多少？多少？2024/7/2296
74、制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法投资方投资方案案初期投资（万元）初期投资（万元）每年的净收益每年的净收益（万元）（万元）A A5000500012241224B B30003000970970C C100010001411412024/7/2297制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：1 1）NPVNPVA A=-5000=-500012241224（P/A,10%,10P/A,10%,10）=2521=2521NPVNPVB B=-3000=-3000970970（P/A,10%,10P/A,10%,10）=2960=
75、2960NPVNPVC C=-1000=-1000141141（P/A,10%,10P/A,10%,10）=-134=-134选选B B。2 2）NPVNPVB B=-3000=-3000970970（P/A,IRRP/A,IRRB B,10,10）=0=0IRRIRRB B=30%=30%2024/7/2298制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3)NPV3)NPVA A=NPV=NPVB BIRRIRRA-BA-B=4.6%=4.6%2024/7/2299制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-113-3-11：某
76、工厂正在研究选择具有同一功能的：某工厂正在研究选择具有同一功能的A A和和B B两种两种机械哪一个有利的问题。使用期皆为机械哪一个有利的问题。使用期皆为7 7年。初期投资额，年。初期投资额，A A机械为机械为1010万元，万元，B B机械为机械为1414万元。每年的专业费用（假定万元。每年的专业费用（假定为每年年末），为每年年末），A A机械为机械为2 2万元，万元，B B机械为机械为0.90.9万元。该厂拟万元。该厂拟定的收益率为定的收益率为12%12%。1 1）分别用）分别用PCPC、ACAC、FCFC法判断哪个方案有利，有利多少？法判断哪个方案有利，有利多少？2 2）B B机械较机械较A
77、 A机械有利时的使用年限是多少？机械有利时的使用年限是多少？3 3）A A机械较机械较B B机械有利时的基准收益率（不是机械有利时的基准收益率（不是12%12%时）应为多时）应为多少？少？2024/7/22100制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：1 1）PCPCA A=10=102 2（P/AP/A，12%12%，7 7）PCPCB B=14=140.90.9（P/AP/A，12%12%，7 7）2)2)PCPCA A=PC=PCB B（14-1014-10）（）（0.9-20.9-2）（P/AP/A，12%12%，n n0 0）=0=0（P/AP/A
78、，12%12%，n n0 0）=3.64=3.642024/7/22101制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3)3)PCPCA A=PC=PCB B（14-1014-10）（）（0.9-20.9-2）（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，7 7）=0=0（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，7 7）=3.64=3.642024/7/22102制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-123-3-12：某仓库计划引进自动化机械，以减轻劳动强：某仓库计划引进自动化机械，以减轻劳动强度，提高经济效益。现有度，提高经济
79、效益。现有A A、B B两种自动化机械可供选择，两种自动化机械可供选择，寿命期皆为寿命期皆为8 8年。初期投资额，年。初期投资额，A A方案为方案为2020万元，万元，B B方案为方案为3030万元。由于引进自动化机械，每年将使作业费用减少，万元。由于引进自动化机械，每年将使作业费用减少，A A方案可减少方案可减少4 4万元，万元，B B方案可减少方案可减少6 6万元。万元。1 1）资本的利率为）资本的利率为10%10%时，何者有利？用时，何者有利？用NPVNPV和和NAVNAV法判断。法判断。2 2）用追加投资收益率解答该题。）用追加投资收益率解答该题。3 3）使用）使用A A机械有利的使用
80、年限应为多少？机械有利的使用年限应为多少？2024/7/22103制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：1 1）NPVNPVA A=-20=-204 4（P/AP/A，10%10%，8 8）NPVNPVB B=-30=-306 6（P/AP/A，10%10%，8 8）2)2)NPVNPVA A=NPV=NPVB B- -（30-2030-20）（6-46-4）（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，8 8）=0=0（P/AP/A，IRRIRRB-AB-A，8 8）=5=53)3)NPVNPVA A=NPV=NPVB B- -（30-2030-20）（6-
81、46-4）（P/AP/A，10%10%，n n）=0=0（P/AP/A，10%10%，n n）=5=52024/7/22104制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法例题例题3-3-133-3-13：某机械加工厂提出如下工艺改进方案（：某机械加工厂提出如下工艺改进方案（0 0方方案是维持现状方案），第案是维持现状方案），第1 1至第至第5 5方案需要设备投资，各方方案需要设备投资，各方案的寿命期都是案的寿命期都是1010年。年。方案方案初期投资额（万元）初期投资额（万元）每年末比现状节约的费用额（万元）每年末比现状节约的费用额（万元）0 00 00 01 11001
82、0013.813.82 220020039.239.23 330030071.671.64 440040086.586.55 5500500104.1104.12024/7/22105制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法1 1）第）第3 3方案的方案的IRRIRR为多少？为多少？2 2）使第）使第3 3方案成为最佳投资方案的资本利率方案成为最佳投资方案的资本利率i i的范围是什么的范围是什么？3 3）不允许有第）不允许有第0 0方案（维持现状的方案）时，使第方案（维持现状的方案）时，使第3 3方案为方案为最佳方案的最佳方案的i i值范围是什么？值范围是什么？20
83、24/7/22106制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：1)-3001)-30071.671.6（P/AP/A，IRRIRR3 3，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR3 3，1010）=4.19=4.19IRRIRR3 3=20%=20%2)2)- -（100-0100-0）（13.8-013.8-0）（P/AP/A，IRRIRR1-01-0，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR1-01-0，1010）=7.25=7.25- -（200-100200-100）（39.2-13.839.2-13.8）（P/AP/A，IRRIRR2-1
84、2-1，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR2-12-1，1010）=3.94=3.942024/7/22107制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法- -（300-200300-200）（71.6-39.271.6-39.2）（P/AP/A，IRRIRR3-23-2，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR3-23-2，1010）=3.09=3.09- -（400-300400-300）（86.5-71.686.5-71.6）（P/AP/A，IRRIRR4-34-3，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR4-34-3，1010）=6.71
85、=6.71- -（500-400500-400）（104.1-86.5104.1-86.5）（P/AP/A，IRRIRR5-45-4，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR5-45-4，1010）=5.68=5.681 1、2 2、4 4方案为不合格方案。方案为不合格方案。2024/7/22108制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法- -（300-0300-0）（71.6-071.6-0）（P/AP/A，IRRIRR3-03-0，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR3-03-0，1010）=4.19=4.19- -（500-300500-300
86、）（104.1-71.6104.1-71.6）（P/AP/A，IRRIRR5-35-3，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR5-35-3，1010）= =6.156.15IRRIRR5-35-3i ic cIRRIRR3-03-02024/7/22109制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3)-3)-（300-100300-100）（71.6-13.871.6-13.8）（P/AP/A，IRRIRR3-13-1，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR3-13-1，1010）=3.46=3.46- -（500-300500-300）（104.1-
87、71.6104.1-71.6）（P/AP/A，IRRIRR5-35-3，1010）=0=0（P/AP/A，IRRIRR5-35-3，1010）= =6.156.15IRRIRR5-35-3i ic cIRRIRR3-13-12024/7/22110制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法 2 2、计算期不同的互斥方案经济效果的评价、计算期不同的互斥方案经济效果的评价（1 1）净年值法）净年值法（2 2）净现值法）净现值法 1 1）最小公倍数法（又称方案重复法）最小公倍数法（又称方案重复法） 2 2）研究期法）研究期法2024/7/22111制作人：高朝虹第三章第三章
88、 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法（3 3）相关例题）相关例题例题例题3-3-143-3-14：（书：（书7979页）某施工机械有两种不同页）某施工机械有两种不同型号，其有关数据如下表所示，利率为型号，其有关数据如下表所示，利率为10%10%，试问，试问购买哪种机械比较经济？购买哪种机械比较经济？方案方案初始投初始投资资年营业年营业收入收入年经营年经营费费残值残值寿命寿命A A12000012000070000700006000600020000200001010B B900009000070000700008500850010000100008 82024/7/22112制作人：高朝
89、虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：NPVNPVA A=-12=-12（A/P,10%,10A/P,10%,10）6.46.42 2（A/F,10%,10A/F,10%,10）NPVNPVB B=-9=-9（A/P,10%,8A/P,10%,8）6.156.151 1（A/F,10%,8A/F,10%,8）2024/7/22113制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法3 3、计算期为无限的互斥方案经济效果的评价、计算期为无限的互斥方案经济效果的评价例题例题3-3-153-3-15：某地区欲建收费的高速公路，所需资金：现：某地区欲建收费的
90、高速公路，所需资金：现时点为时点为6 6亿元，此后第亿元，此后第1 1、2 2、3 3年末各需年末各需2 2亿元，修成后每亿元，修成后每隔隔5 5年修理一次，修理费用为年修理一次，修理费用为1 1千万元。假定的收益率为千万元。假定的收益率为10%10%。回答下述问题：。回答下述问题：1 1）该道路自开通（）该道路自开通（3 3年后）维持年后）维持3030年所需总投资的现值年所需总投资的现值（包括初期投资和维修费在内）；（包括初期投资和维修费在内）；2 2）使该道路永远开通所需总的投资额；）使该道路永远开通所需总的投资额；3 3）欲在开通后）欲在开通后3030年内将维持该道路开通所需的总投资额年
91、内将维持该道路开通所需的总投资额（寿命期为无限）回收完了，此后改为免费道路，则每年（寿命期为无限）回收完了，此后改为免费道路，则每年的道路净收费应为多少？的道路净收费应为多少？2024/7/22114制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法解：解：PCPC1 1=60+20=60+20（P/A,10%,3P/A,10%,3）1 1（A/F,10%,5A/F,10%,5）（P/A,10%,30P/A,10%,30）（P/F,10%,3P/F,10%,3） =110.9=110.9（千万（千万）2024/7/22115制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程
92、项目经济评价方法PCPC2 2=60+20=60+20（P/A,10%,3P/A,10%,3）1 1（A/F,10%,5A/F,10%,5）（P/A,10%,P/A,10%,）（P/F,10%,3P/F,10%,3） =111=111（千万）（千万）2024/7/22116制作人：高朝虹第三章第三章 工程项目经济评价方法工程项目经济评价方法NAVNAV=P=PC C2 2（F/P,10%,3F/P,10%,3）（A/P,10%,30A/P,10%,30）=15.7=15.7（千（千万）万）2024/7/22117制作人：高朝虹The end谢谢谢谢谢谢谢谢 本次课程到此结束本次课程到此结束本次课程到此结束本次课程到此结束
