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1、第一章投资概述第一章投资概述目录目录第一节第一节 投资的含义投资的含义第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式第三节第三节 投资与投机投资与投机第四节第四节 投资过程投资过程1第一节第一节 投资的含义投资的含义一、投资的含义一、投资的含义西方经济学家对投资含义的解释西方经济学家对投资含义的解释威廉威廉夏普夏普为了为了(可能不确定的可能不确定的)将来的消费将来的消费(价值价值)而牺牲现在一定而牺牲现在一定的消费的消费(价值价值)。 萨缪尔森萨缪尔森投资总是实际的资本形成投资总是实际的资本形成增加存货的生产，或新工增加存货的生产，或新工厂、房屋和工具的生产厂、房屋和工具的生产只有当物质资本形
2、成生产时，只有当物质资本形成生产时，才有投资。才有投资。2第一节第一节 投资的含义投资的含义一、投资的含义一、投资的含义 夏皮洛：夏皮洛：任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等任何时期以新的建筑物，新的生产耐用设备和存货变动等形式表现的那一部分产量的价值形式表现的那一部分产量的价值GMDowrie, DRFuller：广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票广义的投资是指以获利为目的的资本使用，包括购买股票和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料和债券，也包括运用资金以建筑厂房、购置设备、原材料等从事扩大生产流通事业；狭义的投资指投资人购买各种等从事扩大生产流通
3、事业；狭义的投资指投资人购买各种证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等证券，包括政府公债、公司股票、公司债券、金融债券等。3第一节第一节 投资的含义投资的含义一、投资的含义一、投资的含义本书的定义：投资是指本书的定义：投资是指经济主体经济主体( (国国家、企业、个人家、企业、个人) )以获得未来货币增值以获得未来货币增值或收益为目的，预先或收益为目的，预先垫付垫付一定量的一定量的货货币与实物币与实物，经营某项事业的，经营某项事业的经济行为经济行为。 （其定义表明了投资主体、投资目的、投资（其定义表明了投资主体、投资目的、投资方式和投资行为过程的内容及其内在联系）方式和投资行为过程的
4、内容及其内在联系）4第一节第一节 投资的含义投资的含义我们也可以从以下几个方面来认识投资的定义。我们也可以从以下几个方面来认识投资的定义。第一，投资是投资者第一，投资是投资者现在支出现在支出一定价值量的经一定价值量的经济活动。济活动。第二，经济效益是投资者投资活动的出发点和第二，经济效益是投资者投资活动的出发点和归宿点，即归宿点，即投资目的在于获得报酬（投资目的在于获得报酬（即收益）。即收益）。第三，投资具有时间性第三，投资具有时间性( (付出与收益的时间差）。付出与收益的时间差）。第四，投资具有风险性（未来收益的不确定性）。第四，投资具有风险性（未来收益的不确定性）。5案例：三峡工程投资案例
5、：三峡工程投资谁是三峡工程的投资主体？谁是三峡工程的投资主体？三峡工程的投资目的是什么？三峡工程的投资目的是什么？三峡工程的投资方式有哪些？三峡工程的投资方式有哪些？三峡工程的投资来源有哪些渠道？三峡工程的投资来源有哪些渠道？三峡工程建成会形成什么样的资产？三峡工程建成会形成什么样的资产？6三峡工程基本概况三峡工程基本概况对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识三峡工程基本概况三峡工程基本概况三峡工程的投资与投资控制三峡工程的投资与投资控制71 1 对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识华夏梦想华夏梦想 孙中山首倡三峡建坝孙中山首倡三峡建坝中美合做三峡工程梦中美合做三峡工程梦新中国成立后，对
6、三峡工程的认识进入新中国成立后，对三峡工程的认识进入到一个新的阶段到一个新的阶段81 1 对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识1992年年4月月3日日, 人民大会堂内，中华人民共和人民大会堂内，中华人民共和国第七届全国人民代表大会第五次会议正在这国第七届全国人民代表大会第五次会议正在这里举行。里举行。2600多名肩负着全国多名肩负着全国12亿人民重托的亿人民重托的“人大人大”代表，对代表，对“关于兴建长江三峡工程的关于兴建长江三峡工程的决议决议”进行表决。表决的结果是：决定批准将进行表决。表决的结果是：决定批准将兴建长江三峡工程并列入国民经济和社会发展兴建长江三峡工程并列入国民经济和社会发
7、展十年规划。十年规划。91 1 对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识长江从世界屋脊长江从世界屋脊 青藏高原的沱沱河起步，至上海入青藏高原的沱沱河起步，至上海入东海，全长东海，全长6300余公里，年入海水量近余公里，年入海水量近10,000亿立方亿立方米，总落差米，总落差5800多米，水能资源蕴藏量达多米，水能资源蕴藏量达2.68亿千瓦。亿千瓦。新中国成立以来，为全面地综合治理与开发长江，展新中国成立以来，为全面地综合治理与开发长江，展开了大规模的勘测、规划、科研和论证工作。通过全开了大规模的勘测、规划、科研和论证工作。通过全面规划和反复论证认为：三峡水利枢纽是综合治理与面规划和反复论证认为
8、：三峡水利枢纽是综合治理与开发长江的关键性工程。长江自奉节至宜昌近开发长江的关键性工程。长江自奉节至宜昌近200 公公里的江段，穿越瞿塘峡、巫峡、西陵峡等三段大峡谷，里的江段，穿越瞿塘峡、巫峡、西陵峡等三段大峡谷，长江三峡为该三段大峡谷的总称长江三峡为该三段大峡谷的总称101 1 对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识位于西陵峡中段的湖北省宜昌市境内的三斗坪位于西陵峡中段的湖北省宜昌市境内的三斗坪（距下游的葛洲坝水利枢纽（距下游的葛洲坝水利枢纽38公里），江谷开公里），江谷开阔，花岗岩岩基坚硬、完整，并可控制上游流阔，花岗岩岩基坚硬、完整，并可控制上游流域面积域面积100 万平方公里，多年平
9、均径流量近万平方公里，多年平均径流量近5000亿立方米。经过数十年的艰辛勘测、规划、亿立方米。经过数十年的艰辛勘测、规划、论证、审定后，举世瞩目的长江三峡工程特选论证、审定后，举世瞩目的长江三峡工程特选址于该地址于该地三斗坪。三斗坪。111 1 对三峡工程的基本认识对三峡工程的基本认识长江三峡工程特选址于该地长江三峡工程特选址于该地三斗坪三斗坪122 2 三峡工程简介三峡工程简介2.1 三峡工程的巨大效益三峡工程的巨大效益2.2 枢纽工程概况枢纽工程概况2.3 枢纽工程量枢纽工程量2.4 工期安排工期安排2.5 三峡水库淹没实物指标三峡水库淹没实物指标132.1 2.1 三峡工程的巨大效益三峡
10、工程的巨大效益防洪是兴建三峡工程的必要条件。防洪是兴建三峡工程的必要条件。发电是建设三峡工程的充分条件。发电是建设三峡工程的充分条件。工程还可改善川江航道，发挥航运效益。工程还可改善川江航道，发挥航运效益。142.1 2.1 三峡工程的巨大效益三峡工程的巨大效益2.1.1 2.1.1 防洪防洪兴建三峡工程的首要目标是防洪。三峡工程水兴建三峡工程的首要目标是防洪。三峡工程水库正常蓄水位库正常蓄水位175米，总库容米，总库容393亿立方米。三亿立方米。三峡水利枢纽是长江中下游防洪体系中的关键性峡水利枢纽是长江中下游防洪体系中的关键性骨干工程。其地理位置优越，可有效地控制长骨干工程。其地理位置优越，
11、可有效地控制长江上游洪水。经三峡水库调蓄，可使荆江河段江上游洪水。经三峡水库调蓄，可使荆江河段防洪标准由现在的约防洪标准由现在的约10年一遇提高到年一遇提高到100年一遇。年一遇。 152.1.2 2.1.2 发电发电162.1.3 2.1.3 航运航运三峡水库将显著改善宜昌至重庆三峡水库将显著改善宜昌至重庆660公里的公里的长江航道，万吨级船队可直达重庆港。航道长江航道，万吨级船队可直达重庆港。航道单向年通过能力可由现在的约单向年通过能力可由现在的约1000万吨提高万吨提高到到5000万吨，运输成本可降低万吨，运输成本可降低35-37%。经。经水库调节，宜昌下游枯水季最小流量，可从水库调节，
12、宜昌下游枯水季最小流量，可从现在的现在的3000立方米立方米/秒提高到秒提高到5000立方米立方米/秒秒以上，使长江中下游枯水季航运条件也有较以上，使长江中下游枯水季航运条件也有较大的改善大的改善。172.2 枢纽工程概况 长江三峡工程采用长江三峡工程采用“一级开发，一次建成，分期蓄水，一级开发，一次建成，分期蓄水，连续移民连续移民”方案。大坝为混凝土重力坝，坝顶总长方案。大坝为混凝土重力坝，坝顶总长3035米，坝顶高程米，坝顶高程185米，正常蓄水位米，正常蓄水位175米，总库容米，总库容393亿立方米，其中防洪库容亿立方米，其中防洪库容221.5亿立方米。每秒排亿立方米。每秒排沙流量为沙流
13、量为2460立方米，排沙孔分散布置于混凝土重力立方米，排沙孔分散布置于混凝土重力坝段和电站底部。泄洪坝段每秒泄洪能力为坝段和电站底部。泄洪坝段每秒泄洪能力为11万千瓦，万千瓦，年均发电量年均发电量849亿度。左岸的通航建筑物，年单向通过亿度。左岸的通航建筑物，年单向通过能力能力5000万吨。双线五级船闸，可通过万吨级船队；万吨。双线五级船闸，可通过万吨级船队；单线一级垂直升船机，可快速通过单线一级垂直升船机，可快速通过3000吨级的客货轮。吨级的客货轮。182.22.2枢纽工程概况枢纽工程概况2.2.1 坝址坝址192.2.2 枢纽布置 202.2.3 水电站水电站采用坝后式布置方案，共设有左
14、、右水电站采用坝后式布置方案，共设有左、右两组厂房。共安装两组厂房。共安装26台水轮发电机组，其中台水轮发电机组，其中左岸厂房左岸厂房14台，右岸厂房台，右岸厂房12台。水轮机为混台。水轮机为混流式（法兰西斯式），机组单机额定容量流式（法兰西斯式），机组单机额定容量70万千瓦。万千瓦。右岸山体内留有为后期扩机（右岸山体内留有为后期扩机（6台，总容量台，总容量 420万千瓦）的地下电站位置。其进水口将万千瓦）的地下电站位置。其进水口将与工程同步建成。与工程同步建成。 212.2.3 水电站222.2.4 2.2.4 通航建筑物通航建筑物23三峡五级船闸24三峡截流25三峡大坝三峡大坝262.3
15、枢纽工程量工程主体建筑物及导流工程的主要工程量为工程主体建筑物及导流工程的主要工程量为土石方开挖土石方开挖10283万立方米万立方米土石方填筑土石方填筑3198万立方米万立方米混凝土浇筑混凝土浇筑2794万立方米万立方米钢筋制安钢筋制安46.30万吨万吨金属结构制安金属结构制安25.65万吨万吨水轮发电机组制安水轮发电机组制安26台套台套 272.4 工期安排三峡工程分三个阶段完成全部施工任务，总工期为三峡工程分三个阶段完成全部施工任务，总工期为17年。年。第一阶段（第一阶段（1993-1997年）为施工准备及一期工程，年）为施工准备及一期工程，施工需施工需5年，以实现大江截流为标志。年，以实
16、现大江截流为标志。第二阶段（第二阶段（1998-2003年）为二期工程，施工需年）为二期工程，施工需6年，年，以实现水库初期蓄水、第一批机组发电和永久船闸通以实现水库初期蓄水、第一批机组发电和永久船闸通航为标志。航为标志。第三阶段（第三阶段（2004-2009年）为三期工程，施工需年）为三期工程，施工需6年，年，以实现全部机组发电和枢纽工程全部完建为标志。以实现全部机组发电和枢纽工程全部完建为标志。282.5 三峡水库淹没实物指标三峡水库将淹没陆地面积三峡水库将淹没陆地面积632平方公里，涉及重庆市、湖平方公里，涉及重庆市、湖北省北省20个县（市）。考虑到建设期间内的人口增长和二个县（市）。考
17、虑到建设期间内的人口增长和二次搬迁等其它因素，三峡水库移民安置的动态总人口将达次搬迁等其它因素，三峡水库移民安置的动态总人口将达到到113万人万人293.3.投资投资经国家正式批准的三峡工程初步设计静态总概算（经国家正式批准的三峡工程初步设计静态总概算（1993年年5月末价格，不包括物价上涨及施工期贷款利息）为月末价格，不包括物价上涨及施工期贷款利息）为900.9亿元。其中枢纽工程投资亿元。其中枢纽工程投资500.9亿元，水库淹没处理及移民亿元，水库淹没处理及移民安置费用安置费用400亿元。亿元。三峡工程施工期长达三峡工程施工期长达17年，且其资金来源多元化，计年，且其资金来源多元化，计入物价
18、上涨及施工期贷款利息动态总投资，估算约为入物价上涨及施工期贷款利息动态总投资，估算约为2039亿元。近年由于我国经济发展、物价稳定、利率下调，预亿元。近年由于我国经济发展、物价稳定、利率下调，预测三峡工程总投资不会超过测三峡工程总投资不会超过1800亿元。亿元。三峡工程建设资金来源采用多元化的方法筹集。包括：三峡工程建设资金来源采用多元化的方法筹集。包括：三峡工程建设基金，葛洲坝电厂发电收入，三峡电站施工三峡工程建设基金，葛洲坝电厂发电收入，三峡电站施工期发电收入，国家政策性银行贷款，商业银行贷款，企业期发电收入，国家政策性银行贷款，商业银行贷款，企业债券，国外出口信贷及商贷，股份化集资。债券
19、，国外出口信贷及商贷，股份化集资。303.投资记者从中国长江三峡工程开发总公司获悉，截记者从中国长江三峡工程开发总公司获悉，截至至2005年年10月，三峡工程已经完成投资月，三峡工程已经完成投资1216亿亿元，占总投资额的元，占总投资额的2/3。三峡工程从三峡工程从1993年开始正式施工，按照工程建年开始正式施工，按照工程建设计划，工程总工期设计划，工程总工期17年，将于年，将于2009年全部完年全部完工。工程建设初期预计总投资为工。工程建设初期预计总投资为2039亿元。在亿元。在三峡工程建设过程中，全面推行了三峡工程建设过程中，全面推行了“静态控制、静态控制、动态管理动态管理”的投资管理模式
20、，确保资金少投入、的投资管理模式，确保资金少投入、多产出，有效地降低了工程成本。多产出，有效地降低了工程成本。313.1 投资静态控制经国家批准的以经国家批准的以1993年年5月末价格水平为基准的静月末价格水平为基准的静态总投资，中国三峡总公司对枢纽工程静态总投资态总投资，中国三峡总公司对枢纽工程静态总投资负责。具体实施中，采用编制业主执行概算作为基负责。具体实施中，采用编制业主执行概算作为基本计划，采用总量控制、合理调整的原则，以现量本计划，采用总量控制、合理调整的原则，以现量概算价、现量现价等几种表现形式进行业主单项工概算价、现量现价等几种表现形式进行业主单项工程执行概算和总执行概算编制。
21、程执行概算和总执行概算编制。 业主执行概算编定后是制定年度计划和中长期计业主执行概算编定后是制定年度计划和中长期计划，向国家报列投资、计算价差的依据。划，向国家报列投资、计算价差的依据。323.2 投资动态的管理动态投资包括建设期投资价差和融资费用，动态投资包括建设期投资价差和融资费用，约为工程总投资的约为工程总投资的55，比重巨大，主，比重巨大，主要受国家宏观经济调控作用波动。要受国家宏观经济调控作用波动。 (1)投资价差管理投资价差管理(2)融资费用管理融资费用管理33第一节第一节 投资的含义投资的含义二、投资的发展简史二、投资的发展简史投资是源于商品经济的活动。投资是源于商品经济的活动。
22、而且随着社会经济的发展、社会而且随着社会经济的发展、社会形态的差异，投资的含义也有所形态的差异，投资的含义也有所变化和逐渐扩展。变化和逐渐扩展。34第一节第一节 投资的含义投资的含义二、投资的发展简史二、投资的发展简史（一）（一）古代社会古代社会，生产力低下，投资无从谈，生产力低下，投资无从谈起，但随着生产力的反正和社会的进步以起，但随着生产力的反正和社会的进步以及货币的出现，投资活动出现萌芽。及货币的出现，投资活动出现萌芽。（二）（二）中世纪，中世纪，资本主义生产关系产生，投资本主义生产关系产生，投资活动随之产生、发展和日趋活跃。资活动随之产生、发展和日趋活跃。35第一节第一节 投资的含义投
23、资的含义二、投资的发展简史二、投资的发展简史（三）（三）19世纪中期以来世纪中期以来，西方国家先后发，西方国家先后发生了第一次和第二次产业革命，极大地提生了第一次和第二次产业革命，极大地提高了社会分工和协作水平，投资活动发挥高了社会分工和协作水平，投资活动发挥重要作用，如：铁路建设就是一个典型的重要作用，如：铁路建设就是一个典型的例证。例证。36第一节第一节 投资的含义投资的含义二、投资的发展简史二、投资的发展简史（四）（四）2020世纪世纪8080年代以后年代以后，跨时空，跨时空，跨地域投资已经成为现实。跨地域投资已经成为现实。37第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式一、投资的分类
24、一、投资的分类（一）广义投资和狭义投资（一）广义投资和狭义投资 广义的投资是指各个投资主体为了广义的投资是指各个投资主体为了在未来获得经济效益或社会效益而预先垫在未来获得经济效益或社会效益而预先垫支一定资本的各种经济行为。支一定资本的各种经济行为。 狭义的投资指投资于各种有价证券，狭义的投资指投资于各种有价证券，本书的投资主要是狭义的投资。本书的投资主要是狭义的投资。38第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式一、投资的分类一、投资的分类（二）直接投资和间接投资（二）直接投资和间接投资 从广义上说，直接投资（从广义上说，直接投资（direct direct investmentsinve
25、stments）是指投资者将货币资金）是指投资者将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产直接投入投资项目，形成实物资产（固定资产、流动资产等），或者通（固定资产、流动资产等），或者通过兼并与收购对现有企业进行投资。过兼并与收购对现有企业进行投资。39第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式一、投资的分类一、投资的分类（二）直接投资和间接投资（二）直接投资和间接投资 从广义上讲，间接投资是指投资从广义上讲，间接投资是指投资者将货币资金投资于金融资产，包括者将货币资金投资于金融资产，包括投资于银行和金融机构储蓄，购买股投资于银行和金融机构储蓄，购买股票、债券、基金等有价证券。票、债券、基金等
26、有价证券。40第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式一、投资的分类一、投资的分类（二）直接投资和间接投资（二）直接投资和间接投资 从投资于金融资产而言，各个投资主从投资于金融资产而言，各个投资主体直接以体直接以购买股票、债券、商业票据等形购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资式进行金融投资是直接投资，从筹资者的是直接投资，从筹资者的角度看，又可称为直接融资。角度看，又可称为直接融资。41第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式一、投资的分类一、投资的分类（二）直接投资和间接投资（二）直接投资和间接投资 从投资于金融资产而言，各个投资从投资于金融资产而言，各个投资主体主体将资金
27、存入商业银行或其他金融将资金存入商业银行或其他金融机构，机构，以以储蓄存款或企业存款、机构储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在存款的形式存在是间接投资。是间接投资。42第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式直接投资和间接投资有区别：直接投资和间接投资有区别：（一）直接投资与间接投资的投资者与筹资（一）直接投资与间接投资的投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系：直接投资者之间建立了不同的经济关系：直接投资的中介人（证券经营机构）不直接参与投的中介人（证券经营机构）不直接参与投融资活动；而间接投资的中介人（银行或融资活动；而间接投资的中介人（银行或金融机构）直接参与投融资活动，作为投金融
28、机构）直接参与投融资活动，作为投资者的债务人和筹资者的债权人。资者的债务人和筹资者的债权人。43第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式直接投资和间接投资有区别：直接投资和间接投资有区别：（二）两者在金融市场上起的作用不一样，投资（二）两者在金融市场上起的作用不一样，投资者承担的风险和获得收益也不同。者承担的风险和获得收益也不同。 直接投资：对于筹资者而言，特别是发行直接投资：对于筹资者而言，特别是发行股票的企业，资金比较稳定，除非企业破产倒股票的企业，资金比较稳定，除非企业破产倒闭，没有中途资金被抽走的危险；对于投资者闭，没有中途资金被抽走的危险；对于投资者而言，是一种风险高、收益也较
29、大的交易方式。而言，是一种风险高、收益也较大的交易方式。44第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式直接投资和间接投资有区别：直接投资和间接投资有区别： 间接投资：对于筹资者而言，一般属间接投资：对于筹资者而言，一般属于短期信贷资金来源也不稳定；对于投资于短期信贷资金来源也不稳定；对于投资者因为银行等金融机构为中介，一般风险者因为银行等金融机构为中介，一般风险较小，因此收益也较低。较小，因此收益也较低。45第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式直接投资和间接投资区别直接投资和间接投资区别（主要区别中介是否直（主要区别中介是否直接参与投融资活动）接参与投融资活动）46第二节 投资的
30、分类和形式（三）实物投资和证券投资（三）实物投资和证券投资（四）固定收益投资与非固定收益投资（四）固定收益投资与非固定收益投资（五）盈利性投资和政策性投资（五）盈利性投资和政策性投资（六）国家投资、企业投资和个人投资（六）国家投资、企业投资和个人投资（七（七) )国内投资和国外投资国内投资和国外投资47第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式二、投资的形式二、投资的形式（一）固定资产投资（一）固定资产投资（二）房地产投资（二）房地产投资（real estate real estate investment)investment)（三）有价证券投资（三）有价证券投资48第二节第二节 投资的
31、分类和形式投资的分类和形式二、投资的形式二、投资的形式（四）期货投资与期权投资（四）期货投资与期权投资( (举例）举例） 期货投资：某商人期货投资：某商人20082008年年5 5月预计大豆涨价，于月预计大豆涨价，于是是5 5月份购买月份购买9 9月份大豆月份大豆10001000吨，每吨吨，每吨25002500元的期元的期货合约，到了货合约，到了7 7月份大豆九月份的期货合约大豆价月份大豆九月份的期货合约大豆价为每吨为每吨27002700元，若商人将期货合约于元，若商人将期货合约于7 7月份卖出，月份卖出，不及各种交易费用，则商人盈利多少？若到九月不及各种交易费用，则商人盈利多少？若到九月份，
32、市场的大豆价涨为份，市场的大豆价涨为28002800元每吨，则九月份商元每吨，则九月份商人可以盈利多少？人可以盈利多少？49第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式二、投资的形式二、投资的形式（四）期货投资与期权投资（四）期货投资与期权投资( (举例）举例） 期权投资：甲预计某股票未来看涨，期权投资：甲预计某股票未来看涨，于是甲以一定费用（于是甲以一定费用（500元）购买元）购买3个月个月后后1000股该股票，每股价股该股票，每股价10元的期权，元的期权，3个月后，该股票市价为个月后，该股票市价为11元每股，若不元每股，若不计各种交易费，则甲可以盈利多少？计各种交易费，则甲可以盈利多少？
33、50第二节第二节 投资的分类和形式投资的分类和形式二、投资的形式二、投资的形式（五）信托投资（五）信托投资（六）保险投资（六）保险投资（七）（七）BOTBOT投资（投资（build operate build operate transfer)transfer)51第三节第三节 投资与投机投资与投机一、投机概念一、投机概念定义一：投机，就是指在市场上定义一：投机，就是指在市场上短期短期内内通过通过低买高卖低买高卖方式来获取方式来获取差价差价。定义二：投机就是在愿意承担较高风定义二：投机就是在愿意承担较高风险的基础上为获得较高的收益而从事险的基础上为获得较高的收益而从事的买卖行为。的买卖行为。5
34、2第三节第三节 投资与投机投资与投机二、投机的作用二、投机的作用以证券市场为例，一般来说，证券市场中的投以证券市场为例，一般来说，证券市场中的投机行为具有下列作用：机行为具有下列作用：第一，投机具有第一，投机具有平衡市场价格平衡市场价格的作用。的作用。第二，投机能够第二，投机能够增强证券市场上的流动性增强证券市场上的流动性。第三，证券投机者参与交易有利于分散价格变第三，证券投机者参与交易有利于分散价格变动风险，从而动风险，从而成为风险承担者。成为风险承担者。 当然，要警惕和防止过度投机。当然，要警惕和防止过度投机。53第三节第三节 投资与投机投资与投机三、投机与投资的关系三、投机与投资的关系（
35、一）在投资策略的选择上，（一）在投资策略的选择上，投机者倾向于做短线；投机者倾向于做短线；投资者倾向于做长线。即投资者注重证券的内在价投资者倾向于做长线。即投资者注重证券的内在价值，而投机者则注重证券的市场价格。值，而投机者则注重证券的市场价格。（二）在投资收益的重点上（二）在投资收益的重点上，投机者追求的是资本升，投机者追求的是资本升值，而非利息、股息收入；投资者则着重基本收益。值，而非利息、股息收入；投资者则着重基本收益。（三）在投资风险上，（三）在投资风险上，投资风险大的为投机；投资风投资风险大的为投机；投资风险相对小的为投资。投资是稳健的投机。险相对小的为投资。投资是稳健的投机。54第四节第四节 投资过程投资过程55第四节第四节 投资过程投资过程一、明确投资目的一、明确投资目的二、了解投资环境二、了解投资环境56第四节第四节 投资过程投资过程三、制定投资策略三、制定投资策略（不要把鸡蛋放到一个篮子里）（不要把鸡蛋放到一个篮子里）四、实施投资策略四、实施投资策略五、监控及评价投资业绩五、监控及评价投资业绩57本章思考题：本章思考题：1、什么是投资？、什么是投资？2、直接投资与间接投资的区别与联系？、直接投资与间接投资的区别与联系？3、投资和投机的区别与联系？、投资和投机的区别与联系？4、期权投资和期货投资的盈利计算？、期权投资和期货投资的盈利计算？58
