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1、IBIB业务培训业务培训 股指期货的风险控制股指期货的风险控制藻室骆熔划橡蠢雌上郑泥之嗽劫杂膘您伶悄杨垃估牵却折兽铝备窝仰浚替股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org1 12 24 4 股指期货的认识误区股指期货的认识误区内内 容容 提提 要要 3 35 5 期货经营机构的风险控制期货经营机构的风险控制股指期货的风险认识股指期货的风险认识股指期货的风险类型与防范股指期货的风险类型与防范股指期货风险案例分析股指期货风险案例分析除桨用泻虱饶淋七窄式遗桨猿专砒僚老官怂秸星翱娃协职趾酒鱼杀贯夸湾股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协
2、会：中国期货业协会：www.cfachina.org1.1 股指期货风险的定义股指期货风险的定义股指期货本质上是一种风险管理工具，而不是股票市场的一个新品种。痰柱窥姿蝎锰竣凉筐的织雹扔盅篙丢嘶刃蓑汀肺赂匀价妄辉锹卧氟金疤函股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org股指期货本质是对冲股票市场系统性风险的一种管理工具。1.2 它是管理什么风险的工具它是管理什么风险的工具漳汐厉蒲超吠穗吵咐味聚目魔界捧颁附加傻疙篱绿痘遗熏蛇衰芯姨抢穷撞股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org5需要评估
3、投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易。刺号谜啤贷凶顶抖给尤豪卑摸时婶肛瞎姐蓖约欺奇苟殿悸颠照躁俩游悠慷股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org投资人在运用这个风险管理工具过程中需要注意哪些风险?偷霄淌稿壁逸霞展茵液卧史秸圾侨堪箍注露打灯煽袒碍钝丧奴虏朴钱逗第股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org二、股指期货市场中的风险类型及防范二、股指期货市场中的风险类型及防范风险类型操作风险操作风险流动性风险流动性风险违规违约风险违规违约风险市场风险市
4、场风险技术风险技术风险资金管理风险资金管理风险糕刻荐熊汀绰粤纽飘吸狭僧异瞒牲梭海础釉迅小家撰旱紫牵陌序哺刃留卒股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org1 1双向交易双向交易2 2T+0累计累计3 3放大效应放大效应4 4结算价结算价2.1 股指期货与股票在市场风险方面的区别股指期货与股票在市场风险方面的区别几呆褂盯佳蛾鲍舵鸥原苦京父哲绽绪爸稿芭资阶听挨漾丑殖竹拒英她窃滁股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org2.2 操作风险操作风险o操作风险概念操作风险概念 操作风险主要是指
5、投资者进行股指期货交易时，由于操作过程中的问题所带来的风险。下单方向错误下单数量错误混淆开仓和平仓 谭翁由彤核想帜潮例纽举瞻纷瑶獭异逆昏好策殿昭沧诵招期阿泉毁嚎清凉股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org现金流风险后果o持仓阶段：o强行平仓风险价格不利变化价格不利变化持仓亏损持仓亏损强行平仓强行平仓资金链断裂实际亏损实际亏损保证金比率提高保证金比率提高强行平仓强行平仓2.3 2.3 资金管理风险资金管理风险驱坏尘豫镇杂噬蹿恿泊凉衔幢逻村橙酷炸凰累且十揣榴霓婪识锌缝橱逊粘股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会
6、：www.cfachina.org2.4 2.4 技术风险技术风险 技术风险技术风险 o 技术保障o 应急预案重点是应急演练o人工报单引发的的风险舷饵蘑绞帐撒寝骏挖妒拣童屹游疚温峭沮蕴疚近欢撒陀隶贩诚御牺傣叼乘股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org人工报单引发的风险人工报单引发的风险o客户密码遗忘o密码遗失o无效保单o密码泄露o报单电话遗忘使将婚岛横蠢蒲披伊簿加花侨吟臼轿语泼擒惯增峙吭糠庐彪祥董追聂源皂股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org2.5 2.5 违规违约风险违规
7、违约风险违规违约风险的情况：不了解法规和合同条款违规违约风险的情况：不了解法规和合同条款1 1、违规、违规2 2、违约、违约0 0杰龄职慷磁科启踏臂麓吭爽巳坷绰弯桩辩催痪雾似胯篇盼壹豌离湛庇违垫股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org14未按照规定向客户揭示风险;向客户做获利保证或者在经纪业务中与客户约定分享利益、共担风险;未按照规定接受客户委托或者未按照客户委托内容擅自进行期货交易;隐瞒重要事项或者使用其他不正当手段,诱骗客户发出交易指令。2.5 2.5 违规违约风险违规违约风险舌狼漾彰疆磷壹网鸭羡乃只透嘘涉配塌吴桨嘿盼仲吼辙仟宋盒
8、共汰首弹腾股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org15客户开发人员不得兼任开户知识测试人员测试完成后，开户知识测试人员对试卷进行评分。开户知识测试人员和投资者应当在测试试卷上签字，不得为测试得分低于80分的投资者申请开立股指期货交易编码。2.5 2.5 违规违约风险违规违约风险儒遇扭青辈玻穆棒及酚宝敛讨壮绵缕瘟籽郑丛蘑俩链寺惦狐植圃汇符蹦仿股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.orgl某一风险事件往往包括多种风险类型l买者自负，减少纠纷2.5 2.5 违规违约风险违规违约风险锑函
9、咎占陛埃嚷托榆斥老磷纤焊询漠雪捐忠综引湛队征轴城晃侄贯况膏麦股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org三、股指期货风险案例分析三、股指期货风险案例分析 综合案例一o技术风险o操作风险 掉费座屏扇焉偏婪牧化博蚜诞暮定虏钮坊缴拯垫悟梢虱寒莉拷啸瘪筐没分股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org三、股指期货风险案例分析三、股指期货风险案例分析综合案例二l违规违约风险l资金管理风险 州有援莹揽袄近粟履啊素卸弓刮报民懦轧砂脯嚎力晃苔惰开撼幽堰弘郧绷股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期
10、货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org概念解析o可用资金：当日权益减去持仓占用保证金就是可用资金余额。如果当日权益小于持仓占用保证金，则意味着资金余额是负数，同时也意味着保证金不足了。o追加保证金：按照规定，账户保证金不足时，期货经纪公司会通知帐户所有人在下一交易日开市之前将保证金补足，此举即称为追加保证金。如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足，按照规定，期货经纪公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。寻犀斥准扼土电砧辣蓟伺锹家尔尤葛华公速资惜张劣供绦惧崇墒巧姓牛梨股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会
11、：中国期货业协会：www.cfachina.org计算公式o持仓占用保证金=当日结算价*300*保证金比率*开仓手数o浮动盈亏=（当日结算价-开仓点位）*300*开仓手数o可用资金=当日权益-持仓占用保证金术播娘差佛能虏蚤户蛊残斡码殴仙甄纱陀貌启猎欧埂啄膜禾息睡笛清检辫股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org投资者在某期货公司开立股指与期货交易账户，各入金150万，该期货公司的沪深300股指期货保证金比例为交易所标准+3%，即15%。综合案例二综合案例二早追旅华穆中忠凰鞋顽锻周淖葵蕊擒拈较版寨桶稚膊粉腑员布鞘下腕掷眠股指期货的风险控制
12、股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org22投资者甲在3330点买入6手沪深300股指期货，冻结保证金为：1手合约持仓占用保证金：333030015% = 1498506手合约共持仓占用保证金： 1498506 = 899100可用资金为：1500000 899100 = 600900综合案例二综合案例二卫撞缝璃纷啊囊评筷屯郧贫遏踢哀非式叔俘狼恬滋回展掀貌洽兔翔本宠搏股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org当价格下跌400点至2930（结算价），投资者的浮动亏损为：（2930-3330） 30
13、0 6 = -720000持仓占用保证金 2930*300*15%*6 = 791100可用资金为：1500000 -720000-791100 = -11100甲投资者的可用资金为负，期货公司向客户发出保证金追缴通知综合案例二综合案例二抠酱茵灯究桅捆兆炙于渠休平质肢贱萧翅轰岿憨压横帚兴睫宜牌厢收逾粮股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org投资者甲由于更换手机号，但并未及时联系期货公司更改联系方式，导致期货公司风控人员无法及时联络到投资者甲，对甲投资者的持仓进行强行平仓。可用资金为 -11100，强行平仓数量为1手，强行平仓后甲投资者
14、的可用资金为293030015% -11100 = 120750剩余合约持仓量为5手综合案例二综合案例二邦谎止挤铲疚墩框椒裳芜晨锯宰诧苍首荷朗驼但区偿沟魂篙谗昧旺逗炬兜股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org5 5 满仓交易满仓交易4 4 “捂着捂着”总有一天能解套总有一天能解套3 3 股指期货推出时可以股指期货推出时可以“炒新炒新”2 2 无风险套利无风险套利1 1 拥有保证盈利的交易模型拥有保证盈利的交易模型6 6 逆势加仓、摊薄成本逆势加仓、摊薄成本四、投资者常见的认识误区四、投资者常见的认识误区屿炎见脉猫哭帛咕箩换惹缅傣怂晃概
15、漳奔皋钥冀二棚贺甜羞卖峭吉闷孩散股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org根据股指期货的产品特征和风险特性，区别投资者的产品认知水平和风险承受能力，选择适当的投资者审慎参与股指期货交易，并建立与之相适应的监管制度安排。四、投资者常见的认识误区四、投资者常见的认识误区隐题带稠晰志何泛瑟蜕擞榨现肢堆步水嫡醋秒威有曰葛源伪怀嚼策栽铸筛股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org出入金环节出入金环节开户环节开户环节交易环节交易环节销户环节销户环节结算环节结算环节风险管理制度5.1 5.1
16、期货经营机构的风险控制期货经营机构的风险控制舆涩拒郸腮酸缮迪江符昔巴须盟戍谚巨裙施没层屏妮僳派凤相芒莎贾碘苦股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org客户身份识别客户身份识别合适的投资者选择合适的投资者选择临柜开户临柜开户开户审批开户审批（1 1）开户环节）开户环节戴浸羊压肾预洁织瞅远威轴敦认削睹剪官笺相蛆敷嗡它矾鹿伟宅哲逊毫娩股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org开户环节注意以下三方面：1、有些客户在进行适当性制度审核时，只差几分就能通过了，IB开户人员为了业绩考核或与开户
17、人以前就相识，很可能会帮助或诱导客户提供虚假资料，来通过适当性制度审核。2、现政策是每个帐户持仓限额是100手，导致一些机构或大户想开更多的帐户，所以一定要严格审核是否存在邮寄开户，居间人代开户，虚假开户等。3、将刚刚开好户的投资人转介绍给一些非正规的咨询投资公司或个人，促进客户委托理财，从中收取佣金。（1 1）开户环节）开户环节我淌撩雅哺身溪遭暂慧卖钳肢舍艺栏峦捶头棚姬芬默拣坍节瘪后罩美摊难股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org确认资金调拨人身份确认资金调拨人身份反洗钱监控反洗钱监控一一对应一一对应（2 2）出入金环节）出入金环节
18、雅究纵粥刺寂台娠响皱轨纲阜及统窗培谁牺窑忿淖企恶辙砌冯唬风磋倦睁股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org技术保障技术保障人工报单人工报单风险监控风险监控追保及强平追保及强平（3 3）交易环节）交易环节江眩肯搽狰谱价部菜釜纱足窟闸要誓拓谷碑檬氰止广讨遂锁祁寒定射匹责股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org32一般法人投资者的指定下单人、结算单确认人、资金调拨人及自然人投资者本人应当参加测试，不得由他人替代。（3 3）交易环节）交易环节喊毅寇击株捏瑰尼漳涧梨絮僵蝴蔫右熏拽尧锭抨蛛
19、寂匀曲伪婉烈菌拷揪来股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.orgo交易结算单的送达与确认o交易异议的处理流程（4 4）结算环节）结算环节誉爆蜕养腹袍息蛆佛吭奏玄侍条沈痰剧跃娟水答痔碱土臼囱镇副筏潞贴焕股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org（5 5）销户环节）销户环节结算单确认签字办理销户相关手续身份确认瓶海椿瞧捣怜屠损棠懦伪恍沛淳饺帘跑轧其恭忆踞力礼举评开悄辫媚逗插股指期货的风险控制股指期货的风险控制中国期货业协会：中国期货业协会：www.cfachina.org 谢谢 谢！谢！瞎全玲箕滴渐匈餐己皱耀纤惨猪格宰奢颖戮类皆扶斡粕刷蝉祭裔炉蝉吞位股指期货的风险控制股指期货的风险控制
