工商管理硕士幻灯片(5)课件

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1、第九章第九章财务计划与控制财务计划与控制财务计划与控制财务计划财务计划的制订步骤销售百分比法线性回归分析法标准成本控制标准成本系统的组成标准成本的制定标准成本差异分析责任成本及其考核责任成本的含义责任成本的确定责任成本的考核目标成本控制目标成本的概念目标成本的确定 财务控制与业绩考核财务控制体系成本中心利润中心内部转移价格投资中心这里仅介绍财务计划，其他内容自学且参考“管理会计学”教材 1.根据公司经营计划的安排与要求，确定为实现经营计划所必须的资产数额及为购置这些资产所需要的资金数额。 2.分析公司计划期内可利用的各种资金来源及可得到的数额 3.建立和推行资源分配控制系统，保证资金按计划分配

2、使用，保证财务计划的实施。 4.制订计划调整程度一、财务计划的制订步骤 指首先假定收入、费用、资产与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定融资需求的方法。二、销售百分比法 (一)实施销售百分比法的程序 1.通过编制预计利润表预测企业留用利润的内部资金来源增加额； 2.通过编制预计资产负债表预测企业资金需要总额和外部筹资增加额。 (二)预测企业留用利润的内部资金来源增加额 1.收集基年实际损益表资料，计算确定损益表各项目与销售额的百分比。 2.取得预测年度销售收入预计数，用此预计销售额和基年实际损益表与实际销售额的比率，计算预测

3、年度损益表各项目预计数，并编制预计损益表； 3.利用预测年度税后利润预计数和预定的留存比例，测算留存利润的数额。 4.例子:(见P193、表9-2) 预计年度损益表项目基年实际数占基年销售收入%预测年度计划数销售收入 15 000 000100.018 000 000减：销售成本 11 400 000 76.013 680 000 销售费用 60 000 0.4 72 000 销售利润 3 540 000 23.6 4 248 000减：管理费用 3 060 000 20.4 3 672 000 财务费用 30 000 0.2 36 000税前利润 450 000 3.0 540 000减：所

4、得税 180 000 216 000税后利润 270 000 324 000留用比例 50%预测年度留用数 162 000 (四)通过预计资产负债表预测企业需求总额和外部筹资的增加额 1.分析研究资产负债表各个项目与销售收入总额之间的关系： (1)资产类 流动资产中的货币资金、应收款项和存货项目，一般会随销售收入的增减而相应增减； 固定资产项目需视预测期的生产经营规模是否在企业原有生产经营能力之内。如在原有的生产经营能力之内，则不需增加在固定资产上的投资；如因销售增长超过了原有的生活经营能力，就需扩充固定资产。 其他资产项目，一般与销售收入的增减无关。 (2)负债类： 短期借款、应付账款、应付

5、税金等流动负债项目，通常会随销售收入的增长而自动增加，而长期负债项目一般与销售收入的增减无关。 (3)所有者权益项目类： 投入资本和资本公积项目一般与销售收入的增长无关，而盈余公积(包括未分配利润)在盈利水平不变的情况下则与销售收入一般同比例增减。 此外，预测期内按既定方法提取的折旧，通常可作为预测期追加资金的内部来源。 2.计算确定基期资产负债表上与销售收入有关的各项目与基期销售收入的比例 3.按预计销售额乘以基期资产、负债占基期销售收入的比重，确定预期的资产、负债额，即： 4.计算外部融资需求量 或根据预测期内资产、负债、留存收益增加量计算：实证分析：见P195表9-4 (五)实例分析项

6、目1993年实际数1993年销售百分比(%)1994年预计数资产：现金75,0007,500/15,000,000=0.518,000,0000.5%=90,000应收账款2,400,0002,400,000/ 15,000,000=1618,000,00016%=2,880,000存款2,610,0002,610,000/ 15,000,000=17.418,000,00017.4%=3,132,000预付费用10,00010,000固定资产净值285,000285,000/ 15,000,000=1.918,000,0001.9%=342,000资产总值5,380,00035.86,454

7、,000负债及所有者权益应付票据500,000500,000应付账款264,0002,600,000/ 15,000,000=17.618,000,00017.6%=3,168,000应付费用105,000105,000/ 15,000,000=0.718,000,0000.7%=126,000长期负债55,00055,000负债合计3,300,00018.33,849,000实收资本250,000250,000留用利润1,830,0001,830,000+162,000=1,992,000所有者权益合计2,080,0002,242,000追加外部筹资额363,000负债及所有者权益总额5,3

8、80,0006,454,0001994预计资产负债表 (六)销售百分比法的优缺点 1.简单实用，便于了解主要变量之间的关系，可作为复杂方法的补充与检验； 2.基于资产、负债、收入、成本与销售额成正比例的前提假设，经常不符合事实，使之应用范围受到限制。由于存在规模经济现象和批量购销问题，资产、负债、收入、成本与销售额不一定成正比例。 3.计算的需追加融资额的成本(所需支付的利息、股票股利)，没有反映出来，尚须作进一步调整(即融资反馈)。 (七)预测在资产负债表的比率发生变化时的融资需求： 1.问题的提出 前面方法均假定有关资产和负债项目与销售收入的比率不随时间的推移而变化，在某些情况下是不合理的

9、。下面假设几种情况讨论。200100100/200=50%200/400=50%200400销售收入存货a.比率保持不变I/S0C.曲线关系424300200400销售收入I/S存货0d.批量资产存货75150200300销售收入FA/S22530010050 生产能力剩余生产能力(暂时的)AB0b.存在规模经济效益：比率下降4003003000/200=150%400/400=100%200400销售收入基本存货量I/S存货0 a.图:销售百分比法的前提假设成正比例变动，且直线过原点。 b.图：零售商各种存货通常需要有基本的存货水平，即使在销售收入非常低的情况下也必须保持基本存货水平。而随着

10、销售收入的增加，存货也将增加，但增加速度可能会低于销售收入的增长，因此，存货与销售收入的比率(I/S)将下降。 c.图:表示在采用经济订货批量模型时，存货与销售收入呈现一种非线性关系，即存货水平通常按销售收入增长的平方根增长。由图可见，随着销售收入的增长，存货沿着一条斜率不断下降的曲线增长，此种情况下，销售收入增长越多，所要追加的存货相对越少。 d.图:批量资产是指企业出于技术方面的考虑，要保持竞争能力而必须大量大批增加的固定资产。图中所见，固定资产余额与销售收入的比率是阶梯性的，即在某一销售额以内无需增加资金投资；而当销售收入突破某一阶梯临界值，则需跳跃增长投资。因此，它也不符合销售百分比法

11、的线性关系。 2.解决方法： 需细化每类资产与销售收入的比率关系，据此进行资金需求量的计算。练习题：P228计算题。第第1010章章 财务分析财务分析一、财务分析概述一、财务分析概述 (一)财务分析 指以企业财务报告等核算资料为基础，采用一系列的分析方法和指标，对企业的财务状况和经营成果进行研究与评价，为投资者、经营管理者、债权人和社会其他各界的经济预测或决策提供依据的一项财务管理活动。 (二)财务分析的意义 1.有助于企业加强内部管理； 2.有助于外部报表使用者做出正确的决策； 3.有助于政府部门进行宏观经济管理 (三)财务分析的局限性 1.财务分析受财务报表数据的局限，可能会因会计处理方法

12、的不同而有不同结果； 2.财务分析主要面向过去，对未来分析不足； 3.财务分析受会计货币计量影响，一些不能用货币反映的信息难以纳入分析范围。 (一)比较分析法：指对财务指标进行比较，借以确定差异、分析原因和寻求潜力的一种方法。如报告期与基期比、实际与计划比、本单位与同行业先进水平比等。 二、财务分析的方法二、财务分析的方法 (二)比率分析法：指在同一期财务报表的若干不同项目或类别之间，用相对数表示它们之间的相互关系，椐以分析和评价企业财务状况和经营成果，找出经营管理中存在的问题的一种方法。 1.关系比率：指不同类别项目之间的比率。 如： 资本收益率=净利润/实收资本。 2.结构比率：指同类项目

13、中某一部分占该类项目总额的比率。 如： 销售利润率=利润额/销售收入 (三)因素分析法：指在通过比较分析确定差异的基础上，利用各个因素的顺序“替代”，从数值上测定各个相关因素对有关财务指标差异的影响程度的一种方法。如：分析采购数量、价格对材料采购成本的影响比较基数：报告期采购数量变化影响：报告期价格变化影响：量差价差 (四)趋势分析法： 指将企业连续几年的财务报表的有关项目进行比较，用以分析企业财务状况和经营成果的变化情况及发展趋势的一种方法。它有垂直分析法、水平分析法之分。三、财务比率分析偿债能力分析短期偿债能力分析长期偿债能力分析(资本结构分析)偿债能力保障程度分析(一)营运能力分析(二)

14、企业营运状况的分析企业营运能力的分析权益周转率资产周转率的分析盈利能力分析(三)营业收入盈利水平分析营业支出盈利水平分析投资盈利水平分析企业对国家或社会贡献水平的分析(四)社会贡献率社会贡献总额/平均资产总额社会积累率上交国家财政总额/企业对社会贡献总额股本收益情况分析(五) (六)财务比率分析应注意的问题 1.不太适合不同行业设立不同分部开展经营的大公司使用。因为行业差异，很难形成一个有意义的行业平均比率； 2.注意通货膨胀带来的影响。因为它可能会严重扭曲公司的资产负债表一账面价值可能会大幅度地偏离“真实的”价值； 3.注意季节性因素的影响。 4.注意公司的“粉饰”技术改善的财务报表； 如有

15、的公司于12月29日借入贷款，然后于次年元月归还贷款。此举可显著改善其流动比率和速动比率。 5.注意不同会计处理方式影响不同公司之间比率的比较； 如存货计价与折旧影响收益、成本；租赁影响资产的占用，改善资产周转率和债务比率。 6.难以给出一般的标准判断一个特定的比率是“好的”还是“差的”； 如流动比率高表明公司资产流动性好，但多余现金影响资产盈利能力； 又如较高的固定资产周转率表明企业资产使用较高，但也许表明该公司缺少资本购买足够的资产 7.一家公司的财务比率中，也许有些看起来“不错”，而另外一些看起来“不佳”，此时很难一概而论说这家公司的状况是好还是不好。 (一)杜邦分析法的基本原理： 指利

16、用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业财务状况的方法四、财务状况综合分析与评价 1.杜邦分析法的基本原理： 基本关系净资产收益率扩展关系按净利润构成公式展开分析按资产构成展开分析 (1)它是对净资产收益率各构成要素的展开分析：(股东投资的报酬高低) (2)它重点剖析销售利润率、总资产周转率、权益乘数之间的乘积关系，说明净资产收益率受企业销售规模、资产使用效率及财务杠杆应用的影响程度，并可有针对性地寻找企业经营的薄弱环节和效益潜力。 (3)案例见书，P258。 (二)财务比率综合分析法： 指在各类财务指标中选择若干个指标，共同组成100分，然后根据同行业的标准或分析者要求规定一个标准值，按

17、企业各指标的实际值与标准值的关系比率求该指标的实得分数，最后再求企业的实得总分数。 1.亚历山 沃尔的财务综合评价方法 (1)选定盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四方面10项指标作为代表。即： 盈利能力：总资产报酬率、销售利润率、资本 收益率、成本费用利润率； 偿债能力：资产负债率、流动比率； 营运能力：应收账款周转率、存货周转率； 成长能力：销售增长率、利润增长率。 (2)根据各指标的重要程度，按权重设标准分，合计100分； (3)计算每分的财务比率差，做为实例调整分的依据： (4)为企业实际值指标评分： 实际值(%)-标准值(%)=差异值 调整分=差异值/每分的财务比率差 这说明实际

18、值与标准值差异所带来的调整分 实际得分=标准分-调整分 注意：实际得分如超过行业最高评分，则只按最高评分得分，不得超过最高评分。(如P216的销售增长率、利润增长率得分) (5)案例分析：见P260261 (一)现金流量表结构五、现金流量表分析一、经营活动产生的现金流量 从客户或其他方面获得的现金流入 支付给供应商、职工、税务部门的现金流出 支付的管理费用 经营活动现金流量净额二、投资活动产生的现金流量 收回投资和投资收益、出售资产等的现金流入 购建长期资产、对外投资支付的现金流出 投资活动现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量 发行股票债券、吸收其他投资、举措借款等的现金流入 偿还债务本息支

19、付股利等的现金流出 筹资活动现金流量净额 (二)现金流量表分析要点 1.经营活动现金流量净额为正，且在整个全部现金流量中占较大比例，说明效益正常，并有自身投资的发展空间。否则，可能是应收账款占用过多，存货大量积压而销售不畅，难以维持自身再生产需要，需举借外部资金维持运转。 2.投资活动现金流量分析要点 (1)流入大于流出的几种可能 企业未购置新的资产，但变卖了旧资产，这常表现处于产品寿命周期后期，或产业转换； 过去投资取得良好效益，高于对长期资产的投资成本。 (2)流出大于流入的几种可能 企业大规模固定资产投资，或发生大规模收购兼并行为，或进行大量的金融资产投资； 前期投资效益不好，或投资失败

20、，而投资支出并未减少。 3.筹资活动现金流量分析几种可能 (1)流入大于流出： 企业大量融资，支持投资活动，或补偿经营不足； 本期融资流入大于融资成本支付。 (2)流出大于流入： 大量偿债付息； 减少融资现金流入低于偿债支出； 大量支付股东红利。 3.全部现金净流量分析 (1)开办初期，一般是筹资净流量最大，投资净支出大，而经营资金净流量呈负数； (2)产品成熟期，经营活动现金净流量大，有余力支持投资支出；筹资流入不大； (3)产品衰落期，经营活动净流量小或呈负数；投资活动现金净流量小，或大(转换产业)；筹资活动现金流量与此相关相应减少或增加。 (三)现金流量表的结构分析 1.流入结构分析：经

21、营活动现金流入主要计算从客户处收取现金所占比例；投资活动现金流入主要计算收回投资、获得投资收益及处置长期资产所获现金的比例；筹资活动现金流入主要计算各外部融资所占比例。 2.流出结构分析：经营活动现金流出主要计算为购买材料支付给供应商，或支付给职工等的现金比例；投资活动现金流出主要计算购建长期资产、对外投资所占现金比例；筹资活动现金流出主要计算偿债付息所占现金支出的比例。 (四)现金流量表的财务比率分析偿债能力指标真实收益能力指标企业管理效率指标 练习题： P218问答题：7； 单选题：4、5； 多选题：3、4； 计算题：1、2；分析题2。(原11章与12章合并)第第1111章章 利润分配与股

22、利政策利润分配与股利政策 (一)股利分配一般程序 假定SCOTT公司2000年11月15日发布公告：“本公司董事会在2000年11月15日的会议上决定，本年度发放每股为5元的股利；本公司将于2001年1月2日将上述股利支付给已在2000年12月15日登记为本公司股东的人士”。 上例中，2000年11月15日为SCOTT公司的股利宣告日；2000年12月15日为其股权登记日；2000年12月11日为其除息日；2001年1月2日则为其股利支付日。一、利润分配一般程序 1.承担被没收财物损失，支付各项税收的滞纳金和罚款。 2.弥补以前年度亏损。 3.提取法定盈余公积(10%)，盈余公积达到注册资本5

23、0%时可不再提。 4.提取公益金。(用于职工集体福利，按税后利润的5%10%提取)。 5.支付优先股股利。即按公司制定的优先股发放章程的有关规定，按约定的股息率或金额，发给优先股股东的报酬。利润分配的一般顺序 6.提取任意盈余公积金。由股东会根椐需要决定。可起到控制向普通股东分配股利及调整各年股利分配波动的作用。 7.支付普通股股利。股份有限公司股利原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，及所谓“无利不分”的原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损后，为维护其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25% 。 (二)股利支付方式： 1.

24、现金股利：指以现金支付的股利； 2.财产股利：指以现金以外的资产支付的股利，主要是以公司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股票，作为股利支付给股东。 3.负债股利：指公司以负债支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，在不得已的情况下也有发行公司债券抵付股利； 4.股票股利：以公司增发的股票作为股利的支付方式。 在我国，常用现金股利和股票股利，财产股利、负债股利很少作用。 (一)公司所处生命周期对股利政策的影响二、影响企业股利政策的因素金额(美元)(收入)(盈余)第1阶段起始阶段第2阶段快速增长期第3阶段成熟期 第4阶段 (年) 下降期(资金需求)负的，因为进行投资有少量的现金流量产生现金

25、流量增加相对于企业价值来说有高的现金流量(产生的现金流量)无股利,发行新股没有或非常少的股利分配增 加股利分配特殊股利分配、股票回购(股利政策) (二)法律方面的限制 (公司法证券法等法规) 1.资本保全：规定公司不能用资本(包括股本和资本公积)发放股利； 2.企业积累：规定分配利润前需按一定比例提取法定盈余公积金； 3.亏损弥补：规定分配利润前，当年净利润必须足额弥补以前年度亏损； 4.超额累积利润：许多国家规定不得超额累积利润，积压不派发股利。否则，一旦公司保留盈余超过法律认可的水平，将被加征额外税额。我国法律尚未对此作限制规定。 (三)股东的经济限制 1.某些依赖股利维持生活的股东，往往

26、要求公司支付稳定的股利。 2.控制权的稀释。持有控制权的股东当拿不出钱来购买新股，宁肯不分配股利而反对募集新股。 (四)公司的财务限制 1.资产流动性。减少现金股利支付，可保持公司一定的资产流动性。 2.举债能力。举债能力较强的公司往往采用较为宽松的股利政策；相反，则采取较为紧缩的股利政策。 3.投资机会：有很好投资机会的公司，因需大额资金，故往往较少发放股利；缺乏很好投资机会的公司，为减少资金积压、闲置，倾向于支付较高的股利 (五)其他限制 1.债券合同约束：这种合同往往订有限制现金支付程度的条款，使得公司只能采取低股利政策。 2.通货膨胀：为弥补简单再生产更新换代，折旧额不足的缺陷，公司在

27、通货膨胀期间往往紧缩股利政策三、股利分配政策类型矛盾 (一)剩余股利政策：指在公司有良好投资机会，根据一定的目的资本结构(最佳资本结构)，测算出投资所需的权益资本，先从盈余中留用，然后再将剩余的盈余作为股利予以分配的政策。 1.步骤： (1)设定目标资本结构，即权益资本与债务资本的比率； (2)确定目标资本结构下投资所需的股东权益数额； (3)最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所需的权益资本额； (4)若有盈余，再作为股利分配给股东。即： 2.例 某公司2003年税后利润600万元， 2004年初公司讨论决定股利分配的数额。预计2004年需要再增加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益

28、资本占60%，债务资本40%，今年继续保持。按法律规定至少要提15%的公积金和公益金。公司采用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。问；公司应分配多少股利？ 3.采用剩余股利政策的理由 将剩余盈余发放股利，可首先保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。否则将盈余全部发放股利后再筹借债务，或将盈余全部留用于投资(当年不发股利)，都将破坏目标资本结构，导致加权平均成本的提高，不利于提高公司的价值(股票价格)。 (二)稳定股利或持续增长股利政策 1.分配方案确定：将每年发放股利固定在某一固定水平上，并在较长时期保持不变。只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年

29、度的股利发放额 2.采用该政策理由： (1)有利于增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格； (2)有利于投资者安排股利收入和支出； (3)缺点是股利支付与盈余脱节。当盈利较低时仍支付固定股利，可能导致财务状况恶化。 (三)固定股利支付率政策 1.分配方案的确定：公司制定一个股利占盈余的比率，长期按此比率支付股利。 2.采用该政策的理由 (1)能与盈余紧密配合，体现公平的多盈多分、少盈少分、不盈不分的对待股东的政策； (2)缺点是：可能各年股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。 (四)低正常股利加额外股利政策 1.分配方案：每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，

30、再根据实际情况向股东发放额外股利。 2.理由： 固定股利吸引了靠股利度日的股东，有保底线；盈余多时增发股利，可增强股东对公司的关心。 (一)股票股利对股东、公司的意义 1.对股东意义有三点： (1)公司发放股票股利后，其股价并不成比例下降，为可使股东得到股票价值相对上升的好处； (2)发放股票股利预示公司成长性好，稳定股东心理，从而使股价也保持稳定； (3)有些国家股票股利个人所得税低于现金股利，这可使股东获得纳税好处。四、股票分割与股票回购 2.对公司意义有四点： (1)可使股东分享公司盈余而无需分配现金，可使公司留存大量现金，便于进行再投资； (2)在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股

31、利可降低每股价值，从而吸引更多的投资者； (3)向社会传递公司继续发展的信息，一定程度上可提高投资者信心，进而稳定股票价格。但在某些情况下，它也会被认为公司资金周转不灵，降低投资者信心，加剧股价下跌； (4)发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司负担 3.发放股票股利的财务影响 (1)不直接增加股东财富，不会导致公司资产的流出或负债的增加； (2)不增减所有者权益总额，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 (二)股票分割：指将面额较高的股票交换成面额较低的行为 1.分割目的：通过增加股票股数降低每股市价，吸引更多投资者； 2.财务影响：发行在外股数增加，降低每股盈余，但公司价

32、值不变，股东权益总额、权益各项目的金额及其相互间的比例也不会改变。 (三)股票回购：指公司出资购回本公司发行股票的行为 1.产生原因： (1)当公司现金较多，且无适当投资项目时，为避免高股利政策使股东承担较多所得税的不足，使用股票回购方式代替现金股利把资金分配给股东，可达到使股东既能得益，又可少交税的较佳策略。 (2)出于公司减资的需要，或为推行职工内部持股而购入股票，或作为一种股利支付策略等。 2.股票回购的财务影响： (1)减少在外流通股数，提升或控制每股股价； (2)促成大规模的资本结构变化； (3)缺点是易给人产生公司无良好投资计划，或涉嫌操纵价、避税嫌疑。 3.股票回购的方式： (1

33、)公开市场购买； (2)招标出价购买：指公司按某一收购价格向股东提出购回若干股份。其收购价一般高于当时的股票市价； (3)与少数几个大股东协商购买。 4.我国的法律限制： 除非是为减少资本而注销股份或者与持有本公司股票的其他公司合并以外，公司不得收购本公司股票。按前项规定收购本公司股票，必须在10日内注销。 练习题：P306问答题：1、2； 计算题：1、4。第第1212章章 财务管理案例讨论财务管理案例讨论 (一)如何看待日本企业的财务管理体制？ 1.大部分企业实行统一核算、统一管理模式，财务管理组织机构实行职能部门高度专业化特点，快速执行企业最高管理者命令，有助于财务统一集中控制的加强，财务

34、政策的统一制度，财务计划的统一实施。一、日本企业的财务管理(P20) 2.根据企业规模的不同，财务管理组织机构设置有所区别。大企业管理资金规模大，交易数量多，为防范资金管理漏洞，在财务部下分设财务科、经理科，实施财账分开，同时两科分别按钱、账为主线，划定各自的相关业务范围，有助于提高科室工作效率；小企业则强调提高工作效率，将会计、财务合在一起管理；中型企业则界于两者之间，适当区分会计与财务工作。 3.这种模式在实行企业内部跨地域、跨行业管理时可能会出现不适应。 (二)日本企业财务管理方法在中国能不能用？为什么？ 1.大企业的钱账分开，小企业的钱账合一模式可在中国企业中借鉴使用。 2.日本企业财

35、务部有些职能，如保险、中长期经营计划、投资等，不适合于中国企业使用。因为在中国，这些职能应与企业经营战略直接相关，适合于领导层负责。 3.日本大企业中将销售债权管理与现金管理合在一个科室，不利于财务监管。 一、 粤东公司的债务偿还(P38) 1997年12月10日，粤东公司从工商银行获得贷款1000万元作为技术改造费。与银行签订的贷款协议规定，贷款年利率为10%，贷款期限为10年；但银行提出贷款方可以自行选定偿还贷款的方式。为此，该公司的赵经理正在考虑用哪种方式偿还这笔贷款才对公司最有利，以便与银行正式签订合同。 银行提出的可供选择的方式有如下五种： 1.每年只付利息，债期末付清本金； 2.全部本息到债务期末一次付清； 3.债务期间每年均匀偿还本利和； 4.债务期间，除每年末偿还利息外，按10%偿还本金，余额债务期末一次付清 5.债期过半后，均匀偿还本利和。 假如您是粤东公司的赵经理，将选用哪种方式偿还这笔贷款？ 解题思路： 1.按复利计算，5种方式的现值，终值计算额均相同。 2.按单利计算，不考虑货币时间价值，结果一般也相同。 3.此题应按企业资金余缺状况来考虑还款方式。