企业财务活动

《企业财务活动》由会员分享，可在线阅读，更多相关《企业财务活动（36页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、企业财务活动企业财务活动筹资筹资投资投资日常资金管理日常资金管理利润分配利润分配财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽联想收购联想收购IBM的的PC机业务机业务6.5亿美元现金亿美元现金6亿亿美元联想股票美元联想股票5亿亿美元美元IBM债务债务11.5亿亿自有自有现金现金2亿美元亿美元6亿亿美元银团贷款美元银团贷款美国三大私人投资美国三大私人投资公司入股公司入股3.5亿美元亿美元筹资方式筹资方式筹资规模筹资规模财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽各种筹资方式各种筹资方式各种筹资方式优缺点各种筹资方式优缺点一些筹资方式涉及到的计算一些筹资方式涉及到的计算案例分析案例分析第三章第三章 筹资管理（

2、上）筹资管理（上）财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽第一节第一节 筹资概述筹资概述一、筹资概念一、筹资概念企业根据其生产经营、对外投资及调企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务行为。地筹集企业所需资金的财务行为。筹资目的筹资目的财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽 （二）筹资目的（二）筹资目的财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽筹资方式筹资方式指筹措资金所采用的具体形指筹措资金所采用的具体形式，解决通过式，解决通过何种方式取得资金何种方式取得

3、资金的问题的问题财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽筹资方式筹资方式留存留存收益收益股权筹资方式股权筹资方式发行发行股票股票吸收吸收投资投资债务筹资方式债务筹资方式长期长期借款借款发行发行债券债券融资融资租赁租赁商业商业信用信用短期短期借款借款财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽二、筹资种类二、筹资种类（一）按所筹资金的权益性质分为（一）按所筹资金的权益性质分为 股权资本和负债资金股权资本和负债资金 1、股权资本、股权资本 高成本、低风险高成本、低风险 2、负债资金、负债资金 低成本、高风险低成本、高风险 ？财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽（二）按所筹资金的期限分为长期资金二）按所筹

4、资金的期限分为长期资金 和短期资金和短期资金 （三）按筹资活动是否通过金融机构分三）按筹资活动是否通过金融机构分 为直接筹资和间接筹资为直接筹资和间接筹资（四）按资金的取得方式，分为内部（四）按资金的取得方式，分为内部 筹资和外部筹资筹资和外部筹资财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽三、筹资原则三、筹资原则规模适度、结构合理、成本节约、规模适度、结构合理、成本节约、时机得当、依法筹措时机得当、依法筹措财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽第二节第二节 筹资规模筹资规模一、筹资规模确定的依据一、筹资规模确定的依据二、筹资规模的特征二、筹资规模的特征三、筹资规模确定的方法三、筹资规模确定的方法筹

5、筹多少？筹资量的合理确定多少？筹资量的合理确定财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽第三节第三节 股权资本筹集股权资本筹集 一、吸收直接投资一、吸收直接投资 吸收直接投资的优缺点吸收直接投资的优缺点二、股票筹资二、股票筹资 普通股融资的优缺点普通股融资的优缺点财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽第四节第四节 负债筹资负债筹资负债筹资的特点：负债筹资的特点： 1、资金具有使用上的时间性限制，需、资金具有使用上的时间性限制，需 到期偿还；到期偿还； 2、固定支付债务利息，从而形成企业、固定支付债务利息，从而形成企业 固定的负担；固定的负担； 3、筹资成本比权益资本的筹资成本低，、筹资成本比权益资

6、本的筹资成本低， 4、不会分散投资者对企业的控制权。、不会分散投资者对企业的控制权。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽一、一、长期借款长期借款 长期借款的优劣分析长期借款的优劣分析二、企业债券二、企业债券 债券发行价格的确定债券发行价格的确定 债券筹资的优劣分析债券筹资的优劣分析三、融资租赁三、融资租赁财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽什么是商业信用？什么是商业信用？大多数情况下，商业信用所筹的资金大多数情况下，商业信用所筹的资金属于免费资金。属于免费资金。四、商业信用四、商业信用财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽（一）商业信用的类型一）商业信用的类型1、应付账款、应付账款 买方通

7、过商业信用筹资的金额大小与是买方通过商业信用筹资的金额大小与是否享有折扣有关。否享有折扣有关。2、应付票据、应付票据3、预收账款、预收账款其他一些应付费用其他一些应付费用 财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽（二）商业信用筹资管理（应付账款）（二）商业信用筹资管理（应付账款）1、享有现金折扣享有现金折扣 在折扣期内付款在折扣期内付款免费信用期，免费信用额免费信用期，免费信用额财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽2、放弃现金折扣放弃现金折扣 在折扣期后信用期内付款，是有代价的在折扣期后信用期内付款，是有代价的信用，即放弃或没有享受现金折扣而付信用，即放弃或没有享受现金折扣而付出的代价。出的代

8、价。 这里的信用期指实际发生的信用期，不这里的信用期指实际发生的信用期，不是购销合同里规定的信用期。是购销合同里规定的信用期。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽货款货款100万元，信用条件万元，信用条件2/10，n/3010天内付款，第天内付款，第10天付款天付款98万元万元10天后天后30天内付款，第天内付款，第30天付款天付款100万万元，多出的元，多出的2万元是因为多享受了万元是因为多享受了20天天（30减减10）的信用而付出的代价。）的信用而付出的代价。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽10天天30天天免费享受免费享受98万元万元的信用额度的信用额度此此期间再享受期间再享受98

9、万元的信用万元的信用额度须付出额度须付出2万元的代价万元的代价此此代价用绝对数表示是代价用绝对数表示是2万元万元用相对数表示？用相对数表示？财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽是否享受现金折扣政策是否享受现金折扣政策？(1) 如果能以低于放弃现金折扣成本率的如果能以低于放弃现金折扣成本率的利率借入资金，应在现金折扣期内用借利率借入资金，应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣；入的资金支付货款，享受现金折扣；(2) 如果在折扣期内将应付账款用于短期如果在折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃现金投资，所得的投资收益率高于放弃现金折扣成本率，则应放弃现金折扣而去追折

10、扣成本率，则应放弃现金折扣而去追求更高的收益。求更高的收益。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽3、逾期支付逾期支付 逾期支付实际上是企业拖欠卖方的货款，逾期支付实际上是企业拖欠卖方的货款， 虽然降低了放弃现金折扣成本率，但企虽然降低了放弃现金折扣成本率，但企 业业会因此而信誉下降，未来失去的机会会因此而信誉下降，未来失去的机会 收益收益会更多。会更多。4、利用现金折扣的决策利用现金折扣的决策 是否享受现金折扣？是否享受现金折扣？ 是否展期付款？是否展期付款？ 如果面对两家以上提供不同信用条件的如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃现金折扣成本率的卖方，应通过衡量放弃现金折扣

11、成本率的 大小，选择信用成本最小的一家。大小，选择信用成本最小的一家。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽（三）商业信用筹资的优劣分析（三）商业信用筹资的优劣分析五、短期借款五、短期借款 短期借款的信用条件短期借款的信用条件 1、信贷限额、信贷限额 银行银行不承担不承担必须提供全部信贷限额的法律义务必须提供全部信贷限额的法律义务 2、周转信贷协定、周转信贷协定 银行银行承担承担法律义务法律义务 财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽4、借款抵押、借款抵押该条件提高了企业借款的实际利率该条件提高了企业借款的实际利率3、补偿性余额、补偿性余额财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽支付短期借款利息

12、的方式支付短期借款利息的方式 （1）收款法）收款法 （2）贴现法）贴现法 先付息，即拿到贷款额的同时支付利息先付息，即拿到贷款额的同时支付利息 （3）加息法）加息法 借款企业实际上只平均使用了贷款本金的借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半半数，却支付全额利息。数，却支付全额利息。 （2）、（）、（3）付息方式使实际利率高）付息方式使实际利率高于名义利率。于名义利率。短期借款筹资的优缺点短期借款筹资的优缺点 财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽PP/2一年一年财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽为什么股权资本的资本成本高于债务资金为什么股权资本的资本成本高于债务资金的资金成本？的资金成本？

13、从投资者角度看：从投资者角度看： 投资风险投资风险 投资收益投资收益 股股 东东 债权人债权人 （1）企业因使用股权资本而支付给股东的股利高）企业因使用股权资本而支付给股东的股利高于因使用债务资金而支付给债权人的利息，即企业于因使用债务资金而支付给债权人的利息，即企业使用股权资本的成本高于使用债务资金的成本；使用股权资本的成本高于使用债务资金的成本；（2）利息税前支付，具有抵税作用，股利税后支）利息税前支付，具有抵税作用，股利税后支付，不具有抵税作用。付，不具有抵税作用。高高低低高高低低财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽为什么企业股权资本的财务风险低于债务为什么企业股权资本的财务风险低于债

14、务资金的财务风险？资金的财务风险？（1）企业可以无限期使用股权资本，没有）企业可以无限期使用股权资本，没有到期偿还本金的压力，但债务资金是有到期偿还本金的压力，但债务资金是有限期的使用，有到期还本的压力；限期的使用，有到期还本的压力；（2）企业在有利润的情况下分股利没有利）企业在有利润的情况下分股利没有利润的情况下可以不分股利；而利息是企润的情况下可以不分股利；而利息是企业无论是否盈利的情况下都需要固定支业无论是否盈利的情况下都需要固定支付的。付的。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽123nII I I I IP资产的内在价值是指用适当的折现率资产的内在价值是指用适当的折现率计算的资产预期

15、未来现金流量的现值计算的资产预期未来现金流量的现值财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽= =+ +财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽注意：注意：i 指市场利率或投资者要求的投资率指市场利率或投资者要求的投资率债券各期支付给债权人的利息始终债券各期支付给债权人的利息始终 = 债券面值债券面值 票面利率票面利率影响发行价格的因素：影响发行价格的因素：债券面值、票面利率、债券面值、票面利率、 利率市场、债券期限利率市场、债券期限财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽由于票面利率与市场利率的差异由于票面利率与市场利率的差异，从而使债券的发行价格与债券的从而使债券的发行价格与债券的面值出现差异面值

16、出现差异 财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽票面利率票面利率发行债券企业今后实际支出的发行债券企业今后实际支出的购买债券者今后实际收到的购买债券者今后实际收到的市场利率市场利率参照物、参照物、比较的标准比较的标准发行债券的企业角度发行债券的企业角度投资者角度投资者角度财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽 市场利率市场利率票面利率票面利率 溢价发行溢价发行市场利率市场利率票面利率票面利率 等价发行等价发行市场利率市场利率票面利率票面利率 折价发行折价发行财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽华为公司资金链华为公司资金链自自有有资资金金大大企业拆借企业拆借银行买方信贷银行买方信贷与与当地邮电部门、当地邮电部门、政府成立合资公司政府成立合资公司邮电员工持股邮电员工持股员员工工持持股股财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽合合资资企企业业要要在在当当地地解解决决贷贷款款和和融融资资问问题题。合合资资企企业业注注册册后后，要要把把自自己己的的注注册册资资金金存存到到有有可可能能提提供供贷贷款款的的银银行行，并并抓抓紧紧解解决决贷贷款款问问题题，必必要要时时，可可以以向向两两家家以以上上的的银银行行存存、贷贷，争争取合资对象出具担保或由华为母公司担保。取合资对象出具担保或由华为母公司担保。财务管理财务管理 主讲：李丽主讲：李丽