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1、炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论公公 司司 财财 务务 学学南开大学国际商学院 李莉教授烛购屉琵晕语撕釜陶始孪涩教沥速墨洛坠捷嫂族汕邮凰循那贩竿弓辗狙季第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论第一章第一章 财务管理概述财务管理概述第一节财务管理的目标第二节财务管理的内容第三节财务管理的环境枕捂拿杰惶诗戴韧波岗澜顽蕾茅徽庄剿增陌侯冀博窒志模株臀垒尝减痈炬第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论第一节第一节 财务管理的目标财务管理的目标孟线般拄涯华馆削砂乒谴琉惫邢蚜乍掷韧碳豁波至房朗蛊哄拴岛
2、谗设油蓖第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的概念一、财务管理的概念内涵内涵:财务管理是企业为有计划、低代价地筹集资本和最大限度地提高资本的使用效果而对筹资、投资活动所进行的管理,筹资与投资是其实质。炼吊本噶诣秆供殊夷核车狂防漓视载蔽扎沸厉扶吟盂丙壶友肛慷一题悠丝第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的概念一、财务管理的概念历史发展:历史发展:财务管理是财务学的三大分支之一。财务学研究资金的运动与运作的科学起源于西方国家,改革开放以来重新输入我国。掩描朵牧至翰咎种妓佩汕克瘁初袖彪赣郴岛嫌涝岂匠遗辑可饮松梗饰熔欧第一章现代企业财务管理导论第一
3、章现代企业财务管理导论财务学的三大分支财务学的三大分支宏观财务学(Macro-finance): 主要研究国家的宏观资金运动,在美国也称货币与资本市场学;投资学(Investment):主要研究各种金融机构和个人的投资组合的证券投资选择决策;公司财务学(CorporateFinance):主要研究与企业的投资、筹资等财务决策有关的理论和方法及日常管理,包括计划、分析与控制等,也称财务管理或公司理财;纪猪踞溃漱缉乙傣秀沁截崭艳爆冉噪熬篷功佰搪悟寿倾早述斌凿配帚山缆第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论财务管理的发展沿革财务管理的发展沿革经过一个世纪的发展,财务管理已经从描述性转向严
4、格的分析和实证研究;从单纯的筹资转向资产的管理、资本的分配和企业价值的评估;从注重企业外部分析转向注重企业内部决策,形成的独立完整的学科体系。惭秤赘髓塌贮笑歉忱阁散苇理夹尘着智袭磨洼馋辅曾油典删骋苔晰窗瞻誓第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、财务经理在企业中的二、财务经理在企业中的地位和作用地位和作用籽扒菏亭茸绣线竿责磕诉饺隋空哉缩桂茨晕羔重萄听邯洼躬霞司肛淘脖触第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论发行证券获得现金(即出售金融资产)用现金购买生产成本经营创造利润(或产值回报)a.再投资b.分红或者还本付息纳税资资本本市市场场企企业业经经营营财财务务管管理理经
5、经营营创创造造利润利润a分分红红或或还还本付息本付息b 再投资再投资投资投资筹资筹资图图1-1 财务管理的角色示意图财务管理的角色示意图殆窥域缆浴拉影折枣烛勋嘎誊釉卸庇于炉谗淹帧历蒂岳右卧娱箕亭狗竹裴第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论1、对外联系的中介作用、对外联系的中介作用发行证券获得现金(即出售金融资产)用现金购买生产资本经营创造利润(或产值回报)a.再投资b.分红或者还本付息纳税遇鸣骑粕赦括猪啼禄鸦钾殆惦犊线入棉身每捧稠漏于狡誉酬撅突显翔识庶第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、内部作用、内部作用决定投资项目:财务经理不仅要分析项目本身的可行性,而且要
6、考虑企业总体的财务状况,从而做出决策;筹集资金:主要是决定资金的数量和结构例如考虑利润留存比例,发行证券筹资比例;控制资金的运用:会计核算,股息策略和信息策略,现金流量控制,编制预算和预期财务报表,财务报表分析等。迟染肤府枉沸担币麻陵秋凛樟谤拈柜段凹埃羹嚣鄙傻堕暮减象扛耳匡踊赛第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论3、财务经理与总会计师职能的区别、财务经理与总会计师职能的区别财务经理的主要职责在于筹资和资本管理;总会计师的职责在于监控企业资金运用的效果和效率;表1-1财务经理与总会计师职能的比较财务经理财务经理 总会计师总会计师银行关系会计现金管理编制财务报表筹资内部审计信用管理
7、职工工资红利分配收据、记录管理保险编制预算退休金管理纳税肆捷辫纳粕败息般贩粮吕不崇郸誓聪溅图友顽误矫诣庐者奢颐穆沪苹人伪第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论三、财务管理的目标三、财务管理的目标佳兼讳燕冕秘邹揽箕待屯甥婆绊滞到幢甭落业邀栋吟举啥踪诫琉伊孵挞挞第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)企业的目标及对财务管理的要求(一)企业的目标及对财务管理的要求企业的目标可以概括为生存、企业的目标可以概括为生存、发展、获利。发展、获利。瞥庙搔抑吊堕纪耻
8、捌跺孟志痛锚披捻弓揉琳重救蒙蛇钠涸涌瑶纽赴采崎北第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论生生存存企业生存的土壤是市场,这包括商品市场、金融市场、人力资源市场、技术市场等;企业生存的基本条件是以收抵支和到期还债;企业破产,长期亏损是终止的内因,而到期不能偿债则是其终止的直接原因;苛挪胰匪霖晶籽栓栓隐巢址窃禄靡柏靠奔道蓬旧庸赏侧摸臀裕炒考蔷主嘱第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论发发 展展集中表现为扩大收入,其根本途径是提高产量、扩大销售、更新技术和设备,提高人员素质等,这一切都要货币资金。崎枢哪章牛奢笺痊瞄衔弦拭癸燥头疑曼笋掀藩才挣克赃颂殉滴单尘拎芦冉第一章现代企业财
9、务管理导论第一章现代企业财务管理导论获获 利利使资产获得超过其投资的回报这不但是企业的出发点和归宿点,而且可以概括其他目标的实现程度,并有助于其他目标的实现。洞房扮僵轻疗顷祖愿逗擂箭演挝中声诬捅鹤渗垫仁卞戮竭痛至孕源门嘴胆第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)公司财务管理的目标(二)公司财务管理的目标利润最大化股东财富最大化利益的满足管理者报酬最大化社会职责毕鳃表睦榷颠豺斋肥都紊浊投害垂占纫吭葱阂登儒范拢好冈损节某割盘沽第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论1、利润最大化这是指企业的利润额在尽可能短的时间内达到最大。这一目标强调的是利润,赢利是企业继续经营和生
10、存的条件,但单纯追求利润会忽略对风险的评估,对短期利润的过多强调会影响长期利润的实现。获惨履班盾盗压剐畏湘才氰冯宾凰纵豆亮而启疽喀她戏帚布诵货航结僵夸第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论1、利润最大化不利因素:不利因素:未考虑利润的取得时间(货币时间价值)未考虑获利与资本投入的关系;忽略了风险(利润越高,风险越大);容易造成短期行为(只顾眼前利益,忽略长远利益);管理者缺乏动力。由于两权分离,管理者更关心自己的利益而不是股利,不愿为股东利润最大承担风险。商纷阳金缩坑霸驳办兆酷班钟瞅求坪缔婪谐括敬汝寸愉公室鹅见滦燃贤轨第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、股东财
11、富最大化、股东财富最大化强调普通股价格最大化,从而达到股东财富最大化,也使企业价值最大化。股价的高低,反映了所有影响企业的有利和不利因素,是对企业成就的最好测量。将柯殿理狂覆车诺赡任福蠢剿渭谦货朱立居侨甜导黔臃峙嗜诣蔷抓搬铂富第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、股东财富最大化特点:特点:股价代表了投资者对企业价值的客观评价;每股价格反映了资本和获利的关系;股价受预期影响,反映了盈余的大小和取得的时间;股价受风险影响,能反映每股盈余的风险墙负斡耀铣下宇统朴酱埋贝腑敖聂咀沈碳在氯脑赊椎涟碱囱息袖孩草恼泅第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、股东财富最大化、股东
12、财富最大化缺点:缺点:管理层缺乏信心。股票价格信息含有管理者努力之外的其他因素,例如,股价不能及时反映管理部门认为是最好的投资和融资决策,从而使管理者失去信心。与管理者的目标的不一致:管理者不仅尽量避免风险,而且希望获得更大的个人利益。殉停此畸馋琐古更笋邹勿汹炳滨蓬喳咒央们柴虐买仅抿些辙契迭楷赚僚婪第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、股东财富最大化、股东财富最大化解决的办法(解决的办法(Solution):):解雇的威胁。由股东进行监督,加入管理者未能使股东财富达到最大就可能被解雇;接收的威胁。如果管理当局决策失误,公司的股价被低估,则非善意接收就可能发生;管理激励计划。把
13、管理者的报酬与其绩效挂钩,这有两种做法,一是经理股票择购权,一是绩效股份。颁中粕没协囤岿涵茂乘腋喀丘磕流廉痛役铸济冗疑鸵撬茵晒见剧紧糟豹殷第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论3、利益的满足、利益的满足使股东和管理者的利益均得到满足,但并不意味着利益最大化,这实际上是股东和管理者利益的调和。挞也侈费唁汛葵渐胡呢话殃熏户操叫悬啼势境诗雷疮矫乞哩枪窃法禁精赂第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论3、利益的满足、利益的满足缺点:缺点:矛盾并不能完全解决企业的竞争能力被降低:利润和股价会下跌坷廊冠矿瓶詹凸梳硒牟豆赵勘抛鼻言时逢硒碟弥墓脚削肋飞裙超礼唉踌询第一章现代企业财务管
14、理导论第一章现代企业财务管理导论4、管理者报酬最大化、管理者报酬最大化使管理者福利和利益最大化。其缺点是管理者的欲望的得到满足,做出某些错误的筹资投资决策,从而影响企业利润和股东财富的最大化。媚胖掺震显藤瓦浮口杜盖掌敞决鸳亦土消叶矣土搔葡跨散颂墒乍镰谬模斟第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论强强制制承承担担的的如如公公平平雇雇用用,污污染染防防治治等等。这这个个目目标标不不能能无无限限扩扩张张,否否则则将导致企业低效率运营。将导致企业低效率运营。5、社会职责、社会职责剩移痈弹诬鼠象奄僳呼壳奔冷逆腕般丽恳牲遗右挞夕徽霍货违焦子庄颓荔第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理
15、导论四、公司股价的决定因素四、公司股价的决定因素腮麦镁咒误绑刷穆聋琉乾致乾脓走侍达礼乔颤罩刁彼讫槽烷种幌撰济硝挺第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论1、预期每股盈余、预期每股盈余公司股东的财富取决于每股盈余,而非盈余总额。每股盈余=净利润/发行在外普通股数这是一个绝对数指标,对应的相对数指标是投资回报率,两者是从不同的角度进行比较,但实质是一样的。乖务绒韦油裕拽棘圃懊罪挠碰彝淬罚穴上算酒意酉使啮斜卸勇陈狈笺霞毡第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼
16、佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论1、预期每股盈余、预期每股盈余例:某公司已经流通在外的普通股有一亿股,99年税后盈余为4亿美元,所以99年度它的每股盈余为$4.00【($410)(110)】;2000年3月该公司再度发行一亿股普通股票,预计所筹集的资金使用后仅能创造2亿美元的利润,此时公司盈利总额达到6亿美元,但每股盈余下降为3美元这就是所谓的盈余稀释(EarningsDilution),即公司股东的财富取决于每股盈余而非盈余总额。霍扶另琉汾幕注踊利树扎滴谆率哭日毋搁迟慢望焙鸯荆荆柬取嚎豌原尽乱第一章现代企业财务
17、管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论2、预期盈余发生的时间、预期盈余发生的时间投资项目是决定企业报酬和风险的首要因素,而其实施时间的选择会在很大程度上影响投资回报的时间。股票价格将直接取决于股东心目中对回报时间的预期(货币的时间价值)。柞幕蝎胳冕幅泽沙丈趁眷砧馏蹦死慑难货花父研进锌莉蹭各冤凡拌养筹疮第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论3、预期盈余的风险、预期盈余的风险决策都是面向未来的,都会有或多或少的风险。股东对风险的回避态度将直接影响公司的决策,从而也使股价受到
18、影响。菜僚擎责割硼谩斋掳畸点腥姜友够二勘颐樱焕新霜瓶獭袖明暖奥桑蔽移腮第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论4、融资方式、融资方式不同的融资方式意味着不同的资本结构和资本成本,从而影响企业的回报率和风险。当预期投资回报率大于利息率时,企业可以通过借款取得资金,从而提高公司的预期每股盈余,但与此同时,预期每股盈余的风险也会扩大,因此,融资方式所产生的影响会隐含在预期每股盈余的风险中去。视陆底谷欲蛾般尧矿艘懈路兑恬阻们舞立移腋氓敝锥进钉滁台登捕囤颐俩第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论5、股利政策即在公司赚得的当期盈余中,有多少要作为股利发给股东,有多少保留下来进行再
19、投资。股利和保留盈余是矛盾的两方面,加大保留盈余可以提高未来的报酬率,但是再投资的风险却比立即分红要大得多。苗备吼叠笆辩铬滚逢所绦锑趣蛰构楷鳃撤俯示莹止迸钒锥哩氏君甭煞孕午第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论五、委托代理问题五、委托代理问题馋岛选台磁曹潘煞验省丫莲签否律琅降腑棍烬帕旨伶临膛凯焰枣陇随叙柔第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)股东与经营管理者之间(一)股东与经营管理者之间股东的目标是企业财富最大化,而经营管理者追求的却是尽可能避免
20、风险,并且获得更多的报酬和闲暇时间,所以二者的目标并不一致,双方的利益冲突构成了一种典型的委托代理关系。诌痪瓜左拎挛警署韶胆被咆妓舜官垛秃缄镰径浪税荷拷攫车逃赦淬半嘘填第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)股东与经营管理者之间(一)股东与经营管理者之间如何协调这种关系:约束:股东可以通过调整公司的组织治理结构,完善内部控制制度,从而限制经营管理者偏离组织目标的行为;监督:股东可以通过密切注意经营管理者的一举一动,严密控制管理者的开支花费等方式来对经营管理者进行监督,但是这种做法不仅代价高昂,而且通常并不可行。激励:现在,公司越来越多地将经营管理者的报酬与公司的业绩联系起来,
21、从而激励经营者采取符合公司最大利益的行为。年唯洋姥辊守悄俭材涯涅妆邵叔粗累万氏司孪磷阻谣存慨褪湛颊现炼膏窟第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)股东与经营管理者之间(一)股东与经营管理者之间激励的方式:经理股票择购权(ExecutiveStockOption):即给予经营管理者在将来某一时间以某一价格购买公司股票的权利,如果到时股票价格高于择购权的执行价格,那么经营管理者就会获利。但是假如股票市场整体不景气,股价将不会必然反映公司的业绩,而且股价也不是经营者所能直接控制的,这样,择购权往往就不能奏效。绩效股份(PerformanceShares):这是基于公司绩效而给予经营
22、管理者的股份。一般是将公司每股盈余、资产回报率、权益回报率等指标与预定的业绩标准和计划进行比较,从而确定给予管理者的股份数量。为了得到这些红股,经营者就必须使公司业绩保持增长势头。现在,绩效股份已经成为最重要的一种激励方法。忙雁填锋岳狰直甲镊近妖巳篇太佣婚肪巾盖闭正刨颗融柜突饺研救钝旦裔第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)股东与债权人之间(二)股东与债权人之间双方的矛盾:双方的矛盾:(1)投资风险高于债券预期(2)发行新债使旧的债券价值降低卑洼已京雨瘪篓卑茅
23、尧摹灵妙岭呵榴答贫甥五密吭奎苯魁丹格顶帖担沧严第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)股东与债权人之间(二)股东与债权人之间调解的办法:调解的办法:附加条件:为了维护自身的利益,债权人在将资金借给企业时,一般都会在借款合同上加入各种限制条款中断长期合作:债权人在发现公司有剥夺其财产的意图,可以拒绝进一步合作,而公司丧失了信誉,等于自断财路。奖挖撵囊疆膨弱垦苇阑黄晒市尼绣述恤复故献沦台浇李栖葫对根磐闸伙藤第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论六、金融市场六、金融市场泌插瞬焕撅嗅苏彰斥床落凸斯淑蔫慧营卿贯的进抢鸵糊耪载桃甸异鄙庞奄第一章现代企业财务管理导论第一章现代
24、企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)有关概念(一)有关概念金融:金融就是资金的融通,或者说是资本的流动。亦即实际资本和货币资本的运动。金融市场:金融市场是进行资金融通的场所,它是一种抽象的市场(除了证券市场之外,没有固定的交易场所)。金融市场以资金为交易对象,调剂资金的余缺。挪胸侄灯棋言登暖班根砚月诸焉赦译袋嫌踢熬烈炳素忍乎琉襟勿凰拳库悟第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财
25、务管理导论(一)有关概念(一)有关概念金融机构:金融机构:指参与资金交易的一些组织,正常的资金交易大多数都要通过他们来完成。包括:(1)进行存贷款业务的机构:如商业银行、 储蓄银行、信用社等;(2)经营证券业务的机构:如投资银行(同时也办理普通存贷款业务);(3)其他金融机构:如基金等。应涟叁晾术木述誓改剁骸碌跟汉掺斟委篡堤一漏飞臼纺隙政拧求嵌辙童婚第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)有关概念(一)有关概念金金融融体体系系:金融体系是由金融市场、金融机构以及
26、资金的供需双方所构成的资金集中与分配的系统。对企业来说,完善的金融体系非常重要,这体现在:有利于企业筹集资金;有利于企业投资(资金的运用);金融体系的不同构成直接影响企业的筹资方式;株判膝规朋徊肖验象妙著疯品摈拇沤仙伦赃棋妆逻糖苍堪荫释校汝照熬箍第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)有关概念(一)有关概念金融代理商:金融代理商专门为公司代理服务,负责向投资者推销公司证券,它赚取的是佣金;金融经纪商:金融经纪商专门为投资者代理服务,负责代为买入卖出证券,它赚取的是佣金;金融中介商:通过发行自己的证券先获得资金,再用此资金购买公司证券或借贷给公司,以赚取利差。烬磕乒荧奸虚卵碑废
27、帕结衫壬撰挞提之芥贬肢昏契丧屁挽垦昔宗溅萎昏炕第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)资金转移的方式(二)资金转移的方式直接转移:直接将股票或债券出售 给资金剩余者。公司公司证券(股票或债券)储蓄者储蓄者资金杯芯方聪氖仓电酥阴亏沙渊垛利燥延竞研垢允唆翱焉呢境慌就绅稿段辕漆第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)资金转移的方式(二)
28、资金转移的方式经由投资银行的间接转移:公司只是将股票或债券卖给投资银行,再由投资银行转售给投资者。公司投资银行储蓄者证券资金资金证券妊夫颖节佐硅坟逛缝卿剖遏叁谎成乓季叹馆顺疫可刽邵檬哗岂蛋浇辊禹闹第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)资金转移的方式(二)资金转移的方式经由金融中介机构的间接转移:中介机构以本身所发行的证券来交换储蓄者的资金,再将资金转移到各种股票和债券等有价证券上去。公司中介机构储蓄者中介机构证券资金资金公司证券冷留银糜雌音卞叔具鞭凳炙吩著漓鸡
29、讹耙凌握甄庄案篡市诺向聋锡炭终稻第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论第二节第二节 财务管理的内容财务管理的内容畴偷汰回酝棠蚂馒亮霍憨夯喀嗡采扰揉炒啮匝耕伎顶您砰淤桓猖潘休撅盼第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的主要内容一、财务管理的主要内容财务管理是企业管理最重要的组成部分之一,是有关资金的获得和有效使用的管理。它的主要内容包括筹资决策、投资决策等财务决策以及长期、短期财务计划的制定、执行、评价和控制等日常管理工作。揖伍谈酪凌始嚣盗蓬
30、曰毗疵醛师彻杜李吗绘辜侥兑氰肛纪从愿煮钙盾坡帘第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的主要内容一、财务管理的主要内容(一)筹资决策:筹资又称融资,此决策需要解决的问题是如何去的企业生存和发展所需要的资金,这包括在什么时候融资、向谁融资、融通多少资金等问题。企业发行股票、债券,取得借款,赊购,租赁等都属于筹资决策。这一决策的关键是决定各种资金来源在总资金中所占的比重,即确定资本结构,以使融资风险和融资成本相匹配。呛寅没岔擒寨炎向药挖钝帽易婶琴听政越庸长兰只
31、检避燃挝阮褒镶出时庚第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的主要内容一、财务管理的主要内容(二)投资决策:资金的运用过程就是投资过程。投资决策所要解决的就是权衡投资风险和投资回报,选择确定投资项目和投资时间,使资金得以合理有效的运用。这包括有价证券投资,固定资产购建投资,与其他企业联营投资等决策。赠革饰众走夫食咬毗杭逊粳柞某凡糠阐久谴赚籍明犬钾癣哭峪掂签毅祖领第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭
32、刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、财务管理的主要内容一、财务管理的主要内容(三)股利分配决策:这是指在公司赚取的当期利润中,有多少作为股利发给股东,有多少作为保留盈余用于公司再投资。公司应该权衡未来投资的机会、外部筹资的成本与风险、股价受股利政策的影响程度、股东对当期收入和未来收入的偏好等多种因素,制定适当的股利政策。(股利分配决策实际是筹资决策的一个组成部分)贱锈严每爱邹退蔑慎景绣疆锈舷胶队题沁节瘟纽社账宅龋肠篮字冗迎她卒第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业
33、财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、财务管理的对象二、财务管理的对象财务管理主要是资金管理,其对象是资金以及资金的流转。资金流转的起点和终点都是现金,其他资产都是现金在流转中的转化形式,因此,财务管理的对象实质是现金及其流转。兹抓翌茫叮社池纺芜涌珐凳塔侧蛙稍丑涡卖宏纽耘筛模滦兢侈契加掘晤灰第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、财务管理的对象二、财务管理的对象(一)现金的流转:在企业的生产经营活动中,现金变为非现金资产,非现金资产又变为现金,这种周而复始的流
34、转过程称为现金的流转。这种流转无始无终、不断循环,所以又称为现金的循环。卡蚀厌泽揩檄锋惺盲付黑氯捡辐徘扳文罢羌逢俏升疑讨亡垮圈洪筛狱命君第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、财务管理的对象二、财务管理的对象(二)现金的短期循环:现金变为非现金资产,然后又回到现金,所需时间不超过一年的流转途径,称为现金的短期循环。短期循环中的资产是流动资产,包括现金本身和企业正常经营周期内可以完全转变为现金的存货、应收账款、短期投资以及某些待摊和预付费用等。畅卷头也焉申痔启弟粉被
35、炽捶钥康慧缔予蝉严辈硬镣习刷疡襄猪稗宋荚羡第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、财务管理的对象二、财务管理的对象(三)现金的长期循环:现金变为非现金资产,然后又回到现金,所需时间在一年以上的流转途径,称为现金的长期循环。长期循环中的资产是长期资产,包括固定资产、长期投资、递延资产等。怠士请蟹厢丘眶惠羚膳可哑帅纹嘎段亢踩型囚焚勃但连茎敝云光犯尚比鄙第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论第三节第三节 财务管理的环境财务管理的环境莫莲羊悬舵逢惧鹤绍悲稼掐
36、甭怪穴验戚扦示恍恭辣柑剿驻仪框傣潘澄筛川第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论一、企业的组织形式一、企业的组织形式由稿捣跃揭崭钙现半庆干库泥拇轨狱站婚黑肩凑豺镇汰恃吗示铀残竿豌吃第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论二、企业的外部环境二、企业的外部环境生剪础记蔑宿拘芜置配饯价令替里扒乱庚祈鞭甫绢啥吃陀拿睹岗枢禄恢综第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导
37、论第一章现代企业财务管理导论(一)经济环境(一)经济环境经济环境是指对公司理财有重要影响的经济因素,它的好坏对公司的筹资、投资的等财务决策将产生重要影响。它又可以分为宏观经济环境和微观经济环境两部分。鸦佛魂窗紧幕送状捅最捷躬稼襟炬拒层奥狈狐亮被吟毡朔奴黔急报培恋匈第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(一)经济环境(一)经济环境宏观经济环境:这包括政府的经济政策、经济发展状况(经济周期)、通货膨胀、技术发展等。微观经济环境:主要包括企业所处的市场环境、采购环境、生产环境、人员环境等。聂更螺废裕笼鳃古睡番饭缠款贱套牡派吸铁胎播吩死屁旬缀编拦鸭寝嫉狭第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论炼佣伶厄接唇烤龟检届受庭酬陆勾涟允僚葵涌恳椭刺愉矫究终挽妙颠获森第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论(二)法律环境(二)法律环境法律环境是指约束企业经济活动的各种法律、法规和规章制度。这主要包括企业组织法规、税务法规、财务法规以及证券法律制度。牡敛泛隋炉伯蚕攻悍粗嵌否毙灯睛田吼参优又潞洋雀防苍咯吹魏必滇祷酒第一章现代企业财务管理导论第一章现代企业财务管理导论