绪论时间价值课件

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1、旅游企业财务管理王佳欣绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务活动旅游企业财务活动 旅旅游游企企业业的的财财务务活活动动是是企企业业关关于于财财产产物物资资方方面面的的业业务务活活动动和和事事务务活活动动，包包括括各各种种财财产产物物资资的的取取得、配置、耗用、回收、分配等活动。得、配置、耗用、回收、分配等活动。 其其表表现现是是资资金金的的筹筹集集与与供供应应、占占用用与与耗耗费费、收收入与分配方面的活动。入与分配方面的活动。绪论 时间价值第一章 绪论资金运动中各方面经济利益关系资金运动中各方面经济利益关系l 与国家税务部门之间的财务关系与国家税务部门之间的财务关系l 与投资者之间的财务关系与

2、投资者之间的财务关系l 与债权人之间的财务关系与债权人之间的财务关系l 与其他企业之间的财务关系与其他企业之间的财务关系l 旅游饭店内部的财务关系旅游饭店内部的财务关系l 与客人之间的财务关系与客人之间的财务关系绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务管理的定义旅游企业财务管理的定义 旅旅游游企企业业财财务务管管理理是是指指旅旅游游企企业业利利用用货货币币形形式式，根根据据国国家家法法规规和和资资金金运运动动规规律律，组组织织财财务务活活动动和和处处理财务关系所进行的一种全面管理活动。理财务关系所进行的一种全面管理活动。绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务管理的任务旅游企业财务管理的任务l 制

3、定财务决策制定财务决策l 搞好财务控制搞好财务控制l 实施财务监督实施财务监督旅游企业财务管理的特点旅游企业财务管理的特点l 时间性时间性l 复杂性复杂性绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务管理的内容旅游企业财务管理的内容l 对资金筹集、运用的管理对资金筹集、运用的管理l 对资金耗费的管理对资金耗费的管理l 对资金回收、分配的管理对资金回收、分配的管理l 财务预算与分析财务预算与分析绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务管理的基本原则旅游企业财务管理的基本原则l 资金合理配制原则资金合理配制原则l 收支积极平衡原则收支积极平衡原则l 成本效益均衡原则成本效益均衡原则l 收益风险均衡原则收益风

4、险均衡原则l 分级分权管理原则分级分权管理原则l 利益关系协调原则利益关系协调原则绪论 时间价值第一章 绪论旅游企业财务管理的方法旅游企业财务管理的方法（一）进行财务预测（一）进行财务预测（二）制定财务决策（二）制定财务决策（三）编制财务预算（三）编制财务预算（四）组织财务控制（四）组织财务控制（五）开展财务分析（五）开展财务分析（六）实行财务审计（六）实行财务审计绪论 时间价值第二章 时间价值一、时间价值的概念一、时间价值的概念 货币的时间价值就是指货币所有者货币的时间价值就是指货币所有者放弃现在使用货币的机会，按放弃使用放弃现在使用货币的机会，按放弃使用货币时间的长短而获得的报酬。货币时间

5、的长短而获得的报酬。绪论 时间价值第二章 时间价值二、时间价值的本质二、时间价值的本质GWGGGGG WPW G 工人创造的工人创造的剩余价值剩余价值绪论 时间价值第二章 时间价值三、时间价值的计算方法三、时间价值的计算方法l 单利计算法单利计算法l 复利计算法复利计算法绪论 时间价值第二章 时间价值1 1单利计算法单利计算法 单利计算法是只按本金计算利息，每期利息单利计算法是只按本金计算利息，每期利息并不加入本金中增算利息的一种计算方法。并不加入本金中增算利息的一种计算方法。I = PV i nS = PV + I = PV ( 1+ i n )绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题

6、1 1 某饭店存入银行周转性资金某饭店存入银行周转性资金1515万元，年利率为万元，年利率为8 8，求，求3 3年后终值是多少？年后终值是多少？( (按单利计算按单利计算) ) 已知：已知：PVPV1515万元万元, i=8%, n=3, i=8%, n=3S = PV ( 1+ i n ) = 15(1+8%3) =18.6（万元）（万元）绪论 时间价值第二章 时间价值2 2复利计算法复利计算法 复利计算法要将每期的利息计入下一期本金复利计算法要将每期的利息计入下一期本金终增算利息、逐期滚算、利上加利的一种计算方终增算利息、逐期滚算、利上加利的一种计算方法。按复利计算可以分为法。按复利计算可

7、以分为复利终值复利终值的计算和的计算和复利复利现值现值的计算。的计算。绪论 时间价值第二章 时间价值复利终值的计算复利终值的计算 复利终值是本金以每年一定的利率来计算若复利终值是本金以每年一定的利率来计算若干年后的本利和。每期的利息都要计入下一期的干年后的本利和。每期的利息都要计入下一期的本金之中。本金之中。 Sn=PV (1+i)n 其中，其中，(1+i)n为复利终值系数，可以用为复利终值系数，可以用FVIFi,n表示，复利终值系数可以通过查表得出。表示，复利终值系数可以通过查表得出。绪论 时间价值第二章 时间价值 利息率利息率(i)时间时间(n)5.00%6.00%7.00%8.00%9.

8、00%10.00%11.0501.0601.0701.0801.0901.10021.1021.1241.1451.1661.1881.26031.1581.1911.2251.2601.2951.33141.2161.2621.3111.3601.4121.46451.2761.3381.4031.4691.5391.61161.3401.4191.5011.5871.6671.77271.4071.5041.6061.7141.8281.94981.4771.5941.7181.8511.9932.14491.5511.6891.8381.9992.1722.385101.6291.791

9、1.9672.1592.3672.5941 1元的复利终值系数表元的复利终值系数表FVIF8，6绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题2 2 某酒店将闲置的货币资金某酒店将闲置的货币资金5050万元存入银行，万元存入银行，利率为利率为8 8，计算，计算3 3年后的复利终值。年后的复利终值。已知：已知：PVPV5050万元万元, i=8%, n=3, i=8%, n=3Sn=PV (1+i)n =50（1+8%）3 =501.260 =63（万元）（万元）通过查复利终值系通过查复利终值系数表，可以得到数表，可以得到FVIF8%,3=1.260绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题

10、3 3 某旅游集团将闲置的货币资金某旅游集团将闲置的货币资金150150万元存入万元存入银行，利率为银行，利率为6 6，计算，计算1212年后的复利终值。年后的复利终值。已知：已知：PV150万元万元, , i=6%, n=12Sn=PV (1+i)n =150（1+6%）12 =1502.012 =301.8（万元）（万元）通过查复利终值系通过查复利终值系数表，可以得到数表，可以得到FVIF6%,12=2.012绪论 时间价值第二章 时间价值 如果复利次数不止一期一次，而是复利多次，如果复利次数不止一期一次，而是复利多次，那么：那么：Sn=PV (1+i/m)mn复利次数越多，资金的终值就越

11、大。复利次数越多，资金的终值就越大。绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题4 4 将闲置的货币资金将闲置的货币资金1010万元存入银行，利率为万元存入银行，利率为8 8，计算一个季度复利一次的，计算一个季度复利一次的3 3年后的复利终值。年后的复利终值。已知：已知：PV10万元万元, , i=8%, m=12/3, n=3Sn=PV (1+i/m)mn =10（1+8%4）43 =101.268 =12.68（万元）（万元）此时应查复利终值此时应查复利终值系数表，以获得系数表，以获得FVIF2%,12=1.268绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题5 5 将闲置的货币资金将闲

12、置的货币资金3535万元存入银行，利率为万元存入银行，利率为6 6，计算一年复利一次和半年复利一次的，计算一年复利一次和半年复利一次的4 4年后的年后的复利终值。复利终值。绪论 时间价值第二章 时间价值已知：已知：PV35万元万元, , i=6%， n=4Sn=PV (1+i)n = 35（1+6%）4 = 351.263 = 44.205（万元）（万元）通过查复利终值系通过查复利终值系数表，可得知数表，可得知FVIF6%,4=1.263当一年复利一次时当一年复利一次时绪论 时间价值第二章 时间价值已知：已知：PV35万元万元, , i=6%, m=12/6=2, n=4Sn=PV (1+i/

13、m)mn = 35（1+6%2）24 = 351.267 = 44.345（万元）（万元）此时应查复利终值此时应查复利终值系数表，以获得系数表，以获得FVIF3%,8=1.267当半年复利一次时当半年复利一次时绪论 时间价值第二章 时间价值复利现值的计算复利现值的计算 复利现值是预期若干年后每年按一定利率计复利现值是预期若干年后每年按一定利率计算所得到的终值，其现在的本金应是多少。算所得到的终值，其现在的本金应是多少。 PV=Sn (1+i)-n 其中，其中，(1+i)-n为复利现值系数，可以用为复利现值系数，可以用PVIFi,n表示，复利终值系数可以通过查表得出。表示，复利终值系数可以通过查

14、表得出。 公式中的公式中的i i也被称之为贴现率。也被称之为贴现率。绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题6 6 某饭店若想在某饭店若想在2 2年后获得一笔年后获得一笔2020万元的资金，万元的资金，若当前利率为若当前利率为6 6，则现在需要一次存入银行多少，则现在需要一次存入银行多少资金？资金？已知：已知：Sn20万元万元, , i=6%， n=2PV = Sn (1+i)-n = 20(1+6%)-2 = 200.890 = 17.8（万元）（万元）通过查复利现值系通过查复利现值系数表，可得知数表，可得知PVIF6%,2=0.890绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题7

15、7 试比较若当前利率为试比较若当前利率为5 5，某饭店若想在，某饭店若想在2 2年年获得一笔获得一笔1515万元的资金，及万元的资金，及5 5年后获得一笔年后获得一笔1515万元万元的资金，则现在分别需要一次存入银行多少？的资金，则现在分别需要一次存入银行多少？ 试比较利率水平分别在试比较利率水平分别在5 5和和7 7的水平下，的水平下，若想在若想在3 3年后获得一笔年后获得一笔1515万元的资金，则现在分别万元的资金，则现在分别需要一次存入银行多少？需要一次存入银行多少？绪论 时间价值已知：已知：Sn15万元万元, , i=5%， n=2PV = Sn (1+i)-n = 15(1+5%)-

16、2 = 150.907 = 13.605（万元）（万元）通过查复利现值系通过查复利现值系数表，可得知数表，可得知PVIF5%,2=0. 907第二章 时间价值若想若想2年后获得年后获得15万元万元绪论 时间价值已知：已知：Sn15万元万元, , i=5%， n=5PV = Sn (1+i)-n = 15(1+5%)-5 = 150.784 = 11.76（万元）（万元）通过查复利现值系通过查复利现值系数表，可得知数表，可得知PVIF5%,5=0. 784第二章 时间价值若想若想5年后获得年后获得15万元万元绪论 时间价值已知：已知：Sn15万元万元, , i=5%， n=3PV = Sn (1

17、+i)-n = 15(1+5%)-3 = 150.864 = 12.96（万元）（万元）通过查复利现值系通过查复利现值系数表，可得知数表，可得知PVIF5%,3=0. 864第二章 时间价值若若i=5%水平下获得水平下获得15万元万元绪论 时间价值已知：已知：Sn15万元万元, , i=7%， n=3PV = Sn (1+i)-n = 15(1+7%)-3 = 150.816 = 12.24（万元）（万元）通过查复利现值系通过查复利现值系数表，可得知数表，可得知PVIF7%,3=0.816第二章 时间价值若想若想2年后获得年后获得15万元万元若若i=7%水平下获得水平下获得15万元万元绪论 时

18、间价值第二章 时间价值3 3年金的计算年金的计算 年金是指在一个特定的时期内，每隔一段相同的年金是指在一个特定的时期内，每隔一段相同的时间，收入或支出相等金额的款项。时间，收入或支出相等金额的款项。年年金金的的种种类类普通年金普通年金预付年金预付年金递延年金递延年金永续年金永续年金绪论 时间价值第二章 时间价值普通年金的计算普通年金的计算 普通年金又叫期末年金，是指在每期期末有普通年金又叫期末年金，是指在每期期末有等额收付款项的年金。等额收付款项的年金。普普通通年年金金终终值值普普通通年年金金现现值值绪论 时间价值第二章 时间价值普通年金终值的计算普通年金终值的计算0123nn-1n-2AAA

19、AAA对应年金对应年金终值终值A(1+i)0A(1+i)1A(1+i)2A(1+i)n-3A(1+i)n-2A(1+i)n-1绪论 时间价值第二章 时间价值普通年金终值的计算普通年金终值的计算SA A (1+i)n-1i(1+i)n-1i其中，其中，为年金终值系数，可以用为年金终值系数，可以用FVIFAi,n表示。表示。由上式可以反推得到，由上式可以反推得到，ASA(1+i)n-1i绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题8 8 假定每年年末向银行存入假定每年年末向银行存入15001500元，年利率为元，年利率为6 6，经过三年，年金终值为多少？，经过三年，年金终值为多少？0123150

20、0150015001500(1+6%)0=15001500(1+6%)1=15901500(1+6%)2=1685年金终值年金终值4775元元已知：已知：A1500, , i=6%， n=3SA= A (1+i)n-1i =1500FVIFA6%,3 15003.184 =4776（元）（元）通过查年金终值系通过查年金终值系数表，可得知数表，可得知FVIFA6%,3=3.184绪论 时间价值第二章 时间价值普通年金现值的计算普通年金现值的计算0123nn-1n-2AAAAAA对应年金对应年金现值现值A(1+i)-1A(1+i)-2A(1+i)-3A(1+i)-(n-2)A(1+i)-(n-1)

21、A(1+i)-n绪论 时间价值第二章 时间价值普通年金现值的计算普通年金现值的计算PVAA 1- (1+i)-ni1-(1+i)-ni其中，其中，为年金现值系数，可以用为年金现值系数，可以用PVIFAi,n表示。表示。PVA由上式可以反推得到，由上式可以反推得到，A1- (1+i)-ni绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题9 9 假定每年年末能从银行获得假定每年年末能从银行获得15001500元，连续三元，连续三年，若年利率为年，若年利率为6 6，年金现值为多少？，年金现值为多少？0123150015001500年金现值年金现值4009元元已知：已知：A1500, , i=6%， n

22、=3PVA= A 1- (1+i)-ni =1500PVIFA6%,3 15002.673 =4009.5（元）（元）通过查年金终值通过查年金终值系数表，可得知系数表，可得知PVIFA6%,3=2.6731500(1+6%)-11500(1+6%)-21500(1+6%)-3141513351259绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题例题例题1010 假定某人每年年末能向银行存入假定某人每年年末能向银行存入30003000元，连元，连续续2525年，在年利率保持在年，在年利率保持在5 5的水平下，在的水平下，在2525年后年后的的1515年里，他每年能得到多少钱？年里，他每年能得到多少钱？已

23、知：已知：A253000, , i=5%, n=25, m=15SA= A (1+i)n-1i =3000FVIFA5%,25 300047.727 =143181（元）（元）A=SA1- (1+i)-ni =143181PVIFA5%,15 14318110.380 =13793.9（元）（元）绪论 时间价值第二章 时间价值预付年金的计算预付年金的计算预付年金终值预付年金终值0123nn-1n-2AAAAAA普通年金终值普通年金终值0123nn-1n-2AAAAAAn+1A预付年金终值预付年金终值 SA=A FVIFAi,n+1-A绪论 时间价值第二章 时间价值预付年金的计算预付年金的计算预

24、付年金现值预付年金现值0123nn-1n-2AAAAAA普通年金现值普通年金现值0123nn-1n-2AAAAAA预付年金现值预付年金现值 PVA=A PVIFAi,n-1+A绪论 时间价值第二章 时间价值递延年金的计算递延年金的计算递延年金现值递延年金现值 PV=A PVIFAi,n PVIFi,m 递延年金是指在最初若干期没有收付款项的递延年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期数额相等的收付款项。情况下，后面若干期数额相等的收付款项。AAA012mm+nm+n-1m+1m+2A012n-1n进行进行复利贴现复利贴现进行进行年金贴现年金贴现绪论 时间价值第二章 时间价值例题例题

25、例题例题1111 某饭店向银行借入一笔款项，银行贷款的年某饭店向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为利率为8 8，银行规定前，银行规定前1010年不用还本息，但从第年不用还本息，但从第1111年至年至2020年末偿还本息年末偿还本息10001000元，问这笔款项的现元，问这笔款项的现值是多少？值是多少？已知：已知：A1000, , i=8%, m=10, n=10PV=A PVIFAi,n PVIFi,m =1000PVIFA8%,10PVIF8%,10 10006.7100.463 =3107（元）（元）绪论 时间价值第二章 时间价值永续年金的计算永续年金的计算 永续年金就是无限期支付的年金

26、。永续年金就是无限期支付的年金。PV=A PVIFAi,nA 1- (1+i)-ni当当n时，时， (1+i)-n0, 所以所以 PVIFAi,n=1/ / i故，故，PVAi绪论 时间价值第二章 时间价值绪论 时间价值第二章 时间价值年（年（t t）01234现金流量（元）现金流量（元）1000200010030004000特例特例特例特例1 1不等额现金流量不等额现金流量有一笔现金流量如上表所示，贴现率为有一笔现金流量如上表所示，贴现率为5%5%，求这笔，求这笔不等额现金流量的现值？不等额现金流量的现值？绪论 时间价值第二章 时间价值0123420001003000100040001000

27、2000(1+5%)-11904100(1+5%)-290.73000(1+5%)-325924000(1+5%)-432928878.7PV=A0 PVIF5% ,0+ A1 PVIF5% ,1 + A2 PVIF5% ,2 + A3 PVIF5% ,3 + A4 PVIF5% ,4 =10001.00020000.9521000.90730000.86440000.823 = 8878.7（元）（元）对应年金对应年金现值现值绪论 时间价值第二章 时间价值PV=A0 PVIFi ,0+ A1 PVIFi ,1 + A2 PVIFi ,2 + + An-1 PVIFi% ,n-1 + An P

28、VIFi ,n n = At PVIFi,t t=00123nn-1n-2A0A1A2A3An-2An-1AnA0(1+i%)-0A1(1+i%)-1A2(1+i%)-2A3(1+i%)-3An-2(1+i%)-(n-2)An-1(1+i%)-(n-1) An(1+i%)-n对应年金对应年金现值现值绪论 时间价值第二章 时间价值特例特例特例特例2 2年金和不等额现金流量混合年金和不等额现金流量混合有一笔现金流量如上表所示，有一笔现金流量如上表所示，贴现率为贴现率为9%9%，求这一系列现金，求这一系列现金流量的现值？流量的现值？年年现金流量（元）现金流量（元）110002100031500420

29、005200063000绪论 时间价值第二章 时间价值PV=A1 PVIFA9% ,2+ A2 PVIF9% ,3 + A3 PVIFA9% ,45 + A4 PVIF9% ,6 =10001.75915000.77220001.35830000.596 = 7421（元）（元）10001500200010002000012356430001000(1+9%)-11000(1+9%)-21500(1+9%)-32000(1+9%)-42000(1+9%)-53000(1+9%)-6对应年金对应年金现值现值1000PVIFA9%,21500PVIF9%,32000PVIFA9%,453000PV

30、IF9%,6绪论 时间价值第二章 时间价值练习练习练习练习有一笔现金流量如上表所示，有一笔现金流量如上表所示，贴现率为贴现率为9%9%，求这一系列现金，求这一系列现金流量的现值？流量的现值？年年现金流量（元）现金流量（元）112002120031200412005150062000720008200092000101500绪论 时间价值第二章 时间价值PVIFA9%,69 = PVIFA9%,9 - PVIFA9%,5 = 5.995 3.890 = 2.105已知：已知：A11200, A21500, A32000, A41500PV=A1 PVIFA9%,4+A2 PVIF9%,5+ A3

31、 PVIFA9%,69+A4 PVIF9%,10 12003.24015000.650 20002.10515000.422 9706（元）（元）绪论 时间价值第二章 时间价值特例特例特例特例3 3利率的计算利率的计算步骤步骤1 1：求出换算系数（复利终值、复利现值、求出换算系数（复利终值、复利现值、 年金终值、年金现值）；年金终值、年金现值）；步骤步骤2 2：根据系数反查出利率。根据系数反查出利率。绪论 时间价值第二章 时间价值练习练习练习练习把把100100元存入银行，按复利计算，元存入银行，按复利计算，1010年后可以获本年后可以获本利和利和259.4259.4元，问银行利息为多少？元，

32、问银行利息为多少？已知：已知：PV100, Sn259.4, n=10PVIF?%,10 =PVSn= 100/259.4= 0.386查复利现值系数表，与查复利现值系数表，与n=10n=10相对应的贴现率中，相对应的贴现率中，10%10%的系数为的系数为0.3860.386绪论 时间价值第二章 时间价值练习练习练习练习现向银行存入现向银行存入50005000元，按复利计算，利率为多少元，按复利计算，利率为多少时，才能保证以后时，才能保证以后1010年中每年能得到年中每年能得到750750元？元？已知：已知：A750, PV5000, n=10PVIFA?%,10 =APV= 5000/750

33、= 6.667绪论 时间价值第二章 时间价值查年金现值系数表，与查年金现值系数表，与n=10n=10相对应的贴现率中，利率为相对应的贴现率中，利率为8%8%对应的系数为对应的系数为6.7106.710；利率为；利率为9%9%时，对应的系数为时，对应的系数为6.4186.418。0.0430.292X%1%x1=0.0430.292X = 0.147i = 8%+0.147% = 8.147%6.667?%8%9%利率利率6.7106.418年金现值系数年金现值系数绪论 时间价值第二章 时间价值练习练习练习练习现向银行存入现向银行存入1500015000元，按复利计算，利率为多少元，按复利计算，

34、利率为多少时，才能保证以后时，才能保证以后7 7年中每年能得到年中每年能得到45004500元？元？已知：已知：A4500, PV15000, n=7PVIFA?%,7 = APV= 15000/4500= 3.333绪论 时间价值第二章 时间价值查年金现值系数表，与查年金现值系数表，与n=7n=7相对应的贴现率中，利率为相对应的贴现率中，利率为20%20%对应的系数为对应的系数为3.6053.605；利率为；利率为25%25%时，对应的系数为时，对应的系数为3.1613.161。0.2720.444X%5%3.333?%20%25%利率利率3.6053.161年金现值系数年金现值系数x5=0.2720.444X = 3.063i = 20%+3.063% = 23.063%绪论 时间价值第二章 时间价值PVIFA9%,45 ？PVIFA9%,45 PVIF9%,4 + PVIF9%,5或者或者PVIFA9%,45 PVIFA9%,5 - PVIFA9%,3绪论 时间价值