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1、第第1010章章金融市场构成1第一节第一节 货币市场货币市场第二第二节节 资本市场资本市场第三第三节节 衍生工具市场衍生工具市场第四第四节节 外汇市场外汇市场第五第五节节 黄金市场黄金市场2货币市场又称短期资金市场，是一年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。货币市场的活动主要是为了保持资金的流动性，以便随时可以获得现实的货币。 第一节第一节 货币市场货币市场3融通期限短。一般在3-6个月，最长不超过1年。融资的目的是为解决短期资金周转的需要。参与者主要是机构的投资者。金融工具具有较强的“货币性”。4银行的日常业务活动会影响其在中央银行的准备金账户的余额，该余额不可能总与
2、法定准备金的余额相同。 由于各银行资金余缺情况不同，通过相互借贷在央行存款账户上的准备金余额，可以调剂准备金头寸。 一、一、 同业拆借市场同业拆借市场5同业拆借是指金融机构之间相互融通短期资金的一种形式。同业拆借市场是指银行与银行之间、银行与其他金融机构之间进行短期、临时性资金拆出拆入的市场。6同业拆借市场中的交易既可以通过市场中介人，也可以直接联系交易。市场中介人指为资金拆入者和资金拆出者之间媒介交易以赚取手续费的经纪商。同业拆借市场的拆借期限通常以12天为限。短至隔夜，多则12周，一般不超过1个月，当然也有少数同业拆借交易的期限接近或达到一年的。 7所谓回购协议是指在出售证券的同时，卖家向
3、买家承诺在未来某个时间以预先约定的价格买回证券的一个协议。 逆回购协议，实际上与回购协议是一个问题的两个方面。它是从资金供应者的角度出发相对于回购协议而言的。回购协议其实是一种有抵押的贷款二、二、 回购市场回购市场8某证券公司在1日买了5000万的国债，现金帐户中没有余额了。在3日有6000万的款项到帐。但在2日有一家公司股票上市，证券公司想买该公司价值5000万的股票。怎么办？回购的例子回购的例子9证券公司可以到回购市场上，卖出其5000万的国债，并承诺在3号全数回购。利率为4%期限为2天，利率为4%，金额为5000万的回购协议。这样，证券公司在1号获得5000万现金，在3号花5001095
4、8元再买回这笔国债。利息计算：（5000万4%2/365）10（一）商业票据(commercial Paper，简写为CP)是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期的无抵押担保的承诺凭证。 商业票据市场的要素有：发行者、发行方式、发行的成本、面额与期限、商业票据的评级、商业票据的利率等。三、商业票据、银行承兑汇票市场三、商业票据、银行承兑汇票市场11银行承兑汇票(Bankers Acceptance简称BA)是指应购货人或销货人的请求由购货人或销货人开出以某银行为付款人的远期汇票。（二）银行承兑汇票市场（二）银行承兑汇票市场12汇票经付款银行承兑后，即在汇票上签署“承兑”字样并背书
5、。 承兑银行就承担到期付款的不可推卸的责任，即就保证在到期日无条件支付承兑汇票的票面值。 银行承兑汇票的交易市场可以分为一级市场和二级市场。 13简称CDs市场存单的利率由发行人根据货币市场利率和银行本身的信用确定存单的期限最短为14天，最长不超过1年。特点：不记名，可转让流通；金额较高且固定；期限短。四、大额可转让定期存单市场四、大额可转让定期存单市场 14按照发行者的不同，大额可转让定期存单可以分为四类：（一）国内存单：存单上注明存款的金额、到期日、利率及利息期限。（二）欧洲美元存单：是美国境外银行发行的以美元为面值的一种可转让定期存单。15（三）扬基存单：也叫“美国佬”存单，因为美国历史
6、上也叫做扬基(Yankee)国。（四）储蓄机构存单：储蓄机构存单是出现较晚的一种存单，是由美国的非银行存款机构(储蓄贷款协会、互助储蓄银行、信用合作社)发行的一种期限较长的可转让大额定期存单。16资本市场义称长期金融市场，是进行长期资金融通的市场，资金借贷期为一年以上。资本市场交易的金融工具的期限短则数年，长则数十年。第二节第二节 资本市场资本市场17（一）股票的概念与特征股票是投资者向股份有限公司投资入股提供资金的权益合同凭证，是投资者借以取得股息红利收益的一种有价证券。一、股票市场一、股票市场18股票是一种有价证券，它主要具有以下几个基本特征：1. 权利性2. 变现性3. 非返还性4. 价
7、格的波动性和收益的风险性5. 同股同权同利性19（二）股票的种类（三）股票市场的功能 所谓股票市场就是股票的发行市场和股票的流通(交易)市场。其主要功能有：1. 资金融通与转化功能2. 资源配置功能3. 价格形成功能4. 信息反映功能20（一）债券的基本要素 1. 债券的名称。 2. 债券的面值。 3. 债券的偿还期限。 4. 债券的利率。 5. 债券的价格。二、债券市场二、债券市场21（二）债券的特征一般来讲，债券主要具有以下特征：1. 收益性。2. 安全性。3. 流动性。4. 偿还性。22（三）债券的种类 债券的种类繁多，按发行主体不同可分为政府债券、公司债券和金融债券三大类；按利率是否变
8、动可分为固定利率债券、浮动利率债券；按有无担保可分为信用债券、担保债券；按筹集资金的方式可分为公募债券和私募债券。23（四）债券市场的分类同股票市场一样，按其交易方式，债券市场也可分划分为发行市场和流通市场；根据市场组织形式，可进一步分为场内交易市场和场外交易市场； 根据债券发行地点的不同，可以划分为国内债券市场和国际债券市场等等。 24（五）债券市场的功能成为政府、企业、金融机构及公共团体筹集稳定性资金的重要渠道； 为投资者提供了一种新的具有流动性与盈利性的金融商品或金融资产； 为中央银行间接调节市场利率和货币供应量提供操作平台； 为政府干预经济、实现宏观经济目标提供了重要的机制。25证券投
9、资基金的特点（1）小额投资、费用较低（2）组合投资，分散风险（3）专业化运作，专家管理（4）流动性较高三、证券投资基金市场三、证券投资基金市场26证券投资基金的分类 1. 根据组织形式不同，分为契约型基金和公司型基金 2. 根据交易方式不同，分为封闭式基金和开放式基金27一、金融期货市场（一）金融期货概念与特征1. 金融期货(Financial Futures)，是指买卖双方在有组织的交易所内以公开竞价的方式达成的、在将来某特定时间交割一定数量特定金融工具的协议。金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股票指数期货等。 第三节第三节 衍生工具市场衍生工具市场282. 金融期货的特征交易的标的物是金
10、融商品。金融期货是标准化合约的交易。金融期货交易采取公开竞价方式决定买卖价格。29（二）金融期货市场的功能金融期货市场的功能主要体现在：1. 转移价格风险的功能2. 价格发现功能30（一）金融期权的概念与分类1. 金融期权（Financial Option），是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格(简称协议价格或敲定价格（Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融资产（称为标的金融资产Underlying Financial Assets）的权利的合约。 二、金融期权市场二、金融期权市场312. 金融期权的分类 32（二）金融期权的
11、特点1. 权利和义务关系。2. 交易双方盈亏风险不对称。3. 保证金只约束期权的卖方。33（一）金融互换的概念与特征1. 金融互换Financial Swaps，是指两个或两个以上的当事人按共同商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的金融交易。金融互换主要有货币互换和利率互换两种。 三、金融互换三、金融互换342. 金融互换的特征互换不在交易所交易互换市场几乎没有政府监管为了达成交易，互换合约的一方必须找到愿意与之交易的另一方由于互换是两个对手之间的合约，因此，如果没有双方的同意，互换合约是不能更改或终止的 交易所对交易双方都提供了履约保证，而互换市场则没有人提供这种保证35 通过金融互换可在全球各市场之间进行套利 利用金融互换，可以管理资产负债组合中的利率风险和汇率风险； 金融互换为表外业务，可以逃避外汇管制、利率管制及税收限制。（二）金融互换的功能（二）金融互换的功能36
