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1、20XX 年保荐代表人考试金融模块金融学读书笔记保荐代表人考试学习委员会金融模块协调处第一章 货币与货币制度一、货币形态的演变铸币、银行券、纸币、存款通货、电子货币二、货币制度的演变（一）货币制度构成1、货币制度指国家以法律形式确定的货币流通结构和组织形式，包括：（1）币材的确定（2）货币单位的确定：货币单位名称和单位“值”（3）流通中货币种类的确定：主币与辅币（4）对不同种类货币铸造发行的管理（5） 对不同种类货币的支付能力的规定2、货币制度相关概念（1）无限法偿法律保护取得这种能力的货币， 指无论支付数额有多大， 无论属于何种性质的支付， 对方都不能拒绝接受。（2）有限法偿指在一次支付中，
2、若超过规定的数额，收款人有权拒受，但在法定限额内不能拒受。（3）格雷欣法则即劣币驱逐良币规律， 指在金银复本位制度下两种实际价值不同而法定价格相同的货币同时流通时，市场价格偏高的货币（良币）就会被市场价格偏低的货币（劣币）所排斥，良币退出流通被贮藏，而劣币充斥市场。（4）货币替代信用货币制度下，本外币之间出现币值不稳定时， 趋软的货币就会被抛售， 趋硬的货币被抢购、收藏。注：人民币是中国大陆的法定货币，主币单位为元，辅币单位为角和分， 都具有无限法偿能力。人民币是信用货币人民币不规定含金量，是不兑现信用货币人民币以现金和存款货币形式存在中国人民银行管理人民币的发行通过货币发行基金和商业银行业务
3、库的管理来实现（二）国际货币制度1、布雷顿森林体系1944 年达成，1973 年崩溃双挂钩的固定汇率体系 （美元与黄金挂钩；IMF 成员国货币与美元挂钩）2、浮动汇率体系（牙买加体系）浮动汇率合法化，黄金非货币化3、货币局制度钉住锚货币；发行准备4、美元化本币被美元取代5、欧元（欧洲货币制度） 1998 年欧洲中央银行成立 1999 年 1 月欧元正式启动 20XX 年 1 月欧元现钞正式流通，同年 7 月原有货币停止流通第二章 信用一、资金流量分析Y=C+I+X-M二、直接融资与间接融资（一）直接融资优点： 资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益 由于没有中间环节，筹资
4、成本较低，投资收益较高 资金供求双方形成投资关系，加强了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力 有利于筹集具有稳定性的、可以长期使用的投资资金局限性：资金供求双方在数量、期限、收益率等方面受的限制比间接融资多直接融资的便利程度及其融资工具的流动性均受金融市场的发达程度的制约对资金供给者来说， 直接融资的风险比间接融资大得多，需要直接承担投资风险（二）间接融资优点： 灵活便利：期限、数额、利率 安全性高：资金所有者安全性高 规模经济：借款数额与资产规模有关三、股份公司（一）股份公司存在的基础：信用关系的普遍发展（二）信用关系的原则：有限责任（三）所有权与经营权的分离股份公司的出现使得：1、资本从私
5、人的变成“社会的” ，从而所有权和经营权必然分离；2、经理人员形成了一个阶层，所有权已不再是发挥资本职能的前提。（注：注意委托代理问题）第三章 金融本章论述金融范畴及学科体系涉及的内容，典型的“中国式金融”概念，没发现值得做笔记的东西。第四章 利息和利率一、利息投资人让渡资本使用权而索要的补偿（机会成本+风险）利率 = 机会成本补偿水平 + 风险溢价水平二、利率（一）相关概念1、基准利率多种利率并存的条件下，其他利率会相应随之变动的利率通过市场机制形成的无风险利率消除了种种风险溢价后补偿机会成本的利率2、名义利率与实际利率是否剔除通货膨胀因素r 1i1 p1（r 名义利率； I 实际利率； p
6、 通货膨胀率）3、单利与复利4、终值和现值5、收益率6、即期利率与远期利率远期利率：隐含在给定的即期利率之中，从未来某一时点到另一时点的利率债权债务期限延长的价值n1rfn1n11rn1（fn: 第 n 年的远期利率，rn-1 :即期利率）7、到期收益率相当于投资人按照当前市场价格购买债券并且一直持有到期满时可以获得的年平均收益率。债券的当前市场价格与债券现金流的现值相等的利率。Cn1CnC1C2P011 y ynn211 y1 y（Ci：第 i 期现金流，P0：当前时点市场价格；y ：到期收益率）（二）利率的期限结构同一种利率在某一时间对应不同的期限，不同期限的利率存在高低差异，形成了利率的
7、期限结构。利率期限结构的图形描述：收益率曲线收益率收益率到期日（A A）收益率收益率（B B）到期日到期日（C C）（D D）到期日影响利率期限结构的因素：对利率的预期；对流动性的偏好；资金在不同期限市场之间的流动程度等（三）利率期限结构理论1、传统利率期限结构理论（1）预期理论认为预期未来短期利率（远期利率）的变化方向决定收益率曲线的形态；同时，假定当前长期债券中的远期利率与市场对未来短期利率的预期有紧密联系。纯粹预期理论：认为“只有”预期的未来短期利率，决定收益率曲线的形状：当预期未来短期利率上升时，会有上升的收益率曲线，反之，收益率曲线呈下降态势。流动性理论：承认未来预期短期利率的作用，
8、但认为，期限长的债券会要求流动性风险补偿。因此，只有在长期投资的收益率高于短期的平均预期收益率条件下，人们才会选择长期投资工具。偏好理论：接受未来短期利率的预期影响收益率曲线的观点，但认为，期限越长的债券要求越多风险补偿的判断，只有在市场上所有的投资人均倾向于短期持有债券，而所有的筹资人均要筹借长期资金的假定下才会发生。（2）市场分割理论认为资金在不同期限市场之间基本是不流动的。不同金融机构有不同的负债性质，因而对资金的期限有特定需求。不同期限市场上资金流动的封闭性，决定了收益率曲线可以有不同的形态：当长期市场上资金供过于求，而短期市场资金供不应求，就会形成向下倾斜的收益率曲线。2、现代利率期限结构理论
