企业集团财务管理复习课件

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1、企业集团财务管理复习课件考试形式考试形式此门课考试方式为半开卷，即考核形式为此门课考试方式为半开卷，即考核形式为“一页开卷一页开卷”形式形式允许学生在考试时允许学生在考试时携带一张由学校统一加盖公章的预备专用携带一张由学校统一加盖公章的预备专用纸纸(纸型纸型A4，由学校统一发放，由学校统一发放)，在这张纸，在这张纸上上可以书写（不允许打印或复印）课程相关可以书写（不允许打印或复印）课程相关的学习与复习内容，书写多少内容、书写的学习与复习内容，书写多少内容、书写什么内容，学校不加限制，考试时仅供学什么内容，学校不加限制，考试时仅供学生自己参考。生自己参考。企业集团财务管理复习课件考试时间考试时间

2、90分钟分钟企业集团财务管理复习课件考题类型考题类型1、判断题15分，15道题，每题1分；2、单项选择10分，10道题，每题1分；3、多项选择15分，5道题，每题3分；4、计算及分析题30分，两道题，一题为10分，另一题20分；5、案例分析题30分，是一道大题，包括几个问题。企业集团财务管理复习课件答题要求答题要求判断题只需判断对错，不要求解释；判断题只需判断对错，不要求解释；单项选择题要求选中唯一的正确答案；单项选择题要求选中唯一的正确答案；多项选择题多选或少选都不能得分；多项选择题多选或少选都不能得分；计算及分析题要求：计算及分析题要求：1、计算公式、计算公式2、计算过程、计算过程3、计算

3、结果、计算结果4、基本分析、基本分析企业集团财务管理复习课件案例分析题要求：案例分析题要求：1、认真阅读案例、认真阅读案例2、注意分析要求、注意分析要求3、结合案例作出分析、结合案例作出分析（1）写出案例涉及的基本理论）写出案例涉及的基本理论（2）写出要求分析的内容）写出要求分析的内容（3）要写出个人的认识（观点）要写出个人的认识（观点）企业集团财务管理复习课件题库题库企业集团财务管理复习课件判断题（正确的在括号内划（正确的在括号内划“”，错误的在括号内划，错误的在括号内划“”）1.以目前对企业集团的认识，协同运营应成为维系企业集团的纽带。（错）【第3页】2.企业通过资本市场融资功能及其企业间

4、并购重组等做大企业属于内源性发展。（错）【第4页】企业集团财务管理复习课件3.西方国家经济发展经验表明，单一企业组织向企业集团化演进，既是内源性发展的产物，但更是并购性增长的结果。（对）【第5页】4.“先有子公司、后有母公司”是中国国有企业集团产生的主要特征。（对）【第6页】5.交易成本是把货物和服务从一个经营单位转移到另一个单位所发生的成本。（对）【第7页】企业集团财务管理复习课件6.企业集团作为一个族群，协同运营是维系其生成与发展的纽带。(错)【第9页】7.企业集团是由母公司、子公司和其他成员企业等法人组成的企业群体。所以，“企业集团”本身也具有法人资格。（错）【第12页】企业集团财务管理

5、复习课件8.从母公司的角度，金融控股型企业集团的优势之一是具有高杠杆性。（错）【第14页】9.企业集团是一个多级法人联合体，企业集团本身具有法人地位。（错）【第12页】企业集团财务管理复习课件10.提高母公司的未来融资能力，既是母公司成立集团初衷，也是母公司有能力吸引其他企业并入集团的前提，这两者互为因果。（对）【第17页】11.在企业集团的组建中，管理优势则是企业集团健康发展的保障。（对）【第18页】企业集团财务管理复习课件12.产业型企业集团在选择成员企业时，主要依据母公司战略定位、产业布局等因素。（对）【第18页】13.从财务管控角度，集团总部与集团下属单位之间不存在“上-下”级间的财务

6、管理互动关系。（错）【第20页】企业集团财务管理复习课件14.从企业集团发展历程看，U型组织结构主要适合于处于初创期、规模较大或业务繁多的企业集团。（错）【第27页】15.在企业集团组织形式的选择中，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。（对）【第30页】企业集团财务管理复习课件16.企业集团最大优势体现在涉及的经营领域比较繁多、复杂。（错）【第30页】企业集团最大优势体现为资源整合与管理协同优势。17.企业集团事业部本身并不具备法人资格。（对）【第28页】企业集团财务管理复习课件18.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度可分为集权式财务管理体制、分权制式财务管理体制和混

7、合制式财务管理体制。（对）【第34页】19.在集团治理框架中，董事会是最高权力机关。（错）【第36页】在集团治理框架中，母公司股东大会是最高权力机构。企业集团财务管理复习课件20.集团内部纵向财务组织体系，是为落实集团内部各级组织的财务管理责任，而对其各级次财务组织或机构的一种细划与设计。（错）【第35页】企业集团财务管理复习课件21.“战略决定结构、结构追随战略”，也就是说，影响集团组织结构的最主要因素是公司环境与公司战略。（对）【第30页】22.分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在子公司或事业部。（对）【第34页】企业集团财务管理复习课件23.集团的经营者（含总会计师）可以在

8、股东大会授权之下行使决策权。（对）【第37页】24.总部财务组织是代表母公司管理集团某一产业或某一市场区域业务的中间组织。（错）【第39页】25.事业部财务机构是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。（对）【第40页】企业集团财务管理复习课件26.混合型财务总监制的核心定位在决策、管理，而不在于代表总部对子公司进行监督。（错）【第41页】27.企业集团战略是实现企业集团目标的根本。（对）【第49页】企业集团财务管理复习课件28.可持续增长率表明，任何企业的发展速度都不是任意而定。集团发展速度受制于现有资产的周转能力。（对）【第58页】29.企业集团财务能力越强，财务战略导向就可能越激进

9、；财务能力弱，财务战略就越可能稳健保守。（对）【第55页】下方企业集团财务管理复习课件30.融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。（对）【第60页】倒数第2行31.财务战略与经营战略之间存在“天然”互补性，经营上的高风险性也要求财务上的高杠杆化。（错）【第55页】企业集团财务管理复习课件32.并购战略的首要任务是确定并购投资方向及产业领域。（对）【第57页】33.集团扩张速度可分为超常增长、适度平衡增长、低速增长等三种不同类型。（对）【第57页】企业集团财务管理复习课件34.集团的业务经营环境属于集团财务战略制定依据的内部因素。（错）【第55页】最后一行35.对于产业型企业集团而言，

10、资产剥离或子公司出售的动机与集团战略、产业布局等的调整无关。（错）【第58页】最后一段企业集团财务管理复习课件36.西方企业集团管理中，一般认为出售资产或子公司的动因是相同的。（错）【第59页表】37.固定资产折旧，一般认为属于外源性融资。（错）【第61页】38.在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型。（对）【第72页表】企业集团财务管理复习课件39.折旧是企业集团内部集中融资的唯一来源。（错）【第61页】40.利润留存资本成本情况有显性的支付成本，但无有机会成本。（错）【第62页表3-3】企业集团财务管理复习课件41通常意义上，投资方向涉及两方面问题：一是业务方向，

11、二是地域方向。但从集团战略看，投资方向主要针对地域方向选择而言。(错)【79页】从集团战略看，投资方向主要针对业务方向选择而言企业集团财务管理复习课件42任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。（对）【79页】43从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。(对)【81页】企业集团财务管理复习课件44企业集团投资管理体制的核心是合理分配投资决策权。（对）【81页】45在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量。（对）【83页】46通过审慎性调查可以在一定程度上减少并购风险，但并不能消除风险。（对）【86页】企

12、业集团财务管理复习课件47并购中对目标公司价值评估方法中的市盈率法，一般适合于主并方或目标公司为上市公司的情况。（对）【88页】48对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。(错)【91页】49管理层收购中多采用杠杆收购方式。（对）【91页】企业集团财务管理复习课件50并购支付方式各有优劣，可单独使用，也可以组合使用。在支付方式的选择上，必须审慎地考虑并购价格及不同的支付方式对未来资本结构与财务风险的影响。（对）【92页】51企业集团外部融资需要量完全等同于集团下属各单一企业外部融资需要量的简单加总。（错）企业集团财务管理复习课件52不论是直接融资还是间接融资，其目的都是实现资本在社会上

13、合理流动和配置。（对）【106页】53企业集团融资决策的核心问题主要是融资决策权配置。（对）【106页】企业集团财务管理复习课件54企业集团成立的财务公司，其服务对象既可以为企业集团内部成员企业服务，也可以向社会提供金融服务。（错）【112页】55股利政策属于集团重大财务决策，因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。（对）【115页】企业集团财务管理复习课件56企业集团融资战略的核心是要在追求可持续增长的理念下，明确企业融资可以容忍的负债规模，以避免因过度使用杠杆而导致企业集团整体偿债能力下降。（对）【121页】企业集团财务管理复习课件57集团内部成员单位的互保业

14、务必须由总部统一审批。（对）【122页】58融资是为了投资，没有投资需求也就无须融资。因此，企业集团融资规划应与集团总体投资需求相匹配。（对）【100页】企业集团财务管理复习课件59集团资金集中管理模式中的总部财务统收统支模式，有利于调动成员企业开源节流的积极性。（错）【111页】60集团成立财务公司的目的在于为集团资金管理、内部资本市场运作提供有效平台，因此，财务公司注册资本金只能从成员单位中募集。（错）【112页】企业集团财务管理复习课件61整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。（对）【117页】62对企业集团来说，获得商业银行的集团统一授信有利于成员企业借助集团资信取得银行授信支

15、持，提高融资能力。（对）【119页】企业集团财务管理复习课件64企业集团预算不包括集团下属成员单位预算。(错)【129页】65集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重利润总额、净资产收益率、息税前利润及其增长率等指标。(对)【133页】企业集团财务管理复习课件66集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组应该单独设立。(错)【137页】企业集团财务管理复习课件67集团总部在集团预算管理体系中具有主导地位，拥有集团预算决策权。（对）【137页】68如果集团下属子公司属于集团总

16、部全资控股，则总部有权直接下达预算目标。（对）【138页】69确定并下发企业集团预算编制大纲是集团预算编制的起点与核心。（对）【139页】企业集团财务管理复习课件70资本预算分配方法中的直接分配资本额度方法，集团总部（母公司）扮演资本直接提供者的角色，直接拨付资本进行项目直接投资。(对)【152页】企业集团财务管理复习课件71公司战略是预算管理的前提、依据，预算管理是落实公司战略的工具、手段。（对）【128页】72企业集团总部有权对母公司绝对控股的子公司下达预算目标。(错)【138页】73企业集团预算考核只考评预算目标执行质量。(错)【146页】企业集团财务管理复习课件74财务报表分析是单纯的

17、财务数据分析，它不应被当作一种“数字游戏”。（错）【160页】75企业集团财务管理分析是集团整体分析与分部分析的统一，两者缺一不可。（对）【161页】企业集团财务管理复习课件76.盈利水平反映公司管理能力，同时也反映了公司满足利益相关者（股东、债权人、员工等）利益诉求的程度。（对）【181页】企业集团财务管理复习课件77资产负债表反映了企业在某一特定时段的财务状况，如资产总额及其资本来源（负债和股东权益），资产结构与资本结构等。（对）【162页】78营业利润反映反映了企业在一定时期间的经营性收益，它是企业利润的根本来源。（对）【165页】企业集团财务管理复习课件79企业总资产由流动资产和无形资

18、产两大部分构成。（错）80.“资产”是公司作为一个独立法人所拥有、控制的完整资产，具有不可分割性。（对）【162页】81“负债”是公司将要履行的责任与权利。（错）【162页】企业集团财务管理复习课件82“投入资本总额”是指某一时点对企业资产具有利益索取权的各类投资者（如债权人和股东）为企业所提供的资本总额。（对）【162页】83“资本结构”是负债与资产总额之间的比例关系，它大体反映了企业财务风险。（对）【162页】企业集团财务管理复习课件84营业利润它反映了企业在一个时点上的经营性收益，它是企业利润的根本来源。（错）【165页】85经营活动产生的现金流量，它是指由于管理活动而产生的现金流量净变

19、化额。（错）【167页】企业集团财务管理复习课件86筹资活动是指导致企业股本及债务规模、构成变化的项活动，如吸收投资和取得借款收到现金、偿还债务本息等支出现金、分配股利等。（对）【167页】87短期偿债能力通常与流动资产、流动负债的结构相关。（对）【177页】企业集团财务管理复习课件88财务业绩指标主要包括三方面，即顾客、内部流程、员工学习与成长。（错）【196页】89贡献毛益是销售收入减去所有变动费用后的净额，也称边际贡献。（对）【210页】90利用贡献毛益法对分部及非独立法人单位进行财务业绩评价，具有一定的主观性。（错）【210页】企业集团财务管理复习课件91经济增加值的核心理念是“资本获

20、得的收益至少要能补偿投资者承担的风险”。（对）【214页】92经营业绩是对企业一定时期内全部经营与管理活动产生结果的客观、综合反映。（对）【197页】企业集团财务管理复习课件93管理激励，即通过管理业绩评价，将业绩评价结果与薪酬计划挂钩，从而激励管理者。（对）【198页】94长期负债是指偿还期在一年以内的债务总额。（对）企业集团财务管理复习课件95非财务业绩指标是指除财务业绩以外的、反映企业经营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。（对）【196-197页】96业绩评价是财务业绩评价与非财务业绩评价两者的结合。(对)【196页】企业集团财务管理复习课件97投入资本总额，它是指投资者（包括有息负债

21、的债权人和股东）投入企业的资本总额，计算上它与“投入资本报酬率”所确定的口径不一样。（错）【216页】企业集团财务管理复习课件98根据国资委相关规则，国有企业平均资本成本率统一为6.5%。（错）【217页】国有企业平均资本成本率统一为5.5%。企业集团财务管理复习课件99利用EVA进行评价，其核心是确定EVA是否小于零，也就是“当年EVA-上年EVA”是否小于零，小于零则表明公司在创造价值，反之则相反。（错）【217页】企业集团财务管理复习课件100从集团管理角度，母公司自身业绩评价其实并不重要，重要的是集团总部作为战略管理中心、管理控制中心等，接受集团股东对其集团整体业绩的全面评价。（对）【

22、217页】企业集团财务管理复习课件单项选择题（将正确答案的字母（将正确答案的字母序号填入括号内）序号填入括号内）1.企业集团的组织形式是（企业集团的组织形式是（ C ）。）。 A一个单一结构的经济组织一个单一结构的经济组织 B总公司与各个分公司的联合总公司与各个分公司的联合 C多级法人结构的联合体多级法人结构的联合体 D若干个法人联合在一起的集合体若干个法人联合在一起的集合体【第【第10页】页】企业集团财务管理复习课件2.某一行业（或企业）的不良业绩及风险能被其他行业（或企业）的良好业绩所抵消，使得企业集团总体业绩处于平稳状态，从而规避风险。这一属性符合企业集团产生理论（D）。A.交易成本理论

23、B.范围经济理论C.规模经济理论D.资产组合与风险分散理论【第8页】企业集团财务管理复习课件3.当投资企业直接或通过子公司间接地拥有被投资企业20%以上但低于50%的表决权资本时，会计意义的控制权为（B）。【第11页】A.控制B.重大影响C.共同控制D.无重大影响企业集团财务管理复习课件4.会计意义上的控制权划分的主要目的在于（A）。A.编制集团合并报表B.明确控制权的控制力C.确定控制权的影响力D.确定集团管理控制范围【第10页】企业集团财务管理复习课件5在金融控股型企业集团中，母公司首先是一个（A）。A.金融决策中心B.收益实现中心C.业绩评价中心D.资本投资中心【第13页】企业集团财务管

24、理复习课件6金融控股型企业集团特别强调母公司的（B）。A.会计功能B.财务功能C.管理功能D.经营功能【第13页】企业集团财务管理复习课件7横向一体化企业集团的主要动因是（C）。A.谋求生产稳定B.谋求经营稳定C.谋取规模优势D.节约交易成本【第15页】企业集团财务管理复习课件8.在企业集团组建中，（A）是企业集团发展的根本。A.资本优势B.管理优势C.政策优势D.资源优势【第17页】企业集团财务管理复习课件9.对于金融控股型企业集团，母公司选择何种企业进入企业集团，投资的根本是潜在成员企业的（C）。A.融资筹资能力B.业务互补情况C.财务业绩表现D.资源优化配置【第18页】企业集团财务管理复

25、习课件10.依照企业集团总部管理的定位，（B）功能是企业集团管理的核心。【第30页】A.财务控制与管理B.战略决策和管理C.资本运营和产权管理D.人力资源管理企业集团财务管理复习课件11.在集团治理框架中，最高权力机关是（B）。A.董事会B.集团股东大会C.经理层D.职工代表大会【第36页】企业集团财务管理复习课件12.在分权式财务管理体制下，集团大部分的财务决策权下沉在（D）。A.企业B.集团财务部C.车间D.子公司或事业部【第34页】企业集团财务管理复习课件13分权式财务管理体制有（D）的优点。A.强化管理B.在一定程度上鼓励子公司追求自身利益C.有效集中资源进行集团内部整合D.使总部财务

26、集中精力于战略规划与重大财务决策【第34页】企业集团财务管理复习课件14.在企业集团财务管理组织中，（A）是维系企业集团财务管理运行的组织保障。A.财务管理组织体系B.财务管理责任体系C.财务人员管理体系D.财务管理监督体系【第32页下面】企业集团财务管理复习课件15.下列体系不属于企业集团应构建体系的是（C）。A.财务管理组织体系B.财务管理责任体系C.财务人员培训体系D.财务人员管理体系【第32-42页】企业集团财务管理复习课件16.（B）是强化事业部管理与控制的核心部门，具有双重身份。A.总部财务机构B.事业部财务机构C.子公司财务部D.孙公司财务部【第40页】企业集团财务管理复习课件1

27、7.集监督权、执行权和决策权于一身的财务总监委派制是（D）。A.监控型财务总监制B.决策型财务总监制C.管理型财务总监制D.混合型财务总监制【第41页】企业集团财务管理复习课件18.在分析企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称是（A）。【第49页】A.企业集团战略B.企业集团战略管理C.企业集团目标规划D.企业集团经营定位企业集团财务管理复习课件19.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调（C）。A.资源利用B.部门协调C.整合管理D.风险管理【第50页下】企业集团财务管理复习课件20.企业集团战略管理具有长期性，会随环境因素的重大

28、改变而进行战略调整，表明其具有（A）的特点。A.动态性B.统一性C.全局性D.高层导向型【第51页】企业集团财务管理复习课件21.下列战略，不包括在企业集团战略所分级次中的是（B）。A.集团整体战略B.生产战略C.经营单位级战略D.职能战略【第51-52页】企业集团财务管理复习课件22.企业集团财务战略含义，不包企业集团财务战略含义，不包括下列（括下列（ B ）项内容。）项内容。A.集团财务理念与财务文化集团财务理念与财务文化 B.企业日常财务工作企业日常财务工作C.子公司（或事业部）财务战略子公司（或事业部）财务战略 D.集团总部财务战略集团总部财务战略【第【第53-54页】页】企业集团财务

29、管理复习课件23.（C）也称为积极型投资战略，是一种典型的投资拉动式增长策略。A.收缩型投资战略B.调整型投资战略C.扩张型投资战略D.稳固发展型投资战略【第57页】企业集团财务管理复习课件24.将拟出售的资产或子公司出售给同行业的其它公司的投资战略属于（C）。A.积极型投资战略B.扩张型投资战略C.收缩型投资战略D.稳固发展型投资战略【第59页】企业集团财务管理复习课件25.低杠杆化、杠杆结构长期化的融资战略属于（A）。【第65页】A.保守型融资战略B.长期型融资战略C.激进型融资战略D.中庸型融资战略企业集团财务管理复习课件26.在下列融资方式中，资本成本高，对公司控制权及经营权产生影响，

30、有用途限制的是（D）。A.银行贷款B.公司债券C.利润留存D.股票发行【第62页表3-3】企业集团财务管理复习课件27.下列内容中，（D）是银行贷款融资所具有的特性。A.手续复杂、时间长B.属于股权融资C.资本成本高D.资本成本低【第62页表3-3】企业集团财务管理复习课件28集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（A）。【第78页】下面A.企业集团增长速度B.企业集团投资规模C.项目新建或外部并购D.企业集团投资项目财务决策标准企业集团财务管理复习课件29（A）经常被用于项目初选及财务评价。【90页】A.市盈率法B.回收期法C.内含报酬率法

31、D.净现值法企业集团财务管理复习课件30投资项目可行性研究报告中的“财务评价”不涉及的内容是（A）。【83页】A.项目市场预测B.项目融资方案C.项目投资估算D.现金流预测企业集团财务管理复习课件31在投资项目的决策分析过程中，最重要同时也是最困难的环节之一就是评估项目的现金流量。该现金流量是指（D）。【83页】A.现金流入量B.现金流入量C.净现金流量D.增量现金流量企业集团财务管理复习课件32（B）是审慎性调查中需要重点考虑的风险。【85页】A.税务风险B.财务风险C.法律风险D.劳资关系风险企业集团财务管理复习课件33并购中，对目标公司价值评估中实际使用的是目标公司的（B）。A.整体价值

32、B.股权价值C.账面价值D.债务价值【86页】企业集团财务管理复习课件34并购支付方式中，（C）是一种最简捷、最迅速的方式，且最为那些现金拮据的目标公司所欢迎。A.股票对价方式B.杠杆收购方式C.现金支付方式D.卖方融资方式【90页】企业集团财务管理复习课件35并购支付方式中，（A）可能会稀释企业集团原有的股权控制结构与每股收益水平。【91页】A.股票对价方式B.现金支付方式C.杠杆收购方式D.卖方融资方式企业集团财务管理复习课件36并购支付方式中，（D）通常用于目标公司获利不佳，急于脱手的情况下。【91页】A.股票对价方式B.现金支付方式C.杠杆收购方式D.卖方融资方式企业集团财务管理复习课

33、件37并购支付方式中，（B）可以使企业集团获得税收递延支付的好处。但需要注意的是，作为一种未来债务的承诺，采用这种方式的前提是，企业集团有着良好的资本结构和风险承荷能力。【91页】A.股票对价方式B.卖方融资方式C.杠杆收购方式D.现金支付方式企业集团财务管理复习课件38财务上假定，满足资金缺口的筹资方式依次是（A）。【101页】A.内部留存、借款和增资B.内部留存、增资和借款C.增资、借款和内部留存D.借款、内部留存和增资企业集团财务管理复习课件39下列属于内源融资方式的是（D）。【101页】A.发行股票B.从银行借款C.发行债券D.计提折旧40设立财务公司的注册资本金最低为（A）亿元人民币

34、。A.1B.2C.3D.4【112页】企业集团财务管理复习课件41.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于50亿元人民币，净资产率不低于（B）。【112页】A.20%B.30%C.40%D.50%企业集团财务管理复习课件42.企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币（D）亿元。【111页】A.20B.30C.40D.50企业集团财务管理复习课件43在企业集团股利分配决策权限的界定中，（A）负有拟定集团整体股利政策的职责。【115页】A.母公司财务部B.母公司股东大会C.母公司董事会D.母公司

35、结算中心企业集团财务管理复习课件44短期融资券的期限最长不超过（D）天。发行融资券的企业可在上述最长期限内自主确定每期融资券的期限。【119页】A.30B.60C.90D.365企业集团财务管理复习课件45企业集团设立财务公司应当具备条件之一，母公司成立（B）年以上并且具有企业集团内部财务管理和资金管理经验。【112页】A.1B.2C.3D.4企业集团财务管理复习课件46企业集团设立财务公司应当具备条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于人民币（D）亿元。A.20B.30C.40D.50【第111页】企业集团财务管理复习课件47在企业集团股利分配决策权限的界定中，（D）负责

36、审批股利政策。【115页】A.母公司财务部B.母公司结算中心C.母公司董事会D.母公司股东大会企业集团财务管理复习课件48下列内容中，（C）不属于预算管理的环节。【128页】A.预算编制B.预算执行C.预算组织D.预算调整49预算管理强调过程控制，同时重视结果考核，这就是预算管理的（A）。【129页】A.全程性B.全员性C.全面性D.机制性企业集团财务管理复习课件50企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做强”导向下，预算指标会侧重（D）。【132页】A.场占有率B.营业收入C.营业收入增长率D.利润总额企业集团财务管理复习课件51预算控制边界和控制力度上的差异化，

37、体现了集团预算管理的（A）特征。【135页】A.战略性B.全员性C.机制性D.全程性企业集团财务管理复习课件52如果集团下属公司属于集团总部的（D），则总部有权直接下达预算目标。【138页】A.绝对控股子公司B.参股公司C.相对控股子公司D.全资子公司企业集团财务管理复习课件53（B）属于预算监控指标中的非财务性关键业绩。A.收入B.产品产量C.利润D.资产周转率【145页】企业集团财务管理复习课件54（D）属于预算监控指标中的财务性关键业绩指标指标。A.市场份额B.产品产量C.产品质量D.资产周转率【145页】企业集团财务管理复习课件55企业集团预算考核原则中的（C）原则，是指对下属成员单位

38、的预算考核，不仅要考核其预算目标的完成情况，还要视其对集团总体预算目标甚至于集团战略的“贡献”程度，进行综合考核。【146-147页】A.公平公正原则B.例外原则C.总体优化原则D.可控性原则企业集团财务管理复习课件56通过预算指标，明确集团内部各责任主体的财务责任；通过有效激励，促使各责任主体努力履行其责任，这些均表明预算管理具有（C）特征。【第129页】A.全程性B.全员性C.机制性D.战略性企业集团财务管理复习课件57企业集团选择“做大”、“做强”路径时，会直接影响预算指标的选择。“做大”导向下，预算指标会侧重（B）。【132页】A.息税前利润B.营业收入C.净资产收益率D.利润总额企业

39、集团财务管理复习课件58下列财务指标，不属于反映偿债能力的是（D）。A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.应收账款周转率【177-178页】企业集团财务管理复习课件59利润表是反映公司在某一时期内（A）基本报表A.经营成果B.财务状况C.现金流量D.资产情况【164页】企业集团财务管理复习课件60现金流量表是反映企业在一定时期内（C）流入与流出的报表。A.资产与负债B.现金与银行存款C.现金及现金等价物D.现金等价物【165页】企业集团财务管理复习课件61资产负债表一般由左（资产）右（负债和股东权益）两方构成,其逻辑关系是（B）。【162页】A.收入-费用=利润B.资产=负债+股东权益C.

40、资产=所有者权益+负债D.资产+费用=负债+所有者权益+收入企业集团财务管理复习课件62利润表是反映公司在某一时期内经营成果的基本报表。利润表的编制逻辑是（A）。【164页】A.利润=营业收入费用B.资产=负债+股东权益C.资产=所有者权益+负债D.资产+费用=负债+所有者权益+收入企业集团财务管理复习课件63净利润是利润总额扣减按所得税法计算的（D）后的利润净额。A.销售费用B.管理费用D.营业费用D.所得税费用【165页】企业集团财务管理复习课件64流动比率是(A)与流动负债的比率。A.流动资产B.固定资产C.速动资产D.无形资产【178页】企业集团财务管理复习课件65资产负债率，也称负债

41、比率，它是企业（A）与资产总额的比率。【178页】A.负债总额B.流动负债总额C.非流动负债总额D.流动资产总额企业集团财务管理复习课件66净资产收益率是企业净利润与净资产（账面值）的比率，反映了（B）的收益能力。A.债权人B.股东C.企业D.集团【182页】企业集团财务管理复习课件67基于战略管理过程的集团管理报告体系，应在报告内容体现：战略及预算目标；（A）；差异分析；未来管理举措等四项内容。【188页】A.实际业绩B.经营业绩C.集团业绩D.总体业绩企业集团财务管理复习课件68从业绩计量范围上可分为（C）和非财务业绩。A.经营业绩B.管理业绩C.财务业绩D.当期业绩【196页】企业集团财

42、务管理复习课件69从业绩可控性程度可分为（D）与管理业绩。A.财务业绩B.非财务业绩C.任期业绩D.经营业绩【196页】企业集团财务管理复习课件70在下列范畴中，企业集团整体的非财务业绩涉及(B)方面内容。A.偿债能力B.战略管理C.营运能力D.盈利能力【218页】71盈利能力，它是指企业通过经营管理活动取得（D）的能力。A.盈利B.偿债C.利润D.收益【201页】企业集团财务管理复习课件72集团层面的业绩评价包括：母公司自身业绩评价和（D）。A.总公司业绩评价B.分公司业绩评价C.子公司业绩评价D.集团整体业绩评价【217页】企业集团财务管理复习课件73企业集团整体财务业绩，主要以财务指标方

43、式来反映企业集团盈利能力、资产运营与周转、（A）和经营增长等方面业绩。【218页】A.债务风险B.经营风险C.财务风险D.管理风险企业集团财务管理复习课件74财务业绩是指以（C）所表达的业绩，涉及对包括偿债能力、资产周转能力、盈利能力、成长能力等方面财务指标的评价。A.非财务数据B.员工学习业绩C.财务数据D.管理业绩【200页】企业集团财务管理复习课件75外部评价标准是指从企业外部取得的标准，包括（B）、同行业领先企业或排名前5家企业的平均标准、资本市场标准（如资本市场期望收益率）等。【198页】A.年度预算目标B.行业平均标准C.企业历史数据D.企业财务数据企业集团财务管理复习课件多项选择

44、题：（下面各题所给的备选多项选择题：（下面各题所给的备选答案中，至少有两项是正确的，将正答案中，至少有两项是正确的，将正确答案的字母序号填入括号内）确答案的字母序号填入括号内）1.当前，企业集团组建与运行的主要方式有（B.D）。A.联盟B.并购C.重组D.投资E.协作【第16页】企业集团财务管理复习课件2.在企业集团的存在与发展中，主流的解释性理论有（A.E）。A.交易成本理论B.规模经济理论C.范围经济理论D.角色缺失理论E.资产组合与风险分散理论【第7-9页】企业集团财务管理复习课件3集团公司是企业集团内众多企业之一，常被称为（B.D.E）。A.协作企业B.集团总部C.参股企业D.母公司E

45、.控股公司【第12页】企业集团财务管理复习课件4.下列比例是集团公司对成员企业的持股比例。如果在任何成员企业里，拥有30%的股权即可成为第一大股东，那么，与集团公司可以母子关系相称的有（CDE）。A5%B10%C35%D51%E100%【第12页】企业集团财务管理复习课件5.从母公司角度，金融控股型企业集团的优势主要体现在（B.C.E）。A.税负负担减轻B.资本控制资源能力的放大C.收益相对较高D.分红收益存在波动性E.风险分散【第14页】企业集团财务管理复习课件6.金融控股型企业集团的劣势主要表现在（A.B.D）。A.税负较重B.高杠杆性C.风险分散D.“金字塔”风险E.收益相对降低【第14

46、页】企业集团财务管理复习课件7.与金融控股型企业集团相比，产业型企业集团母公司不仅关注对下属成员单位的股权投资及其收益实现，而且更为关注（A.C.D），以谋求产业竞争优势。A.企业集团整体战略B.资本控制资源能力C.产业布局及整合D.内部运营与管理协调E.财务杠杆风险作用【第14-15页】企业集团财务管理复习课件8.相关多元化企业集团的“相关性”是谋求这类集团竞争优势的根本，主要表现为（B.C.D）等方面。A.规模效应B.优势转换C.降低成本D.共享品牌E.垄断利润【第16页】企业集团财务管理复习课件9.企业集团财务管理的特点包括（A.B.C.D.E）。A.集团整体价值最大化的目标导向B.多级

47、理财主体及财务职能分化与拓展C.财务管理理念的战略化D.总部管理模式的集中化倾向E.集团财务的管理关系“超越”法律关系【第19-20页】企业集团财务管理复习课件10.一般认为，企业集团财务管理体制按其集权化的程度包括有（A.B.E）等类型。A.集权式财务管理体制B.分权式财务管理体制C.统一式财务管理体制D.合一式财务管理体制E.混合制式财务管理体制【第34页】企业集团财务管理复习课件11.企业集团H型组织结构，有（C.D.E）等优点。A.总部管理费用较低B.可弥补亏损子公司损失C.总部风险分散D.总部可自由运营子公司E.便于实施分权管理【第29页表2-1】企业集团财务管理复习课件14.企业集

48、团集权式财务管理体制不足之处有（B.D.E）。A.总部不能统一决策B.存在决策风险C.资源利用协同性较差 D.降低应变能力E.不利于发挥下属成员单位财务管理的积极性【第34页】企业集团财务管理复习课件15.企业集团分权式财务管理的优点主要有（C.D.E.）。A.能有效集中资源进行集团内部整合B.有利于发挥总部财务决策和管控能力C.具有较强的市场应对能力和管理弹性D.有利于调动下属成员单位的理积极性E.使总部财务集中精力于战略规划与重大财务决策【第34页】企业集团财务管理复习课件16.企业集团总会计师作为企业集团经营团队的重要成员，受国资委或集团董事会的直接聘任，履行(B.C.D.E)等职责。A

49、.日常的技术操作B.财务管理与监督C.财会内控机制建设D.企业会计基础管理E.重大财务事项监管【第41页】企业集团财务管理复习课件17.企业集团战略管理作为一个动态过程，主要包括（B.D.E）等阶段。A.战略规划B.战略分析C.战略整合D.战略选择与评价E.战略实施与控制【第49页最后一段】企业集团财务管理复习课件18.企业集团战略可分的级次包括有（A.B.C）。A.集团整体战略B.经营单位级战略C.职能战略D.基层战略E.行业战略【第51-52页】企业集团财务管理复习课件19.相对单一组织内各部门间的职能管理，企业集团战略管理最大特点就是强调整合管理，它具有（A.C.D）特征。【第50页最后

50、到51页】A.全局性B.战略性C.高层导向D.动态性E.机制性企业集团财务管理复习课件20.从投资方向及集团增长速度角度，企业集团投资战略大体包括的类型（A.B.E）。【第56页最后】A.扩张型投资战略B.收缩型投资战略C.地域型投资战略D.政策型投资战略E.稳固发展型投资战略企业集团财务管理复习课件21.根据集团战略及相应组织架构，企业集团管控主要有（A.B.D）基本模式。【第71页】A.战略规划型B.战略控制型C.战略决策型D.财务控制型E.财务评价型企业集团财务管理复习课件22.企业集团财务战略主要包括（B.D）等方面。A.生产战略B.投资战略C.经营战略D.融资战略E.市场战略【第56

51、-60页】企业集团财务管理复习课件23.企业集团收缩型投资战略通常以（A.B.D）等为主要实现形式。A.资产剥离B.股份回购C.企业破产D.子公司出售E.多元化转为专业化【第58页】企业集团财务管理复习课件24集团投资战略有两层涵义，一是从导向层面理解，二是从操作层面理解。下列内容从导向层面理解的是（D.E）。【第56页】A.企业集团投资规模B.企业集团投资项目财务决策标准C.集团资本支出预算D.企业集团投资方向E.企业集团增长速度企业集团财务管理复习课件25.专业化投资战略的优点主要有（A.C.D）。【79页】A.有利于在集中的专业做精做细B.容易抓住较好的投资机会C.有利于在自己擅长的领域

52、创新D.有利于提高管理水平E.投资风险较小企业集团财务管理复习课件26多元化投资战略的优点主要有（A.C.D.E）。【79页】A.有利于分散经营风险B.有利于降低组织与管理成本C.有利于降低交易费用D.有利于企业集团内部协作，提高效率E.有利于构建内部资本市场，提高资本配置效率企业集团财务管理复习课件27审慎性调查可以发现并购交易中可能存在的各种风险，如（A.B.C.D）等。【85页】A.税务风险B.财务方面的风险C.法律风险D.人力资本风险E.劳资关系风险企业集团财务管理复习课件28财务风险是审慎性调查中需要重点考虑的风险。财务风险所涉及的核心问题包括（A.B.C.D.E）。A.资产质量风险

53、B.资产的权属风险C.债务风险D.净资产的权益风险E.财务收支虚假风险【85-86页】企业集团财务管理复习课件29并购中，对目标公司价值评估模式中的非现金流量折现模式包括（A.B）。【88页】A.市盈率法B.市场比较法C.现金流量折现法D.账面资产净值法E.清算价值法企业集团财务管理复习课件30并购中，对目标公司价值评估模式中市场比较法的第一步是选择可比公司。可比公司一般要求满足（A.B.C.D.E）等条件。【89页】A.行业相同B.规模相近C.财务杠杆相当D.经营风险类似E.具有活跃交易企业集团财务管理复习课件31关系到企业集团融资这样重大决策事项时，应遵循（A.D.E）等基本原则。【106

54、页】A.统一规划B.分层监督C.集中控制D.重点决策E.授权管理企业集团财务管理复习课件32授权管理是指总部对成员企业融资决策与具体融资过程等，根据三权分离的风险控制原则，明确不同管理主体的权责。其中的“三权”指的是（B.D.E）。【106页】A.所有权B.决策权C.控制权D.执行权E.监督权企业集团财务管理复习课件33企业集团资金集中管理模式有多种，主要包括（A.B.C.D.E）。A.总部财务统收统支模式B.总部结算中心模式C.内部银行模式D.总部财务备用金拨付模式E.财务公司模式【111页】企业集团财务管理复习课件34企业集团财务风险控制的重点包括（B.C.E）。A.预算控制B.资产负债率

55、控制C.担保控制D.表外融资控制E.财务公司风险控制【第121-122页】企业集团财务管理复习课件35一般而言，资产负债率水平的高低除考虑宏观经济政策和金融环境因素外，更取决于（A.E）等各方面。【121页】A.集团所属的行业特征B.集团成长速度C.集团盈利水平D.资产负债间的结构匹配程度E.集团经营风险企业集团财务管理复习课件36短期融资券筹资的缺点是（C.D）。【120页】A.节省财务成本B.筹资金额较大C.发行期限短D.筹资风险大E.融资成本较低企业集团财务管理复习课件37财务公司作为非银行金融机构，其风险大体来自于（A.B.D.E）。A.战略风险B.信用风险C.法律风险D.市场风险E.

56、操作风险【122页】企业集团财务管理复习课件38预算管理的环节一般包括（C.B.E.D）。【128页】A.预算决策B.预算执行C.预算编制D.预算调整E.预算考核企业集团财务管理复习课件39预算管理具有以下基本特征（A.C.D.E）。【128-129页】A.战略性B.全面性C.机制性D.全程性E.全员性企业集团财务管理复习课件40企业集团预算中的经营预算包括（B.D）等内容。【125页】A.资本支出预算B.财务预算C.业务收支预算D.费用预算E.利润预算企业集团财务管理复习课件41预算监控指标中的财务性关键业绩指标有（A.C.D.E）；预算监控指标中的非财务性关键业绩指标有（B.F）。【145

57、页】A.收入B.产品产量C.产品单位成本D.市场份额E.资产周转率F.产品质量企业集团财务管理复习课件43全面预算中的财务预算包括（B.C.E）等内容。【126页】A.费用预算B.现金流预算C.资产负债表预算D.资本支出预算E.利润表预算企业集团财务管理复习课件44集团下属成员单位预算的内容包括（A.B.D.E）。【130页】A.业务经营预算B.资本支出预算C.母公司的收益预算D.现金流预算E.财务报表预算企业集团财务管理复习课件45集团多级法人制要求建立多级预算管理组织。多级预算管理组织包括（A.B.C.D）。【135页】A.股东大会B.董事会C.预算委员会D.预算工作组E.各责任中心企业集

58、团财务管理复习课件46企业集团财务管理分析至少包括(B，D)等大类。【160-161页】A.集团局部财务管理分析B.集团整体财务管理分析C.集团总体财务管理分析D.集团分部财务管理分析E.集团财务过程管理分析企业集团财务管理复习课件47通过公司价值计量模式可以看出，导致公司价值增加的核心变量主要有（A.C.E）。【170页】A.自由现金流量B.净利润C.加权平均资本成本D.产品折旧E.时间上的可持续性企业集团财务管理复习课件48反映资产使用效率的财务指标（B.C.D）。A.流动比率B.周转率C.资产周转率D.应收账款周转率E.资产负债率【174页】企业集团财务管理复习课件49盈利能力分析可以从

59、（C.D.E）等维度进行。【182页】A.分配方式与利润的关系B.成本控制与利润的关系C.权益投资与利润的关系D.资产利用与利润的关系E.规模增长及其与利润的关系企业集团财务管理复习课件50任何财务管理分析都是对信息的剖析与再利用。而信息归纳起来主要有内部信息和外部信息两大类。下列信息属于内部信息的有（A.B.D.E）。【161页】A.集团战略B.财务报表及附注C.行业报告D.公司预算E.管理报告企业集团财务管理复习课件51在会计上，现金流量表要反映出企业(B.C.E)的现金流量。A.财务活动B.投资活动C.筹资活动D.分配活动E.经营活动【165页】企业集团财务管理复习课件52从价值驱动因素

60、角度，通过总资产周转率指标分析，主要关注的问题有（A.B.E）。【176页】A.现有资产效率B.是否存在闲置资产或产能剩余资产C.总资产结构是否合理D.融资投资是否合理E.现有设备、生产线的产出质量是否符合生产要求企业集团财务管理复习课件53与单一企业组织相比，企业集团业绩评价具有（A.B.D）等特点。【198-199页】A.多层级性B.复杂性C.简单性D.战略导向性E.方便性企业集团财务管理复习课件54一般认为，反映企业财务业绩的维度主要包括（B.C.E）等方面。【218页】A.科研能力B.营运能力C.盈利能力D.员工成长能力E.偿债能力企业集团财务管理复习课件55集团股东对企业集团整体业绩

61、评价主要包括财务业绩和非财务业绩两方面。下列指标属于财务业绩的有（A.C.E）。【201页】A.偿债风险指标B.经营与增长指标C.盈利能力指标D.行业影响评价指标E.资产运营能力指标企业集团财务管理复习课件56.下列指标中，属于反映盈利能力指标的有（D.E）。【202页】A.总资产周转率B.资产负债率C.利润总额D.净资产收益率E.经济增加值企业集团财务管理复习课件57偿债能力可以分为（A.C）等大类。【201页】A.短期偿债能力B.固定偿债能力C.长期偿债能力D.机动偿债能力E.可变偿债能力企业集团财务管理复习课件58学习与成长维度的概括性指标有（C.D）。【205页】A.客户满意度B.员工

62、满意度C.人均产出效率D.员工人均培训时间E.收入增长情况企业集团财务管理复习课件59企业集团业绩评价工具主要有（A.B.D.E）等。【203、206页】A.多棱角业绩评价B.360度评价C.客户满意度D.经济增加值（EVA）E.平衡计分卡（BSC）企业集团财务管理复习课件60集团战略与分部财务业绩评价指标（D.E）。【207-208页】A.整体、分部业绩与评价指标B.分权下的分部业绩与评价指标C.集权下的分部业绩与评价指标D.一体化战略、分部业绩与评价指标E.多元化战略、分部业绩与评价指标企业集团财务管理复习课件计算及分析题解计算及分析题解企业集团财务管理复习课件1.企业集团的财务战略某企业

63、集团持有其子公司60的股份。该子公司资产总额1000万元，资产报酬率（ROA）20，负债利率8，所得税率25。试分析这家子公司在采用保守型筹资战略（负债与权益的比例为3:7）和激进型筹资战略（负债与权益的比例为7:3）的风险与收益（资本报酬率（ROE）情况。企业集团财务管理复习课件列表分步计算指标保守型激进型息税前利润200200利息2456税前利润176144所得税4436净利132108母公司分得的税后净利79.264.8母公司权益资本420180母公司对子公司投资的资本报酬率18.86%36%企业集团财务管理复习课件公式计算保守型筹资战略的资本报酬率20%+3/7(20%8%)(125)

64、18.86%激进型筹资战略的资本报酬率20%+7/3(20%8%)(125)36%企业集团财务管理复习课件分析分析不同的筹资政策使母公司对子公司的资本报酬率出现显著的差异。由此规律得出结论：筹资的财务战略必须随着公司经营风险的变化进行互逆性的调整。当公司的经营风险较大时，应该采用相对保守的筹资战略，以降低财务风险；当公司的经营风险较小时，应该采用相对激进的筹资战略，以充分地利用财务杠杆效应。企业集团财务管理复习课件2.目标公司价值评估已知某目标公司息税前营业利润为4000万元，维持性资本支出1200万元，增量营运资本400万元，所得税率25%。请计算该目标公司的自由现金流量。企业集团财务管理复

65、习课件解：【第解：【第87页】页】自由现金流量息税前营业利润（1所得税率）维持性资本支出增量营运资本4000（125）12004001400（万元）企业集团财务管理复习课件3.目标公司评估的现金流量贴现模式2009年底，年底，K公司对公司对L企业实施吸收企业实施吸收合并式收购。根据分析预测，购并整合并式收购。根据分析预测，购并整合后的合后的K公司未来公司未来5年及以后的股权年及以后的股权资本现金流量以及若不对资本现金流量以及若不对L企业实施企业实施吸收合并未来吸收合并未来5年及以后的股权资本年及以后的股权资本现金流量如下页的表所示：现金流量如下页的表所示：企业集团财务管理复习课件单位：万元年数

66、123455年以后实施实施并购并购3500 2500 6500 8500 95006500不实施不实施并购并购25003000 4500 5500 57004100企业集团财务管理复习课件购并整合后的预期资本成本率为购并整合后的预期资本成本率为6。 L企业目前账面总资产企业目前账面总资产6500万万元，债务元，债务1600万元。万元。要求：用现金流量贴现模式对要求：用现金流量贴现模式对L企企业的股权现金价值进行估算。业的股权现金价值进行估算。企业集团财务管理复习课件解：在下列表中列出贡献现金流量情况年数123455年以后贡献现金流量6000 500 2000 3000 38002400企业集团

67、财务管理复习课件复利现值系数PVIF(I,n)企业集团财务管理复习课件永续年金的现值系数企业集团财务管理复习课件L企业企业2010-2014年预计整体价值年预计整体价值60000.9435000.8920000.8430000.79238000.7475658445168023762838.6791.6（万元）（万元） 企业集团财务管理复习课件2014年及其以后年及其以后L企业预计整体价企业预计整体价值（现金流量现值）值（现金流量现值）(2400/6%) 0.74729880（万元）（万元）L企业预计整体价值总额企业预计整体价值总额791.62988030671.6（万元）（万元）L企业预计股

68、权价值企业预计股权价值=30671.6-160029071.6（万元）（万元）企业集团财务管理复习课件4市盈率法甲公司已成功地进入第八个营业年的年末，且股份全部获准挂牌上市，年平均市盈率为15倍。该公司2009年12月31日资产负债表主要数据如下：资产总额为20000万元，债务总额为4500万元。当年净利润为3700万元。企业集团财务管理复习课件甲公司现准备向乙公司提出收购意向（并购后乙公司依然保持法人地位。乙公司2009年12月31日B公司资产负债表主要数据如下：资产总额为5200万元，债务总额为1300万元。当年净利润为480万元，前三年平均净利润为440万元。与乙公司具有相同经营范围和风

69、险特征的上市公司平均市盈率为11倍。企业集团财务管理复习课件甲公司收购乙公司的理由是可以取得一定程度的协同效应，并相信能使乙公司未来的效率和效益提高到同甲公司一样的水平。要求：运用市盈率法，分别按下列条件对目标公司（乙公司）的股权价值进行估算。企业集团财务管理复习课件（1）基于目标公司乙最近的盈利水平和同业市盈率；（2）基于目标公司乙近三年平均盈利水平和同业市盈率。（3）假定目标公司乙被收购后的盈利水平能够迅速提高到甲公司当前的资产报酬率水平和甲公司市盈率。企业集团财务管理复习课件解：解：（1）按乙公司当年利润计算的目标公司股权价值=480115280（万元）企业集团财务管理复习课件（2）按乙

70、公司近三年利润计算的目标公司股权价值=440114840（万元）企业集团财务管理复习课件（3）首先计算甲公司资产报酬率=3700/2000018.5%再预计目标公司（乙公司）净利润=520018.5%962（万元）最后计算目标公司（乙公司）股权价值=9621514430（万元）企业集团财务管理复习课件5、市盈率法某集团公司意欲收购在业务及市场方面与其具有一定协同性的甲企业60%的股权，相关财务资料如下：甲企业拥有6000万股普通股，2007年、2008年、2009年税前利润分别为2200万元、2300万元、2400万元，所得税率25%；企业集团财务管理复习课件该集团公司决定选用市盈率法，以甲企

71、业自身的市盈率20为参数，按甲企业三年平均盈利水平对其作出价值评估。要求：计算甲企业预计每股价值、企业价值总额及该集团公司预计需要支付的收购价款。企业集团财务管理复习课件解：解：甲企业近三年平均税前利润（2200+2300+2400）/32300（万元）甲企业近三年平均税后利润2300（125%）1725（万元）企业集团财务管理复习课件甲企业近三年平均每股收益1725/60000.29（元/股）甲企业每股价值每股收益市盈率0.29205.8（元/股）甲企业价值总额5.8600034800（万元）企业集团财务管理复习课件集团公司收购甲企业60%的股权，预计需支付的价款为：3480060%2088

72、0（万元）企业集团财务管理复习课件6外部融资需要量A公司2009年12月31日的资产负债表（简表）如下表所示。2009年12月31日单位：万元资产项目金额权益项目金额流动资产50000 短期债务40000固定资产100000 长期债务10000实收资本70000留存收益30000资产合计150000 负债与所有者权益合计150000企业集团财务管理复习课件假定A公司2009年的销售收入为100000万元，销售净利率为10%，现金股利支付率为40%。公司营销部门预测2010年销售将增长12%，且其资产、负债项目都将随销售规模增长而增长。同时，为保持股利政策的连续性，公司并不改变其现有的现金股利支

73、付率这一政策。要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。企业集团财务管理复习课件解：【解：【 第第101页】（1）A公司2010年增加的销售额为10000012%12000万元（2）A公司销售增长而增加的投资需求为（150000/100000）1200018000企业集团财务管理复习课件（3）A公司销售增长而增加的负债融资量为（50000/100000）120006000（4）A公司销售增长情况下提供的内部融资量为100000（1+12%）10%（1-40%）6720（5）A公司外部融资需要量18000-6000-67205280万元企业集团财务管理复习课件7外部融资需要量A公司2009年1

74、2月31日的资产负债表（简表）如下表所示。2009年12月31日单位：亿元资产项目金额权益项目金额现金5 短期债务40应收账款25 长期债务10存货30 实收资本40固定资产40 留存收益10资产合计100 负债与所有者权益合计100企业集团财务管理复习课件甲公司2009年的销售收入为12亿元，销售净利率为12%，现金股利支付率为50%，公司现有生产能力尚未饱和，增加销售无需追加固定资产投资。经营销部门预测，公司2010年度销售收入将提高到13.5亿元，公司销售净利率和利润分配政策不变。要求：计算2010年该公司的外部融资需要量。企业集团财务管理复习课件企业集团财务管理复习课件8.预算控制目标

75、利润的分解某企业集团是一家控股投资公司，自身的总资产为2000万元，资产负债率为30。该公司现有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司对三家子公司的投资总额为1000万元，对各子公司的投资及所占股份见下表：企业集团财务管理复习课件子公司母公司投资额母公司所占股份%甲公司乙公司丙公司400350250100%75%60%企业集团财务管理复习课件母公司预期的资本收益率为12，母公司收益的80来自于对它投资的这三家子公司的投资收益。三家子公司按接受母公司投资额的比例向母公司贡献税后利润。企业集团财务管理复习课件要求：（1）计算母公司税后目标利润；（2）计算子公司对母公司的收益贡献份额；（3）假设少数权益股

76、东与大股东具有相同的收益期望，试确定三个子公司自身的税后目标利润。企业集团财务管理复习课件题解：题解：（1）母公司税后目标利润）母公司税后目标利润2000（130）12168（万元）（万元） 母公司要求这三家子公司贡献税后利润母公司要求这三家子公司贡献税后利润16880134.4（万元）（万元）（2）子公司对母公司的收益贡献）子公司对母公司的收益贡献 甲公司的贡献份额甲公司的贡献份额134.4400/100053.76（万元）（万元） 乙公司的贡献份额乙公司的贡献份额134.4350/100047.04（万元）（万元） 丙公司的贡献份额丙公司的贡献份额134.4250/100033.60（万元

77、）（万元）企业集团财务管理复习课件（3）三个子公司的税后目标利润：）三个子公司的税后目标利润： 甲公司税后目标利润甲公司税后目标利润53.7610053.76（万元）（万元） 乙公司税后目标利润乙公司税后目标利润47.047562.72（万元）（万元） 丙公司税后目标利润丙公司税后目标利润33.66056（万元）（万元）企业集团财务管理复习课件9.财务管理分析某企业2009年末现金和银行存款80万元，短期投资40万元，应收账款120万元，存货280万元，预付账款50万元；流动负债420万元。试计算流动比率、速动比率，并给予简要评价。企业集团财务管理复习课件解：【第解：【第177-178页】页】

78、流动资产80+40+120+280+50570（万元）流动比率流动资产流动负债5704201.36企业集团财务管理复习课件速动资产流动资产存货预付账款570-280-50240（万元）速动比率速动资产流动负债2404200.57由以上计算可知，该企业的流动比率为1.362,速动比率0.571,说明企业的短期偿债能力较差，存在一定的财务风险。企业集团财务管理复习课件10.财务管理分析某企业2009年有关资料如下：（金额单位：万元）项目年初数年末数本年或平均存货4500流动负债37505000总资产93756400流动比率10625速动比率0.81.5权益乘数流动资产1.5周转次数4净利润1800

79、企业集团财务管理复习课件要求：（1）计算流动资产的年初余额、年末余额和平均余额（假定流动资产由速动资产与存货组成）。（2）计算本年度产品销售收入净额和总资产周转率。（3）计算销售净利率和净资产利润率。企业集团财务管理复习课件解：解：流动资产年初余额=37500.8+4500=7500（万元）流动资产年末余额=50001.5=7500（万元）流动资产平均余额=7500（万元）企业集团财务管理复习课件产品销售收入净额=47500=30000（万元）总资产周转率=30000/（9375+10625）2=3（次）销售净利率=180030000100%=6%净资产利润率=6%31.5=27%企业集团财务

80、管理复习课件11.财务管理分析某企业2009年产品销售收入12000万元，发生的销售退回40万元，销售折让50万元，现金折扣10万元产品销售成本7600万元年初、年末应收账款余额分别为180万元和220万元；年初、年末存货余额分别为480万元和520万元；年初、年末流动资产余额分别为900万元和940万元。企业集团财务管理复习课件要求计算：（1）应收账款周转次数和周转天数；（2）存货周转次数和周转天数；（3）流动资产周转次数和周转天数。企业集团财务管理复习课件解：解：销售收入净额12000-40-50-1011900（万元）应收账款的周转次数11900（180+220）259.5（次）应收账款

81、的周转天数36059.56.06（天）企业集团财务管理复习课件存货的周转次数7600（480+520）215.2（次）存货的周转天数36015.223.68（天）流动资产的周转次数11900（900+940）212.93（次）流动资产的周转天数36012.9327.84（次）企业集团财务管理复习课件12.经济增加值不同资本结构下甲、乙两公司的有关数据如表所示：子公司甲子公司乙有息债务（利率10%）700200净资产300800总资产（本题中，即“投入资本”）10001000息税前利润（EBIT）150120利息7020税前利润80100所得税（25%）2025税后利润6075企业集团财务管理复

82、习课件假定两家公司的加权平均资本成本率均为6.5%（集团设定的统一必要报酬率），要求分别计算甲乙两家公司的下列指标：1.净资产收益率（ROE）；2.总资产报酬率（ROA、税后）；3.税后净营业利润（NOPAT）；4.投入资本报酬率（ROIC）。5.经济增加值（EVA）企业集团财务管理复习课件解：解：子公司甲：净资产收益率企业净利润净资产（账面值）6030020总资产报酬率（税后）净利润/平均资产总额1006010006税后净营业利润（NOPAT）=EBIT（1T）150（125）112.5企业集团财务管理复习课件投入资本报酬率=息税前利润（1T）/投入资本总额100%150（125）10001

83、12.5100011.25经济增加值（EVA）税后净营业利润资本成本=税后净营业利润投入资本总额*平均资本成本率=112.510006.547.5企业集团财务管理复习课件子公司乙：净资产收益率企业净利润净资产（账面值）758009.38总资产报酬率（税后）净利润/平均资产总额1007510007.5税后净营业利润（NOPAT）EBIT*（1T）120（125）90企业集团财务管理复习课件投入资本报酬率=息税前利润（1T）/投入资本总额100%120（125）10009010009经济增加值（EVA）税后净营业利润资本成本=税后净营业利润投入资本总额平均资本成本率901000*6.525企业集团

84、财务管理复习课件案例分析案例分析企业集团财务管理复习课件一、一、产业型多元化企业集团产业型多元化企业集团产产业业型型企企业业集集团团是是只只母母公公司司及及其其成成员员企企业业主主要要从从事事产产业业经经营营并并以以谋谋求求产产业业竞竞争争优优势势、获获取取经经营营收收益益为为导导向向的的企企业业集集团团。产产业业型型企企业业集集团团的的母母公公司司不不仅仅关关注注对对下下属属成成员员单单位位的的股股权权投投资资及及其其收收益益实实现现，且且更更加加关关注注企企业业集集团团整整体体战战略略、产产业业布布局局及及整整合合、内内部部运运营营与管理协调，以谋求产业竞争优势。与管理协调，以谋求产业竞争

85、优势。企业集团财务管理复习课件产产业业型型多多元元化化企企业业集集团团经经营营两两种种或或两两种种以以上上的的产产业业。这这两两种种或或两两种种以以上上产产业业可可以以有有关关联联，也也可可以以没没有有关关联联。照照此此标标志志分分类类，可可以以将将产产业业型型多多元元化化企企业业集集团团分分为为相相关关多多元元化化企企业集团和无关多元化企业集团。业集团和无关多元化企业集团。企业集团财务管理复习课件相关多元化企业集团所经营的业务相关多元化企业集团所经营的业务之间的相关性是集团谋求竞争优势之间的相关性是集团谋求竞争优势的根本所在，相关性意味着充分的的根本所在，相关性意味着充分的资源共享带来可以带

86、来巨大的资源资源共享带来可以带来巨大的资源聚合优势和管理协同效应，将专有聚合优势和管理协同效应，将专有技术、专用生产设备由用于一项产技术、专用生产设备由用于一项产业经营转移到另一种产业经营上去，业经营转移到另一种产业经营上去，实现共享资源的效应，对多种产业实现共享资源的效应，对多种产业的经营实现统一管理，降低生产经的经营实现统一管理，降低生产经营成本。营成本。企业集团财务管理复习课件相相关关产产品品共共用用企企业业的的品品牌牌与与商商誉誉。无无关关多多元元化化企企业业集集团团经经营营的的多多种种业业务务之之间间不不具具有有相相关关性性，这这类类集集团团存存在在是是由由于于决决策策者者相相信信资

87、资产产多多元元化化组组合合可可以以有有效效地地降降低低投投资资风风险险。在在这这一一类类企企业业集集团团中中母母公公司司需需要要大大量量资资本本进进行行多多元元化化投投资资，因因此此高高负负债债以以及及由由此此导导致致的的较较高高的的财财务务杠杠杆杆效效应应是是企企业业集集团团总总部部的的重要财务特征。重要财务特征。企业集团财务管理复习课件举举例例来来说说，著著名名的的日日本本三三菱菱集集团团是是相相关关多多元元化化企企业业集集团团的的典典型型代代表表，其其主主导导业业务务领领域域为为汽汽车车产产业业、工工程程机机械械制制造造产产业业和和电电子子设设备备制制造造产产业业，产产业业间间技技术术相

88、相关关性性很很强强，适适宜宜采采用用相相同同的的管管理理手手段段进进行行管管理理，品品牌牌统统一使用著名的三菱商标。一使用著名的三菱商标。企业集团财务管理复习课件而无关多元化企业集团的典型代表可而无关多元化企业集团的典型代表可以举出美国通用电气公司。该公司原以举出美国通用电气公司。该公司原本以电气生产为主导产业，有着成功本以电气生产为主导产业，有着成功管理责任中心的实践经验，曾经创造管理责任中心的实践经验，曾经创造出科学评价投资中心业绩的剩余收益出科学评价投资中心业绩的剩余收益指标，使管理总部对子公司的控制稳指标，使管理总部对子公司的控制稳固而高效。固而高效。企业集团财务管理复习课件在这样强大

89、的管理控制能力基础上，该在这样强大的管理控制能力基础上，该公司从最初的电气产品产业进入租赁服公司从最初的电气产品产业进入租赁服务业，并于务业，并于20世纪世纪80年代涉足金融业，年代涉足金融业，到到2005年，该公司金融业净利润已占到年，该公司金融业净利润已占到通用电气公司净利润的通用电气公司净利润的45%。同时，该。同时，该公司又进军电视网络行业，并已成为美公司又进军电视网络行业，并已成为美国电视网络巨头国电视网络巨头NBC Universal 的第一的第一大股东。可见，成功的相关多元化企业大股东。可见，成功的相关多元化企业集团和成功的无关多元化企业集团均不集团和成功的无关多元化企业集团均不

90、乏其例。乏其例。企业集团财务管理复习课件二二集团总部管理定位集团总部管理定位从从集集团团产产生生的的目目的的、集集团团的的本本质质以以及及集集团团生生存存的的基基础础来来看看，企企业业集集团团必必须须体体现现出出其其资资源源聚聚合合的的优优势势与与管管理理协协同同的的优优势势。包包括括人人力力资资源源聚聚合合优优势势、生生产产资资料料资资源源聚聚合合优优势势、财财务务资资源源聚聚合合优优势势、技技术术信信息息共共享享优优势势、管管理理协协同同优优势势以以及及通通过过上上述述资资源源优优势势的的复复合合而而产产生生的的集集团团整整体体竞竞争优势。争优势。企业集团财务管理复习课件面对这样一个由多个

91、法人组成的联面对这样一个由多个法人组成的联合体，管理总部的核心职能应当是合体，管理总部的核心职能应当是从集团整体概念上提升竞争优势，从集团整体概念上提升竞争优势，引导、增强成员企业的积极性、创引导、增强成员企业的积极性、创造性和责任感，加大集团的凝聚力，造性和责任感，加大集团的凝聚力，实现资源的聚合与管理的协同效应，实现资源的聚合与管理的协同效应，母公司、子公司以及其他各成员企母公司、子公司以及其他各成员企业遵循集团一体化的统一规范，以业遵循集团一体化的统一规范，以使企业集团的各项经营协调有序地使企业集团的各项经营协调有序地运行。运行。企业集团财务管理复习课件一般认为，无论企业集团选择何种一般

92、认为，无论企业集团选择何种组织结构，其总部功能的定位则大组织结构，其总部功能的定位则大体相同，其目标一是着眼于实现集体相同，其目标一是着眼于实现集团整体框架下的资源整合效应与管团整体框架下的资源整合效应与管理协同效应；二是着眼于集团整体理协同效应；二是着眼于集团整体及其成员企业前途命运与未来发展及其成员企业前途命运与未来发展规划；三是规定集团整体及全体成规划；三是规定集团整体及全体成员应当遵循的价值取向与行为准则。员应当遵循的价值取向与行为准则。企业集团财务管理复习课件上述功能定位主要体现在：（上述功能定位主要体现在：（1）战略决策和管理功能。母公司负责战略决策和管理功能。母公司负责组织制定和

93、监督实施集团的发展战组织制定和监督实施集团的发展战略和中长期规划，同时对战略实现略和中长期规划，同时对战略实现中的重大事项进行协调和管理。中的重大事项进行协调和管理。 企业集团财务管理复习课件（2）资本运营和产权管理功能。母）资本运营和产权管理功能。母公司通过投资、融资和产权运作，实公司通过投资、融资和产权运作，实现资本的保值增值，包括通过投资、现资本的保值增值，包括通过投资、兼并等方式经营子公司，调整重组集兼并等方式经营子公司，调整重组集团的存量资产和产业结构，也包括在团的存量资产和产业结构，也包括在国内外资本市场融资，通过上市、配国内外资本市场融资，通过上市、配股、出售股权、发行债券等形式

94、，取股、出售股权、发行债券等形式，取得发展资本，推动集团的持续发展。得发展资本，推动集团的持续发展。产权管理则包括对股权代表的管理及产权管理则包括对股权代表的管理及对子公司产权变动和产权交易的决策对子公司产权变动和产权交易的决策和监督。和监督。企业集团财务管理复习课件（3）财务控制和管理功能。财务控）财务控制和管理功能。财务控制是在公司战略和财务战略的引领下，制是在公司战略和财务战略的引领下，利用财务管控手段对集团进行的控制，利用财务管控手段对集团进行的控制，包括预算管理、财务管理分析与财务包括预算管理、财务管理分析与财务预警、财务业绩评价等。财务控制与预警、财务业绩评价等。财务控制与管理功能

95、是企业集团管理成功的保障。管理功能是企业集团管理成功的保障。（4）人力资源管理功能。人力资源）人力资源管理功能。人力资源是企业集团的重要资源，加强人力资是企业集团的重要资源，加强人力资源管理已经成为出资人、企业家的管源管理已经成为出资人、企业家的管理共识。理共识。企业集团财务管理复习课件集团管理总部在企业集团管理中应集团管理总部在企业集团管理中应当充分发挥主导功能，居于管理的当充分发挥主导功能，居于管理的核心地位。通过集团组织章程、集核心地位。通过集团组织章程、集团战略、管理政策与制度等，为集团战略、管理政策与制度等，为集团整体及下属成员企业的协调、有团整体及下属成员企业的协调、有序运行等确立

96、行为规范。序运行等确立行为规范。企业集团财务管理复习课件三（三（1 1）华润集团的公司战略及华润集团的公司战略及经营战略是什么？经营战略是什么？所谓所谓“企业集团战略企业集团战略”是指在分析是指在分析企业集团内外环境因素的基础上，企业集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实设定企业集团发展目标并规划其实现路径的总称。现路径的总称。战略在本质上是一系列战略在本质上是一系列“行动方向行动方向的选择或取舍的选择或取舍”。包括产业方向选。包括产业方向选择、目标规划、经营定位、管理举择、目标规划、经营定位、管理举措及行动方案。措及行动方案。企业集团财务管理复习课件其其中中产产业业方方向向

97、选选择择用用以以明明确确企企业业集集团团的的未未来来主主业业；目目标标规规划划是是对对企企业业集集团团产产期期目目标标在在中中长长期期内内的的具具体体化化；经经营营定定位位是是为为实实现现目目标标规规划划要要求求，在在周周密密分分析析组组织织环环境境因因素素尤尤其其是是竞竞争争对对手手情情况况后后，对对企企业业经经营营管管理理模模式式、竞竞争争战战略略等等的的详详细细规规划划与与说说明明；管管理理举举措措及及行行动动方方案案是是在在明明确确经经营营定定位位后后对对企企业业集集团团短短期期目目标标的的行行动动化化、操操作作化化，包包括括经经营营计计划划、工工作作重重点点、人人力力及及财财务务资源

98、配置方案与管理。资源配置方案与管理。企业集团财务管理复习课件华润集团的公司战略是华润集团的公司战略是“有限度地有限度地多元化发展多元化发展”。经营战略是将公司。经营战略是将公司业务进行重组，分为五个板块（见业务进行重组，分为五个板块（见教材教材73页）。页）。企业集团财务管理复习课件三（三（2）.华润集团为什么要将利润华润集团为什么要将利润中心过渡到战略经营单位（中心过渡到战略经营单位（SUB）？利利润润中中心心是是既既要要对对成成本本负负责责又又要要对对利利润润负负责责的的责责任任中中心心。利利润润中中心心是是预预算算执执行行组组织织的的中中间间层层，对对预预算算执执行行中中间间层层“利利润

99、润中中心心”的的设设置置有有两两种种较较为为典典型型的的设设置置方方式式，其其中中之之一一就就是是将将中中间间管理层设置为战略经营单位。管理层设置为战略经营单位。企业集团财务管理复习课件战略经营单位是代表母公司管理集战略经营单位是代表母公司管理集团当中某以行业或某一地区业务的团当中某以行业或某一地区业务的中介机构，战略经营单位贯彻集团中介机构，战略经营单位贯彻集团战略意图最为直接，有利于充分发战略意图最为直接，有利于充分发挥集团优势。挥集团优势。企业集团财务管理复习课件华润集团通过将利润中心过渡到战华润集团通过将利润中心过渡到战略经营单位，把行业规划与战略的略经营单位，把行业规划与战略的职责下

100、放到战略经营单位行使，大职责下放到战略经营单位行使，大大减轻集团管理总部的负担，使之大减轻集团管理总部的负担，使之能够将工作重点集中于整个集团发能够将工作重点集中于整个集团发展的战略管理方面，为提高预算控展的战略管理方面，为提高预算控制的效率和预算目标的实现提供了制的效率和预算目标的实现提供了保障。保障。企业集团财务管理复习课件三三(3).如何看待华润集团管理控如何看待华润集团管理控制工具制工具“6S”之间关系？之间关系？第一个第一个S即编码体系明确利润中心即编码体系明确利润中心的控制范围和责任范围，是管理控的控制范围和责任范围，是管理控制的依据和基础；第二个制的依据和基础；第二个S即报告即报

101、告体系是管理控制的信息传递方式；体系是管理控制的信息传递方式；企业集团财务管理复习课件第三个第三个S即预算体系是在第一个即预算体系是在第一个S的基础上明确管理控制的预算目标；的基础上明确管理控制的预算目标；后三个后三个S分别是对预算目标的评价分别是对预算目标的评价审计和对责任人员的奖惩，六个审计和对责任人员的奖惩，六个S形成一个封闭的控制循环。形成一个封闭的控制循环。企业集团财务管理复习课件四四(1).分析企业集团整体上市的动机分析企业集团整体上市的动机整体上市就是集团公司将其全部资产整体上市就是集团公司将其全部资产证券化的过程。上市后，原来的集团证券化的过程。上市后，原来的集团公司改制为可以

102、向社会公众公开筹集公司改制为可以向社会公众公开筹集股本的股份有限公司，由于我国企业股本的股份有限公司，由于我国企业集团大多由集团公司总部及控股上市集团大多由集团公司总部及控股上市公司（其资产规模在整个集团中占的公司（其资产规模在整个集团中占的比例很大）、非上市公司等构成，因比例很大）、非上市公司等构成，因此从企业集团股权融资战略来分析，此从企业集团股权融资战略来分析，整体上市解决了融资问题。整体上市解决了融资问题。企业集团财务管理复习课件从从规规范范企企业业管管理理来来看看，整整体体上上市市也也解解决决了了企企业业集集团团总总部部与与上上市市公公司司之之间的各种治理和管理问题。间的各种治理和管

103、理问题。企业集团财务管理复习课件四四(2).TCL集团整体上市的特点是集团整体上市的特点是什么？什么？TCL集团整体上市的特点在于开创集团整体上市的特点在于开创了了“换股换股+公募公募”的发行上市方案。的发行上市方案。TCL集团根据中国证券监督管理委集团根据中国证券监督管理委员核准公开发行股票及吸收合并员核准公开发行股票及吸收合并TCL通讯设备股份有限公司，共公通讯设备股份有限公司，共公开发行每股面值人民币开发行每股面值人民币1元的普通股元的普通股股票股票994,395,944股股,企业集团财务管理复习课件其中向社会公开发行其中向社会公开发行590,000,000股股,向向TCL通讯全体流通股

104、股东发通讯全体流通股股东发行行404,395,944股，用于换取其持股，用于换取其持有的有的TCL通讯的流通股，换股于通讯的流通股，换股于2004年年1月月13日完成，日完成，TCL通讯设通讯设备股份有限公司的股票自动转换为备股份有限公司的股票自动转换为TCL集团股份有限公司的股票。这集团股份有限公司的股票。这种模式的操作难点在于上市同时吸种模式的操作难点在于上市同时吸收合并公司旗下的一家上市公司。收合并公司旗下的一家上市公司。企业集团财务管理复习课件五五. .企业集团财务状况或盈利企业集团财务状况或盈利能力分析能力分析分分析析的的目目的的是是了了解解企企业业集集团团目目前前的的财财务务状状况

105、况和和过过去去的的经经营营成成果果，预预测测未未来来前前景景（包包括括收收益益波波动动、风风险险），是是企企业业集集团团的的管管理理者者发发行行经经营营背背后后存存在在的的风风险险和和问问题题、找找出出增增加加公公司司价价值值的的真真正正驱驱动动因因素素。财财务务分分析析应应当当被被看看作作一一种有效的管控行为。种有效的管控行为。企业集团财务管理复习课件进行企业集团财务状况或盈利能力进行企业集团财务状况或盈利能力分析的信息基础是企业集团内部提分析的信息基础是企业集团内部提供的财务报表和外部的宏观政策、供的财务报表和外部的宏观政策、资本市场相关信息、同行业相关信资本市场相关信息、同行业相关信息等

106、。息等。企业集团财务管理复习课件财务管理分析要以价值驱动因素为财务管理分析要以价值驱动因素为分析的突破口。教材中展示价值驱分析的突破口。教材中展示价值驱动的基本因素有现金净流入量、贴动的基本因素有现金净流入量、贴现率以及经营期限。应该通过对价现率以及经营期限。应该通过对价值驱动因素的分析、归纳，分析出值驱动因素的分析、归纳，分析出有效的管理方案。有效的管理方案。企业集团财务管理复习课件财务状况分析应当分析两个方面情财务状况分析应当分析两个方面情况：一是资产使用效率分析（即各况：一是资产使用效率分析（即各类资产的周转率分析），二是偿债类资产的周转率分析），二是偿债能力的分析（包括短期偿债能力分能

107、力的分析（包括短期偿债能力分析、长期偿债能力分析）。分析要析、长期偿债能力分析）。分析要体现各个周转率指标变化的价值驱体现各个周转率指标变化的价值驱动作用。动作用。企业集团财务管理复习课件盈盈利利能能力力分分析析要要体体现现营营业业收收入入增增长长率率、销销售售净净利利率率、总总资资产产报报酬酬率率和和净净资资产产收收益益率率这这四四个个指指标标变变化化的的价价值值驱驱动动作作用用。其其中中，净净资资产产收收益益率率指指标标可可以以进进行行细细化化分分解解形形成成杜杜邦邦分析体系。分析体系。企业集团财务管理复习课件六六. .企业集团业绩评价指标企业集团业绩评价指标业绩评价是评价主体依据评价目标

108、，业绩评价是评价主体依据评价目标，用评价指标就被评价对象的实际业用评价指标就被评价对象的实际业绩对照评价标准所进行的评定与考绩对照评价标准所进行的评定与考核。旨在通过评价达到改善管理、核。旨在通过评价达到改善管理、增强激励的目的。增强激励的目的。企业集团财务管理复习课件选选取取评评价价指指标标体体系系是是业业绩绩评评价价的的难难点点。从从管管理理实实践践看看，好好的的评评价价指指标标体体系系应应满满足足条条件件：与与评评价价目目标标或或与与评评价价导导向向吻吻合合；指指标标定定义义清清晰晰；数数据据容容易易取取得得且且计计量量可可靠靠；指指标标之之间间有互补关系而不交叉重复。有互补关系而不交叉

109、重复。企业集团财务管理复习课件对对企企业业集集团团业业绩绩进进行行评评价价的的要要求求。第第一一个个要要求求：多多层层级级性性。既既要要对对集集团团整整体体业业绩绩进进行行评评价价，又又要要对对子子公公司司或或分分部部业业绩绩进进行行评评价价。第第二二个个要要求求：战战略略导导向向性性。不不同同企企业业集集团团的的战战略略方方向向不不同同，同同一一企企业业集集团团在在不不同同发发展展阶阶段段战战略略导导向向也也不不同同。即即使使是是同同一一集集团团在在同同一一时时期期，集集团团内内不不同同业业务务部部门门的的战战略略也也不不相相同同。评评价价目目的的和和评评价价指指标标的的选选择择要要体体现现

110、出出这这种种差差异异。第第三三个个要要求求：复杂的关联性。复杂的关联性。企业集团财务管理复习课件企企业业集集团团内内部部关关联联交交易易频频繁繁导导致致内内部部利利益益分分配配关关系系复复杂杂，进进行行评评价价是是必必须须坚坚持持业业绩绩切切分分的的合合理理性性；企企业业集集团团内内部部资资源源共共享享和和协协同同管管理理导导致致各各子子公公司司业业绩绩相相互互影影响响的的复复杂杂局局面面，评价时应当客观地反映这些影响。评价时应当客观地反映这些影响。企业集团财务管理复习课件选取相关指标体系。应当选取财务业选取相关指标体系。应当选取财务业绩指标体系（包括盈利能力指标、偿绩指标体系（包括盈利能力指

111、标、偿债能力指标、营运能力指标、经营与债能力指标、营运能力指标、经营与增长指标）和非财务业绩指标体系增长指标）和非财务业绩指标体系（包括战略管理评价、发展创新评价、（包括战略管理评价、发展创新评价、经营决策评价、风险控制评价、基础经营决策评价、风险控制评价、基础管理评价、人力资源评价、行业影响管理评价、人力资源评价、行业影响评价、社会贡献评价、学习与成长方评价、社会贡献评价、学习与成长方面的评价指标等）。面的评价指标等）。企业集团财务管理复习课件建议仔细阅读的部分建议仔细阅读的部分企业集团财务管理复习课件7页企企业集集团产生的理生的理论解解释企业集团财务管理复习课件33页纵向向财务管理体系管理

112、体系企业集团财务管理复习课件60页企业集团融资战略企业集团融资战略企业集团财务管理复习课件86页目标公司估值目标公司估值企业集团财务管理复习课件111页财务公司财务公司企业集团财务管理复习课件114页企业集团股利分配企业集团股利分配企业集团财务管理复习课件120页企业集团债务融资及财务风险企业集团债务融资及财务风险企业集团财务管理复习课件137页预算决策权限与集团治理规则预算决策权限与集团治理规则企业集团财务管理复习课件147页企业集团内部转移定价问题企业集团内部转移定价问题企业集团财务管理复习课件169页财务管理分析与价值驱动因素财务管理分析与价值驱动因素企业集团财务管理复习课件214页经济增加值经济增加值企业集团财务管理复习课件企业集团财务管理复习课件