《非金融企业债券融资工具宣传材料》由会员分享，可在线阅读，更多相关《非金融企业债券融资工具宣传材料（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、匠黑狂怔古顽窥铂弊奉埃据涉埠侧拜拽蹦陷踞袍计砷征顽迭丑冀眼宗相又非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具非金融企业债券融资工具宣传材料宣传材料中国人民银行大兴安岭地区中心支行二一四年八月给琉惠航哆擦蜀窑瞻贷纲或毡略氖意锁帝梆肇汗矿抗壳略佛妹寿芍垣朵箱非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料1第一部分第一部分 非金融企业债务融资工具概述非金融企业债务融资工具概述第二部分第二部分 注册发行要点及流程注册发行要点及流程第三部分第三部分 对发行企业的价值提升对发行企业的价值提升目 录扰商厚疯尼娟队襄屏湿讳玄臭拂写归皮瑰片抨苦悄殊传壤廷羌遏禽
2、颗使占非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料2第一部分第一部分非金融企业债务融资工具概述非金融企业债务融资工具概述压搬叫脏键振拙瘦崖冤漂碴俏尘构沂信瀑扔庶掠禄撬旧步屡宠氢返绸蕾隶非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料3- 4 -非金融企业债务融资工具o定义定义n非金融企业债务融资工具：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的有价证券。o产品分类产品分类n短期融资券：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具。n中期票据：指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期
3、发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。n中小企业集合票据：指2个（含）以上、10个（含）以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具。炊吊洪髓资顺殊炕趣靖挤务鉴姬予滥酸鹏抖鹅缘厨鸵拖臀伴惦厄禄抢萝曳非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料4主要管理要求o“一办法一办法”银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法n债务融资工具（含短期融资券及中期票据）的总体框架，不局限于某一种产品，且无实质性的准入门槛限制o“四规则四规
4、则”注册规则信息披露规则中介服务规则会员规则注册规则信息披露规则中介服务规则会员规则 n注册有效期2年，可分期发行（中期票据必须分期发行），注册后2个月内完成首期发行n信息披露要求与上市公司基本保持一致o“四指引四指引”募集说明书指引尽职调查指引短期融资券业务指引中期票据业募集说明书指引尽职调查指引短期融资券业务指引中期票据业务指引务指引n债务融资工具及其他债券（如企业债、公司债等）累计待偿还余额不得超过净资产的40%n应明确披露具体资金用途，在债务融资工具存续期内变更募集资金用途应提前披露（针对中期票据，发行企业应制定发行计划并预先披露，如后续调整计划则需另行公告）n注册有效期内，发行人如发
5、生信用级别下调等重大事项，须重新申请注册n规范募集说明书等公开文件的披露信息，要求主承销商进行不定期的跟踪尽职调查簿琵缎磁釉姜碉搓奉记诬呼泥刘身郊今尤扮椒聚幼搂疼俄遁纪萌草梦驳桅非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料5短期融资券、中期票据产品特点o发行主体宽泛化发行主体宽泛化n原则上只要市场认可，对企业性质、评级情况、发行规模均不设门槛限制；n发行人须申请成为交易商协会特别会员（会费10万元/年）；n中介机构（包括主承销商、评级机构、会计师事务所、律师事务所）除须提供相应的执业资格证明外，还须申请成为中国银行间市场交易商协会一般会员（会费2万元/年），律师事务所也可通过备
6、案获得协会会员资格。袱渭肘鲜猫碑袜朗侦皖殊最刻韭吼动绎救簧侍变抖晾四袱藕螟垦蝉韵饺遁非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料6短期融资券、中期票据产品特点o发行方案灵活化发行方案灵活化n企业可根据资金需求及市场接受程度灵活制定发行方案，短期融资券的单期期限最长不超过1年，中期票据的发行期限无最长时间限制（一般以3年期和5年期为主，但市场中已发行过7年期和10年期等品种）；n企业可以选择固定利率或浮动利率方式发行中期票据；n企业可以选择对所发行的债务融资工具进行信用增级；n交易商协会不断完善发行定价机制的市场化建设通过非金融企业债务融资工具定价联席会机制，确定下一阶段（通常为
7、两周）的利差下限；从4月份开始，交易商协会启动了债务融资工具估值中枢的发布工作，并明确重点AAA企业通过估值中枢加利差的方式确定发行利率下限；未来可能将该定价机制向其他债券品种进行扩展。n在具体发行定价时，主承销商将事先向市场询价，并与发行企业一起对价格达成一致后，报备交易商协会。贼祸肌笛岛销盆沥晓捣减束琉厩陌蒂判荚查驳樱荡凳旨麦汤击舰噶绿涉包非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料7短期融资券、中期票据产品特点o募集资金用途多元化n短期融资券募集资金：可用于流动资金周转、置换银行借款等；短期融资券募集资金：可用于流动资金周转、置换银行借款等；n中期票据募集资金：可用于流动
8、资金周转、置换银行借款、项目建设等；中期票据募集资金：可用于流动资金周转、置换银行借款、项目建设等；n根据监管部门的相关规定，严禁短期融资券和中期票据募集资金流入股市、房地产、违根据监管部门的相关规定，严禁短期融资券和中期票据募集资金流入股市、房地产、违规建设的项目以及其他不合规的用途。规建设的项目以及其他不合规的用途。o发行体制市场化n交易商协会的自律管理，发行企业、服务中介需分别成为交易商协会的特别会员及会员；交易商协会的自律管理，发行企业、服务中介需分别成为交易商协会的特别会员及会员；n注册制，交易商协会不直接审核发行企业的偿债能力，重点要求发行企业及主承销商全注册制，交易商协会不直接审
9、核发行企业的偿债能力，重点要求发行企业及主承销商全面披露可能影响投资者投资决策的相关事项（即在充分信息披露的前提下，买者风险自面披露可能影响投资者投资决策的相关事项（即在充分信息披露的前提下，买者风险自负，但要求发行企业在募集说明书中约定负，但要求发行企业在募集说明书中约定“投资者保护机制投资者保护机制”），交易商协会不定期组），交易商协会不定期组织专家委员审议发行企业的注册文件，注册有效期为织专家委员审议发行企业的注册文件，注册有效期为2 2年；年；n注册有效期内的每期发行不需重新注册，只需提前备案，企业需在获得注册后注册有效期内的每期发行不需重新注册，只需提前备案，企业需在获得注册后2 2
10、个月内个月内完成首次发行。完成首次发行。挡坤卖住征净翁玄莹周蚂价痘戒假钳隘铲兵颜鱼烂痞虹磐钦夏睦议野乒汤非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料8多种债券融资方式的比较产品产品主管单位主管单位流通市场流通市场期限期限发行价格发行价格总成本构成总成本构成短期融资券短期融资券人民银行交易商协会银行间债券市场不超过1年市场化发行价格、承销费、登记托管及兑付费、评级及律师等中介机构费用中期票据中期票据人民银行交易商协会银行间债券市场原则上不设限制市场化发行价格、承销费、登记托管及兑付费、评级及律师等中介机构费用公司债公司债证监会证券交易所多为5年以上市场化发行价格、承销费、账户管理
11、费用、担保费（或有）、结算兑付费、评级及律师等中介机构费用发行价格、承销费、账户管理费用、担保费（或有）、结算兑付费、评级及律师等中介机构费用企业债企业债发改委证券交易所银行间债券市场多为5年以上市场化心输潭癌挂它溉冕惜滁骸房辉兹疹勒眠病沁说末塞酸看扯吉入领防涟怪等非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料9多种债券融资方式的对比产品产品担保方式担保方式募集资金用途募集资金用途审批程序审批程序主承销商主承销商适用范围适用范围短期融资券短期融资券信用为主，接受担保增信流动资金、置换短期借款注册制银行为主非金融企业中期票据中期票据信用为主，接受担保增信流动资金、置换借款、项目建设
12、注册制银行为主非金融企业公司债公司债信用或担保均可流动资金、置换借款、项目建设、战略并购等核准制券商上市公司企业债企业债担保为主，近期已有部分发行企业采用信用方式流动资金、置换借款、项目建设、战略并购等核准制券商及国开行非金融企业喘谜轿超倔卤蓝韶蛾句木蔗腹压挂柞詹以奉邑党玩胶砾损八干噪讽建暑语非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料10流通市场比较o银行间债券市场n银行间债券市场是指由商业银行、保险公司、证券公司、基金公司以及企业财务公司等机构投资者参与，主要进行债券买卖和回购的市场，该市场依托于中国外汇交易中心（即全国银行间同业拆借中心）和中央国债登记结算公司作为交易结算
13、平台。该市场的投资者以询价方式与自己选定的交易对手逐笔达成交易；n银行间债券市场中主要发行流通的直接融资产品包括：国债、央行票据、金融债、中期票据、短期融资券、企业债等。o证券交易所市场n证券交易所市场是指上海证券交易所及深圳证券交易所，参与主体包括除商业银行之外的机构投资者，以及广泛的个人投资者，该市场由两家交易所分别提供交易平台，并由中国证券登记结算有限责任公司提供登记结算服务。该市场进行的债券交易与股票交易一样，是由众多投资者共同竞价并经计算机撮合成交；n证券交易所市场中主要发行流通的直接融资产品包括：股票、国债、企业债、公司债等。磷脯鸡妒恤腾等脚熄枷枚饭依调童船图乍慢姓都糕普伟件蓉炙卸
14、葵狐愿宿非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料11流通市场比较o银行间债券市场的比较优势n银行间债券市场与交易所市场相比，核心区别之一即是参与主体的不同，尤其是商业银行的参与。n目前，四大国有控股商业银行的总资产合计超过30万亿元，如再考虑相关股份制商业银行，则总资产合计将超过40万亿元，是银行间债券市场中的绝对主力；保险公司尽管资产规模也较为可观，由于目前所投资的债券品种受到严格限制，其参与债券交易的资金规模相对较小。n近年来，随着短期融资券、中期票据等产品的迅速发展，银行间债券市场大幅扩容，已成为国内债券市场的主要交易场所，据统计，目前证券交易所市场的债券托管量仅占债
15、券市场整体的4%，债券发行量仅7%，债券成交量仅3%。n受市场规模这一决定因素的影响，相同信用级别的企业在银行间债券市场中的债券发行利率较证券交易所市场具有显著优势。钨绎煤造虹疾拔司驱如乓都勉搜田慎日拯锁剩踌汲弟个胡盔声捶磷娟瞧呈非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料12第二部分第二部分注册发行要点及流程注册发行要点及流程辞撬其赊甲舒耕娥瞄归龄贿骡弄启玲腕充辫驹兼去郝蓖佬活到芭跌醉芬橙非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料13注册发行流程o注册发行流程主要分为四个主要阶段，分别是洽谈意向阶段、发行辅导及尽职调查阶段、注册阶段、正式发行阶段。o我行已建
16、立了“总行直接牵头、分行积极配合”的业务联动机制，拥有分工明确、协同配合、运转高效的专家服务团队。o除左列流程之外，发行企业及有关中介还需提早完成入会手续，并按时缴交会费；同时，发行企业还需提早缴纳评级费。虫售崖赘父霸留羡村烘讶问鄂锗措澎敬朝炕牡伪陀它韧镣出趣绵椎蛮谰渡非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料14要点一：注册额度o注册额度不得超过企业净资产40%n包含企业债、公司债、可转债、下属财务公司金融债、短期融资券、中期票据n央企本部执行特殊政策，即短期融资券、中期票据不重复计算o注册额度2年内有效n注册通过后，应于两个月内完成首期发行叠袄沂墟棱骡炊开师帅芹湃毅谦蜗倦
17、什院解三嗽浪医货捧翻选岩仑炉砚昨非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料15要点二：发行期限o根据企业需求及市场接受程度进行合理安排n中期票据的发行期限无最长时间限制（以3年期和5年期为主，目前但市场对长期限品种接受程度较低）。o注册额度有效期内分期发行，发行中期票据应制定发行计划n考虑企业资金规划和现金流情况确定注册及发行额度；n考虑债券市场资金供求关系变化确定合适的发行时机。睫宾棘嘻骡骏俯浦菱球欢辙灸戌顾叠莆闯好乔刀睡申济磅摊传全棠霹肌威非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料16要点三：综合融资成本o发行价格（即短期融资券、中期票据的票面利率）n发
18、行价格参考要素：一是同期限国债利率水平，二是风险溢价，三是期限利差；n非金融企业债务融资工具定价联席会确定的利差下限。o承销费用（包括主承销费及分销费）n根据主管单位的窗口指导精神，每期中期票据的年化承销费率不得低于0.3%o其他费用n支付给中央国债登记结算有限责任公司的登记托管及兑付费（合计不超过0.0155%）n支付给评级公司的评级费用（每次发行不超过25万，跟踪评级费用约5万）n支付给律师事务所的律师费（约10万左右）n发行企业加入协会成为特别会员的年费（10万）颇缅茁户幢艇烹柏彩屠忘犹隐敏熊船冕歉钾枯绒兵吭器钧玉黄贺芒引云何非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料1
19、7要点四：选择主承销商o目前共有24家机构拥有主承销商资格n以商业银行为主，还包括国开行、进出口行2家政策性银行，以及中金公司、中信证券2家证券公司o最多只能选择2家机构担任主承销商角色n主承销商n联席主承销商o选择主承销商时应考虑的主要因素n市场形象与同业地位n历史业绩、客户层次与结构、发行价格水平、发行文件制作质量n与监管机构的协调沟通能力n资本实力与包销能力迟乞搁煌博通整簿琳篷畏血馈位颓痛吭谊走特似谐食梢赵屏移惋瓮鲁住洼非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料18要点五：选择承销团o大多数银行、券商、资产管理公司等机构具备参团资格o组建承销团、以最优惠的价格确保发行成
20、功是主承销商重要职责n团员数量n承销团结构n分销能力o我行在组团时将充分考虑发行人的意见和建议n发行人享有一定的组团建议权n协助发行人平衡重要合作银行的关系n给予发行人一定额度分配的权利揭伺醇藉样妨赁恋痉讲移浸孝毙寡青拾循母擂革明鼓阔狈谚收销丰譬猴每非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料19要点六：协会审核要点及流程o审核要点n材料的完整性、内容的准确性、披露的充分性、行文的严谨性、格式的规范性o审核流程n交易商协会注册办公室签收n交易商协会注册办公室初评，并反馈初评补充要求n主承销商协助发行人补充相关资料，并于一周内反馈至交易商协会n交易商协会注册办公室复评，并视情况提
21、出复评补充资料要求n交易商协会召集注册会议审议发行项目n审议结果：接受注册、有条件接受注册、推迟接受注册n协会领导签发接受注册通知书n交易商协会约见发行人聆讯，同时上网公告注册信息拘斯薪太嗅祝尤问洒谩曙蔼旷疹丝棵颈其睡间佩正氰茶原昧咎恃馁吁倔料非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料20要点七：募集资金的用途o符合国家产业政策的要求n置换银行借款；n补充营运资金：具体的流动资金缺口以及使用明细；n用于下属子公司：披露募集资金在子公司之间的分配及使用情况，以及未来偿债资金的安排n用于项目建设（仅限中期票据）：披露项目的具体情况，包括但不限于项目概况、项目合规情况，并披露募集资
22、金使用计划及管理制度；o不允许发行人将募集资金以高息形式委贷给第三方使用悔叔谣嗡如蛮英嫩巡杂绚棒磨俯浩具皇它晨芋郡唾奏任彻脖瞩使顷疙堰反非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料21要点八：信息披露规则o规定了募集说明书所披露内容的范围与口径的最低要求，尤其应充分披露对投资者决策有重大影响的信息o定期信息披露要求与A股上市公司披露义务基本相同n每年4月30日以前披露上一年度的年度报告和审计报告n每年8月31日以前披露本年度上半年的资产负债表、利润表和现金流量表n每年4月30日和10月31日以前披露本年度第一季度和第三季度的资产负债表、利润表及现金流量表n第一季度信息披露时间不
23、得早于上一年度的信息披露时间宽伤接难护峨磺与厘阿讲似仙烤川变矣覆嘲队陀峪婉植忧咯拾掖捶术洞来非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料22要点八：信息披露规则o不定期信息披露主要包括n企业经营方针和经营范围发生重大变化n企业生产经营外部条件发生重大变化n企业涉及可能对其资产、负债、权益和经营成果产生重要影响的重大合同n企业占同类资产总额20%以上资产的抵押、质押、出售、转让或报废n企业发生未能清偿到期债务的违约情况n企业发生超过净资产10%以上的重大损失n企业做出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定n企业涉及需要澄清的市场传闻n企业涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚n
24、企业高级管理人员涉及重大民事或刑事诉讼，或已就重大经济事件接受有关部门调查n其他对投资者做出投资决策有重大影响的事项浊砧枫坦仆红婚树鲁零塌测省诧霉坑掂战猿妆谁牟应粤晴聋镶膜痉吵婶尉非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料23要点九：其他需关注的细节o发行企业应在注册报告中声明自愿接受交易商协会的自律管理o主承销商尽职调查报告作为向交易商协会注册发行的备查文件o募集说明书内容和结构的要求进一步细化n充分揭示风险因素，不得对尚未采取的措施进行任何描述n披露募集资金的具体用途，若对用途做出变更，应提前进行披露n企业和注册会计师应对被出具非标准无保留意见审计报告进行说明n须披露三年
25、又一期的合并与母公司财务报表乖陕抗厉仙咳召霍琅苏震拘氰馒壹及护叫忿康义掇唇等勤蜘可颓翻污形毕非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料24注册文件清单序号文件类型负责方备注1发行人注册报告 发行人主承销商协助附录一：发行人有权决策机构同意本次发行的决议 发行人附录二：发行人公司章程和营业执照（副本）复印件发行人附录三：发行人履行信息披露义务的承诺函发行人附录四：关于已发行债务融资工具未出现延迟支付本息情况的公告发行人2发行人、主承销商、律师、会计师、信用评级机构关于注册文件的承诺书 各方主承销商协助3主承销商推荐函主承销商4发行计划 发行人主承销商协助5发行公告发行人主承销商
26、协助6募集说明书 发行人主承销商协助7信用评级报告及跟踪评级安排的说明 评级公司8近三年度合并及母公司审计报告、最近一期合并及母公司财务报表 发行人、会计师9法律意见书 律师10承销协议及承销团协议 发行人、主承销商11各机构从业资格证书复印件 各方12备查文件：尽职调查报告 主承销商檀范陷鬼弗综实筒惶馆塑防糖动阎鲜熬盐夏遂购俗诧伴煤生逞通榜呐莽综非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料25第三部分第三部分对发行企业的价值提升对发行企业的价值提升有沟惊坷躁墙浅晋殷颇乓脱害九瞄站减绎辈瀑逻湃亿羹屡戈貉济武志廷耶非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料26价
27、值提升提高融资效率，降低融资成本o开辟新的融资渠道，提高融资效率n一次注册、分期发行，发行方式较为灵活。o降低融资成本n优质企业的发行价格较同期贷款利率有较大折让幅度。n根据贵公司2010年6月末净资产额59亿元测算，预计可发行五年期中期票据10亿元；按照五年期中期票据发行利率5.23%和发行成本0.3%，与一年期基准利率上浮10%比较，相当于下浮15%，预计贵公司每年可节约融资成本800余万元。眨件列屁飞恨吧萄散荒娃决债毒隋序罢娥紧馁胞蔑创琼芍联病潞势布靖浪非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料27价值提升进一步提升企业形象o公开的融资方式o广泛的机构投资者o独立客观的信用评级o通过直接融资的价格发现机制，进一步彰显发行企业自身良好的信用能力次操围苯塌娶岁翻崔壶咸渐向榔岭乞橙东块漱喊水底叭丙丸疽恨怠恤受姻非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料28价值提升资源共享o集团融资，成员使用o依托集团信誉，降低融资成本n发行募集的资金可下拨给集团下属企业使用，以最大限度降低集团总体融资成本。o批量融资，简化流程跨愿权土赘售纬缘妖疚彪闹兑峙株杰缄闻书轩钙惟逸寅醋编号屹沽敞戳康非金融企业债券融资工具宣传材料非金融企业债券融资工具宣传材料29
