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1、例：例： 某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据某投资项目基础数据如表所示，所采用的数据是根据对未来最可能出现的情况预测估算的是根据对未来最可能出现的情况预测估算的( (期末资期末资产残值为产残值为0)0)。 通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估通过对未来影响经营情况的某些因素的预测，估计投资额计投资额K K、经营成本、经营成本C C、产品价格、产品价格P P均有可能在均有可能在 20%20%的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百的范围内变动。假设产品价格变动与纯收入的变动百分比相同，已知基准折现率为分比相同，已知基准折现率为10%10%，不考虑所得税。，不考虑所得税。试分别就
2、试分别就K K、 C C 、 P P三个不确定性因素对项目净现值三个不确定性因素对项目净现值作单因素敏感性分析。作单因素敏感性分析。 根据表中数据，可计算出确定性分析结果为：NPV=-K+(B -C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =-200+606.1440.9091=135.13(万元)基础数据表基础数据表 单位：万元解下面在确定性分析的基础上分别就K、C、P三个不确定因素作单因素敏感性分析对不确定因素作单因素敏感性分析设K、C、P 变动百分比分别为K、C、P，则分析K、C、P分别变动对NPV影响的计算式为NPV=-K(1+ K)+(B-C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)NPV=-K+B(1+ P)-C (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)假设各变化因素均按10%， 20%变动,计算结果如下表所示。NPV=-K+B-C (1+ C) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1) 敏感性分析计算表敏感性分析计算表 (NPV,10%,万元)根据表中数据绘出敏感性分析图,如下图所示。敏感性分析图敏感性分析图NPV(万元) -20 -10 0 10 20 不确定因素变动幅度(%) 经营成本投资额产品价格由上表和上图可以看出，在同样变化率下，对项目NPV的影响由大到小的顺序为P、C、K。
