财务管理目标的权变思想

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1、财务管理目标的权变思想财务管理目标的权变思想【摘要】 文章利用权变理论对财务管理目标国内外研究现状进行综合分析，认为财务管理目标是财务管理的基本理论之一， 是指在一定的理财环境中，特定的理财主体通过有效地组织、安排财务活动，正确处理财务关系所要达到的目的。 企业根据理财环境确定了适合自身的财务管理目标，再着手在目标实施过程中去修正，去弥补，并根据环境的变化去调整。 而不应该一味的去寻找适合企业永远的财务管理目标。【关键词】财务管理目标；权变；环境一、国内外研究现状（一）单一财务管理目标众多的研究者从不同的角度提出了相应的财务管理目标， 但很多都似乎在探究一种适合所有企业的财务管理目标。 这里主

2、要有利润最大，股东价值最大，企业价值最大，相关者利益最大，EVA 最大。 1.利润最大的财务管理目标关于企业利润最大的财务管理目标是往往批评声多于赞扬声。 以尹夏楠为代表的绝大多数学者认为， “随着商品经济的逐步完善， 利润最大化目标在长期的实践中逐渐暴露出不足： 一是没有指明利润最大化的时间，即不能很好地解决实现短期利润还是长期利润问题， 容易导致企业短期经营行为，不考虑企业的长远发展；二是忽视风险价第 1 页 共 5 页值，任何决策都会伴有风险和不确定性， 如果以利润最大化作为企业的理财目标，将导致企业忽视风险因素， 从而极有可能做出错误的决策：三是忽略时间价值，相同的现金流在不同的时点价

3、值不相同，时间越早，价值越大。如果不考虑时间价值，就不能准确反映实现利润的价值从而导致判断失误：四是没有考虑利润与投入资金的关系， 利润是绝对数，利润高不等于效率高或者资金利润率高。因此，现代财务管理理论认为，利润最大化不是企业财务管理的最优目标。” 2.企业价值最大的财务管理目标以企业价值最大为财务管理目标为目前学者普遍所认同。邹艳，李昕等从资本逻辑和社会逻辑的角度出发， 区别了企业价值最大与股东价值最大， 认为“现代企业事实上已渐渐脱离了股东利益这一圈套，而将企业置于社会环境之中。 这一方面是由于两权分离使得“股东至上”理想已成昨日黄花，股东在企业权力结构中的地位大大降低， 另一方面是作为

4、受托的经理人员不满于“被雇用”这一角色定位。” 3.相关者利益最大“相关者利益最大化”作为理财基本目标的提出， 强调企业财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益， 使所有利益相关者的利益都尽可能得到满足。 许喜梅从可操纵性反面否定了“企业价值最大化方法”，认为各方利益最大化是最优目标。但是武汉大学商学院的陈波则否定了“企业是利益相关者所达成的一组契约”，结合科斯定理和帕累托效益， “认为相关者利益最大只是作为约束条件，并非目标”、“相关者利益最大化”不论是在第 2 页 共 5 页理论上还是实务上都不是企业财务管理的一个理想目标， 既缺乏理论基础，又欠缺可操作性。” 4.EVA 最大的财务管理

5、目标 EVA 是英文 Economic value added 的简称，亦即经济增加值，它是一种能够充分体现企业资本保值、 增值的企业业绩评价指标。早在几个世纪前，经济学家就认为“一个企业要为股东创造财富， 就必须获得比其债务成本和权益成本更高的报酬。 而企业最大化，利润最大化等均只确认和计量债务资本成本， 而忽略了权益资本成本。因此钟冲等人提出了 EVA 最大的构想但是也有学者提出异议，“经济增加值（EVA）指标对评价企业效率、提高企业理财水平是必要的， 但仅从经济利润角度进行评价和管理显然是不够的，”“其指标科学性值得推敲，而且采用单纯的数量指标，不能体现财务管理目标的全面性， 不能体现企

6、业相关利益人的利益。”（二）财务管理目标体系与单一的财务管理目标不同， 不少研究者认为，用一个财务管理目标很难实现对企业诸多因素的考虑， 应该设想确立一个系统来反映企业财务管理活动的要求。（三）其他观点可以看出，财务管理目标体系涵盖了更多的相关利益者， 并问接肯定了若干个单个财务管理目标。 另外， 还存在一种比较主流的观点，认为财务管理目标要相机而择。第 3 页 共 5 页二、对现今研究的评价（一） 中外学术研究者至今都未对财务管理目标得出一致的结论。笔者认为主要是因为财务管理目标从属于企业目标， 不能代替也不能脱离企业的总体目标。企业的组织形式，所处的宏观，微观环境，企业所处的生命周期，企业

7、自身的财务状况等都会有差异， 从而影响企业各个阶段的目标，进而使财务管理目标产生偏差。财务管理的目标回答的是“财务人员为了做什么”， 因此也不可避免的产生了主观色彩。笔者通过对比发现，很难形成一致性的原因还在于， 很多学者对某些事物的定义本身就有偏差。 既然最基本的定义都不同， 那所得出的结论不同也是无可厚非的。（二）笔者同意“财务管理目标是对财务环境的反映”的说法。环境改变，目标也随之改变。其实每种关于财务管理目标的看法都有道理， 研究者是站在不同的角度， 不同时代， 不同环境而研究的。 但不论是企业价值最大， EVA最大，利润最大等，他们的实质都是生存，发展，盈利。因此，我们没有必要花更多

8、时间去争议哪种目标才是最好最优的。 但是，我们也应该意识到，每种观点都有其自身缺陷。“财务目标总是隐含了一定的假设，这些假设条件一旦得不到满足， 便成为财务目标不能很好地指导财务行为和财务活动的天生缺陷”。（三）财务管理目标不仅是要提出来，更重要的是，这个目标有可操作性。 再好再完美的目标不能在现实中操作， 那也不是好的目标。第 4 页 共 5 页另外，缺乏良好的实施机制，财务目标就发挥不出正面的作用。由上边可知，每种目标都有其自身的，无法避免的缺陷，事实上，这些是可以通过实施机制弥补的。 “利润最大化目标被认为存在一定的缺陷，但现在仍有许多企业将其作为财务目标， 一个可能的解释是，其缺陷已被认识并能通过实施机制得到弥补。”第 5 页 共 5 页