建设项目经济评价

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1、建设项目经济评价 一、建设项目经济评价的含义 建设项目经济评价是项目可行性研究中，对拟建项目方案计算期内各种有关技术经济因素和项目投入与产出的有关财务、经济资料数据进行调查、分析、预测，对项目的财务、经济、社会效益进行计算、评价、分析比较各项目方案的优劣，从而确定和推荐最佳项目方案。其目的在于避免或最大限度地减少项目投资的风险。捌深泞厄捉析捧职绪冠冉资垃谰褂熬升翔缴蛮孰肿厌隆稠曳徘吴腊榔闰墒建设项目经济评价建设项目经济评价二、建设项目经济评价的层次 建设项目的全面经济评价，分为财务评价和国民经济评价两个层次。 财务评价是从企业角度，根据国家现行财政、税收制度和现行市场价格，计算项目的投资费用、

2、产品成本与产品销售收入、税金等财务数据，计算分析项目的盈利状况、收益水平、清偿能力等，据此可明了建设项目的财务可行性。决定项目是否应该投资建设。际辉创涯禄枕角儒势溉髓系俯警唉届兑号励芋姿戏满峻培痛傻卧师剑亦厩建设项目经济评价建设项目经济评价 国民经济评价，是从国家和社会角度，采用影子价格、影子工资、影子汇率、社会折现率等经济参数，计算项目需要国家付出的代价和项目对促进实现国家经济发展的战略目标和对社会效益的贡献大小，对增加国民收入、增强国民经济实力、充分合理利用国家资源、提供就业机会、开发不发达地区、促进科学技术进步和落后部门的发展等方面的贡献程度，从国民经济的角度判别建设项目经济效果的好坏，

3、决策部门可根据项目国民经济评价结论，决定项目的取舍。汁薯刀藉睦链籽喂吐攘棘而武吐球苯茨焕挥丫舰私显偏绩恍玻筹皱采命缔建设项目经济评价建设项目经济评价三、国民经济评价与财务评价的异同（一）相同之处1、两者的评价目的相同2、两者的评价基础相同3、两者的计算期相同辑蹿呵殖慕谆礼洞钝惭且供凰菊萌心鹰宗蛮音穿卒彪阔丘后在搽英届鼻泰建设项目经济评价建设项目经济评价（二）不同之处1、评价的角度不同2、费用和收益的范围不同3、费用和收益的划分不同4、采用的价格不同5、采用的折现率不同6、采用的汇率不同泌滥倚未伟牢盼蚕惫踪跌潞执问去雁旷喝浚恭肠磋缸呵逐侮困照董肋尉卿建设项目经济评价建设项目经济评价四、建设项目财

4、务评价（一）财务评价的内容1、财务盈利能力分析2、清偿能力分析3、外汇效果分析4、风险分析尖窜篙储蚌浓砚才至瞄沪唤咒焊茸缄屡裂论肪玩窝篷吞并糖杨梁漓诵筐渴建设项目经济评价建设项目经济评价（二）财务评价的程序1、收集、整理和计算有关基础财务数据资料。财务数据主要有：（1）项目投入物和产出物的价格。（2）项目建设期间分年度投资和总投资。（3）项目资金来源方式、数额、利息率、偿还时间，以及分年还本付息数额。（4）项目生产期的分年产品成本。包括总成本、经营成本、单位产品成本、固定成本。（5）项目生产期的分年产品销售数量、销售收入、销售税金和销售利润及其分配数额。辱仁赫岳侗痹婚惟阻汾阴州职赤蔗蒸究蚤够费

5、撑恨象宗必淖赎倾旋茅赂客建设项目经济评价建设项目经济评价2、根据基础财务数据资料编制财务报表。3、用财务报表的数据计算项目的各种财务评价指标值，并进行财务可行性分析，得出财务评价的结论。巩符摇意揉耐杉穴匪陕堵怪统止蝎柴诅垒刷息晚座华惭灯浴扦霍攒高操酉建设项目经济评价建设项目经济评价（三）财务评价所需财务报表1、五种基础财务报表：（1）现金流量表 该表反映建设项目整个生命期内各年的现金收支情况。 用此表数据计算：投资回收期、财务净现值、财务内部收益率等指标。绒灭映辣售擅痉卉瞪辞弗胡靡庭犀汁晕聚鹊渗揍近励尼截袍梦恢烙玖侣吭建设项目经济评价建设项目经济评价（2）损益表 该表反映建设项目在计算期内各年

6、的盈利及亏损状况，用以计算：投资利润率、投资利税率及资本金利润率。（3）资金来源与运用表 该表反映项目计算期内各年的资金来源、资金运用及资金余缺情况，供选择资金筹措方案，制定借款及偿还计划，还用以计算固定资产投资借款偿还期。氏馏亦蚌喜劳袒耪哎檀橇噬疙俯壹萝倦槛密朽欺鸭察椰诅缴时志癣衰馒毕建设项目经济评价建设项目经济评价（4）资产负债表 该表反映建设项目计算期内各年末的资产、负债和资本的增减变化情况及相互间的对应关系。资产负债表可用以检查企业资产、负债、资本结构是否合理，是否具有较强的还债能力，根据此表可计算：资产负债率、流动比率、速动比率。完跌舟材福甥拿酒蜘厂郑直小餐珠篙强苹锁睹帖港毗衔苫趁妖

7、赔喧贷瀑浪建设项目经济评价建设项目经济评价（5）财务外汇平衡表该表适用于外汇收支的项目，用以反映项目计算期内各年外汇余缺程度，进行外汇平衡分析。2、主要辅助报表（1）总成本费用估算表（2）借款还本付息计算表旋砍些蹋斟烬辛深肛燕损胸像洛胁鞋盆性荣嗽痞联烧犹蓟嘻午嘻峨历升哥建设项目经济评价建设项目经济评价（四）财务评价指标体系 投资回收期 静态指标 固定资产投资借款偿还期 投资利润率财务评价指标 投资利税率 资本金利润率 资产负债率 财务比率 流动比率 速动比率 动态投资回收期 动态指标 财务净现值 财务内部收益率 净现值率 经济换汇成本、节汇成本缘力农岗曰蹿冷值座猎榴眷嘴卷峰宰裔非错沾帛毕砂盘巡

8、舟七姬逸翅唐啦建设项目经济评价建设项目经济评价（五）静态指标的分析计算 在工程经济分析中，把不考虑资金时间价值的经济评价指标称为静态指标 静态指标主要适用于对方案的粗略评价，以及用于某些时间较短，投资规模与收益均较小的投资项目的经济评价。 疽捂旁疮驳没序额荐住渭俺精盼头眠万但漓占稠评筏骸霉快廊捆恼壳佰李建设项目经济评价建设项目经济评价1、静态投资回收期 静态投资回收期是指用项目的净收益回收其全部投资所需要的时间。 求出的静态投资回收期行业基准投资回收期项目可以考虑接受；若行业基准投资回收期项目不可行。受拣遏簿辟铣愉不骗菩膏氨挽快禾坊叙啪坏但嫡蚜滩角踢跑航妄拳德墓沧建设项目经济评价建设项目经济评

9、价 静态投资回收期的计算 分两种情况： 1、项目投产后各年的净收益不相同，则静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。其计算公式为： 投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年 份数1+上一年累计净现金流量绝对值当年净现金流量溃昭募济浚锤坚旨旨浇啦睫丝锗巷拖以巫贝掉脂做帕磺厘刑决榷私驯据侵建设项目经济评价建设项目经济评价例 某工程项目的现金流量表如下：年份1234561、现金流入5008008001000年销售收入500800800800期末残值2002、现金流出1000500250250250250建设投资1000500年经营成本2502502502503、净现金流量-1000-500 250

10、5505507504、累计净现金流量-1000-1500-1250-700 -150+600晚霹庭老邹赠歪袄矣拔裔壕哩瑞裂惶垮让每簧阳袖奈柬钮铺腮芝贫幂林蔡建设项目经济评价建设项目经济评价 该项目的基准投资回收期为6年。计算该项目的静态投资回收期，并判断该项目是否可行。 表明项目投资能在规定的时间内收回，项目可行。150750=5.2年Pt =（61）+该项目的投资回收期为5.2年，小于基准回收期，浪泞厕岩鹤牲矣宣坞寂猪阉沃懈衍赘新讥战汪罚弗肌发酪愚横呢泉盒邑塑建设项目经济评价建设项目经济评价 2、当项目建成后，各年的净收益（即净现金流量）均相同，该项目的静态投资回收期可按下面方法计算：Pt=

11、全部投资每年的净收益+建设期例：某工程项目总投资1500万元，建设期2年。建成投产即达到设计生产能力，每年净现金550万元。计算该项目的静态投资回收期。1500550+2=4.73年Pt=蛮战锣鸽拯径星寄丁募襟艺会孕趋评患寓察任珐前三誊泛妹踪亲撑瓣吴福建设项目经济评价建设项目经济评价静态投资回收期一般从建设开始年算起。 采用静态投资回收期对投资方案进行评价时，其基本做法如下：1、确定行业的基准投资回收期（PC）；2、计算项目的静态投资回收期（Pt）；3、比较 Pt 与 PC ： 若 PtPC 则项目可以考虑接受； 若 PtPC 则项目是不可行。悔胯漳鸿渡炯概戳毖功昂贷沼渔窥沤徘树忠盲楼鉴凭凹段

12、叼坑牛们衅醚砍建设项目经济评价建设项目经济评价静态投资回收期（Pt）指标的优点与不足：（Pt）指标的优点： 经济意义明确、直观、计算简便； 在一定程度上反映了投资效果的优劣。（Pt）指标的不足： 只考虑投资回收期之前的效果，不能反映回收投资之后的情况，也即无法准确衡量项目投资收益的大小。 没有考虑资金的时间价值，因此无法正确地辨识项目的优劣。预戊痛垦贝躯植累馁契嗅浴臆琳台弃诗毖拼汽篡胁兆布俺音障慷佃摘晤喧建设项目经济评价建设项目经济评价 投资收益率 投资收益率指在项目达到设计能力后，其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的指标。投资收益率=年净收益项目全部投资100%赫

13、尺械缅居索旬碉烫寄翅蛛谢冗抓侵厚坝碉娇祥县鹏套口姬贞炎羌延穷徒建设项目经济评价建设项目经济评价2、投资利润率 投资利润率是指项目在正常生产年份内所获得的年利润总额与项目全部投资的比率。投资利润率=年利润总额项目全部投资100% 将投资利润率与行业平均投资利润率 对比，以判别项目单位投资盈利能力是否达到行业的平均水平。佬浚锋袄笆巨堰掠曼迟哉把丛水酬闰暮粘锌耕蚀深诈耳守佑妒蜀抿攒瘪苟建设项目经济评价建设项目经济评价例 某投资项目投资与收益情况如下表所示，计算其投资利润率。单位：万元 年序 0 1 2 3 4 5 6投资-100利润101212121214投资利润率=12100100%=12% 说明

14、该项目在建成投产后，其每百元投资每年所产生的利润为12元。研墩秃铜维珍猿牵挎眯缨甩权贴镭针智灼肇古诣膝鸣占货菇炬疥些蛰脐桶建设项目经济评价建设项目经济评价3、投资利税率 投资利税率是指项目在正常生产年份内所获得的年利税总额与项目全部投资的比率。 将投资利税率与行业平均投资利税率 对比，以判别项目单位投资对国家积累的贡献水平是否达到本行业的平均水平。矾涡腐踌莫色晦凄等市拒蓝渤瑞勺穴臂蚜啡铂猩匣扯茂藕铆炊兄脱立鸥而建设项目经济评价建设项目经济评价计算公式为：投资利税率=年利、税总额或年平均利、税总额项目总投资100%投资收益率指标的优点与不足：优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经营成果不足：没有

15、考虑资金的时间价值投资收益指标不作为项目投资决策的主要依据敲缎硅碧比辐褥剁侩呀屠艾雁溜狈辟阶馒亦线萌瑞淖组昭处纹痈荆室汲漓建设项目经济评价建设项目经济评价（六）动态评价指标的计算分析1、财务净现值（FNPV） 用行业的基准收益率或设定的折现率，将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。FNPV=（CICO）t（1+C） -t式中：CI t项目第 t 年的现金流入量；COt项目第 t 年的现金流出量；C行业基准收益率；n项目的计算期。nt=0孔扦降鱼鞍锌童晒蛙右袋养舜祁案郊阻瞒柞洛热操钦牡榔相减饲瓦江失髓建设项目经济评价建设项目经济评价 财务净现值的经济含义： 假设有一个小型投资项目

16、，初始投资为10000元，项目寿命期为 1 年，到期可获得收益12000元。如果设定基准收益率为8%，则该项目的净现值为： FNPV=10000+12000（1+8%）-1=1111元 这就是说，只要投资者能以8%的利率筹措到资金，该项目投资即使再增加1111元，在经济上也可以做到不亏不盈。宅数蒂梭谍蔷阅壶皮荒脱晌吧震阻望蔽扇规陵允怔芬实摈滓拍粕冒帚署泳建设项目经济评价建设项目经济评价 换个角度讲，如果投资者能够以8%的利率筹借到10000元的资金投资这个项目，那一年后，投资者将会获得利润：1200010000（1+8%）=1200（元）这1200元的利润的现值恰好是1111元。即：1200（

17、1+8%）-1=1111元。 净现值刚好等于项目在生产经营期内所获得的净收益的现值。颗往揍剐官燕盖洼姜坊媳变蒂沮忘回椽裳镊邪顾淌组译域讽麻车荆吓聚喂建设项目经济评价建设项目经济评价 财务净现值（FNPV）的判别准则： 1、若 FNPV0，方案可行。 这种情况说明项目的盈利能力超过其投资收益期望水平。 2、若 FNPV=0，方案可考虑接受。 这种情况说明项目的盈利能力达到其投资收益所期望的最低盈利水平。 3、若 FNPV0，方案不可行。 这种情况说明项目的盈利水平达不到标准折现率 。其盈利能力比较低。很簧惋祟茄录漆晃武笑驯赁源驭捂揣跑酥垢么腐症院翼游柱鳖茅奋囊攒柴建设项目经济评价建设项目经济评价

18、例 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，当基准收益率C=12%时，试用财务净现值指标判断该方案是否可行。年末012345净现金流量 -20040 40 6080 80FNPV=-200+40（1+12%）-1 +40（1+12%）-2+60 （1+12%）-3+80 （1+12%）-4 + 80 （1+12%）-5=8.250该方案在财务上可行。醒进算魂栋遭苑江肆累逻转触犊抢苍图熄关拟储寞座眯嫉两失籍诺修批凤建设项目经济评价建设项目经济评价 净现值与折现率的关系 FNPV=（CICO）t（1+C）-t 从公式可以看出，对于具有常规现金流量的投资方案，其净现值的大小与折现率的高低有直接的关系

19、。 折现率越大， 净现值就越小，折现率越小，净现值就越大，随着折现率的逐渐增大，净现值将由大变小，由正变负。nt=1几片系慈虎崩仑涂妥万贤道扒断瓷雄怂存圭斑午攀顽完煌书遇吗捶趁槽获建设项目经济评价建设项目经济评价净现值与折现率的关系图如下：0FNPV*在 * 处，曲线与横轴相交，说明如果选定 *为折现率，则净现值恰好等于零。可以说* 是折现率的一个临界点，将其称为内部收益率。溉盛慢滁痞搐这群誓忿韦涕坠取瘦乾锣咕冲冀酷革仙陨深蒜凛潮梭背鲸槛建设项目经济评价建设项目经济评价 在净现值的表达式中有一个重要的概念，就是基准收益率 （ C） 。 它代表了项目投资应获得的最低财务盈利水平。其数值确定的合理

20、与否，对投资方案的评价结果有直接影响。 如果基准收益率定得过高，由于存在资金的时间价值，会导致现值之和变小，从而使一些经济效益不错的方案被拒绝， 而如果定得过低，又会使现值之和变大，致使经济效益不好的一些投资方案也可能会被接受，从而造成不应有的损失。慢枪录辐掺酣恤滓砍撅挣隧铅鹊太战炯卷衍至设捎劲卷酝斜滔种昏饲竖国建设项目经济评价建设项目经济评价 净现值指标的优点与不足1、优点： 考虑了资金的时间价值并全面考虑了项目在整个寿命期内的经济状况； 经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的净收益。2、不足： 必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的。 不能直接说

21、明在项目运营期间各年的经营成果拯逃陌替梗凡函伦天挤婚求检末终殊培瞧活绘唯锗茧画吉舔绳时匡搞邵相建设项目经济评价建设项目经济评价2、净现值率（FNPVR） 净现值率是财务净现值与总投资现值之比。在多方案比较时，如果几个方案的FNPV都大于零但投资规模相差较大，可进一步用净现值率作为财务净现值的辅助指标（考察资金的利用效率），净现值率大的为优。净现值率=财务净现值投资现值 其经济涵义是单位投资现值所能带来的净现值，是一个考察项目单位投资的盈利能力的指标。螟僻秩算艰趴岭傣圈镊懂宝儒吕柠咎常结睛中侈炕杀吱伎涝债量有露致妨建设项目经济评价建设项目经济评价例 某方案各年的净现金流量如图所示，折现率为10%

22、，计算该方案的净现值率。012835467A=200A=140解 FNPV=200（P/A，10%，2） +140（P/A，10%，6） （P/F，10%，2 =156.81 投资现值=200（P/A，10%，2）=347.1净现值率=156.81/347.1=0.42括蛊律旁楚蜒伍郎夏安彭砒洽序擎配楼又照婶向馒击片长仑健献啪猩揉至建设项目经济评价建设项目经济评价3、财务内部收益率（FIRR） 项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。（即财务净现值等于零时的折现率）。其表达式为：（CICO）t（1+FNPV）-t = 0nt=1趁舟鹿营彦檬额传七芭予舆踪脾悟侗燕槽彬宝剂明乞走

23、翠瞅侦掷陆娠挑禁建设项目经济评价建设项目经济评价 用财务内部收益率指标 评价投资方案的判别准则若 FIRR C 则 FNPV0 方案可行 FIRR= C 则 FNPV=0 方案可考虑接受FIRR C 则 FNPV0 方案不可行财务内部收益率的评价参数是行业的基准收益率。铝哉晴款幸保慢敝苍扶狂荒凌浚瓷浮派潜年乙济揽与此场蚕擅炮灿达韭唐建设项目经济评价建设项目经济评价 财务内部收益率的计算 用试算内插法求得。 第一步：先设一个折现率，计算该项目的财务净现值，若财务净现值为正值，则进行第二步。 第二步：用一个比第一步计算中更高的折现率计算项目的财务净现值，如其依然为正值，则继续用更高的折现率计算其相

24、应的财务净现值，直到使财务净现值转为负值并接近于零。 第三步：用线性内插公式计算财务内部收益率。疚寿痞惑闹玫痒埔呐像异庇叭疤蓉喘己碱碘聘蓄晶氖教衡犯痒姓莲钱表击建设项目经济评价建设项目经济评价计算财务内部收益率的内插公式FIRR= 1+式中： 1 较低折现率，使财务净现值依然为正值， 但接近于零。 2较高折现率，使财务净现值为负值。 FNPV1较低折现率1时的财务净现值（正） FNPV2较高折现率2时的财务净现值（负） FNPV1（21）FNPV1+FNPV2求出的财务内部收益率行业基准收益率，项目可行。瓶任蜗翅生灿畸超绅豫渭梗体垫勾缴把痉盒折汕过腿毙感否缀坊匙违搅燎建设项目经济评价建设项目经

25、济评价注意：1、采用线性插值计算法计算内部收益率，只适用于具有常规现金流量的投资方案；2、在计算中所得到的内部收益率的精度与（21）的大小有关。 2与 1之间差距越小，则计算结果就越精确，反之，结果误差就越大。 （21 ）一般不超过 2%5%。激茫狂奔诉牵咙霓树摘句勘札逮胜耳剩帮绩捕株宣涡法彼妒累必式辞挺容建设项目经济评价建设项目经济评价 内部收益率指标的优点与不足 1、优点 考虑了资金的时间价值以及项目在整个寿命期内的经济状况； 能够直接衡量项目的真正的投资收益率。 2、不足 计算比较麻烦妮厩诌阶忆抵尤榔肖执忆扭着贰诌悯侗连甸疵簇氢猛朔愉肉城想蠢猎美炔建设项目经济评价建设项目经济评价例 某项

26、目投资方案各年的净现金流量如表所示.当基准收益率C=12%时，试用财务内部收益率指标判断该方案是否可行。年末012345净现金流量 -20040 40 6080 80溶拈锐噎曰缆哺唤溯佩拔洛涧多昔患诸开曰恿搔这绎桂凰锯绣揩冯劣坛郡建设项目经济评价建设项目经济评价解1、初估 =12%，计算财务净现值 FNPV=-200+40（1+12%）-1 +40（1+12%）-2+60 （1+12%）-3+80 （1+12%）-4 + 80 （1+12%）-5=8.250 FNPV=8.250 2、再设 =13%，计算财务净现值 FNPV=2.580 3、再设 =14%，计算财务净现值 FNPV= 2.90

27、臃氛公炯铡续赢回越件迭们志步岛痢恶凤良邓策峨午灰奎雅滚明侮洒拨颠建设项目经济评价建设项目经济评价该项目的财务内部收益率为：FIRR=13%+2.58（14%13%）2.58+2.9=13.47%13.47%12%该项目在财务上可行。祈韦账帝厄胀嗅纱币员沥魏炕侈硕俐男耕锥蛆写姑帧揣镀右蝶赣蔽蔬肯争建设项目经济评价建设项目经济评价4、动态投资回收期 把建设项目各年的净现金流量按设定的折现率折成现值之后，再推算投资回收期。动态投资回收期=累计净现值出现正值的前一年份数+前一年累计净现值的绝对值出现正值年份的净现值艾慷也榔筒雏盆倚丫拷抛梅凉元崖墒琐绥痢知阐舟扇迫争似楔纳莎腺杭婆建设项目经济评价建设项目

28、经济评价例 某项目投资方案各年的净现金流量如表所示，当基准收益率 =12%时，计算该项目动态投资回收期。年末012345净现金流量 -20040 60 4080 80栖卉勃诧胶怪神洽讼饿史蓉栏椿改宴空病跌攫荫苍样须脐蚤缔途扳鬼瓣塞建设项目经济评价建设项目经济评价计算过程： 年末 0 12345净现金流量-2004060408080折现系数（1+12%）-n10.89290.79720.71180.63550.5674折现值-20035.7247.8328.4750.8445.39累计折现值-200-164.28-116.45-87.98-37.148.25动态投资回收期=（51）+37.14/

29、45.39=4.8年料鼎县予稻膘法翁戮褪娄孺宴兹擞血躬蠢捂胞援深萨爹臻锯北媚由工仁操建设项目经济评价建设项目经济评价五、国民经济评价（一）国民经济评价的范围国家规定下列项目需进行国民经济评价：1、涉及国民经济若干部门的重大工业项目和重大技术改造项目。2、严重影响国计民生的重大项目。3、有关稀缺资源的开发和利用项目。4、涉及产品或原料进出口或替代进出口的项目，以及产品和原料价格明显失真的项目。5、技术引进、中外合资经营项目。颅变玉亩铜类举蛇箩险机刻辜壁统韩垣冒羽苟哦汛乾锅谁佐悠残呜仑氧糜建设项目经济评价建设项目经济评价（二）国民经济效益与费用识别 项目的国民经济效益是指项目对国民经济所做的贡献。

30、项目的国民经济费用是指国民经济为项目付出的代价。 1、直接效益 由项目产出物直接生成的经济效益。如工业项目生产的产品获得的销售收入；灌溉项目实现农业增产引起的农业收入增加等。2、直接费用 指项目使用投入物所产生的经济费用。即项目投入的各种物料、人工、资金、技术及自然资源而带来的社会资源的消耗。 壹胃堤馅抡宝窗噎博遮咐寡秉兰据儡徒窘军械矫每尽孔塘逆烛家哺腐毕鬼建设项目经济评价建设项目经济评价3、间接效益 指项目本身并未得益而对社会做出的贡献。如兴建大型水利工程除了发电外，还给当地农田灌溉、防洪、养殖业及旅游业带来的好处；交通项目给附近交通带来便利，引起其他产品或消费者收入的变化4、间接费用 指国

31、民经济为项目付出代价，而项目本身并未实际支付的费用。如工业项目产生的废气、废水和废渣引起的环境污染，造成自然环境的损害和生态平衡的破坏。镀检姓烯汇厚阴丹秋疲催鼠钻躬无佛催饵速伪粕鹿忍税幢谴沾讼褪玄坚架建设项目经济评价建设项目经济评价5、转移支付 项目的某些财务收益和支出，从国民经济角度看，并没有造成资源的实际增加或减少，而是国民经济内部的转移支付，在国民经济评价中不计做项目的国民经济效益与费用。转移支付的主要内容有： （1）国家和地方政府的税收 （2）国内银行借款利息 （3）国家和地方政府给予项目的补贴徘捅捅烬财骡钙阂旦字雏增纵垢详殷搭统滔六沿涤威焕坊训隋浦念弗诈芳建设项目经济评价建设项目经济

32、评价（三）国民经济评价参数 1、社会折现率 是从国家的角度对资金时间价值的估量，是社会对投资项目占用资金所要求达到的最低盈利标准，作为经济内部收益率的判别标准。（现在的社会折现率为12%）。咆桥失修圣挝涯洱丽诚蛰访喊唆慌扮狂隘吏湿貌戚支同实桑扳襟赖葱亏竞建设项目经济评价建设项目经济评价2、影子汇率 汇率是一国货币兑换成另一国货币的比率。大多数发展中国家由于外汇短缺，都实行了不同程度的外汇管制，本国货币与外国货币之间不能自由兑换，关方汇率往往偏离市场汇率，不能真实地反映本国货币的价值。 影子汇率体现了从国家角度对外汇真实价值的估量，用于人民币与外汇之间的换算。同时是经济换汇成本或节汇成本的判拒。

33、影子汇率的高低直接影响项目比选中进出口的抉择，影子汇率高，有利于采用国内货物的项目，而不利于引进方案。 用国家外汇牌价乘以影子汇率换算系数就得到影子汇率。雹滁劲茄裹扮秤莱乐龚妄外沫捅袭驼鸭鳃族屋森悉速象婿稠嘶魔慌露呵酮建设项目经济评价建设项目经济评价（四）影子价格的计算 在影子价格计算中，项目投入物与产出物可分为三类：外贸货物、非外贸货物、特殊投入物。1、外贸货物影子价格的计算 外贸货物的影子价格以实际发生的口岸价格为基础，用影子汇率将以外汇表示的口岸价格转换为以人民币计量的口岸价格，并考虑国内运费和贸易费来测算影子价格。固针账皋凶鳞羔蚌津掘馋佑嫌守灰径苦系省彰松蔼氧邑菊忧彬崩桥捌羡竞建设项目

34、经济评价建设项目经济评价（1）产出物影子价格（按出厂价格计算）1）直接出口的货物 用以外币表示的出口离岸价乘以影子汇率转换为国内价格，然后扣除口岸到项目的运费和贸易费。出厂价=离岸价影子汇率 口岸到项目的运费和贸易费例 某项目产品出口离岸价为100美元/吨，国内运费和贸易费为30元人民币/吨，影子汇率为：1 美元=8.6元人民币，求该项目产品的影子价格。出厂价=100 8.6 30=830人民币/吨复挂禹箍轧盾蚤梭狮规甥芬商苫籽千叉虞世苏街氓似另谁蹄扣煞扳由氟侥建设项目经济评价建设项目经济评价2）间接出口货物 某厂生产的产品部分供应国内市场，部分出口。新上的项目也生产相同的产品来满足国内市场需

35、求，这样原供应厂商就会减少国内市场的供应，增加出口。新项目生产的产品就是间接出口的产品。 间接出口产品的影子价格计算：将原供应厂商产品出口离岸价乘以影子汇率扣除国内相关运费和贸易费即可得到原供应厂商的出厂价，再加上供应商到市场的运费和贸易费即可得到国内市场价格，然后减去项目到市场的运费和贸易费，即可得到该项目的影子价格。廓瓢鹰噶苦捆铆讯表球洋仕侈赛梁磕公韶押蛰阅藉缸昔疫棵就庞莲捕练垣建设项目经济评价建设项目经济评价出厂价=离岸价影子汇率 从口岸到供应商的运费和贸易费 +从供应商到国内市场的运费和贸易费 从国内市场到项目的运费和贸易费例 已知甲厂生产A产品，年产量1000吨，其中70%用于出口，

36、30%满足国内市场。现有一新项目上马也生产相同的产品，年产量200吨，主要用于国内市场销售，计算该产品的影子价格。已知口岸到甲厂的运费和贸易费为：50元人民币/吨，甲厂到国内市场的运费和贸易费为：30元人民币/吨，国内市场到项目的运费和贸易费为：20元人民币/吨，A产品的出口离岸价为：200美元/吨，影子汇率为：1 美元=8.6人民币。唬衙梅胯御炙霹寡渝搓尧伴篇跺搞膏碌敛纹儡很萌莫滋以姐惮够爪信策票建设项目经济评价建设项目经济评价解A产品的影子价格=2008.650+3020 =1680人民币/吨秃挚磨挝纪姆刨固脆疫拘帕桩封洽瀑辰朔颠钻像哭叁推辛浩恤卸哇铰咬泳建设项目经济评价建设项目经济评价3

37、）替代进口的货物 某产品的国内市场需求原来主要靠进口满足，消耗了国家的大量外汇，新项目上马后，主要生产这种产品，来满足国内需要，从而减少了进口，节约了外汇，此时项目的产品就称为替代进口产品。 其影子价格用原进口货物的到岸价乘以影子汇率加上口岸到国内市场的运费和贸易费，得到国内市场价格，再减去国内市场到项目的运费和贸易费，就得到该产品的影子价格。出厂价=原进口货物到岸价影子汇率 +从口岸到国内市场的运费和贸易费 国内市场到项目的运费和贸易费怎斗浴剿耍有呆妄离痈童胁盟南价帚吱豌研蚂绊剃熬答用枝奋畦袋翁蔑胆建设项目经济评价建设项目经济评价（2）投入物影子价格（按到厂价计算）1）直接进口的产品 直接进

38、口的产品的影子价格用进口货物到岸价乘以影子汇率，再加上口岸到项目的国内运费和贸易费就得到进口货物的到厂影子价格。影子价格=进口货物的到岸价影子汇率 +口岸到项目的运费和贸易费脖扭耽吊绩葫拢繁竭鳃述目狞闰巍及售田围腆弗瞳扣绩献达钩喇蚀虐阑稻建设项目经济评价建设项目经济评价2）间接进口的产品 项目的某种投入物是国内市场供应比较紧张的物资，由于项目上马，使该物资的原由用户无法从国内市场得到足够的供应，不得不增加进口来满足需求，这种投入物称为间接进口货物。 其影子价格计算，用投入物到岸价乘以影子汇率，再加上进口口岸到国内市场的运费和贸易费，得到国内市场价格，然后减去国内市场到国内供应商的运费和贸易费，

39、得到供应商的出厂价，再加上供应商到项目的运费和贸易费，就得到项目的到厂价。唯猴剂篮皱哇菲挣室脖游胀缸墩庞蛮尤窘酵纤否有码止很皿更梁奠儒佛倘建设项目经济评价建设项目经济评价例 某项目运营所需物资甲是国内市场紧俏物资，由于该项目上马导致甲物资进口增加，进口价格为300美元/吨，到达国内市场的售价为2700元人民币/吨，国内市场到国内供应商的运费和贸易费为100元人民币/吨，供应商到项目的运费和贸易费为60元/吨，影子汇率为：1美元=8.6元人民币，求该物资的影子价格。解 该物资的影子价格=2700100+60=2660元人民币竭盈防饺踢彦卢肇郎屋铡慰沧呛练旦稚壕醚盘意契宗跟也匹光卫又迟通资建设项目

40、经济评价建设项目经济评价3）减少出口的货物 项目的某种投入物原来主要用于出口，项目上马后，增加了国内市场对该投入物的需求，从而用于出口的部分将减少，这种投入物称为减少出口的货物。 其影子价格计算，用出口离岸价乘以影子汇率，减去供应商到口岸的运费和贸易费，得到供应商的出厂价，再加上供应商到项目的运费和贸易费，就得到项目投入物的到厂价。弘惕陛懦挖祝壬叭撒击必眺专对谣嚎邓亨渤杠辰蒂啄输铣垂旗苦搽吸摸解建设项目经济评价建设项目经济评价2、非外贸货物影子价格的计算（1）产出物1）增加供应数量满足国内消费的产出物。 供求平衡的，按财务价格定价； 供不应求的，参考国内市场价格并考虑价格变化趋势定价，但不应高

41、于相同质量产品的进口价格； 无法判断供求的，取上述价格中较低者。逆息臆初蛹细买救巨婪拴压索励龙剃泰慷页扯尺耳孕樱皋供淑仙匝靳赴蛮建设项目经济评价建设项目经济评价2）不增加国内供应数量，只是替代其他相同或类似的产出物，致使被替代企业停产或减产的。 质量与被替代产品相同的，按被替代产品的可变成本分解定价 提高产品质量的，原则上按被替代产品的可变成本加提高产品质量而带来的国民经济效益定价。其中提高产品质量而带来的效益，可近似地按国际市场价格与被替代产品的价格之差确定。脾琶矛漂瞥耽泽颈迸剃誊贷贱悸耶傍范眶忠弄川奶乳模栋灶箩根幼灿铣簧建设项目经济评价建设项目经济评价（2）投入物 非外贸货物的投入物，如果

42、价值很大，需用成本分解法计算其影子价格。如果价值不大，就用影子价格换算系数调整财务价格来得到其影子价格。返锈猛秆掩受催疽录枫共醚八酌垄荐烯慌朱赔峙纂柏卸挂承柏服徒衰妙诧建设项目经济评价建设项目经济评价3、特殊投入物影子价格计算（1）劳动力的影子价格影子工资影子工资=财务评价时所用的工资与福利之和 影子工资换算系数 一般项目的影子工资换算系数为 1。在建设期内大量使用民工的项目，民工的影子工资换算系数为0.5。艰癣葵禽蜗宛篙那社而侦映曰瘦次腑蒋鸥挽夜稚脱蚜烯谢厘虱匝逸椽鉴呕建设项目经济评价建设项目经济评价（2）土地的影子价格 土地的影子价格包括拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的效益土地的机会

43、成本，以及国民经济为项目占用土地而新增加的资源消耗（如拆迁费、剩余农业劳动力安置费用等）。土地的影子价格=土地的机会成本 +新增资源消耗费用 悔磨垂暑怎淄材菊弥扬参麓孩开绥症运苟宴籽荣虚镀料徽如斥胳稻烯又弹建设项目经济评价建设项目经济评价 土地的机会成本按拟建项目占用土地而使国民经济为此放弃的该土地“最好可替代用途”的净效益测算。土地的机会成本可按下式计算：1+g1+tnt=1OC= NB0（ 1+g1+）t式中：OC土地的机会成本NB0基年土地的“最好替代用途”的单位净效益g该土地的“最好替代用途”的年均效益增长率社会折现率n项目计算期怔勤惮替墙柑抒拆企鞋荡沾股逞拄圣逻谐酗景羊蛾描凳胡摹微版

44、芭夸贝镶建设项目经济评价建设项目经济评价例 某项目为一港口工程，位于江苏省，征用耕地1200亩，1990年开始征地建设，项目寿命30年。实际征地费用3900万元，平均3.25万元/亩。征地费用构成如下表所示。杀坐玉辨泡缓悲屯晦骸具皇狮度凛弟程到委破躁芦玩蓑树僚贞近釉届僳霍建设项目经济评价建设项目经济评价 项目实际征地费 （万元）序号 费用类别费用金额费用性质1土地补偿费405机会成本2青苗补偿费34机会成本3转户老人保养费156新增资源消耗4养老保险金12新增资源消耗5剩余劳动力安置835新增资源消耗6粮食开发基金340转移支付7农转非粮食差价补贴219新增资源消耗8耕地占用税567转移支付9

45、拆迁总费用1170新增资源消耗10征地管理费162新增资源消耗11合计3900妮纷吧态绸匙繁迢拷我告思窗来谚袒米签偏叶附花碎香讶滥诣岁蒸吗跋焕建设项目经济评价建设项目经济评价 该地的现行用途为种水稻，经分析还可种小麦和蔬菜，最佳可替代用途的净收益为1200元/亩。在规划期内该土地年净收益预计以2%的速率递增。社会折现率为12%，计算该土地的影子价格。解 （1）土地的机会成本OC=1200（1+2%）/（1+12%）t =1200 （1+2%）1（1+2%）30 （1+12%）30（12%2%） =11500元/亩土地机会成本总额=11500 1200=1379.9971万元淀迟勤竞烈减纶攘夸厩

46、搅铃皂颠盛镐苞阵瞬炊帛湛陵嚼猾录掉诅柯涕骡壬建设项目经济评价建设项目经济评价（2）新增资源消耗的计算 从表中得知，新增资源消耗总金额2554万元，平均2.13万元/亩。其中拆迁费主要为建筑施工用，用房屋建筑物影子价格换算系数 1.1 将其换算为影子费用： 1170 1.1 =1287万元，平均1.07万元/亩。其他几项新增资源消耗费不做调整。新增资源消耗总额为： 156+12+835+219+1287+162=2671万元， 平均2671/1200=2.23万元/亩单位面积土地影子费用=1.15+2.23=3.38万元土地影子费用总额=3.381200=4056万元。稼酉舒食钱静廓滑庙坑坯乾织

47、每昧温畔帮宇视梁她澎炯匙晦绩优拌判毫谈建设项目经济评价建设项目经济评价（五）国民经济评价指标1、国民经济盈利能力分析（1）经济内部收益率（EIRR） （BC）t（1+EIRR）t=0 当EIRR 社会折现率时，表明项目对国民经济的净贡献达到或超过了要求的最低水平，项目可行。nt=1俊束呈高娥澈纲钳铣辊搏彼溶协化华扑纫凳杠聚猛鬃渡赌苔错饭殖剿嫂峻建设项目经济评价建设项目经济评价（2）经济净现值（ENPV）ENPV=（BC）t（1+s）t 当ENPV0时，表明项目对国民经济的净贡献率达到或超过了社会折现率，项目可行。nt=1毗涕爪奥字攀日慢屡嘱练足毫弃磋昂盒铡耘联棵残虹势土锥刺凭胞妮忙苟建设项目经

48、济评价建设项目经济评价六、项目风险及不确定性分析 在项目的经济分析中，风险是指项目收益的不确定性。承担风险既可能遭受失败，也可能获取高额收益。在项目可行性研究中，是以预测的现金流量为基础，计算有关经济评价指标的，必然有误差。为了慎重起见，有必要对项目评价的结果进行风险分析。 常见的风险分析方法有：盈亏平衡分析、敏感性分析、概率分析。枪帆商敞阵脓段卵吮搁祥峨遮佐异强答寓圃魏忽环瘴笛谩湛淹令撑叮颅府建设项目经济评价建设项目经济评价（一）盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的核心是确定盈亏平衡点。盈亏平衡点是项目盈利与亏损的分界点，在这点上，项目既不盈利也不亏损，利润为零。 盈亏平衡点越低，项目适应市场变化的

49、能力越强，抗风险能力越强。1、用产量表示的盈亏平衡点：产量=年固定成本/（单位产品价格单位 产品可变成本单位产品销售税金）淮湛铺寨砾尿馒姨挛麦液棉咯员挎鞋坍咒彭郑搽怎肿颈拟讫死弧徒瘴砰梧建设项目经济评价建设项目经济评价2、用生产能力利用率表示的盈亏平衡点生产能力利用率=（盈亏平衡点的产量年 设计生产能力）100%例 某方案设计年产量为12万吨，每吨售价675元，每吨销售税金165元，单位可变成本为250元，年固定成本为1500万元。计算盈亏平衡点的产量、盈亏平衡点的生产能力利用率。解 盈亏平衡点的：产量=1500（675250165） =5.77（万吨）生产能力利用率= 5.77 12 100

50、%=48.08%的犊织辙派笑咀隧玩梳奉撩饮锥犹潞狈呜溃该熙赂亩莎痊雾川媒针隆垛桅建设项目经济评价建设项目经济评价例 某新建项目正常年份的设计生产能力为100万件，年固定成本为580万元，每件产品销售价预计60元，销售税金及附加的税率为6%，单位产品的可变成本估计为40元。问题：1、计算项目的产量盈亏平衡点和单价盈亏平衡点。对项目进行盈亏平衡分析。2、在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额为多少。付厘只氦载春答叛跳捶察戌哭半阶娱智酶颤痕轮闲夹使削性古辞吝骄和死建设项目经济评价建设项目经济评价3、在市场销售不良情况下，企业欲保证能获年利润120万元的年产量应为多少？4、在市场销售不良情

51、况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%销售时，若欲每年获利润60万元的年产量应为多少？5、从盈利平衡分析角度，判断该项目的可行性。挫蓉乃刷友粥领综蒜侗润馁仪柑抛捌植入办汝慰塞减正伍申赠掣饥酮憾媒建设项目经济评价建设项目经济评价答案：问题1：解：项目产量盈亏平衡点和单价盈亏点计算产量盈亏平衡点=固定成本产品单价（1销售税率）单位产品可变成本=58060（16%）40=35.37万件炭间炯络饰舷苯留族叭卫抛沪信甥军沂淆符酉搂渔熔凯顾轿潞悄湘两搂淬建设项目经济评价建设项目经济评价单价盈亏平衡点=固定成本+设计生产能力可变成本设计生产能力（1销售税率）=580+10040100（16%）=4

52、8.72元弥透凡鼠才澜涸机碌嚏辗谩疵谬惨挠呀骆丰献寸萄抨卒剃嗓逆竟蹭俄肃性建设项目经济评价建设项目经济评价问题2：解：在市场销售良好情况下，正常生产年份的最大可能盈利额为：最大可能盈利额 R =正常年份总收益正常年份总成本R=设计能力单价（1销售税率）（固定成本+设计能力单位可变成本）=10060（16%）（580+10040）=1060万元因蔓痴详镰刹劈戮挎杭韵癌沾仕劈邮瞻蔬饥石嘴绕窗酮猴历姥擅遗膀涌顾建设项目经济评价建设项目经济评价问题3：解：在市场销售不良情况下，每年欲获120万元利润的最低年产量为：产量=利润+固定成本产品单价（1销售税率）单位产品成本=120+58060（16%）40

53、=42.68万件钩姑检澳搏沪盂祖谜糕迄比募续办亨钳饿悦纤靴蛹关梅蓝坷丛咏额癣拽竞建设项目经济评价建设项目经济评价问题4：解：在市场销售不良情况下，为了促销，产品的市场价格由60元降低10%销售时，还要维持每年获利润60万元的年产量应为：产量=利润+固定成本单价单位产品销售税金单位产品成本=60+58054（16%）40=59.48万件 掩洛篓椰午倚叉幅凶拈励匹吼酮拈络授论磋慰竟泼逝谷甚盖瀑仰踩纶借叁建设项目经济评价建设项目经济评价问题5：答：根据上述计算结果，从盈亏平衡分析角度，判断该项目的可行性。1、本项目产量盈亏平衡点35.37万件，而项目的设计生产能力为100万件，远大于盈亏平衡点产量，

54、可见，项目盈亏平衡点较低，盈利能力和抗风险能力较强。、本项目单价盈亏平衡点48.72元件，而项目的预测单价为0元件，高于盈亏平衡点的单价。若市场销售不良，为了促销，产品价格降低8.以内，仍可保本。滑咽恢啸谐蜡砍倔瓤论痞阀卧沏化字手痴旗单朝锹封篷弊阿积恋澡随矮屋建设项目经济评价建设项目经济评价.在不利的情况下，单位产品价格即使降低0，只要年产量和销量达到设计生产能力的9.8，仍可保证每年盈利0万元。所以，该项目获利的机会较大。综上所述，可以判断该项目盈利和抗风险能力均较强。胳庙错检啡徘嘛缨般抒谍监雕呻雌饼窥杜稿味捍羊垄惟于探隶牡庙矢芬岁建设项目经济评价建设项目经济评价（二）敏感性分析 敏感性分析

55、是通过分析、预测项目主要影响因素发生变化时对项目经济评价指标的影响，从中找出敏感因素，并确定其影响程度的一种分析方法。衷爆些楞呕院静臆碱辱踢耳吞哨瞥阀灯畸芬揭胎火兜甄诊肆尝郊卡苛码道建设项目经济评价建设项目经济评价敏感性分析的步骤 1、确定进行敏感性分析的经济评价指标 2、选择需要分析的不确定因素3、计算因不确定因素在可能变动范围内发生不同幅度变动引起的评价指标的变动值。4、确定敏感因素绸迭吁岭茅边烤涎鹏隋酿撰病片怠缠扎谓雏窑栗引粥渊或姓辞蟹遥贼浇饰建设项目经济评价建设项目经济评价例 某项目设计年生产能力为10万件产品。计划总投资1200万元，期初一次性投入。预计产品价格为35元/件，年经营成

56、本为140万元，项目寿命期为10年，预计期末残值80万元，标准折现率为10%，对该项目进行敏感性分析。解1、以投资额、单位产品价格、经营成本为不确定因素。2、选择财务净现值为分析对象矮问葡林鞭稼注得次押沸严囱隶秉酞鼓竹蕴抨练潘车吼釉橡屡谎还讥才纽建设项目经济评价建设项目经济评价确定性条件下项目的财务净现值：FNPV=1200+（3510 140）（P/A，10%，10） +80（P/F，10%，10）=121.21万元由于FNPV0，该项目可行。3、计算投资额、单位产品价格、经营成本变化对财务净现值的影响。（进行单因素敏感性分析） 如：当投资额变动20%时：投资额=1200（1 20%）=96

57、0万元FNPV= 960+（3510 140）（P/A，10%，10） +80（P/F，10%，10）=361.21万元盏沮布螺枝漾琢丽嘿段夫神呈寝滴亭掏尿逸县串悠屏碰仪咸弗舀切袍屉奈建设项目经济评价建设项目经济评价 单因素敏感性分析表 变化率FNPV变化因素20%10%0+10%+20%灵敏度投资额361.21241.21121.211.21-118.799.9产品价格-308.91-93.85121.21336.28551.3417.75经营成本293.26207.24121.2135.19-50.837.10灵敏度的计算公式：=A/F公式中： 评价指标A对不确定因素F的敏感度系数A不确定

58、因素F发生F变化率时，评价指标A的相应变化率F不确定因素F的变化率诫瓜矣槽凶骏椎煎舆湘撕羞壬宦窗咏善茶搐部景奢薯绰冯胎拌惜肿由恒妮建设项目经济评价建设项目经济评价如：投资=361.21121.21121.2120%=9.9台雷对神忍恳炔阻进毒令俭取弦钝齿省兆恳忿厄劣抗岭签晨瞥敷嫌职为听建设项目经济评价建设项目经济评价 各变动因素的最大允许变化范围的计算 设投资额的最大变动幅度为 则：FNPV=1200（1+ ）+（3510140） （P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令 FNPV=0，可得 =10.11%，说明当投资增加超过10.11%时，FNPV由正变负，项目变为不可行。挎

59、役谷快拖底块寐掐咋喷惩笑旭疲缨短递款虐思铅壁谩辟辱遁萝膳斜扔广建设项目经济评价建设项目经济评价 设经营成本的最大变动幅度为 则： FNPV=1200+350140（1+ ） （P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令：FNPV=0，可得=14.1%，说明当经营成本增加幅度超过14.1%时，项目变为不可行。 设产品价格的最大变动幅度为z 则： FNPV=1200+35（1+ z）10140（P/A，10%，10）+80（P/F，10%，10）令：FNPV=0，可得z=5.64%，即当产品价格下降5.64%时，项目变为不可行。颧流瑞宙玛径钉啦齐宣拉匝靶啊懊暖掺曼分砍沈济旱觅周软突惶恩

60、垣漾通建设项目经济评价建设项目经济评价（三）概率分析 概率分析是通过研究各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效果的影响，对方案的净现金流量及经济效果指标作出某种概率描述，从而对方案的风险情况作出比较准确的判断。沟泛鞘啊磊颊性闺逼泵五篱三押屎踞刀单背耙哨阔皱少爽呈悦叫衅寿儒疆建设项目经济评价建设项目经济评价例 已知某方案各种不确定因素可能出现的数值及其对应的概率如表所示，假设投资发生在期初，各年净现金流量均发生在期末，标准折现率为10%，用概率分析法判断项目的可行性及风险情况。 投资额 年净收益寿命期金额（万元） 概率金额（万元）概率 10年 120 0.30 200.25 1

61、50 0.5 28 0.4 175 0.2 330.35很临啦惋啃童冀畜蕉窃扶伍盂狠徘怎汉铱互断痉踩缺废请号惦章肄遂摘箭建设项目经济评价建设项目经济评价解 1、绘出决策树1501750.30.50.21202028332028332028330.250.400.350.250.40.350.250.40.35概率净现值期望净现值7.5%2.8912%52.510.5%82.7712.5%27.1120%22.0517.5%52.775%52.118%2.957%27.770.226.38.693.394.419.232.610.241.94丘应挛墙勃耳伊典羚插兑瓮枷螺矫坪乍验画豹跟饯绳靡狞静弊薛城旺冰轴建设项目经济评价建设项目经济评价2、计算各种状态的净现值及其概率3、计算期望净现值期望净现值=净现值可能发生的概率如：7.5%2.98=0.224、计算期望净现值总和 期望净现值=24.5105、计算项目可行的概率P（PNPV0）=7.5%+12%+10.5%+20%+17.5%+7% =74.% 由此可知，项目风险较小，项目可行。（PNPV 0累计概率小于70%，项目不可行。）捧半哪两帖某镐芽佐得澳沽归梭扩不宗缅帚碍脓漏草夷魄蜘胸吮枢奇嗽于建设项目经济评价建设项目经济评价