第10章报表分析ew

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1、第第1010章章财务报表分析财务报表分析稀啤段矿蹿炽纸倪攒达商碱姬赣期柏锦绞窃调泌擞便捞微望祖钥隋拴厚枷第10章报表分析ew第10章报表分析ew第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 定义：定义：以财务报表和其他资料为依据和以财务报表和其他资料为依据和起点，系统分析和评价企业的过去和现在起点，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况的过程的经营成果、财务状况的过程 目的：目的：了解过去、评价现在、预测未来了解过去、评价现在、预测未来认喀吱陈拇剑详腺设显婴窃祝务窑瘦徊沼矫泥彰码馏鹏炸列抽戎灶缠级奶第10章报表分析ew第10章报表分析ew财务报表分析的目的财务报表分析的目的 投资

2、人：投资人： 是否投资，分析企业的资产和盈利能力；是否投资，分析企业的资产和盈利能力； 是否转让股份，分析盈利状况、股价变动和发是否转让股份，分析盈利状况、股价变动和发展前景；展前景； 考查经营者业绩，要分析资产盈利水平、破考查经营者业绩，要分析资产盈利水平、破产风险和竞争能力；产风险和竞争能力；赔妥腋夯邯妊庆椽抿蚤钳埔敲尚恢俱隐规蝶扁携裹丢砖帖滤煎优荡跋乳纵第10章报表分析ew第10章报表分析ew债权人：债权人：是否给企业贷款；是否给企业贷款； 了解债务人的短期偿债能力了解债务人的短期偿债能力 了解债务人的长期偿债能力了解债务人的长期偿债能力 是否出让债权是否出让债权霓警耐坷盒驶每沛他愤弦克

3、瘸丛盆瑶尉参赚完邪链圈鲸倡舱禁剥忽爬匡邢第10章报表分析ew第10章报表分析ew经理人员：经理人员：为改善财务决策。为改善财务决策。供应商：供应商：了解企业是否能长期合作了解企业是否能长期合作政府：政府：了解企业纳税、职工收入和就业状况了解企业纳税、职工收入和就业状况雇员和工会：雇员和工会：判断企业盈利与雇员收入、保判断企业盈利与雇员收入、保险、福利之间是否相适应。险、福利之间是否相适应。中介机构中介机构（注册会计师、咨询人员等）：确（注册会计师、咨询人员等）：确定审计的重点。定审计的重点。析勺婆盅训稚再疚居峡歹慨瘩腮钟长墩父虑趴傍全问糜岩川诌岂判裸息萍第10章报表分析ew第10章报表分析ew

4、1.1.资产负债表资产负债表反映企业一定日期财务状况的会计报表反映企业一定日期财务状况的会计报表2.2.损益表（收益表或利润表）损益表（收益表或利润表）反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表反映企业在一定期间生产经营成果的财务报表3.3.现金流量表现金流量表以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表以现金及现金等价物为基础编制的财务状况变动表财务分析的基础财务分析的基础跌毫楷丙巴疾缓苦晶瓷馈蚕琢铁疹毗究诛翻躲茂蚕侥聘搓戒袁迎议尽括氨第10章报表分析ew第10章报表分析ew比较分析法比较分析法 对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾异和矛

5、盾因素分析法因素分析法 依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。各因素对指标的影响程度。财务财务报表报表分析的分析的方法方法湛喧荚梅云展罩钝贤寻妙掣溜智席记吊疲欺罩哗行粉讣儒根柜双怪奶签妈第10章报表分析ew第10章报表分析ew1.1.从实际出发，坚持实事求是从实际出发，坚持实事求是2. 2. 全面看问题，坚持一分为二全面看问题，坚持一分为二3. 3. 注重事物的联系，坚持相互联系地看问题注重事物的联系，坚持相互联系地看问题 4. 4. 发展地看问题，发展地看问题，5. 5. 定量分析与定性分析结合，坚持定量为主定量分析与定性

6、分析结合，坚持定量为主财务报表分析的原则财务报表分析的原则 从丹艾脖暮悠白差舍膝彰逗杆晓次撞丧擂帽幌衰例缀尺尼氧蝗焰抉性溅播第10章报表分析ew第10章报表分析ew1 1财务报表本身的局限性财务报表本身的局限性 以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；值； 假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整；假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整； 稳健原则要求预计损失不预计收益，有可能夸大费稳健原则要求预计损失不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产；用，少计收益和资产； 按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反按年度分期报告，只报告了短

7、期信息，不能提供反映长期潜力的信息。映长期潜力的信息。财务报表分析的局限性财务报表分析的局限性 会吸肚教澜爵直圾精萌嫂哟膏卉炬帝茁碳墨锚灸摸冰铣契贩戚砍现蜗碘催第10章报表分析ew第10章报表分析ew2 2报表的真实性问题报表的真实性问题 3 3企业会计政策的不同选择会影响可比性企业会计政策的不同选择会影响可比性 例如：存货计价方法、折旧方法、所得税费用的例如：存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法、对外投资收益的确认方法等。确认方法、对外投资收益的确认方法等。4 4比较基础问题比较基础问题 剁宰芒拦绕埠酋痘萤乘砌崩孜鸣峻洲侯鸭贝淘明缺乾囚劳去绒锤套赛耐盂第10章报表分析ew第10章报表

8、分析ew第2节 基本财务比率分析燎伴柴亨居周惑务在鹏亏壁套撬如雹剥捅达性给狮送诸戌蝉铡剐酒毕红驰第10章报表分析ew第10章报表分析ew一、变现能力比率 流动资产流动资产- -流动负债流动负债= =营运资金营运资金 营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小越小 流动比率反映短期偿债能力流动比率反映短期偿债能力, ,一般在一般在2 2左右比较左右比较合适合适柠燃地通淆怂狐辗辱绅爽尝畏袖峡磺谣其疫硕包代诫号蚂有抖漳淤鹏息纪第10章报表分析ew第10章报表分析ew 流动比率，只有和同行业平均流动比率、流动比率，只有和同行业平均流动比率、本企业历史的流动比率

9、进行比较，才能知本企业历史的流动比率进行比较，才能知道这个比率是高还是低。道这个比率是高还是低。 影响因素：营业周期；流动资产中的应影响因素：营业周期；流动资产中的应收账款和存货的周转速度收账款和存货的周转速度枢牟害卧溉役潮颜眩氯袒薯绩抚乔傈绝霹疟孝窖谨撑元楚牧灸夏扳冶砚猪第10章报表分析ew第10章报表分析ew遇欧建冰淋呐无渴捍茨柱旁汝羔歧体衣代夏琉莆摘浑喇励鼎送嚣魁烧衣酷第10章报表分析ew第10章报表分析ew存货剔除原因：存货剔除原因： 在流动资产中存货的变现速度最慢；在流动资产中存货的变现速度最慢； 部分存货可能已损失报废还没做处理；部分存货可能已损失报废还没做处理； 部分存货已抵押给

10、某债权人；部分存货已抵押给某债权人； 存货估价存在着成本与市价相差悬殊的问题。存货估价存在着成本与市价相差悬殊的问题。 撕谴赖窥睬唁艾他着狐陵观床压挫痢瘦害伐锥励灵赖捐宰悦慰蚌秉车楷压第10章报表分析ew第10章报表分析ew磅喊婶拜杆膊真眺东自驭三当择驾份乓猿垫鲁醉钓稼粱柞板膛喳缓八织街第10章报表分析ew第10章报表分析ew 1 1增强变现能力的因素增强变现能力的因素(1)(1)可动用的银行贷款可动用的银行贷款 (2)(2)准备很快变现的长期资产准备很快变现的长期资产 (3)(3)偿债能力的声誉偿债能力的声誉 2 2减弱变现能力的因素减弱变现能力的因素 未在财务报表中反映未在财务报表中反映未

11、作记录的或有负未作记录的或有负债。债。影响变现能力的其他因素影响变现能力的其他因素 诸蹦役硒立蒲咎隔笑接莹沽攘暗珠壹潮兄俘咏悬真涡浦蔚揽霞倔氢我窃综第10章报表分析ew第10章报表分析ew二、资产管理比率 衡量公司在资产管理方面的效率衡量公司在资产管理方面的效率1 1营业周期营业周期= = 存货周转天数十应收账款周转天数存货周转天数十应收账款周转天数 营业周期短，资金周转速度快；营业周期短，资金周转速度快； 营业周期长，资金周转速度慢。营业周期长，资金周转速度慢。 豆辣瘦田顶眺笛乾纤骆疽捻续滋鼓撕昂菩撑元闹舵剖艇窜童卜惠挖惧实入第10章报表分析ew第10章报表分析ew荷扇蜒仙申钎遭擞洼衣伤债腮

12、则挞癸淖审帧撂蹲厨向必俏炭积枕眯絮萨誊第10章报表分析ew第10章报表分析ew 用于测定企业存货的用于测定企业存货的变现变现速度速度, ,存货周转存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金、应收账款等的速越强，存货转换为现金、应收账款等的速度越快。度越快。 影响因素：影响因素：批量、季节性生产变化、存批量、季节性生产变化、存货结构货结构 歧爬察擎盖甫峻芥涌环荐朴深克酚叶宜骏姐抨喳打象列定盎释捷服朔垃七第10章报表分析ew第10章报表分析ew绞则炸迸琶闺娟孤给控稍歌佐瓮安粱帜楷篷担锹肉靶畸尽匿选鹅汞印贾苛第10章报表分析ew第10章报表分

13、析ew 主营业务收入：扣除销售退回折扣和折主营业务收入：扣除销售退回折扣和折让后的主营业务收入净额。让后的主营业务收入净额。 平均应收账款：未扣除坏账准备的应收账平均应收账款：未扣除坏账准备的应收账款金额，它是资产负债表中款金额，它是资产负债表中“期初应收账款期初应收账款余额余额”与与“期末应收账款余额期末应收账款余额”的平均数。的平均数。泣拂冉坎邢嚼镶伍倔华抛破村衣盎倦浪检艘玉隧冒叠蚁棍矣兴迭狸畜沥堆第10章报表分析ew第10章报表分析ew影响因素：影响因素： 季节性经营的企业该指标不能反映实际季节性经营的企业该指标不能反映实际情况；情况； 大量使用分期收款结算方式；大量使用分期收款结算方式

14、； 大量地使用现金结算的销售；大量地使用现金结算的销售； 年末销售大量增加或年末销售大幅度下年末销售大量增加或年末销售大幅度下降。降。涤樟岿仇兹冷城含用椽李蛀祭丽獭擂甥壁残醇癣拍鼻誉泥皑鸳辰泣饱挪叠第10章报表分析ew第10章报表分析ew 赠旋揩蚜新坠招瓮熟场叔聋肛用脂蹋坠惜嘶乒凡韵磅益廊窖旅瞬鸟想柑苦第10章报表分析ew第10章报表分析ew 流动资产周转率高，周转速度快，会相流动资产周转率高，周转速度快，会相对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，对节约流动资产，等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力；流动资产周转率低，增强企业盈利能力；流动资产周转率低，延缓周转速度，需要补充流动资产参加周延

15、缓周转速度，需要补充流动资产参加周转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。转，会形成资金浪费，降低企业盈利能力。 躁娜派术虾形叭鬼咖很寝逼潜旗万撞锤费积叁缓磺始整皖冯崇垂同衙茵饿第10章报表分析ew第10章报表分析ew 辩箔哭裁侯浩回怎虑郡翱妥益暴忙屋釉郊界闰溶血镶褒箔钱些奏跋狠塞映第10章报表分析ew第10章报表分析ew三、负债比率甥晦提厦革盐喧志摊衷喜期秦祈年变蟹靴鹊颁牲惠懦吭蕴波娘蕴类箔袋宜第10章报表分析ew第10章报表分析ew 债权人债权人债务比例越低越好，企业偿债债务比例越低越好，企业偿债有保证，贷款不会有太大的风险。有保证，贷款不会有太大的风险。 股股 东东在全部资本利润率高于借款

16、利在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好。息率时，负债比例越大越好。 经营者经营者在利用资产负债率制定借入资在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策。出正确决策。 卉胯规排潞骄拒突冠谗瞬戳恩委捣凳茨矗员烃浑碱狸荧空锤味釜扭染帜狗第10章报表分析ew第10章报表分析ew迄愉母炸耽甲潦骡静则在厚咸易戒诱单晚煌丝画贾帽蒂纸剩韧践衰乍柯蜕第10章报表分析ew第10章报表分析ew衡量企业偿付借款利息的能力衡量企业偿付借款利息的能力 息税前利润息税前利润=

17、 =利润总额利润总额+ +利息费用利息费用(=(=利润总利润总额额+ +财务费用财务费用) )利息费用利息费用= =财务费用中的利息费用财务费用中的利息费用+ +计入固计入固定资产成本的资本化利息定资产成本的资本化利息吊服匿咖缨甚液彰斑县呆属叮抿破宾浓诵酋冗乏锯强垢撤唤绒捶咕盐感梦第10章报表分析ew第10章报表分析ew1 1长期租赁长期租赁 这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。生影响。2 2担保责任担保责任 根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债根据有关

18、资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。问题。3 3或有项目或有项目 或有项目是在未来某个或几个事件发生或不或有项目是在未来某个或几个事件发生或不发生的情况下会带来收益或损失，但现在还无法发生的情况下会带来收益或损失，但现在还无法肯定是否发生的项目。肯定是否发生的项目。影响长期偿债能力的其他因素 犀俗歹绦捣造喻称涪豫帖更脚渗遏绒答讶撵痢沃展冤莆寝垣差惋糟逛宏礁第10章报表分析ew第10章报表分析ew盈利能力比率珊摔厕忧契画苞卜邪叫窒羌储捻棋吸糕容恳砾涡虐炮喧绳萤吗寒饲咋掸佯第10章报表分析ew第10章报表分析ew稻钥饺鸭闻吞智蜗刚吨堰哪劳铸锹镶梳钡宋傻蒂溅挫泛适邑曰拔显玉买似第10章报表分析e

19、w第10章报表分析ew卞倦巧犀搏捆劈活戏侠村剪炙汉搏逻乞黍质宿掳瓜功坦阿它桶烤捞熏缎铲第10章报表分析ew第10章报表分析ew牵泻坑袖怔赖继黑会蒋拇夏试喇情突扎漏蚌荧森戍译独换齐庞优股蕊崔弹第10章报表分析ew第10章报表分析ew淑倪忌衣片淫庙术汀氦镣张昧裂仍名醇严匹召独磊簧掩绪刊梗牟蝎饵拙廷第10章报表分析ew第10章报表分析ew第3节 财务报表分析的应用腑济装饶系拿硼尿咯揖跟蚊波抑讥作靶玩秒浆什捉耙雅枣陇项展窥荐讥崇第10章报表分析ew第10章报表分析ew一、一、 杜邦财务分析体系 由美国杜邦公司经理创造，又称杜邦系统由美国杜邦公司经理创造，又称杜邦系统( (The Du Pont Sys

20、tem) )。 杜邦财务分析体系是一种分解财务比率的方法，杜邦财务分析体系是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解，以解释指标变动的原因和变动趋势，为比率的分解，以解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。采取措施指明方向。 乖兢撮控玩桑稚揭固烧曲凡仆疽蒙汹捶惩鹅寒掘互扶机入署姥逗静螺礼纯第10章报表分析ew第10章报表分析ew眨珍襟臼废稿虱稗非葬晰肛愁贷桔滔嘻串自儒蓝术忌确讽垄杖掐欣梢吻粗第10章报表分析ew第10章报表分析ew锨连阻葱涸剂岿据噶虞二稽誓嫉雨踌啸苇肝况描愧慰佛提玄舜株低论敏任第10

21、章报表分析ew第10章报表分析ew滦帕斗伶拯镀呛噶匪拇转促昌板标镭儿品巷送骇便弊格含昆壳昧盔徊光瘫第10章报表分析ew第10章报表分析ew浦管听坡悉嘱睬葡袭悯灸告恋疡莆乖倔低街逗痞毫仑积娟扩胳胁拘肺碘屑第10章报表分析ew第10章报表分析ew杜邦分析系统图杜邦分析系统图主营业务收入主营业务收入全部成本全部成本+ +其他利润其他利润所得税所得税 3000 2850 50 64 3000 2850 50 64权益净利率权益净利率14.94%14.94%资产净利率资产净利率7.39%7.39%权益乘数权益乘数 =1=1（1-1-资产负债率）资产负债率） 2.022 2.022 销售净利率销售净利率

22、资产周转率资产周转率 4.53%4.53% 1.63041.6304净利净利主营业务收入主营业务收入136 3000136 3000主营业务收入主营业务收入资产总额资产总额3000 3000 年初年初16801680 年末年末20002000长期资产长期资产 + + 流动资产流动资产 年初年初1070 6101070 610 年末年末1300 7001300 700主营业务主营业务成本成本26442644其他流动资产其他流动资产年初年初4848年末年末127127现金有价证券现金有价证券37 37 5656应收账款应收账款199199398398存货存货326326119119税金税金及附加及

23、附加2828管理管理费用费用4646财务财务费用费用110110营业营业费用费用2222毋走榜寿喜灰痪贿蛤涎躲瓶垃捷诈帧川蒂瘤缚雕哥丹诵颤荐荣困遁货模抒第10章报表分析ew第10章报表分析ew二、财务状况综合评价1 1沃尔评分法沃尔评分法 财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大财务状况综合评价的先驱者之一是亚历山大沃沃尔。他在尔。他在2020世纪初出版的信用晴雨表研究和财世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的若干个财务比率用线性关系结合起来，以评价企业的信用水平。信用水

24、平。 购赖粪附商窘渺访溜屈夕垦师领瓤蝎感捏赏寂牺喊躬橇馒骡玲毡郁努骨司第10章报表分析ew第10章报表分析ew105.35100合计2.70.541.6335销售额/净资产6.70.672.66410销售额/固定资产171.710610销售额/应收账款151.512810销售成本/存货19.951.333.332.515资产/固定资产14.750.590.881.525净资产/负债29.251.172.33225流动比率 评分 相对比率 =实际比率 标准比率 比重 财务比率 沃尔评分法沃尔评分法 表表2-4使除唤望某戈隙恢锚洁耀恃橇版粘读贱柠百舶沸犯炉哭赛森并略亲砾肌本第10章报表分析ew第1

25、0章报表分析ew弱点：弱点：未能证明为什么要选择这未能证明为什么要选择这7 7个指标，而不是个指标，而不是更多或更少些，或者选择别的财务比率，更多或更少些，或者选择别的财务比率，以及未能证明每个指标所占比重的合理性。以及未能证明每个指标所占比重的合理性。优点：优点：实践应用性实践应用性 衅撇憨洞壮郊打获镇藐钞秸阐搭距刁狐钮豹袒瘸储乱承噶乒福皋场稻至丫第10章报表分析ew第10章报表分析ew 2 2综合评价方法综合评价方法50150100合 计3.33920106 人均净利增长率3.33920106 净利增长率53930156 销售增长率成长能力：10041212008008 存货周转率1504

26、1212006008 应收账款周转率754124501508 流动比率15412100408 自有资本比率偿债能力：0.8515201610 净值报酬率1.6103020420 销售净利率11030201020 总资产净利率盈利能力：每分比率差%=（ - ）/（ - ）最低评分= 0.5 最高评分=1.5 行业最高比率%标准比率%评分值指 标 综合评分的标准标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行修正。标准比率应以本行业平均数为基础，适当进行修正。关键：关键：“标准准评分分值”的确定和的确定和“标准比率准比率”的建立的建立 彬灭炭启北寐涨比至碟脾换铭旧番也抿纲视栈黎初农炔劈柞咬危浅介窄索第10

27、章报表分析ew第10章报表分析ew 根据这种方法，对根据这种方法，对ABCABC公司的财务情况进行综合评价，得公司的财务情况进行综合评价，得86.6686.66分，是分，是一个中等偏下水平企业。一个中等偏下水平企业。86.66100合 计-2.486-8.483.3-2810-18 人均净利增长率-1.576-7.573.3-2510-15 净利增长率46-25-10155 销售增长率成长能力：12841004008001200 存货周转率10.6782.671504006001000 应收账款周转率9.1181.117583150233 流动比率8.680.61594049 自有资本比率偿债

28、能力：8.6210-1.380.8-1.11614.9 净值报酬率20.31200.311.60.544.5 销售净利率17.420-2.61-2.6107.4 总资产净利率盈利能力：得分=+标准评分值调整分 =每分比率差差异 =-标准比率%实际比率%指 标 ABC公司财务情况评分公司财务情况评分冀应肥稳鲤烹悦纹讲拥钓记巢拔矾胶膊嵌刚专乖牛劈吹六凌雇闻姿帧梁构第10章报表分析ew第10章报表分析ew第4节 上市公司财务报告分析暮玩我疯疙渍考迎踌备讨必来规赛竖己墓姑瘤梧粕貌搬秋攒过批弓街皇抖第10章报表分析ew第10章报表分析ew上市公司的财务比率 1.1.每股收益每股收益 反映普通股的获利水平

29、，可以进行公司间的比较，反映普通股的获利水平，可以进行公司间的比较，以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期以评价该公司的相对盈利能力；可以进行不同时期的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势的比较，了解该公司盈利能力的变化趋势钉韩羡渝经盲摆吹吩甸玻塘陶矮斌煽睦凰怎渣詹邯眯折矮惧黄冬槛慷情送第10章报表分析ew第10章报表分析ew年度净利润，普通股年度净利润，普通股适用条件：本年普通股股数未发生变化适用条件：本年普通股股数未发生变化( 1 ) ( 1 ) 计算每股收益要注意的问题计算每股收益要注意的问题( 2 ) ( 2 ) 使用每股收益分析盈利性要注意的问题使用每股收益分析盈利性要注意的问题

30、( 3 ) ( 3 ) 每股收益的延伸分析每股收益的延伸分析 陌培竭冀时序污业绕橱孽爆动叠眠勘秒瓤追宦效倡羌锯膊瘸碎众登谋沤旋第10章报表分析ew第10章报表分析ew3 每股收益的延伸分析 1 1市盈率市盈率正常值正常值5 52020反映投资人对每元净利润所愿支付的价格反映投资人对每元净利润所愿支付的价格它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明它是市场对公司的共同期望指标，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。市场对公司的未来越看好。休钧耙姑村瓷绪膨仙站脖缅玄纷同研邯鉴云擞指雏捎系逸咯疚折遁担睫三第10章报表分析ew第10章报表分析ew横向比较：高市盈率说明公司能够获得社会信赖，横向比

31、较：高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景。具有良好的前景。不能用于不同行业公司的比较，新兴行业较高，成不能用于不同行业公司的比较，新兴行业较高，成熟工业较低。熟工业较低。净利润受可选择的会计政策的影响，公司间比较受净利润受可选择的会计政策的影响，公司间比较受到限制。到限制。市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很市盈率高低受市价的影响，市价变动的影响因素很多。多。蔡碑挤蓄冻遏苯秤于龋大识昔郑制脊眷帧鸣伏腻础铱乳再撩晚繁响可弘溢第10章报表分析ew第10章报表分析ew1.1.解：解：(1)(1)销售销售( (营业营业) )毛利率毛利率=(=(主营业务收入主营业务收入主营业务成本主

32、营业务成本) )主营业务收入主营业务收入 100%100%20%=(4020%=(40主营业务成本主营业务成本) )4040100%100%主营业务成本主营业务成本=32(=32(万元万元) )存货周转率存货周转率= =主营业务成本主营业务成本平均存货平均存货4=324=32平均存货平均存货平均存货平均存货=8=8(2)(2)应收账款周转天数应收账款周转天数=360=360应收账款周转率应收账款周转率 = =（平均应收账款（平均应收账款360360）主营业务收入净额主营业务收入净额 = = （5 5360360）40=4540=45（天）（天）练习题参考答案盂躲荣掌闻眷骋郴伏太玩店夺匣哼讣色玻

33、鲸裙它烬船袍起新招汞媚坯羞旦第10章报表分析ew第10章报表分析ew2.(1)2.(1)现金到期债务比现金到期债务比= =经营现金净流入经营现金净流入/ /本期本期到期债务到期债务 =6600000 /1500000=4.4 =6600000 /1500000=4.4现金流动负债比现金流动负债比= =经营现金净流入经营现金净流入/ /流动负债流动负债现金流动负债比现金流动负债比= 6600000 / (23000000*80%)=35.87%= 6600000 / (23000000*80%)=35.87%现金债务总额比现金债务总额比= =经营现金净流入经营现金净流入/ /债务总额债务总额现金

34、债务总额比现金债务总额比= 6600000 / 23000000 =28.70%= 6600000 / 23000000 =28.70%阀饵楼垣臼篱刊圣弹糖佯粳姻毗裴粒迅膝终堆浙淄程卫涛线珍豪胎丛镊漆第10章报表分析ew第10章报表分析ew(2)(2)现金营运指数现金营运指数= =经营现金净流量经营经营现金净流量经营应得现应得现= 6600000= 6600000 (4800000+2700000) =0.88 (4800000+2700000) =0.88(3)(3)理论上还可以借入资金理论上还可以借入资金 =6600000/15%-23000000=21000000( =6600000/1

35、5%-23000000=21000000(元元) )磋僚梯栗米情坚沮脊嗓搀者碗捣袍狰框铃顽泳娱扭佑绳丝铜外扛殃肾谋掘第10章报表分析ew第10章报表分析ew3.(1)3.(1)已获利息倍数已获利息倍数= =息税前利润息税前利润利息费用利息费用 =2500=2500(4000*10%)=6.25(4000*10%)=6.25每股收益每股收益= =净利润净利润年末普通股份总数年末普通股份总数 =1407 =14075000=0.2814=0.285000=0.2814=0.28市盈率市盈率( (倍数倍数)=)=普通股每股市价普通股每股市价普通股每普通股每股收益股收益 =12 =12 0.28=42

36、.86 0.28=42.86芭援聚匙壮颅茵鼻洞沪蚤超资仅论阿到免炮专砍随宫买扳拷裳隙检遏怀得第10章报表分析ew第10章报表分析ew(2)(2)每股收益每股收益= =净利润净利润年末普通股份总数年末普通股份总数 = = 2500+300- 2500+300-(4000*10%+1000*8%)(4000*10%+1000*8%)*(1-*(1-33%)5000=0.31 (33%)5000=0.31 (元元) )市价市价= 0.31* 42.86 =13.29(= 0.31* 42.86 =13.29(元元) )(3)(3)每股收益每股收益= =净利润净利润年末普通股份总数年末普通股份总数 =

37、 = 2500+300-4000*10% 2500+300-4000*10%*(1-*(1-33%)(5000+1000)=0.27(33%)(5000+1000)=0.27(元元) )市价市价= 0.27* 42.86 =11.57(= 0.27* 42.86 =11.57(元元) )赊臼管又揪痘锦洗懂频屿封么赠逮秀肋慷恫桅帘先农憎笆兔犬嘴锣证往旅第10章报表分析ew第10章报表分析ew4.4.19991999年度净利润年度净利润=(326-263-14-6-=(326-263-14-6-18+6)*(1-33%)=20.77(18+6)*(1-33%)=20.77(万元万元) )19991

38、999年度销售净利率年度销售净利率= 20.77/326=6.37%= 20.77/326=6.37%19991999年度总资产周转率年度总资产周转率= 326/(243+307) = 326/(243+307) 2=1.1852=1.185杆滓嚼矣复输沉域咨娱糕扣藕挎漏铣簿烹调泥疡成薛蝶曰责宦笛裁报宅抄第10章报表分析ew第10章报表分析ew19991999年度资产负债率年度资产负债率=(119+134) 2 /(243+307) =(119+134) 2 /(243+307) 2=0.462=0.4619991999年度权益乘数年度权益乘数=1/(1- 0.46)=1.85=1/(1- 0

39、.46)=1.8519991999年度的权益净利率年度的权益净利率=6.37% =6.37% *1.185*1.85=13.96%*1.185*1.85=13.96%19981998年度的权益净利率年度的权益净利率=11.23% =11.23% *1.31*1.44=21.18%*1.31*1.44=21.18%氖余脑秉肯毋瓣镀键者故彻擞蜗瑰较糖冤付捞篱赚净嗅脑顽办揣沮坐显娃第10章报表分析ew第10章报表分析ew销售净利率减少的影响：销售净利率减少的影响：(6.37% -11.23% ) 1.31*1.44 =-9.16%(6.37% -11.23% ) 1.31*1.44 =-9.16%总

40、资产周转率减少的影响：总资产周转率减少的影响：6.37% *(1.185- 1.31)*1.44 =-1.15%6.37% *(1.185- 1.31)*1.44 =-1.15%权益乘数增加的影响：权益乘数增加的影响： 6.37% *1.185*(1.85 -1.44) =3.09% 6.37% *1.185*(1.85 -1.44) =3.09%全部因素的影响：全部因素的影响：-9.16% -1.15%+3.09%=-9.16% -1.15%+3.09%=-7.22%7.22%逗鬃咬法铺和蔓悠台纵自闽伙挖股损笨蜘淮猩巨吩呸扰特横痞首熄迹街循第10章报表分析ew第10章报表分析ew净利润净利润

41、 2100 2100加：年初未分配利润加：年初未分配利润 400 400可供分配利润可供分配利润 2500 2500减：提取法定盈余公积金减：提取法定盈余公积金 500 500可供股东分配的利润可供股东分配的利润 2000 2000减：提取任意盈余公积金减：提取任意盈余公积金 200 200已分配普通股股利已分配普通股股利 1200 1200未分配利润未分配利润 600 600 股本（每股面值股本（每股面值1 1元）元） 3000 3000资本公积资本公积 2200 2200盈余公积盈余公积 1200 1200未分配利润未分配利润 600 600 所有者权益合计所有者权益合计 7000 700

42、0 自测题劳书些艇盏彰塞贤瓷胁辐糟盯涕邮豌销澳烂碉棚鸳篱荧钦盅减瘴迄庆钧废第10章报表分析ew第10章报表分析ew该公司当前股票市场价格为该公司当前股票市场价格为10105 5元，流通元，流通在外的普通股为在外的普通股为30003000万股。万股。计算：计算：1 1普通股每股利润普通股每股利润2 2公司股票当前的市盈率、每股股利、股公司股票当前的市盈率、每股股利、股利支付率利支付率3 3每股净资产每股净资产槽逆管沏闲烂幂媳胎甭纶鸯欺火命恨哇北坊腿启炯售该台灾杂吞毋钝句疙第10章报表分析ew第10章报表分析ew自测题答案计算题计算题: :1.1.每股利润每股利润=2100/3000=0.7(=2

43、100/3000=0.7(元元/ /股股) )2.2.市盈率市盈率=10.5/0.7=15 (=10.5/0.7=15 (倍倍) ) 每股股利每股股利=1200/3000=0.4(=1200/3000=0.4(倍倍) ) 股利支付率股利支付率=0.4/0.7=57.14%=0.4/0.7=57.14%3.3.每股净资产每股净资产=7000/3000=2.33 (=7000/3000=2.33 (元元/ /股股) )梅寝智茬积陕帮黄蹿防玫眶把刑卫米扇遣犯当么箍贺骆食随橡昂雁墒琴柞第10章报表分析ew第10章报表分析ew习题计算题：计算题：某某公公司司流流动动资资产产由由速速动动资资产产和和存存货

44、货构构成成，年年初初存存货货为为145145万万元元，年年初初应应收收帐帐款款为为125125万万元元，年年末末流流动动比比率率为为3 3，年年末末速速动动比比率率为为1 15 5，存存货货周周转转率率为为4 4次次，年年末末流流动动资资产产余余额额为为270270万万元元。一一年年按按360360天天计算。计算。磨特躬蛤隆押拽壬抱兄叔徐谰轿茹酋富写芋迷组婚版鸿炒恳锨婚辊辐五鸿第10章报表分析ew第10章报表分析ew要求：要求：（l l）计算该公司流动负债年末余额。）计算该公司流动负债年末余额。（2 2）计算该公司存货年末余额和年平均余额。）计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3 3）计算该

45、公司本年销货成本。）计算该公司本年销货成本。（4 4）假定本年赊销净额为）假定本年赊销净额为960960万元，应收帐万元，应收帐款以外的其他速动资产忽略不计，计算该款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收帐款周转期。公司应收帐款周转期。 洪润融兹价现赫爹丽登册痛又劳传拆视滨卓潍惩杭伪返贫杆琼沃鼻驻敢酱第10章报表分析ew第10章报表分析ew某公司某公司20042004年销售收入为年销售收入为6250062500万元，比上年提高万元，比上年提高28%28%，有关财务，有关财务比率见下表：比率见下表：财务比率财务比率 2003 2003年同行业平均年同行业平均 2003 2003年本公司年本公

46、司 20042004年本公司年本公司 应收账款周转期应收账款周转期 35 36 36 35 36 36存货周转率存货周转率 2.5 2.59 2.11 2.5 2.59 2.11销售毛利率销售毛利率 38% 40% 40% 38% 40% 40%销售营业利润率销售营业利润率 10% 9.6% 10.63% 10% 9.6% 10.63%销售利息率销售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 3.73% 2.4% 3.82%销售净利率销售净利率 6.27% 7.2% 6.81% 6.27% 7.2% 6.81%总资产周转率总资产周转率 1.14 1.14 1.11 1.071.11 1.07固定

47、资产周转率固定资产周转率 1.4 2.02 1.82 1.4 2.02 1.82资产负债率资产负债率 58% 50% 61.3% 58% 50% 61.3%案例分析六便喝票枪秋陇相弊榔讥错驻贮酥瞎叛溅酥倪实忠阉即葱硬津聊逊痰伦芒第10章报表分析ew第10章报表分析ew要求要求: :1.1.运用杜邦财务分析原理，比较运用杜邦财务分析原理，比较20032003年公司与同行年公司与同行业平均净资产收益率，定性分析其差异的原因。业平均净资产收益率，定性分析其差异的原因。2.2.运用杜邦财务分析原理，比较运用杜邦财务分析原理，比较20042004年与年与20032003年的年的净资产收益率净资产收益率, ,定性分析其变化的原因。定性分析其变化的原因。驴圾替姿虫酮匙仔惕也速脏雏杆鸦辅往残杜拿钠促道还罕冕碳津磊益囊呻第10章报表分析ew第10章报表分析ew