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1、 项目投资管理主要内容 项目投资概述 项目投资的现金流量 项目投资决策评价方法与运用第一讲第一讲投资概述与现金流量投资概述与现金流量本讲主要内容：本讲主要内容：F 项目投资概述 F 现金流量项目投资概述项目投资概述（一项目投资及构成一项目投资及构成 企业投资与项目投资企业投资与项目投资企业投资与项目投资企业投资与项目投资 企业投资企业投资企业投资企业投资 项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是企业投资的重要内容。项目投资是企业投资的重要内容。 企业投资企业投资是实现财务管理目标的基本前提企业投资企业投资是实现财务管理目标的基本前提企业投资企业投资是实现财务管理目
2、标的基本前提企业投资企业投资是实现财务管理目标的基本前提 企业投资是发展生产的必要手段企业投资是发展生产的必要手段企业投资是发展生产的必要手段企业投资是发展生产的必要手段 企业投资是降低风险的重要方法企业投资是降低风险的重要方法企业投资是降低风险的重要方法企业投资是降低风险的重要方法 项目投资项目投资项目投资项目投资以特定项目为对象，直接新建和更改项目的长期以特定项目为对象，直接新建和更改项目的长期以特定项目为对象，直接新建和更改项目的长期以特定项目为对象，直接新建和更改项目的长期投资。投资。投资。投资。项目投资构成1 1，项目投资客体：投资客体就是项目投资的，项目投资客体：投资客体就是项目投
3、资的对象，简称项目。对象，简称项目。 更新改造投资（恢复或改善生产能力）更新改造投资（恢复或改善生产能力）项目投资项目投资 单纯固定资产项目单纯固定资产项目 新建项目投资新建项目投资 完整工业项目投资完整工业项目投资2 2项目投资主体：各种项目投资人的统称，项目投资主体：各种项目投资人的统称，是具体投资行为的主体。是具体投资行为的主体。（三）项目投资特点投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风投资金额大；影响时间长；变现能力差；投资风险大。险大。 投资数额大投资数额大 寿命周期长（时间长、周转慢）寿命周期长（时间长、周转慢） 投资风险高（市场供求、材料供应、国投资风险高（市场供求、材料供应、
4、国家政策、不可逆转性）家政策、不可逆转性） 不可逆转性（形成生产能力后不可转向不可逆转性（形成生产能力后不可转向和改变）和改变） 二、项目投资的相关概念二、项目投资的相关概念项目计算期项目计算期 含义含义 项目计算期是指投资项目从投资建设开始项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束的整个过程的全部时间，即该到最终清理结束的整个过程的全部时间，即该项目的有效持续期间。项目的有效持续期间。 构成构成 完整的项目计算期包括建设期、生产经营完整的项目计算期包括建设期、生产经营期和终结期。期和终结期。 建设期：建设期：（记作（记作S,S0S,S0）是投资项目的建设时间；）是投资项目的建设时间；
5、 经营期：经营期：投资项目正常营运的时间，通常就是项目的投资项目正常营运的时间，通常就是项目的折旧期；折旧期； 终结期：终结期：投资项目报废清理的时间。投资项目报废清理的时间。 关系：关系：项目投资额 原始总投资原始总投资 反映项目所需现实资金的价值指标。反映项目所需现实资金的价值指标。 投资总额投资总额 反映项目投资总体规模的价值指标，反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。之和。三、项目投资的程序与方式三、项目投资的程序与方式（一）项目投资的程序（一）项目投资的程序提出提出评价（技术财务经济）评价（技术财务经济）决策决策实施
6、实施（二）项目投资的资金投入方式（二）项目投资的资金投入方式 一次投入一次投入 分次投入分次投入现现 金金 流流 量量一、现金流量及运用原因一、现金流量及运用原因1 1 1 1现金流量含义现金流量含义现金流量含义现金流量含义：投资项目在整个投资期内引起的（可能和应该）投资项目在整个投资期内引起的（可能和应该）企业货币资金（现金）的流动（流进与流出）企业货币资金（现金）的流动（流进与流出）和数额。和数额。2 2 2 2 项目投资决策使用现金流量原因项目投资决策使用现金流量原因项目投资决策使用现金流量原因项目投资决策使用现金流量原因 有利于科学地考虑时间价值因素有利于科学地考虑时间价值因素 可以使
7、项目投资决策更符合客观实际可以使项目投资决策更符合客观实际 考虑了投资的逐步回收问题考虑了投资的逐步回收问题二、现金流量的构成内容二、现金流量的构成内容现金流量现金流量现金流入量现金流出量现金净流量1 1现金流出量现金流出量的内容项目投资的现金流出量是指该项目投资引起企项目投资的现金流出量是指该项目投资引起企业的现金支出的增加量、主要包括：业的现金支出的增加量、主要包括：建设投资：建设投资：建设投资：建设投资：建设期内固定资产、无形资产、开办建设期内固定资产、无形资产、开办费用投资；费用投资； 垫支流资：垫支流资：垫支流资：垫支流资：项目投产前后投放于工程项目的营项目投产前后投放于工程项目的营
8、运资金；运资金； 经营成本：经营成本：经营成本：经营成本：经营期内保证正常的生产经营的付经营期内保证正常的生产经营的付现成本（固定资产维修成本与产品变动生产成本）现成本（固定资产维修成本与产品变动生产成本） 上缴税款：上缴税款：上缴税款：上缴税款：项目投产后的单列税款（营业税、项目投产后的单列税款（营业税、所得税）所得税） 2现金流入量的内容项目投资的现金流入量是指该项目投资引起企项目投资的现金流入量是指该项目投资引起企业的现金收入的增加量、主要包括：业的现金收入的增加量、主要包括： 营业收入：营业收入：营业收入：营业收入：项目投产后（经营期）实现项目投产后（经营期）实现的营业收入；的营业收入
9、； 回收固定资产：回收固定资产：回收固定资产：回收固定资产：处置固定资产净收益处置固定资产净收益（残值、变价、转让等收入）（残值、变价、转让等收入） 回收流动资金：回收流动资金：回收流动资金：回收流动资金：项目终止收回原垫付的项目终止收回原垫付的营运资金。营运资金。3现金净流量（NCF）的计算 项目投资的净现金流量是指项目固定周项目投资的净现金流量是指项目固定周期内现金流入量和现金流出量的差额期内现金流入量和现金流出量的差额 某年现金净流量某年现金净流量= =某年现金流入量该年现金流出量某年现金流入量该年现金流出量三、现金流量的计算三、现金流量的计算（一）现金流量计算说明（一）现金流量计算说明
10、1 1 1 1基本假设基本假设基本假设基本假设 财务可行性分析假设；财务可行性分析假设； 建设期全部投资假设；建设期全部投资假设； 时点指标假设。时点指标假设。2 2 2 2计算方法计算方法计算方法计算方法 公式法公式法公式法公式法建设期建设期建设期建设期现金净流量现金净流量 NCF=NCF=该年投资额（固定资产投资该年投资额（固定资产投资+ +流动资产投流动资产投资）资）经营期经营期经营期经营期现金净流量现金净流量 NCF=NCF=该年新增营业收入营业成本所得税该年新增营业收入营业成本所得税 = =净利润净利润+ +折旧折旧( (固定资产固定资产)+)+摊销摊销( (无形资产无形资产) )终
11、结期终结期终结期终结期现金净流量现金净流量 NCF=+NCF=+该年回收额该年回收额 列表法列表法列表法列表法 列表法是将现金流量的构成内容按列表法是将现金流量的构成内容按年份分别填入表格中，首先计算各年的年份分别填入表格中，首先计算各年的营业现金流量，再计算各年份的净现金营业现金流量，再计算各年份的净现金流量。流量。（二）计算分析举例说明：（二）计算分析举例说明：【例】大华公司购入设备，有两方案选择，甲投资10000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入6000元，每年付现成本2000元。乙投资12000元，第一年垫支营运资金3000元，采用直线法计提折旧，使
12、用寿命5年，5年后残值收入2000元。5年中每年销售收入8000元，付现成本第一年3000元，逐年增加修理费400元，所得税率40%，计算两方案现金流量。解：先计算两方案每年折旧额：甲方案每年折旧额=10000/5=2000元乙方案每年折旧额=（12000-2000）/5=2000元甲方案甲方案甲方案甲方案 t t1 12 23 34 45 5销售收入销售收入销售收入销售收入6000600060006000600060006000600060006000付现成本付现成本付现成本付现成本2000200020002000200020002000200020002000折旧折旧折旧折旧2000200
13、020002000200020002000200020002000税前净利税前净利税前净利税前净利2000200020002000200020002000200020002000所得税所得税所得税所得税800800800800800800800800800800税后净利税后净利税后净利税后净利1200120012001200120012001200120012001200营业现金流量营业现金流量营业现金流量营业现金流量3200320032003200320032003200320032003200表表表表1 1 1 1 甲方案投资项目营业现金流量计算表甲方案投资项目营业现金流量计算表甲方案投资
14、项目营业现金流量计算表甲方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元单位：元单位：元单位：元再计算各方案的现金流量，如下各表所示：乙方案乙方案乙方案乙方案 t t1 12 23 34 45 5销售收入销售收入销售收入销售收入8000800080008000800080008000800080008000付现成本付现成本付现成本付现成本3000300034003400380038004200420046004600折旧折旧折旧折旧2000200020002000200020002000200020002000税前净利税前净利税前净利税前净利300030002600260022002200180018
15、0014001400所得税所得税所得税所得税1200120010401040880880720720560560税后净利税后净利税后净利税后净利18001800156015601320132010801080840840营业现金流量营业现金流量营业现金流量营业现金流量3800380035603560332033203080308028402840表表表表2 2 2 2 乙方案投资项目营业现金流量计算表乙方案投资项目营业现金流量计算表乙方案投资项目营业现金流量计算表乙方案投资项目营业现金流量计算表 单位：元单位：元单位：元单位：元 表表表表3 3 3 3 投资项目现金流量计算表投资项目现金流量计
16、算表投资项目现金流量计算表投资项目现金流量计算表 单位单位单位单位: : : :元元元元 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5甲甲甲甲: :固定资产投资固定资产投资固定资产投资固定资产投资 -10000 -10000 营业现金流量营业现金流量营业现金流量营业现金流量3200320032003200320032003200320032003200 现金流量合计现金流量合计现金流量合计现金流量合计 -10000 -100003200320032003200320032003200320032003200乙乙乙乙: :固定资产投资固定资产投资固定资产投资固定资产投资 -12000 -120
17、00 营运资金垫支营运资金垫支营运资金垫支营运资金垫支 -3000 -3000 营业现金流量营业现金流量营业现金流量营业现金流量3800380035603560332033203080308028402840 固定资产残值固定资产残值固定资产残值固定资产残值20002000 营运资金回收营运资金回收营运资金回收营运资金回收30003000 现金流量合计现金流量合计现金流量合计现金流量合计 -15000 -150003800380035603560332033203080308078407840本讲内容小结 项目投资是企业投资的重要方面，是企业项目投资是企业投资的重要方面，是企业资本运用的重要构
18、成内容。它是一种以特定资本运用的重要构成内容。它是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。目有关的长期投资行为。 企业投资项目主要分为新建项目投资和更企业投资项目主要分为新建项目投资和更改项目投资。前者属于外延式项目，后者属改项目投资。前者属于外延式项目，后者属于内涵式项目。而新建项目又可分为单纯固于内涵式项目。而新建项目又可分为单纯固定资产项目投资和完整企业投资项目投资。定资产项目投资和完整企业投资项目投资。更改项目投资可分为以恢复固定资产生产效更改项目投资可分为以恢复固定资产生产效率为目的的更新项目的投资和以改善企业经率为
19、目的的更新项目的投资和以改善企业经营条件为目的的改造项目的投资两种。营条件为目的的改造项目的投资两种。本讲内容小结 现金流量是项目投资的重要价值信息，是现金流量是项目投资的重要价值信息，是投资项目评价的基础，按项目计算期构成可投资项目评价的基础，按项目计算期构成可分为建设期、经营期和终结期现金流量，各分为建设期、经营期和终结期现金流量，各期现金流量的构成内容有着较大的区别。期现金流量的构成内容有着较大的区别。 现金流量的确认与计算以财务可行性、建现金流量的确认与计算以财务可行性、建设期投入全额资金、时点指标和经营期与折设期投入全额资金、时点指标和经营期与折旧期一致为前提。旧期一致为前提。 现金
20、净流量是项目计算期内每年现金流入现金净流量是项目计算期内每年现金流入量与同年现金流出量之间的差额，现金净流量与同年现金流出量之间的差额，现金净流量的计算可以采用公式法和列表法两种方法量的计算可以采用公式法和列表法两种方法第二讲第二讲项目投资评价与决策一项目投资评价与决策一本讲主要内容：本讲主要内容：F 项目评价指标分类 F 动态评价法一、投资项目评价指标分类一、投资项目评价指标分类（一）主要分类 时间和风险价值时间和风险价值时间和风险价值时间和风险价值静态、动态和风险调整评价指标静态、动态和风险调整评价指标 指标性质指标性质指标性质指标性质正指标和反指标正指标和反指标 数据特征数据特征数据特征
21、数据特征绝对数指标和相对数指标。绝对数指标和相对数指标。（二）评价常用指标二、动态评价方法二、动态评价方法1净现值含义理解含义理解含义理解含义理解：一项投资未来报酬总现值超过：一项投资未来报酬总现值超过原始投资现值的数额（投资未来现金净流量原始投资现值的数额（投资未来现金净流量现值之和）现值之和）计算公式：计算公式：计算公式：计算公式：净现值净现值= =现金流入量现值现金流入量现值- -现金流出量现值现金流出量现值 = t = t年现金净流量现值年现金净流量现值 = =操作步骤操作步骤操作步骤操作步骤 计算年现金净流量计算年现金净流量 将年现金净流量所算成现值将年现金净流量所算成现值 汇总净现
22、值判断分析汇总净现值判断分析决策运用：决策运用：决策运用：决策运用： 动态绝对正指标，正值可行，大者为优。动态绝对正指标，正值可行，大者为优。 对互斥选择投资决策时，净现值越大的方案对互斥选择投资决策时，净现值越大的方案相对越优；对选择与否投资决策时，相对越优；对选择与否投资决策时，NPV0NPV0，则项目应予接受；若则项目应予接受；若NPV0NPV特殊方法特殊方法每期每期NCFNCF相等，则计算年金现值系数，查表相等，则计算年金现值系数，查表求值，运用插入法计算；求值，运用插入法计算；一般方法一般方法每期每期NCFNCF不相等，则估设折现率，逐次测算，不相等，则估设折现率，逐次测算，运用插入
23、法计算。运用插入法计算。对计算方法的说明： （1 1）如每年的如每年的NCFNCF相等相等： A:A:计算年金现值系数，计算年金现值系数， B:B:查年金现值系数表找出年金现值系查年金现值系数表找出年金现值系 数相邻大小的两个数相邻大小的两个贴现率，贴现率， C:C:采取插值法计算该投资方案的采取插值法计算该投资方案的内部报内部报酬率。酬率。 （2 2）如每年的如每年的NCFNCF不相等不相等： A:A:预估一个预估一个贴现率贴现率,按此贴现率计算净按此贴现率计算净 现值。现值。 B:B:根据上述两个邻近再用插值法根据上述两个邻近再用插值法,计算计算 出方案的实际出方案的实际内部报酬率。内部报
24、酬率。 决策运用：决策运用：决策运用：决策运用： 说明：比较内含报酬率与企业预期收益率，说明：比较内含报酬率与企业预期收益率，单个项目，高者为优；多个项目，高者可行，单个项目，高者为优；多个项目，高者可行，越高越好。越高越好。 规则：对互斥选择投资决策时、应优先内部规则：对互斥选择投资决策时、应优先内部收益率高的方案：对选择与否投资决策时、应收益率高的方案：对选择与否投资决策时、应设置基准贴现率、当设置基准贴现率、当IRRicIRRic、则方案可行；、则方案可行；若若IRRIRRicic、则方案不可行。、则方案不可行。举例说明：举例说明：举例说明：举例说明： 【例】以大华公司为例(表1、2)，
25、计算内部报酬率。 （1）甲方案每年NCF相等 年金现值系数=初始投资额/每年NCF =10000/3200=3.125 查表：邻近年金现值系数在18%-20%之间，用查值法。 贴现率 年金现值系数 18% 3.127 ？ X/2=0.002/0.136 x=0.03X/2=0.002/0.136 x=0.03 甲方案的内部报酬率甲方案的内部报酬率=18%+0.03%=18.03%=18%+0.03%=18.03% 乙方案每年乙方案每年NCFNCF不相等，测算见表，用插值不相等，测算见表，用插值法法 贴现率贴现率 净现值净现值 12% 68 12% 68 ？% X% 2% 0 68 % X% 2
26、% 0 68 864 864 14% -796 14% -796 x/2=68/864 x=0.16 x/2=68/864 x=0.16 乙方案的内部报酬率乙方案的内部报酬率=12%+0.16%=12.16%=12%+0.16%=12.16%表表表表5-6 5-6 5-6 5-6 单位单位单位单位: : : :元元元元时间时间时间时间 t t t t NCF NCF NCF NCF 测试测试测试测试10%10%10%10% 测试测试测试测试12%12%12%12% 测试测试测试测试14%14%14%14%PVIFPVIFPVIFPVIF10%,t10%,t10%,t10%,t 现值现值现值现值
27、PVIFPVIFPVIFPVIF12%,t12%,t12%,t12%,t 现值现值现值现值PVIFPVIFPVIFPVIF14%,t14%,t14%,t14%,t 现值现值现值现值 0 0 0 0-15000-15000-15000-15000 1.00 1.00 1.00 1.00-15000-15000-15000-15000 1.00 1.00 1.00 1.00-15000-15000-15000-15000 1.00 1.00 1.00 1.00 - - - -15000150001500015000 1 1 1 1 3800 3800 3800 3800 0.909 0.909 0
28、.909 0.909 3454 3454 3454 3454 0.893 0.893 0.893 0.893 3393 3393 3393 3393 0.877 0.877 0.877 0.877 3337 3337 3337 3337 2 2 2 2 3560 3560 3560 3560 0.826 0.826 0.826 0.826 2940 2940 2940 2940 0.797 0.797 0.797 0.797 2837 2837 2837 2837 0.769 0.769 0.769 0.769 2738 2738 2738 2738 3 3 3 3 3320 3320 332
29、0 3320 0.751 0.751 0.751 0.751 2493 2493 2493 2493 0.712 0.712 0.712 0.712 2364 2364 2364 2364 0.675 0.675 0.675 0.675 2241 2241 2241 2241 4 4 4 4 3080 3080 3080 3080 0.683 0.683 0.683 0.683 2104 2104 2104 2104 0.636 0.636 0.636 0.636 1958 1958 1958 1958 0.592 0.592 0.592 0.592 1823 1823 1823 1823 5
30、 5 5 5 7840 7840 7840 7840 0.621 0.621 0.621 0.621 4869 4869 4869 4869 0.576 0.576 0.576 0.576 4515 4515 4515 4515 0.519 0.519 0.519 0.519 4069 4069 4069 4069NPVNPVNPVNPV 860 860 860 860 68 68 68 68 -796 -796 -796 -796本讲内容小结 项目投资决策的评价可从技术可行性、经项目投资决策的评价可从技术可行性、经济可行性和财务可行性等方面进行。其财务济可行性和财务可行性等方面进行。其财务评
31、价指标主要包括：静态投资回收期、投资评价指标主要包括：静态投资回收期、投资利润率、净现值、净现值率、内部收益率等。利润率、净现值、净现值率、内部收益率等。它们按不同标志可分为静态指标与动态指标，它们按不同标志可分为静态指标与动态指标，正指标与反指标，绝对数指标与相对数指标。正指标与反指标，绝对数指标与相对数指标。 动态评价指标包括净现值、净现值率、内动态评价指标包括净现值、净现值率、内部收益率或内含报酬率（部收益率或内含报酬率（IRR等，注意这些方等，注意这些方法的计算与实际运用时的要求与决策规则。法的计算与实际运用时的要求与决策规则。第三讲第三讲项目投资评价与决策二项目投资评价与决策二本讲主
32、要内容：本讲主要内容：F 静态评价法F 财务可行性评价三、静态评价方法三、静态评价方法 1投资回收期（投资返本期）特殊方法特殊方法特殊方法特殊方法每年的每年的NCFNCF相等且投资集中在相等且投资集中在建设期，则为公式法：建设期，则为公式法：投资回收期投资回收期= =原始投资额原始投资额/ /每年相等的现金净流每年相等的现金净流量量+ +建设期建设期一般方法每年的NCF不等，列表计算“累计的NVF”来确定（列表法）能在能在“累计的累计的NCF”NCF”栏找到栏找到0 0，则，则0 0所对应的所对应的年份为投资回收期；年份为投资回收期；不能在不能在“累计的累计的NCF”NCF”栏找到栏找到0 0
33、，则，则投资回收期投资回收期=M+=M+尚未收回投资额尚未收回投资额/ /下年现金兆下年现金兆流量流量 （M M为为“累计的累计的NCF”NCF”为最后负数对应的年份）为最后负数对应的年份）运用说明：运用说明：静态反指标，值小为优；辅助评价指标。静态反指标，值小为优；辅助评价指标。例证说明：例证说明：【例】【例】根据表1、2大华公司资料计算甲、乙两方案的回收期。 甲每年NCF相等,则: 投资回收期=原始投资额/每年NCF =10000/3200=3.125(年) 乙每年NCF不相等,计算见下表资料 投资回收期计算表 则乙方案投资回收期 =4+1240/7840=4.16(年) 课堂练习：设两方
34、案预计现金流量如表下表，试计算回收期,比较优劣。年份年份年份年份NCFNCF年末尚未回收的投资额年末尚未回收的投资额年末尚未回收的投资额年末尚未回收的投资额 1 1 3800 3800 11200 11200 2 235603560 7640 7640 3 333203320 4320 4320 4 430803080 1240 1240 5 578407840 / / t t 0 0 1 1 2 2 3 3 4 4 5 5A A方案方案方案方案现金流量现金流量现金流量现金流量-10000-1000040004000 60006000 40004000 40004000 40004000B B
35、方案方案方案方案现金流量现金流量现金流量现金流量-10000-1000040004000 60006000 60006000 60006000 600060002会计收益率（投资利润率） 含义与公式：含义与公式：含义与公式：含义与公式：会计收益率会计收益率= =年均净收益年均净收益/ /原始投资额原始投资额*100%*100% 运用说明运用说明运用说明运用说明：静态正指标，值高为好。：静态正指标，值高为好。 例证说明：例证说明：例证说明：例证说明：赂见教材赂见教材3平均报酬率（ARR）含义：是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬含义：是投资项目寿命周期内平均的年投资报酬率，也称平均投资报酬率。率
36、，也称平均投资报酬率。 公式：平均报酬率（公式：平均报酬率（ARRARR）= =平均现金流量平均现金流量/ /原始原始投资额投资额100%100%例证：利用大华公司资料计算平均报酬率。例证：利用大华公司资料计算平均报酬率。 ARR ARR甲甲=3200/10000=32%=3200/10000=32% ARR ARR乙乙= =（3800+3560+3320+3080+78403800+3560+3320+3080+7840） 5/15000=28.8%5/15000=28.8%四、项目投资的财务可行性评价四、项目投资的财务可行性评价（一）评价指标分类（一）评价指标分类主要指标主要指标净现值净现
37、值净现值率净现值率内部收益率内部收益率次要指标次要指标投资回收期投资回收期辅助指标辅助指标投资利润率投资利润率（二）判断标准的可行区间（二）判断标准的可行区间 净现值净现值NPV0NPV0； 净现值率净现值率NPVR0NPVR0； 内部收益率内部收益率IRRIRR行业基准折现率或资金成本；行业基准折现率或资金成本； 包括建设期的静态投资回收期包括建设期的静态投资回收期PPn/2(PPn/2(即项目即项目计算期的一半计算期的一半) )； 不包括建设期的静态投资回收期不包括建设期的静态投资回收期PPp/2(PPp/2(即即经营期的一半经营期的一半) )； 投资利润率投资利润率ROIROI基准投资利
38、润率基准投资利润率i (i (事先给定事先给定) ) （三）评价说明（三）评价说明完全具备财务可行性完全具备财务可行性某投资方案的所有评价指某投资方案的所有评价指标均处于可行区间；标均处于可行区间；完全不具备财务可行性完全不具备财务可行性投资项目的所有评价指投资项目的所有评价指标均处于不可行区间；标均处于不可行区间；基本具备财务可行性基本具备财务可行性主要指标处于可行区间，主要指标处于可行区间，但次要或辅助指标处于不可行区间；但次要或辅助指标处于不可行区间；基本不具备财务可行性基本不具备财务可行性主要指标不具备财务可主要指标不具备财务可行性，即使有次要指标具备财务可行性。行性，即使有次要指标具备财务可行性。本讲内容小结 财务投资评价的静态指标包括财务投资评价的静态指标包括投资本回收期、投资利润率和平均投资本回收期、投资利润率和平均报酬率等方法。运用这些指标进行报酬率等方法。运用这些指标进行项目投资的财务可行性评价时，必项目投资的财务可行性评价时，必须充分考虑到其指标特征。须充分考虑到其指标特征。 利用项目评价指标进行综合评价利用项目评价指标进行综合评价时，要考虑各项目财务可行性的基时，要考虑各项目财务可行性的基本标准，将财务可行性分为完全具本标准，将财务可行性分为完全具备、基本具备、基本不具备和完全备、基本具备、基本不具备和完全不具备财务可行性四种情形。不具备财务可行性四种情形。
