国金国际收支课件

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1、 第五章第五章 国际收支国际收支国金国际收支课件本章要点本章要点n国际收支平衡表的基本内容、编制原国际收支平衡表的基本内容、编制原理、分析理、分析n国际收支不平衡的政策调节国际收支不平衡的政策调节n内外均衡的冲突和政策搭配理论内外均衡的冲突和政策搭配理论国金国际收支课件 第一节第一节 国际收支和国际收支平衡表国际收支和国际收支平衡表一国际收支（一国际收支（Balance of PaymentsBalance of Payments）是一国或一个地区在一定时期内居民与非居民是一国或一个地区在一定时期内居民与非居民之间全部经济交易的货币价值的总和。之间全部经济交易的货币价值的总和。说明：说明：1.

2、 1. 它是一个流量概念；它是一个流量概念；2.2.国际收支反映的内容是以经济交易为基础；国际收支反映的内容是以经济交易为基础；3.3.国际收支交易的主体是居民与非居民；国际收支交易的主体是居民与非居民；4.4.国际收支是一个事后概念。国际收支是一个事后概念。国金国际收支课件 金金融融资资产产与与商商品品和和劳劳务务之之间间的的交交换换，即即以以货币为媒介商品和劳务的买卖；货币为媒介商品和劳务的买卖； 商商品品和和劳劳务务与与商商品品和和劳劳务务之之间间的的交交换换，即即物物交换；物物交换； 金融资产和金融资产之间交换；金融资产和金融资产之间交换； 无偿的、单向的商品和劳务转移；无偿的、单向的

3、商品和劳务转移； 无偿的、单向的金融资产转移。无偿的、单向的金融资产转移。IMFIMF国际收支概念中的经济交易国际收支概念中的经济交易( (包括交换、转移、包括交换、转移、移居、其他交易等）具体分为五类：移居、其他交易等）具体分为五类：国金国际收支课件 IMFIMF对对“居民居民”作了如下规定：作了如下规定： 自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的自然人居民，指那些在本国居住时间长达一年以上的个人，个人，法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、法人居民，指在本国从事经济活动的各级政府机构、非盈利团体和企业。非盈利团体和企业。但官方外交使节、驻外军事人员等一律是所在国的但官方外交使

4、节、驻外军事人员等一律是所在国的非居民；非居民； 跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。国家的非居民。 国金国际收支课件中国国际收支统计申报中的中国国际收支统计申报中的 中国居民中国居民 ，具体指：，具体指：1 1、在中国境内居留一年以上、在中国境内居留一年以上( (包括一年包括一年) )的自然人，的自然人，但外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、但外国及香港、澳门、台湾地区在境内的留学生、就医人员、外国驻华使馆领馆外籍工作人员及其就医人员、外

5、国驻华使馆领馆外籍工作人员及其家属除外；家属除外；2 2、中国短期出国人员、中国短期出国人员( (在境外居留时间不满一年在境外居留时间不满一年) )、在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆领馆在境外留学人员、就医人员及中国驻外使馆领馆工作人员及其家属；工作人员及其家属；3 3、在中国境内依法成立的企业事业法人、在中国境内依法成立的企业事业法人( (含外商投含外商投资企业及外资金融机构资企业及外资金融机构) )及境外法人的驻华机构及境外法人的驻华机构( (不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆不含国际组织驻华机构、外国驻华使馆领馆) )；4 4、中国国家机关、中国国家机关( (含中国驻外使馆领馆

6、含中国驻外使馆领馆) )、团体、团体、部队。部队。 国金国际收支课件二国际收支平衡表二国际收支平衡表又称为国际收支账户又称为国际收支账户, ,是系统记录一国或地区一定时期内所有国际是系统记录一国或地区一定时期内所有国际经济交易的统计报表，即对国际收支的系统经济交易的统计报表，即对国际收支的系统记录。记录。 国金国际收支课件账户设置账户设置:经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户 资本账户资本账户 金融账户金融账户 错误与遗漏账户错误与遗漏账户国金国际收支课件国际收支平衡表（国际收支平衡表（19931993年第五版）年第五版）国金国际收支课件

7、（一）账户设置（一）账户设置经常账户（经常账户（Current AccountCurrent Account）记录实际资源在国际间的流动。记录实际资源在国际间的流动。1.1.货物。货物。包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物及非货币黄金。具在港口购买的货物及非货币黄金。 2.2.服务。服务。包括运输、旅游以及其他服务（通讯、保险、金融、专有包括运输、旅游以及其他服务（通讯、保险、金融、专有权利使用等）权利使用等）3.3.收入。收入。包括（包括（1 1）职工报酬（）职工报酬（2 2）投资收入）投资收入4.4.经常转移

8、。经常转移。包括各级政府的无偿转移（战争赔款、政府间的经援、包括各级政府的无偿转移（战争赔款、政府间的经援、军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织军援和捐赠，政府与国际组织间定期缴纳的费用，以及国际组织作为一项政策向各级政府提供的转移）和私人的无偿转移（侨汇、作为一项政策向各级政府提供的转移）和私人的无偿转移（侨汇、捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等）捐赠、继承、赡养费、资助性汇款、退休金等） 国金国际收支课件资本和金融账户（资本和金融账户（Capital and Financial AccountCapital and Financial Account）记录资产）记

9、录资产所有权的国际流动。所有权的国际流动。1 1资本账户资本账户: :包括（包括（1 1）资本转移：）资本转移： a a、固定资产所有权的转移；、固定资产所有权的转移； b b、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转、同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移；移； c c、债权人不索取任何回报而取消的债务。、债权人不索取任何回报而取消的债务。（2 2）非生产、非金融资产的收买或放弃：）非生产、非金融资产的收买或放弃： 各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或各种无形资产，如专利、版权、商标、经销权等以及租赁或其他可转让合同的交易。其他可转让合同的交易。国金国际收

10、支课件2 2金融账户金融账户: :包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。(1)(1)直接投资直接投资(2)(2)证券投资证券投资(3)(3)其他投资（其他投资（短期贸易信贷、贷款、存款以及应收款项和应付款短期贸易信贷、贷款、存款以及应收款项和应付款项等）项等）(4)(4)储备资产（包括储备资产（包括货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织货币黄金、特别提款权、在国际货币基金组织的储备头寸、外汇和其他债权）的储备头寸、外汇和其他债权）国金国际收支课件错误与遗漏账户（错误与遗漏账户（errors and omissions account)

11、errors and omissions account)为使国际收支账户借方和贷方总额相等，人为设立的一个抵消账户为使国际收支账户借方和贷方总额相等，人为设立的一个抵消账户国金国际收支课件国际收支平衡表的一般格式国际收支平衡表的一般格式项目项目 借借 方方 贷贷 方方 差差 额额经常账户经常账户 货物货物 服务服务 收入收入 经常转移经常转移资本与金融账户资本与金融账户 资本账户资本账户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 金融账户金融账户 直接投资直接投资 证券投资证券投资 其他投资其他投资 官方储备官方储备错误与遗漏账户错误与遗漏账户 合计合

12、计国金国际收支课件( (二）编制原理和记帐方法二）编制原理和记帐方法编制原理：按照编制原理：按照“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”复式复式记账法记账法借方（）：资产的增加和负债的减少；借方（）：资产的增加和负债的减少；贷方（）：资产的减少和负债的增加。贷方（）：资产的减少和负债的增加。国金国际收支课件两个经验法则：两个经验法则：1 1凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币支出的交易记入借方，而凡是引起本国对国外货币支出的交易记入借方，而这笔货币收入或支出本身则相应记入借方和贷方。这笔货币收入或支出本身则相

13、应记入借方和贷方。 2 2凡是引起外汇供给的经济交易都记入贷凡是引起外汇供给的经济交易都记入贷 方，方，凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方凡是引起外汇需求的经济交易则记入借方。国金国际收支课件例：以甲国为例，说明国际收支账户的记账方法例：以甲国为例，说明国际收支账户的记账方法。1 1、甲国企业出口价值、甲国企业出口价值100100万美元的设备，这一出口导致该企业在海万美元的设备，这一出口导致该企业在海外银行存款的相应增加。外银行存款的相应增加。借：其他投资借：其他投资- -银行存款银行存款 100 100万美元万美元 贷：商品出口贷：商品出口 100 100万美元万美元2 2、甲国居民到海外

14、旅游花销、甲国居民到海外旅游花销3030万美元，这笔费用从该居民的海外万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户扣除。存款账户扣除。借：服务借：服务 30 30万美元万美元 贷：其他投资贷：其他投资- -银行存款银行存款 30 30万美元万美元3 3、外商以价值、外商以价值10001000万美元的设备投入甲国兴办合资企业。万美元的设备投入甲国兴办合资企业。借：商品进口借：商品进口 1000 1000万美元万美元 贷：直接投资贷：直接投资 1000 1000万美元万美元国金国际收支课件4 4、甲国政府动用外汇库存、甲国政府动用外汇库存4040万美元向外国提供无偿援助，另提供万美元向外国提供无偿援助，

15、另提供相当于相当于6060万美元的粮食药品援助。万美元的粮食药品援助。 借：经常转移借：经常转移 100万美元万美元 贷：官方储备贷：官方储备 40万美元万美元 出口出口 60万美元万美元5 5、甲国某企业在海外投资所得利润、甲国某企业在海外投资所得利润150150万美元，其中万美元，其中7575万美元用于万美元用于当地再投资，当地再投资，5050万美元用于购买当地商品运回国内，万美元用于购买当地商品运回国内，2525万美元调万美元调回国内结售给政府。回国内结售给政府。借：直接投资借：直接投资 75万美元万美元 商品进口商品进口 50万美元万美元 官方储备官方储备 25万美元万美元 贷：海外投

16、资利润收入贷：海外投资利润收入 150万美元万美元6 6、甲国居民动用海外存款、甲国居民动用海外存款4040万美元，用以购买外国某公司股票。万美元，用以购买外国某公司股票。借：证券投资借：证券投资 40万美元万美元 贷：其他投资银行存款贷：其他投资银行存款 40万美元万美元国金国际收支课件甲国该期国际收支平衡表甲国该期国际收支平衡表项目项目 借借 方方 贷贷 方方 差差 额额经常账户经常账户 1180 310 -870 货物货物 1000+50 100+60 -890 服务服务 30 -30 收入收入 150 150 经常转移经常转移 100 -100资本与金融账户资本与金融账户 240 11

17、10 870 资本账户资本账户 资本转移资本转移 非生产、非金融资产非生产、非金融资产 的收买与放弃的收买与放弃 金融账户金融账户 240 1110 870 直接投资直接投资 75 1000 925 证券投资证券投资 40 -40 其他投资其他投资 100 30+40 -30 官方官方储备 25 40 15错误与遗漏账户错误与遗漏账户 合计合计 1420 1420 0国金国际收支课件 第二节第二节 开放经济下的国民收入账户开放经济下的国民收入账户一、封闭经济下的国民收入账户一、封闭经济下的国民收入账户从总需求角度，从总需求角度， Y YC+I+GC+I+G（1 1）从总供给角度，从总供给角度，

18、Y YC CSpSpT T（2 2）当总需求与总供给相等时达到均衡：当总需求与总供给相等时达到均衡：C+I+G C+I+G Y YC CSpSpT T （3 3）记政府储蓄为记政府储蓄为SgSgT-GT-G， S SSpSpSgSg则由（则由（3 3）式：）式：I ISpSp（T TG G）I IS S （4 4）含义：在封闭经济中，一国的总投资完全由国民储含义：在封闭经济中，一国的总投资完全由国民储蓄提供，即国民储蓄必须与投资相等。蓄提供，即国民储蓄必须与投资相等。国金国际收支课件二、开放经济下的国民收入账户二、开放经济下的国民收入账户开放经济条件下，存在商品和劳务的进出口，开放经济条件下，

19、存在商品和劳务的进出口，Y YC CI IG GX XM M定义：定义：TBTBX XM M （5 5）并且，此时并且，此时GDPGDP不等于不等于GNPGNPGNP=GDPGNP=GDPNFP NFP （6 6）即即GDPGDP净要素收入净要素收入GDPGDP本国国民在本国境外生产的产品和服务的价值本国国民在本国境外生产的产品和服务的价值外国国民在本国境内生产的产品和服务的价值外国国民在本国境内生产的产品和服务的价值定义定义CACATBTBNFP NFP （7 7）国金国际收支课件三、经常账户余额的宏观经济分析三、经常账户余额的宏观经济分析(CA(CATBTBNFPNFP为简便起见，以下暂不

20、考虑净要素收入，即当为简便起见，以下暂不考虑净要素收入，即当NFPNFP0 0时时) )1 1、经常账户与进出口贸易经常账户与进出口贸易Y YC CI IG GX XM MCACAX XM M （8 8）CACA0 0 称一国经常项目盈余称一国经常项目盈余CACA0 0 称一国经常项目赤字称一国经常项目赤字含义：从上式，商品服务的进出口不仅构成国民收含义：从上式，商品服务的进出口不仅构成国民收入的一部分，更为重要的是，它常常体现出一国的入的一部分，更为重要的是，它常常体现出一国的产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了一产业结构、产品质量和劳动生产率状况，反映了一国国际竞争力水平。国国际竞争

21、力水平。国金国际收支课件2 2、经常账户与国内吸收经常账户与国内吸收开放经济下，开放经济下，Y YC CI IG GX XM M，（，（9 9）上式中，上式中，C C、I I和和G G构成国内居民的总支出，称为国内吸收，构成国内居民的总支出，称为国内吸收，以以A A表示，表示， 即即A AC CI IG G （1010） 则：则：CACAY YA A （1111） 含义：含义： 经常账户差额反映了一国国民收入与国内吸收之间的关系。经常账户差额反映了一国国民收入与国内吸收之间的关系。 在开放条件下，一国的国民收入与国内支出可以不必相等。在开放条件下，一国的国民收入与国内支出可以不必相等。经常帐户

22、顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入经常帐户顺差表明国民收入超出国内支出，逆差表明国民收入小于国内支出。小于国内支出。国金国际收支课件3 3、经常账户与国际投资头寸经常账户与国际投资头寸 反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念反映一国某一时点上对世界其他地方的资产与负债的概念 就是国际投资头寸。就是国际投资头寸。 而一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸。而一国对外资产与负债相抵后所得的净值就是净国际投资头寸。CA=NIIPCA=NIIP1 1NIIPNIIP0 0 （12)12) 含义：含义： 一国某一时期内的经常帐户余额，会形成新的净国外资产（或负一国某

23、一时期内的经常帐户余额，会形成新的净国外资产（或负债）。即一国经常项目余额的变动等于它的净国外财富的变动。债）。即一国经常项目余额的变动等于它的净国外财富的变动。 经常账户差额可以表明国际借贷的规模和方向。经常账户盈余意经常账户差额可以表明国际借贷的规模和方向。经常账户盈余意味着本国向国外提供了融资，经常账户赤字意味着外国向本国提味着本国向国外提供了融资，经常账户赤字意味着外国向本国提供了融资。一国经常账户赤字或盈余，就意味着资本从经常账户供了融资。一国经常账户赤字或盈余，就意味着资本从经常账户盈余国家流入赤字国家，为后者国内资本存量的增加提供融资。盈余国家流入赤字国家，为后者国内资本存量的增

24、加提供融资。国金国际收支课件4 4、经常账户与储蓄和投资、经常账户与储蓄和投资Y=C+ I + G + X- M=C + Sp + TY=C+ I + G + X- M=C + Sp + T X- M = Sp - I+ T- G = (Sp +Sg) - I = S- I X- M = Sp - I+ T- G = (Sp +Sg) - I = S- I即：即：CACAS I S I （1313）意义：意义： 经常账户差额反映了一国储蓄与投资之间的关系。经常账户差额反映了一国储蓄与投资之间的关系。 开放经济条件下，一国投资与储蓄不必相等。开放经济条件下，一国投资与储蓄不必相等。 从这个角度看

25、，决定经常账户状况的主要因素是各国储蓄、投资从这个角度看，决定经常账户状况的主要因素是各国储蓄、投资状况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是对这一差异状况之间的差异，各国商品与服务的进出口情况则是对这一差异的反映。的反映。国金国际收支课件5 5、进一步地，、进一步地，CACAS IS I（Sp +Sg) ISp +Sg) I（SpSpI I）（）（T-GT-G）CACA（SpSpI I）+ +（T-GT-G）（定义定义G G T T为政府预算赤字为政府预算赤字） Sp SpI I（ G G T T）（）（1414）含义：将一国的经济行为划分私人部门和政府部门两部分，含义：将一国的经济行为

26、划分私人部门和政府部门两部分，将经常账户的变动也分开考察：将经常账户的变动也分开考察：在其他条件不变下，私人储蓄的上升必然导致经常项目余额的在其他条件不变下，私人储蓄的上升必然导致经常项目余额的增加，而投资和政府预算赤字的增加则导致经常项目余额的增加，而投资和政府预算赤字的增加则导致经常项目余额的下降。下降。如果私人部门的投资储蓄行为比较稳定，那么政府收支因素就如果私人部门的投资储蓄行为比较稳定，那么政府收支因素就直接导致了经常帐户的相应变动。直接导致了经常帐户的相应变动。 国金国际收支课件说明：说明：以上是从不同角度对经常账户的宏观经济含义进行的以上是从不同角度对经常账户的宏观经济含义进行的

27、分析。需要注意的是，分析。需要注意的是，第一，以上利用的都是会计等式，只能说明这些变第一，以上利用的都是会计等式，只能说明这些变量之间存在的联系，而不能从这些关系式本身推出量之间存在的联系，而不能从这些关系式本身推出各种经济变量之间必然的因果关系。各种经济变量之间必然的因果关系。第二，上述分析中的不同的会计等式是相互联系而第二，上述分析中的不同的会计等式是相互联系而不是相互对立的。不是相互对立的。国金国际收支课件 第三节第三节第三节第三节 国际收支分析国际收支分析国际收支分析国际收支分析一国际收支不平衡的口径一国际收支不平衡的口径一国际收支不平衡的口径一国际收支不平衡的口径1.1.贸易收支差额

28、贸易收支差额指包括货物与服务在内的进出口贸易之间的差额。指包括货物与服务在内的进出口贸易之间的差额。意义：意义：1 1可准确快速反映出一国对外经济交往的情况可准确快速反映出一国对外经济交往的情况2 2表现了一个国家（或地区）自我创汇的能力，反映了一国表现了一个国家（或地区）自我创汇的能力，反映了一国（或地区）的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分（或地区）的产业结构和产品在国际上的竞争力及在国际分工中的地位。工中的地位。3 3贸易差额是开放经济下国民收入的重要组成部分。反映在贸易差额是开放经济下国民收入的重要组成部分。反映在经济增长过程中，对国民收入增长率的贡献非常突出。经济增长过程中，对

29、国民收入增长率的贡献非常突出。国金国际收支课件2.2.经常账户差额经常账户差额一定时期内一国货物、服务、收入和经常转移项目贷一定时期内一国货物、服务、收入和经常转移项目贷方总额与借方总额的差额。方总额与借方总额的差额。 意义：意义：（经常账户差额的宏观经济含义可以从不同角度进行（经常账户差额的宏观经济含义可以从不同角度进行分析，具体见上一节）分析，具体见上一节）国金国际收支课件3.3.资本和金融账户差额资本和金融账户差额资本和金融账户差额具有十分复杂的经济含义。资本和金融账户差额具有十分复杂的经济含义。 国金国际收支课件意义：意义：（1 1）首先，通过资本和金融账户余额反映一个首先，通过资本和

30、金融账户余额反映一个国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程国家资本市场的开放程度和金融市场的发达程度。度。 一般而言，资本市场开放的国家资本和金一般而言，资本市场开放的国家资本和金融账户的流量总额较大。融账户的流量总额较大。 国金国际收支课件（2 2） 其次，资本和金融账户和经常账户之间其次，资本和金融账户和经常账户之间 具有融资关系。具有融资关系。l资本和金融账户的余额可以折射出一国经常账户资本和金融账户的余额可以折射出一国经常账户的状况和融资能力。的状况和融资能力。 根据复式记账原则，根据复式记账原则，CACAKAKA0 0l当经常账户出现赤字时，必然对应着资本和金融当经常账户出现赤字时

31、，必然对应着资本和金融账户的相应盈余。这意味着一国利用金融资产的账户的相应盈余。这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。净流入为经常账户赤字融资。国金国际收支课件（3 3）第三，资本和金融账户与经常账户之间的这种融）第三，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系随着各国金融一体化的发展，逐渐发生了变资关系随着各国金融一体化的发展，逐渐发生了变化。化。l 首先，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸首先，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。多因素的制约。l其次，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账其次，资本和金融账户已经不再是被动地由经常账户决定，并为经常账户提供

32、融资服务了。户决定，并为经常账户提供融资服务了。l最后，在资本和金融账户与经常账户的融资关系中，最后，在资本和金融账户与经常账户的融资关系中，债务和收入因素也会对经常账户产生影响。债务和收入因素也会对经常账户产生影响。国金国际收支课件（四）综合账户差额（四）综合账户差额l 综合账户差额是指经常账户和资本与金综合账户差额是指经常账户和资本与金融账户将储备资产账户剔除后的余额。融账户将储备资产账户剔除后的余额。l综合账户差额经常账户差额资本与金融账综合账户差额经常账户差额资本与金融账户差额错误与遗漏余额储备资产账户差额户差额错误与遗漏余额储备资产账户差额l综合帐户的差额（也是国际收支的差额）与储综

33、合帐户的差额（也是国际收支的差额）与储备差额绝对值完全相等，但符号相反。备差额绝对值完全相等，但符号相反。国金国际收支课件意义：意义：当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。储备来平衡。 综综合合差差额额的的状状况况直直接接影影响响到到该该国国的的汇汇率率是是否否稳稳定定；而而动动用用官官方方储储备备弥弥补补国国际际收收支支不不平平衡衡、维维持持汇汇率率稳稳定定的的措措施施又又会会影影响响到到一一国国的的货货币币发发行行量量。因因此此，综综合合差差额是非常重要的。额是非常重要的。 IMFIMF倡倡导导使使用用综综合合差差额额这

34、这一一概概念念。在在没没有有特特别别说说明明的的情情况况下下，人人们们所所说说的的国国际际收收支支盈盈余余或或赤赤字字，通通常常指的是综合差额盈余或赤字指的是综合差额盈余或赤字国金国际收支课件三三. .国际收支不平衡的影响国际收支不平衡的影响一般地，国际收支逆差易导致本币贬值，外汇储备一般地，国际收支逆差易导致本币贬值，外汇储备减少。严重地，会削弱其对外金融实力和国家信减少。严重地，会削弱其对外金融实力和国家信用，国内通货紧缩，产量和就业下降。用，国内通货紧缩，产量和就业下降。一般地，国际收支顺差会增加一国外汇储备，增强一般地，国际收支顺差会增加一国外汇储备，增强其对外支付能力。但同时顺差易导

35、致本币升值，其对外支付能力。但同时顺差易导致本币升值，国内基础货币供给增加国内基础货币供给增加, ,通货膨胀压力增大通货膨胀压力增大。国金国际收支课件四四国际收支不平衡的原因国际收支不平衡的原因 1 1周期性失衡周期性失衡 由于经济周期的波动而引起的国际收支失衡。由于经济周期的波动而引起的国际收支失衡。 2. 2. 结构性失衡结构性失衡 当国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应当国际经济结构发生变化时，一国的产业结构及相应的生产要素配置不能完全适应这种变化，由此发生的生产要素配置不能完全适应这种变化，由此发生的国际收支失衡。的国际收支失衡。 3 3货币性失衡货币性失衡由于一国货币价值变动

36、引起国内物价水平发生变化，由于一国货币价值变动引起国内物价水平发生变化，从而使该国物价水平与其他国家比较发生相对变动，从而使该国物价水平与其他国家比较发生相对变动，由此引起的国际收支失衡由此引起的国际收支失衡 国金国际收支课件 4. 4. 收入性失衡收入性失衡国民收入的变动，带来进口需求的变动，进一步导致国民收入的变动，带来进口需求的变动，进一步导致经常账户不平衡经常账户不平衡 5. 5.临时性失衡临时性失衡 由于短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局由于短期的、非确定或偶然因素，如自然灾害、政局动荡等而引起的国际收支失衡。动荡等而引起的国际收支失衡。国金国际收支课件五五. .国际收支不均

37、衡的政策调节国际收支不均衡的政策调节1.1.外汇缓冲政策外汇缓冲政策国际收支不均衡国际收支不均衡变动官方储备或运用国际借贷变动官方储备或运用国际借贷国国际收支均衡际收支均衡国金国际收支课件2.2.财政政策和货币政策财政政策和货币政策国际收支不均衡国际收支不均衡扩张或紧缩性财政政策扩张或紧缩性财政政策收入收入进出口进出口国际收支均衡国际收支均衡国际收支不均衡国际收支不均衡扩张或紧缩性货币政策扩张或紧缩性货币政策利率利率（物价）（物价）资本流动（进出口）资本流动（进出口）国际收支均衡国际收支均衡国金国际收支课件3.3.汇率政策汇率政策国际收支不均衡国际收支不均衡调节汇率水平调节汇率水平进出口进出口

38、国际收国际收支均衡支均衡4.4.直接管制直接管制国际收支不均衡国际收支不均衡外贸或外汇管制外贸或外汇管制进出口进出口国际国际收支均衡收支均衡5.5.供给政策（产业政策和科技政策）供给政策（产业政策和科技政策）国际收支不均衡国际收支不均衡改善经济和产业结构改善经济和产业结构国际收支国际收支均衡均衡6.6.政策搭配政策搭配国金国际收支课件 第三节第三节 开放经济下内外均衡的冲突及政策搭配调节开放经济下内外均衡的冲突及政策搭配调节国金国际收支课件一一. .内外均衡的冲突内外均衡的冲突1. 1. 开放条件下的政策目标：开放条件下的政策目标：内部均衡：经济增长、充分就业与价格稳定内部均衡：经济增长、充分

39、就业与价格稳定（国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态）（国民经济处于无通货膨胀的充分就业状态）外部均衡：国际收支均衡外部均衡：国际收支均衡国金国际收支课件开放经济的一般均衡国金国际收支课件2.2.内外不均衡的组合内外不均衡的组合国金国际收支课件3.3.米德冲突米德冲突前提：固定汇率制下，且不考虑资金流动。前提：固定汇率制下，且不考虑资金流动。主要内容：主要内容：在固定汇率制下，因汇率无法调整，政府只能运用在固定汇率制下，因汇率无法调整，政府只能运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在影响社会总需求的政策来调节内外均衡。这样在开放经济运行的特定区间，便会出现内外均衡难以开放经济运行的特定区

40、间，便会出现内外均衡难以兼顾的情形。兼顾的情形。具体是指固定汇率制度下，经济衰退具体是指固定汇率制度下，经济衰退/ /失业增加与失业增加与国际收支逆差并存，或通货膨胀、国际收支顺差国际收支逆差并存，或通货膨胀、国际收支顺差 并存这两种特定的内外经济状况组合。并存这两种特定的内外经济状况组合。国金国际收支课件二二. .开放经济下政策调控的基本原理开放经济下政策调控的基本原理( (一一) )政策工具政策工具1.1.调节总需求的政策工具调节总需求的政策工具: :需求增减需求增减( (支出增减支出增减) )型政策：财政政策与货币政策型政策：财政政策与货币政策需求转换需求转换( (支出转换）型政策：汇率

41、政策与直接管制支出转换）型政策：汇率政策与直接管制2.2.调节总供给的工具政策调节总供给的工具政策: :科技政策、产业政策、制度创新政策科技政策、产业政策、制度创新政策3.3.提供融资的工具提供融资的工具: :国际储备政策、国际融资政策国际储备政策、国际融资政策国金国际收支课件（二）（二） 开放经济下政策调控的基本原理开放经济下政策调控的基本原理1. “1. “丁伯根原则丁伯根原则”（19521952年）年）一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种一国政府要实现一个经济目标，至少要使用一种有效的政策工具；要实现有效的政策工具；要实现n n个独立的经济目标，个独立的经济目标，至少要使用至少要使

42、用n n种独立且有效的政策工具。种独立且有效的政策工具。国金国际收支课件2.2.蒙代尔的政策指派与蒙代尔的政策指派与“有效市场分类原则有效市场分类原则”“有效市场分类原则有效市场分类原则”：当一项政策目标可以通过多种政策工具实现时，当一项政策目标可以通过多种政策工具实现时，每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力、因而在影响政策目标上有相对优势的工具。因而在影响政策目标上有相对优势的工具。货币政策被指派实现外部均衡目标货币政策被指派实现外部均衡目标 ; ;财政政策被财政政策被指派实现内部均衡目标指派实现内部均衡目标国金国际收支课件三、三、 开放经济下政策搭配的运用开放经济下政策搭配的运用1.1.蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配蒙代尔的财政政策与货币政策的搭配国金国际收支课件蒙代尔的政策搭配模型蒙代尔的政策搭配模型国金国际收支课件2.2.斯旺的支出转换型政策与支出增减型斯旺的支出转换型政策与支出增减型 政策的搭配（政策的搭配（19551955年）年）国金国际收支课件斯旺模型：斯旺模型：国金国际收支课件