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1、1 / 27 基础（数字类）1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的 “ 乔纳林咖啡馆” 众多经纪人在此交易成名 1790年美国费城证券交易所成立（第一个）1773年英国第一家交易所咖啡馆成立（1802年政府正式批准）（最初交易政府债券后来公司债券矿山运河股票铁路股票盛行）1792年5月17日24名经纪人 “ 梧桐树协议 ” 订了交易佣金的最低标准中国最早证券交易机构是外商开办的“ 上海股份公所 ”“上海众业所 ”1918年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家）1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业1920年7月上海证券物品交易所成立（当时规模最大的）1987年9
2、月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中）1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展） 1998.04国务院证券委撤消（建立了集中统一的市场监管体制）1997.11证券投资基金管理暂行办法（规范基金发展）2001.12.11中国加入 WTO 外资合营外资比例不超过33% 加入后3年内不超过 49% 2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请 B股席位 2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII 记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20% 其余部份 2年内缴足募集方式发起人认购股份不低于
3、35% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 27 页2 / 27 全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须23通过募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为 10%以上公司股本总额不少于3000万，公司 3年无违法行为同时最近 3年现金流量净额超过 5000万或者 3个会计年度营业收入超 3亿，为近 3年净利润的 10倍股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超 5% 在24个月
4、内不超 10% 1994年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便成本低安全），可记名可挂失50年代发行过两种国债： 1950年人民胜利折实公债 19541958国家经济建设公债（发行 5次）1981恢复发行国债 2000年无记名国债退出市场1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券国债发行方式： 1991之前行政摊派 1991开始引入承购包销 1996年引入招标发行方式 2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易
5、混合资本债券：是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 27 页3 / 27 之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上， 10年内不可赎回保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付2007.08证监会颁布实施公司债券发行试点办法标志我国公司债券（1年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动，金额不少于5000万1987.10财政部在德国法兰克福发了了3亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券）基金起源于英国 18世纪末19世纪初产业革命推动下出
6、现的1997.11国务院颁布证券投资基金管理暂行办法2004.06.01我国基金法实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用）封闭基金存续期 5年以上，一般 1015年10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会基金公司设立：注册资本不低于1亿必须是实缴资本。主要股东3年内无违法记录注册资本不低于三亿我国基金管理费一般为 1.5% ，货币基金 0.33% 债券基金不低于 1% 封基托管费按 0.25% 开放基金低于 0.25% 封基年度收益分配比例不低于年度已经实现收益的90% 股票基金应有60%投资于股票债券基金应有80%投资于债券一只基金持有一家上市公司股票不得超过基
7、金净值的10% ，一家管理公司的全部基金持有一家公司的证券不得超过该证券的10% 精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 27 页4 / 27 外汇期货 1972在国际货币市场（属于芝加哥商业交易所）率先推出可转换公司债最短 1年最长 6年。发行起 6个月后可转换公司股票首次公开发行股票 4亿股以上可以向战略投资者配售发行面值超5000万元应当由承销团承销上海证券交易所 1990.11.26成立， 1990.12.19正式营业深圳证券交易所1989.11.15筹建，1991.04.11经中国人民银行批准成立，1991.07.03
8、营业2004.05国务院批准中小企业板设立中证指数公司的指数：中证流通指数中证规模指数中证100指数（基期2005.12.30 基点1000点）沪深300指数沪深 300行业指数沪深 300风格指数中证规模指数中证200500700800指数（基期 2004.12.31 基点1000）中证100（排名前 100）沪深 300-中证200 中证700中证 500+中证200 中证800中证 500+沪深300 上证交易所股价指数：上证综合指数（基期1990.12.19 基点100点）公司税后利润分配时，提10%列入公司法定公积金，法定公积金超注册资本 50%时可不提取。法定公积金转为资本时留成比
9、例不得少于转赠前注册资本的25% 2007年12月底我国共有证券公司106家证券公司设立主要股东要求最近3年无重大违规，净资产不低于2亿元证券监督机构自受理证券公司设立申请之日起6个月内进行审查，作出答复。不批准要说明理由精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 27 页5 / 27 单独或合并持有 5%股权股东可以向股东会提议案，可以提名董事监事候选人风险控制指标：经纪业务净资本不低于 2000万承销，自营，资产管理之一净资本不低于5000万经纪业务 +一项净资本 1亿经纪业务 +2项及以上的净资本 2亿净资本：风险准备之和10
10、0% 净资本：净资产 40% 净资本：负债 8% 净资产：负债 20% 流动资产：流动负债 100% 经纪业务净资本营业部家数 500万自营股票规模 净资本的 100% 自营证券规模（按成本价计）净资本200 % 自营持有一种非债券证券成本5%该证券市值承销要按 10%计算风险准备，承销公司债券的按5%计算，承销政府债券按 2%计算定项资产管理按管理本金的2% 计算风险准备，集合资产按1%，专项资产按 0.5% 证券公司按上一年营业费用总额的10%计算风险准备单一客户融资融券不超过净资本的5% 客户担保股票不超过该股票总市值的 20% 按融资融券规模的 10%计算风险准备证券法 1998.12
11、.29通过1999.07.01实施公司法 1993.12.29通过1994.07.01实施2005.10.27修订2006.01.01生效证券公司股东非货币财产出资不得超过注册资本的30% 企业破产法于 2007.06.01实施精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 27 页6 / 27 新公司法：公司注册资本按规定的比例在2年内分期缴清出资，投资工公司 5年内缴足有限责任公司最低注册资本降低到3万元非公开发行实际控制人认购的股份36个月内不得转让，发行价格不低于基准日前 20个交易日均价的 90% 融资融券试点：经纪业务已满3
12、年的创新类证券公司近二年各项风险控制指标持续符合规定，近6个月净资本在 12亿以上2005.06.30经国务院批准，证监会财政部 中国人民银行联合发布证券投资者保护基金管理办法沪深交易所在风险基金达到规定上限后经手费的 20%纳入基金，证券公司按营业收入的0.55%交纳基金中国证券业协会成立于 1991.08.28 2002.12.16 证监会公布证券业从业人员资格管理办法 2003.02.01实施申请执业证书协会应当自收到申请起30日内向证监会备案，不符的要书面说明现由基础总结有价证券是虚拟资本的一种形式有价证券狭义指资本证券，广义包括商品证券（提货单，运货单，仓库栈单），货币证券（商业证券
13、和银行证券）有价证券按发行主体分：按是否在交易所挂牌分：按募集方式：1政府证券 1上市证券 1公募证券2政府机构证券（我国不允许）2非上市证券 2私募证券（信托计划，理财计划，定向增发）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 6 页，共 27 页7 / 27 3公司证券（包括金融证券）（凭证式国债，普通开放式基金）按代表的权利性质分：股票债券其他证券（基金，衍生品金融期货，可转换证券，权证）有价证券的特征： A收益性 B流动性C风险性 D期限性证券市场的特征： A价值直接交换的场所 B财产权利直接交换的场所C 风险直接交换的场所证券市场的品
14、种结构：股票债券基金衍生品市场证券市场的基本功能：筹资投资定价资本配置功能证券市场中介机构：证券公司证券登记结算公司证券服务机构（投资咨询公司，会计师事务所，资产评估机构，律师事务所，证券信用评级机构）证券市场的产生： A社会化大生产和商品经济的发展B股份制的发展 C信用制度的发展国际证券市场发展趋势：A市场一体化 B投资者法人化 C金融创新 D金融机构混业化 E交易所重组公司化 F证券市场网络化 G 金融风险复杂化H金融监管合作化中国第一个标准化期货合约-深圳有色金属交易所 -特级铝期货标准合同（实现了远期合同向期货的过渡）WTO后证券业在 5年过渡期的对外开放包括：1直接B股交易2成为交易
15、所特别会员 3设立合营公司从事基金管理业务4加入三年内设立合营证券公司从事A股B股H股和政府债，公司债的精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 27 页8 / 27 承销和交易 5合资券商开展咨询服务，给予国民待遇，可设分权机构股票的性质：股票的特征：股票的类型：股票的价值：A有价证券 1收益性 A普通股票和优先股股票（权利不同分）1票面价值B要式证券 2风险性 B记名股票和无记名股票（是否记名分）2账面价值（净值 OR 每股净资产）C证权证券 3流动性 C有面额和无面额股票（是否标明金额分）3清算价值D资本证券 4永久性股票的
16、价格：理论价格预期股息必要收益率4内在价值（理论价值 OR 未来收益的现值）E综合权利证券 5参与性市场价格影响股票价格的因素：A公司的经营状况（ 1资产净值 2盈利水平 3派息政策 4股票分割 5增资减资6销售收入 7原材料供价 8主要经营者理替 9公司重组 10意外灾害）B宏观经济因素（ 1经济增长 2经济周期 3货币政策准备金率，再贴现。公开市场业 4财政政策 5市场利率 6通货膨胀 7汇率变化 8国际收支）C政治因素（ 1战争2政权更迭 3政府重大经济政策出台 4国际社会政治经济的变化）D心理因素 E稳定市场的政策与制度安排（技术性停牌临时停市）F人为操纵因素精选学习资料 - - -
17、- - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 27 页9 / 27 普通股股东的权利：1重大决策参与权 2公司资产收益权和剩余资产分配权3优先认股权 4查阅公司资料 5交易股票清偿顺序：清算费用职工工资社保费用法定补偿所欠税款公司债务普通股东我国股票按投资主体分：国家股法人股社会公众股外资股债券的特征：偿还性流动性安全性收益性债券分类：发行主体分（政府债券金融债券公司债券）按付息方式分：零息债券附息债券息票累积债券浮动利率债券按形态分类：实物债券凭证式债券记账式债券广义政府债券属于公共部门债务狭义属政府部门债务政府债券特征：安全性高流通性强收益稳定免税待遇国债
18、按资金用途分：赤字国债建设国债战争国债特种国债储蓄债券是以个人为发行对像的非流通国债，一般以吸收个人小额储蓄为主记账式国债利率由记账国债承销团投标确定储蓄国债利率由财政部参考存款利率和供求关系确定公司债券类型：信用公司债（无担保）不动产抵押公司债保证公司债收益公司债可转换公司债附认股权证公司债国际债券特征：资金来源广发行规模大存在汇率风险有国家主权保障以自由兑换货币作计量货币龙债券是指除日本以外亚洲地区发行的一种以非亚洲国家货币标价精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 27 页10 / 27 的债券投资基金的特点：集合投资分散
19、风险专业理财基金的作用：为中小投资者拓宽了渠道利于证券市场的稳定和发展基金托管人可磋商酌情调低基金托管费经证监会核准后公告无须召开持有人大会基金投资风险：市场风险管理能力风险技术风险巨额赎回风险金融衍生工具基本特征：跨期性杠杆性联动性不确定高风险性（信用风险市场风险流动性风险结算风险运作风险法律风险）金融衍生工具按产品形态和交易场所分：内置型衍生工具交易所交易衍生工具 OTC 交易的衍生工具金融衍生工具按自身交易方法及特点分类：金融远期合约金融期货金融期权金融互换结构化金融衍生工具精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 27
20、页11 / 27 按基础工具分类：股权类（股票期货股票期权股票指数期货股票指数期权及混合交易合约）利率类（远期利率协议利率期货利率期权利率互换及混合交易合约）货币类（外汇合约货币期货货币期权货币互换及合约的混合交易合约）信用类（信用互换信用联结票据）其它类金融衍生工具的创新：风险管理型创新增强流动型创新信用创造型创新股权创造型创新期权的权利期间与时间价值存在同方向但非线性影响基础资产产生收益将使看涨期权价格下跌，看跌期权价格上长升权证的要素包括：类别标的行权价格存续时间（6个月以上 24个月以下）行权日期行权结算方式行权比例可转债换发行时证券的性质分：可转换债券可转换优先股存托凭证（ DR ）
21、也称预托凭证对发行人的优点：A市场容量大，筹资能力强 B避开直接发行股票债券的法律要求，上市手续简单成本低ADR 对投资者的优点：以美元交易,国内清算 ADR 须经美国证监会注册有助于保障投资者的权益股利发放以美元支付规避投资政策限制资产证券化分类：按基础资产分类（不动产证券化应收账款证券化信贷资产证券化未来收益证券化债券组合证券化）按地域分类（境内资产证券化离岸资产证券化）证券化产品的属性分类（股权型债权型混合型）资产证券化当事人包括：发起人（原始权益人大型工商企业及金融机构）特定目的机构（为发起人的资产为基础发行证券化的产品机精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结
22、- - - - - - -第 11 页，共 27 页12 / 27 构）资金和资产存管机构信用增级机构信用评级机构承销人投资者证券发行市场无固定场所是一个无形市场证券发行制度（注册制核准制）我国股票实行核准制由审核委员会审核证监会核准保荐人及保荐代表应勤勉尽责诚实守信我国首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格初步询价确定价格区间及市盈率区间，保荐机构在发行价格区间向询价对像累计投票询价荷兰式招标（最低中标价最高收益率）短期贴现债券采用单一价格方式美式招标按各自的价格成交长期附息债券采用多种收益率的方式会员大会是交易所最高权力机构，理事会是交易所决策机构交易所总经理由国务院证监会任免深圳证券
23、交易所设立中小企业板块实施方案包括四项基本原则（审慎推进统分结合从严监管统筹兼顾）中小板的 “ 两个不变 ” （尊守的法律法规不变发行上市条件信息披露要求不变） “ 四个独立 ” （运行独立监察独立代码独立指数独立）基期加权股价指数又叫拉斯贝尔加权指数（采用基期发行量和成交易作为权数）计算期加权股价指数又叫派许加权指数（采用计算期发行量和成交量为权数）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 12 页，共 27 页13 / 27 几何加权股价指数又叫费雪理想式（是对上面二种指数作几何平均，实际很少用）股票收益：股息收入资本利得公积金转增收益股
24、息种类：现金股息股票股息财产股息负债股息建业股息（无盈利无股息的一个例外）债券收益：债息收入资本利得再投资收益公积金来源： A溢价发行的部份 B税后利润中提存的 C资产重估增值部分D外部赠与资产系统风险：政策风险经济周期波动利率风险购买力风险（通胀）非系统性风险：信用风险经营风险财务风险证券资产管理是实现委托资产收益的最大化证券经纪业务及其它二项业务的董事会应设薪酬与提名委员会，审计委员会和风险控制委员会证券公司内部控制应当贯彻健全，合理，制衡，独立的原则经纪业务内部控制主要内容：防范挪用客户资金资产非法融入融出资金及结算风险自营业务重点 A防范规模失控，决策失误超越授权，变相自营，账外自营，
25、操纵市场，内幕交易B建立决策程序加强决策管理C合理的预警机制投资银行重点防荡法律风险财务风险道德风险研究咨询业务应重点防范传播虚假信息误导投资者，无资格执业，违规执业及利益冲突业务创新应重点防范违法违规，规模失控，决策失误分支机构应重点防范越权经营，预算失控及道德风险精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 13 页，共 27 页14 / 27 净资本净资产 -金融产品投资风险调整 -应收款的风险调整 -其它流动资产工程的风险调整 -长期资产的风险调整 -或有负债的风险 -/+证监会认定的其证券登记结算公司设立条件：A自有资金不少于 2亿元B
26、必要的场所及设施C主要管理及从业人员要有从业资格D其它条件证券市场监管手段：法律手段经济手段必要的行政手段证券市场监管的意义：保障投资者权益B维护市场良好秩序 C发展和完善证券市场体系 C准确全面的信息利于参与者的决策国际证监会公布了监管的三个目标：保护投资者保证市场公平效率和透明降低系统风险信息披露：全面性真实性时效性操纵市场行为： A单独或合谋集中资金持股优势连续卖买B与他人串通事先约定时间，价格，方式影响价格和数量C在自已的账户间对倒内幕信息包括： 1分配股利或增资计划 2股权结构的重大变化 3债务担保的重大变更 4 营业用主要资产的抵押，出售报废一次超过资产的30% 5公司主要管理人员
27、的行为可能承提重大损失赔偿责任6上市公司的收购方案证券业协会三大职能：自律服务传导证券从业人员行为规范内容：正直诚信勤勉尽责廉洁保密自律守法精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 27 页15 / 27 交易（数字类）1986.08沈阳开办企业债券转让业务（新中国证券市场建立的标志）1988.04起我国先后在 61个大中城市开放了国库券转让市场1992年B股在上海证券交易所上市证券交易所会员受理在受理之后20个工作日做出是否同意决定每月7个工作日内报送上月统计表及风险控制指表监管表深圳1个标准流速为 15笔/秒单个企业年金计划
28、最多开产10个证券帐户证券自营开产多帐户每500万注册资本开一个证券发行人在发行结束 2个交易日向登记公司申请发行登记1998.04.01上交所开始实行全面指定交易制度申报最小变动单位：上交所基金，权证为0.001 深交所基金为 0.001 B股为0.001美元B股0.01港元* 债券质押回购 0.005 , A股，债券，买断回购 0.01 A股，债券，质押回购0.01 上交所申报时间： 9：159：25, 9：3011：30, 13：0015：00 （9：209：25为开盘集合竞价阶段，不能撤单）深交所申报时间： 9：1511：30, 13：0015：00 （9：209：25, 14：571
29、5：00 不能撤单集合竞价阶段）9：259：30只申报中小企业板连续竞价时有效竞价范围为最近成交价的上下3%，开盘集合竞价没有成交的连续竞价开时是调整为前收盘价的上下3% 上交所无涨跌幅限制的证券时，集合竞价阶段申报要求：A）股票不精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 27 页16 / 27 高于前收盘价的 900%不低于前收盘价的 50% B）基金，债券申报不高于前收盘价的150%不低于前收盘价的 70% 债券回购无限制连续竞价阶段申报要求：A）申报价格不高于实时的最低卖出价格的110%，不低于实时最高买入价格的90% 同
30、时不高于上述最高最低申报价格平均数的130%且不低于平均数的70% 深交所无涨跌幅限制的证券时，股票首日集合竞价为发行价的900% ，（连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的上下10%）债券首日集合竞价为发行价的上下30%，（同上一样，都是 10）质押回购非上市首日集合竞价为前收盘价的上下100%，连续竞价，收盘集合竞价为最近成交价的100% 证券公司收取的佣金不得高于证券交易金额的3, 不足5元按5元收，B股不足 1美元或5港元的还 1美元或 5港元收2008.04.24, 交易印花税由 3下调为1 大宗交易时间：上交所为9：3011：30 13 ：0015：30 深交所为9：1511：30
31、13 ：0015：30 股票在实行退市风险警示前1个交易日发布公告中小板退市警示的情形：A一个会计年度审计结果对外提保超过1亿元且占净资产的 100% B为关联方提供资金超 2000万元或者占净资产值 50%以上C24个月内再次受到公开谴责 D 连续20个交易日收盘价低于面值E 连续120个交易日成交量低于 300万股上交所收盘价，深圳集合竞精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 27 页17 / 27 价无法产生收盘价的以最后一笔交易前1分钟所有交易的成交量加权平均价交易席位超过 10%无法申报或者行情中断的营业部超过10%
32、以上的异常情况实行临时停市上交所固定收益平台交易于2007.07.25开始试行，（交易时间为9：3011：30, 13：0014：00），每笔买卖报价数量为 5000手的整数倍固定收益平台实行净价申报，最小变动单位为0.001元。涨跌幅为10% ，1手为1000元面值公布卖买最大 5家营业部的条件： A收盘价偏离值达 7% 的前3只股票（基金） B价格振幅达到 15%的前3只C换手率达到 20%的前3只异常波动情形： A连续3个交易日价格涨跌幅偏离值累计达20%的B ST ，*ST连续3个交易日涨跌幅偏离值达15% C连续3个交易日日均换手率与前5个交易日换手率比值达到 30倍且连续3个交易日
33、累计换手率达 20% QFII境内证券投资制度启动于2002年年底OFII持有一家上市公司股票不得超过 10%，所有 QFII 持有一家总数不超过 20% 分红派息公告时间为股权登记日3个工作日前 R+1日红股到帐配股认购于R+1日开始，认购期为 5天。公司股票及衍生品在R+1 R+6日停牌如开股东大会上市公司提前30天公告基金认购申报最小为100,单笔最大不超过 99999900元。但单笔赎回份额不超过99999999份精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 27 页18 / 27 权证存续期满前 5个交易日，权证终止交易，
34、行权以现金方式结算行权的以前 10个交易日的收盘价的平均数来计算行权时过户费为面额的0.05% 代办股份转让的证券公司应具备年度净资产不低于8亿，净资本不低于5亿报价转让的每笔委托数量应在3万股以上，股份和资金 T+1到帐IB业务的资格条件： 1）前6个月风险指标合规 2）资金第三方存管3）控股期货公司或者同时被控股4）公司总部 5名，营业部 2名具有期货从业资格人员 5）已建立相关的业务规则，内部控制，风险隔离制度6技术系统达标证券自营最低注册资本 1亿，净资本不低于 5000万自营股票规模 净资本的 100% 自营证券规模（按成本价计）净资本 200 % 自营持有一种非债券证券成本 5%
35、该证券市值一种非债券的成本净资本的 30% 证券自营相关原始凭证保存20年每半年，一年后的 30日报证监会证券自营的情况资产管理业务要求净资本不低于2亿元， 3年以上证券自营，资产管理的从业经历人员不少于5人集合资产管理要求限定性集合资产管理计划的净资本不低于3亿，非限定性集合资产的净资本不少于5亿元定向资产管理，单个客户不低于100万元，限定性集合单个客户不低于5万，非限定性不低于 10万集合资产计划批准后 6个月内启动推广， 60个工作日完成设产工作开始投资运作精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 18 页，共 27 页19 / 27
36、 证券公司参与一个集合计划的自有资金不得超过计划规模的5%且不超2亿，参与多个计划不得超过公司净资本的15% 资产管理客户资产投资一个股票不超该证券的10%，一个集合计划投资于一个公司不得超过该计划的10% 资产计划投于关联公司不得超计划的3%，集合资产管理计划应通过会籍办理系统每月前 5个工作日向上交所提供上月资产净值，4个月报年度审计融资融券试点的条件： A经纪业务满 3年的创新类证券公司 B高管2年内没有违法和处 C最近2年各项风险控制指标合规定6个月净资本在 12亿证监会派出机构收到申请后10个工作日内向证监会出具是否同意申请人开展融资融券业务的书面意见标的证券应当符合下列条件：交易所
37、上市满3个月融资买入的流通股本不少于 1亿股或者流通市值不低于5亿元融券卖出的流通股本不少于2亿股或流通市值不少于 8亿元股东人数不少于 4000人3个月内日均换手率不低于指数日均换手率的20%，日均涨跌幅与指数的偏离值不超4%，波动幅度不超 500% （基准指数指上海综合指数，深圳综合指数和中小板指数）精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 19 页，共 27 页20 / 27 有价证券冲抵保证金的折算率：上证180成份股和深圳 100成份股折算率不超过 70%，其他股票不超过 65% 开放式基金折算率不超过90% 国债不超过 95% ，
38、其他上市证券投资基金和债券不超过 80% 客户维持担保比例不低于130%，追加后的维持担保比例不低于150%，。维持担保比例超 300%后可提现，但提现后担保比例不低于300% 对单一客户融资融券规模不得超过净资本的5%，接受单只担保股票市值不超过该股票的 20% 上交所 1993.12 深交所 1994.10分别开办了以国债为主的质押式回购交易上交所 2002.12.30 深交所 2003.01.03分别推出了企业债的回购交易上交所新质押式（买断式）国债回购分为：1 2 3 4 7 14 28 91 182 （9种）上交所质押式企业债品种有：1 3 7 （3种）深交所质押式国债回购品种：1
39、2 3 4 7 14 28 63 91 182 273 （11种）深交所质押式企业债品种：1 2 3 7 （4种）2002年全国银行间债券市场回购期限最短1天，最长 1年（最小交易数额为债券面额 10万，交易单位为债券面额 1万）银行间 1997年6月5日老的回购期限： 7天14天21天1个月2个月3个月4个月七种结算备付金利息每季结一次，结息日为第三个月的20日资金交收透支结算公司按透支金额的120%暂扣托管证券精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 20 页，共 27 页21 / 27 国债买断式回购到期购回结算交收时点为R+1 日（R
40、为到期日） 14：00 权证交收上海市场是 T日日终，深圳为 T+1日日终交易总结证券交易特征：收益性风险性流动性证券交易公开原则的核心是实现市场信息的公开化证券交易的对象是委托合同中的标的物（股票交易债券交易基金交易其他衍生工具交易）证券交易的方式：现货交易远期交易期货交易债券回购交易（属于短期融资归属于货币市场）信用交易证券交易市场的作用： 1提供充分交易的条件 2提供充分的价格竞争发现合理的价格 3 实施公开，公正及时的信息披露4提供便捷的交易和服务场外市场的交易活动呈现非集中性，银行间债券市场（交易品种：政府债，金融债和央行债）已经成为一个重要的场外交易市场自主报价：分为公开报价（单边
41、，双边）和对话报价证券结算风险基金用于技术故障，操作失误，不可抗力造成的损失成交的优先原则主要有：价格，时间，比例分配，数量，客户，做市商，经纪商优先原则证券交易机制的目标：流动性（速度价格）稳定性（重要措施提高市场透明度）有效性（高效率低成本）定期交易系统特点： A价格稳定 B 成本想对较低指令驱动系统是一种竞价市场也叫订单驱动市场精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 21 页，共 27 页22 / 27 连续交易系统特点： A交易的即时性 B 交易过程中提供更多的信息报价驱动系统是一种连续交易商市场也叫做市商市场证券交易所会员由交易所
42、理事会批准存在问题的会员采取的措施：口头书面整改谈话调查暂停业务提请证监会处理普通席位（ A股席位）买卖 A股，债券，基金专用席位（B股席位债券专用席位质押席位剩余卖出席位基金租用席位）深交所： A股席位（普通席位投资基金专用网上委托专用）B股席位（会员 B股境外B股）特别席位（国债基金股票质押代办股份转让）境内经营机构要取得 B股席位须外管局的许可证境外经营机构要取得B股席位须证监会的外资股业务资格证书交易席位转让要会员部审核批准，方能转让上交所交易单元是交易权限的技术载体证券经纪业务分柜台代理和交易所代理二种证券经纪商的作用：A充当买卖媒介 B提供咨询 C提高了证券市场的充动性和效率风险提
43、示书提示的风险有：宏观经济风险，政策风险，公司经营风险，技术风险，不可抗力风险委托人的权利： 1选择经纪商 2要求经纪商忠诚办理受托业务3对自己的股票有持有权和处置权4交易过程的知情权 5寻求司法保护权证券经纪业务的特点： 1业务对象的广泛性 2经纪商的中介性 3客户指令的权威性 4客户资料的保密性证券帐户开户代理机构：证券公司商业银行中国结算公司境外B股结算会员证券投资基金帐户可以买卖上市国债精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 22 页，共 27 页23 / 27 证券公司和基金管理公司开户，需提供证监会发的证券经营机构许可证和证券账
44、户自律管理承诺书证券登记按证券种类分为：股份登记基金登记债券登记按性质划分：初始登记变更登记退出登记同一证券公司的不同席位之间当日买入可以转托管，不同证券公司席位间当日买入不可以转托管委托指令内容：账户号码证券代码买卖方向委托数量委托价格市价委托优点： 1没有价格上的限制 2指令执行较容易 3成交迅速成交率高全价交易指买卖债券时以含有应计利息的价格申报并成交的交易上交所公司债现货交易采用净价交易净价交易指买卖买卖债券时以不含应计利息的价格申报并成交的交易深交所公司债券现货交易仍采用全价交易非柜台委托：电话委托传真委托函电委托自助终端委托网上委托集合竞价有二个以上符合要求的条件，深交所以距前收盘
45、价最近的价位成交，上交所以二个价位的中间价成交我国债券和权证实行当日回转交易。固定平台交易商中“ 一级交易商 ” 提供双边报价及对询价提供成交报价的交易商。（做市商）双边报价中断时间不超过60分钟，收益率差小于 10个基点单笔不得低于 5000手营业部经纪业务内部控制的重点：防范挪用客户结算资金非法融入融出资金业务操作的合规性结算风险精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 23 页，共 27 页24 / 27 证券经纪业务的风险：法律风险管理风险（防范：1严格操作规程 2提高员工素质 3严格内部管理 4提高差错的处理效率）技术风险网上发行的
46、优点：经济性高效性网上累计投标询价和网上定价市值配售属于网上定价发行模式新股申购过程： T+0投资者申购 T+1资金冻结，验资及配号（承销商需做回拨要在验资当日通知交易所）T+2摇号抽签，中签处理 T+3资金解冻上海A股现金红利派发日程： T-5 向结算公司提交申请材料T-3结算公司做出答复 T-1申请信息披露 T日发布分派公告 T+3权益登记T+4除息日T+8红利放发日我国A股的配股权证不挂牌交易，不允许转托管配股缴款是向场内申报卖出配股权证（实质是买入股票）配股不收佣金，过户费，印花税深交所认购基金以基金份额为单位申报精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - -
47、- - - - -第 24 页，共 27 页25 / 27 ETF 基金当日申购的可以卖出但不可赎回当日买入的证券当日可以用于申购当日买入的可以赎回不可以卖出当日赎回的证券当是可以卖出但不可以申购权证发行人不可以买卖自己的权证当日行权取得的标的证券当日不可以卖出现金方式行权是自动行权，持有人无需申报指令代办股份转让时委托指令是以集合竞价方式成交。证券公司不得自营所主（代）办的股份代办股份转让采用多边净额清算（交易所也采用这种）非上市股份报价转让采用诼笔全额非担保交收结算柜台自营买卖的特点：交易量小，交易手续简单，费是少自营业务的风险：法律风险市场风险经营风险自营业务的特点：决策的自主性（行为，
48、方式，品种）交易的风险性收益的不稳定性自营三级体制：董事会（最高决策机构）投资决策机构（最高管理机构）自营业务部（执行机构）自营业务的内部控制： 1建立防火墙制度 2自营帐户集中管理和访问权限3决策和操作档案管理 4独产的实时监控 5风险监控报告机制6风险监控的纠正和处理 7业绩考核和激历制度 8全面稽查 9自营人员的职业道德和诚信教育定向资产管理业务的基本原则：1）公平公正，诚实守信 2）健全内控，规范运作 3）投资风险客户自担精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 25 页，共 27 页26 / 27 集合资产管理计划客户的义务：1承担
49、风险 2资金来源的合法性 3不得非法汇集他人资金 4不得转让集合资产 5支付管理费，托管费集合资产的风险：法律风险市场风险经营风险管理风险融资融券业务管理基本原则：1守法2证监会批准 3 融资融券要使用自有资金或依法筹集资金4 实行集中统一管理 5健全的业务隔离制度6前中后台相互分离，相互制约融资融券客户的选择标准：A从事证券交易的时间（半年以上）B 账记状态 C 信誉状态 D资产状况 E投资风格 F关联关系融资买入后可以卖券还款或直接还款融券卖出后可通过买券还券或直接还券客户融资买的证券权益归客户，客户融券卖出的证券权益归证券公司融资融券业务的风险：客户信用风险市场风险规模和集中度风险管理风
50、险信息技术风险沪深交易所证券回购的品种主要是国债和企业债同业拆借中心的回购券种主要是国债，融资券和特种金融券银行间债券市场回购的品种：政府债，中央银行债和金融债券等记帐式债券回购抵押的债券量应大于融入资金量收益率在债券回购交易中对于以券融资方是其固定融资成本，对于以资融券方是固定收益标准券是一种虚拟的回购综合债券，是不分品种，只分回购期限统一按面值计算持券量的标准化品种精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 26 页，共 27 页27 / 27 全国银行间债券回购利率是交易双方协定。回购最长为365天买断式回购应按照公平，诚信，自律，风险自担的原则全国银行间买断式回购以净价交易，全价结算。最长不超过91天上交所国债买断式回购按“ 一次成交，两次清算 ” 原则清算和交收两个过程统称为结算证券交易从结算时间来分：滚动交收会计日交收（集中在一特定日进行交收）净额清算的优点：简化手续提高效率中国结算上海分公司按照：“ 先回购，后其它品种 ” 的交收违约顺序精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 27 页，共 27 页
