公司理财汇总

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1、名词解释公司理财 ：主要是根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，进行预测、决策、计划、控制、核算和分析，提高资金运用效果，实现资本保值增值的管理工作。现代公司制度：指以完善的公司法人制度为基础，以有限责任制度为保证，以公司企业为主要形式以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件的新型公司制度。资本结构 ：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果资本预算 ：资本预算又称建设性预算 或 投资预算 ，是指企业为了今后更好的发展，获取更大的报酬而作出的资本支出 计划。它是综合反映建设资金来源 与运用的预算， 其支出主要用于经济建设，其收

2、入主要是债务收入。风险衡量 ：指衡量外汇分线带来潜在损失的概率和损失程度。筹资决策： 指企业对各种筹资方式的资金代价进行比较分析，使企业资金达到最优结构的过程。CAPM ： 资本资产定价模型。资本资产定价模型就是在投资组合理论和资本市场理论基础上形成发展起来的， 主要研究 证券市场 中资产的 预期收益率 与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的。NPV ：净现值 是指投资方案所产生的现金净流量 以资金成本 为贴现率 折现之后与 原始投资额现值的差额。WACC ：WACC代表公司整体平均资金成本，可用来衡量一个项目是否值得投资；项目的回报必须不低于WACC 。 计算 WACC 时，先算出构

3、成公司资本结构 的各个项目如普通股 、优先股 、公司债 及其他长期负债 各自的资金成本或要求回报率，然后将这些回报率按各项目在资本结构中的权重加权，即可算出加权平均资本成本。DCF DCF 是 Discounted Cash Flow的简写，就是现金流折现法的意思，用资产未来可以产生现金流的折现值来评估资产的价值。PI： 是盈利能力指数， 指的是初始投资以后所有预期未来现金流量的现值和初始投资的比率。它表示的是投资项目的相对盈利能力。Irr ：内部收益率，是指项目投资实际可望达到的收益率。实质上，它是能使项目的净现值等于零时的折现率。ROI：投资利润率，又称投资报酬率，是指达产期正常年度利润或

4、年均利润占投资总额的百分比。系统性风险 ：系统性风险又称市场风险，也称不可分散风险。是指由于多种因素的影响和变化，导致投资者风险增大，从而给投资者带来损失的可能性。系统性风险的诱因多发生在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥一定作用，但由于受多种因素的影响， 本身又无法完全控制它，其带来的波动面一般都比较大，有时也表现出一定的周期性。非系统风险： 又称非市场风险或可分散风险。它是与整个股票市场或者整个期货市场或外汇市场等相关金融投机市场波动无关的风险，是指某些因素的变化造成单个股票价格或者单个期货、外汇品种以及其他金融衍生品种下跌，从而给有价证券持有人带来损失的可能性。系

5、数也称为贝塔系数 (Beta coefficient)是一种风险指数，用来衡量个别 股票 或股票基金相对于整个股市的价格波情况。1、简要分析股东，管理者和债券人有什么样的利益冲突及如何解决？债权人贷款给企业是为了获取利息收入并能保证本金到期安全收回，而企业借款的目的是用它扩大经营投入有风险的生产经营项目，获取高额的利润，两者的目标并不一致。股东-债权人利益冲突发生于股东追求股权价值最大化、而不是企业价值最大化时。将债权人的财富转移到自己名下时双方冲突便会出现。解决方法；3.1 完善债权人参与机制对于高资产负债率公司应建立股权与债权的共同治理的模式。3.2.1 对企业会计数据的要求债权人作为企业

6、的利益直接联系着，企业债券人定期对企业的综合业务情况进行了解。债权人对于企业的财务程序具有选择权，他可以在企业的合同中加以说明。债权人有权要求企业的会计变更时要及时的征得债权人的同意3.2.2 对企业资本债务的限制。如果需要增加需取得债权人同意。及时清偿应缴税金和其他到期债务，以防被罚款而造成现金流失。债务契约一般都不准企业再以任何资产作为其他承诺的担保或抵押，以减少企业的破产风险减低债权人的债务风险。2. 简要回答杜邦分析体系的财务指标构成与分解计算关系3、举例子说明系统性风险和非系统风险的含义答：系统性风险是指金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统，因为外部因素的冲击或内部因素的牵连而发

7、生剧烈波动，危机成瘫痪， 使单个金融机构不能幸免，从而遭受经济损失的可能性；非系统性风险是指对某个行业有个别产业影响的风险，它通常由某一特殊的因素引起与整个市场价格不存在系统的全面联系，而只对个别或少数证券的收益产生影响。4、简述 MM 定理一与MM 定理二的内容。答： 1、无税：命题一：无论公司有无负债，其价值等于公司所有资产的预期收益额除以适于该公司风险等级的报酬率；命题二： 有无负债公司的权益成等于同一风险等级中无负债公司的权益成本加上风险溢价，风险溢价根据无负债企业的权益资本成本率与负债公司的债务资本成本率之差乘以债务与权益的比率来确定2、有税：命题一：负债公司的价值等于形同风险但无负

8、债公司的价值加上节税利益；命题二： 负债企业的权益资本成本率等于同一风险等级中无负债企业的权益资本率加上一定的风险报酬率5、按照“严格假设- 放宽假设”的逻辑简要阐述MM 无税理论发展到有税理论，权衡理论，自由现金流假说以及优序融资理论的发展脉络。答： 1、当节税利益与财务成本和代理成本相互平衡时的所对应的负债为最佳负债规模 2 、其他条件不变的情况下，资产收益波动大的企业与资产收益波动小的企业相比负债规模小3、有形资产比重大的企业比拥有无形资产的企业容纳更多的负债6、现金流折现应该如何选择贴现率。答：关键点： 1、资金成本 2 、期望收益率 3 、市场平均回报率案例一、 （1）DO 模式中，

9、发达的证券市场如何能够对企业经营者产生治理作用？(1) 解释 type one agency cost和 type two agency cost。答： （1）DO 模式中，发达的证券市场充满竞争，资本可以随意流通，公司的所有权和管理权很有竞争性。 在这样的一个模式下，管理着如果管理不善导致亏损，股东可以通过董事会来替换管理者。 而且股东在企业状况不好时出售股票或者被其他机构和个人强行收购，而新的股东相较于原股东更在意管理者的成果。如果经营不善管理人也会被替换。（2Type one agency cost：第一类管理成本即股东与管理者之间的关于控制权的竞争Type two agency cos

10、t：第二类管理成本，即大股东对小股东的资源剥夺。案例二、分析要求：根据杜邦体系，对比上述各家公司经营特点，从而了解“商业模式”的差异。由杜邦体系： 1.可口可乐公司的ROS 资本周转率，权益乘数皆处于中等水平，说明它盈利偿债能力都较强此种均衡性战略会给该公司拥有最高的获利水平。2.Merk 制药公司的ROS 很高，资产周转率很低， 说明科技产业有凭借先进技术赚取高利润，但销量较低的特点。3.沃尔玛的ROS 较低仅 5.6%，资产周转率却很高，达到其中最高，说明零售业有薄利多销赚取利润的特点。4.Fort 汽车的 ROS，资金周转率处于中等水平，它的权益乘数确实最高的，即该公司具有高负债的特点，

11、同时普通的传统制造业大多有该特点。5.Banc 银行也是负债较多，同时资产周转率却很低，体现金融业也主要靠负债来赚取利润。案例三、 1、通过什么折现率计算？普通年金的贴现率2、其次，又是通过什么折现率计算的？这两个折现率有什么不同？递延年金的贴现率不同： 1、现金流折现期限不同2、公司所给的现金流现值与不做任何交易的现值不同3、P=293144 大于 14000，所以用原始折现率计算4、现金流折现如何选择贴现率？选择使用能让自己获利最多的贴现率，在理论中我们可以通过公式计算出哪一种贴现率可以使自己获利最多，但现实生活中并不能如理论那么如意。Rosalind知道同意这笔交易会使他损失巨大，但她不

12、得不同意，因此他只能选择回避领取延迟分期现金流。 （关键词：资金成本、期望收益率、市场平均回报率）案例四、 1、回归方程 ：是根据样本资料进行回归分析所得到的反应一个变量对另一个或一组变量的回归关系的数学表达式。Beta ：回归系数是相对于公司管理层结构变动时公司股份发生变动的程度。2、beta 系数变低了从而表明公司股价发生变动的程度更低了。案例五、阐释项目不同的现金流模式对项目融资会产生何种影响？答： 1、由第一个数字模型和图表可以看出，独立的公司初期盈利能力比依赖母公司的融资公司盈利能力更强， 后二者趋于一致， 由此，我认为短期间自己获得现金流的公司更易盈利，也易从外部融资2、长期才获得

13、更多现金流的公司与债务资金需求量更匹配，偿还风险更小，因此长期才获得大量现金流的公司短期经营风险更小，也易筹集外部资金综上：我认为短期独立公司外部融资更倾向于寻找风险投资者的资金，它长期获得大量现金流，并依靠母公司的公司更适合风险规避型投资者投资PS ：公司金融的原则：风险收益权衡；货币的时间价值；现金为王；增量现金流；市场竞争诅咒；有效资本市场；代理人问题；税收使经营决策发生偏差；分散风险；职业道德8、这个世界并不是掌握在那些嘲笑者的手中，而恰恰掌握在能够经受得住嘲笑与批忍不断往前走的人手中。9、障碍与失败，是通往成功最稳靠的踏脚石，肯研究、利用它们，便能从失败中培养出成功。10 、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心跨出第一步。