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1、水利工程经济学水利工程经济学Water resource engineering economics第二章第二章 资金的时间价值与基本计算公式资金的时间价值与基本计算公式 主要教学内容主要教学内容资金时间价值的涵义及其表现形式资金时间价值的涵义及其表现形式资金流程图与计算基准点资金流程图与计算基准点资金等值计算的基本公式资金等值计算的基本公式基本公式应用例题讲解基本公式应用例题讲解v 了解资金时间价值、等值计算的意义；了解资金时间价值、等值计算的意义；v 理解资金时间价值、等值及计算基准点等概念；理解资金时间价值、等值及计算基准点等概念；v 领会资金流程图的绘制方法及其应用；领会资金流程图的绘
2、制方法及其应用；v 掌握动态基本计算公式的原理及适用条件。掌握动态基本计算公式的原理及适用条件。v 资金时间价值、等值、计算基准点等基本概念资金时间价值、等值、计算基准点等基本概念; v 资金流程图的要素、绘制及其应用资金流程图的要素、绘制及其应用;v 动态基本计算公式的原理、涵义、适用条件及灵活应用动态基本计算公式的原理、涵义、适用条件及灵活应用 教学目标教学目标 本章重点本章重点一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式1. 1. 1. 1. 资金时间价值资金时间价值资金时间价值资金时间价值( ( ( (Time Value of MoneyTime Value
3、of Money) ) ) )的涵义的涵义的涵义的涵义vv 资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值资金的时间价值: : : :资金在参与经济活动的过程中随着时间资金在参与经济活动的过程中随着时间资金在参与经济活动的过程中随着时间资金在参与经济活动的过程中随着时间的推移而发生增值。的推移而发生增值。的推移而发生增值。的推移而发生增值。 vv （1 1 1 1）随时间的推移，资金的数额会增加，叫资金的增值。）随时间的推移，资金的数额会增加，叫资金的增值。）随时间的推移，资金的数额会增加，叫资金的增值。）随时间的推移，资金的数额会增加，叫资金的增值。vv （2 2 2 2）一旦用于投资，就不能消
4、费，从消费者角度看，资金的）一旦用于投资，就不能消费，从消费者角度看，资金的）一旦用于投资，就不能消费，从消费者角度看，资金的）一旦用于投资，就不能消费，从消费者角度看，资金的时间价值体现为放弃现期消费的损失所得到的必要补偿。时间价值体现为放弃现期消费的损失所得到的必要补偿。时间价值体现为放弃现期消费的损失所得到的必要补偿。时间价值体现为放弃现期消费的损失所得到的必要补偿。 ？理解资金的时间价值？理解资金的时间价值？理解资金的时间价值？理解资金的时间价值？ 货币货币 P存入银行存入银行投资办项目投资办项目实现利润实现利润产生利息产生利息 货币货币P+Pt1t2实实现现增增值值1. 1. 1.
5、1. 资金时间价值资金时间价值资金时间价值资金时间价值( ( ( (Time Value of MoneyTime Value of Money) ) ) )的涵义的涵义一、资金的时间价值一、资金的时间价值的的概念概念资金在参与经济活动的过程中随着时间的资金在参与经济活动的过程中随着时间的推移而发生变化。推移而发生变化。 总结总结资金的增值是资金具有时间价值资金的增值是资金具有时间价值利用资金的时间价值原理解决具体问题利用资金的时间价值原理解决具体问题 某项目有某项目有A A、B B两个方案，投资相同，均为两个方案，投资相同，均为100100万元，建设万元，建设期均为期均为1 1年，第二年开始
6、发挥效益，有效使用寿命均为年，第二年开始发挥效益，有效使用寿命均为5 5年，年，各年效益见表，试问应该选择哪一个方案？各年效益见表，试问应该选择哪一个方案？时间时间（年）年）123456方案方案A-1005040302010方案方案B-1001020304050表表 A A、B B两方案投资与收益情况两方案投资与收益情况 单位单位 万元万元一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式2. 2. 2. 2. 资金时间价值的表现形式资金时间价值的表现形式资金时间价值的表现形式资金时间价值的表现形式 资金的时间价值是和利息紧密联系在一起的，并因利息的资金的时间价值是和利息紧密
7、联系在一起的，并因利息的资金的时间价值是和利息紧密联系在一起的，并因利息的资金的时间价值是和利息紧密联系在一起的，并因利息的存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基存在而得以体现。利息和利率是表示资金时间价值的两个基本指标。本指标。本指标。本指标。 绝对形式：绝对形式：绝对形式：绝对形式： 利息、利润、收益利息、利润、收益利息、利润、收益利息、利润、收益相对形式：相对形式：相对形式：相对形式： 利率、利润率、收益率利率、利润率、收益率利率、利润率、收益率利率、利润率、收益率3.
8、3. 3. 3. 利息与利率利息与利率利息与利率利息与利率一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 利息是占用资金所付出的代价利息是占用资金所付出的代价利息是占用资金所付出的代价利息是占用资金所付出的代价( ( ( (贷款利息贷款利息贷款利息贷款利息) ) ) )或放弃使用资金所得或放弃使用资金所得或放弃使用资金所得或放弃使用资金所得到的补偿（到的补偿（到的补偿（到的补偿（存款利息存款利息存款利息存款利息）。）。）。）。 利率是一个计息期中单位资金所产生的利息。利率是一个计息期中单位资金所产生的利息。利率是一个计息期中单位资金所产生的利息。利率是一个计息期中单位资金
9、所产生的利息。 利率利率利率利率 = = = = 每单位计息时间增加的利息每单位计息时间增加的利息每单位计息时间增加的利息每单位计息时间增加的利息/ / / /本金本金本金本金 利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的利息可以按月计算，也可以按日、季或年计算，这说明利息的多少不仅和本金、利率有密切的关系，还和计息期的长短相关。多少不仅和本金、利率有密切的关系，还和计息期的长短相关。多少不仅和本金、利率有密切的关系，还和计息期的长短相关。多少不仅和本金、利率有密切的关系，还和
10、计息期的长短相关。而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常都用一而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常都用一而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常都用一而利率因计息期或习惯的不同而有不同的表示方式，通常都用一个普遍使用的计息期的利率来表示。个普遍使用的计息期的利率来表示。个普遍使用的计息期的利率来表示。个普遍使用的计息期的利率来表示。 4. 4. 4. 4. 计息方法计息方法一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 计算利息的方法有两种：计算利息的方法有两种：计算利息的方法有两种：计算利息的方法有两种： 单利计息：单利计息：单利计息
11、：单利计息：指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，指在每一个计息期内，利息的产生只涉及本金，而不考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息不再加到而不考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息不再加到而不考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息不再加到而不考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息不再加到本金中产生利息，一定数量的本金在每一个计息期所产生的本金中产生利息，一定数量的本金在每一个计息期所产生的本金中产生利息，一定数量的本金在每一个计息期所产生的本金中产生利息，一定数量的本金在每一个计息期所产生的利息
12、是固定不变的。利息是固定不变的。利息是固定不变的。利息是固定不变的。 F=P(1+in) F=P(1+in) ，利不再生利。利不再生利。利不再生利。利不再生利。 我国银行现行的存款利息计算一般采用的是单利法。我国银行现行的存款利息计算一般采用的是单利法。我国银行现行的存款利息计算一般采用的是单利法。我国银行现行的存款利息计算一般采用的是单利法。 4. 4. 4. 4. 计息方法计息方法一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 单利计息单利计息例：本金例：本金100100元，三年后本利和为（元，三年后本利和为（i=10%i=10%，单位：元），单位：元）年份年份 年初
13、欠年初欠款款年末欠年末欠利息利息年末欠本年末欠本利和利和1100101102110101203120101304. 4. 4. 4. 计息方法计息方法一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 复利计息：复利计息：复利计息：复利计息：在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而在每一个计息期内，利息不仅仅由本金产生，而且要考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金且要考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金且要考虑上一计息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金且要考虑上
14、一计息期所产生的利息，即各期的利息要加到本金中继续产生利息。中继续产生利息。中继续产生利息。中继续产生利息。 F=P(1+i)F=P(1+i)n n ，利滚利。利滚利。利滚利。利滚利。 利息：利息：利息：利息：I=F-PI=F-P 项目经济分析中，一般均采用复利计息。项目经济分析中，一般均采用复利计息。项目经济分析中，一般均采用复利计息。项目经济分析中，一般均采用复利计息。4. 4. 4. 4. 计息方法计息方法一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 复利计息复利计息例：本金例：本金100100元，三年后本利和为（元，三年后本利和为（i=10%i=10%，单位：元
15、），单位：元）年份年份 年初欠年初欠款款年末欠年末欠利息利息年末欠本年末欠本利和利和110010110211011121312112.1133.1单利：F=p(1+ni)复利：F=P(1+i)n 存款存款1000元，存元，存10年，年，5、6和和10三三种利率分别分析其单利和复利及其差距种利率分别分析其单利和复利及其差距利率单利复利差额550062912966007911911010001594594单利和复利计算方法的差异单利和复利计算方法的差异i：i越大两者差异越大越大两者差异越大n：n越长两者的差异越大越长两者的差异越大 资金的时间价值的计算方法与银行利资金的时间价值的计算方法与银行利息
16、的计算方法相同息的计算方法相同利息：利息：指占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿指占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿利率：是一个计息周期内所得利息与本金之比利率：是一个计息周期内所得利息与本金之比单利：单利：单单 利利复复 利利优点优点计算简单计算简单理论依据充分理论依据充分缺点缺点未充分考虑时间价值理论未充分考虑时间价值理论计算麻烦计算麻烦应用应用国内存款国内存款国库券国库券国内贷款业务国内贷款业务按是否考虑利息时间价值：按是否考虑利息时间价值：分为单利和复利分为单利和复利一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式 所谓名义利率，是名义上的利率，即
17、计息周期不为年，但常以所谓名义利率，是名义上的利率，即计息周期不为年，但常以所谓名义利率，是名义上的利率，即计息周期不为年，但常以所谓名义利率，是名义上的利率，即计息周期不为年，但常以年表示的利率，等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数年表示的利率，等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数年表示的利率，等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数年表示的利率，等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积。的乘积。的乘积。的乘积。 所谓实际利率，计息周期为年的年利率。所谓实际利率，计息周期为年的年利率。所谓实际利率，计息周期为年的年利率。所谓实际利率，计息周期为年的年利率。 （1） 实际利率与名
18、义利率实际利率与名义利率实际利率与名义利率实际利率与名义利率 年利率为年利率为年利率为年利率为1212，每年计息，每年计息，每年计息，每年计息1 1次次次次1212为实际利率；为实际利率；为实际利率；为实际利率； 年利率为年利率为年利率为年利率为1212，每年计息，每年计息，每年计息，每年计息1212次次次次1212为名义利率，实际相当为名义利率，实际相当为名义利率，实际相当为名义利率，实际相当于月利率为于月利率为于月利率为于月利率为1 1。5. *5. *5. *5. *名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率*（2 2）实际利率与名义利率的关系）实际利率与名
19、义利率的关系）实际利率与名义利率的关系）实际利率与名义利率的关系设：设：设：设：PP年初本金，年初本金，年初本金，年初本金， FF年末本利和，年末本利和，年末本利和，年末本利和， LL年内产生的利息，年内产生的利息，年内产生的利息，年内产生的利息， i i名名名义利率，名义利率，名义利率，名义利率， i i实实实实实际利率，实际利率，实际利率，实际利率， mm在一年中的计息次数。在一年中的计息次数。在一年中的计息次数。在一年中的计息次数。则：单位计息周期的利率为则：单位计息周期的利率为则：单位计息周期的利率为则：单位计息周期的利率为i i i i名名/m/m， 年末本利和为：年末本利和为：年末
20、本利和为：年末本利和为： 在一年内产生的利息为：在一年内产生的利息为：在一年内产生的利息为：在一年内产生的利息为： 据利率定义，得据利率定义，得据利率定义，得据利率定义，得 一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式5. 5. 5. 5. 名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式例如，如果按月计算利息，月利率为例如，如果按月计算利息，月利率为例如，如果按月计算利息，月利率为例如，如果按月计算利息，月利率为1%1%1%1%，则通常可称为年利率为，则通常可称为年利率为，则通
21、常可称为年利率为，则通常可称为年利率为12%12%12%12%为名义利率。通过计算为名义利率。通过计算为名义利率。通过计算为名义利率。通过计算(1+0.01)(1+0.01)(1+0.01)(1+0.01)12121212-1=12.68%-1=12.68%-1=12.68%-1=12.68%，利率，利率，利率，利率12.68%12.68%12.68%12.68%即为即为即为即为实际利率。实际利率。实际利率。实际利率。实际利率实际利率实际利率实际利率i i i i 实实一般要比名义利率一般要比名义利率一般要比名义利率一般要比名义利率i i i i名名名名稍大一些，而且随着计息期数稍大一些，而且
22、随着计息期数稍大一些，而且随着计息期数稍大一些，而且随着计息期数的增大而增大；但的增大而增大；但的增大而增大；但的增大而增大；但如果按年计息，则实际利率等于名义利率如果按年计息，则实际利率等于名义利率如果按年计息，则实际利率等于名义利率如果按年计息，则实际利率等于名义利率。 设名义利率设名义利率r，年中计息次数为，年中计息次数为m，则计息周期的利率为，则计息周期的利率为r/m. 实际利率为：实际利率为： 当当m=1时，名义利率与实际利率相等。当时，名义利率与实际利率相等。当m1时，实际利率利率大于名大于名义利率。利率。名义利率相同，期间计息次数越多，实际利率越高。名义利率相同，期间计息次数越多
23、，实际利率越高。当一年内无限多次计息，即当一年内无限多次计息，即m时，称，称为连续复利复利计算。算。一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式5. 5. 5. 5. 名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率 表表 名义年利率名义年利率12%12%在不同计息周期时的实际年利率在不同计息周期时的实际年利率 5. 5. 5. 5. 名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率名义利率与实际利率计息周期每年计息次数计息周期利率（%）实际年利率（%）年11212半年2612.36季度4312.55月12112.68周520.23112.
24、73日3650.03312.75连续012.75一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式解：解：解：解：按月计算复利时，按月计算复利时，按月计算复利时，按月计算复利时，i i名名名名 =6%, m=12=6%, m=12则实际年利率为：则实际年利率为：则实际年利率为：则实际年利率为：如果按半年计息一次，如果按半年计息一次，如果按半年计息一次，如果按半年计息一次， i i i i名名名名 =6%, =6%, mm =2 =2则实际年利率为：则实际年利率为：则实际年利率为：则实际年利率为： 例例：某某水水利利经经营营单单位位为为了了扩扩大大生生产产规规模模从从金金融融机
25、机构构借借款款，年年利利率率为为6%6%，按按月月计计算算复复利利，问问还还款款的的实实际际利利率率是是多多少少？如如果果改改为为半半年年计计息息一一次次，按复利计算，问还款的实际利率又是多少？按复利计算，问还款的实际利率又是多少？一、资金时间价值的涵义及其表现形式一、资金时间价值的涵义及其表现形式6、资金等值概念：、资金等值概念： 资金等值是指在考虑时间因素情况下就是发资金等值是指在考虑时间因素情况下就是发生在不同时间的、数额不等的资金，可以具有相生在不同时间的、数额不等的资金，可以具有相等的经济价值。等的经济价值。例：例： 现在的现在的100元钱，按元钱，按10的利率与的利率与1年后的年后
26、的110元是等值的。元是等值的。 （数量上不等，但因存入银行，现在的（数量上不等，但因存入银行，现在的100元，一年后的本利和元，一年后的本利和110元。）元。）理解资金等值的概念理解资金等值的概念例题： 某人现在借款某人现在借款1000元。在元。在5年内以年利率年内以年利率6还清全部本金和利息，按还清全部本金和利息，按4种还贷方案还款。种还贷方案还款。每年付息，期满还清全部本金每年付息，期满还清全部本金期满一次偿期满一次偿还本利和；还本利和； 每年等额还本金并付息；每年等额还本金并付息； 每年每年等额偿还本息等额偿还本息年份年初所欠金额年利息年终所欠金额偿还本金偿还利息11000020304
27、051000合计 6010006601000+601060单位：元单位：元第一种偿还方案第一种偿还方案1060 60 1000601060 60 1000601060 60 1000601060 60 1000601060 60 1300每年付息每年付息back年份年初所欠金额年利息年终所欠金额偿还本金偿还利息110000020030040051000338合计 60 单位：元单位：元第二种偿还方案第二种偿还方案1060 1060641124 1124671191 11917112621262761338 13381060664期末一起还期末一起还1060+641124back年份年初所欠金额
28、年利息年终所欠金额偿还本金 偿还利息11000200 2200 3200 4200 5200 合计 60 单位：元单位：元第三种偿还方案第三种偿还方案1060 80048848600366364002442420012212 1180等额本金法等额本金法6048362412 200560483624121180back年份年初所欠金额年利息年终所欠金额偿还本金偿还利息11000177.460218849.43199.338.1 4211.326.1 522413.4合计 60 单位：元单位：元第四种偿还方案第四种偿还方案1060 822.649.4872634.638.1672.7435.32
29、6.1461.422413.4237.4 1185等额本息法等额本息法177.4+60+188+49.4+199.3+38.1+211.3+26.1+224+13.4=1187年份一二三四1600260237260024823736002362374600224237510601338212237合计1300133811801187额外补充说明等额本金法和等额本息法：额外补充说明等额本金法和等额本息法： 等额本金等额本金指一种贷款的还款方式，是在还款期内指一种贷款的还款方式，是在还款期内把贷款数总额等分，每月偿还同等数额的本金和剩余把贷款数总额等分，每月偿还同等数额的本金和剩余贷款在该月所产生
30、的利息，贷款在该月所产生的利息，这样由于每月的还款本金这样由于每月的还款本金额固定，而利息越来越少，贷款人起初还款压力较大，额固定，而利息越来越少，贷款人起初还款压力较大，但是随时间的推移每月还款数也越来越少。但是随时间的推移每月还款数也越来越少。 等额本息等额本息相对于等额本金还款法的劣势在于支出相对于等额本金还款法的劣势在于支出利息较多，还款初期利息占每月供款的大部分，随本利息较多，还款初期利息占每月供款的大部分，随本金逐渐返还供款中本金比重增加。金逐渐返还供款中本金比重增加。但该方法每月的还但该方法每月的还款额固定，可以有计划地控制家庭收入的支出，也便款额固定，可以有计划地控制家庭收入的
31、支出，也便于每个家庭根据自己的收入情况，确定还贷能力。于每个家庭根据自己的收入情况，确定还贷能力。 举例说明：贷款举例说明：贷款12万元，年利率万元，年利率4.86%，还款年限，还款年限10年年等额本息：等额本息：10年后还款年后还款151750.84元，总利息元，总利息31750.84元元等额本金：等额本金：10年后还款年后还款149403.00元，总利息元，总利息29403.00元元两者差额：两者差额：2347.84元元/10年，一年才差年，一年才差235元元举例说明：贷款举例说明：贷款12万元，年利率万元，年利率4.86%，还款年限，还款年限20年年等额本息：等额本息：20年后还款年后还
32、款187846.98元，总利息元，总利息67846.98元元 等额本金：等额本金：20年后还款年后还款178563.00元，总利息元，总利息58563.00元元两者差额：两者差额：9283.98元元/20年，一年差年，一年差465元元影响资金等值的因素除影响资金等值的因素除利率利率以外，还有以外，还有资金数额资金数额大小大小和和计息周期的长短计息周期的长短。资金等值计算资金等值计算-利用资金等值概念，我们可以把某利用资金等值概念，我们可以把某一时间上的资金值按照给定的利率换算为与之等一时间上的资金值按照给定的利率换算为与之等值的另一时间上的资金值，这个过程称为资金等值的另一时间上的资金值，这个
33、过程称为资金等值计算。值计算。二、现金二、现金流量流量和和现金现金流量（流程）图流量（流程）图拟建项目在整个计算期内各个时点上实拟建项目在整个计算期内各个时点上实际所发生的现金流入和现金流出，称为际所发生的现金流入和现金流出，称为项目的项目的现金流量现金流量。（。（Cash flow） 银行 个人理财者 收入囊中的为现金流入收入囊中的为现金流入(CI ) 支出资金为现金流出支出资金为现金流出(CO) 银行 企业企业 二、现金二、现金流量流量和和现金现金流量图流量图同一时点上的现金流入与现金流出之差，称同一时点上的现金流入与现金流出之差，称为为净现金流量净现金流量净现金流量二、现金二、现金流量流
34、量和和现金现金流量图流量图现金流量一般以计息期（年、季、月等）为现金流量一般以计息期（年、季、月等）为时间单位，用现金流量图或现金流量表来表时间单位，用现金流量图或现金流量表来表示示。垂直于横轴垂直于横轴 的有向的有向竖线表述现金流量竖线表述现金流量时间轴：表示从时间轴：表示从0开始到开始到n的的时间序列时间序列现金流量图现金流量图是描述建设项目在整个计算期内各是描述建设项目在整个计算期内各时点上的现金流入和现金流出序列的图形。时点上的现金流入和现金流出序列的图形。二、现金二、现金流量流量和和现金现金流量图流量图0123tn-1nCOtCIt箭头向上的表示现金流入箭头向上的表示现金流入(正值正
35、值)（Cash Inflow）箭头向下的表示现金流出（箭头向下的表示现金流出（负值负值）（Cash Outflow）其长短，大小和现金其长短，大小和现金流量的额度成正比流量的额度成正比 以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以水平向右的直线表示时间进程、上有以年为单位的刻度，以带箭头的垂线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量、以带箭头的垂线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量、以带箭头的垂线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量、以带箭头的垂线表示资金流量、以垂线长短表示资金数量
36、、向上、向下分别表示资金流入、流出。向上、向下分别表示资金流入、流出。向上、向下分别表示资金流入、流出。向上、向下分别表示资金流入、流出。 在今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比在今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比在今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比在今后的课程理论学习中，进行项目经济评价和方案分析比较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评较时，都应绘制资金流程图，它能起工具性作用，有助于评价分析。在实际问题中，因现金流量笔数多，图较
37、繁锁，故价分析。在实际问题中，因现金流量笔数多，图较繁锁，故价分析。在实际问题中，因现金流量笔数多，图较繁锁，故价分析。在实际问题中，因现金流量笔数多，图较繁锁，故多用现金流量表代替。多用现金流量表代替。多用现金流量表代替。多用现金流量表代替。 我们习惯用法，投资均发生在年初，效益及年运行费均发生我们习惯用法，投资均发生在年初，效益及年运行费均发生我们习惯用法，投资均发生在年初，效益及年运行费均发生我们习惯用法，投资均发生在年初，效益及年运行费均发生在年末。在年末。在年末。在年末。 在进行经济分析时，应首先绘制正确的现金流量图，然后在在进行经济分析时，应首先绘制正确的现金流量图，然后在在进行经
38、济分析时，应首先绘制正确的现金流量图，然后在在进行经济分析时，应首先绘制正确的现金流量图，然后在进行计算。进行计算。进行计算。进行计算。二、现金二、现金流量流量和和现金现金流量图流量图3 三峡水利枢纽工程现金流量图三峡水利枢纽工程现金流量图0 1 21112 13 14 15 16 1767建设期投产期正常运行期序号项项目目建建设设期期运行期运行期正常运行期正常运行期合计1 11现现金流入量金流入量1.1销销售收入售收入1.2提供服提供服务务收入收入1.3回收固定回收固定资产资产余余值值1.4回收流回收流动资动资金金2现现金流出量金流出量2.1固定固定资产资产投投资资2.2流流动资动资金金2.
39、3年运行年运行费费2.4销销售税金及附加售税金及附加2.5所得税所得税2.6特种基金特种基金3净现净现金流量金流量4累累计净现计净现金流量金流量5所得税前所得税前现现金流量金流量6所得税前累所得税前累计现计现金流量金流量评评价指价指标标: : 财务财务内部收益率内部收益率; ; 财务净现值财务净现值; ; 投投资资回收期。回收期。现金流量表现金流量表1. 1. 1. 1. 计算基准点计算基准点计算基准点计算基准点 将不同时间的各种资金流量将不同时间的各种资金流量将不同时间的各种资金流量将不同时间的各种资金流量( ( ( (费用和效益费用和效益费用和效益费用和效益) ) ) )都折算为同一年某都
40、折算为同一年某都折算为同一年某都折算为同一年某一时点后方能合并比较一时点后方能合并比较一时点后方能合并比较一时点后方能合并比较, , , ,这一年的某时点称为计算基准点。这一年的某时点称为计算基准点。这一年的某时点称为计算基准点。这一年的某时点称为计算基准点。计算基准点理论上可选在计算期内任何一年年初，一般选在计算基准点理论上可选在计算期内任何一年年初，一般选在计算基准点理论上可选在计算期内任何一年年初，一般选在计算基准点理论上可选在计算期内任何一年年初，一般选在建设期或正常运行期的第一年年初。建设期或正常运行期的第一年年初。建设期或正常运行期的第一年年初。建设期或正常运行期的第一年年初。 根
41、据根据根据根据水利建设项目经济评价规范水利建设项目经济评价规范水利建设项目经济评价规范水利建设项目经济评价规范 (SL72-94) (SL72-94) (SL72-94) (SL72-94)规定，资金时间价值的计算规定，资金时间价值的计算规定，资金时间价值的计算规定，资金时间价值的计算 基准点，应定在基准点，应定在基准点，应定在基准点，应定在建设期的第一年年初，建设期的第一年年初，建设期的第一年年初，建设期的第一年年初， 投入物和产出物除当年借款利息外，均投入物和产出物除当年借款利息外，均投入物和产出物除当年借款利息外，均投入物和产出物除当年借款利息外，均 按年末发生和结算按年末发生和结算按年
42、末发生和结算按年末发生和结算。三、计算基准点三、计算基准点2、计算基准年的选择、计算基准年的选择（1）计算基准年可以选择建设期第一年的年初；）计算基准年可以选择建设期第一年的年初；（2）也可以选择在生产期第一年的年初；）也可以选择在生产期第一年的年初；（3）任一年均可；）任一年均可；（4）一般建议选择在建设期第一年年初一般建议选择在建设期第一年年初。3、关于计算基准年注意事项、关于计算基准年注意事项（1）整个计算过程中计算基准年一经确定后就不）整个计算过程中计算基准年一经确定后就不能随意改变；能随意改变；（2）当若干方案进行经济比较式，虽然各方案的）当若干方案进行经济比较式，虽然各方案的建设期与生产期可能并不相同，但必须选择某一建设期与生产期可能并不相同，但必须选择某一年年(初）作为各方案共同的计算基准年（点）。初）作为各方案共同的计算基准年（点）。
