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1、2024/7/19第第4 4章章 流动资产管理流动资产管理重点内容：重点内容：重点内容：重点内容：存货存货的最佳采购数量确定、再订货点的估计的最佳采购数量确定、再订货点的估计应收账款应收账款信用政策的制定信用政策的制定最佳最佳现金现金持有量的估计方法持有量的估计方法第三节第三节第三节第三节 应收账款管理应收账款管理应收账款管理应收账款管理增加销售增加销售减少存货减少存货 功能功能企企业业信信用用政政策策的的制制订订与与实实施施从从很很大大程程度度上上受受社社会会文文化化的的影影响响。如如果果一一个个社社会会普普遍遍缺缺乏乏信信任任机机制制，恶恶意意欺诈严重，则企业的信用策略就会受到很大的影响。
2、欺诈严重，则企业的信用策略就会受到很大的影响。资资料料显显示示：企企业业拖拖欠欠货货款款的的原原因因恶恶意意欺欺骗骗占占21%，同同时时调调查查对对象象中中，外外资资企企业业使使用用赊赊销销的的比比例例大大于于内内资企业。资企业。一组资料一组资料资资料料显显示示，中中国国企企业业在在海海外外应应收收账账款款大大约约有有1000亿亿美美元元，其其中中至至少少一一半半的的拖拖欠欠款款项项竟竟然然来来自自海海外外的的华华资资企企业业。资资料料还还显显示示，美美国国企企业业的的应应收收账账款款回回收收期期平平均均为为37天天，而而中中国国企企业业的的应应收收账账款款回回收收期期平平均均为为90120天
3、天，是是欧欧美美企企业业的的34倍倍；美美国国追追账账公公司司追追账账的的成成功功率率至至少少在在60以以上上，而而在在中中国仅为国仅为18.9国国际际上上追追收收欠欠款款的的实实践践表表明明，账账款款逾逾期期在在半半年年以以内内，收收回回的的成成功功率率是是57.8%；一一年年之之后后，成成功功率率会会锐减为锐减为26.6%；两年之后，成功率则只有；两年之后，成功率则只有 13.6%。 目目前前中中国国出出口口企企业业的的坏坏账账率率超超过过5，而而发发达达国国家家企企业业却却只只有有0.25至至0.5的的水水平平，国国际平均水平也只在际平均水平也只在1左右。左右。我国企业目前应收账款现状分
4、析我国企业目前应收账款现状分析我国企业目前应收账款现状分析我国企业目前应收账款现状分析ST ST 中农中农 证券代码：证券代码：600313 600313 中垦农业资源开发股份有限公司暂停上市公告中垦农业资源开发股份有限公司暂停上市公告我我公公司司控控股股子子公公司司-华华垦垦公公司司与与宜宜昌昌嘉嘉华华公公司司4340 万万元元债债务务纠纠纷纷一一案案，经经国国家家最最高高人人民民法法院院二二审审已已胜胜诉诉，华华垦垦公公司司已已申申请请强强制制执执行行。截截至至2007 年年末末，华华垦垦公公司司对对该该4340万万元元债债权权已已按按100%计计提提坏坏帐帐准准备备，由由于于该该案案件件
5、已已进进入入执执行行阶阶段段，公公司司将将视视该该笔笔债债权权的的强强制制执行进展情况重新估计可收回比例。执行进展情况重新估计可收回比例。十、重要事项十、重要事项(一一) 重大诉讼仲裁事项重大诉讼仲裁事项1、 因因华华垦垦公公司司（本本公公司司控控股股子子公公司司）与与宜宜昌昌嘉嘉华华置置业业有有限限公公司司债债务务纠纠纷纷一一案案，华华垦垦公公司司已已于于2008年年6 月月2 日日向向湖湖北北高高院院立立案案申申请请强强制制执执行行。 2009 年年7 月月、8 月月、10 月月，宜宜昌昌嘉嘉华华置置业业有有限限公公司司所所有有的的新新世世纪纪广广场场负负一一层层至至第第五五层层房房屋屋所
6、所有有权权及及相相应应的的土地使用权分别进行了三次公开拍卖，均流拍。土地使用权分别进行了三次公开拍卖，均流拍。截截至至目目前前，上上述述房房屋屋所所有有权权的的过过户户手手续续已已办办理理完完毕毕，相相应应的的土土地地使使用用权权的的过过户户申申请请，宜宜昌昌市市国国土土资资源源局局西西陵陵分分局局已已受受理理，但但该该项项资资产产实实际际可可变变现现能能力力和和可可变变现现价价值值仍仍存存在在不不确确定定性性。公公司司将积极采取措施，盘活资产。将积极采取措施，盘活资产。中垦农业资源开发股份有限公司中垦农业资源开发股份有限公司业绩预亏及暂停上市风险提示公告业绩预亏及暂停上市风险提示公告因宜昌嘉
7、华公司欠款所计提的坏账准备不能够在2009 年度予以冲回，公司预计2009 年度业绩为亏损。由于公司2007、2008 年连续两年亏损，按照上海证券交易所股票上市规则第14.1.1 条规定，公司于2009 年4 月20 日被上海证券交易所实施暂停上市风险警示处理，鉴于公司2009 年度仍将亏损，公司股票存在被上海证券交易所实施暂停上市处理的风险。2010 年4 月27 日ST ST 中农中农 证券代码：证券代码：600313 600313 中垦农业资源开发股份有限公司暂停上市公告中垦农业资源开发股份有限公司暂停上市公告信用标准信用标准信用条件信用条件收账政策收账政策 信用政策制定信用政策制定1
8、.1.收益收益：赊销增加的利润：赊销增加的利润2.2.机会成本机会成本：一般按有价证券的利息率计算：一般按有价证券的利息率计算3.3.管理成本管理成本-调查费用、收集信息费用、记调查费用、收集信息费用、记 录费用、收账费用、其他录费用、收账费用、其他4.4.坏账成本坏账成本5.5.折扣折扣 应收账款收益与成本应收账款收益与成本信用标准信用标准信用标准信用标准企业同意向客户提供商业信用提出的基本要求。企业同意向客户提供商业信用提出的基本要求。判断标准：预期的坏账损失率判断标准：预期的坏账损失率信用标准放宽信用标准放宽-销售增加销售增加 -应收账款投资增加应收账款投资增加 -机会成本上升机会成本上
9、升 -管理成本上升管理成本上升 -坏账损失上升坏账损失上升例例 题题恒远公司在当前信用政策下的经营情况恒远公司在当前信用政策下的经营情况恒远公司在当前信用政策下的经营情况恒远公司在当前信用政策下的经营情况 恒远公司备选的两种信用标准恒远公司备选的两种信用标准项项目目A方案方案（较紧较紧的信用的信用标标准）准）B方案方案（较较松的信用松的信用标标准）准）销销售利售利润润应应收收账账款机会款机会成本成本坏坏账损账损失失净净收益收益恒远公司备选的两种信用标准测算结果恒远公司备选的两种信用标准测算结果恒远公司备选的两种信用标准测算结果恒远公司备选的两种信用标准测算结果信用条件信用条件信用条件信用条件企
10、业要求客户支付赊销款项的条件。企业要求客户支付赊销款项的条件。l信用期限信用期限企业为客户规定的最长付款期限。企业为客户规定的最长付款期限。l折扣期限折扣期限企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款企业为客户规定的可以享受现金折扣的付款期限。期限。l现金折扣现金折扣 例，例，2/102/10，n/30n/30假设上述恒远公司准备改变信用条件，可供选择的假设上述恒远公司准备改变信用条件，可供选择的A A、B B两种方案详见表，试评价两个方案的优劣两种方案详见表，试评价两个方案的优劣. .例例 题题项项 目目A方案方案B方案方案信用条件信用条件变变化化对销对销售利售利润润的影响的影响信用条件信用条件
11、变变化化对应对应收收账账款机会成本的款机会成本的影响影响现现金折扣成本的金折扣成本的变变化情况化情况信用条件信用条件变变化化对对坏坏账损账损失的影响失的影响信用政策信用政策变变化化产产生生的的净净收益收益恒远公司可供选择的恒远公司可供选择的A、B两种信用条件方案测算结果两种信用条件方案测算结果 收账政策收账政策 收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账收账政策是指客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时公司所采取的收账策略与措施。款时公司所采取的收账策略与措施。款时公司所采取的收账策略与措施。款时公司所采取
12、的收账策略与措施。 积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账积极的收账政策，可能会减少应收账款，减少坏账损失，但要增加收账成本。损失，但要增加收账成本。损失，但要增加收账成本。损失，但要增加收账成本。 消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏消极的收账政策，则可能会增加应收账款，增加坏账损失，但会减少收账费用。账损失，但会减少收账费用。账损失，但会减少收账费用。账损失，但会减少收账费用。PP P为饱为饱和点和点新
13、宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见新宇公司不同收账政策条件下的有关资料详见表，该企业当年销售额为表，该企业当年销售额为120120万元（全部为赊销）万元（全部为赊销），收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企，收账政策对销售收入的影响忽略不计。该企业应收账款的机会成本为业应收账款的机会成本为10%10%。 例例 题题新宇公司不同收账政策的效果对比新宇公司不同收账政策的效果对比 综合信用政策综合信用政策综合信用政策综合信用政策综合信用政策的基本模式综合信用政策的基本模式应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制应收账款的日常控制l企业的信用跟踪企业的信用跟踪l监控应收账款监控应收账
14、款l催收拖欠款催收拖欠款项项企业的信用调查企业的信用调查l直接调查直接调查l间接调查间接调查l财务报表财务报表l信用评估机构信用评估机构AAAAAA、AAAA、A A、BBBBBB、BBBB、B B、CCCCCC、CCCC、C Cl银行银行l其他其他企业的信用评估企业的信用评估l5C5C评估法评估法l品德（Character）l能力(Capacity)l资本(Capital)l抵押品(Collateral)l情况(Conditions)l信用评分法信用评分法例例 题题新宇公司的信用情况评分表新宇公司的信用情况评分表 监控应收账款监控应收账款 账龄分析表账龄分析表账龄分析表账龄分析表 20062006年年3 3月月7 7日日 2005 2005年报年报 董事会报告董事会报告20062006年开始年开始年开始年开始 公司官司不断公司官司不断公司官司不断公司官司不断 其中第四个：其中第四个：其中第四个：其中第四个：催收拖欠款项催收拖欠款项l信函通知信函通知l电话催收电话催收l个人拜访个人拜访l收款机构收款机构l诉讼程序诉讼程序
