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1、 姓 名： 专 业：工商管理 指导老师：文文化化创创意意企企业业内内部部治治理理与与财财务务业业绩绩相相关关性性研研究究研究内容研究内容研究背景与研究现状文化创意企业财务业绩与内部治理现状内部治理与财务业绩关系的实证分析内部治理与财务业绩良性互动的保障机制研究结论 本文通过对文化创意企业概念、特征的界定，结合公司治理与财务业绩相关理本文通过对文化创意企业概念、特征的界定，结合公司治理与财务业绩相关理论，分析了文化创意企业财务业绩与公司治理的现状，并基于公司内部治理与财务论，分析了文化创意企业财务业绩与公司治理的现状，并基于公司内部治理与财务业绩的相关假设，运用相关性分析及多元回归分析法，实证检
2、验了文化创意企业公业绩的相关假设，运用相关性分析及多元回归分析法，实证检验了文化创意企业公司内部治理与财务业绩相关性，进而提出提升公司内部治理与财务业绩的良性互动司内部治理与财务业绩相关性，进而提出提升公司内部治理与财务业绩的良性互动的保障机制。的保障机制。研究背景政策要求：我国早在政策要求：我国早在 “十七大十七大”就就提出了两个重要的发展方向：一是建提出了两个重要的发展方向：一是建设创新型的国家，二是要转变经济增设创新型的国家，二是要转变经济增长方式。毫无疑问，文化创意产业正长方式。毫无疑问，文化创意产业正承载着历史赋予的重任。承载着历史赋予的重任。内部障碍：作为文化创意产业的内部障碍：作
3、为文化创意产业的微观组织微观组织创意企业，当前正创意企业，当前正面临着财务业绩提升的困扰。我面临着财务业绩提升的困扰。我国文化创意企业内部治理机制的国文化创意企业内部治理机制的不健全严重制约了文化创意企业不健全严重制约了文化创意企业的快速发展，因而研究文化创意的快速发展，因而研究文化创意企业公司治理与财务业绩的相关企业公司治理与财务业绩的相关性，探析影响财务业绩的公司治性，探析影响财务业绩的公司治理因素就显得尤为必要。理因素就显得尤为必要。经济环境：文化创意产业作为知识经济经济环境：文化创意产业作为知识经济时代的一种新兴产业，在世界发达国家时代的一种新兴产业，在世界发达国家和地区迅猛发展，已经
4、成为当今发达国和地区迅猛发展，已经成为当今发达国家和地区产业发展的一个重要趋势。家和地区产业发展的一个重要趋势。研究现状众多学者对公司内部治理与财务业绩相关性进行了研究。众多学者对公司内部治理与财务业绩相关性进行了研究。正相关，例如郝臣认为良好的公司治理一方面能够提高管理效率，降正相关，例如郝臣认为良好的公司治理一方面能够提高管理效率，降低代理成本，进而提升财务业绩，另一方面促进公司在资本市场上的低代理成本，进而提升财务业绩，另一方面促进公司在资本市场上的表现。席宁、严继超运用南开大学表现。席宁、严继超运用南开大学“利益相关者治理指数利益相关者治理指数”(CCGISTHNK)(CCGISTHN
5、K)实证分析后认为，利益相关者参与程度、利益相关者协实证分析后认为，利益相关者参与程度、利益相关者协调程度、利益相关者治理指教与公司财务业绩之间显著正相关。调程度、利益相关者治理指教与公司财务业绩之间显著正相关。不相关，例如向锐，戴鹏选取不相关，例如向锐，戴鹏选取2004-20062004-2006年在深沪交易所上市的民营企年在深沪交易所上市的民营企业为样本，发现在民营上市公司中，财务独立董事与公司经营业绩之业为样本，发现在民营上市公司中，财务独立董事与公司经营业绩之间不存在显著的相关关系，财务独立董事对公司经营业绩的改善没有间不存在显著的相关关系，财务独立董事对公司经营业绩的改善没有起到促进
6、作用。起到促进作用。文化创意企业财务业绩与内部治理现状鉴于统计资料的匮乏，结合杜邦财务分析体系，以广播电影电视业鉴于统计资料的匮乏，结合杜邦财务分析体系，以广播电影电视业上市公司上市公司20102010年数据为例进行说明。年数据为例进行说明。结论：结论：文化创意企业具文化创意企业具有巨大的发展前有巨大的发展前景，将在未来经景，将在未来经济发展中扮演重济发展中扮演重要的角色。我国要的角色。我国的文化创意产业的文化创意产业相对于发达国家相对于发达国家存在较大的差距。存在较大的差距。文化创意企业财务业绩与内部治理现状股权结构不合理股权结构不合理股权结构不合理股权结构不合理内部人控制内部人控制董事会缺
7、乏独立性董事会缺乏独立性现状1现状3现状2现状4治理现状治理现状文化创意企业财务业绩与内部治理理论关系通过分析，可以得到如下理论关系模型通过分析，可以得到如下理论关系模型财务业绩财务业绩股权治理股权治理董事会治理董事会治理经营层治理经营层治理激励机制激励机制约束机制约束机制决策效率决策效率股权治理要素股权治理要素董事会治理要素董事会治理要素经营层治理要素经营层治理要素文化创意企业内部治理与财务业绩关系的实证分析 股权治理与公司财务业绩关系假设H1第一大股东持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系H2流通股比例与文化创意企业的业绩成负相关关系H3前2至10大股东持股比例与文化创意企业的业绩成正相
8、关关系 董事会治理与公司财务业绩关系假设H4独立董事占董事会比例与文化创意企业的业绩成正相关关系H5董事会规模与文化创意企业的业绩成正相关关系H6两职合一与文化创意企业的业绩成正相关关系 管理层治理与公司财务业绩关系假设H7管理层持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系H8高管的平均年薪与文化创意企业的业绩成正相关关系n研究假设：研究假设：文化创意企业内部治理与财务业绩关系的实证分析研究设计研究设计分分别别用用净净资资产产收收益益率率（ROEROE）和和每每股股收收益益（EPSEPS）表表示示公公司司业业绩绩指指标标（被被解释变量）解释变量）以以第第一一大大股股东东持持股股比比例例、流流通通股
9、股比比例例、第第二二至至十十大大股股东东持持股股比比例例、独独立立董董事事占占比比例例、董董事事会会总总人人数数、两两职职合合一一、管管理理层层持持股股比比例例、管管理理层层的的平平均均年年薪薪为解释变量为解释变量以以公公司司规规模模、企企业业性性质质、资资产产负负债债率率为控制变量为控制变量构建两个回归方程构建两个回归方程项目项目变量符号变量符号变量名称变量名称因变量因变量ROEROE净资产收益率净资产收益率EPSEPS每股收益每股收益自变量自变量X X1 1第一大股东持股比例第一大股东持股比例X X2 2流通股比例流通股比例X X3 3第二至十大股东持股比例第二至十大股东持股比例X X4
10、4独立董事占比例独立董事占比例X X5 5董事会总人数董事会总人数X X6 6两职合一两职合一X X7 7管理层持股比例管理层持股比例X X8 8管理层的平均年薪管理层的平均年薪控制变量控制变量Z Z1 1公司规模公司规模Z Z2 2企业性质企业性质Z Z3 3资产负债率资产负债率文化创意企业内部治理与财务业绩良性互动的保障机制 完善经理层的激励机制完善经理层的激励机制 健全管理层的约束机制健全管理层的约束机制 完善作业层内控机制完善作业层内控机制 确定国有股比例确定国有股比例 提高股权集中度提高股权集中度 培育机构投资者培育机构投资者 改善董事会人员结构改善董事会人员结构合理确定董事会规模合
11、理确定董事会规模强化独立董事的作用强化独立董事的作用建立董事会业绩评价建立董事会业绩评价加强监事会建设加强监事会建设研究结论阐述了文化创意产业和文化创意企业的内涵，认为创意产业是那些源于人的智慧和创造力，阐述了文化创意产业和文化创意企业的内涵，认为创意产业是那些源于人的智慧和创造力，为社会提供精神产品和服务的产业化活动总和，而文化创意企业是以创意为中心进行商业化为社会提供精神产品和服务的产业化活动总和，而文化创意企业是以创意为中心进行商业化运作的微观经济组织，其特点体现在运作的微观经济组织，其特点体现在:文化创意企业是一个知识型组织；文化创意企业是一个知识型组织；文化创意企业文化创意企业的从业
12、者是知识型员工；的从业者是知识型员工；文化创意企业的产品具有独特性。文化创意企业的产品具有独特性。探讨了文化创意企业内部治理与财务业绩的现状及关系。研究表明，我国的文化创意企业具探讨了文化创意企业内部治理与财务业绩的现状及关系。研究表明，我国的文化创意企业具有巨大的发展前景，将在未来经济发展中扮演重要的角色。我国的文化创意企业相对于发达有巨大的发展前景，将在未来经济发展中扮演重要的角色。我国的文化创意企业相对于发达国家存在较大的差距，即使在同一行业内部的企业，其财务业绩也存在较大差别，财务业绩国家存在较大的差距，即使在同一行业内部的企业，其财务业绩也存在较大差别，财务业绩的差异显示了不同公司管
13、理层资产运营能力、经营决策能力以及股东对资本结构的态度。的差异显示了不同公司管理层资产运营能力、经营决策能力以及股东对资本结构的态度。从股权治理、董事会治理、经营层的治理等层面提出若干假设，利用从股权治理、董事会治理、经营层的治理等层面提出若干假设，利用20102010年文化创意上市公年文化创意上市公司进行相关性分析及多元线性回归分析。实证研究表明，司进行相关性分析及多元线性回归分析。实证研究表明，第一大股东持股比例与文化创意第一大股东持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；流通股比例与文化创意企业的业绩成负相关关系；前企业的业绩成正相关关系；流通股比例与文化创意企业的业绩成负相关关系；前2
14、 2至至1010大股大股东持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；独立董事占董事会比例与文化创意企业的东持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；独立董事占董事会比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；董事会规模与文化创意企业的业绩成负相关关系；两职合一与文化创意业绩成正相关关系；董事会规模与文化创意企业的业绩成负相关关系；两职合一与文化创意企业的业绩成正相关关系；管理层持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；高管的平企业的业绩成正相关关系；管理层持股比例与文化创意企业的业绩成正相关关系；高管的平均年薪与文化创意企业的业绩成正相关关系；均年薪与文化创意企业的业绩成正相关关系；用用EPSEPS
15、表示文化创意企业财务业绩，与企业表示文化创意企业财务业绩，与企业内部治理各要素的相关性明显高于以内部治理各要素的相关性明显高于以ROEROE与内部治理各要素的相关性；与内部治理各要素的相关性；文化创意企业在发文化创意企业在发展过程中，在考虑公司规模和企业性质的情况下，适度集中股权、缩减董事会规模、强化管展过程中，在考虑公司规模和企业性质的情况下，适度集中股权、缩减董事会规模、强化管理层激励，以此提升文化创意企业的财务业绩。理层激励，以此提升文化创意企业的财务业绩。结合实证研究的结论，提出基于股权治理保证机制、董事会治理保证机制、经营层的治理保结合实证研究的结论，提出基于股权治理保证机制、董事会
16、治理保证机制、经营层的治理保障机制等保障措施。障机制等保障措施。研究不足 由于时间的限制，数据资料的限制，以及本人知识的欠缺和研究能力的不足，本文由于时间的限制，数据资料的限制，以及本人知识的欠缺和研究能力的不足，本文还存在诸多不足和需要进一步研究的地方：还存在诸多不足和需要进一步研究的地方：文化创意企业的概念及范围的界定。文化创意企业的概念及范围在学术界尚无统一文化创意企业的概念及范围的界定。文化创意企业的概念及范围在学术界尚无统一的定论。合理界定其内涵与范围将有助于揭示存在的问题，提出更有针对性的对策的定论。合理界定其内涵与范围将有助于揭示存在的问题，提出更有针对性的对策建议。建议。本文在
17、进行实证分析时，存在如下问题需要进一步探讨：本文在进行实证分析时，存在如下问题需要进一步探讨：假设的提出，本文所提假设的提出，本文所提出的假设基于部分已有的研究，但不同学者的研究成果存在较多相互矛盾之处，且出的假设基于部分已有的研究，但不同学者的研究成果存在较多相互矛盾之处，且较少针对文化创意企业而展开研究的，因而本文提出的假设是否合理还需有待研究较少针对文化创意企业而展开研究的，因而本文提出的假设是否合理还需有待研究样本数据的选取，由于研究数据的限制，本文选取了在沪深上市的出版类、广播样本数据的选取，由于研究数据的限制，本文选取了在沪深上市的出版类、广播电影电视类、旅游类、声像类、信息传播服
18、务类、其他传播文化类的电影电视类、旅游类、声像类、信息传播服务类、其他传播文化类的4343家上市公司家上市公司作为样本，而文化创意企业的范围不仅仅局限于此，样本的代表性有待检验；作为样本，而文化创意企业的范围不仅仅局限于此，样本的代表性有待检验；变变量的选取，选取每股收益和净资产收益率作为反映公司财务业绩的被解释变量，可量的选取，选取每股收益和净资产收益率作为反映公司财务业绩的被解释变量，可能无法真实体现了文化创意企业经营情况，而从股权治理、董事会治理、经营层治能无法真实体现了文化创意企业经营情况，而从股权治理、董事会治理、经营层治理等层面选取的解释变量可能存在遗漏和不足；理等层面选取的解释变量可能存在遗漏和不足；研究方法，采用多元线性回归分研究方法，采用多元线性回归分析来验证公司内部治理与财务业绩的关系，鉴于解释变量与被解释变量之间的复杂析来验证公司内部治理与财务业绩的关系，鉴于解释变量与被解释变量之间的复杂关系，而单纯地将其设定为一种线性关系可能导致得出错误的研究结论。关系，而单纯地将其设定为一种线性关系可能导致得出错误的研究结论。感感谢谢您您的的指指导导专业排版，专业论文写作修改 降低论文重复率 制作答辩幻灯片免费提供论文下载 论文指导等服务免费咨询请联系淘宝旺旺：文交天下友淘宝搜索 文天下新浪微博 文交天下友_修改论文
