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2、言 推推一一辆辆货货车车，如如果果用用10公公斤斤的的力力量量推推10次次，车车可可能能还还是是原原地地不不动动；如如果果用用100公公斤斤的的力力量量推推1次次，车车就就启启动动起起来来了了。但但风风险险是是，车车有有可可能能在在启启动动之之后后，加加速速飞飞驰驰，失失去去控控制制，若若紧紧急急刹刹车车，车车最最后后不不动动了了，但但可可能能带带来来其其他他损损失失，这这又又事事与与愿愿违违。经经济济就就像像这这推推车车，由由于于各各种种内内在在和和外外在在的的因因素素，热热与与冷冷交交替替进进行行，经经济济过过热热了了就就要要降降降降温温，温温度度降降下下来来了了，但但可可能能又又面面临临
3、着着如如何何启启动动经经济济的的问问题题，要要消消除除经经济济剧剧烈烈波波动动的的不不利利影影响响还还要要保保持持住住经经济济的的平平稳稳增增长长，光光靠靠市市场场经经济济这这只只看看不不见见的的手手调调节节是是远远远远不不够够的的，用用看看得得见见的的手手政政府府的的政政策策调调控控是是不不可可避避免免的的，那那政政府府是是如如何何调调控控经经济济的的呢呢？调调控控要要达达到到什什么么目目标标呢呢?通通过过本本章章内内容容，你你将将会会找到相关答案。找到相关答案。 通过学习，了解政府调控所使用的财政与货币政策，通过学习，了解政府调控所使用的财政与货币政策， 的概念、工具、目标以及它们的协调配
4、合等内容，的概念、工具、目标以及它们的协调配合等内容， 明确在市场经济条件下，只有摆正财政与货币政策明确在市场经济条件下，只有摆正财政与货币政策 在宏观调控中的地位，并协调配合使用两大政策，在宏观调控中的地位，并协调配合使用两大政策， 才能使之形成最佳合力，从而充分有效地发挥其对才能使之形成最佳合力，从而充分有效地发挥其对 国民经济积极的调控作用。国民经济积极的调控作用。本章主要阐述财政与货币政策理论知识本章主要阐述财政与货币政策理论知识第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 第二节第二节 财政政策财政政策 第三节第三节 货币政策货币政策 第四节第四节 财政政策与货币政策的协调配合
5、财政政策与货币政策的协调配合 第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策第一节第一节 宏观调控目标宏观调控目标 第一节第一节 宏观调控目标宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 二、宏观调控各个目标之间的关系二、宏观调控各个目标之间的关系 第一节 宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 市场机制的缺陷使政府必须有所作为，即国家需市场机制的缺陷使政府必须有所作为，即国家需市场机制的缺陷使政府必须有所作为，即国家需市场机制的缺陷使政府必须有所作为，即国家需 要对经济进行宏观调控。不管采取什么手段，调要对经济进行宏观调控。不管采取什么手段，调要对经济进行宏观调控。不管采取什么
6、手段，调要对经济进行宏观调控。不管采取什么手段，调 控的目标都可以归结为以下四个方面：控的目标都可以归结为以下四个方面：控的目标都可以归结为以下四个方面：控的目标都可以归结为以下四个方面：vv 1.1.1.1.经济增长经济增长经济增长经济增长 vv 2.2.2.2.价格稳定价格稳定价格稳定价格稳定vv 3.3.3.3.充分就业充分就业充分就业充分就业vv 4.4.4.4.国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡国际收支平衡 第一节 宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 年份年份GDP增增长率率%年份年份GDP增增长率率%199413.120018.3199510.920029.11996
7、10.0200310.019979.3200410.119987.8200510.419997.6200610.720008.4200711.419942007 年我国经济增长率年我国经济增长率 第一节 宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 第一节 宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 我国我国我国我国2002200220062006年就业基本情况年就业基本情况年就业基本情况年就业基本情况 项项 目目 2002 2002 2003 2003 2004 2004 2005 2005 2006 2006 经济活动人口经济活动人口 ( (万人万人) ) 75360 75360 7
8、6075 76075 76823 76823 77877 77877 78244 78244 就业人员合计就业人员合计 ( (万人万人) ) 73740 73740 74432 74432 75200 75200 75825 75825 76400 76400城镇登记失业人数城镇登记失业人数( (万人万人) ) 770 770 800 800 827 827 839 839 847 847 城镇登记失业率城镇登记失业率 (%)(%) 4.0 4.0 4.3 4.3 4.2 4.2 4.2 4.2 4.1 4.1 第一节 宏观调控目标 一、宏观调控目标一、宏观调控目标 我国我国我国我国20032
9、00320072007年末外汇储备年末外汇储备年末外汇储备年末外汇储备 第一节 宏观调控目标 二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系 宏观调控各个目标之间的关系比较复杂，除充分就宏观调控各个目标之间的关系比较复杂，除充分就宏观调控各个目标之间的关系比较复杂，除充分就宏观调控各个目标之间的关系比较复杂，除充分就业和经济增长呈现正相关外，其他目标之间则存在一定业和经济增长呈现正相关外，其他目标之间则存在一定业和经济增长呈现正相关外，其他目标之间则存在一定业和经济增长呈现正相关外，其他目标之间则存在一定的矛盾。这些矛盾表现在：的矛盾。这些矛盾表现在：的矛盾。这些矛盾表现在：的矛盾。
10、这些矛盾表现在： 1. 1. 1. 1. 稳定物价与充分就业的矛盾稳定物价与充分就业的矛盾稳定物价与充分就业的矛盾稳定物价与充分就业的矛盾 2. 2. 2. 2. 稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾 3. 3. 3. 3. 经济增长和充分就业与国际收支平衡的矛盾经济增长和充分就业与国际收支平衡的矛盾经济增长和充分就业与国际收支平衡的矛盾经济增长和充分就业与国际收支平衡的矛盾 4. 4. 4. 4. 充分就业与国际收支平衡的矛盾充分就业与国际收支平衡的矛盾充分就业与国际收支平衡的矛盾充分就业与国际收支平衡的矛盾 即当宏观调控关注其中一
11、个目标时，另一个目标则即当宏观调控关注其中一个目标时，另一个目标则即当宏观调控关注其中一个目标时，另一个目标则即当宏观调控关注其中一个目标时，另一个目标则会受到影响，所以政府在要同时兼顾多个目标时，就要会受到影响，所以政府在要同时兼顾多个目标时，就要会受到影响，所以政府在要同时兼顾多个目标时，就要会受到影响，所以政府在要同时兼顾多个目标时，就要注意政策的互相配合。注意政策的互相配合。注意政策的互相配合。注意政策的互相配合。 第一节 宏观调控目标 二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系 1. 1. 稳定物价与充分就业的矛盾稳定物价与充分就业的矛盾 物价稳定与充分就业之间存在此消
12、彼长的替代关系物价稳定与充分就业之间存在此消彼长的替代关系 英国经济学家菲利普斯英国经济学家菲利普斯根据英国根据英国1861-1957年间年间的失业率与工资物价的变动的失业率与工资物价的变动统计资料，运用实证方法将统计资料，运用实证方法将两者的替代关系用两者的替代关系用“菲利普菲利普斯曲线斯曲线”表示。表示。物物价价失业率失业率菲利普斯曲线菲利普斯曲线 第一节 宏观调控目标 二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系 2. 2. 2. 2. 稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾稳定物价与经济增长的矛盾 稳定物价是经济增长的条件，经济增长是物价稳
13、定物价是经济增长的条件，经济增长是物价稳定物价是经济增长的条件，经济增长是物价稳定物价是经济增长的条件，经济增长是物价稳定的基础。稳定的基础。稳定的基础。稳定的基础。 物价稳定与经济增长之间存在矛盾，但矛盾并物价稳定与经济增长之间存在矛盾，但矛盾并物价稳定与经济增长之间存在矛盾，但矛盾并物价稳定与经济增长之间存在矛盾，但矛盾并非不可协调。非不可协调。非不可协调。非不可协调。 调控目标只能根据当时的社会经济条件，寻求调控目标只能根据当时的社会经济条件，寻求调控目标只能根据当时的社会经济条件，寻求调控目标只能根据当时的社会经济条件，寻求物价上涨和经济增长之间的某种适当组合。物价上涨和经济增长之间的
14、某种适当组合。物价上涨和经济增长之间的某种适当组合。物价上涨和经济增长之间的某种适当组合。 第一节 宏观调控目标 二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系 3.3.3.3.经济增长与国际收支平衡矛盾经济增长与国际收支平衡矛盾经济增长与国际收支平衡矛盾经济增长与国际收支平衡矛盾 正常情况下，经济增长会带来国际收支状况的改善。从动态正常情况下，经济增长会带来国际收支状况的改善。从动态角度看，二者也存在矛盾：角度看，二者也存在矛盾： （1）经济增长会增加国民收入，使支付能力增强。这将使商）经济增长会增加国民收入，使支付能力增强。
15、这将使商品进口增加，可能导致贸易逆差。品进口增加，可能导致贸易逆差。 （2）在国内资金不足的情况下，为促进经济增长，必然会引）在国内资金不足的情况下，为促进经济增长，必然会引进外资。外资流入会使资本项目出现顺差，一定程度上弥补贸易进外资。外资流入会使资本项目出现顺差，一定程度上弥补贸易逆差。但若外资利用不当，到期不能及时清偿，反而会使国际收逆差。但若外资利用不当，到期不能及时清偿，反而会使国际收支恶化。支恶化。 经济增长经济增长国民收入国民收入支付能力支付能力进口需求进口需求逆差逆差第一节 宏观调控目标 二、宏观调控各目标之间的关系二、宏观调控各目标之间的关系 4.4.充分就业与国际收支平衡矛
16、盾充分就业与国际收支平衡矛盾 （1）随着就业的增加，国民收入会增加，对国）随着就业的增加，国民收入会增加，对国外产品的需求亦会随之增加，这可能会引起贸易外产品的需求亦会随之增加，这可能会引起贸易逆差。逆差。（2）在充分就业条件下，由于劳动力相对稀缺，）在充分就业条件下，由于劳动力相对稀缺，工资水平会较高。较高的工资水平将使产品成本工资水平会较高。较高的工资水平将使产品成本提高，不利于产品的国际竞争，出口将减少，贸提高，不利于产品的国际竞争，出口将减少，贸易收支可能出现逆差，不利于国际收支的平衡。易收支可能出现逆差，不利于国际收支的平衡。 第三节第三节 货币政策货币政策 第四节第四节 财政政策与
17、货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合 第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策第一节第一节 宏观调控目标宏观调控目标 第二节第二节 财政政策财政政策 第二节第二节 财政政策财政政策 一、财政政策的概念一、财政政策的概念二、财政政策分类二、财政政策分类三、财政政策的工具三、财政政策的工具 第二节 财政政策 一一、财政政策的概念财政政策的概念 财政政策是国家根据客观经济规律的要求，为达到财政政策是国家根据客观经济规律的要求，为达到财政政策是国家根据客观经济规律的要求，为达到财政政策是国家根据客观经济规律的要求，为达到一定目标而运用财政工具调节经济活动的一系列行动纲一定目标而运用
18、财政工具调节经济活动的一系列行动纲一定目标而运用财政工具调节经济活动的一系列行动纲一定目标而运用财政工具调节经济活动的一系列行动纲领的总称。领的总称。领的总称。领的总称。 1. 1. 财政政策是国家经济政策的有机组成部分，同财政政策是国家经济政策的有机组成部分，同财政政策是国家经济政策的有机组成部分，同财政政策是国家经济政策的有机组成部分，同其他经济政策有着密切的联系，是国家宏观经济调控的其他经济政策有着密切的联系，是国家宏观经济调控的其他经济政策有着密切的联系，是国家宏观经济调控的其他经济政策有着密切的联系，是国家宏观经济调控的重要杠杆。重要杠杆。重要杠杆。重要杠杆。 2. 2. 财政政策的
19、制定和执行，要有金融政策、产业财政政策的制定和执行，要有金融政策、产业财政政策的制定和执行，要有金融政策、产业财政政策的制定和执行，要有金融政策、产业政策、收入分配政策等其他经济政策的协调配合。政策、收入分配政策等其他经济政策的协调配合。政策、收入分配政策等其他经济政策的协调配合。政策、收入分配政策等其他经济政策的协调配合。 第二节 财政政策 二、财政政策的分类二、财政政策的分类 （一）对国民经济总量所具有的不同调节功（一）对国民经济总量所具有的不同调节功（一）对国民经济总量所具有的不同调节功（一）对国民经济总量所具有的不同调节功能能能能 1 1、扩张性财政政策，扩张性财政政策，扩张性财政政策
20、，扩张性财政政策，是指通过财政分配活动来增加是指通过财政分配活动来增加是指通过财政分配活动来增加是指通过财政分配活动来增加 和刺激社会总需求、促进经济增长的财政政策。和刺激社会总需求、促进经济增长的财政政策。和刺激社会总需求、促进经济增长的财政政策。和刺激社会总需求、促进经济增长的财政政策。 2 2 2 2、紧缩性财政政策，紧缩性财政政策，紧缩性财政政策，紧缩性财政政策，是指通过减少财政分配活动和是指通过减少财政分配活动和是指通过减少财政分配活动和是指通过减少财政分配活动和 抑制社会总需求来减缓通货膨胀的财政政策。紧抑制社会总需求来减缓通货膨胀的财政政策。紧抑制社会总需求来减缓通货膨胀的财政政
21、策。紧抑制社会总需求来减缓通货膨胀的财政政策。紧 缩性财政政策的基本措施是增加税收和减少开支。缩性财政政策的基本措施是增加税收和减少开支。缩性财政政策的基本措施是增加税收和减少开支。缩性财政政策的基本措施是增加税收和减少开支。 3 3 3 3、中性财政政策又称稳健的财政政策，中性财政政策又称稳健的财政政策，中性财政政策又称稳健的财政政策，中性财政政策又称稳健的财政政策，是指通过财是指通过财是指通过财是指通过财 政收支平衡，使财政分配对社会总需求的影响保政收支平衡，使财政分配对社会总需求的影响保政收支平衡，使财政分配对社会总需求的影响保政收支平衡，使财政分配对社会总需求的影响保 持中立的政策。持
22、中立的政策。持中立的政策。持中立的政策。第二节 财政政策 二、财政政策的分类二、财政政策的分类 （二）按财政政策调节方式分类（二）按财政政策调节方式分类（二）按财政政策调节方式分类（二）按财政政策调节方式分类 1 1、自动稳定的财政政策，自动稳定的财政政策，自动稳定的财政政策，自动稳定的财政政策，是指无须借助外力，财政工是指无须借助外力，财政工是指无须借助外力，财政工是指无须借助外力，财政工 具本身具有根据经济情况对经济进行自动调节的财具本身具有根据经济情况对经济进行自动调节的财具本身具有根据经济情况对经济进行自动调节的财具本身具有根据经济情况对经济进行自动调节的财 政政策。如：累进税、社会政
23、政策。如：累进税、社会政政策。如：累进税、社会政政策。如：累进税、社会 保障和财政补贴等。保障和财政补贴等。保障和财政补贴等。保障和财政补贴等。 2 2 2 2、相机抉择的财政政策，相机抉择的财政政策，相机抉择的财政政策，相机抉择的财政政策，是指政府根据对经济运行态是指政府根据对经济运行态是指政府根据对经济运行态是指政府根据对经济运行态 势的判断，适时调整财政收支规模和结构，以实现势的判断，适时调整财政收支规模和结构，以实现势的判断，适时调整财政收支规模和结构，以实现势的判断，适时调整财政收支规模和结构，以实现 预定目标的财政政策。比如调整预算方案、改变税预定目标的财政政策。比如调整预算方案、
24、改变税预定目标的财政政策。比如调整预算方案、改变税预定目标的财政政策。比如调整预算方案、改变税 种结构、调整支出结构等种结构、调整支出结构等种结构、调整支出结构等种结构、调整支出结构等第二节 财政政策 三、财政政策的工具三、财政政策的工具三、财政政策的工具三、财政政策的工具 （一）国家预算（一）国家预算（一）国家预算（一）国家预算 国家预算指国家的基本财政收支计划。它反映了政府活动的范国家预算指国家的基本财政收支计划。它反映了政府活动的范国家预算指国家的基本财政收支计划。它反映了政府活动的范国家预算指国家的基本财政收支计划。它反映了政府活动的范围、方向和政策。通过预算来调控经济主要有调整预算规
25、模和调整围、方向和政策。通过预算来调控经济主要有调整预算规模和调整围、方向和政策。通过预算来调控经济主要有调整预算规模和调整围、方向和政策。通过预算来调控经济主要有调整预算规模和调整预算结构两种方法。预算结构两种方法。预算结构两种方法。预算结构两种方法。 （二）税收（二）税收（二）税收（二）税收 税收是政府组织收入的手段，同时也是调控经济的工具。主要税收是政府组织收入的手段，同时也是调控经济的工具。主要税收是政府组织收入的手段，同时也是调控经济的工具。主要税收是政府组织收入的手段，同时也是调控经济的工具。主要通过税率的调整、税收的减免停或加征来调控社会的总供求，调整通过税率的调整、税收的减免停
26、或加征来调控社会的总供求，调整通过税率的调整、税收的减免停或加征来调控社会的总供求，调整通过税率的调整、税收的减免停或加征来调控社会的总供求，调整产业结构，同时也可以调节收入分配等来调控经济。产业结构，同时也可以调节收入分配等来调控经济。产业结构，同时也可以调节收入分配等来调控经济。产业结构，同时也可以调节收入分配等来调控经济。 （三）国债（三）国债（三）国债（三）国债 国家通过发行国债，可以使居民手中的消费资金转化为积累资国家通过发行国债，可以使居民手中的消费资金转化为积累资国家通过发行国债，可以使居民手中的消费资金转化为积累资国家通过发行国债，可以使居民手中的消费资金转化为积累资金，从而可
27、调节国民收入的使用结构。将国债投资于不同的产业，金，从而可调节国民收入的使用结构。将国债投资于不同的产业，金，从而可调节国民收入的使用结构。将国债投资于不同的产业，金，从而可调节国民收入的使用结构。将国债投资于不同的产业，调节产业结构。通过发行国债，还可以调节资金供求和货币流通。调节产业结构。通过发行国债，还可以调节资金供求和货币流通。调节产业结构。通过发行国债，还可以调节资金供求和货币流通。调节产业结构。通过发行国债，还可以调节资金供求和货币流通。第二节 财政政策 三、财政政策的工具三、财政政策的工具三、财政政策的工具三、财政政策的工具 （四）财政购买性支出（四）财政购买性支出（四）财政购买
28、性支出（四）财政购买性支出 财政购买性支出是政府利用财政资金购买商品和劳财政购买性支出是政府利用财政资金购买商品和劳务的支出，主要用于政府投资和政府消费。购买性支出务的支出，主要用于政府投资和政府消费。购买性支出用于政府投资，可以调节产业结构，用于政府消费的规用于政府投资，可以调节产业结构，用于政府消费的规模大小，可以调节社会总供求。模大小，可以调节社会总供求。 （五）财政转移性支出（五）财政转移性支出（五）财政转移性支出（五）财政转移性支出 财政转移性支出，是指政府不直接购买，而是将财政财政转移性支出，是指政府不直接购买，而是将财政资金转移到社会保障和财政补贴等方面资金转移到社会保障和财政补
29、贴等方面 。社会保障支出。社会保障支出可以起到可以起到“ “安全阀安全阀” ”和和“ “减震器减震器” ”的作用，调节社会总的作用，调节社会总需求。财政补贴可以对产业结构调整起到一定作用。需求。财政补贴可以对产业结构调整起到一定作用。 第二节第二节 财政政策财政政策 第四节第四节 财政政策与货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合 第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策第一节第一节 宏观调控目标宏观调控目标 第三节第三节 货币政策货币政策 第三节第三节 货币政策货币政策 一、货币政策的定义一、货币政策的定义二、货币政策工具二、货币政策工具三、货币政策的中介目标三、货币政策的中
30、介目标第三节 货币政策 一、货币政策的含义一、货币政策的含义 （一）什么是货币政策（一）什么是货币政策 货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调货币政策是中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施。 （二）货币政策的构成要素（二）货币政策的构成要素 货币政策三要素及其关系货币政策三要素及其关系第三节
31、货币政策 二、货币政策的工具二、货币政策的工具 （一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具n n 所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或所谓一般性货币政策工具是指对货币供给总量或信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货信用总量进行调节，且经常使用，具有传统性质的货币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也币政
32、策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也币政策工具。一般性政策工具，主要有以下三个，也称货币政策的称货币政策的称货币政策的称货币政策的“三大法宝三大法宝三大法宝三大法宝”。 1. 1. 法定存款准备金率法定存款准备金率法定存款准备金率法定存款准备金率 2. 2. 再贴现政策再贴现政策再贴现政策再贴现政策 3. 3. 公开市场业务公开市场业务公开市场业务公开市场业务（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具n n1. 1. 法定存款准备金率法定存款准备金率法定存款准备金率法定存款准备金率 法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行
33、等存法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存法定存款准备金政策是指由中央银行强制要求商业银行等存款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或款货币机构按规定的比率上缴存款准备金，中央银行通过提高或降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。降低法定存款比率来达到收缩或扩张信用的目标。 （1 1）效果表现）效果表现）效果表现）效果表现n n 对所有存款银行的影响是平等的，对货
34、币供给量具有极强的对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的对所有存款银行的影响是平等的，对货币供给量具有极强的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的影响力，通常称它是一帖力度大、反应快的“烈药烈药烈药烈药”。 （2 2）局限性）局限性）局限性）局限性 对经济的震动太大，不宜轻易作为中央银行日常调控工具；对经济的震动太大，不宜轻易作为中央银行日常调控工具；对经济的震动太大，不宜轻易作为中央银行日常调控工具；对经济的震动太大，不宜轻易作为中央银行日常调控工具；
35、 对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。对各类银行和不同种类存款的影响大小不一致。 （一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具 2. 2. 再贴现利率再贴现利率再贴现利率再贴现利率l l涵义：涵义：涵义：涵义：指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投指央行通过正确制定和调整再贴现率来影响市场利率和投资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。资成
36、本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。资成本，从而调节货币供给量的一种货币政策工具。l l作用作用作用作用：再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具，它既能再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具，它既能再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具，它既能再贴现政策是国外央行最早使用的货币政策工具，它既能起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社起到引导信贷注入特定领域以增加流动性总量的作用，又能对社会信用结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。会信用
37、结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。会信用结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。会信用结构、利率水平、商业银行资产质量等方面发挥调节作用。l l优点：优点：优点：优点：中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现中央银行可利用它来履行最后贷款人的职责，通过再贴现率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和率的变动影响货币供给量、短期利率以及商业银行的资金成本和率的变动影响货币供给量、短期利率以
38、及商业银行的资金成本和超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政超额准备金，达到中央银行既调节货币总量又调节信贷结构的政策意向。策意向。策意向。策意向。l l缺点：缺点：缺点：缺点： 难以真正反映中央银行的货币政策意向；难以真正反映中央银行的货币政策意向；难以真正反映中央银行的货币政策意向；难以真正反映中央银行的货币政策意向； 可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策可能导致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策可能导
39、致再贴现贷款规模甚至货币供给量发生非政策意图的波动；意图的波动；意图的波动；意图的波动； 调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业调整频繁会引起市场利率的经常波动，从而影响商业银行的经营预期。银行的经营预期。银行的经营预期。银行的经营预期。（一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具n n3. 3. 公开市场业务公开市场业务公开市场业务公开市场业务l l涵义：涵义：涵义：涵义：指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金指中央银行利用在公
40、开市场上买卖有价证券的方法，向金指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的方法，向金融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供应量和利融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供应量和利融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供应量和利融系统投入或撤走准备金，用来调节信用规模、货币供应量和利率以实现其金融控制和调节的活动。率以实现其金融控制和调节的活动。率以实现其金融控制和调节的活动。率以实现其金融控制和调节的活动。l l特点特点特点特点 公开性；公开性；公开性；公开性； 灵活性；灵活性；灵活性；灵活性； 主动性；主动性；主动性；主动性； 直接性。直接性。直接性。直接性。 l l
41、优越性优越性优越性优越性 主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较主动权在中央银行，可以经常性、连续性地操作，并具有较强的弹性；强的弹性；强的弹性；强的弹性； 操作可灵活安排，可以用较小规模进行微调，不致于对经济操作可灵活安排，可以用较小规模进行微调，不致于对经济操作可灵活安排，可以用较小规模进行微调，不致于对经济操作可灵活安排，可以用较小规模进行微调，不致于对经济产生过于猛烈的冲击；产生过于猛烈的冲击；产生过于猛烈的冲击；产生过于猛烈的冲击； 促使货币政策和财政政策有效结合和配
42、合使用。促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。l l局限性局限性局限性局限性 需要以发达的金融市场作背景；需要以发达的金融市场作背景；需要以发达的金融市场作背景；需要以发达的金融市场作背景； 必须有其他政策工具的配合。必须有其他政策工具的配合。必须有其他政策工具的配合。必须有其他政策工具的配合。 （一）一般性货币政策工具（一）一般性货币政策工具n n3. 3. 公开市场业务公开市场业务公开市场业务公开市场业务 公开市场业务引起的货币供给量增加公开市场业务引起的货币供给量增加第三节 货币政策 二、货币政策的工
43、具二、货币政策的工具 （二）选择性货币政策工具（二）选择性货币政策工具 选择性货币政策工具是中央银行对某些特殊领域选择性货币政策工具是中央银行对某些特殊领域选择性货币政策工具是中央银行对某些特殊领域选择性货币政策工具是中央银行对某些特殊领域实施调控时所采取的措施或手段，在各个国家只是作实施调控时所采取的措施或手段，在各个国家只是作实施调控时所采取的措施或手段，在各个国家只是作实施调控时所采取的措施或手段，在各个国家只是作为一种补充手段，在需要时采用的政策手段。主要表为一种补充手段，在需要时采用的政策手段。主要表为一种补充手段，在需要时采用的政策手段。主要表为一种补充手段，在需要时采用的政策手段
44、。主要表现在特殊领域进行信用控制和在重点产业实行优惠利现在特殊领域进行信用控制和在重点产业实行优惠利现在特殊领域进行信用控制和在重点产业实行优惠利现在特殊领域进行信用控制和在重点产业实行优惠利率。选择性货币政策工具主要有以下四个方面：率。选择性货币政策工具主要有以下四个方面：率。选择性货币政策工具主要有以下四个方面：率。选择性货币政策工具主要有以下四个方面： 1.1.1.1.证券市场信用控制证券市场信用控制证券市场信用控制证券市场信用控制 2.2.2.2.消费者信用控制消费者信用控制消费者信用控制消费者信用控制 3.3.3.3.不动产信用控制不动产信用控制不动产信用控制不动产信用控制 4.4.
45、4.4.优惠利率优惠利率优惠利率优惠利率 第三节 货币政策 二、货币政策的工具二、货币政策的工具 （三）直接信用控制的货币政策工具（三）直接信用控制的货币政策工具 当中央银行直接用行政命令来控制金融机构的信用当中央银行直接用行政命令来控制金融机构的信用活动时，就是直接信用控制的货币政策工具。这一类活动时，就是直接信用控制的货币政策工具。这一类工具主要有：工具主要有： 1.1.1.1.贷款限额贷款限额贷款限额贷款限额 2.2.2.2.利率限制利率限制利率限制利率限制 3.3.3.3.流动性比率流动性比率流动性比率流动性比率 4.4.4.4.直接干预直接干预直接干预直接干预 这类工具带有这类工具带
46、有这类工具带有这类工具带有 明显行政色彩明显行政色彩明显行政色彩明显行政色彩第三节 货币政策 二、货币政策的工具二、货币政策的工具 （四）间接信用控制的货币政策工具（四）间接信用控制的货币政策工具 中央银行也可以利用自己在金融体系中的中央银行也可以利用自己在金融体系中的特殊地位和声望来对商业银行的信用创造进行特殊地位和声望来对商业银行的信用创造进行间接调控。主要是采用下面两种方式：间接调控。主要是采用下面两种方式：vv 1. 1. 道义劝告道义劝告道义劝告道义劝告vv 2. 2. 窗口指导窗口指导窗口指导窗口指导vv 3. 3. 金融检查金融检查金融检查金融检查 第三节 货币政策 三、货币政策
47、的中介目标三、货币政策的中介目标 （一）货币政策的最终目标（一）货币政策的最终目标（一）货币政策的最终目标（一）货币政策的最终目标 货币政策最终目标亦称货币政策目标，是中央银行通货币政策最终目标亦称货币政策目标，是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。过货币政策的操作而达到的最终宏观经济目标。n n货币政策最终目标基本上有四种类型：货币政策最终目标基本上有四种类型： 单一目标型，即稳定币值。单一目标型，即稳定币值。单一目标型，即稳定币值。单一目标型，即稳定币值。 双重目标型，即稳定币值和发展经济。双重目标型，即稳定币值和发展经济。双重目标型，即稳定币值和发展经济。双重目标型，即稳
48、定币值和发展经济。 三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡。三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡。三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡。三重目标型，即前两个目标加上国际收支平衡。 四重目标型，即前三个目标加上充分就业。四重目标型，即前三个目标加上充分就业。四重目标型，即前三个目标加上充分就业。四重目标型，即前三个目标加上充分就业。 货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、货币政策最终目标是一个因国家不同而有所差别、货币政策最终目标是一个因国家不同而有
49、所差别、因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。因时期不同而不一致、因经济形势变化而变化的问题。 西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）西方七国货币政策最终目标变化一览表（二战以后）第三节 货币政策 三、货币
50、政策的中介目标三、货币政策的中介目标 （二）货币政策的中介目标（二）货币政策的中介目标（二）货币政策的中介目标（二）货币政策的中介目标 货币政策的最终目标中央银行往往难以直接观察和控货币政策的最终目标中央银行往往难以直接观察和控货币政策的最终目标中央银行往往难以直接观察和控货币政策的最终目标中央银行往往难以直接观察和控制，所以中央银行为了实现最终目标，往往会选择一些制，所以中央银行为了实现最终目标，往往会选择一些制，所以中央银行为了实现最终目标，往往会选择一些制，所以中央银行为了实现最终目标，往往会选择一些便于观测和控制的中介目标来进行调控。便于观测和控制的中介目标来进行调控。便于观测和控制的
51、中介目标来进行调控。便于观测和控制的中介目标来进行调控。 中介目标要符合中介目标要符合中介目标要符合中介目标要符合可测性、可控性、相关性可测性、可控性、相关性可测性、可控性、相关性可测性、可控性、相关性三个条件。三个条件。三个条件。三个条件。可作为中介目标的有：可作为中介目标的有：可作为中介目标的有：可作为中介目标的有： 1. 1. 1. 1. 利率利率利率利率 2. 2. 2. 2. 货币供应量货币供应量货币供应量货币供应量 3. 3. 3. 3. 基础货币基础货币基础货币基础货币 4. 4. 4. 4. 超额准备金超额准备金超额准备金超额准备金 第三节 货币政策政策工具中介指标政策目标近期
52、目标远期目标法定准备金率其他工具超额准备金基础货币利率货币供应量充分就业经济增长稳定物价国际收支平衡公开市场业务再贴现率货币政策的传导机制货币政策的传导机制货币政策的传导机制货币政策的传导机制 第二节第二节 财政政策财政政策 第三节第三节 货币政策货币政策 第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策第一节第一节 宏观调控目标宏观调控目标 第四节第四节 财政政策与货币政策的协调配合财政政策与货币政策的协调配合 第四节第四节 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 的协调配合的协调配合 一、财政政策与货币政策配合的必要性二、财政政策与货币政策组合的方式2008年年3月月6日，十一届全国人大日
53、，十一届全国人大一次会议在北京人民大会堂举行记一次会议在北京人民大会堂举行记者招待会，由国家发展和改革委员者招待会，由国家发展和改革委员会主任马凯、会主任马凯、财政部部长谢旭人、财政部部长谢旭人、中国人民银行行长周小川，中国人民银行行长周小川，就经济就经济社会发展和宏观调控问题答记者问。社会发展和宏观调控问题答记者问。 第四节第四节 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 的协调配合的协调配合一、财政政策与货币政策配合的必要性一、财政政策与货币政策配合的必要性n n财政政策与货币政策作为国家宏观调控的两大手段，财政政策与货币政策作为国家宏观调控的两大手段，财政政策与货币政策作为国家宏观调控的两大
54、手段，财政政策与货币政策作为国家宏观调控的两大手段，在宏观调控中具有不同的特点，也各自有其局限性。在宏观调控中具有不同的特点，也各自有其局限性。在宏观调控中具有不同的特点，也各自有其局限性。在宏观调控中具有不同的特点，也各自有其局限性。（一）调节范围不同（一）调节范围不同（二）政策目标侧重点不同（二）政策目标侧重点不同（三）政策时滞性不同（三）政策时滞性不同财政政策财政政策货币政策货币政策财政政策财政政策货币政策货币政策财政政策财政政策货币政策货币政策分配领域分配领域流通领域流通领域 经济结构经济结构货币总量货币总量决策快，见效慢决策快，见效慢 决策慢，见效快决策慢，见效快 第四节第四节 财政
55、政策与货币政策财政政策与货币政策 的协调配合的协调配合二、财政政策与货币政策组合的方式二、财政政策与货币政策组合的方式政策组合政策组合政策组合政策组合产出产出产出产出利率利率利率利率1 1扩张性财政、扩张性货币政策扩张性财政、扩张性货币政策扩张性财政、扩张性货币政策扩张性财政、扩张性货币政策（双松政策）（双松政策）（双松政策）（双松政策）不确定不确定不确定不确定2 2紧缩性财政、紧缩性货币政策紧缩性财政、紧缩性货币政策紧缩性财政、紧缩性货币政策紧缩性财政、紧缩性货币政策（双紧政策）（双紧政策）（双紧政策）（双紧政策）不确定不确定不确定不确定3 3扩张性财政、紧缩性货币政策扩张性财政、紧缩性货币
56、政策扩张性财政、紧缩性货币政策扩张性财政、紧缩性货币政策（松财政，紧货币）（松财政，紧货币）（松财政，紧货币）（松财政，紧货币）不确定不确定不确定不确定4 4紧缩性财政、扩张性货币政策紧缩性财政、扩张性货币政策紧缩性财政、扩张性货币政策紧缩性财政、扩张性货币政策（紧财政，松货币）（紧财政，松货币）（紧财政，松货币）（紧财政，松货币）不确定不确定不确定不确定一、财政、货币“双紧”n n所谓所谓所谓所谓“ “双紧双紧双紧双紧” ”是指财政、货币政策同时进行紧缩。是指财政、货币政策同时进行紧缩。是指财政、货币政策同时进行紧缩。是指财政、货币政策同时进行紧缩。n n “ “双紧双紧双紧双紧” ”政策适
57、用条件：政策适用条件：政策适用条件：政策适用条件：当社会总需求远远大于当社会总需求远远大于当社会总需求远远大于当社会总需求远远大于总供给，社会供给严重不足，出现了恶性通货膨总供给，社会供给严重不足，出现了恶性通货膨总供给，社会供给严重不足，出现了恶性通货膨总供给，社会供给严重不足，出现了恶性通货膨胀时可以采用此种政策组合。胀时可以采用此种政策组合。胀时可以采用此种政策组合。胀时可以采用此种政策组合。n n效果：效果：效果：效果：该组合对经济的紧缩效应比较明显，但是该组合对经济的紧缩效应比较明显，但是该组合对经济的紧缩效应比较明显，但是该组合对经济的紧缩效应比较明显，但是长期使用，可能会引起经济
58、萧条。长期使用，可能会引起经济萧条。长期使用，可能会引起经济萧条。长期使用，可能会引起经济萧条。二、财政、货币“双松” n n所谓所谓所谓所谓“ “双松双松双松双松” ”是指财政、货币政策同时进行扩张。是指财政、货币政策同时进行扩张。是指财政、货币政策同时进行扩张。是指财政、货币政策同时进行扩张。 n n“ “双松双松双松双松” ”政策适用条件政策适用条件政策适用条件政策适用条件：当出现经济萧条，社会：当出现经济萧条，社会：当出现经济萧条，社会：当出现经济萧条，社会总需求严重不足，生产资源大量闲置时可用这种总需求严重不足，生产资源大量闲置时可用这种总需求严重不足，生产资源大量闲置时可用这种总需
59、求严重不足，生产资源大量闲置时可用这种政策组合。政策组合。政策组合。政策组合。n n效果：效果：效果：效果：会强有力地刺激经济增长，缓解就业压力，会强有力地刺激经济增长，缓解就业压力，会强有力地刺激经济增长，缓解就业压力，会强有力地刺激经济增长，缓解就业压力，但是长期使用会出现大量财政赤字，诱发通货膨但是长期使用会出现大量财政赤字，诱发通货膨但是长期使用会出现大量财政赤字，诱发通货膨但是长期使用会出现大量财政赤字，诱发通货膨胀。胀。胀。胀。三、 “松”财政 、“紧”货币n n“ “紧紧紧紧” ”货币，货币，货币，货币， 是收缩货币供给，其结果会减少企是收缩货币供给，其结果会减少企是收缩货币供给
60、，其结果会减少企是收缩货币供给，其结果会减少企业和居民的投资；业和居民的投资；业和居民的投资；业和居民的投资；“ “松松松松” ”财政，主要是扩大政府财政，主要是扩大政府财政，主要是扩大政府财政，主要是扩大政府的支出和投资，可以调节经济结构。的支出和投资，可以调节经济结构。的支出和投资，可以调节经济结构。的支出和投资，可以调节经济结构。 n n适用条件：适用条件：适用条件：适用条件：在经济结构失调与严重通货膨胀并存在经济结构失调与严重通货膨胀并存在经济结构失调与严重通货膨胀并存在经济结构失调与严重通货膨胀并存的情况下，可用此种政策组合。的情况下，可用此种政策组合。的情况下，可用此种政策组合。的
61、情况下，可用此种政策组合。 n n效果：效果：效果：效果：既能调节经济结构、促进经济发展，又能既能调节经济结构、促进经济发展，又能既能调节经济结构、促进经济发展，又能既能调节经济结构、促进经济发展，又能有效地控制货币供应量、避免通货膨胀。但长期有效地控制货币供应量、避免通货膨胀。但长期有效地控制货币供应量、避免通货膨胀。但长期有效地控制货币供应量、避免通货膨胀。但长期使用，容易积累大量的财政赤字。使用，容易积累大量的财政赤字。使用，容易积累大量的财政赤字。使用，容易积累大量的财政赤字。四、“紧”财政、“松”货币 n n“紧紧紧紧”财政，使政府的支出和投资直接减少。财政，使政府的支出和投资直接减
62、少。财政，使政府的支出和投资直接减少。财政，使政府的支出和投资直接减少。“松松松松”货币，即扩大货币供应量，使公众能够以较货币，即扩大货币供应量，使公众能够以较货币，即扩大货币供应量，使公众能够以较货币，即扩大货币供应量，使公众能够以较低成本获得较多资金。低成本获得较多资金。低成本获得较多资金。低成本获得较多资金。n n适用条件：适用条件：适用条件：适用条件：在社会需求不足、失业压力较大而物在社会需求不足、失业压力较大而物在社会需求不足、失业压力较大而物在社会需求不足、失业压力较大而物价又相对平稳的宏观经济状况，或财政赤字较大价又相对平稳的宏观经济状况，或财政赤字较大价又相对平稳的宏观经济状况
63、，或财政赤字较大价又相对平稳的宏观经济状况，或财政赤字较大与社会总需求严重不足并存的情况下，采用这种与社会总需求严重不足并存的情况下，采用这种与社会总需求严重不足并存的情况下，采用这种与社会总需求严重不足并存的情况下，采用这种模式。模式。模式。模式。n n效果：效果：效果：效果：调整了政府和私人企业的投资结构，同时调整了政府和私人企业的投资结构，同时调整了政府和私人企业的投资结构，同时调整了政府和私人企业的投资结构，同时保持适度的经济增长。但长期货币政策过松时，保持适度的经济增长。但长期货币政策过松时，保持适度的经济增长。但长期货币政策过松时，保持适度的经济增长。但长期货币政策过松时，易导致通
64、货膨胀。易导致通货膨胀。易导致通货膨胀。易导致通货膨胀。实例实例 中国财政与货币政策实践中国财政与货币政策实践n n1992 1992 1992 1992 年上半年，经济高涨拉动整个消费水平的价格年上半年，经济高涨拉动整个消费水平的价格年上半年，经济高涨拉动整个消费水平的价格年上半年，经济高涨拉动整个消费水平的价格. . . . n n1993 1993 1993 1993 年年年年7 7 7 7 月开始采取双紧的宏观调控政策，急刹车月开始采取双紧的宏观调控政策，急刹车月开始采取双紧的宏观调控政策，急刹车月开始采取双紧的宏观调控政策，急刹车, , , ,紧缩财政紧缩财政紧缩财政紧缩财政, ,
65、, , 减少财政支出减少财政支出减少财政支出减少财政支出; ; ; ;紧缩银根紧缩银根紧缩银根紧缩银根: : : :提高存贷款利率提高存贷款利率提高存贷款利率提高存贷款利率, , , , 保值储蓄保值储蓄保值储蓄保值储蓄, , , ,控制信贷规模。控制信贷规模。控制信贷规模。控制信贷规模。n n这些政策措施到这些政策措施到这些政策措施到这些政策措施到1994 1994 1994 1994 年还没有显现效果，年还没有显现效果，年还没有显现效果，年还没有显现效果，1994 1994 1994 1994 年的年的年的年的物价上涨就开创了共和国建国以来的最高记录，商品物价上涨就开创了共和国建国以来的最
66、高记录，商品物价上涨就开创了共和国建国以来的最高记录，商品物价上涨就开创了共和国建国以来的最高记录，商品零售物价指数突破了零售物价指数突破了零售物价指数突破了零售物价指数突破了24%24%24%24%。n n但但但但1995 1995 1995 1995 年效益就出来了，物价回落到了年效益就出来了，物价回落到了年效益就出来了，物价回落到了年效益就出来了，物价回落到了15%15%15%15%，1996 1996 1996 1996 年继续紧缩，物价回落到了年继续紧缩，物价回落到了年继续紧缩，物价回落到了年继续紧缩，物价回落到了8%8%8%8%，1997 1997 1997 1997 年物价回落到
67、年物价回落到年物价回落到年物价回落到了了了了3%3%3%3%，1997 1997 1997 1997 年我国经济增长是年我国经济增长是年我国经济增长是年我国经济增长是8.8%8.8%8.8%8.8%。n n1998 1998 1998 1998 年下半年的时候，转而采取扩张性的宏观经济政年下半年的时候，转而采取扩张性的宏观经济政年下半年的时候，转而采取扩张性的宏观经济政年下半年的时候，转而采取扩张性的宏观经济政策，即积极的财政政策、稳健的货币政策策，即积极的财政政策、稳健的货币政策策，即积极的财政政策、稳健的货币政策策，即积极的财政政策、稳健的货币政策: : : : 增大财政支出：增大财政支出
68、：增大财政支出：增大财政支出：1999 1999 1999 1999 年发行了年发行了年发行了年发行了1500 1500 1500 1500 多亿的政府国多亿的政府国多亿的政府国多亿的政府国债，债，债，债，1998-20021998-20021998-20021998-2002连续连续连续连续5 5 5 5年时间每一年平均增发年时间每一年平均增发年时间每一年平均增发年时间每一年平均增发2 2 2 2、3 3 3 3千千千千亿元的国债刺激需求，增大政府支出，活跃市场，亿元的国债刺激需求，增大政府支出，活跃市场，亿元的国债刺激需求，增大政府支出，活跃市场，亿元的国债刺激需求，增大政府支出，活跃市场
69、，拉动内需、带动增长、增加就业。拉动内需、带动增长、增加就业。拉动内需、带动增长、增加就业。拉动内需、带动增长、增加就业。 稳健的货币政策：稳健的货币政策：稳健的货币政策：稳健的货币政策：2002 2002 2002 2002 年配合扩张性的财政政策，年配合扩张性的财政政策，年配合扩张性的财政政策，年配合扩张性的财政政策，信贷货币供给速度明显提速，信贷货币供给速度明显提速，信贷货币供给速度明显提速，信贷货币供给速度明显提速，2003200320032003年物价拉到了年物价拉到了年物价拉到了年物价拉到了3%3%3%3%， 2004 2004 2004 2004 年年年年4% 4% 4% 4%
70、以上，以上，以上，以上，2005200520052005年年年年5% 5% 5% 5% 左右，摆脱了通缩左右，摆脱了通缩左右，摆脱了通缩左右，摆脱了通缩的困扰。的困扰。的困扰。的困扰。实例实例 中国财政与货币政策实践中国财政与货币政策实践n n 2005200520052005年总量调控结构调控的政策相结合运用年总量调控结构调控的政策相结合运用年总量调控结构调控的政策相结合运用年总量调控结构调控的政策相结合运用: : : : “ “ “ “点杀点杀点杀点杀”，即强调结构性调控，即强调结构性调控，即强调结构性调控，即强调结构性调控 ,“,“,“,“有保有压有保有压有保有压有保有压” ” ” ”
71、。保保保保: : : : 铁路设施建设、农田水利设施建设、能源电力铁路设施建设、农田水利设施建设、能源电力铁路设施建设、农田水利设施建设、能源电力铁路设施建设、农田水利设施建设、能源电力 等生产项目的建设和开发，涉及到国家安全和等生产项目的建设和开发，涉及到国家安全和等生产项目的建设和开发，涉及到国家安全和等生产项目的建设和开发，涉及到国家安全和 公共品基础设施的建设，生态环境的保护、防公共品基础设施的建设，生态环境的保护、防公共品基础设施的建设，生态环境的保护、防公共品基础设施的建设，生态环境的保护、防 止污染等领域的发展，要使它们提速；止污染等领域的发展，要使它们提速；止污染等领域的发展，
72、要使它们提速；止污染等领域的发展，要使它们提速；压压压压: : : : 水泥、钢铁、轿车、房地产开发等等包括电解水泥、钢铁、轿车、房地产开发等等包括电解水泥、钢铁、轿车、房地产开发等等包括电解水泥、钢铁、轿车、房地产开发等等包括电解 铝，以及高污染、高耗能、高耗水的产业。铝，以及高污染、高耗能、高耗水的产业。铝，以及高污染、高耗能、高耗水的产业。铝，以及高污染、高耗能、高耗水的产业。实例实例 中国财政与货币政策实践中国财政与货币政策实践n n 2008 2008 2008 2008年我国实行稳健的财政政策、从紧的货币政策年我国实行稳健的财政政策、从紧的货币政策年我国实行稳健的财政政策、从紧的货
73、币政策年我国实行稳健的财政政策、从紧的货币政策: : : : 实行稳健的财政政策，就是要保持财政政策的连续实行稳健的财政政策，就是要保持财政政策的连续实行稳健的财政政策，就是要保持财政政策的连续实行稳健的财政政策，就是要保持财政政策的连续性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发性和稳定性，充分发挥财政促进结构调整和协调发展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化展的重要作用，增加对薄弱环节、改善民生、深化改革等方面
74、的支出；同时，进一步减少财政赤字和改革等方面的支出；同时，进一步减少财政赤字和改革等方面的支出；同时，进一步减少财政赤字和改革等方面的支出；同时，进一步减少财政赤字和长期建设国债。长期建设国债。长期建设国债。长期建设国债。 实行从紧的货币政策，主要是考虑当前固定资产投实行从紧的货币政策，主要是考虑当前固定资产投实行从紧的货币政策，主要是考虑当前固定资产投实行从紧的货币政策，主要是考虑当前固定资产投资反弹压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性资反弹压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性资反弹压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性资反弹压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上
75、涨压力明显，需要加强过剩矛盾尚未缓解，价格上涨压力明显，需要加强过剩矛盾尚未缓解，价格上涨压力明显，需要加强过剩矛盾尚未缓解，价格上涨压力明显，需要加强金融调控，控制货币供应量和信贷过快增长。金融调控，控制货币供应量和信贷过快增长。金融调控，控制货币供应量和信贷过快增长。金融调控，控制货币供应量和信贷过快增长。 实例实例 中国财政与货币政策实践中国财政与货币政策实践1. 财政政策与货币政策作为国家重要的经济政策，是国家调财政政策与货币政策作为国家重要的经济政策，是国家调控经济的重要杠杆，调控目标就是充分就业、物价稳定、经控经济的重要杠杆，调控目标就是充分就业、物价稳定、经济增长和国际收支平衡。
76、济增长和国际收支平衡。2. 财政政策主要运用国家预算、税收、国债、财政投资、财财政政策主要运用国家预算、税收、国债、财政投资、财政补贴工具调控总需求。政补贴工具调控总需求。3. 货币政策主要通过存款准备金率、再贴现政策、公开市场货币政策主要通过存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务影响货币供应量，进而调控总需求。业务影响货币供应量，进而调控总需求。4. 财政政策与货币政策需要协调配合使用，它们的搭配有四财政政策与货币政策需要协调配合使用，它们的搭配有四种方式：种方式：“双紧双紧”、“双松双松”、“松松”财政财政“紧紧”货币、货币、“紧紧”财政财政“松松”货币。货币。第九章第九章第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策本章本章小结小结 基本训练与案例分析基本训练与案例分析 第九章第九章第九章第九章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策
