财务管理之长期筹资概论

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1、财务管理之长期筹资概论财务管理之长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资 2、筹资渠道 3、筹资方式 4、股权资本 5、债权资本 6、长期资本 7、短期资本 8、内部筹资 9、外部筹资 10、直接筹资 11、间接筹资 12、货币市场13、资本市场 14、因素分析法 15、销售百分比法 16、线性回归分析法 17、不变资本 18、可变资本 二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。 2、资本的筹集量越大，越有利于企业的开展。3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。 4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。 5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。6、企业对股权资本依法享有经营权，在企

2、业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。 8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本那么用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高;而间接筹资手续比拟简便，过程比拟简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。12、

3、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。13、通货膨胀既引起本钱上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券本钱低于股票本钱。17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。18、扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹

4、资动机。19、一个企业某年存货与销售的比率为 25%，假设销售 500 元货物，那么需存货 125 元(假定存货周转率为 10 次)。20、预计资产负债表法所依据的原那么是资本等于资本占用。三、单向选择题1、企业的筹资渠道有( )。A、国家资本 B、发行股票 C、发行债券 D、银行借款 2、企业的筹资方式有( )。A、民间资本 B、外商资本 C、国家资本 D、融资租赁 3、国家财政资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。 A、投入资本筹资B、发行债券筹资 C、发性融资券筹资 D、租赁筹资 4、企业自留资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。 A、发行股票筹资 B、商业信用筹资 C、发行债券

5、筹资 D、融资租赁筹资 5、外商资本的筹资渠道可以采取的筹资方式有( )。 A、银行借款筹资 B、商业信用筹资 C、投入资本筹资 D、发行债券筹资 6、间接筹资的根本方式是( )。A、发行股票筹资 B、发行债券筹资 C、银行借款筹资 D、投入资本筹资 7、在产品寿命周期的( )阶段，现金需要量增加的幅度最大。A、初创 B、扩张 C、稳定 D、 8、在经济周期的( )阶段，企业可以采取长期租赁筹资方式。A、萧条 B、复苏 C、繁荣 D、 9、通货膨胀往往促使( )。A、货币升值 B、资本需求量减少 C、利率下降 D、利率上升10、以下各项中属于预计资产负债法所称的敏感工程是( )。 A、对外投资

6、 B、固定资产净值 C、应付票据 D、长期负债 11、以下各项资金中属于不变资本的工程是( )。A、原材料的保险储藏 B、应收账款 C、最低储藏以外现金 D、最低储藏以外存货 12、以下各项资金中属于可变资本的工程是( )。A、最低储藏的现金 B、应收账款 C、原材料的保险储藏 D、固定资产占用资本 四、多项选择题1、企业的筹集动机主要包括( )。A、扩张筹资动机 B、偿债动机 C、对外投资动机 D、混合动机E、经营管理动机 2、企业的筹资渠道包括( )。A、国家资本 B、银行资本 C、民间资本 D、外商资本 E、融资租赁 3、非银行金融机构主要有( )。 A、信托投资公司 B、租赁公司 C、

7、保险公司 D、证券公司 E、企业集团的财务公司 4、企业筹资方式有( )。 A、吸收投资 B、发行股票 C、发行公债 D、内部资本 E、长期借款 5、国家财政资本渠道可以采用的筹资方式有( )。A、发行股票 B、发行融资券 C、吸收直接投资 D、租赁筹资 E、发行债券 6、非银行金融机构资本渠道可以采取的筹资方式有( )。A、商业信用 B、发行股票 C、吸收直接投资 D、银行借款 E、租赁筹资 7、银行信贷资本渠道可以采取的筹资方式有( )。A、吸收直接投资 B、发行股票 C、发行债券 D、租赁筹资 E、发行融资券 8、企业的股权资本，也称( )。A、实收资本 B、资本金 C、股本 D、自有资

8、本 E、权益资本9、企业的股权资本筹资渠道( )。A、国家财政资本 B、其他企业资本 C、银行信贷资本 D、民间资本 E、外商资本10、企业的债权资本也可称( )。A、借入资本 B、债务资本 C、负债资本 D、借款 E、应付款项11、企业的债权资本是通过银行、非银行金融机构、民间等渠道，采用( )等方式筹集取得的。A、银行借款 B、发行债券 C、发行股票 D、发行融资券 E、商业信用 12、长期资本通常采用( )等方式来筹集。A、长期借款 B、商业信用 C、融资租赁 D、发行债券 E、发行股票 13、企业的短期资本一般是通过( )等方式融通的。A、短期借款 B、商业信用 C、发行融资券 D、发

9、行债券 E、融资租赁 14、企业内部筹资的资本是( )。A、发行股票 B、发行债券 C、计提折旧 D、留用利润 E、银行借款 15、通货膨胀对企业财务活动的影响主要表现为( )。A、利润增加 B、利率上升 C、资本供给充足 D、本钱加大 E、有价证券价格下降16、金融市场按交易对象可分为( )。A、商品市场 B、资本市场 C、期货市场 D、外汇市场 E、黄金市场 17、按照目前世界上普遍应用的分类标准，短期资本市场主要包括( )等。A、短期存放市场 B、同业拆借市场 C、短期证券市场 D、资本市场 E、票据承兑与贴现市场18、金融市场具体功能有( )。A、货币存放 B、同业拆借 C、证券发行

10、D、证券交易 E、外汇交易 19、其他金融机构主要包括( )。A、保险公司 B、租赁公司 C、证券公司 D、城市合作银行 E、企业集团的财务公司20、预测企业资本需要量的常用方法有( )。 A、现值法 B、终值法 C、销售百分比法 D、线性回归分析法 E、确定外部筹资额的简单法 五、计算与分析题(一)销售百分比法的应用1、四海公司有关资料如下：(1)xx 年利润表如表 141 所示。表 141 四海公司利润表通股的股利总额均无变化。(3)预计 xx 年销售收入增长 20%。要求：(1)试运用销售百分比法编制 xx 年预计利润表。 (2)试测算 xx 年当年的留用利润额。 2、五洲公司有关资料如

11、下：(1)xx 年利润表经列示如表 142 所示。表 142 五洲公司利润表(2)该公司末发行优先股，xx 年普通股股利为 50 000 元，预定xx 年普通股股利总额随净利润等比例增减。(3)预计 xx 年销售收入增加至 1 400 000 元。要求：(1)试运用销售百分比法编制 xx 年预计利润表。 (2)试预算 xx 年当年的留用利润额。 3、六环公司的有关资料如下：(1)xx 年资产负债表如表 143 所示。表 143 六环公司资产负债表xx 年 12 月 31 日单位：元(3)公司预定 xx 年增加长期投资 50 000 元。(4)预计 xx 年税前利润占销售收入的比率为 10%，公

12、司所得税税率为 40%，税后利润的留用比率为 50%。要求：(1)试编制六环公司 xx 年预计资产负债表。(2)采用简便方法预算该公司 xx 年需要追加外部筹资的数量(假设固定资产(净值)亦为敏感资产工程)。4、七星公司的有关资料如下：(1)七星公司预计 xx 年需要增加外部筹资 49 000 元。(2)该公司敏感负债与销售收入的比率为 18%，税前利润占销售收入的比率为 8%，所得税税率为 33%，税后利润的 50%企业留用。(3)xx 年销售收入为 15 000 000 元，预计 xx 年销售收入增长15%。要求：(1)测算 xx 年当年留用利润额。 (2)测算 xx 年的资产增加额。 (

13、二)线性回归分析法的应用 八达公司 A 产品有关资料如下：(1)xxxx 年的产品产销数量和资本需要额如表 144 所示。表 144要求：(1)测算 A 产品不变资本总额。 (2)测算 A 产品单位可变资本额。(3)测算 A 产品 xx 年资本需要总额。 六、简答题1、简述企业筹资动机。2、简述筹资渠道和筹资方式的类型以及选用时应分析的问题。3、简述筹资方式与筹资渠道的关系。 4、直接筹资与间接筹资的主要差异有哪些? 5、简述金融市场及其作用。 6、说明金融机构的类型。7、简述销售百分比法及其根本依据。 8、销售百分比法的优缺点是什么?9、简述线性回归分析法及运用线性回归分析法必须注意的问题。

14、 七、论述题1、论述企业筹资的经济环境对筹资的影响。 2、论述企业筹资的法律环境对筹资的影响。第四章 答案一、名词解释1、企业筹资 企业筹资是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本。2、筹资渠道 筹资渠道是指筹措资本的方向与通道，表达着资本的源泉和流量。 3、筹资方式 筹资方式是指企业筹措资本所采取的具体形式，表达着资本的属性。4、股权资本 股权资本亦称自有资本或权益资本，是企业依法筹集并长期拥有、自主调配运用的资本。根据我国的财务制度，企业股权资本包括资本金、资本公积金、盈余公积金和未分配利润。5、债权资本 债权资本

15、亦称借入资本或债务资本，是企业依法筹措并依约使用、按期归还的资本。债权资本包括各种债券、应付债券、应付票据等。6、长期资本 长期资本是指需用期限在 1 年以上的资本。广义的长期资本还可具体区分为中期资本和长期资本。一般的划分标准是：需用期 1 年以上至 5 年以内的资本为中期资本;5 年以上的资本为长期资本。7、短期资本 短期资本是指需用期限在 1 年以内的资本。8、内部筹资 内部筹资是指在企业内部通过计提折旧而形成现金和通过留用利润等而增加资本。9、外部筹资 外部筹资是指在企业内部筹资不能满足需要时，向企业外部筹集形成资本。10、直接筹资 直接筹资是指企业不经过银行等金融机构，直接与资本供给

16、者协商借贷或通过发行股票、债券等方法筹集资本。11、间接筹资 间接筹资是指企业借助银行等金融机构而进行的筹资活动。间接筹资的根本方式是银行借款，此外还有非银行金融机构借款、融资租赁等某些具体形式。12、货币市场 货币市场是指资本归还期限为 1 年以内的市场，包括短期存放市场、同业拆借市场、票据承兑与贴现市场和短期证券市场等。13、资本市场 资本市场是指资本归还期限为 1 年以内的市场，包括长期存放市场、长期证券市场。14、因素分析法 因素分析法是在实际基期实际资本数量的根底上，根据预测期影响资本需求的有关因素进行分析调整，来预测资本需要量的方法。15、销售百分比法 销售百分比法是根据销售与资产

17、负债表和利润表工程之间的比例关系，预测各工程短期资本需要量的方法。主要用于存货等工程的预测。16、线性回归分析法 线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。其预测模型为：Y=a+b式中，y资本需要量;a不变资本;b单位业务量所需要的变动资本;业务量。17、不变资本 不变资本是指在一定的营业规模内，不随业务量增减的资本，主要包括为维持营业而需要的最低数额的现金、原材料的保险储藏、必要的成品或商品储藏，以及固定资产占用的资本。18、可变资本 可变资本是指随营业业务量变动而同比例变动的资本，一般包括在最

18、低储藏以外的现金、存货、应收账款等所占用的资本。 二、判断题1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、10、 11、 12、 13、 14、 15、 16、17、 18、 19、 20、 三、单项选择题1、A 2、D 3、A 4、A 5、C 6、C 7、A 8、B9、D 10、B 11、A 12、B四、多项选择题1、ABD 2、ABCD 3、ABCDE 4、ABE 5、AC 6、BCDE 7、ABCE8、DE 9、ABDE 10、ABC 11、ABDE 12、ACDE 13、ABC 14、CD 15、ABDE 16、BDE 17、ABCE 18、ABCDE 19、ABE 20、CD

19、五、计算与分析题(一)1、解(1)四海公司 xx 年预计利润表如表 241 所示。表 2411 318 560-150 000-450 000=718 560(元) 2、解(1)五洲公司 xx 年预计利润表如表 242 所示。表 242(2)xx 年净利润比 xx 年增长率为：xx 年当年留用利润额为： 146562.5134000?1?9.375%146 562.5-50 000(1+9.375%)=91 875(元)或者 股利：50000?146562.5134000?54688(元)留利：146 562.5-54 688=91 875(元)3、解：(1)六环公司 xx 年预计资产负债表如

20、表 243 所示表 2432 200 00010%(1-40%)50%=66000(元)该公司 xx 年需要追加外部筹资的数额为：200 000(43%-7%)+50 000-66 000=56 000(元)4、解：(1)xx 年当年留用利润额为：15 000 000(1+15%)8%(1-33%)50%=462 300(元)(2)根据：需要追加外部筹资额=?S?S?RASRAS?S?RLSRLS?RE ?需要追加外部筹资额+?SRE七星公司测算 xx 年资产增加额为：49 000+15 000 00015%18%+15 000000(1+15%)8%(1-33%)50% =49 000+40

21、5 000+462 300=916 300(元)(二)解：根据所给资料，计算出有关数据如表 244 所示。表 244?y?na?b?x ? 那么2?xy?a?x?b?x?4?499?10?5a?6000b ?64?6037?10?6000a?730?10b?a?41000(元) ?b?490(元)将 a=410 000 和 b=490 代入 y=a+bx，得 y=410 000+490x将 xx 年预计产销量 1 560 件代入上式，得410 000+4901 560=1 174 400(元)因此： (1)A 产品的不变资本总额为 410 000 元。(2)A 产品的单位可变资本额为 490

22、元。(3)A 产品 xx 年资本需要总额为 1 174 400 元。六、简答题1、答：企业具体的筹资活动通常受特定动机的驱使。企业筹资的具体动机归纳起来主要有三类：(1)扩张筹资动机，是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。(2)偿债筹资动机，是企业为了归还某项债务而形成的借款动机，即借新债还旧债。(3)混合筹资动机，企业因同时需要长期资金和现金而形成的筹资动机，即在这种筹资中混合了扩张筹资和偿债筹资两种动机。2、答：筹资渠道是指筹措资本的方向与通道。我国企业的筹资渠道有七种，即国家财政资本、银行信贷资本、非银行金融机构资本、其他企业资本、民间资本、企业自留资本、外商资本

23、。选择筹资渠道时，应分析以下问题：(1)各种渠道资本的存量与流量的大小;(2)每种渠道适合哪些企业利用;(3)每种渠道适合哪些筹资方式;(4)本企业可以利用哪些渠道，已利用了哪些，尚可开通哪些。筹资方式是指企业筹措资本所采取的具体形式。企业筹集资本的方式一般有七种，即吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、发行融资权、租赁融资。选择筹资方式时，应分析以下问题：(1)各种筹资方式的法规限制和金融限制;(2)各种筹资方式资本本钱的上下;(3)各种筹资方式对资本结构的影响;(4)本企业可以利用哪些筹资方式，已利用了哪些，尚可利用哪些。3、答：筹资方式与筹资渠道不同，筹资方式是筹措资本所

24、采取的具体形式，表达着资本的属性;而筹资渠道是筹措资本的方向与通道，表达着资本的源泉和流量。同时筹资方式与筹资渠道又有密切的关系，一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，但同一渠道的资本往往可以采取不同的方式取得，而同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业筹集资本时，必须实现两者的合理配合。4、答：直接筹资与间接筹资相比，两者有明显的差异，主要表现为以下几个方面：(1)筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制，以各种证券作为载体;而间接筹资既可运用于市场，也可运用于方案或行政机制。(2)筹资范围不同。直接筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和方式较多;而间接筹资的范围比拟窄，筹

25、资渠道和方式比拟单一。(3)筹资效率和费用上下不同。直接筹资的手续较为繁杂，所需文件较多，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高;而间接筹资手续比拟简单，过程比拟简单，故筹资效率较高，筹资费用较低。5、答：金融市场是金融性商品交易的场所，如货币资本的借贷场所，债券、股票发行和交易的场所，外汇买卖的场所等。金融市场对企业筹资作用主要表现为以下两个方面：一方面，为企业筹资活动提供场所，让资本的供需双方相互接触，通过交易实现资本的融通，促进企业的资金在供需上到达平衡，使企业的生产经营活动能够顺利地进行;另一方面，通过金融市场资本融通活动，促进社会资本的合理流动，调节企业筹资以及投资的方向和规模，

26、促使企业合理使用资本，提高社会资本的效益。6、答：我国金融机构的类型主要有：(1)经营存贷款业务的金融机构，包括政策性银行和商业银行以及城乡信用合作社;(2)经营证券业务的金融机构，主要指全国性或区域性证券公司;(3)其他金融机构，主要包括保险公司、租赁公司、信托投资公司、财务公司等。7、答：销售百分比法，是根据销售与资产负债表和利润表工程之间的比例关系，预测各工程短期资金需要量的方法。销售百分比法的根本依据有两个：一是假定预测年度某些工程与销售的比率均与基年保持不变。如果这些工程与销售的百分比发生变动，那么对预测资本需要总量和追加外部筹资额都会产生影响，必须相应地加以调整。二是借助于预计利润

27、表和预计资产负债表。通过预计利润表预测企业留用利润这种内部资本的增加额;通过预计资产负债表预测企业资本需要总额和外部筹资的增加额。8、答：销售百分比法的主要优点，是能为财务管理者提供短期预计的财务报表，以适应外部的筹资的需要，且易于使用。这种方法的缺点是，倘假设有关固定比率的假定失实，据以进行预测就会形成错误的结果。因此，在有关因素发生变动的情况下，必须相应地进行调整。9、答：线性回归分析法是假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系而建立的数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测资本需要量的方法。运用线性回归法必须注意：(1)资本需要量与营业业务量之间线性关系的假定应符合实

28、际情况;(2)确定 a 和 b 的值，应利用预测年度前连续假设干年的历史资料，一般要有3 年以上的资料;(3)应考虑价格等因素的变动情况。七、论述题1、答：企业筹资的经济环境主要包括产品寿命周期、经济周期、通货膨胀和技术开展等因素。企业的经济环境对企业的筹资活动具有影响和制约作用。(1)产品的寿命周期对筹资的影响。产品的寿命周期通常分为四个阶段。在其初创阶段和扩张阶段需要大量的资本;而在稳定阶段和阶段对资本的需要就减少了。(2)经济周期和通货膨胀对筹资的影响。在典型的资本主义经济周期的四个阶段中，不同阶段对资金的需求量也是不同的，复苏和繁荣阶段对资本的需求量增加;和萧条阶段对资本的需求量减少。

29、在我国曾经出现过的周期性的经济波动中，通货膨胀和生产高涨阶段对资本的需求量增加，企业的筹资难度也增加;在控制投资、紧缩银根进入正常开展阶段，企业对资本的需求量虽然也会减少，但企业的筹资难度并没有降低，尤其是长期筹资受到严峻的挑战，社会资本十分紧缺，利率上涨，筹资非常困难，甚至影响到企业的正常生产经营活动。(3)技术开展对筹资的影响。现代科学技术日新月异，新技术、新设备、新产品层出不穷，往往需要大量资本，要求企业财务人员审时度势，适时筹措足够的资本。2、答：企业筹资的法律环境，是指影响企业筹资活动的法律、法规、包括证券法、证券交易法、财政法、银行法、企业法、公司法、所得税法、企业债券管理条例等。

30、这些法律、法规从不同方面标准或制约着企业筹资活动。(1)标准不同经济类型企业的筹资渠道。例如，只有国有企业才能利用国家资本;只有外商投资企业才可以直接利用外资。(2)标准不同组织类型企业的筹资方式。例如，只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。(3)规定企业采用债券筹资方式的条件。例如，企业债券管理条例规定，一般国有企业发行企业债券，必须符合以下条件：企业规模到达国家规定的要求;企业财务会计制度符合国家规定;具有偿债能力;经济效益良好，发行企业债券前 3 年连续盈利;所筹资本的用途符合国家产业政策。(4)影响不同筹资方式的资本本钱，从而制约了资本结构。例如，债券、借款的利息在所得税前列支;而股票的鼓励需在税后支付，这就影响到债权和股权资本本钱，从而在一定程度上制约着债权资本与股权资本的比例安排。