2022年评审室内部提升学习资料20110311

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1、评审室内部提升学习资料第二十期2011 年 3 月 7 日-3 月 11 日1. 警惕因企业诚信问题引发的银行信贷风险从早期三聚氰胺事件，到去年的紫砂煲事件，到阿胶造假，到北京青鸟健身俱乐部的突然停业，再到近期的家乐福价格欺诈事件，虽然每一个事件都处在不同的行业，产生的原因也不尽相同， 但事件发生之后都给相关行业都带来了巨大的信任危机。这些信任危机事件的爆发， 是我国经济高速发展与市场各种标准制度及相关法律滞后性之间矛盾的必然结果。可以想象，在未来的一段时间内，此类事件将是一个高发期，而且由于事件的突发性，每个行业都存在遭遇信任危机的可能性。在这样的情况下， 行业很有可能会出现迅速分化的格局。

2、 那么，商业银行在行业中应如何选择未来的优质企业，从而防止相应的风险将是一个值得各个银行深思的问题。近期，家乐福的欺诈事件引发了人们广泛的关注。据了解，全国各地家乐福门店在销售商品时存在虚构原价、不履行价格承诺、 低价高结等价格欺诈行为。统计显示，截至2 月 10 日，已有 11 家家乐福门店被责令立即改正，退还多收价格，并做出了罚款50 万元人民币的行政处罚决定。 但由于涉嫌价格欺诈事件， 一度导致相关超市的客流和销售下滑，部分超市的客流量甚至比往常减少了1/3 。如此同时，家乐福的欺诈事件也引发了对零售行业的整体反思。一、企业不诚信的原因何在？可以说，近期家乐福和沃尔玛价格欺诈等现象的存在

3、，从而引发精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 1 页，共 17 页行业整体反思的现象只是我国众多行业中的冰山一角。从早期三聚氰胺事件以来， 类似的事件不断的重演， 不断的打磨着消费者的信心的同时，也使得同样的事件不断的被媒体挖掘了出来。此类事件的频频上演既有外部客观因素的存在，也有企业内部管理等方面的原因。外部客观的原因直接表达在： 我国经济高速发展与市场各种规章制度及相关法律的滞后性之间的矛盾。近年来我国经济高速发展， 在经济高速发展的红利下， 各个行业及企业都得到了快速的发展，在发展过程中必然会遇到各种新的问题。然而相关规章制度的不

4、健全， 以及法律法规没有跟上步伐，使得监管滞后、处理不当等原因，造成企业的被动失信。 而一旦这种被动失信的局面没有尽快得到扭转，必然在行业内部引发“劣币淘汰良币”的趋势，从而使得整个行业及整个社会的企业诚信不足。与此同时，自改革开放三十多年以来，我国经济发展高速， 然而道德文明的发展却远远滞后于经济的发展，这也成为了企业道德沦丧的另一原因。内部主观的原因表达在：企业内部管理的松懈。以家乐福为例，家乐福原有的 7-8 明比较能干的区域级别管理人才相继离职，同时也流失了一批店长，这造成各个门店管理出现楼同。比方标价，必须有严格体系和大量理货人员执行，然而当管理人员流失，缺乏监管时，很容易出现标价与

5、条形码不符合的情况。实际上，当企业的内部管理的松懈，遇上外部管理监督的不力， 最终必然会形成对消费者不利的格局，而企业的诚信也会荡然无存。二、企业的不诚信容易诱发多重危机精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 2 页，共 17 页从近年来企业不诚信的事件中可以看到，企业的不诚信可能会带来多方面的风险。一方面，企业的不诚信必然会使自身的信誉受损；另一方面，企业的不诚信很有可能会演变为行业的信用危机。而由此，则可能会直接或间接的影响到部分企业的信贷安全。1、企业自身信誉受损从早前的三聚氰胺事件中可以看到，一旦企业直接卷入相关事件的核心，企业在短

6、期内信誉必然会受损。一旦企业处理不当，或实际的恶劣程度远远超过企业可以处理的范围，企业必然会因突发事件而面临生存危机，这又必然会影响到银行的信贷安全。2、行业信用危机从三聚氰胺事件，到紫砂煲事件、到家乐福价格欺诈事件等等，无一不引发了整个行业的深思。从某种意义上说， 每一次大型事件的发生，必然会引起整个行业新一轮的洗牌格局。在这个格局中，虽然有部分企业能够迅速的上位， 但也必然会有部分企业走向衰退。对于商业银行而言， 由于这类事件的突发性和不可预测性，一旦此前的优质企业因此而变成“伪优质” ，银行有可能会面临损失。3、抬高行业进入标准以及提高监管力度每一次事件从发生到深思背后， 必然会引起管理

7、部门对相关问题的重视，这也就意味着整个行业从快速的发展逐步的走向成熟。人类有史以来，都是按照“出现问题加强监管再出问题制定新的监管”这种模式不断的循环，在循环的过程中不断的完善。因此，发生问题之后，行业很有可能会面临更高的进入门槛以及更大的监管力精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 3 页，共 17 页度。然而，随着监管力度的提升， 企业相关的投入成本等方面也会相应的增加，这会迫使企业被动转型或升级。而在这个过程中，又必然会有一部分企业要面临着被淘汰的命运。一旦企业被淘汰， 或转型升级失败，银行也有可能会面临信贷风险。三、银行在企业诚信事

8、件中应如何保障信贷安全随着我国经济的发展， 各种规章制度的不断完善， 以及消费者维权意识的提高，可以想象，未来类似的企业诚信时间将会层出不穷。而且，由于事件的突发性以及不可预测性，银行需要从多维度审视企业的抗风险能力以及危机处理能力才能够确实的保障信贷安全。首先，银行在选择企业时需严格把关。从一系列的企业诚信缺失的案件中可以看到， 诚信的缺失各种各样， 但归根结底在于企业的服务质量。对于制造型企业而言，就是产品的质量；对于服务性企业而言，就是企业的服务质量。因此，银行在授信时，不仅要关注企业的规模以及财务实力等综合因素，更要关注企业的服务质量。比方，企业的产品生产的流程化、 质量能否得到保障等

9、等。 建议商业银行在授信时，需要全面摸牌整个行业的生产情况，并根据企业的生产流程、管理体系等进行打分，以决定授信策略。其次，商业银行需要关注企业的危机处理能力。企业的危机处理能力很有可能会影响到企业日后的发展。好的危机处理， 不仅可以使企业起死回生，更能够到达不可思议的宣传效果。相反，坏的危机处理， 则有可能会使企业迅速的走向衰亡。 由于突发事件的不可预知性，精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 4 页，共 17 页每个企业都有可能会面临各种各样的危机事件。因此，商业银行在授信是，需要了解企业的危机处理能力。比方，可以通过面谈以及实地走访

10、的形式了解， 企业是否有危机意识、 企业是否进行危机事件的分析预测、企业是否做好危机预防等等。再次，商业银行在贷款之后，需要加强贷后跟踪管理。一方面，需要关注企业及其所在行业的发展动态，把握行业未来的发展趋势。另一方面，一旦因企业诚信问题而引发企业乃至整个行业的信用危机，商业银行应建立相应的模型，合理的估计可能给贷款企业所带来的损失，并借此评估损失是否在企业可承受的范围之内。一旦损失超过企业的可承受范围，银行应积极开展贷款资金的保全工作。最后，从企业的诚信问题可能引发的一系列的思索之中，银行也应自省。银行自身是否诚信，银行自身的危机处理能力是否过关等等。尽管从目前来看， 我国的银行业实质上仍带

11、有垄断性质，但从未来的发展趋势来看， 银行之间的竞争将会愈来愈激烈。商业银行应该以客户为本，努力改善自身的服务质量， 并加强声誉风险管理及危机处理能力。2. “靴子落地”对四大行业影响深远央行本次加息大有“靴子落地”的意思，然而，加息对行业的利空难言出尽。结合前两次央行加息，如果把近期三次加息共75 个基点所产生的影响全部表达在2011 年，那么，加息对工业企业利润的直接影响为 -2.3% 。这其中，水和电力等高负债行业，钢铁、有色冶炼、化纤、造纸、纺织等负债率偏高的行业将受到主要影响。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 5 页，共 1

12、7 页一、房地产及下游行业受挫央行今年首次加息， 仍会给房地产行业发展带来一定的压力，房地产企业今后贷款将越来越难，融资成本越来越高， 一些企业甚至可能会因资金“断链”而突然死亡，行业整合将加速。消息称不少房企开始转让项目，银行此时需要关注项目移交过程中抵押物权的变化等风险。除此，还需注意房地产商为缓解加息带来的资金流动的这种压力，有可能会拖延建材商等供给商的款项，或是做出一些其他不利于建材行业发展的举措， 尤其作为建材中最为重要的涂料产品也势必会被房地产商的这种缓压举措所连累，成为其发展之路的绊脚石。 银行还需关注加息对此类下游行业的影响。二、基础设施建设行业财务成本增加加息对资金密集型且对

13、银行负债比例较高的基础设施建设行业产生利空。铁路、公路、钢铁、重大装备制造业等，这些行业都是一次性投入大， 要经过很多年时才能逐渐收回。特别是随着连续加息后的累积效应显现出来后，对其财务成本的增加不可小视。其中，钢铁产品近70% 的需求来自于建筑和机械行业，因而钢铁产品的需求具有典型的投资拉动型的特点。央行持续的加息将会降低资金的投资回报率， 对固定资产投资的增速将产生抑制作用，进而会在未来一段时间内降低钢铁的需求增速。三、加息下电力行业近忧远虑首先，此次加息对于负债率接近80% 的发电行业来说，将继续精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第

14、 6 页，共 17 页带来财务费用的上升。目前发电行业、火电行业、水电行业的资产负债率水平分别为72.2% 、73.5% 以及 70.5% ，在电力上市公司中主营业务单纯为水、火电的公司，包括几家规模最大的水、火电公司在内，负债率水平亦大都在60-80% 之间。根据简单测算，短期25 个基点、中长期 20 个基点的贷款利率上升，将导致发电行业及发电类上市公司税前利润下降2.6-2.8% 。同时，电力行业负债率和资金成本双降的去杠杆化进程暂停。目前三次加息，75 个基点的利率上升对电力行业的利润冲击可想而知。其次，加息还将延缓部分发电项目的投资、投产进度。目前以五大发电集团为代表的发电企业，资产

15、负债率已达历史高位， 且煤炭价格居高难下， 财务费用的上升将导致新上发电项目资金偏紧，并且很可能造成一部分项目的投产进度退后。最后，央行连续三次加息，说明经济过热、通胀水平上行的状况已经较为严重，这也意味着未来一段时间作为火电上游原材料的煤炭价格仍有上涨动力， 对火电行业是潜在利空因素。 至于煤炭价格上涨后政府不得不进行的电价上调目前还不明朗。四、纺织行业直接、间接风险直接影响方面，纺织业固定资产投资额普遍不大，负债率较低，按理来说，再次加息0.25 个百分点对这个非资金密集型的产业来说冲击不大。然而， 正在被原材料、劳动力等成本压得喘不过气的情况下，加息无疑是雪上加霜。间接影响方面， 加息对

16、纺织业还有间接影响， 因为加息对人民币精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 7 页，共 17 页的升值会有一定的支持作用， 而人民币升值利空出口行业， 首当其中的是纺织业。 目前纺织服装企业以中小企业为主，对人民币升值的敏感性非常强烈， 在利润率已经逼近盈亏平衡点之际，如果人民币升值超过 5%的话，大多数企业都将“无利可寻” 。因为这一升幅对大多数企业来说已是其可承受范围的上限。此次加息假设带动人民币的再次升值将使纺织企业利润进一步挤压。综上，此次加息是央行加息周期的又一次发力，对于银行的直接影响一般，但是加息通过对各行业的作用间接影响银

17、行信贷安全，值得警惕。对于在加息的打击下不堪重负的行业，银行要提前撤离。3. 地区多极化发展下如何躲避风险授信作为国家重要能源保障基地，内蒙古产业布局正悄然发生变化。根据内蒙古自治区发改委的规划，未来“十二五”期间，内蒙古将积极推动中小企业、非资源型产业、富民工程一体化发展，加快“一煤独大”向“多极支撑”的产业转变。但是在向“多极支撑”的产业转变中，隐藏了诸多的风险。 其中主要表现在能源外运问题是内蒙古能源发展的一个重要瓶颈； 在煤炭资源的兼并重组中， 被兼并中小煤炭企业的风险将会相应增大。一、内蒙古向多极化产业转变发展非资源型产业是内蒙古实现可持续发展的必然选择。目前，内蒙古资源型产业比重过

18、大， 农牧业基础薄弱、工业化整体水平不高、产业结构不合理和经济增长对资源的依赖偏重以及产业发展不充分等因素制约着内蒙古发展，2010 年全区能源工业增加值占规模以上精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 8 页，共 17 页工业的比重达37%，只有加快非资源型新兴产业发展才能解决内蒙古经济发展“一条腿长、一条腿短”的问题。据了解，内蒙古未来将建设60 个销售收入百亿元以上的产业集群，培育形成销售收入超百亿元、主导产业突出、承接产业转移目标明确、规模较大、链条较长、协作配套水平较高的产业集群。未来五年，内蒙古必须构建成多元发展、多极支撑的现代

19、工业体系，大力发展产业集群， 大力整合公共就业服务资源，进一步完善城乡就业服务体系，实现由常规化服务向专业化、个性化、精细化服务的转变。把加快发展与调整结构、 转变发展方式结合起来， 在青睐新兴的非资源产业同时，着力稳固提升传统优势产业，推动其延伸和升级。二、转变中隐藏的风险虽然内蒙古“十二五”规划将会加大产业结构调整的力度，但是，作为该区的传统行业， 煤炭行业还将在一段相当长的时间内受到能源外运瓶颈的制约。另外，根据规划，该区将会加快煤炭资源的兼并重组，根据以往其他地区兼并重组的经验，内蒙古中小被兼并煤炭企业的信贷风险将会增大。1、能源外运瓶颈目前，神华、中煤、河南冀中能源、山西焦煤等近30

20、 家煤炭工业百强企业在内蒙古建井开矿，煤炭开发规模和强度逐年加大。据了解， “十二五”末内蒙古煤炭产能规划达12 亿吨，新增 5 亿吨，比2010 年增加 60% ，煤炭外运量规划6 亿吨左右。根据内蒙古“十二五”发展规划，内蒙古将重点建设鄂尔多斯、精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 9 页，共 17 页锡林郭勒、呼伦贝尔等大型煤炭基地，形成准格尔、东胜、胜利等4个亿吨级煤炭基地，霍林河、白音华等3 个 500 万吨煤炭基地，形成煤炭大矿井、大企业格局。但是，在煤、电、气等能源生产能力大幅提升的同时，能源外送能力的瓶颈问题日益突显。去年

21、12 月，发改委公布“ 2011 年跨省区煤炭铁路运力配置指导框架” ，该框架显示包括神华集团在内，内蒙古 2011 年煤炭铁路出省计划只有1.9 亿吨。2011 年内蒙古原煤产量继续维持在 7 亿吨，铁路出省运力仅相当于煤炭总产量的27%，铁路运力将成为内蒙古能源发展的重要制约因素。除运输通道外， 电力外送通道建设滞后，也限制了内蒙古煤炭外运。2、被兼并中小企业风险加大据悉，内蒙古将从2011 年开始，计划用三年时间将区内地方煤炭企业由目前的 353 家兼并重组到 100 家左右，并形成 1 至 2 个亿吨级以上的煤炭产业集群。 在电力工业方面， 继续推进东西部两个千万千瓦级风电基地和百万千

22、瓦光伏产业基地建设，探索微电网系统模式，实现火电、风电、光伏发电集成利用。从山西、河北等地的煤炭资源兼并重组的情况来看， 兼并重组将会增大银行对中小企业信贷风险的防控难度，兼并企业很有可能会拒绝承担被兼并中小煤炭企业的银行债务，增大了银行的信贷风险。三、如何应对地区多极化发展势头在产业转型呼声高涨的环境下， 各省市地区迈向多极化产业发展的势头明显。在此背景下，内蒙古地区的商业银行可以从增大对公路、精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 10 页，共 17 页铁路等基础设施贷款余额、 重点支持新能源产业建设、 支持循环经济新兴产业大发展等方面

23、入手， 此外，其他地区的商业银行可以根据下述建议，对当地政府支持的国家重点项目予以审慎授信。1、增大对公路、铁路等基础设施贷款余额。为解决能源外运能力瓶颈问题， 也为实现交通运输基础设施的跨越式发展，使能源外送通道与能源生产供给能力相互配套，2011 年，内蒙古将加快建设14 个高速公路出区通道项目，确保建成赤峰至平庄、双辽至通辽等 4 条高速公路， 启动嘎查村通沥青水泥路工程，确保完成公路建设投资450 亿元。未来五年，内蒙古公路建设投资将力争完成 2300 亿元，新建公路里程1.3 万公里，总里程到达17 万公里。建议银行增大对公路、铁路等基础设施贷款余额，对上述项目给予宽松的信贷政策。2

24、、重点支持新能源产业建设建议银行根据区域经济、 能源发展规划，结合国家宏观经济政策、产业政策及环保政策的相关要求，全面推进“绿色信贷”银行发展战略，加大对新能源产业的支持力度，积极介入并努力开拓优质风电信贷市场。另外， “十一五”以来，内蒙古风电产业迅速发展。2009 年，内蒙古风电并网装机排名全国第一，截至2010 年三季度末，内蒙古的并网风电装机规模已经到达778 26 万千瓦，预计到2011 年，内蒙古有望成为中国首个风电装机规模突破1000 万千瓦的省份。因此，建议银行对内蒙古风电项目贷款给予宽松的信贷政策。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - -

25、 - - -第 11 页，共 17 页3、支持循环经济新兴产业大发展同时，建议银行支持循环经济新兴产业大发展。贯彻落实国家节能减排政策，实行“环保一票否决制”，采取有“保”有“压”的差异化信贷策略。 一方面大力支持风力发电产业、煤制天然气和循环经济产业发展。另一方面，坚决压缩缺乏规模和技术优势的项目，对于不符合国家产业政策要求和节能减排标准，不符合行业授信政策的项目，一律不提供信贷支持。同时，增大在节能减排、循环经济、新能源、新材料等战略性新兴产业投放贷款余额。逐渐退出30 万千瓦以下的小火电机组、焦炭行业授信。风险快递近期，化工行业烧碱、醋酸、甲醇以及PTA 等产品，一周之内的涨幅到达了4%

26、到 8%。在涨价拉升化工企业利润的形势下，原油价格可能是衡量市场前景能否向上走的重要指标之一，但是市场上仍然存在原油价格下跌的风险。 由于原油价格回落导致农产品价格也大幅下挫，使得对化肥的需求降低，影响化肥行业利润下降。因此市场风险是化工行业在节后面临的主要风险。除此之外，2011 年国内宏观经济政策的基本取向是“积极稳健、审慎灵活”，即实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持经济平稳健康运行。未来值得关注的政策取向有以下方面： 成品油调价机制、能源价风格整、人民币汇率变化、资源税改革、节能减排、提高行业精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -

27、第 12 页，共 17 页准入门槛、环境税。例如，煤化工产业的发展对煤炭资源、水资源、生态、环境、技术、资金和运输等配套条件要求较高。鉴于化工行业的市场风险和政策风险， 对于化工行业的信贷可关注以下几点：首先，今年已明确化肥行业的优惠政策保持不变，北方大旱南方大雪有可能对春季施肥造成负面影响， 一季度是化肥行业传统旺季， 可适当支持。其次，高端制造中核心的是高铁， 也可适当关注化工行业中和高铁相关的企业。日前，国家发改委在公布的2010 年炼油行业相关统计报告中指出，下一步炼油行业淘汰落后产能的重点将放在频临城市中心的落后大型炼油企业上。 尽管炼油行业的利润在不断上涨，但由于行业规模以下企业较

28、多， 一些大型炼油企业又毗邻城市中心，淘汰落后和搬迁改造任务仍很艰巨，届时， 城市周围大型油企将面临考验，需要引起银行的重视。首先，目前炼油企业产能问题恶化，或将激发政策风险；其次，国家对大型炼油企业批复新地，希望其向远离中心城区的地点搬迁，但新厂区建设的同时， 老厂区搬迁却举步艰难； 最后，地炼与中石油、中石化使用的炼油原料不一样，地炼加工进口燃料油，而中石油、中石化加工原油， 后者收益率更高且有规模和技术优势。在炼油形势再度恶化、产能扩张迅猛的2011 年，地炼整体开工情况不容乐观，地炼市场或将再度进入严冬。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - -

29、 - -第 13 页，共 17 页经过多年的高速发展， 伴随着体育用品市场的井喷，本土运动品牌实现了超常规发展。然而，2010 年以李宁公司订货量下跌、关店整合为标志，意味着整个行业进入了一个转型期。不仅是李宁公司，安踏、特步、乔丹、 361 度等品牌都感受到了市场的压力。在品牌塑造上加大资源投入， 抢夺优质体育资源， 在渠道上通过多开新店促使业绩增长，这是本土运动品牌的主要发展动力。然而，由于房租大幅度上升，让开新店赚钱的难度越来越大，运动用品零售市场面临沉重的压力。事实上，本土运动品牌承受的压力不仅仅来自于耐克、阿迪达斯这样的国际品牌。因为品牌同质化严重，且大都定位于运动休闲，本土运动品牌

30、不得不面对一个尴尬的事实：主打运动休闲的凡客诚品凭借“凡客体”病毒式营销、低廉的价格与便利的渠道，实现了疯狂增长；而全球服饰零售巨头优衣库也以低廉的价格、简约清爽的风气不断侵蚀运动消费市场。目前，我国运动品牌市场正处在转型时期，在转型的过程中必将会淘汰众多包括产品创新、营销理念创新、 营销工具创新、销售服务创新等， 创新能力较弱的品牌，相应的这些企业的信贷风险增大。“两房”退出消息或引全球金融动乱近日，白宫传出消息，称将逐步削弱联邦国民抵押贷款协会房利美)与联邦住房贷款抵押公司房地美的作用，并最终将这两家机构关闭。作为美国的“政府支持企业” ， “两房”曾被认为不可能倒闭。然而，所谓的“政府支

31、持企业”本质上并不享有政府信用，美国精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 14 页，共 17 页政府对中国做出确实保此类企业具备能力履行财务责任的承诺，其实不过是没有任何实质保障的“空头支票” 。在中国，除了官方储备对“两房”债券的投资，一些国内的金融机构也购买了部分“两房”债券。例如，某国有银行2010 年中报显示，截至 2010 年 6 月 30 日，其持有美国房地美公司和房利美公司发行债券的账面价值为8.19 亿美元 (折合人民币 55.59 亿元)；“两房”担保住房贷款抵押债券的账面价值为16.64亿美元 (折合人民币113.02

32、 亿元)。 据估计，国内机构持有“两房”债券的规模大约在5000亿美元左右。 按照西方所一贯秉承的 “如果指望政府出钱救助私人机构，私人投资者自身也必须承担损失”的原则，中国投资者固然不会在“两房”相关债券的投资上最终出现全损，但也几乎不可能全身而退。因此，建议：金融机构必须择机积极减持相关债券，并通过有效手段，监控其他机构持有的“两房”债券。尽管在 2010 年央行已经多次上调存款准备金率之后，部分银行的存准率已经到达了19%的高位，但准备金率仍有上调的空间已经成为共识。首先， 从准备金率工具的使用情况来看，准备金率调整主要看外汇占款增长情况、 超额准备金率水平以及货币市场利率走势等三个方面

33、因素， 尤其是自从 2007 年以来准备金率演变为日常性对冲工具之后，准备金率调整主要看外汇占款的增长情况。其次，从当前公开市场操作工具的使用情况来看，尽管准备金率调整要考虑对货币市场利率的重大影响，但由于准备金率更加侧重于精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 15 页，共 17 页对外汇占款渠道投放的流动性， 因此维护货币市场利率稳定的重任就落到了公开市场操作的身上。最后，从利率工具的使用情况来看，由于利率与物价、消费、投资等主要经济变量之间的关系在短期之内是复杂和不稳定的，所以在利率决策操作过程中， 决策者更多的是考虑如何把利率调整到

34、中性利率水平，即既不会引起通货膨胀与不会引起通货紧缩的利率水平或者说与投资回报率基本一致的利率水平。而从实际的操作来看， 加息会受到热钱以及套利交易资金不断涌入的掣肘。随着央行在春节过后立马加息的举动来看，在短期内央行再次加息的可能性不大。因此，综合以上几个因素可以看到，在后期存款准备金率的上调已是迫在眉睫，银行体系的流动性或将再度承压。由于当前房地产已经成为国家调控的重点对象，开发贷款也相应的比较紧张。 与此同时， 在当前国际流动性输入以及国内此前货币超发的形势下， 央行频频收紧流动性， 使得银行体系内部流动性日益趋紧，信贷额度也十分紧张。 在此情况下，商业银行希望寻求比较高的贷款利率，以价

35、补量。从目前来看，中小房企申请开发贷存在难度，就算能批下来，贷款利率上浮幅度也相对较大。同时，开发贷项目的申请和审批程度较为繁琐， 只有政策鼓励扶持的公租房或经济适用房项目的贷款获批不会有问题。 很显然，这必然会引发房地产企业新的一轮洗牌。在房地产调控如此严厉的形势下， 人们将房价不跌反升的现象归精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 16 页，共 17 页结为房地产商的不差钱。 但实际上，这背后折射出的是我国房地产行业的供需不平衡，以及畸形的土地财政政策。目前，房地产行业的快速发展、房价的迅猛上涨使得我国房地产市场堆积了越来越多的泡沫。中

36、央政府希望通过各种手段，先遏制住房价过快上涨的势头，在这段时间里加速保障房的建设，增大住房的供给， 最终到达抑制房价过快上涨的目的。但从现实来看，保障房建设的力度虽然大幅提升，但短期内难以实现大规模的供给， 而且保障房要想到达平抑房价的目的，至少还需要十年的时间。因此，在此期间，商品房的供给仍是市场上不可或缺的力量。商业银行在信贷趋紧以及楼市重压的背景下，不应对政策过度反应。 房地产市场所潜伏的巨大风险，给商业银行带来了巨大的风险隐患。 商业银行需要调整涉房贷款的结构，而不是简单的通过提高开发贷的贷款利率“抽刀断水”。精选学习资料 - - - - - - - - - 名师归纳总结 - - - - - - -第 17 页，共 17 页