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1、精品文档就在这里-各类专业好文档,值得你下载,教育,管理,论文,制度,方案手册,应有尽有-第二章 货币的时间价值和风险价值答案练习题一(1) 项目年收益的现值10(P/A,i,n)10(P/A,5%,10)107.721777.22(万元)项目年收益的终值10(F/A,i,n)10(F/A,5%,10)1012.578125.78(万元)(2)年初投资额的终值100(F/P,i,n)100(F/P,5%,10)1001.6289162.89(万元)练习题二投资项目年净收益的终值20(F/A,i,n)20(F/A,5%,5)205.5256110.51(万元)投资项目年净收益的现值20(P/A,
2、i,m+n)-(P/A,i,n)20(P/A,5%,8)-(P/A,5%,3)20(6.4632-2.7232)74.80(万元)练习题三(1)银行允许在每年年末支付款项设第一种付款方式下的房款现值为P1,第二种付款方式下的房款现值为P2,第三种付款方式下的房款现值为P3,则P1=200 (万元)P2=50(P/A,10%,5)=503.7908=189.540 (万元) P3=30(P/A,10%,10)=306.1446=184.338 (万元) 因此,如果银行允许在每年末支付房款,应该采用的付款方式为10年分期付款。(2)银行规定必须在每年年初支付款项P1=200 (万元)P2=50(P
3、/A,10%,5)(1+10%)=503.79081.1=208.494 (万元) P3=30(P/A,10%,10)(1+10%)=306.14461.1=202.772 (万元) 因此,如果银行规定必须在每年年初支付房款,应该采用的付款方式为现付200万元的房款。练习题四(1)项目3年后的投资总额10(F/A,i,n+1)-1 10(F/A,5%,4)-1 10(4.3101-1)33.10(万元) 项目3年后的投资总额10(F/A,i,n)(1i) 10(F/A,5%,3)(10.05) 103.15251.0533.10(万元)(2) 投资总额=33.10(P/F,i,n) 33.10
4、(P/F,5%,3) 33.100.863828.59(万元)练习题五设投资总额为C万元,则有市场状况预计年报酬率概率A项目B项目C项目繁荣100/C110/C90/C0.3正常50/C60/C50/C0.4较差30/C20/C20/C0.3预期报酬率为RA0.3100/C0.450/C0.330/C59/CRB0.3110/C0.460/C0.320/C63/CRC0.390/C0.450/C0.320/C53/C标准差为变化系数为说明A项目的风险最小。第三章 财务分析与绩效评价练习题参考答案练习题一(1)流动负债年末余额270390(万元) (2)年末流动资产年末速动资产+年末存货 年末速
5、动比率年末速动资产/年末流动负债 年末速动资产年末速动比率年末流动负债 1.590135(万元) 年末存货余额年末流动资产-年末速动资产 270-135 135(万元) 存货平均余额(135145)/2140(万元) (3)存货周转率营业成本/平均存货余额 本年营业成本存货周转率平均存货余额 4140560(万元) (4)由于假定应收账款以外的其他速动资产忽略不计因此: 应收账款年末金额速动资产年末金额 135(万元) 应收账款平均余额(135125)2 130(万元) 应收账款周转次数780/1306(次) 应收账款周转天数360/660(天) (5) 现金流量比率180/902练习题二(1
6、)2012年末应收账款周转天数=360(200+400)2/2000=54(天)(2)2012年末存货周转天数=360(200+600)2/1600=90(天)(3)2012年年末流动负债和速动资产余额 年末速动资产/年末流动负债=1.2(年末速动资产-400)年末流动负债=0.7 解得:年末流动负债=800(万元) 年末速动资产=960(万元)(4)2012年年末流动比率 流动比率=(960+600)800=1.95练习题三存货周转率=销售成本/(存货期初+存货期末)/2 =14700/(1500+存货期末余额)/2=6求得:存货期末余额=3400(万元)(2)已知资产总额为16200故:应
7、收账款=资产总额-货币资金-存货-固定资产净值将已知的数额代入公式,可以得出:应收账款=5950(万元)(3)流动比率=流动资产/流动负债流动比率=(货币资金+应收账款+存货)/(应付账款+应交税金)将已知数额代入公式,可以得出:应付账款=5000(万元)(4)资产总额=负债总额+所有者权益 负债总额+所有者权益=16200万元 产权比率=负债总额/股东权益A:0.7=(应付账款+应交税金+长期负债)/(实收资本+未分配利润)B:应付账款+应交税金+长期负债+实收资本+未分配利润=16200将已知的应付帐款、应交税金、实收资本金额代入A.B这个二元一次公式,求得:长期负债=1650 未分配利润
8、=2000练习题四(1)赊销收入净额120 00075%90 000(元) 应收账款平均余额(10 000+8 000)/29000(元) 应收账款周转率赊销收入净额/应收账款平均余额 90 000/9 00010(次)(2)销售成本销售收入(1毛利率) 120 000(150%)60 000(元) 净利润销售收入销售净利率 120 00020%24 000(元) 存货周转率销售净利率/平均存货 560 000/(8 000期末存货)/2 求得:期末存货16 000(元) 流动比率流动资产/流动负债2.16 速动资产(流动资产存货)/流动负债1.6 将两相除:1.35流动资产/(流动资产16
9、000) 求得:期末流动资产45 714(元) 因流动资产占资产总额的20% 期末资产总额45 714/20%228 570(元) 资产净利率净利润/平均总资产24 000/228 57010.5%(3)每股收益净利润/流通在外普通股股数 24 000/50 0000.48(元/每股) 市盈率每股市价/每股收益 9.6/0.4820 期末股东权益资产总额(1-资产负债率) 228 570(1-50%)114 285(元) 每股净资产年末股东权益/年末普通股股数 114 285/50 0002.29(元/股) 市净率每股市价/每股净资产 9.6/2.294.19(倍)练习题五(1)流动比率=(6
10、40+2688+1932)(1032+672+936)=1.98 资产负债率=61.9% 已获利息倍数=2.86 存货周转率=6.69 应收账款周转天数=70 固定资产周转率=5.5 总资产周转率=1.7 销售利润率=1.71% 总资产报酬率=7.39%(2) 说明该公司的经营管理可能存在以下问题:一是应收账款管理不善;二是固定资产投资规模偏大;三是销售额较低。出现该问题的具体原因可能是:1、 应收账款周转天数大,说明回收速度太慢,管理不善。2、 总资产周转率低,主要因为固定资产周转率低造成的,可能是销售额低或固定资产投资规模偏大。3、 已获利息倍数下降,而资产负债率基本没变,说明不是负债过大
11、,而是盈利能力低。结合销售利润率1.71%高于行业数1.3%来看,盈利低不是销售利润低,而是因为销售额低造成的。练习题六(1)流动比率3151502.1速动比率(315-144)1501.14资产负债率35070050%权益乘数(700+700)22(2)总资产周转率350/(700+700)20.5(次)销售净利率6335018%净资产收益率63/(350+350) 218%或:净资产收益率18%0.5218%(3)采用差额分析法:财务指标2011年2012年差异销售净利率总资产周转率权益乘数净资产收益率16%0.52.520%18%0.5218%2%-0.52%销售净利润率变动对净资产收益
12、率变动的影响 (18%16%)0.52.52.5%(有利差异)总资产周转率变动对净资产收益率变动的影响 18%(0.5-0.5)2.50(无影响)权益乘数变动对净资产收益率变动的影响 18%0.5(22.5)4.5%(不利差异)净资产收益率总变动2.5%+04.5%2%第四章 筹资方式答案练习题一加权平均发行在外普通股股数=(发行在外普通股股数发行在外月份) /12=(100012+5006)/12=1250每股利润=净利润/发行在外普通股平均股数 =2500/1250=2元市盈率=每股市价/每股利润所以,每股市价=230=60元即发行底价为60元每股。练习题二 新股发行时,采取对法人配售和对一般投资者上网发行相结