财务管理目标

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1、企业财务管理目标 （又称企业理财目标 ），是财务管理的一个基本理论问题，也是评价企业理财 活动是否合理有效的标准。目前，我国企业理财的目标有多种，其中以产值最大化、利润最大化、 股东财富最大化或企业价值最大化等目标最具有影响力和代表性。企业财务管理目标是 企业经营目标在财务上的集中和概括，是企业一切理财活动的出发点和 归宿。制定财务管理目标是现代企业财务管理成功的前提，只有有了明确合理的财务管理目标， 财务管理工作才有明确的方向。因此，企业应根据自身的实际情况和 市场经济体制对企业财务管 理的要求，科学合理地选择、确定财务管理目标。财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工

2、作。财务管理的目 标，取决於企业的总目标。编辑财务管理目标的作用11. 导向作用。财务管理是一项组织企业财务活动 ,协调企业同各方面 财务关系 的管理活动。2. 激励作用。目标是激励企业全体成员的力量源泉 ,每个职工只有明确了企业的目标才能调 动起工作的积极性,发挥其潜在能力,尽力而为,为企业创造最大财富。3. 凝聚作用。企业是一个组织,是一个协作系统,只有增强全体成员的凝聚力 ,企业才能发挥作 用。4. 考核作用。目标是企业绩效和各级部门工作业绩的考核标准。编辑财务管理目标应具备的基本特征企业财务管理的目标取决于企业生存和发展的目标，两者必须是一致的。企业财务管理目标 应具备以下四个特征：（

3、一）财务管理目标具有层次性；（二）财务管理目标具有多元性；（三）财务管理目标具有相对稳定性；四）财务管理目标具有可操作性。编辑企业的投资目标的类型企业的投资目标可以分为不同的类型。（一）利润最大化利润最大化是指企业通过对 财务活动和经营活动的管理，不断增加企业利润。企业利润也历 经了会计利润和经济利润两个不同的发展阶段。利润最大化曾经被人们广泛接受，在西方微观经 济学的分析中就有假定：厂商追求利润最大化。这一观点认为，利润代表企业新创造的财富，利 润越多则说明企业的财富增加越多，越接近企业的目标。利润最大化的发展初期是在 19 世纪初，那时企业的特征是私人筹集，私人财产和独资形式， 通过利润的

4、最大化可以满足投资主体的要求。然而现代企业的主要特征是 经营权和所有权分离， 企业由业主（或股东）投资，而由职业经理人来控制其经营管理。此外，还有债权人、消费者、 员工以及政府和社会等，都是企业的 利益相关者 。（二）股东财富最大化这种观点认为，企业主要是由股东出资形成的，股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企 业的所有者，理所当然地，企业的发展应该追求股东财富最大化。在 股份制经济 条件下，股东财 富由其所拥有的股票数量和 股票市场价格两方面决定，在股票数量一定的前提下，当股票价格达 到最高时，则股东财富也达到最大，所以股东财富又可以表现为股票价格最大化。股东财富最大化与利润最大化目标相比，

5、有着积极的方面。这是因为：一是利用股票市价来 计量，具有可计量性，利于期末对 管理者的业绩考核; 二是考虑了资金的时间价值 和风险因素； 三是在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为 ，因为股票价格在某种程度上反映了企 业未来现金流量的现值。同时，也应该看到，追求财富最大化也存在一些缺陷 : 一是股东价值最大化只有在 上市公司 才可以有比较清晰的价值反映，对 非上市公司很难适用; 二是它要求金融市场是有效的。由于股 票的分散和信息的不对称，经理人员为实现自身利益的最大化，有可能以损失股东的利益为代价 作出逆向选择。因此，股东财富最大化目标也受到了理论界的质疑。（三）企业价值最大化企业价值

6、最大化是指通过财务上的合理经营，采取最优的 财务政策，充分利用资金的时间价 值和风险与报酬的关系，保证将企业长期稳定发展摆在首位，强调在企业价值增长中应满足各方 利益关系，不断增加企业财富，使企业总价值达到最大化。企业价值最大化具有深刻的内涵，其 宗旨是把企业长期稳定发展放在首位，着重强调必须正确处理各种利益关系，最大限度地兼顾企 业各利益主体的利益。企业价值，在于它能带给所有者未来报酬，包括获得 股利和出售股权换取 现金。相比股东财富最大化而言，企业价值最大化最主要的是把企业相关者利益主体进行糅合形成 企业这个唯一的主体，在企业价值最大化的前提下，也必能增加利益相关者之间的 投资价值。但 是

7、，企业价值最大化最主要的问题在于对企业价值的评估上， 由于评估的标准和方式都存在较大 的主观性，股价能否做到客观和准确，直接影响到企业价值的确定。（四）相关利益者价值最大化这种观点认为，企业的本质是利益相关者的契约集合体， 利益相关者是所有在公司真正拥有 某种形式的投资并且处于风险之中的人，企业利益相关者包括股东、经营者、员工、 债权人、顾 客、供应商、竞争者以及国家。由于契约的不完备性，使得利益相关者共同拥有企业的 剩余索取 权和剩余控制权，进而共同拥有企业的所有权。对所有权的拥有是利益相关者参与 公司治理 的基 础，也是利益相关者权益得到应有保护的理论依据。在利益相关者框架下，企业是一个多

8、边企业的结合体，它不仅仅由单纯的股东或单一的利益 相关者构成，而是由所有的利益相关者通过契约关系组成。也就是说，企业是使许多冲突目标在 合约关系中实现均衡的结合点。对众多利益相关者专用性资源进行组合，其目的是为了获取单个 组织生产所无法达到的合作盈余和组织租金。各产权主体在合作过程中，由于向企业提供了专用 性资源并承担着企业的 经营风险，因此都有权获得相对独立于其他利益相关者的自身利益。（五）社会价值最大化由于企业的主体是多元的，因而涉及到社会方方面面的利益关系。为此， 企业目标 的实现， 不能仅仅从企业本身来考察，还必须从企业所从属的更大社会系统来进行规范。企业要在激烈的 竞争环境中生存，必

9、须与其周围的环境取得和谐，这包括与政府的关系、与员工的关系以及与社 区的关系等，企业必须承担一定的社会责任，包括解决社会就业、讲求诚信、保护消费者、支持 公益事业、环境保护和搞好社区建设等。社会价值最大化就是要求企业在追求企业价值最大化的 同时，实现预期利益相关者的协调发展，形成 企业的社会责任 和经济效益间的良性循环关系。社会价值最大化是现代企业追求的基本目标，这一目标兼容了时间性、 风险性和 可持续发展 等重要因素，体现了经济效益和 社会效益的统一。编辑经济环境决定财务管理目标1影响财务管理目标的 经济环境确立科学的财务管理目标，应建立在客观的经济环境的基础上。 影响企业理财目标的因素很

10、多，但有重大影响的不多，主要有以下四个方面：首先是企业所有者，所有者对企业理财的影响 主要是通过股东大会和董事会来进行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或 董事会表决，企业经理和财务经理的任免也由 董事会 决定，因此，企业所有者对企业财务管理有 着最为重大的影响。其次是企业债权人，债权人将资金借给企业后，必然要求企业按照规定的用 途使用资金，幷要求企业保持良好的 资金结构和适当的偿债能力。再次是企业职工，他们为企业 提供了智力和体力劳动，必然要求取得合理报酬，职工的利益与企业的利益紧密相联。另外，政 府为企业提供有关公共服务，要求分享企业的收益，也对企业财务决策产生影响。政府通

11、常通过 政策诱导的方式影响企业的财务管理目标。上述四个方面的影响，除企业所有者外，企业债权人 也是一个重要的因素，可以说，企业财务管理的基本目标基本上是受企业所有者和债权人而决定 的。2美国的经济环境与 “股东财富最大化 ”美国的企业财务管理是建立在发达的 证券市场 基础上的，企业的所有者以个人股东居多，个 人股东往往通过股票的买卖间接影响企业的 财务决策，股票市价就成为财务决策所要考虑的重要 内容。除此以外，企业债权人与企业之间是一种契约关系，很少参与企业的财务管理与决策，只 有当企业财务状况好时，才会主动提供贷款；反之，则要求企业清偿到期债务。由于美国的 劳动 力市场非常发达，员工与企业之

12、间没有稳固的关系，员工很少关心企业的长远发展，比较关心的 是眼前利益。美国政府一般很少对企业进行干预，认为管得最少，就是管得最好。由此可见，影 响企业财务管理的最主要因素是企业所有者，企业所有者最为关心的是自己财富的多少， “股东 财富最大化”就成为企业财务管理的基本目标。3日本的经济环境与 “企业价值最大化 ”日本企业是建立在发达的银行业基础上的财务管理模式，企业的负债比率较高，一般在 70%80%之间，往往一个企业有一个银行支持，债权人与企业之间合作密切，关系稳固，特别 是当企业出现财务危机时，债权人会千方百计地帮助企业度过难关；同时，日本允许银行持有企 业股份，银行往往具有所有者和债权人

13、的双重身份，对企业财务管理有着重大影响。这种影响要 求企业财务管理向着有利于企业所有者和债权人共同利益的目标进行， “企业价值最大化 ”适合于 这一要求。同时，企业与员工之间也强调 “共存共荣 ”，政府也通过各种经济手段对企业进行干预， 更促成企业财务管理以 “企业价值最大化”作为基本目标。编辑影响企业财务管理目标的因素企业目标的确定为财务管理目标确定奠定了基础。然而企业作为 契约之结是契约各方重复 博奕的结果，它必须体现契约各方的利益，其中任何一方利益遭到损害，都可能导致企业解散。 因此，在确定企业财务目标前必须考虑与企业相关的利益关系人。前述系统结构性原则以为结构 是物质系统各种要素内在的

14、联系与组织方式，也就是说，结构是系统各元素的相互作用中比较稳 定的方式、顺序和强弱。系统的环境依存原则认为，系统存在于一定的环境之中，系统和环境要 保持物质、能量和信息的交换才能保持自己的生命。影响财务目标的利益集团主要有三方面：1企业所有者包括政府。所有者对企业理财目标的影响主要是通过股东大会和董事会来进 行的。从理论上讲，企业重大的财务决策必须经过股东大会或董事会的表决。企业经理、财务经 理的任免也由董事会决定，目的是增强企业的生存能力，保护所有者自身的权益。此外，政府作 为行政机构因其提供的公共服务，而以税收的形式强行参与企业的 利润分配。企业要吸引更多的 投资者，必须取得较好的经济效益

15、。2企业的债权人。债权人把资金借给企业以后，一般会采取必要的监督措施，以保证按时 收回本金和利息。因此，债权人必然要求企业按借款合同规定的用途或更有效的，合法的用途使 用资金，并要求企业保持良好的偿债能力。3企业职工。企业职工包括一般的员工和企业经理人员，他们为企业提供了智力和体力的 劳动，必然要求取得合理的报酬。职工是企业财富的直接创造者，他们有权分享企业的收益，以 恢复体力和脑力，为企业创造更多的财富。可见职工的利益与企业的利益紧密相连。因此，在确 立企业财务管理目标时，必须考虑职工的利益，在社会主义国家，职工利益更应优先考虑。此外， 影响企业财务管理目标的因素还有其他利益集团，如企业的供

16、应单位、消费者等。编辑我国企业财务目标的选择在我国，公有制经济居主导地位，国有企业作为全民所有制经济的一部分，其目标是使全社 会财富增长。不仅要有经济利益，而且要有社会效益；在发展企业本身的同时，考虑对社会的稳 定和发展的影响；有时甚至为了国家利益需要牺牲部分 企业利益。并且，我国证券市场 处于起步 阶段，很难找到一个合适的标准来确定 “股东权益”。把“股东权益最大化 ”作为财务管理目标，既 不合理，也缺乏现实可能性。而把企业价值最大化作为财务管理目标则显得更为科学。但是，用企业价值最大化作为企业财务管理的目标，如何计量便成了问题。为此，现在通行 的说法有若干，其中，以“未来企业价值报酬贴现值 ”和“资产评估值”具有代表性，这两种方法有 其科学性，但是其概念是基于对企业价值的一种较为狭隘的理解上的。企业是社会的，社会是由 各个不同的人构