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1、新兴产业投行业务研究众所周知，银行信贷资金进入战略性新兴产业的公认障碍之一是这一产业与生俱来的高 风险。对战略性新兴产业来说，如果失去了商业银行的信贷支持，仅仅局限于财政支持和上 市融资，必然会因为缺乏足够的资金支持而难以快速发展；而对商业银行来说，如果不参与 进入障碍较高的战略性新兴产业的金融活动，而仍然持续地以传统产业尤其是目前贷款量较 大的房地产业为主要业务领域，不仅意味着较大的政策风险和市场风险，更重要的也会导致 其错失分享新产业发展的高回报的机会。银行业是吸收社会存款的特殊金融机构，对所面临的风险具有比其他金融机构更低的社 会容忍度，必须具备更审慎的经营策略、更严谨的风险管理以及更强
2、的社会责任感。投行业 务作为银行对公的一项中间业务具有明显的低成本、高收益的特性，而且投行业务作为信贷 市场和资本市场的桥梁，可以帮助银行在现有的金融分业监管体制下打通资本市场，成为商 业银行伸入直接融资市场的触角，提高银行资金、资产和负债的利用效率，促使银行利润率 的显著增长。、财务、并购重组及项目融资顾问财务顾问业务是指商业银行依托自身在长期经营过程中形成的网络、资金、信息、人 才和客户群方面的优势，为客户提供策划、咨询、分析、方案设计等服务并从中收取一定咨 询费的业务。银行要在激烈竞争中取胜，必须突破传统赢利模式的束缚，寻找新的利润增长点。财 务顾问业务正是一种不直接占有资金成本、不产生
3、坏账的低风险高收益的黄金业务，积极拓 展有利于增加商业银行的利润收入。在巩固传统业务的基础上，以财务顾问业务为切入点, 大力发展投资融资顾问以及财务顾问业务，强化自身的核心竞争力。为新兴产业企业提供相 关融资及项目投资策划以及长期持续的财务管理咨询、资本市场运作、项目投资等方面的服 务。此外，财务顾问还可以为企业的银团贷款、结构性融资和资产管理等提供服务，财务 顾问业务往往与搭桥贷款紧密结合，以满足企业需求。二、间接融资业务（一）推出适合战略性新兴产业发展的金融产品开拓适合战略性新兴产业发展的创新业务模式，各方根据新兴产业企业的实际资金需 求和融资方式偏好，按照一定的股权融资和银行贷款配置比例
4、，为企业提供“投资 +贷款+ 担保”的一揽子解决方案，满足了企业对融资结构的灵活性需求。同时加强与科技园区、 担 保公司的合作，由银行、园区、 担保公司三方共担风险。通过扩大园区平台的资源使用， 使商业银行、 政府财政、风险投资基金、担保公司、科技园区等各种平台形成合力与互补， 更好的利用和放大财政资金以及其他扶持资金的效能，更好地利用银行金融服务平台。例： 浦发银行与硅谷银行合作筹建了专注于服务科技型新兴企业的浦发硅谷银行， 将充分借鉴和吸 收硅谷银行在科技企业和风险投资金融服务领域的丰富经验和成熟模式，打造适合中国本土服务科技型企 业的商业模式。同时，为支持具有较好技术或商业模式但缺乏可抵
5、押资产的科技型企业发展，普法浦发银 行业通过自身研发创新、与科技部门加强合作等方式， 陆续推出多款无抵押无担保融资产品，以及用未来 收益作为还款来源的创新产品， 科技信用贷、 科技企业组合授信、合同能源企业未来收益权质押融资 科 技中小企业订单融资、小巨人信用贷、科技中小企业履约责任保险贷款、微贷通等产品均与进入市场化操 作、大规模推广阶段。为企业进行股权质押操作开通了绿色通道。（二）建立适合战略性新兴产业发展的金融体制对新兴企业积极开展专业化经营，可以建立独具特色的“新兴企业服务中心”和新兴企 业金融服务专业特色支行，这些机构专职从事新兴金融业务的营销管理、产品设计和授信审 批。 专营机构从
6、营销到授信流程的一体化，更贴近了新兴产业企业的实际需要，也降低了 银行的内部沟通成本。同时，银行在资金优惠配置、成本利润核算、不良容忍度等方面逐步 建立起配套模式，有解决新兴产业金融业务的内部机制安排。鉴于新兴产业企业技术风险大、 识别难度高、成果转化难等诸多风险，不断创新和完善风险管理体系，逐步配备专业化的新 兴产业业务风控团队、实施专业化的审批流程。（三）建立新兴产业投资基金探索建立战略性新兴产业贷款风险基金，为商业银行发放贷款形成的不良贷款提供一定 比例的风险补偿；仿效助学贷款贴息招标制度，每年拿出一定额度的贴息资金为优质新兴产 业企业提供中长期贴息贷款；立或参股服务于新兴产业的投资基金
7、或风险投资基金、金融租 赁公司等新金融组织。三、新兴产业的股权激励新兴产业企业具有高增长、高收益同时伴随高风险的特点，股权激励和员工持股在新 兴产业的成长过程中被大量采用，随着关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见以 及关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见等政策的颁布，大量新兴产业上市公 司开始建立以员工持股计划为代表的长效薪酬激励机制。员工持股计划大多针对企业核心员工及中高层管理人员，这部分客户是我行的重要中高 端目标客户。满足员工持股计划客户的融资需求，对存款及中高端客户新增具有强有力的带 动作用。同时投资员工持股信托计划优先级风险相对较低，收益相对较高，且不占用“银监 会 8 号
8、文”规定的非标准化债券资产规模，是银行同业竞争的优质资产。因此，我行可以以 总行养老金业务部员工持股计划产品服务方案的研发为契机，开展针对员工持股计划的融资 业务。1、交易结构1合作信托公司设立员工持股信托计划。信托计划项下设立若干个相互独立的信托单 元，通过专门系统虚拟管理并分别核算。2员工持股计划参与客户作为信托某信托单元的次级受益人向我行申请配置优先级资 金。3分行受理客户申请，由分行与客户洽谈确定信托单元规模、期限及优先级收益率等 基本要素，签署相关合同。控股股东须对该信托或资管计划优先级份额本金及收益提供担保， 并占用该公司在我行的授信额度。4、次级受益人先将资金划入信托账户，分行再
9、将理财资金划入信托账户。 5次级受益人通过信托单元下达指令买入并持有本公司股票。6信托计划到期前，次级受益人卖出持仓的本公司股票或者由上市公司回购本公司股 票，保证优先级本金和收益的及时兑付。7托管银行按照合同约定的会计核算和资产估值方法，提供信托财产的会计核算和资 产估值复核服务。整体交易结构如下图所示2.方案特点（一）优先次级结构员工持股信托单元分成优先级和次级，我行理财产品只投资信托优先级份额，员工持 股计划参与客户投资员工持股信托次级，无论投资所在上市公司股票盈利还是亏损，信托财 产优先支付员工持股信托优先级本金和收益，剩余部分归次级受益人所有。二）次级投资后锁定，无操作风险根据指导意
10、见，每期员工持股计划的持股期限不得低于12 个月，以非公开发行方式实 施员工持股计划的，持股期限不得低于36 个月。通过员工持股计划买入本公司股票后，在 持股期限到期之前，标的股票完全锁定，不能进行交易，不会产生交易带来的操作风险。而 且从实践来看，员工持股计划有利于加强员工的股权激励，看好公司前景的同时增加利益一 致性，推同公司业绩增长从而对公司股价具有正向激励作用。这与次级自主投资的伞形信托 有着本质区别，伞形信托完全由客户自主进行投资交易，有可能产生股票价格波动或者信托 公司未充分履行监控义务导致未及时止损而带来的风险。员工持股信托“买入即持有”，上 市公司和员工有充分的动机和激励进行市
11、值管理，促进公司业绩提升从而带动股价上升。不 存在激励扭曲而产生的道德风险。（三）控股股东对优先级份额担保虽然员工持股计划的正向激励作用有利于公司的业绩增长和基本面的改善，但是从二 级市场实践来看，公司业绩增长和公司股价不一定成正相关，有可能存在员工持股计划后业 绩增长但是股价却整体大幅下跌的可能。存在优先级份额的本金和收益难以兑付的风险。因 此需要控股股东对优先级份提供全额担保，且该担保占用其在我行的授信额度，以保证优先 级的本金和收益，从整体上降低优先级亏损的风险。参与员工持股计划的客户多是上市公司董事，中高层管理人员以及核心员工，是我行 中高端目标客户。我行在为客户提供员工持股计划的融资、账户管理、支付结算服务时，可 结合客户需求绑定养老金卡或 其他个人金融服务。从而带动我行中高端客户新增及咨询顾问业务收入、账户管理业务收入、 托管业务收入增长，深化中高端客户服务内涵，为我行带来综合效益。
