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1、第一章 金融市场与金融工具1、金融市场的构成要素主体：家庭、企业【套期保值主体】、政府【中央和地方】、金融机构【存款性和非存款性】、中央银行及监管机构。客体：即金融工具，指交易对象或交易标的物。（1）分类 按期限分货币市场工具，商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等。 资本市场工具，股票、企业债券、国债等。 按性质分债权凭证 所有权凭证【股票】 按与实际信用活动关系分原生金融工具，商业票据、股票、债券、基金 衍生金融工具，期货、期权、互换 期限性（2）性质 流动性，通过买卖、承兑、贴现、再贴现 收益性，一是股息和利息，二是价差 风险性，一是信用风险，二是市场风
2、险*期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。 中介：促进资金融通、降低交易成本、构造和维持市场运行。价格：体现资产价值、反映公开信息、引导资金流向。2、金融市场的类型按交易标的物分货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场。 直接金融市场政府、企业等通过发行债券或股票的方式在金融市场按交易中介分 上筹集资金，如股票、债券。 间接金融市场以银行等信用中介机构，如贷款、贴现。 发行市场一级市场、初级市场，投资银行、经纪人和证券商等作为 经营者，承担政府和公司企业新发行债券的承购和分销业按交易程序分 务。 流通市场二级市场、次级市场，已发行的金融工具在投资者之间买卖流通。有形
3、市场证券交易所、期货交易所等有组织的交易场地。按有无固定场所分 无形市场通过现代化的电信工具和网络交易。传统金融市场基础性金融市场，包括货币市场、资本市场、 按本原和从属关系分 外汇市场。 金融衍生品市场国内金融市场一国内部，以本币计价，受本国法律制度的规范和保护。包括全国性金融市场和地区性金融市场。按地域范围分 国际金融市场金融工具在国际间交易并引起国际间资本流动，属于无形市场。3、金融市场的功能资金积聚功能财富功能【金融市场为投资者提供了购买力的储存工具】风险分散功能交易功能资源配置功能反映功能宏观调控功能【中央银行运用存款准备金率、再贴现率、公开市场操作】4、货币市场包括同业拆借市场、回
4、购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场等。特性期限短、流动性高、对利率敏感、“准货币”。（1）同业拆借市场定义具有法人资格的金融机构或经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。特点期限短【不超过一年】、参与者广泛【商业银行、非银行金融机构、中介机构】、交易的超额准备金、信用拆借。功能调剂资金短缺，提高资金使用效率；实施货币政策，进行宏观调控。（2）回购协议市场定义通过证券回购协议进行短期货币资金借贷的市场。该协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖的证券资产。标的物国库券
5、等政府债券或其他有担保债券，以及商业票据、大额可转让定期存单。作用增加证券的运用途径和闲置资金的灵活性；中央银行进行公开市场操作的工具。（3）商业票据市场定义公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。特点发行期限短、面额大，且绝大部分在一级市场上直接进行交易，融资成本低、方式灵活，提高公司的声誉。（4）银行承兑汇票市场构成一级市场和二级市场，一级市场即发行市场，涉及汇票的出票和承兑行为；二级市场即流通市场，涉及市场汇票的贴现与再贴现过程。 特点安全性高、流动性强、灵活性好。（5）短期政府债券市场定义广义包括国家财政部门发行的债券和地方政府及政府代理机构发行的；狭义仅
6、指国库券。特点以国家信用为担保，几乎不存在违约风险，易变现，流动性高，面额相对较小。（6）大额可转让定期存单（CDs）市场大额可转让定期存单银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。传统定期存单大额可转让定期存单记名且不可流通转让不记名且可流通并转让金额不固定面额固定且较大可提前支取不可提前支取，在二级市场转让依照期限长短有不同固定利率有固定有浮动，高于同期定期特点 5、资本市场交易对象政府中长期公债、公司债券和股票及银行中长期贷款。包括股票市场、债券市场、投资基金市场。（1）债券市场债券指债务人依照法定程序发行，承诺按约定的利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金的书面债务凭证。 发行主体
7、不同政府债券、公司债券、金融债券 偿还期限不同短期债券、中期债券、长期债券分类 利率固定与否固定利率债券、浮动利率债券 支付方式不同付息债券、一次还本付息债券、贴现债券、零息债券 性质不同信用债券、抵押债券、担保债券特征偿还性、流动性、收益性、安全性【有关部门严格审查，利率固定，价格稳定，破产时优先于股票的求偿权】。功能调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金；体现收益性与流动性统一；准确反映发行企业经营实力和财务状况，成为衍生品的定价基础；是中央银行实施货币政策的重要载体。（2）股票市场股票由股份有限公司签发的用以证明股东所持股份的凭证，表明股票持有者对公司的部分资本拥有所有权。代表对一定经济利益
8、分配请求权的资本证券。（3）投资基金市场投资基金通过发售基金份额或收益凭证，筹集资金，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。体现一种信托关系，是一种间接投工具。特征集合投资，降低成本；分散投资，降低风险；专业化管理。投资对象股票、证券、短期票据、金融衍生品、黄金、收藏品。6、外汇市场外汇一种以外国货币表示的用于国际结算的支付手段，包括外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义还包括外币有价证券，即一切外币金融资产。即期外汇交易现汇交易，指在成交当日或之后的两个营业日
9、内办理实际货币交割。进行该交易目的满足临时性支付需要，调整持有的外币币种结构，进行外汇投机。远期外汇交易期汇交易，指交易双方在成交后不立即办理交割，而是按照 类型 事先约定的币种、金额、汇率、交割时间和地点等条件，到 约定时期才实际交割。可用于套期保值、防范汇率风险；可通过买空或卖空进行投机。掉期交易指将币种、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起进行交易。用于银行间外汇市场。通过贱买贵卖获利或防范风险。特点无形市场；24小时交易的全球最大单一市场；以造市商为核心的市场；存在双重交易结构。外汇交易包括直接交易和经纪交易。在国际市场上通过电话、电传直接交易，在国内市场上
10、通过外汇经纪商间接进行。7、金融衍生品市场金融衍生品价值依赖于基础标的资产的未来价值。在形式上表现为一系列的合约，有远期、期货、期权、互换和信用衍生品。特征杠杆比例高；定价复杂；高风险性；全球化程度高。场内交易在有组织的交易所内，投资者需申请成为会员；交易所不具交易形式 营利性。场外交易OTC交易，交易者和委托人通过电话和网络。 交易主体套期保值者（风险对冲者）、投机者、套利者、经纪人。8、主要的金融衍生品（1）金融远期金融远期合约是合约双方约定在未来某一确定日期，按确定的价格买卖一定数量的金融资产；合约价值随标的资产市场价格波动。有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约。（2）金融期货金融
11、期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化金融期货合约的交易。金融期货合约是协议双方同意在未来某一约定日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。有外汇期货、利率期货、股指期货。（3）金融期权金融期权是一种契约，合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的金融资产的权利。合约可分为看涨期权和看跌期权（4）金融互换金融互换是两个或两个以上的交易者按事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。 要有货币互换、利率互换、交叉互换。（5）信用衍生品信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，从一方转让给另一方的金融合约。信用
12、违约掉期（CDs）信用风险保护买方向信用风险保护卖方定期支付固定的费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿损失。9、我国的货币市场（1）同业拆借市场，20世纪80年代始建，1996年1月3日正式建立。（2）回购协议市场 市场的交易主体是具备法人资格的金融机构，场所是证券交易所和经批准的融资中心，回购券种为国债和经中国人民银行批准的金融债券，期限在1年以下。（3）票据市场10、我国的资本市场（1）债券市场包括交易所债券市场、银行间债券市场、银行柜台交易市场。（2）股票市场A股已在或获准在上海、深圳证券交易所流通，以人民币计价，只能有我国居民或法人购买。B股以人民币为面值、以外币认
13、购和交易、在上海和深圳证券交股票发行范围分 易所上市；投资者限境外或香港、澳门、台湾及境内持有外 汇账户的企业和个人。H股我国境内注册的公司在香港发行并上市。F股我国股份公司在海外发行上市流通。国有股有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。股份按投资主体分 法人股企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法可经营的资产向公司投资所形成的股份。社会公众股我国境内个人和机构，以其合法财产向公司投资所形成的股份。我国股票市场主体由上证和深证组成，包括主板市场、中小企业板市场、代办股份转让市场【三板市场，一是原NET系统和STAQ系统挂牌的11家公司；二是退市的上市公司】。（3）投资基金市场证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位集中投资者的资金，有基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金从事股票、债券等金融工具投资方式。投资基金通过信托契约或公司形式，借助发行受益凭证或入股凭证的方式，将社会上的闲散资金集中起来，委托给专门的投资机构按资产组合原理进行分散投资，获得收益由投资者按出资比例分享，并承担相应风险的一种投资制度。11、我国的外汇市场外汇管理体制汇率并轨，实行以市场供求为
