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1、 淮阴工学院毕业论文 第 7 页 共 13 页1 引言在转型经济中，民营企业往往是最具活力的部分，它们生产规模小、经营机制灵活，最有可能将生产转移到成本低、效率高，符合经济比较优势的产业中去。但其发展常常受到经济、法律和制度上诸多因素的制约。我国民营企业的发展也具有类似的特点，自改革开放以来，我国的民营企业得到了迅速的发展，已经成为国民经济增长的重要动力。而困扰民营企业多年的融资问题更是在这个特殊的时刻突显出来，能否在金融体质改革和金融创新上取得新的突破，帮助民营企业走出融资困境、渡过难关。关系着数千万民营企业的健康发展，也在很大程度上决定着我国经济的兴衰。2 我国民营企业融资的概述21 民营
2、企业融资的含义对于民营企业融资含义的解释:融资是资金融通的简称，是指资金由供给方手中向资金需求方手中运动的过程，包括资金融入与融出，因而是一种资金双向的互动过程。融资有广义和狭义之分。广义融资指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，它是资金双向互动的过程，不仅包括资金的融入，还包括资金的融出。从狭义上讲，融资主要是资金的融入，即具体经济单位从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据未来经营策略发展需要，经过科学的预侧和决策，通过一定的渠道，采用一定的方式，利用内部积累及业主个人储蓄或向企业的投资者及债权人等外部资金供给者筹集生产经营所需资金的一种经济活动，以保证经济活动对资金的需要1。
3、22 融资方式与结构融资方式即资金供求双方在融通资金过程中采用的形式、手段和途径。研究民营企业如何融通资金，处理融资过程中的各种问题，就必须理清民营企业融资的方式及其之间的关系。从整体上而言，民营企业融资活动大体可以分为机制内和机制外两大类。所谓机制内融资，是指在国家金融法律法规的保护与规范下，通过政府严密监管和控制的银行和其他非银行金融机构，在有组织的场内场外金融市场上进行的融资活动。包括向银行提出的债务融资，在证券市场上的股权融资等。机制外融资，即包括那些分散、无组织、缺乏连续性的发生在各种非金融企业与民营企业之间，企业与居民之间的各种投资和资金借贷活动，比如民间借贷、风险投资、股权在场外
4、发行与交易等；也包括在国家正规的金融机构和金融市场进行的不为政府金融法律法规所保护的融资活动，比如银行违规发放贷款和吸收存款。前者非正规，后者违法。在中小企业在发展初期缺乏资金，机制内融资基本不能为他们提供金融服务，而在中小企业发展逐渐步入正规的过程中，也由于中小企业本身和政府政策、金融机构的各类问题，使得非正规融资对中小企业也同样发挥着重要作用。根据资金融入中小企业的方式和层次不同，融资成本、风险的大小，以及企业的融资结构，可以将企业融资分为多个层次：内源融资和外源融资，外源融资又可以分为直接融资和间接融资，直接融资又可以分为股权融资和债券融资。3 我国民营企业融资难现状民营企业已经成为我国
5、国民经济不可或缺的部分，自身具有同大型企业不一样的特点。民营企业多为家族企业，各项制度尤其是财务制度不健全，经营管理上随意性大，财务不透明，内部控制不完善，导致破产率高。在央行简历民营企业信用体系的过程中，普遍存在着民营企业信用低，企业提供的信息不真实、不完整、不及时的现象。而且，民营企业在资金去修张具有“短、频、快”的特点，即倾向于短期借款、借款频率高并且要求资金快速到位。2我国的民营企业中，无论是创业发展的初期还是发展壮大的阶段，大都是依赖内部亲戚人员之间的融资渠道，较少依赖外部力量融资渠道。内部融资主要包括企业资本金、留存盈利和企业内部职工集资等。企业规模小的时候，内部融资尤其显得很重要
6、。然而，随着企业规模的不断扩大，经营范围日益广阔。内部融资不能很好的满足企业的资金需求，其重要性开始逐步下降。尤其当民营企业进行产业转型时，从劳动密集型产业逐步发展成为资本密集型产业或技术密集型产业的时候。资缺口大是制约企业发展的主要因素。面对这种情况下，外部融资变得越来越重要，外部融资一般包括向商业银行贷款、民间融资等方式。对民营企业来说，外部融资主要是通过相关的民间租借贷行为来解决问题的。对于大型民营企来来说，主要是通过银行借贷与上市融资的手段来实现的。民营企业对市场感知灵敏、机制灵活，在技术进步、机制创新、提供就业岗位和推动我国经济发展等方面发挥着日益突出的作用。然而，融资一直是制约我国
7、民营企业发展的主要障碍，在当前严重的金融危机冲击下，民营企业融资困境更加凸显，纷纷陷入资金流转的恶性循环之中。民营企业面临的生存困境是一系列融资难负面因素叠加效应的结果。国际方面，美国次贷危机引发的经济衰退导致外部需求萎缩；国内方面，从紧的货币政策、原材料涨价、劳动力成本上升，都压缩了企业的生存盈利空间，此时，银行更倾向于支持安全边际较高的大企业，民营企业贷款难现象更为突出。4 我国民营企业融资难的原因分析41 企业自身原因民营企业自身存在诸多方面的问题，这也是其融资难的根本原因。4.1.1 客观上民营企业有自身弱点，增加了融资难度民营企业大多资产和经营规模小，发展趋向盲目，自身资金有限，抗风
8、险能力差；经营缺乏稳定性，产品单一且技术含量低，附加值低，市场潜力小。面对大型企业的挑战，他们往往缺乏竞争力，这一点使得民营企业的信用能力大打折扣，影响了企业的融资能力。随着企业规模的不断扩大，经营范围日益广阔。内部融资不能很好的满足企业的资金需求，其重要性开始逐步下降。尤其当民营企业进行产业转型时，从劳动密集型产业逐步发展成为资本密集型产业或技术密集型产业的时候。资金缺口大是制约企业发展的主要因素。面对这种情况下，外部融资变得越来越重要，外部融资一般包括向商业银行贷款、民间融资等方式。对民营企业来说，外部融资，主要是通过相关民间组借贷行为解决问题的。而且民营企业缺乏人力资本，人力资本的短缺直
9、接影响到企业的生存能力和融资能力。由于民营企业内部管理往往缺乏规范性，民营企业还存在家庭式管理和道德风险问题。34.1.2 主观上民营企业没有完善的信用体系是造成融资难的根本原因目前我国民营企业整体信用体系不完善，有些民营企业根本不讲信用，更别说建立良好的信誉了，这样就打破了“有借有还，再借不难”的良好循环。财务制度不健全，企业信息透明度差，导致其资信不高。据2009年国际金融公司（IFC）在中国的调查显示，我国民营企业50%以上的财务管理不健全，许多民营企业缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好的连续经营纪录。另据有关调查，我国民营企业60%以上信用等级是3B或3B以下BBB级客户：客
10、户市场竞争力较差，发展前景较差，管理水平较差，现金流量状况紧张，偿债能力较差，客户存在需要关注的问题，具有较大风险，而为了规避风险，银行新增贷款的80%都集中在3AAAA级客户：客户的生产经营规模达到经济规模，市场竞争力很强，有很好的发展前景，管理水平很高，有很可靠、可预见的净现金流量，具有很强的偿债能力，对我行的业务发展很有价值，信誉状况很好和2AAA级客户：客户市场竞争力强，发展前景好，管理水平高，有良好的净现金流量，偿债能力强，对我行的业务发展有价值，信誉状况好类企业。许多民营企业的会计信息缺乏应有的完整性和准确性，缺少透明度和必要的监督；有的甚至长期同时准备几本帐，用于应付税务部门和国
11、家各级检查部门或者投资单位。账目不清，企业内部财务系统不健全是企业信誉缺乏的基本原因。4国务院发展研究中心中国企业家调查系统2008年在全国范围内进行了针对企业经营者的第12次问卷跟踪调查，其中有问题是“在商务交往中，您认为哪种经济类型企业比较守信用”时，企业经营者认为守信用的企业按经济类型排序依次是：国有企业、股份有限公司、外商及港澳台投资企业、有限责任公司、私营企业和集体企业。（表1）作为民营经济主体的私营企业排位比较靠后。并且经营者认为企业信用缺失的主要表现有：拖欠、违约、假冒伪劣、虚假信息等（表2）。表1 不同类型企业的信用评价经济类型国有企业股份有限公司外资企业有限责任公司私营企业集
12、体企业认同比例%55.552.650.228.523.89.6表2 企业信用缺失存在的主要表现主要问题拖欠违约假冒伪劣虚假信息质量欺诈商标专利侵权价格欺诈认同比例%76.263.542.427.323.513.311.142 环境原因政府在解决民营企业融资难问题中到底应该扮演一个什么样的角色呢？不可能是像计划经济时代那样利用国家信用“代而行之”，市场经济里政府对企业主要起引导作用。当然国家对民营企业的支持无疑是极其必要的，首先应该是制度供给，然后还要有一定的金融扶持。新制度经济学的研究表明，经济制度对经济和金融发展的路径往往发挥着至关重要的影响作用。有效率的制度安排是促进经济增长的重要条件诺斯
13、。本章仅涉及的是法律制度供给，包括政府的各项法律、法规、政策等。针对民营企业融资难的状况，政府虽然从法律的形式上为民营企业的创立、发展及融资创造有利的环境及提供相应的法律保障，但是它们在很大程度上缺乏法律应有的刚性约束，更趋向于政策性的因素，并没有提供更多实质性的措施。5尤其对民营企业直接融资的作用没有提供创造性的，符合中国实情的思维方式及融资模式，因而对民营企业的融资缺乏“法力”。要想提高“法力”，必须对融资问题和制度供给之间的内在联系有清楚的认识。与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。 金融或说融资问题的法律本质是一个信用和产权问题。信用就是有保障的借贷关系，包括以回收本息为条
14、件的付出和以归还为义务的收入。信用得以维系的关键条件是法律而非道德或其他不维系信用，债权人就没有利益保障，他决不愿意发生资金使用权的让渡或转移，也就不会有融资活动。不保护信用，也就消灭了融资活动。要顺利开展融资活动，先决条件就是保护信用。743 商业银行原因民营企业融资的成功与否直接取决于融资渠道的畅通和金融体制的健全性。现行金融体制对民营企业的限制往往大于对大型企业的限制。银行对企业进行融资要求过高，一般银行要求贷款必须要求抵押或者就行担保，但是我国民营企业由于受规模自身实力薄，能够用以担保之物非常有限，同时我国很少有愿意为民营企业提供担保的机构，这导致了银行在一定程度上已经把融资的“门槛”
15、提高到我国民营企业能力范围之外，这往往使得我国民营企业无法获得贷款。74.3.1 贷款制度严格作为银行来说，他们对企业的融资要求过于刻刻，一般的银行贷款都必须要求抵押或者是就行担保就可以了，然而我国中小企业由于受规模自身实力薄，能够用以担保之物非常有限，同时我国很少有愿意为中小企业提供担保的机构，这导致了银行在一定程度上已经把融资的“门槛”提高到我国中小型企业能力范围之外，这往往使得我国中小企业无法获得贷款。4.3.2 信用担保体系不完善影响银行对企业提供必要贷款的一个重要因素是我国企业缺乏信用担保和信用评价体系,银行曾因为宽松的信贷政策导致银行风险加大 。目前我国信用担保体系还存在许多不完善
16、的地方,首先国家在信用担保体系立法方面缺少完善的法律规范制度,根本就没有建立相关的法律法规。其次,我国缺乏具有良好信誉的专门信用担保机构,就是建立有专门信用担保机构，但担保机构的投资规模不大,投资担保机构缺少必要的专业性操作人才,不能在实际中好好的给企业进行担保，再加上整个信用担保行业的管理水平相对来说不是很高,没有建立完善的风险分担机制,市场非常混乱，致使市场存在的风险过大,信用担保行业还没有走上全面的专业化、正规化经营道路8。5 缓解我国民营企业融资难的对策分析我国民营企业融资难的原因是多方面多层次的，决不是单独哪个方面的问题，而是企业自身融资能力有限、金融体制不完善、政府制度供给及金融扶持不足等微观和宏观约束
