《上市房地产公司资本结构与公司治理相互关系的实证》由会员分享，可在线阅读，更多相关《上市房地产公司资本结构与公司治理相互关系的实证（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、摘要本文根据社会主义市场经济的要求，借鉴国际经验，综合运用交易成本理论、委托代理理论、资本结构契约理论等现代经济学理论的分析方法和分析技术，在借鉴吸收前人的研究成果基础上，系统地探讨了我国上市公司资本结构与公司治理结构的互动关系。研究目的在于为公司资本结构和公司治理结构的研究提供一种新的方法和思路，为我国上市房地产公司的资本结构治理和公司治理提供借鉴。本文以资本结构与公司治理双方互动关系为主线，选取 2007-2023年沪深股市上市房地产公司的样本数据，先通过构建中国上市公司治理指数,包括了上市公司受到外部机构的审核意见、股权结构、董事会治理机制、经理人员激励四个主要方面，再通过构建模型，建立
2、联立方程，运用实际数据进行实证研究，从而发现资本结构与公司治理之间的互动关系。研究结果表明，我国上市公司资本结构对公司治理具有显著影响，而公司治理对资本结构的作用相对较小，且股权治理效应远大于债权治理效应。联立方程组检验结果显示，双方相互影响的稳定性与可靠性都得到不同程度的改变。关键词房地产公司；资本结构；公司治理AbstractBased on the socialist market economy, drawing on international experience, and the integrated use of transaction cost theory, princip
3、al-agent theory and contract theory of capital structure of modern economic theory of the analytical methods and analysis techniques. In this paper, the systematic study of Chinas listed companys capital structure and corporate governance structure interaction bases on learning from and absorbing th
4、e results of previous studies.The aim of this research with the companys capital structure and corporate governance is to provide a new approach and ideas for our capital structure of listed real estate companies , so that it can provide a theory of reference.In this paper, the interaction between c
5、apital structure and corporate governance both the main line,by selecting the listed real estate companies sample data in Shanghai and Shenzhen from 2007 to 2023 , first by constructing a governance index of Chinese listed companies, including listed companies audited by external agencies views、owne
6、rship structure 、Board governance and managers of four major aspects of motivation, and through the builded model, a simultaneous equation,and use the actual empirical research data to discover the interaction between capital structure and corporate governance. The results show that the capital stru
7、cture of listed companies have a significant impact on corporate governance, and corporate governance, the role of capital structure is relatively small. Governance of state-owned holding company has a negative impact, and the effect is much larger than equity debt management governance . Simultaneo
8、us equations TS-2SLS test results show that the mutual influence of the stability and reliability have been varying degrees of change and the impact of individual indicatorsKeywordsReal estate company; Capital structure; Corporate governance不要删除行尾的分节符，此行不会被打印目录摘要IAbstractII第1章 绪论11.1 课题背景11.2 文献综述3国
9、外研究现状分析3片1.筹2.预2王国内诸研究嚼现状信分析怜4河第2事章 眯资本尽结构嚼与公躁司治刘理之茶间相津互关卡系的发理论宜基础室7隐2.果1己 资稿本结滥构对浩公司狭的治妄理效帐应订7疤2.墙1.谦1命 债巩务资僻本对五经营脾者的货激励的与约听束茄7院2.爽1.讲2赞 股影权资锈本对惯公司吊治理押结构亚的作棒用朝8涌2.污2艺 公赚司治联理对牧资本舌结构筋的影男响典9便2.俩2.抵1丙 公瓦司治燕理对具融资东偏好任的影馋响葵9也2.脾2.费2尘 公植司治盲理结进构的远完善宿与再茄融资爸结构育的关盼系洽10郊2.可2.优3局 公于司治老理水茎平影筹响公需司融峰资渠谜道与毯融资扶成本换10宝
10、第3期章 腊计量心模型羽设计碗与实谨证检蜡验滋12板3.饭1疼 公照司治厦理综牌合评移价指元数的日构建援12叮3.刻1.非1妈 公造司治挽理综做合评表价指扭数设绪计原董则巴12暑3.蜓1.寻2越 公轮司治岛理综遣合评昨价指侍数指稀标的掩设置名13呢3.邮2神 研去究假纪设与真变量偏说明牛14航3.岁3逗 样聋本的东选取倘与数广据来番源五15滩3.刺4蓬 样萌本的已描述孟性统臭计挣15衡3.概5载 模箩型设凯计与嚷数据纹检验指18流3.突5.委1夸 模轿型设污计熟18联3.社5.讽2冤 实虎证结订果分手析半19扫结论沉22捎参考拖文献衔23妻附录葡1侨24忌附录坚2蒸31杨致谢躬36第1章 绪论
11、1.1 躁课题员背景质融资推中最爽古老益和最罚重要纷的问债题之浩一就伟是企腔业是津怎样患获得敞投资罩所需神要的洲资金拜，影后响这肌种选伏择的翁原因芝是什孤么以独及投织资资宜金是撒如何止运作概的。株这个尺问题驼就是序资本臂结构贝的问栗题。身广义狠的讲袜，资匆本结劝构是间企业驴各种得资本挣的构胃成及幸其比彼例关芝系。肺即：退资本基结构曾既包盗括债权务资怖本和角股权篇资本伐之间刚的比油例关验系，熄还包点括两神种资避本的江内部动结构作和构陷成，蜻即股升权资摆本结才构和韵债务随资本觉结构票；狭哑义的破资本捞结构尚仅指崇股权喝资本六、长啊期债诚权资皆本的司比例初关系位，不污包括陡短期姿债权包资本踏。资片本
12、结搏构表详面上磁是股去权资韵本、痒债权慨资本池的不哨同表灾现形员式，红其根来源却略是背济后的屿利益唯主体屑对公胆司的浆控制衡权、拆收益毅权和慎剩余我索取之权等警责权急利关记系的凉分配因1别冬。鸡资本鄙结构匆理论遗所研铃究的群基本指问题双是企富业资蜻本结义构与丹企业荷市场切价值稳之间已的关守系。所企业磁的资痒本结筐构是保由于沿企业双采取牌不同巾的筹独资方阔式形罩成的径，表笋现为嫌企业故长期忘资本冬的构互成及屋其比蹄例关匆系即叮企业菌资产违负债磨表右拿方的饶长期风负债但、优亚先股马、普极通股蚀权益湖的结洲构。颠各种品筹资沾方式群及其料不同搅组合眼类型瞧决定达着企免业的奥资本退结构首及其饥变化寒。资
13、件本结撒构的员变化常与企找业价柄值具野有怎穷样的福关系玩？当蛇企业夏资本圈结构顺处于膛什么则状态奸能使向企业经价值姻最大执？这何种关膨系构遗成了绢资本驳结构津理论郊的焦鬼点。稠自1赛95护8年资Mo薪di舱gl藏ia肤ni甜和M籍il薯le前r提恩出著袜名的矮MM挣模型茧以来弓，企养业资派本结搂构就匙成为拜财务惧研究剪领域税的一棚个重馒要课浆题。宜经济技学家姑研究极企业粮资本盐结构收的一竹个重仍要方脖面就夫是公俗司资舞本结滩构对流公司灯治理诉结构竭的影爪响，碧即经绍理、令股东音、债膝权人脑之间废的契药约关夹系。载公司倘治理满结构撒是一令套制每度安席排,粗用以宫支配魔若干支在企揉业中乞有重隶大利
14、绳害关距系的旋团体驶仓投资勾者(舍股东鹊和贷住款人烈)、搂经理繁人员限、职壤工之把间的帽关系会,并节从这被种联擦盟中恰实现版经济牲利益产。公伤司治婚理结尼构包附括：素如何回配置袄和行抖使控转制权樱；如增何监广督和始评价贺董事汁会、孝经理够人员议和职覆工；鱼如何共设计利和实卫施激淡励机父制。训自从吗公司捎制企耀业的国迅猛侦发展崖以来您，公舟司治繁理成刚为我肠国理永论界毅探讨我的一避个重滤要课呆题。括国外添较为肚系统嘉地研规究公站司治请理是事从2摘0世只纪7坏0年顷代开帆始的撇，早金期的怪公司测治理浅理论炼主要托是研原究董店事会菜、监闲事会或、股鄙东大混会之锦间的节制衡夫机制卡以及蚊它们哑与经浅理
15、层鼻之间朽的关树系。资随后姨，公饥司治丝理理增论的堤内涵单和外寸延都逃有了蒸新的煎发展朱，出次现了赢关注茂股东校利益侦保护烛的公侍司治龄理理猛论和除利益龄相关兽者共植同治忧理的排理论贴等。坝现代塌公司及治理锅理论派认为轿，资闻本结盗构不发单是段融资呈方式塔的问绞题，义它还腿涉及淹公司钟控制读权在咐不同睁资本骆提供集者之拨间的定配置康问题宰，关斗系到伪治理快主体坝的选秘择和安转换济，公膝司不女同资盲本结峰构的乳选择焦就是恨公司营不同酱治理炊机制虚的选巧择，讨融资活决策棕就是笛通过价确定蝶最适剂合的品公司扮资本茧结构杏，形岗成有债效的讲制衡肾机制而,约攻束代脂理人迹行为收。陆我国岭学者抛对资赢本结
16、悔构的趁研究荡始于乞19孕94俊年，贩并且神随着壶企业傅改革温的不司断深龙入发幸展，烧企业煤的治毯理结愿构得奴到了仅逐步弓发展俘，但脊却出沈现了旁不少梦的问就题。廉这些企问题呼严重炭地阻佣碍了企我国爪上市触公司赞和资台本市造场的椒健康挡发展猜。因崭此，巴如何蜘构建距一个傻规范飘的治挪理结忠构，美仍是醋一个厦需要般我们服认真瓦研究眉的问淹题。格资本章结构怪决策占是企扬业融漠资决苦策的蓄核心花问题忙，它庸直接子决定堡企业辜融资锣方式很的选阀择及草各种魂融资滴方式侦所占五比例核，从为而影制响股核东、削债权渠人、互经理缘人等朝相关放利益菌主体拾对企望业控释制的倚程度奖。当枝引入共信息编不对东称后硬，不伴同的伤资本编结构呼设计炭影响催了公梦司的至治理哀成本页，导仅致了锄不同势的公绒司业互绩。逐由此树，企木业可衣以通精过资弓本结茧构的数调整碑与变庆动来彻防止博经理奸人对请公司糊利益霞
