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1、国际金融学课程讲义导 论引子：墨西哥小牧童免费喝啤酒所揭示的国际金融问题美墨边境的两个酒吧，一杯啤酒在两国分别卖10个墨西哥分和10个美分。一个墨西哥的小牧童手中有1个比索。1比索=100墨分，1美元=100美分。汇率：墨西哥境内，1比索=90美分，美国境内：1美元=90墨分小牧童每天往返于两个酒吧之间享受着免费啤酒的滋润。思考：原因何在？谁来付账？有何影响？如何解决？故事最初源自美国数学家E克拉斯纳和J纽曼1940年合著的数学和想象力一书。一、什么是国际金融金融资金的融通活动（交易成本问题、风险分散（担）问题、信息不对称问题）有利于提高经济运行效率，降低经济运行成本，增加每个人的福利国际跨越
2、国界的活动（市场规模的扩大，在全球范围内配置稀缺资源，有利于经济效率的提升）国际金融活动产生的逻辑顺序：商品交换货币产生货币信用活动产生（金融活动）跨出国界国际金融活动的研究对象：跨越国界的货币、资金、融通和信用问题等多种货币的结合，使得资金融通活动变成一个变化无穷的游戏姜波克对国际金融学和其他相关学科相互区别的观点：学科名称研究对象主要分析变量国际金融学开放条件下本国均衡和外部平衡的关系问题汇率、国际收支等开放宏观经济学开放条件下本国内部平衡问题总需求、国民收入、就业货币经济学本国国内市场均衡问题物价、利率、货币供应量二、国际金融活动的产生和国际金融学说国际贸易活动、国际投资活动国际金融活动
3、的历史：几个人物：大卫休谟、大卫李嘉图、古斯塔夫卡塞尔、约翰梅纳德凯恩斯、丁伯根、米德、蒙代尔、弗莱明、多恩布什、布朗森、埃其格林（Eichengreen）等。休谟的价格现金流动机制，李嘉图的、凯恩斯的卡塞尔的购买力评价学说丁伯根法则、米德冲突、蒙代尔-弗莱明模型、蒙代尔最优货币区理论、布朗森的资产组合分析法等 大卫休谟 凯恩斯 卡塞尔三、国际金融学课程的框架结构西方学者的国际金融学教材大多注重国际金融的微观方面，着重于为跨国公司在跨国运营中实现价值最大化和降低跨国运营风险做出的相关财务决策提供一套理论分析工具，而我国学者的国际金融学教材大多注重国际金融的宏观方面，着重于从货币金融角度，研究在
4、开放背景下内外均衡目标的实现问题。出现这种差异的原因在于International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China Renmin University Press, 2009.7Chapter 1 International Economics is DifferentPart one Understanding foreign exchangeChapter 2 Payments on nationsChapter 3 The foreign exchange marketChapter 4 Forward exchange and
5、 international financial investmentChapter 5 What determines exchange rates?Chapter 6 Government policies toward foreign exchange marketChapter 7 International Lending and financial crises Part two Macro policies for open economiesChapter 8 How does the open marcoeconomy work?Chapter 9 Internal and
6、external balance with fixed exchange ratesChapter 10 Floating exchange rates and Internal balanceChapter 11 National and Global Choices: floating rates and the alternatives我认为，一本符合我国国情需要，同时又兼顾西方国际金融学科研究领域的国际金融学教材应该包含以下五大部分的内容：1.国际金融基础：国际收支、外汇和汇率、汇率的决定、汇率、总产出与国际收支2.国际金融市场（含国际金融实务）：国际银行信贷、国际外汇市场、国际资本市
7、场（国际债券市场和国际股票市场）、国际金融衍生品市场等3.国际金融制度：国际金融机构、国际货币体系、国际金融协调（含金融管制和放松、金融全球化、区域金融一体化、单一货币等）、国际金融体系重构4.国际金融危机：国际金融危机类型（货币危机、债务危机、银行危机、金融危机）和历史、危机原因、危机的危害、危机的解决与防范5.国际金融体系中的中国：外贸管理问题、资本账户开放问题、人民币汇率问题（含外汇管理问题等）、利用外资和对外投资问题、中国在国际金融体系变革中的角色问题等本课程的讲授内容安排：导论（2节）；国际收支（2节），外汇和汇率（2节）、汇率的决定（2节）、内外均衡的冲突与调节问题（2节）国际金融
8、市场（6节。含国际银行业2节；国际外汇市场2节，国际证券市场2节）；国际外汇交易实务（2节）、国际贸易融资（2节）、国际证券市场融资（2节）、国际结算（2节）；国际货币体系（4节，含金本位、布雷顿森林体系、牙买加体系）、国际金融机构（2节）、金融全球化与单一货币（2节）、国际金融体系改革（2节）；国际金融危机（4节）中国的国际金融问题（4节）案例讨论（4节），专题讨论（2节，人民币汇率问题，资本账户问题，外汇市场问题）四、学习国际金融学的意义1.20世纪70年代之前，固定汇率体系、资本管制、市场分割，国际金融不是一门单独的学科，仅作为国际贸易学科的补充。之后，布系崩溃，汇率浮动，管制放松、一体
9、化和全球化过程、跨国公司大发展等使得国际金融的重要性越来越大。2.为财务经理的对外贸易决策提供一个理论依据。学习方法：讲授、自学、案例、专题讨论等参考教材：国际金融新编（第四版），姜波克编著，复旦大学出版社，2008年8月。国际金融学，卞志村等著，人民出版社，2009年1月第一版。国际金融（第三版），陈雨露主编，中国人民大学出版社，2008年6月第3版。国际金融，易纲、张磊著，上海人民出版社，1999年1月第1版（2008年）。International Finance, 14th edition, Thomas A. Pugel, China Renmin University Press,
10、 2009.7.International Finance, 3rd edition, Keith Pilbeam, China Renmin University Press, 2009.6.几个与国际金融有关的资料查询网站：国际货币基金组织（IMF）：www.imf.org世界银行：www.worldbank.org国际清算银行：www.bis.org世界贸易组织：www.wto.org美国联邦储备委员会：www.federalreserve.gov欧洲中央银行：www.ecb.int推荐课外读物：货币战争、金融炼金术第一章 国际收支一、国际收支的定义1定义：一国在一定时期内全部对外经济往
11、来的系统的货币记录。（姜波克）以统计报表的方式，系统总结特定时期内一国经济主体与他国经济主体之间的各项经济交易，包括货物、服务和收益，对世界其他地区的金融债权和债务的交易以及单向转移。（国际收支手册第五版，IMF）The balance of payments is a bookkeeping system for recording all receipts and payments that have a direct bearing on the movement of funds between a nation and foreign countries.The balance of
12、 payments is a statistical record of all economic transactions between residents of reporting country and residents of the rest of the world during a given time period.2对定义的解释：17世纪，贸易收支外汇收支国际收支（1）对外经济交往的记录，居民和非居民，12个月，子公司。本国居民之间的交易不在统计之列。居民和非居民都包括个人、企业、政府和非盈利组织等四类。（2）系统的货币记录，以交易（交换、转移、移居、其他）为基础，非以货币
13、收支为基础；（3）流量（flows）的概念，而非存量（stocks）概念，事后的概念二、国际收支平衡表1定义：按照特定账户分类和复式记账原则，系统的记录一国在一定时期内各种对外往来所引起的全部国际经济交易的统计报表。2.账户分类：按照国际收支发生原因和经济交易类型来分类。经常账户：对实际资源在国际间的流动行为进行记录的账户。货物贸易：有形贸易，商品的进出口情况，离岸价和到岸价。服务贸易：无形贸易，运输、旅游、通讯、保险、金融、信息服务等。收益：职工报酬和投资收益。经常转移：不同国家间无偿提供实物资产的记录，包括政府转移和私人转移。和资本转移共称为转移项目。资本与金融账户：对资产所有权在国际间流
14、动的行为进行记录的账户。资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买和放弃。资本转移有三部分，固定资产所有权的转移，与固定资产的收买或放弃相联系的或以其为条件的资金转移，债权人不索取任何回报而取消的债务。非生产、非金融资产是指如专利、版权、商标、经销权、租赁和其他可转让合同的交易。金融账户：包括一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。分直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四类。直接投资：特点：长远利益、经营管理；greenland & M&A，购买一定比例的股权。证券投资：股票、中长期债券、货币市场工具和衍生金融工具等，10%和25%。其他投资：剩余项目。包括长短期贸易信贷、贷款、货
15、币和存款以及其他资产和负债。储备资产：货币当局随时可动用并控制以达到一定目的的外部资产。黄金、外汇、SDRs、在IMF的储备头寸等。错误和遗漏账户：数据来源、资料收集、人为的误报等3.复式记账法：有借必有贷，借贷必相等。借方：表示一经济体实际资源增加，或对外资产持有量的增加，或负债的减少，用负号表示。贷方：表示一经济体实际资源减少，或对外资产持有量的减少，或负债的增加，用正号表示。经验法则：一是凡是引起本国从国外获得货币收入的交易记入贷方，反之记入借方，而这笔货币收入或支出本身分别记入借方和贷方；二是凡是引起外汇供给的记入贷方，反之记入借方。记账实例： （1）甲国某企业出口价值100万美元的商品，并把所得外汇存入本国在外国的银行账户。借方：本国在外国银行的存款（其他投资）：100万美元，贷方：商品出口：100万美元（2）甲国某一家庭到国外旅游花费3万美元，这笔费用从该居民的海外存款账户中扣除。借方：服务进口，3万美元贷方：在外国银行的存款，3万美元（3）一家外国企业以价值1000
