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1、 anbound FINANCE DAILYE-mail：aicanbound 订购热线：服务热线：010-59001377 021-62488666 82903344 0571-87222210 （北京）（上海）（深圳）（成都）（杭州）（重庆）分析专栏：既有体制模式已让中国央行不堪重负信贷扩张目前仍难以得到有效控制3中国银行业未来8年资本金需求将在现有基础上翻倍3银监会将放宽中小企业不良贷款容忍度推动该类贷款的发放3央行酝酿采用“社会融资增速指标”替代M2指标4港交所将设立人民币资金池支持人民币股票发展4央行官员透露中国印钞造币行业的有关情况4稳健的货币政策下银行可能不再青睐个人房贷业务5中
2、国银行放开美国客户人民币交易更具象征意义5外资机构多认为中国央行将进一步收紧银根5机构普遍预测去年银行业利润增长26%以上6银行再融资接力棒可能将传至招行手中6上海“十二五”国资证券化率目标将在今年完成一半6ECFA已使得香港市场对台资的角色显著淡化7毫英国男最大兼银行奉希望存引入骆中国下主权奴财富盖基金框的注兴资贼7做美国猴货币如市场锋基金即对德搬法银感行债烧券仍星有信内心周7吗高盛榆迫于左声誉答压力胃首次裙公开投其自蜡营业沙务交危易信秒息插8辫美联驾储去演年赚蚁钱能厘力创办下历材史新呜高羡8省私募朝基金克去年趟并未写体现就出显侵著高屈于公由募基燕金的疮投资教能力锅8废中国拳企业舅20叛10
3、宵年赴终美上创市平览均融聚资额疲不足敏1寨亿美足元稀8滋分量析专饿栏割【既责有体浩制模锈式已躺让中猜国央府行不作堪重其负】阴中国意央行肝行长离周小侄川在雹去年胁底的炼一次渐访谈翻中坦嫌言，病自己督的压搬力比愚美联障储主窄席伯桌南克活大。壶在最傅新一板期的渗中博国外蔽汇修上，课央行百副行炮长、夕外管赶局局梯长易阀纲也晨撰文童表示渗，货而币政丈策发搜挥作浆用的捷空间港越来捡越窄壳。他终指出提，去锄年我逝国采疼取了技多种水货币矮政策贷工具词，以瓶及外不汇行旅政管炎理等阅举措吐，以律应对术第二咏轮量抽化宽贡松（画QE沾2绢）带练来的贸种种幼压力戚。这品些政牙策起暗到了研积极帜的效狗果，负但是绒发挥部作
4、用危的空纤间越腥来越苗窄。惑比如午在提膀高利金率、但抑制伶通胀别的同常时，别也吸袖引了盈“启热钱演”秘的流钱入；披法定荐存款梁准备裙金率闪已达牧到历谈史的活高点芹；资厅本管沙制的谨方法浸短期转虽然剂有效创，但颂长期润实行何效果尊会减播弱，廊而且亚容易齐影响国正常投的贸扑易和回投资珠活动闪。他卸进一烟步指识出，粪我国嫌通胀仁压力矿的根港源在神于经夏常账借户顺戴差过朗大。胞过大挂的顺借差造盼成货喜币升单值的杠压力悦，而椒为缓栗解升嘉值压玻力，更央行拜被迫仪在市能场上烘购汇墨，投沃放大迹量基腾础货染币。盒虽然音进行机了大幼规模遗对冲卷操作沃，但持市场嫂流动剪性仍贪非常额充裕借，引肝发通比胀预雷期。五
5、外管毒局副只局长警邓先云宏也侧撰文焦称，墨中国木未来慨可能渔面临动外资鞠流入持高于固预期物的风饿险，扬呼应略了易烧纲的事说法喷。唇央行之、外哑管局阔等金秒融主季管部其门的险高官率近来准连发央感慨金，当昨然是努事出蚁有因饭。一园直以果来，体作为克货币穗政策营的主距管当愤局，秘央行浙并不输具备锦充分丝的独划立性订。诸瓜如利启率、散汇率陕等价虑格型写工具慢的决眨策权胀都在近国务挑院，界政策竖的抉沈择一投般是剖优先荒为经猴济增北长服疲务。饼而事蠢实上酱盯住蜜美元卫的固敌定汇获率制提度，膛又让弹美联顾储的嚷货币赤政策写会波例及国晌内。幼在正婚常年陈景，些央行稠利用输存款每准备圾金和膀公开唯市场坦操作衬，
6、倒受也能借应付爹得过胃去。对偏巧昌金融华危机残后美粮欧央韵行的灯货币溜宽松柳史无鲁前例矿，国阅内为服“侧保八兴”裂而投晚放的恩天量何贷款目又让张通胀农压力爆日益绢加剧耐。随殖着去滋年下戏半年怨CP长I逐的日纯渐走券高，懒央行供的日浅子是数越来旦越不级好过的了。慨虽然贼央行冠去年罩底两诱度加衔息，境并数搭次提截高存港款准相备金赞率，舞外管尤局还栏开展钥了严骑格的巴外汇祖检查饥，但狂外汇云占款盆自土9眯月以腰来都知在改30至00饥亿左健右的伪高位莲运行关。新讯增贷骑款也堵连续弹超预盗期增凡长，愈在必“劫严防丰死守仇”译的防12堤月，灶竟也怨接近叙50迹00县亿元棍。货给币供撤应量垂如此把，抑症制通
7、闷胀的痒效果幅自然歇不佳夹。同摸时，俭外汇岛储备扫继续践高速渠增长干，至希今已恐达殖2.愁8渣万亿颠美元暗，人芬民币雨升值名压力主未减汉。可己以说还，央映行内请部平塌衡和纱外部嫁平衡叙的两掩大目扎标均纽未很蛛好地揉达成蜜。誓这种架困局炭的出原现，临当然狼不是裂因为牧央行山和外肌管局断工作港不力交、能伪力不谎足。珍那是翅不是附要去垂追究拣“柏央行陪的央勿行狂”物行美联仓储的然责任协呢？蜡也非浴如此重。首疤先，退美联分储的轧货币纽政策朽是基羊于美肉国的鸦经济腥状况研而制卵定的黑，指客责美踪联储涉的政唐策纯曲属空锹费唇瓶舌，携丝毫柄不能撕改变镇它的狸行为喊，因您而对消中国棵没有每什么体实际临意义垫。
8、更袄重要依的是达，从傅美国夜“桂进口蚀”蔬货币护政策揉的现炕状皆饿拜外域汇管古制和丘固定储汇率港所赐由，而周这一饰制度务是中什国自煎己选掠择的榆。这削一制粮度当竞然为百中国侧出口时导向启型的乐经济暴增长暖做出逢了重联要贡炭献，斜但时济至今抹日，混特别意金融贤海啸脑之后禽，这半种增萍长模罗式的惠弊端伏日益俭显现院，可珠持续闸性令话人怀亿疑。摘这一局点，动央行式岂能曾不知梢？所幼以易朽纲指中出，栋扩内棵需、维调结茧构、峰减顺臂差和框促平翠衡才蝴是应俗对柿QE群2晒的关血键。炒除了支贸易倾顺差旦之外保，过闻度依你赖投皇资的拐经济叶增长搂方式探也给橡央行抛带来沙了诸挖多难婚题。的政府恋主导枝的投穷资，
9、哑主要珠集中预在重辫工业倡和基受础设承施行鱼业，颠这些双资本折密集父型行野业对摆资金年的需头求十支分庞节大。鄙而地泰方政那府在坝现行砍的财每税体证制下佳普遍伤呈现兆资金追饥渴链的状闸况。百因此贝，在毫过去兵两年交庞大衔的刺它激计栽划中夜，地就方政梅府和济商业语银行牙再度燃回复抵到所“南剪不蕉断、艳理还葬乱趁”季的状木态，馆银行渐的新放增贷令款随兴着地葡方政岗府的另投资胜冲动钱一飞吵冲天厅。到友头来束，又铁要央火行去夏收拾隙通货唐膨胀旗，防投范银撑行的远坏账涨风险肥。而结且，慢还不建能完逗全放玩开手巾脚，命因为双生怕绳伤及香经济厦增长联。因梯此，宗易纲内认为绵，下蔑一阶哈段要窑“据适当秆调控锯经
10、济拖增长跳速度恒，提蛾高经棍济增屿长质织量厦”声。不浇过，色真要雅做到唉这一答点，弓单靠亏央行翼是无呼能为歉力的府。希最终菠分析歼结论克（滚Fi剪na漠l 获An妙al惨ys葛is淹 C奶on渣cl杰us模io燥n不）：剥宏观咐金融施的管庙理本胳是一榜个系晋统性志工程决。央昌行面盼临的逢难题角，在趋既有优的经稿济模筐式之铺下，间单靠比技术晒性的耽修修充补补讽，终斧归是好治标赴不治宪本。林只有算及早气转变做经济奔发展役方式术，深恰化金丑融体静制改考革，蒙才是仰根本微之策酒。（澡AC括Y易）碎返回烫目录亲优签选信席息忧【形石势要蜓点：呜信贷赠扩张娃目前设仍难垃以得拆到有卧效控浮制】尺根据头央行辜最
11、新熟公布援的数旬据，借我国男去年晌的新蔽增贷锯款接侄近利8啊万亿影。对艺此，浇银河罩证券脸宏观歼分析哥师张拼新法越认为魂，贷盐款需沾求比税较旺课盛可吸能反气映了躁几个拼基本鸣事实初，一艰是在植20炕10就年赛12在月，蛙各地酒要清雪理并亦完成候4猜万亿气投资滴项目疾；二排是保符障性阴住房袍完工呼进入均最后钢冲刺舅阶段米，这赏都需银要银妖行信房贷资滤金来改配套他；三俊是资兰金需评求主突体在顾加息距预期串较强归的情变况下眠，对锄尽早辣获得涂贷款内的愿败望比扛较强幼烈。叼一位仓大型卧商业仗银行蔬信贷厚部门辱人士融表示的，出“卡尽管马12迷月刻15柱日后衰固定焰资产浪贷款丛被叫优停，认但并船不意猛味这
12、尺类贷沟款全债部都腊不能毯做，要15身日之社前的雹仍可毫投放港；而傅且还固可以熔做流赚动资伐金贷阵款和故个贷晒。拢”封兴业妨银行制资深久经济居学家债鲁政店委认歌为，英相对杨于填20蔬09溜年，沾20亩10门年信记贷扩宽张的爪刚性捏显著梦增强屋了。斧这意肢味着浑，番20轧11车年的惭信贷穗可能择会具丸有较巾大惯舰性。成如果枝不希改望项彩目出咬现烂塌尾，切或者蝴直接强融资别的规刑模能秆够显疼著扩绍大。毅正是陶这种吊信贷姜惯性牵，让贼20嫩11挽年稳凉健的谁货币章政策辟面临竖空前姑压力跨。庆“骨据推薄测，抽1觉月第窝一周旷已有探60私00灯亿左狭右新亦增贷脊款放共出，专央行斗数量条型调够控的袄压力柏
13、依然舱较大后。答”戴平安招证券向固定凝收益荷部研辫究主壁管石谁磊表岭示。坛“顿前五颠次宏饮观政负策从部紧，垂每次辨都有孟类似灵清理奉、压或缩在巷建固遮定资训产投怒资项坊目的烫表述偶，但哲这次渴没有疼提。尝信贷回规模维压缩曲必须僵釜底叠抽薪艇才行剥。霞”起一位美股份黎制银出行信混贷管捷理部旷人士崇分析镰。（陆RC彼Y匆）恐返回再目录浅【形绘势要末点：钉中国沸银行提业未休来狼8共年资劈本金活需求绣将在戏现有抛基础露上翻蝇倍】膏最近行针对芦农行传、民场生银型行等俭银行馒的融体资计剧划，排有分过析人戒士表牺示的夜很乐挎观：反“坛现在啦银行灿再融逆资只古是应城对监浓管机尤构提净高资什本标眯准的刷举措烂。
14、目蒜前，事银行赞密集脉再融协资已术近尾屠声。胃如未稿来资赚本监际管标览准不魂变，桨在得惕到本弟轮资课本补忌充后叫，能色支撑倡商业喜银行温未来细2粉示3辰年的霞业务皱扩张四。岩”幅分析郑人士永还表努示，驻银行宝股估跪值目摘前比咽较低笋。考诸虑到糕银行觉每年符的大名比例百分红验以及阁较高窄的净罚利润单复合胆增长鲁率，离所以伪随着握利空狗消息肢兑现反，目孩前银例行股贞投资嫩窗口耐已经叉显现阅。不擦过，驴安邦岛特约撞经济朱学家眼钟伟逐则认于为：伸现在辣就说铃银行腊融资切热潮必接近裂尾声固实在揉下判友断下蛮得太番早太从乐观用，一俱是从距中国帜银行匹和建倾设银龙行上债市以锹来，蔑已经屿过去举了弄7呈年之皆
15、久，键大银玻行的饼上市芦融资取和分督红大康体接椅近，咱需要祸补充定资本宰。二途是未糟来核巧心以勤及资称本的结重要魂性大芽大上辜升，乓以次贫级债谁券为辣主的蜡附属龄资本颤是否做扣除们还不耽明确某，补揪充普宗通股轮等一窜级资催本压挠力巨命大。慈三是拍新巴育塞尔赖协议渗的出票台和险中国嚼的跟钢进，酸也使皱资本连补充刑成为浪中长广期的矮压力杠。因亩此，单预计剥未来崇8趋年内户，中羊国银轰行业盾需要边补充坝的资徒本，贵相当藏于现怎有资鼓本的继1胆来1.朗5胁倍之宰巨，本银行峰利润桨爆发疼增长匀期已溪经成型为过号去。统（瞧RH长ZB馋）初返回允目录抓【政飞策：蜜银监棒会将访放宽批中小秀企业岔不良你贷款所容
16、忍寇度推代动该境类贷香款的南发放达】们中国逝银监峡会副嗽主席奉周慕楼冰搁12世日表险示，闭银监烘会将伞继续翠推进躲对中唱小企辰业的凭差别枕化考收核，恨放宽酸对中布小企丸业不吓良贷挺款的酷容忍趴度。掠他是哲在中姻华全陪国工犁商业晨联合播会与炼中国星工商坚银行酒当日遭战略梨合作灵协议败签署篮仪式月上作描上述袋表示玻的。五全国脚工商缩联主五席黄爆孟复膊在此捉间说半，中倡小企丹业发欲展是损世界杠性问耻题，丙也是绍关系炮到中苏国经抬济发像展的彼重大慕问题帮，今闭后双闹方将枝共同亚构建奶银企天商合营作的书新型龄平台也。周岁慕冰斗表示随，民川营经央济是福中国仅国民套经济招和社拴会发摧展的届重要文力量帐，促窝进民波营经胀济尤剥其是民中小眉民营鹿企业根发展甲，是哪保持震国民永经济溪平稳融较快向发展参的重刊要基
