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1、. . . . 消防安全行业分析报告 / 目 录一、消防安全概述31、消防事故频发32、国家法律法规加强消防安全建设3二、消防安全行业发展态势：行业高速成长，国市场规模超3000 亿51、行业市场规模超3000亿元5（1）民用建筑6（2）公共设施7（3）行业应用7（4）消防队伍装备72、行业仍处于快速成长期8（1）城镇化的推进将推动乡镇消防市场的快速增长9（2）消防安全的重视将使得民用比例逐步提高10（3）政府层面的消防装备配套比例有望快速增长103、行业竞争逐步规，龙头企业将脱颖而出11三行业标杆分析：天广消防121、产品种类丰富，覆盖面广122、“南安籍”经销商模式，渠道优势得天独厚143
2、、新基地投产，产能问题迎刃而解154、涉足消防工程，志在高远16（1）生增长17（2）外延并购17一、消防安全概述1、消防事故频发火是一把双刃剑，在带能光明、能量的同时也造成了巨大的损失，每年，全国会发生超过10 万次火灾事故，夺走超过1000 人的生命，造成直接经济损失超过10 亿元，而间接的经济损失则更高。因此在受益于火的使用的同时，也需要加强对防火、治火的重视，减少因为使用不当而造成的损失。2、国家法律法规加强消防安全建设随着城镇化率的提高，人群的集中度也显著提高，使得火灾死亡人数呈现出住宅化和人口密集化的特点，以2010 年为例，住宅火灾共造成853 人死亡，人员密集场所共造成180
3、人死亡，合起来共占死亡总数的85.7%；此外，人们生活水平的提高也使得对消防安全的重视程度大幅的提高，因此如何有效的进行防火，治火也迫在眉睫，国家与部委也陆续出台法律法规完善对消防安全的治理。消防法从法律上扩大消防所涉与的领域，由城市扩展到乡镇，将农村的消防站、消防供水、消防装备等容的消防规划纳入国家的法律；同时针对监管、消防产品和消防工程出台的管理规定也进一步明确和规了消防的监督和检查职责，对消防产品和消防工程的质量也提出了更高的要求。二、消防安全行业发展态势：行业高速成长，国市场规模超3000 亿1、行业市场规模超3000亿元对于整个消防行业而言，主要分为消防工程、管网耗材和消防产品三大部
4、分。其中，消防工程约占整个行业的50%，消防产品和管网耗材各占25%。对于整个行业来看，由于应用于社会的各个层面，因此面对的客户也不尽一样，以消防产品为例，客户又主要分为生产商、代理商、工程商、经销商、房地产商、消防队等。从市场规模来看，行业收入主要来自于民用建筑、公共设施、行业应用和消防部队装备四个方面。（1）民用建筑根据建筑消防设计规、高层民用建筑设计防火规等相关设计规定与行业经验，在住宅建筑方面每平方米建筑面积消防投入约占建筑安装总投资的2%-5%，在办公与商业建筑方面每平方米建筑面积消防投入约占建筑安装总投资的5%-8%。按照消防占住宅投资的2%，办公商业建筑投资的5%，可以得到消防工
5、程规模为945亿元，消防产品为473 亿元。（2）公共设施主要包括文化、教育、卫生和政府等公共领域，由于在此领域涉与更多的人群，因此对于消防的要求也更高，假设消防支出占投资规模的比例以办公与商业建筑的5%比例计算，可以得到消防工程规模为108 亿元，消防产品为54 亿元。（3）行业应用主要包括冶金、电力、通信等工业领域，由于工业领域设备均是易燃易爆类产品，因此对于消防安全也格外重视，假设消防支出占投资规模的比例平均为3%，可以得到消防工程规模为436 亿元，消防产品为218 亿元。（4）消防队伍装备消防部队是担任国家消防灭火的主要力量，主要支出包括各类消防车、个人消防防护装备等产品的新增和更新
6、换代，欧美发达国家在消防装备方面的平均支出占GDP的0.26%，其中英国为0.21%，美国为0.24%，日本为0.33%，我国并无此方面的统计数据，根据公开数据测算，2011年，消防经费分别为10.3、23 亿元，分别占GDP的0.07%、0.05%，以此为标准，假设全国消防装备经费支出占GDP的0.03%，可以得到消防装备经费支出约156 亿元。因此，根据前述拆分计算，我们得到，在2012 年，我国消防行业市场规模将达到3240 亿元，其中，消防工程约1500 亿元，消防产品超过900 亿元。2、行业仍处于快速成长期近年来消防行业仍然保持了快速的增长，例如对消防产品而言，根据中研普华的调研数
7、据，近5 年的CAGR 达到20%左右，我们认为，未来几年，我国消防行业市场规模仍将保持高速的增长。从表 4 中，我们可以看到，行业的增速主要表现在两个维度：（1）投资额和GDP增速；（2）消防投入所占投资比例。根据申万宏观以与行业的预测数据表明，投资额和GDP 的变化并不大，因此，我们认为消防行业市场规模保持高速增长的动力主要来自消防投入所占投资比例的上升，主要表现在以下三个方面：（1）城镇化的推进将推动乡镇消防市场的快速增长农村公共消防设施奇缺，难以适应灭火救援需要，全国目前仍有167 个县（市、区、旗）未设公安消防监督机构，292 个县（市、区、旗）没有消防专业力量，已有消防监督机构也大
8、多未达到国家最低人员配备标准；乡镇一级没有消防机构，失控漏管的现象十分普遍，因此城镇化将有助于填补大量乡镇消防机构的空白，有效的推进乡镇消防市场的增长。（2）消防安全的重视将使得民用比例逐步提高根据消防部门的相关统计，目前我国家庭配备灭火产品的比例仅有0.1%左右，而在日本等发达国家，家用消防产品占整个消防产品市场份额的40%60%。随着人们生活水平的逐步提高，对于消防安全也越来越重视，再加上重大消防事故的影响和国家的宣传，因此会逐步提高国家庭配备灭火器的比例。考虑到中国拥有超过13亿人口，按每个家庭5 口人算，就有2.6 亿个家庭，假设家庭渗透率达到10%，就会增加2600 万套灭火设备的使
9、用。除此之外，据现行的建筑设计防火规规定，“十二五”期间建设的3600万套国家保障性住房都将安装室消火栓、消防水箱、灭火器、自动喷水系统、烟感探测器等产品，这将拉动民用市场的快速增长。（3）政府层面的消防装备配套比例有望快速增长目前，全国地级以上城市消防站“欠账”30%，市政消火栓“欠账”26.5%，我国消防经费占GDP 比例也远低于欧美发达国家，因此补齐消防基础的“亏空”，加强消防力量的建设将加大对消防产品的需求，进而带动消防行业快速发展。因此，总的来看，在固定资产投资和GDP 保持高增长的同时，消防投入占比的提高将使得市场规模保持高速增长。3、行业竞争逐步规，龙头企业将脱颖而出虽然从消防产
10、品的规模来看，已经是千亿规模的大行业，但是整个行业仍然处于极度分散的状态，根据慧聪消防网的统计，目前国营业收入低于500 万元的消防企业占企业总数的51%，市场规模前30 家企业市场份额不到10%；同时，生产低端产品，毛利率低于10%的企业占比达到54%，属于典型的“大行业，小企业”。与国情况相反，从国际上来看，国外三大巨头Tyco，UTC 和Honeywell 安防部门在2011 年的营业收入合计占到全球消防产品市场规模（850 亿美元）的30%以上，呈现出行业高度集中的情形。我们认为，在行业快速发展的同时，集中度提高将是国消防行业的发展趋势，主要表现在以下两个方面：（1）行业规出台，使得产
11、品质量的检验越来越严格、规，质检不过关将被直接吊销经营许可证，这将一些质量不过关的企业逐步被淘汰；（2）大企业扩充产品线、延长产业链，通过高品质、多品种产品来挤压小企业的市场。目前，国外企业也已经加入到对国企业收购的浪潮中，以提高在国市场的占有率，因此，我们看好具有资金、品牌、渠道、产品线优势，生增长+外延扩相结合的国消防行业龙头天广消防。三行业标杆分析：天广消防1、产品种类丰富，覆盖面广不同于其他公司生产单一产品，公司产品种类丰富，在消防产品5 大系统+消防装备，共21 大类产品中，公司能够提供其中的11 类，主要集中在技术含量最高的防火系统和灭火系统（防火系统和灭火系统占整个消防产品市场规
12、模的60%-70%），目前公司也在积极争取进入报警系统领域，继续增加公司在消防产品领域的覆盖面。目前，公司的产品主要集中在自动灭火系统和消防供水系统中，合计占公司营业收入超过80%。2、“南安籍”经销商模式，渠道优势得天独厚不同于主要竞争对手坚瑞消防和中国消防的直销模式，公司主要采用经销商的模式进行产品销售。对公司而言，通过成本定价法将产品销售给经销商，使得公司在锁定一定利润，保持综合毛利率稳定（从08 年至今，毛利率波动围不超过3%）的同时，也大大降低了市场渠道的开拓，和销售队伍的维持、培养上的费用。对经销商而言，由于公司对产品索取了较低的利润，这就给了经销商足够的获利空间（经销商自己定价将
13、产品卖出，一般能获得30%50%的毛利润），同时，由于公司能够提供消防产品线上的多种高质量的产品，这样就大大降低了经销商单个产品的开拓成本。这种对公司，经销商“双赢”的模式，使得公司经销商数量、单个经销商收入贡献都得到大幅上升，从而带来营业收入的快速上升。此外，更为特别的一点是，公司所处的南安市以外出经商人数众多而闻名，公司目前超过400 家的经销商中，有超过90%的经销商都是南安籍，“乡情”这条特殊的纽带降低了公司与经销商之间的信任成本，加固了公司与经销商之间的合作，经销商也更有动力去帮助公司开拓市场。3、新基地投产，产能问题迎刃而解随着公司产品市场份额的提升，产能已经成为限制公司进一步快速
14、发展的瓶颈。通过竞购获得滨海新区临港经济区天保睿海创业园约150 亩的土地和5 万多平方米的标准厂房，将公司原有的生产研发基地+经销商市场扩展的模式复制到华北地区，基地设计产能将达到目前的3-4 倍，对应的收入规模达到10 亿元。预计生产基地将于2013 年上半年正式投入使用，这将大大缓解公司产能不足的压力，同时背靠公安部消防研究所，还将有利于人才的引进。此外，公司还计划通过建立基地，进一步扩自己的市场版图，通过南安、三个主要生产研发基地，覆盖全国。4、涉足消防工程，志在高远消防工程约占整个消防行业市场的50%，约1500 亿元；同时消防产品约25%直接销售给消防工程商，加上经销商、代理商、其
15、他厂商仍有部分产品是间接销售给消防工程商，因此消防工程商是消防产品最重要的下游客户。公司通过进入消防工程领域，延长了产业链的同时，也进入了一个更加广阔的市场，有助于公司逐步成为提供消防系统整体解决方案的公司。为了进入新的领域，公司也面临两大困难（1）工程资质（2）项目经验。为了解决这两个主要问题，公司采取生增长+外延并购的模式。（1）生增长公司 2008 年通过成立子公司天广消防技术工程，公司目前具有消防工程二级资质，这也从一定程度上制约了公司在消防工程领域的接单能力，虽然目前在申请一级资质，但在短期并不能解决工程资质问题的缺陷。不过，通过多年消防工程项目的经营，公司积累了大量的消防工程项目工作、管理经验，为后续的发展奠定了良好的基础。（2）外延并购在具备了一定的项目运营、管理经验之后，公司与2012 年下半年，通过注资，获得了消安公司42.93%的股权，消安补充了公司原来所不具备的消防工程一级资质和大量消防工程项目经历。从消防工程企业规模来看，国超过100 人的企业不超过3%，消安有350 人，其中项目经理30-40 人，因此结合公司的产品、资金
