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1、德隆军团的分析析目录一、慨叙3二、德隆系基本本情况41、控股上市公公司，并形成成著名的德隆隆系股票42、涉足银行业业53、参股或控股股信托公司和和券商5三、庞大的投资资体系61、湘火炬772、合金投资83、新疆屯河84、德隆系组织织架构9四、德隆的投资资历程：13五、德隆的资金金来源及运作作模式141、资本市场14（1）模式一14（2）模式二15（3）模式三152、资金市场15（1）参股银行行业15（2）参股券商商、信托投资资公司153、股权质押贷贷款15（1）存货以及及固定资产、无无形资产等的的抵押贷款16（2）公司之间间的互相担保保贷款16（3）企业的内内部往来184、其他变相融融资手段1
2、85、德隆军团的的资金链情况况18（1）资金运用用19（2）资金来源源、运用分析析表20六、总结2441、货币链条断断列和裁员造造成商业秘密密泄露影响战战略失败242、国家绝不允允许“金融帝国”出现253、成也是钱，败败也是钱26一、慨叙2003年111月19日深深沪股市全面面恢复上涨（深深市20033年9月300日已率先启启动），而踏踏入20044年新年的第第一个交易日日（1月2日日），德隆军团“三驾马车”的两个主力力军“湘火炬(0000549SSZ)”和“合金投资（00006333SZ）”结束了德隆隆军团连续几几年的漫漫“牛”途，拉开了了整个军团跳跳水序幕，而而后，德隆军军团旗下的股票相继
3、跳水，近期因因其加速跳水水，“三驾马车”更是连续跌跌停，受其拖拖累沪指下跌跌了近1500点，深成指指下跌了4000多点，均下跌近近10%。除除德隆系核心心三股新疆屯屯河、合金投投资和湘火炬炬连续七八个跌停之之外，新牵手手德隆的沱牌牌曲酒(6000702SSH)，以及及新疆屯河(6007337SH)控股的的天山股份(0008777SZ)连续跌幅也达到了24.644%和36%，甚至至深发展也受受到了牵连，连续跌去20%。据悉，截至今年一季度，德隆尚持有深发展2500万法人股，是深发展第七大股东。就连刚刚从德隆军团中获得自由的ST中燕（600763SH）也连续三个跌停。前期，德隆军团团的“三驾马马车
4、”新疆屯屯河、湘火炬炬、合金投资资在二级市场场的漫漫牛途途令投资者惊惊叹不已，也也有各种猜疑疑和异议。早早在20000年，郎咸平平就曾说“著著名的德隆系系在最近几年年里通过一些些操作手段，所所赚取的利润润总额高达550亿元。但但大家最后会会发现，投入入德隆系的钱是拿不不回来的。”两两年多的大调调整确实“消消灭”了不少少曾风光无限限的机构和“牛牛股”，尽管管在20011至20033年的漫漫熊熊市中，德隆隆军团依然独独善起身，可“三驾马车车”往日“无限风风光在险峰”的“德隆独特的风景线”已不在。郎咸平的“德隆的资金链应该出现问题”的预言晚了近两年。大家不仅疑问，两两年多的熊市市都过去了，为为什么德
5、隆军军团却在一片片涨声中倒下下去了呢？究其原因，问题题就出在德隆隆军团的巨额额负债上。据据统计，截止止到20033年底，德隆隆军团整体负负债总额竟达达70亿之多多（根据公开开数据所得，指指长短期负债债和应付票据据），扣除其其相关货币资资产，仍有440多亿的缺缺口，德隆决决策层为了弥弥补这40 多亿的资金金缺口，曾拟拟定了两大战战略：第一战略是湘火火炬A与合金金投资的合并并，两家公司司合并以后可可以空出一个个课出来募集集资金。以填填补这个大窟窟窿。但该方方案因未能得得到证监会的的同意而流产产。于是，德德隆就启动了了第二战略。德隆的第二战略略是想通过对对现有的上市市公司的增资资扩股向广大大的股民募
6、集集资金，因此此，去年7月月份湘火炬AA就出台了一一则每10股股配售3股的的“二次配股股”的公告，但但目前湘火炬炬这股票是死死的，其流通通筹码均大部部分掌握在德德隆自己人手手中，配股也也只能配自己己的钱。盘活活这些股票成成了当务之急急，要盘活这这些股票，现现在这么高的的价位不可能能有大量散户户介入，股价价必须进行战战略性的回调调，按照德隆隆的战略，利利用这半年时时间进行有计计划的，在回回调过程中将将筹码分散给给散户。然而而事与愿违，问问题出在去年年八月份德隆隆投行人员的的大裁员上，22003年88月德隆引进进了来自GEE和德勤的副副总裁，两位位老总的第一一把火就是裁裁掉了号称德德隆军团智囊囊2
7、/3的投投行人员，尽尽管德隆军团团就存在400亿的资金缺缺口，由“德隆军团”旗下众多公公司尚能维持持正常运行。原原德隆大量投投行人员的外外流导致德隆隆整个战略计计划的外泄，原原来的庄家得得知这商业秘秘密，就纷纷纷大量抛售湘湘火炬，因为为股价的下跌跌会直接影响响他们的已得得的收益。就就连以前坚决决锁仓的长庄庄也跟着抛售售。随着股价价的下跌，原原本私募委托托理财资金购购买的股票均均到了其协议议警戒位，斩斩仓抛盘，于于是引出了股股票的二次下下跌！至此，本来的一一次有计划的的股价回归行行情演绎出一一幕券商争相相杀跌的跳水水行情，至此此，德隆以无无力扭转乾坤坤，从而导致致了这场德隆隆军团大溃败败。前些天
8、，德隆系系掌门人唐万万里在接受媒媒体采访时首首次承认，德德隆系资金链链从今年月月起已经完全全断裂。二、德隆系基本本情况新疆德隆集团作作为民营企业业，19866年创立于新新疆乌鲁木齐齐，19866年唐家兄弟弟起家于新疆疆乌鲁木齐市市，上个世纪纪90年代初在在北京投资JJJ迪斯科广广场，这是他他们真正意义义上的第一桶桶金：年盈利利3000万元元。20000年初，德隆隆国际战略投投资有限公司司（以下简称称“德隆”）在上海浦浦东新区注册册，注册资本本5亿元。德隆隆对外这样介介绍自己：“德隆是一家家致力于整合合中国传统产产业、立足资资本市场与行行业投资相结结合的国际化化战略投资公公司。”的确，人们们已经
9、看到在在证券市场之之外，德隆的的投资几乎遍遍及各行各业业：农牧业、饮饮料业、娱乐乐业、旅游业业、机电业、汽汽配业，此外外还有后来的的信托、金融融租赁、证券券、保险，以以及银行业。德德隆正在以不不可思议的速速度成为一个个越来越庞大大和复杂的经经济体。唐家家兄弟以166亿元资产在在2002年财财富中国首首富排行榜登登上第27位。德隆隆集团通过控控股上市公司司、控股或参参股银行、证证券公司、信信托公司，一一时间由一家家名不见传的的民营企业演演变成为中国国证券市场叱叱咤风云的金金融财团。1、控股上市公公司，并形成成著名的德隆隆系股票从1992年开开始，德隆开开始涉足中国国股票市场，并并从“神秘大户”逐
10、渐发展成成证券市场耳耳熟能详的“德隆系”。到目前为为止，德隆正正式控股的上上市公司有五五家：合金投投资股份有限限公司（合金金投资）、新新疆屯河投资资股份有限公公司（新疆屯屯河）、湘火火炬投资股份份有限公司（湘湘火炬）、重重庆国际实业业投资股份有有限公司（重重庆实业），以以及新疆天山山水泥投资股股份有限公司司（天山股份份）。其中最最为著名的德德隆系股票是是“湘火炬、新新疆屯河、合合金股份”33只。 德隆系3股具以以下特点：启启动时间悠久久。湘火炬、新新疆屯河、合合金股份3股启动时间间分别在19996、1997、1998年，此此后虽历经市市场动荡、沧沧海桑田，但但3股股价一直直我行我素、屹屹立不倒
11、，其其股价持续上上升时间长达达6-7年，曾曾经是市场的的旗帜，直至至近期才开始始跳水；持股股高度集中。 2、涉足银行业业 （1）德隆进入入商业银行的的努力起始于于2001年，当当时德隆从海海通证券手中中受让控股深深圳发展银行行2500万法法人股，占比比1.28，成成为该行第七七大股东。这这一排名后来来未能继续靠靠前，在深发发展，德隆事事实上未能真真正进入。 （2）20022年6月迂回渗透透昆明市商业业银行。早在在2002年6月，德隆就就已经间接成成为昆明市商商业银行（下下称昆商行）总总计持股近330的大股股东 。 （3）20022年9月入股株州州市商业银行行。20022年11月，完成成增资扩股
12、后后株商行资本本金由70000万元升至至1.70551亿元。 “德隆系”控制的上市市公司湘火炬炬（0005549）旗下下的火炬汽配配进出口有限限公司（以下下简称“火炬汽配”）出资20000万，占增增扩后总股本本的11.773。 （4）20033年3月公开参股股南昌市商业业银行。20003年3月，德隆藉藉南昌市商业业银增资入股股之时，出资资4000万元元拿到该行112.12的股份，成成为排名第三三位的股东，距距第一大股东东南昌市财政政局60000万占比18.18并不不大。 3、参股或控股股信托公司和和券商 参股或控股信托托公司和券商商有：金信信信托、伊斯兰兰信托；德恒恒证券、恒信信证券、中富富证
13、券。2003年111月19日深深沪股市全面面恢复上涨（深深市20033年9月300日已率先启启动），而踏踏入20044年新年的第第一个交易日日（1月2日日），德隆军团“三驾马车”的两个主力力军“湘火炬”和“合金投资”结束了德隆隆军团连续几几年的漫漫“牛”途，拉开了了整个军团跳跳水序幕，而而后，德隆军军团旗下的股票相继跳水，近期因因其加速跳水水，“三驾马车”更是连续跌跌停，受其拖拖累沪指下跌跌了近1500点，深成指指下跌了4000多点，均下跌近近10%。除德隆隆系核心三股股新疆屯河、合合金投资和湘湘火炬连续七八个跌停之之外，新牵手手德隆的沱牌牌曲酒(6000702SSH)，以及及新疆屯河(600
14、7337SH)控股的的天山股份(0008777SZ)连续跌幅也达到了24.644%和36%，甚至至深发展也受受到了牵连，连续跌去20%。据悉，截至今年一季度，德隆尚持有深发展2500万法人股，是深发展第七大股东。就连刚刚从德隆军团中获得自由的ST中燕（600763SH）也连续三个跌停。前期，德隆军团团的“三驾马马车”新疆屯屯河、湘火炬炬、合金投资资在二级市场场的漫漫牛途途令投资者惊惊叹不已，也也有各种猜疑疑和异议。早早在20000年，郎咸平平就曾说“著著名的德隆系系在最近几年年里通过一些些操作手段，所所赚取的利润润总额高达550亿元。但但大家最后会会发现，投入入德隆系的钱是拿不不回来的。”两两
15、年多的大调调整确实“消消灭”了不少少曾风光无限限的机构和“牛牛股”，尽管管在20011至20033年的漫漫熊熊市中，德隆隆军团依然独独善起身，可“三驾马车车”往日“无限风风光在险峰”的“德隆独特的风景线”已不在。郎咸平的“德隆的资金链应该出现问题”的预言晚了近两年。大家不仅疑问，两两年多的熊市市都过去了，为为什么德隆军军团却在一片片涨声中倒下下去了呢？原原因可能出在在拉的过长的的战线和巨大大德隆投资体体系，这么庞庞大的体系需需要多少滚动动资金去垫底底！也就是说说德隆军团的的问题最终仍仍然出在资金金链上！德隆隆系掌门人唐唐万里在接受受媒体采访时时首次承认，德德隆系资金链链从今年月月起已经完全全断裂。三、庞大的投资资体系德隆军团直接、间间接参股的企企业在媒体曝曝光的总计共共达100多多家（统计可可能不全面），没没有公布于世世的、正在培培育中的相信信还有不少。德德隆军团旗下下的这些企业业需要多少资资金很难估算算的出来，但但据相关专业业人士测算，光光是维持上市市公司股价需需要资金就达达50亿。德德隆军团如此此大资金缺口口使他不得不不千方百计的的利用各种不不同的融资手手段去筹集资资金。这也是是德隆通过对对银行、证券券、保险、信信托、租赁等等金融机构的的参股控股，利利用不同融资资工具的特点点，为自身产产业及金融
