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1、风险管理论文（案例）题目：以合俊集团为例谈外贸制造企业风险管理班级： 2013级会计硕士姓名： 于璐 学号： 21132233055 授课老师： 罗福凯/王贞洁 中 国 海 洋 大 学2014年6月10日以合俊集团为例谈外贸制造企业风险管理于璐21132233055摘要： 在经济全球化的今天，企业之间竞争日益激烈，受外界影响也日益明显。尤其是外贸企业，处于全球经济发展链条之中，任何环节的风险都会影响企业的存亡与发展。因此风险管理对外贸企业来说至关重要。本文以合俊集团的倒闭为例，分析了外贸企业容易存在的风险管理漏洞，并指出企业进行风险管理过程中应注意的几点问题。关键字：合俊集团；外贸企业；风险管
2、理 1 引言1.1 研究背景和意义 在经济全球化和中国市场经济改革发展的进程中， 中国的企业成为国民经济中投资决策的主体，特别是外贸生产企业的投资发展处在全球经济发展的链条之中，任何层面的经济动荡都可能给企业的经营带来影响，而企业的经营成败又关系到国民经济的发展。在市场高度开放、国际联系日益紧密的今天，外部经济形势变动严重影响到企业的经营与管理。企业在经营管理过程中特别是在风险管理上的失误势必严重危及企业的命脉。为此，如何加强企业的风险管理，如何把握企业资金的流动性、安全性与收益性，合理进行风险应对，就成为当前外贸企业特别重视的问题。本文以合俊集团为例，探讨外贸制造企业存在和应该注意的风险管理
3、问题，提出防范风险管理漏洞的合理建议，对企业稳定而可持续的发展具有重要的意义。1.2 研究思路和方法本文首先按照规范分析的方法，阐明研究背景以及研究的问题及其意义，继而进行文献综述，分析当前业界内外对此问题的研究状况和成果，为接下来的研究分析奠定基础。之后，就合俊集团倒闭的案例展开事实论证分析，通过实例分析法，研究其经营过程中所存在的风险管理漏洞，以此为基础，分析归纳外贸企业应普遍注意的风险管理问题，以及最后提出建议。2 文献综述我国风险管理理论研究起步较晚，是随着我国的金融与保险业的发展而逐步发展起来的，随后拓展到理财领域的财务风险、信用风险研究等，直至20世纪90年代学术界才开始将企业风险
4、管理同内部控制联系起来，逐渐形成了目前全面风险管理的思想。从风险管理的内容上来看，学者们主要提出以下的观点：田德录、卢凤君(1998)从系统的角度分析，认为风险管理包括三个基本构成要素：风险管理的目标与原则、风险管理程序、风险管理对策；陆跃祥、游五洋(2000)从契约经济学的角度分析，认为企业风险一方面来自企业内部交易的不确定性和外部经营环境的复杂和变化，另一方面则来自企业内部契约的不完备性和经营管理人员知识的有限性，完整的企业经营环境风险管理至少应包括对企业环境风险的辨识与分析，企业风险分类，风险管理工具，企业风险管理组织的建立和风险管理绩效评析。廖秋林(2001)从补偿损失的角度，提出运用
5、保险手段转移企业风险是行之有效的方法，同时又指出保险并不能完全取代企业风险管理，它只是在转移企业风险方面有所作为，只能起到完善风险管理的作用。马敬川(2005)认为风险管理的内容主要包括风险的识别、风险的分析与预测、风险管理的策略及措施，并且指出完善的风险管理体系应包括法人治理结构、风险管理组织、财务运营和企业运营的政策与程序、内部审计系统。杨小舟(2008)认为，企业的风险应当从公司整体组合风险角度来加以考虑，管理者一般是先对各业务单元风险、部门风险或职能风险进行分析，然后再从整体上看公司的剩余风险是否与公司的风险偏好相一致，是否能够保证公司目标的实现。从风险管理的实施上来看，国内近几年以风
6、险管理为研究主题的文章主要涉及以下五方面：一是内部审计在风险管理中的作用，如孟焰、潘秀丽(2006)认为对企业风险管理的有效性进行审查和评价是现代内部审计的一个崭新领域；二是通过中航油事件，分析其风险管理的失败和由此带来的启示，如韩婷、俞春江(2007)运用企业风险管理框架，对中航油的案例进行研究；三是对企业风险整合框架的阐述，如宋怡首(2006)对企业风险整合框架进行了评价；四是围绕企业风险价值管理的论证，如张振川(2004)对现代企业风险价值管理进行了深入的探讨；五是对企业的风险评估与控制的具体实施研究，如叶陈刚，郑君彦(2008)结合工作报表、样本和案例，为企业进行风险管理工作提供具有可
7、操作性的参考。从以上国内外研究的综述可以看出，对风险管理的研究，理论界从不同行业、不同角度提出不同的见解，到目前还没有达成较为一致的意见，对风险管理的理论研究仍处于探索阶段，理论界与实务界还应不断就此问题进行深入研究。上述专家和学者进行的研究对加强我国企业风险管理工作起到积极的推动作用，但尚有许多领域需要探讨。3 合俊集团案例回顾3.1 合俊集团简介创办于1996年的合俊集团，是国内规模较为大型的OEM型玩具生产商。在国际玩具业中颇具知名度。基准从事制造、买卖玩具及消闲产品。产品大致可分为四类: (1) 儿童硬胶及电子玩具(2)教育及消闲产品(3)毛绒玩具(4)体育用品。其主要市场为美洲，在过
8、去三个会计年度销售额分别占集团销售总额约76 %、66%及76 %。在世界五大玩具品牌中，合俊集团已是其中三个品牌的制造商-美泰、孩子宝以及Spin master的制造商，并于2006年9月成功在香港联交所上市，到2007年的时候，销售额就超过9.5亿港元。然而进入2008年之后，合俊的境况急剧下降。在2008年10月，这家在玩具界举足轻重的大型公司的工厂没能躲过这次全球性金融海啸，成为了中国企业实体受金融危机影响出现倒闭第一案。目前，合俊已经关闭了其在广东的生产厂，涉及员工超过7000人。3.2 合俊集团倒闭过程回顾2007年，合俊陷入玩具召回风波。当年由于政府及客户要求更为严格的控制及更为
9、严苛的第三方测试，来确保产品安全性，导致测试及相关行政成本明显增加。截止2007年12月31日，合俊集团的毛利率大幅减少了约4. 9%。2008年1月1日，实施了新的劳动法规，这加大了公司的人工成本。半年之后，合俊集团在玩具产品OBM和ODM上一直未取得全局性突破，玩具业务随着成本的上升，处于亏损状态。而在福建的银矿由于手续未全，无法拿到开采许可证，合俊未能收回成本，当然也无法收到任何回报。2008年6 月底，合俊在樟木头的厂房遭受水灾，存货因而遭受损失。合俊集团在其公告中称因水灾造成的存货受损约达6750 万港元。而且此时由于金融危机的影响，购买方拖欠货款，导致合俊集团应收账款不断增加。20
10、08年6月，合俊集团总资产8.36亿元，总负债5.32亿元，其中流动负债便达5.3亿元；净负债比率为71.8%，较2007 年底的41. 9%更高。在半年报里，合俊披露，上半年公司销售额约为3.87亿港元，微增2.9%。在计及公司于上半年面对的问题后，亏损约2.01亿港元。2008年6月至8月，合俊集团拖欠供应商货款情况越来越多。许多供应商自8月起就不再供货，即使供货，也由原先的月结方式改为现金支付而此时的合俊根本拿不出钱了。2008年9月下旬起，合俊面对源源不断的订单，却已无力再做，许多原料根本无从购买。9月下旬，下游的部分订货商已不再发来新的订单，而是将原先提供给合俊的生产模具收回。200
11、8年10月，合俊关闭了其在广东的两家生产厂，涉及员工超过6000人。10月14日，合俊集团股票以0.099港元收盘，与收盘的历史最高价2.38港元相比，股价已缩水95%以上。2008年10月15日，合俊集团宣布倒闭。4 合俊集团风险管理的启示4.1 合俊集团风险管理漏洞分析合俊集团在其最辉煌的时候，手中包揽了迪斯尼在内的世界三大玩具品牌制造任务。然而这个拥有七八千名员工的玩具巨头于2008 年10 月15 日顷刻间倒闭。究其原因，次贷危机只是导火线，主要的弊病在于集团本身的经营管理存在的巨大风险。合俊集团的风险管理存在一下漏洞。4.1.1 营运资金管理不善加大经营风险2008年6月底，合俊在樟
12、木头的厂房遭受水灾，因水灾造成的存货受损约达6750万港元。这对当时营运资金为负数的合俊来说是个致命的打击。同时，2008年合俊集团已拖欠6400名工人工资逾2400万元，欠下至少超过300名供应商共2亿元。合俊集团的应收账款和应付账款所占的比重远远大于同行业的平均水平，说明合俊对营运资金的管理不是很到位。企业的应收账款多且不能及时地收回、存货积压占用过多、存货质量差、周转能力不强以及债务到期企业没有足够的可变现资产用来偿债，严重影响了企业资金的流动性。因此，企业的经营风险没有得到合理的控制，当天灾人祸不期而至时，企业应对能力相当微弱，导致经营不能正常进行，最终酿成倒闭的后果。4.1.2 目盲
13、多元化加大投资风险早在2007年6月，合俊集团已经认识到过分依赖加工出口的危险。2007年9月，合俊计划进入矿业，以约3亿元的价格收购了福建天成矿业48.96%股权。天成矿业的主要业务是在中国开采贵金属及矿产资源，拥有福建省大安银矿。据合俊集团旗下东莞樟木头合俊樟洋厂一位核心部门的负责人表示，2008年2、3月份，合俊集团付给天成矿业2.69亿元的现金，直接导致厂里资金链出现问题。而公开资料显示，合俊集团2007年10月底曾公告，以3.09亿港元总价收购福建省大安银矿勘探权。公司将以2.69亿港元向独立人士唐学劲收购China Mining Corporation的45.51%权益，并将认购C
14、hina Mining Corporation本金额4000万港元的可换股债券,兑换后持股量将增至48.96%。首批4000万港元在协议时已经给付。然而令合俊集团始料未及的是，这家银矿一直都没有拿到开采许可证，无法给公司带来收益，而3.09亿的资金中国矿业也没有按约定返还给合俊公司(上述公告表明，双方约定2008年4月拿不到开采证，则将返还收购资金给合俊)。对于天成矿业的巨额投入，合俊根本未能收回成本，跨行业的资本运作反而令其陷入资金崩溃的泥沼。 合俊集团在多元化投资的过程中对寻求新的增长点操之过急，本属于玩具行业的合俊集团竟投资与自身产业毫无关系的银矿。而且，合俊集团投资前并没有对福建省大安
15、银矿进行充分调研分析和风险识别，导致了信息不对称从而导致出现了投资回报预测假设条件存在缺陷的投资风险。而且对于资产负债比率应经过高的合俊集团来说，扩大投资忽略了对资金规模和资金结构会产生新需求的风险。另外，投资不具备相应的保值增殖的投资与应急措施。和俊投资银矿的资金缺口不具备相应的融资渠道与保险措施，致使企业资产流动性不足，企业应有的生产效益无法保证。4.1.3 高杠杆经营加大财务风险合俊集团一直认为负债经营会给企业带来很大的利润，却忘记了财务杠杆是一把双刃剑，当总资产收益率大于借款利率时, 给企业带来了巨大的收益, 财务风险也被企业抛之脑后。但是金融危机的出现,总资产收益率不能维持高额的借款
16、利率, 财务风险暴尽无疑, 合俊集团也因此陷人了困境。随着合俊集团资金越来越紧张，为缓解压力，合俊卖掉了清远的工厂和一块地皮，并且定向增发2500万港元。可是这还远远不够弥补企业的资金漏洞。为了维持公司的日常运营，合俊开始向银行贷款，但是不幸的是银行贷款的途径似乎也走不通了。公开资料显示，合俊集团的贷款银行全部集中在香港，分别是星展、恒生、香港上海汇丰、瑞穗实业、南洋商业、渣打和法国巴黎银行香港分行等7家，内地没有银行贷款。合俊集团2007年年报显示，其一年内银行借款额为2.39亿港元。“这其中有一亿七八千万是以公司财产作抵押，剩下数千万主要是老板在香港的熟人提供担保。” 但是据有关人士透露，合俊集团2008年上半年并没能拿到新贷款。合俊集团没有重视高财务杠杆经营所必然引发的高财务风险，在金融危机来临时，风险规避和应对能力较差
