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1、国际金融模拟试题二答案一、名词解释（3分X5=15分）区域货币合作：是指有关国家或地区在货币问题上实行的协商、协调和共同行动，它在 合作形式、时间和内容等方面都有较大的选择余地，往往都是相对暂时的、局部的和松 散的货币合作。（3分）1. 同业拆借市场：是指商业银行等金融机构为了弥补存款准备金或货币头寸不足而相互之 间进行短期资金借贷的市场，它是整个短期信贷市场中最重要的组成部分。（3分）费雪效应：是名义利率随着通货膨胀率的变化而变化的关系。（3分）2. 马歇尔一特勒条件：如果一国处于贸易逆差中，即VxVm,或Vx/Vml（Dx, DM分别代表出口和进口的需求弹 性）。（3分）货币局制度：指政府
2、以立法形式明确规定，承诺本国货币与某一确定的外国货币之间可 以以固定比例进行无限兑换，并要求货币当局确保这一兑换义务的实现。（3分）二、判断题（1分X 15=15分）X, 2.，3. X, 4. X, 5. J , 6.7. X, 8. V, 9. X, 10. V,I. X, 12. X, 13. V, 14. X, 15. V三、选择题（2分X 15=30分）1.D 2. D 3.C 4.B 5. A 6. B 7. A 8. B 9. B 10. B ILA 12. A 13.1） 14. B 15. B四、画图题（7分）1.如果浮动汇率制国家的政府采取严格的资本管制，完全禁止跨国资本流
3、动。在这种情况下, 扩张性财政政策对开放小国的收入水平会有怎样的影响？试作图说明。答：对于浮动汇率、资本严格管制的开放小国，BP曲线垂直于横轴，扩张性财政政策首 先推动IS曲线右移，均衡点沿着LM曲线由A变为B,使该国均衡利率和均衡收入都提高， 但国际收支出现逆差。原因是收入提高引起进口支出增加，由于不存在跨国资本流动，所以 利率提高并不引起资本流入。于是，本币贬值，使IS、BP曲线同时向右移动，直到C点回 复国际收支平衡，并使本国均衡利率和收入水平进一步提高。BP”BP”BPwYm Yip Yw五、简答题（3分X5=15分）1. 什么是一价定律？它成立的条件是什么？答：如果不考虑交易成本等因
4、素，以同一货币衡量不同国家的可贸易商品的价格应该是一 致的，这就是开放条件下的“一价定律”，用公式可以表示为：Pi=e p, e为直接标价的汇率上式中，P，为本国可贸易商品的价格，p为外国可贸易商品的价格。在固定汇率制下， 套利活动会带来两国物价水平的调整；而在浮动汇率制下，套利活动引起的外汇市场供求变 化将迅速引起汇率的调整，从而通过汇率调整而不是价格水平调整而实现平衡。一价定律成立的条件：1在进行套利活动时，出商品的买卖外，还必须进行不同货币间 的买卖活动，假定外汇市场上交易活动并不产生外汇风险。2跨国套利活动不存在许多特殊 的障碍，例如进口关税或非关税壁垒。2. 简述国际金融市场形成应具
5、备的条件。答：稳定的政局； 自由开放的经济体制，主要包括自由开放的经济政策和宽松的外汇管制 健全的金融制度和发达的金融机构； 现代化的通信设施与交通方便的地理位置； 训练有素的国际金融人才。3. 为什么实行固定汇率制的国家更多依赖财政政策？答：总体来看，固定汇率制度下，开放小国的货币政策效力微弱，不是实现内外均衡的最 佳选择；财政政策却成为各国经济发展的主要依靠力量。特别是在中央银行实行非冲销政策 时，货币政策完全失效；而财政政策的产出效应得到放大，并且跨国资本流动程度越高，政 策效果越好。究其原因，扩张性货币政策导致名义利率下降，有利于扩大死人投资支出，提高本国收 入并带动进口增加，导致经常
6、账尸差额恶化，造成国际收支逆差。如果不采取冲销政策，则 为维持固定汇率而减少的国内货币供给必将彻底抵消货币扩张对实际产出水平的政策效果。扩张性财政政策一方面扩大政府支出，提高本国收入并带动进口增加，导致经常账户差 额恶化；另一方面却引起名义利率上升，从而有利于资本流入而不利于资本流出，使资本和 金融账户差额改善。所以，跨国资本流动程度越高，扩张性财政政策引致的资本流入规模越 大，改善国际收支差额的效果也就越突出。于是，在不采取冲销政策时，因大量资本流入而 导致的国内货币扩张自然进一步放大了财政政策的产出效应。六、计算题（8分）1.解：（1）用100万英镑套汇把100万英镑拿到纽约市场上换成美元
7、，按US$1. 6180计算得到US$161. 8万美元，然 后拿到东京市场换成口元，按US$1=JPY195. 59计算得到31646. 46万口元，最后一一拿到伦 敦市场换成英镑，按1英镑刁PY119. 65计算得到264. 49万英镑收益：264. 54-100=164. 54 万英镑（2）用100万美元套汇把100万美元拿到东京市场换成日元，按US$1=JPY195.59计算得到19559万日元，然 后拿到伦敦市场换成英镑，按1英镑=JPY119. 65计算得到163.47万英镑，最后一一拿到 纽约市场换成美元，按1英镑二US$1. 6180计算得到264. 49万美元收益：264.
8、49-100=164. 49 万美元七、论述题（10分）1.克鲁格曼三角形假说对发展中国家的经济开放有何启示？答：克鲁格曼使用一个三角形说明，开放经济体在金融政策目标选择上存在着不可避免的 难题。三角形的每个顶点代表各国金融政策的一个基本目标：货币政策独立性、汇率稳定性 和资本完全流动性。但这三个目标却无法同时实现：选择三角形的任意一边，意味着致力追 求其两端的政策目标，则该边以外顶点上的政策目标就只能放弃。这种情形被称做克鲁格曼 的三角形或“三元冲突”。对于发展中国家来说，“货币政策独立和汇率稳定”是一种相对理想的选择，但实行外 汇管制也存在种种问题。一方面全球化进程以经济开放为其内在要求和
9、必然取向，所以总体 上将导致管制成本上升，管制有效性下降；另一方面来自国际经济组织（如WT0）、国际金 融机构（如IMF）和发达国家的外来压力也不断推动新兴市场走向开放。所以长期固守着外 汇管制的做法既不可取，也不现实。允许资本自由流动，尽管有利于货币政策独立和汇率稳定，还可能引进更多建设资金， 并促进金融市场发育，但也不能就此忽视国家经济安全暴露于国际资本冲击之下的危险，以 及为资本外逃大开方便之门的可能。发展中国家往往在开放金融市场、实现资本完全流动性 后不久即遭遇到金融危机的沉重打击。经济改革和经济开放具有不可逆性，在时机尚不成熟 时盲目开放资本市场，只能使危机发生概率进一步提高；而这些国家即使意识到危机的严重 性也难回头，因为重新恢复外汇管制的做法虽然可以一时躲避外来冲击，但也必然付出牺牲 本国政府信誉的沉重代价。所以，有学者特别建议发展中国家要么放弃固定汇率，实行浮动汇率制度；要么放弃货 币政策独立性，实行货币局制度、货币联盟制度，甚至干脆放弃本币，实现美元化。但是这 两项建议对于现阶段的中国而言都不现实，必须在经济开放度不断提高的情况下寻找一条适 合自己的有效道路。
